比亚迪加强传统汽车业务.docx

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1、比亚迪加强传统汽车业务 从去年开始，不时从经销商网络听到坏消息的比亚迪(01211.HK)，终于听到了好消息。 5月9日，巴菲特持股9.89%的比亚迪A股IPO获批，拟募资21.92亿元。历经3年的准备之后，比亚迪最终如愿回归A股。不过，相比比亚迪面临的资金缺口，这次融资可能远远不够。 事实从去年开始，不时从经销商网络听到坏消息的比亚迪(01211.HK)，终于听到了好消息。5月9日，巴菲特持股9.89%的比亚迪A股IPO获批，拟募资21.92亿元。历经3年的准备之后，比亚迪最终如愿回归A股。不过，相比比亚迪面临的资金缺口，这次融资可能远远不够。“事实上，汽车销量达到50万辆的规模就会碰到瓶颈

2、，需要重新评估产品力和供应链。比亚迪最大的问题是忽视了汽车的核心业务。”业内人士认为。虽然募集资金大部分用于传统汽车研发，但是比亚迪却没有像奇瑞汽车和吉利汽车在发展方面做出改变，对转型进行解析。垂直整合通过对整车设计、汽车模具、发动机、底盘、各类内饰件、车载电子等全方位的垂直整合，提高对资源的配置能力和对成本的控制能力，也让比亚迪在最近几年获得了突飞猛进的发展。而且，比亚迪正在把这一模式不断复制，从电子、二次充电电池到汽车、太阳能电池产业。比亚迪方面还表示，会继续进行垂直整合方面的发展，因为这条路上没有满分。但是，这张给比亚迪带来巨大利益的网，也同时隐藏着不小风险。尤其是在财务不乐观的时候，反

3、向制衡作用就开始占上风。“比亚迪的垂直整合模式意味着产业链很长，需要足够的资金来支撑，否则会产生反方向的影响。”比亚迪内部人士曾对媒体如此表示。从比亚迪此前公布的年报数据也可以看出，比亚迪面临着资金窘境。2010年，公司现金流入为31.29亿元，而2009年度这一数字高达120.16亿元；2010年公司的总借贷额也高达140.52亿元，比2009年增加了近104亿元，其中银行借贷须于一年期内偿还的为113.63亿元，比2009年增加106.52亿元。21.92亿元的融资规模显然无法解决比亚迪面临的资金缺口。由此也可以看出，比亚迪对资金的需求到底有多强烈，这也可能是比亚迪宁愿缩水也要尽快回归A股

4、的原因之一。此前，比亚迪确定的融资规模为28.5亿元。加大传统汽车业务根据比亚迪发布的公告，回归A股所筹资金将主要投向3个项目，其中4亿元将用于生产锂离子电池项目；11.4亿元将用于深圳汽车研发生产基地项目；余下6.52亿元用于扩大汽车品种及零部件建设项目。从资金投放情况来看，比亚迪将八成资金集中于传统汽车技术的研发和生产。结合今年上海车展上比亚迪展示传统汽车的新产品与新技术，比亚迪开始加大传统汽车业务的投入力度。盖世汽车网总裁陈文凯认为，比亚迪到了需要关注传统汽车业务的阶段，培育自己的研发能力。汽车行业的发展规律也表明，仅凭一两款畅销车型来保持数年的高增长不太现实，汽车行业发展还是有一定规律

5、遵循的。路透社一位分析师认为，比亚迪目前最大的问题之一是，忽视核心的汽车业务，追求相对缥缈的东西。但是业内人士认为，比亚迪汽车如果转型做正向开发会比较难，不仅从产品研发到销售渠道都需要梳理，最为重要的是，比亚迪失去了一些跨国零部件供应商的信任，而自主品牌如果要做正向开发，还需要这些企业支持。比亚迪曾骄傲地对外宣称，比亚迪可以做的东西，肯定不会外包给其他采购商来做，即使比亚迪不懂某方面的技术，还是很容易学到。业内传言，比亚迪技术人员曾到其供应商车间仔细参观，详细询问各种技术参数，并下了一张大订单相当于当年该供应商产量的一半。但是，“买了一两次之后，比亚迪就再也不买，开始自己做了。”而很多为比亚迪

6、供应模具、材料、组件等上游原料的供应商，都有过类似遭遇。资料显示，比亚迪连续三年一直在进行缩减零部件外购比例，汽车零部件外购比例已经由2008年的50%下降到了2010年的32%。这种做法让比亚迪失去了供应商的信任，不愿意和比亚迪合作。今年上半年有一次大型汽车高峰论坛，主办方原计划邀请比亚迪方面的人士上台演讲，但遭到了嘉宾的拒绝。虽然比亚迪在传统汽车领域的“野蛮扩张”遭到了不少非议，但是比亚迪在新能源方面还是处于领先地位。在国内其他汽车厂商还没有推出纯电动车的时候，比亚迪已经量产F3DM和e6，前者已经销售几百辆，后者已经销售50多辆，今年可能会再增加100辆。不过，新能源汽车的个人消费需要外

7、部环境的支持。目前新能源汽车商业模式还没有成形，相当长一段时期高度依赖政府资源和财政补贴以及政策支持。从3年前高调宣传新能源概念，到现在转投传统型汽车，比亚迪似乎也意识到过度透支了这个概念，而是应该遵从汽车发展规律。渠道警报未解比亚迪不仅面临资金及产品的压力，还遭遇了经销商退网风波。在招股书中，比亚迪称有300多家经销商退网，但对比亚迪的影响有限。不过，这种影响有可能继续。虽然从去年下半年开始，比亚迪停止了压库行为，但是，在今年车市遇冷的情况下，经销商的库存压力仍然不小，而且如果市场继续恶化有可能还会出现退网的经销商。去年退网风波发生后，比亚迪曾着手一系列改革：2011年初开始，各级销售网络间

8、实施售后共享，部分打通销售网络，比如A1网经销商可以卖A2网或者A3网的车型。不过，并网销售并不是从厂家进货，而是从其他不同网络的经销商处进货，品牌授权并未改变。但是，今年车市的转冷，使比亚迪汽车变革的成效大打折扣，前4个月，比亚迪的销量依然处于同比下滑的态势。2011年1月，比亚迪的汽车销量为5.2万辆，同比下降15%，而同期国内汽车销量则同比上升超过16%；2月销量2.65万辆，环比跌49%；3月销量4万辆，同比大幅下滑41%；4月份汽车销量为4.01万辆，同比下跌11%。“我们店4月份销售40多辆，在上海20多家经销店中就能排到前列。”沪上一家经销店销售经理告诉记者。据记者调查发现，至少

9、有7家比亚迪的经销店4月份销售不超40辆，而去年同期至少销售100辆。“我们现在库存不大，100多辆，4月份销售了40辆左右。”沪上一家比亚迪经销店负责人告诉记者。但是另外一家比亚迪经销店老总则有点忧心忡忡，“我们都快砸进去3000万元了，现在库存大概有400辆，价格优惠已经到底了，但是客户还是不买账。” 上述比亚迪经销店总经理告诉记者，现在浦西有一家经销店加入比亚迪1年多来，销售情况很差，目前正在找下家接盘，但希望渺茫。而2009年的时候，还是会有其他经销店来接盘的，比如比亚迪在上海沪南公路上的两家经销商上述比亚迪经销店总经理告诉记者，现在浦西有一家经销店加入比亚迪1年多来，销售情况很差，目

10、前正在找下家接盘，但希望渺茫。而2009年的时候，还是会有其他经销店来接盘的，比如比亚迪在上海沪南公路上的两家经销商店，后来其中的一家就接收了另外一家。在比亚迪不断扩网的时候，上海将近30家经销商加盟，而现在不少潜在的意向经销商都已经转投其他车企的网络渠道。5月6日，比亚迪第一款SUV车型S6在长沙上市，分为2.0和2.4两种排量，最低仅有8.98万元，这款车被放在比亚迪的A1网销售，似乎有弥补F3后劲不足的意思。而且比亚迪汽车总经理夏治冰也表示，在两年内不会降价，月销量目标为5000辆。“现在S6还没有到店，厂家先让我们接受订单。有一部分客户在看车，反映还可以，应该可以弥补F3的后劲不足。”沪上一家比亚迪经销商相关负责人告诉记者。沪上一家比亚迪4S店的销售经理告诉记者，比亚迪今年还是希望“往上走”，而非填鸭式的冲销量。“这个往上走不仅是价格，还有品质。S6的推出把比亚迪产品的价格一下拉升到8.98万元以上，接下去比亚迪可能会力推一些价高的产品，比如L3、G3，以及B级车F6等，像F3一方面因为卖不动了，另外厂商也不再希望追求低端产品的走量。”上述经销商表示。不过，S6未来能否成功带领比亚迪突围，仍需等待和观察。