第七章 开放经济下的短期经济模型.pdf

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1、宏观经济学 5 开放经济下的 短期经济模型 第十八章 开放经济下的短期经济模型 知识结构 知识结构 蒙代尔-弗莱明 模型 汇率 南-北关系的 经济分析 蒙代尔-弗莱明 模型的应用 汇率制度 实际汇率 自由浮动制度 固定汇率制度 净出口函数 IS*曲线 LM*曲线 均衡模型 浮动汇率的 财政货币政策 固定汇率的 财政货币政策 物价变动 总需求曲线 物价不变 第一节 汇率和对外贸易 一、汇率标价和汇率制度 第一节 汇率和对外贸易 汇率汇率是一个国家货币折算成另一个国家货币的是一个国家货币折算成另一个国家货币的 比率，表示国家货币之间的互换关系。比率，表示国家货币之间的互换关系。 名义汇率名义汇率是

2、指两个国家通货的相对价格，并没是指两个国家通货的相对价格，并没 有考虑到两个国家价格水平的情况。有考虑到两个国家价格水平的情况。 每个国家通货的实际购买力是与其价格因素相每个国家通货的实际购买力是与其价格因素相 关，名义汇率没有考虑到各国的价格因素。关，名义汇率没有考虑到各国的价格因素。 同一价格定律同一价格定律即同一种商品在两个国家的货币即同一种商品在两个国家的货币 购买力应相同，这构成相互间汇率的基础。购买力应相同，这构成相互间汇率的基础。 一汇率标价和汇率制度 资料 汇率的标价方法 直接标价法直接标价法 ( Direct Quotation )： 以一定以一定 单位的外国货币为标单位的外

3、国货币为标 准，来计算折合若干准，来计算折合若干 单位的本国货币。单位的本国货币。 间接标价法间接标价法( Indirect Quotation)： 以一定以一定 单位的本国货币为标单位的本国货币为标 准，来计算折合若干准，来计算折合若干 单位的外国货币。单位的外国货币。 资料 汇率的标价方法 第一节 汇率和对外贸易 一、汇率标价和汇率制度 第一节 汇率和对外贸易 固定汇率制固定汇率制指一国货币同他国货币的汇率基本指一国货币同他国货币的汇率基本 固定，其波动仅限于一定的幅度之内；固定，其波动仅限于一定的幅度之内； 浮动汇率制浮动汇率制指一国不规定本国货币与他国货币指一国不规定本国货币与他国货币

4、 的官方汇率，由外汇市场的供求决定。的官方汇率，由外汇市场的供求决定。 汇率升值是本国货币表示外国货币价格下跌；汇率升值是本国货币表示外国货币价格下跌； 汇率贬值是本国货币表示外国货币价格上升。汇率贬值是本国货币表示外国货币价格上升。 在在20世纪世纪4070年代以前，西方实行固定汇率年代以前，西方实行固定汇率 制，以美元为中心的“制，以美元为中心的“布雷顿森林体系布雷顿森林体系”。”。 一汇率标价和汇率制度 资料 布雷顿森林体系 资料 布雷顿森林体系 货币货币是一种特殊商品，是一种特殊商品，汇率汇率是买卖双方对货币是买卖双方对货币 进行交易的市场价格，使货币市场的货币需求进行交易的市场价格，

5、使货币市场的货币需求 和供给达到均衡。和供给达到均衡。 购买商品、投资和投机购买商品、投资和投机 等多种因素影响进出口等多种因素影响进出口 的供求、国际间借贷和的供求、国际间借贷和 投机，进而导致了外汇投机，进而导致了外汇 供求曲线发生移动。供求曲线发生移动。 第一节 汇率和对外贸易 二、汇率决定和实际汇率 第一节 汇率和对外贸易 P Q O SD 二汇率决定和实际汇率 Q J P0 第一节 汇率和对外贸易 二、汇率决定和实际汇率 第一节 汇率和对外贸易 实际汇率实际汇率是两国产品的相对价格，按怎样的比是两国产品的相对价格，按怎样的比 率用一国的产品交换另一国的产品，可以根据率用一国的产品交换

6、另一国的产品，可以根据 两个国家的名义汇率和物价水平来计算。两个国家的名义汇率和物价水平来计算。 二汇率决定和实际汇率 国内产品的价格国内产品的价格 国外产品的价格国外产品的价格 实际汇率实际汇率 = 名义汇率名义汇率物价水平比率物价水平比率 实际汇率实际汇率 = 名义汇率名义汇率 P Pf = e 案例 美对中的实际汇率 案例 美对中的实际汇率 第一节 汇率和对外贸易 三、净出口函数 第一节 汇率和对外贸易 一国的对外贸易分为出口和进口，净出口是出一国的对外贸易分为出口和进口，净出口是出 口与进口的差额，汇率和国内收入水平是两个口与进口的差额，汇率和国内收入水平是两个 最重要的影响因素。最重

7、要的影响因素。 净出口净出口反向地取决于反向地取决于 实际汇率和实际收入。实际汇率和实际收入。 三净出口函数 nx O nx() P () Pf = a y n e nx = a y n 资料“A Happy Problem” 当收支顺差来自大量实际当收支顺差来自大量实际 资源输出时，制约可持续资源输出时，制约可持续 发展；国外投资净流入则发展；国外投资净流入则 增加了对远期利润、利息增加了对远期利润、利息 流出的资金需求，对国内流出的资金需求，对国内 资金产生挤出效应。资金产生挤出效应。 大量游资可能对国家的金大量游资可能对国家的金 融稳定、经济安全带来威融稳定、经济安全带来威 胁；长期国际

8、收支顺差可胁；长期国际收支顺差可 能招致对抗和制裁。能招致对抗和制裁。 资料 “A Happy Problem” 净出口又称为贸易余额，净出口为正值时，称为净出口又称为贸易余额，净出口为正值时，称为 贸易黑字、贸易顺差、贸易盈余或出超；净出口贸易黑字、贸易顺差、贸易盈余或出超；净出口 为负值时，称为贸易赤字、贸易逆差或入超。为负值时，称为贸易赤字、贸易逆差或入超。 第一节 汇率和对外贸易 四、国际收支平衡 第一节 汇率和对外贸易 “美国感冒欧洲打喷嚏美国感冒欧洲打喷嚏”，一国经济的变动要影”，一国经济的变动要影 响别国，也要受别国的影响。响别国，也要受别国的影响。 国际收支是一国在一定时期内国

9、际收支是一国在一定时期内(通常是一年内通常是一年内) 对外国全部经济交易所引起的收支总额对比。对外国全部经济交易所引起的收支总额对比。 集中反映在集中反映在国际收支平衡表国际收支平衡表中，按复式记账原中，按复式记账原 理编制，主要包括经常项目和资本项目。理编制，主要包括经常项目和资本项目。 开放经济中的经济调节，国内实现充分就业与开放经济中的经济调节，国内实现充分就业与 物价稳定；对外实现物价稳定；对外实现国际收支均衡国际收支均衡。 四国际收支平衡 案例“美国感冒欧洲打喷嚏” 肯尼亚总理肯尼亚总理奥廷加奥廷加讲：讲： “ 人们常说美国打个人们常说美国打个 喷嚏，欧洲就感冒，亚喷嚏，欧洲就感冒，

10、亚 洲就得肺炎，而非洲的洲就得肺炎，而非洲的 肺结核就更严重了。”肺结核就更严重了。” 受美国次贷危机拖累，受美国次贷危机拖累， 欧洲已出现了经济实际欧洲已出现了经济实际 放缓的迹象，银行不愿放缓的迹象，银行不愿 放款，工业生产收缩，放款，工业生产收缩， 投资者信心在下降。投资者信心在下降。 案例 “美国感冒欧洲打喷嚏” 20世纪世纪60年代，年代，蒙代尔蒙代尔和和弗莱明弗莱明提出考察资本提出考察资本 能够完全流动的小型开放经济。能够完全流动的小型开放经济。 “小型”：经济只是世界市场的一小部分，从“小型”：经济只是世界市场的一小部分，从 而本身对利息率的影响微不足道。而本身对利息率的影响微不

11、足道。 “资本完全流动”：居民可以自由完全进入世“资本完全流动”：居民可以自由完全进入世 界金融市场，不能阻止国际借贷。界金融市场，不能阻止国际借贷。 国际资本流动极为迅速，国际资本流动极为迅速， 国内利率等于世界利率。国内利率等于世界利率。 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 一、模型的关键假设 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 一模型的关键假设 r = rw 弗莱明是蒙代尔在弗莱明是蒙代尔在IMF研究所的同事，他们的研研究所的同事，他们的研 究证明资本完全流动条件的开放经济中，固定和究证明资本完全流动条件的开放经济中，固定和 浮动汇率制度对财政和货币制度效果的影响。浮动汇率制度对财政和货币制度效果的影响

12、。 资料 蒙代尔和弗莱明 资料 蒙代尔和弗莱明 Robert A. Mundell (1932-)，加拿大人，加拿大人， 欧元之父欧元之父，最优化货，最优化货 币理论之父，币理论之父，1999年年 获诺贝尔经济学奖。获诺贝尔经济学奖。 John M. Fleming (1911-1976)，英国人。英国人。 蒙代尔认为，如果劳动、资本等要素在国与国间蒙代尔认为，如果劳动、资本等要素在国与国间 是自由流动的，那么这些国家理论上应当只有一是自由流动的，那么这些国家理论上应当只有一 种货币，因为要素流动使汇率变动成为多余。种货币，因为要素流动使汇率变动成为多余。 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 二、开放

13、经济的IS*曲线 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 假设国内物价水平与国外物价水平是固定的，假设国内物价水平与国外物价水平是固定的， 那么实际汇率与名义汇率是同比例的。那么实际汇率与名义汇率是同比例的。 在产品市场均衡条件中，有利率和汇率两个金在产品市场均衡条件中，有利率和汇率两个金 融变量影响产品和服务的产出，这种情况可以融变量影响产品和服务的产出，这种情况可以 通过使用通过使用完全资本流动完全资本流动的假设加以简化。的假设加以简化。 二开放经济的IS*曲线 y = c( y ) + i( r ) + g + nx() y = c( y ) + i( rw) + g + nx( e ) 资料 资本

14、的国际流动 资料 资本的国际流动 国际资本流动指资本国际资本流动指资本 在国际间转移，分为在国际间转移，分为 单向、双向或多向流单向、双向或多向流 动，具体有：贷款、动，具体有：贷款、 援助、输出输入；投援助、输出输入；投 资、债务增加、债权资、债务增加、债权 取得、利息收支；买取得、利息收支；买 方信贷、卖方信贷、方信贷、卖方信贷、 外汇买卖、证券发行外汇买卖、证券发行 与流通等。与流通等。 引起国际资本流动的引起国际资本流动的 原因很多，如过剩资原因很多，如过剩资 本的形成或国际收支本的形成或国际收支 大量顺差、利用外资大量顺差、利用外资 策略的实施、利润的策略的实施、利润的 驱动、汇率的

15、变化、驱动、汇率的变化、 通货膨胀的发生、国通货膨胀的发生、国 际炒家的恶性投机、际炒家的恶性投机、 政治新闻舆论、政府政治新闻舆论、政府 干预、心理预期等。干预、心理预期等。 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 二、开放经济的IS*曲线 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 onx e oy E oy e (c) (b) (a) e1 二开放经济的IS*曲线 nx(e2) nx(e1)y2y1 e1 e2e2 nx IS* * onx E (d) nx y2y1 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 三、货币市场与LM*曲线 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 实际货币的需求反向实际货币的需求反向 地取决于利率，正向地取决于利

16、率，正向 地取决于收入。地取决于收入。 三货币市场与LM*曲线 e y O r y O LM r = rw LM* * r = rw M = L (r，y) P M = L (rw，y) P y* * LM y* * * LM* * 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 三、货币市场与LM*曲线 第二节 蒙代尔-弗莱明模型 E 点表示产品市场点表示产品市场 与货币市场都均衡与货币市场都均衡 时汇率与收入水平。时汇率与收入水平。 该模型考察在该模型考察在不同不同 汇率制度汇率制度下，经济下，经济 总收入和汇率会对总收入和汇率会对 不同的政策变动做不同的政策变动做 出怎样的反应。出怎样的反应。 三货币市场与

17、LM*曲线 e y O LM* * IS* * e0 y = c( y ) + i( rw) + g + nx( e ) M = L (rw，y) P E y0 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 一、浮动汇率的财政货币政策 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 在浮动汇率制度下，汇率是由市场供求力量决在浮动汇率制度下，汇率是由市场供求力量决 定的，允许汇率对经济状况变动作出反应。定的，允许汇率对经济状况变动作出反应。 当财政政策发生变动当财政政策发生变动 时，而国民收入水平时，而国民收入水平 保持不变，汇率的升保持不变，汇率的升 值和净出口减少必然值和净出口减少必然 可以可以完全抵消完全抵消政策的政策

18、的 变动对收入的作用。变动对收入的作用。 一浮动汇率的财政货币政策 e y O LM* * IS* *1 1 IS* *2 2 e1 e2 y* * 资料“Swan Diagram” 斯旺图由澳大利亚斯旺图由澳大利亚 经济学家经济学家斯旺斯旺首先首先 引入到国际经济分引入到国际经济分 析中，考察内外平析中，考察内外平 衡的政策调节。衡的政策调节。 在经济处于内外失在经济处于内外失 衡时，采取总需求衡时，采取总需求 管理政策管理政策(调整调整)或或 汇率政策汇率政策(转换转换)以以 实现内外平衡。实现内外平衡。 资料 “Swan Diagram” 外部均衡外部均衡 内部均衡部均衡 o y(D)

19、e real domestic spending real exchange rate 支出调整政策用以实现对内均衡支出调整政策用以实现对内均衡 支出转换政策用以实现对外均衡支出转换政策用以实现对外均衡 逆差逆差 失业失业 顺差顺差 通胀通胀 顺差顺差 失业失业 逆差逆差 通胀通胀 中国中国 2002 中国中国 2012 中国中国 ？ 中国中国 2013 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 一、浮动汇率的财政货币政策 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 在浮动汇率制度下，假定物价水平是固定的，在浮动汇率制度下，假定物价水平是固定的， 货币供给的变动影响国民收入和汇率水平。货币供给的变动影响国民收入和汇

20、率水平。 在封闭经济中，货币在封闭经济中，货币 供给增加可以降低利供给增加可以降低利 率并刺激投资。率并刺激投资。 货币政策是通过货币政策是通过改变改变 汇率汇率而不是改变利率而不是改变利率 来影响收入的。来影响收入的。 一浮动汇率的财政货币政策 e y O LM* *1 1 IS* * e1 e2 LM* *2 2 y1 1y2 2 在固定汇率制度下，央行宣布一个汇率值，并在固定汇率制度下，央行宣布一个汇率值，并 随时准备买卖本币以随时准备买卖本币以保持汇率保持汇率在这一水平上。在这一水平上。 财政政策使财政政策使 IS* * 曲线 曲线 向右移或左移，对汇向右移或左移，对汇 率产生向上或向

21、下压率产生向上或向下压 力；套利者据此针对力；套利者据此针对 央行买卖外汇，引起央行买卖外汇，引起 货币规模的变化。货币规模的变化。 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 二、固定汇率的财政货币政策 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 二固定汇率的财政货币政策 e y O LM* *1 1 IS* *1 1 e0 LM* *2 2 IS* *2 2 y1 1y2 2 e1 资料“Pegged Exchange Rate” 经历两个阶段：一是从经历两个阶段：一是从 1816 年年到二战前国际到二战前国际 金本位制度时期；二是金本位制度时期；二是 从从 1944 年到年到 1973 年的年的 布雷顿森林体系

22、。布雷顿森林体系。 主要调节措施：运用货主要调节措施：运用货 币政策、调整外汇黄金币政策、调整外汇黄金 储备、实行外汇管制、储备、实行外汇管制、 向向IMF借款、实行货币借款、实行货币 法定升值或贬值。法定升值或贬值。 资料 “Pegged Exchange Rate” 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 二、固定汇率的财政货币政策 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 在固定汇率制度下，央行改变货币供给，而套在固定汇率制度下，央行改变货币供给，而套 利者做出反应，导致利者做出反应，导致LM* *回到初始位置。回到初始位置。 央行放弃对货币的控央行放弃对货币的控 制，货币政策无效。制，货币政策无效。 通

23、货的官方价值下跌通货的官方价值下跌 被称为被称为货币贬值货币贬值，而，而 通货的官方价值上升通货的官方价值上升 被称为被称为货币升值货币升值。 二固定汇率的财政货币政策 e y O LM* *1 1 IS* * e0 LM* *2 2 y1 1 e2 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 二、固定汇率的财政货币政策 宏观政策影响总收入的效力取决于汇率制度：宏观政策影响总收入的效力取决于汇率制度： 在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入；在在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入；在 固定汇率下，只有财政政策能影响收入。固定汇率下，只有财政政策能影响收入。 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 二固定汇率的财政货

24、币政策 政策类型政策类型 浮动汇率浮动汇率固定汇率固定汇率 收入收入 y 汇率汇率 e 净出口净出口 nx 资本资本收入收入 y 汇率汇率 e 净出口净出口 nx 外汇外汇 财政扩张财政扩张 国外国外 流入流入 央行央行 买入买入 货币扩张货币扩张 国内国内 流出流出 央行央行 卖出卖出 讨论 中国外汇储备这么多！ 讨论 中国外汇储备这么多 总需求曲线表明物价水总需求曲线表明物价水 平和收水平的负相关。平和收水平的负相关。 总需求曲线是随物价水总需求曲线是随物价水 平变动而产生的产品和平变动而产生的产品和 货币市场的一组均衡。货币市场的一组均衡。 除物价水平变动外，任除物价水平变动外，任 何改

25、变均衡收入的因素何改变均衡收入的因素 都会使曲线产生移动。都会使曲线产生移动。 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 三、小型开放经济总需求曲线 第三节 蒙代尔-弗莱明模型应用 三小型开放经济总需求曲线 P y O y O LM* *(P1) LM*(P2) y1 1y2 2 1 2 P1 P2 AD* * IS* * 第四节 南-北关系的经济分析 一、南-北关系的模型建立 第四节 南-北关系的经济分析 划分世界经济的一种常用方法是区别发达国家划分世界经济的一种常用方法是区别发达国家 (北方北方)和发展中国家和发展中国家(南方南方)。 北方北方一般被认为是工业化的、技术先进的、高一般被认为是工业化的

26、、技术先进的、高 收入的地区，向南方出口工业制成品。收入的地区，向南方出口工业制成品。 南方南方则被认为是农业占统治地位、技术相对落则被认为是农业占统治地位、技术相对落 后、平均收入较低，向北方出口初级产品。后、平均收入较低，向北方出口初级产品。 将两个区域视为在同一个基本结构中按同一个将两个区域视为在同一个基本结构中按同一个 模型运行，但具体参数有区别。模型运行，但具体参数有区别。 一南-北关系的模型建立 资料 南北和东西 资料 南北和东西 77国集团国集团(Groupof 77， G77)，由发展中国家政，由发展中国家政 府组成的国际组织，主府组成的国际组织，主 要要维护民族独立和国家维护

27、民族独立和国家 主权，争取经济利益。主权，争取经济利益。 1974年，联大特别会议年，联大特别会议 通过通过建立新的国际经建立新的国际经 济秩序的宣言济秩序的宣言与与行行 动纲领动纲领，标志着被正，标志着被正 式提上国际议事日程。式提上国际议事日程。 发展是南北问题，和平发展是南北问题，和平 是东西问题。主要位于是东西问题。主要位于 南面的亚、非、拉与位南面的亚、非、拉与位 于北面的发达国家，经于北面的发达国家，经 济差距与关系不平等。济差距与关系不平等。 60年代初，第三世界通年代初，第三世界通 过“过“77国集团”、不结国集团”、不结 盟国家会议、石油输出盟国家会议、石油输出 国组织以及其

28、他一些原国组织以及其他一些原 料生产国组织展开活动。料生产国组织展开活动。 第四节 南-北关系的经济分析 二、对称法分析南-北关系 第四节 南-北关系的经济分析 南北双方之间进行贸易，一个地区生产另一个南北双方之间进行贸易，一个地区生产另一个 地区需求并可以进口的商品。地区需求并可以进口的商品。 二对称法分析南-北关系 yn= n nyn+ an+ xn mn yn ys= s sys+ as+ xs ms ys yn* *= ( an+ ms ks as ) kn ( ) 1 - knksmsmn ys* *=( as+ mn kn an ) ks ( ) 1 - knksmsmn 北方开放

29、北方开放 经济乘数经济乘数 南方开放南方开放 经济乘数经济乘数 相依乘数相依乘数 在南北关系的分析中，收入水平的决定因素是在南北关系的分析中，收入水平的决定因素是 进口倾向进口倾向，具有较低进口倾向地区会倾向于有，具有较低进口倾向地区会倾向于有 较高收入，参数大小较高收入，参数大小 差异决定收入差别。差异决定收入差别。 北方的均衡收入水平北方的均衡收入水平 较高，南北间便存在较高，南北间便存在 均衡收入差距，从而均衡收入差距，从而 有了有了持久性不均等持久性不均等。 第四节 南-北关系的经济分析 二、对称法分析南-北关系 第四节 南-北关系的经济分析 二对称法分析南-北关系 yn ys O y* *n ys=ys(ys,yn) yn=yn(yn,ys) y* *s A