化学试剂公司财务管理_参考.docx
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1、泓域/化学试剂公司财务管理化学试剂公司财务管理xxx有限公司目录一、 项目基本情况4二、 产业环境分析6三、 科研试剂占据半壁江山,生物试剂坐拥260亿市场7四、 必要性分析9五、 证券组合的风险报酬10六、 风险报酬的概念14七、 决策与控制19八、 财务管理的内容19九、 集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容22十、 集权与分权的选择27十一、 并购的含义与类型29十二、 企业并购的支付方式33十三、 基金投资的分类34十四、 基金投资的优缺点40十五、 财务可行性评价指标的类型43十六、 运用相关指标评价投资项目的财务可行性44十七、 投资的概念和种类46十八、 固定资产投资的程序4
2、7十九、 企业的分立48二十、 企业购并的动机49二十一、 企业设立的条件53二十二、 企业的组织形式55二十三、 公司简介58公司合并资产负债表主要数据59公司合并利润表主要数据59二十四、 项目实施进度计划59项目实施进度计划一览表60二十五、 项目投资计划61建设投资估算表63建设期利息估算表64流动资金估算表65总投资及构成一览表67项目投资计划与资金筹措一览表68一、 项目基本情况(一)项目投资人xxx有限公司(二)建设地点本期项目选址位于xxx。(三)项目选址本期项目选址位于xxx,占地面积约84.00亩。(四)项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。(五)投资估算本期项目总投资
3、包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资27883.67万元,其中:建设投资22493.00万元,占项目总投资的80.67%;建设期利息252.44万元,占项目总投资的0.91%;流动资金5138.23万元,占项目总投资的18.43%。(六)资金筹措项目总投资27883.67万元,根据资金筹措方案,xxx有限公司计划自筹资金(资本金)17579.98万元。根据谨慎财务测算,本期工程项目申请银行借款总额10303.69万元。(七)经济评价1、项目达产年预期营业收入(SP):56200.00万元。2、年综合总成本费用(TC):46631.32万元。3、项目达产年净利润(NP
4、):6987.10万元。4、财务内部收益率(FIRR):18.88%。5、全部投资回收期(Pt):5.81年(含建设期12个月)。6、达产年盈亏平衡点(BEP):24325.08万元(产值)。(八)主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积56000.00约84.00亩1.1总建筑面积77574.05容积率1.391.2基底面积30800.00建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩257.052总投资万元27883.672.1建设投资万元22493.002.1.1工程费用万元19818.622.1.2工程建设其他费用万元2258.132.1.3预备费万元416.252
5、.2建设期利息万元252.442.3流动资金万元5138.233资金筹措万元27883.673.1自筹资金万元17579.983.2银行贷款万元10303.694营业收入万元56200.00正常运营年份5总成本费用万元46631.326利润总额万元9316.137净利润万元6987.108所得税万元2329.039增值税万元2104.5310税金及附加万元252.5511纳税总额万元4686.1112工业增加值万元15837.5513盈亏平衡点万元24325.08产值14回收期年5.81含建设期12个月15财务内部收益率18.88%所得税后16财务净现值万元4267.71所得税后二、 产业环境
6、分析坚持增量提升与存量优化并举,调结构与促发展并重,抓好工业稳增长、降成本、增效益,推进先进制造业强省建设,积极实施工业强基工程,推动传统工业由要素驱动向创新驱动转变、低中端生产向中高端制造转变。(一)大力发展先进装备制造业全面实施中国制造2025辽宁行动纲要,积极对接德国工业4.0,促进新一代信息技术与装备制造业融合,提升传统装备制造业,推进高端装备和重大成套装备加快发展,构建智能制造和智能服务体系,建设国家高端装备、智能装备制造业战略基地和核心集聚区。高档数控机床。加快五轴联动卧式车铣复合加工中心、立卧转换加工中心等关键产品和高精度双摆角铣头、电主轴等核心部件的产业化。加快i5数控系统、D
7、MTG数控系统的研发和市场化应用。(二)调整优化原材料工业主动减量、化解过剩产能、实现优胜劣汰,调整优化原材料工业结构和空间布局,提高产业集中度和加工深度,向高加工度、延伸产业链方向发展。(三)培育壮大战略性新兴产业优先发展新一代信息技术、生物医学、节能环保、新能源、新材料、新能源汽车等重点产业,引导社会各类资源集聚,使之成为带动经济增长的新支柱。到2020年,战略性新兴产业主营业务收入占规模以上工业企业主营业务收入比重达到20%以上。三、 科研试剂占据半壁江山,生物试剂坐拥260亿市场千亿级别的科研服务市场中,科研试剂作为实验必不可少一环,以686亿元规模占据其中的半壁江山。但科研试剂的绝大
8、部分份额被外资所占据,其中的高端化学试剂以及生物试剂由于制造难度较高及其依赖进口,各细分领域外资占比都超过80%,国产试剂仍有很大的提到空间。从市场规模和增速的角度看,生物试剂受益于中国对生命科学探索需求的爆发,未来市场更为亮眼。根据Frost&Sullivan的数据,中国生物科研试剂市场规模2019年为136亿元,预计到2024年将达到260亿元,年复合增长率为13.8%,是全球增速的近两倍。行业发展依靠内驱外拓。科研试剂(高端化学试剂和生物试剂)具有外资市占率高、产品种类多、客户需求分散等特点,行业未来发展方向明确清晰:针对不同客户群体的内部驱动增长+受益于疫情和上市的雄厚资金而带来的行业
9、并购外拓预期。科研客户:特点是需求强劲占据主导,但质量要求高且较为分散。因此对于自主研发的企业而言,改进工艺提升产品质量,才能获得科研用户的认可。虽然目前国内生物试剂科研端的绝大部分被国外企业所占据,但国内企业经过多年发展在部分产品质量逐步接近进口水平,尤其是在新冠试剂领域显现的尤为明显。工业客户:需求量大、成本管控也更加严格,因此对于以成本取胜的国内科研试剂发展更加友好,是进行国产替代的突破口。企业在研发经费的投入越来越积极,2018年度全国R&D经费支出中企业占比达77%,成为国内试剂厂商不可忽略的一块。并购外拓:行业内的知名公司如赛默飞、丹纳赫,产品都具有多元化特点,业务转向于向客户提供
10、实验室综合解决方案,而这些巨头的成长也都离不开并购整合。2020年可以说是科研试剂发展的元年,一方面是新冠疫情带来的新冠相关收入增厚利润,另外一方面是多家企业开启IPO融资,充沛资金的储备给予国内企业充分的并购扩张空间。四、 必要性分析1、现有产能已无法满足公司业务发展需求作为行业的领先企业,公司已建立良好的品牌形象和较高的市场知名度,产品销售形势良好,产销率超过 100%。预计未来几年公司的销售规模仍将保持快速增长。随着业务发展,公司现有厂房、设备资源已不能满足不断增长的市场需求。公司通过优化生产流程、强化管理等手段,不断挖掘产能潜力,但仍难以从根本上缓解产能不足问题。通过本次项目的建设,公
11、司将有效克服产能不足对公司发展的制约,为公司把握市场机遇奠定基础。2、公司产品结构升级的需要随着制造业智能化、自动化产业升级,公司产品的性能也需要不断优化升级。公司只有以技术创新和市场开发为驱动,不断研发新产品,提升产品精密化程度,将产品质量水平提升到同类产品的领先水准,提高生产的灵活性和适应性,契合关键零部件国产化的需求,才能在与国外企业的竞争中获得优势,保持公司在领域的国内领先地位。五、 证券组合的风险报酬在现实生活中,投资者进行证券投资时,都会自觉或不自觉地将资金分散开,并不孤注一掷地投资于一种证券,而是同时持有多种证券。同时投资于多种证券称作证券的投资组合,简称为证券组合或投资组合。(
12、一)证券组合的风险投资多样化所形成的证券组合的总风险分为两个部分,即系统性风险和非系统性风险。系统性风险,一般是由整个经济的变动而造成的市场全面风险,其影响是全面性的,不可避免的,不能通过投资的多样化来冲减和分散,也称不可分散风险;非系统性风险,是公司特有风险,因而投资者可以通过投资多样化来相对冲减或分散,也称可分散风险。可分散风险随证券组合中股票数量的增加而逐渐减少。根据最近几年的资料,一种股票组成的证券组合的标准差大约为28% ,由所有股票组成的证券组合叫市场证券组合,其标准差为15. 1% 。这样,如果一个包含有40种股票而又比较合理的证券组合,大部分可分散风险都能消除。1.可分散风险可
13、分散风险是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工、公司在市场竞争中的失败、诉讼失败等。这种风险可通过持有证券的多样化来抵销。即多买几家公司的股票,其中某些公司的股票报酬上升,另一些下降,升降相抵,风险抵销。至于风险相抵的程度,要决定于相关系数。关于证券组合的相关系数,大致有以下四种情况。(1)当相关系数r=+1.0时,为完全正相关,投资组合不发挥作用。两个完全正相关的股票报酬将一起上升或下降,这样的组合不能冲减或抵销任何风险。(2)当相关系数r=0时,为两者不相关,此时投资多样化能起到降低风险的作用,但其效果远不如r=-1.0时。(3)当相关系数r=-1.0时,为完全负
14、相关,风险正好完全抵销。这样的两种股票组成的证券组合是最佳组合,能够组成一个完全无风险的证券组合,这是因为他们的报酬正好成相反的循环,即当A股票报酬上升时,B股票报酬正好下降,升降的幅度正好相互抵销。事实上,在现实生活中完全负相关的两神证券几乎不存在,绝大多数的情况是正相关。(4)当相关系数r= +0.6时,为最常见的情况,绝大多数两种股票组合的相关系数,都居于正相关的0.50.7范围内。2.不可分散风险不可分散风险是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性,如宏观经济状况的变化、国家财政政策和货币政策变化、世界能源状况的改变都会使股票报酬发生变动。这些风险影响到所有的证券,因此,
15、不能通过证券组合分散掉。换句话说,即使投资者持有的是经过适当分散的证券组合,也遭受这种风险。因此,对投资者来说,这种风险是无法消除的,但是这种风险对不同企业的影响程度是有差别的,对于这种风险的计量,可通过系数来进行。系数是衡量一种证券投资(风险性资产)或证券组合的报酬率;对整个资本市场报酬率变动的反应的一种量度标准。在实际工作中,不用投资者自己计算,而是有专门机构定期计算并公布。其中,整个股票市场的=1,若某种股票的=1,说明其风险等于整个市场风险;若某种股票的1,说明其风险大于整个市场风险;若某种股票的1,说明其风险小于整个市场风险。一些标准的值如下:=0.5说明该股票的风险只有整个市场股票
16、风险的一半;=1.0说明该股票的风险等于整个市场股票风险;=2.0说明该股票的风险是整个市场股票风险的2倍。以上是单个股票系数的计算方法,证券组合的系数是单个证券系数的加校平均。权数为各种股票在证券组合中所占的比重。通过分析可得出如下结论:(1)证券投资的总风险由可分散风险和不可分散风险两部分组成。(2)可分散风险可通过证券组合来消减,消减程度决定于相关系数r。(3)不可分散风险不能通过证券组合来消减,需通过系数来测量。(二)证券组合的风险报酬证券组合的风险报酬是指投资者因承担不可分散风险而要求的,超过时间价值的那部分额外报酬。在现实生活中,证券组合投资与单项投资一样,都要求对其承担的风险进行
17、补偿、股票的风险越大,要求的报酬率越高。但是,证券组合投资所能补偿的只是不可分散风险,不能补偿可分散风险。若可分散风险也能补偿的话,那些精通组合之术的人,就会利用证券组合来抬高证券价格,进而扰乱整个证券市场的价格水平。若果真是这样的话,全世界的证券市场早就不复存在了。在其他因素不变的条件下,风险报酬率和风险报酬额的大小,取决于证券组合中的系数。若系数越大,风险报酬率就越大,风险报酬额也就越大;反之,就越小。(三)风险和报酬率的关系由前边的讨论可知,证券组合的风险一般要小于该组合中各项证券的平均风险,这一现象对于研究风险和报酬率之间的关系有重要的意义。西方财务管理学中的资本资产定价模型表明了证券
18、投资充分多样化的组合中,其风险与要求的报酬率之间的均衡关系。用图形表示的资本资产定价模型,称作证券市场线(简称SML),它说明了必要报酬率K与不可分散风险系数之间的关系。纵轴代表必要报酬率(K),横轴代表风险程度(),证券市场线的起点为充风险报酬率,即为0的报酬率,从此点向右延伸,报酬率随着风险程度的增加而增加,形成一个倾斜向上的直线,即为证券市场线,反映报酬与风险之间的“均衡”关系。沿着证券市场线的报酬率是补偿投资者持有证券承担一定风险所要求的报酬率,所以称为“必要报酬率”。SML线表明在系统风险一定的前提下,必要报酬率在市场上的变动趋势;当风险增加时,报酬增加,必要报酬率也相应提高。六、
19、风险报酬的概念前面在研究时间价值时,有一个假设条件,即不存在风险和通货膨胀的条件下,在完全静态的条件下,假定没有风险。但是,在财务管理实践中,风险是时时刻刻存在的,是不可避免的,企业只要从事理财活动,就要承担一定的风险。(一)风险的含义风险是一个比较难掌握的概念,理论界关于其定义和计量方法有多种表述,概括起来,大致有以下几种。一般来讲,企业的一项理财活动可能有多种结果,即将来的结果不是唯一的,就称作有风险。在韦伯斯特大词典中关于风险的定义是:“灭火、损伤或处于危险处境的可能。”即风险指发生某些不利事件的可能性。从证券分析或投资项目分析来讲,风险应该是指实际现金流量会少于预期流量的可能。从投资者
20、的角度来看,风险是指从投资活动中所获收益低于预期收益的概率。最后,从财务管理的角度来说,风险是指在一定条件下和一定时期内,财务活动可能发生各种结果的变动程度。由此可见,站在不同的角度对风险的含义有不同的理解,但不管其表述如何,都没有偏离风险的实质。风险的实际性质有三,即:客观性,时间性和可测性。在财务实务领域,对风险和不确定性一般不做过细的区分,统统作为“风险”来对待,即未来的收益或损失只要不确定,就称作有“风险”。实际上,不确定性是人们事先只知道采取某种行动可能形成的各种结果,但不知道它们出现的概率,或者两者都不知道,只能做粗略的估计。例如,企业试制一种新产品,实现只能肯定该种产品试制曾供货
21、失败两种可能,但不会知道这两种后果出现可能性的大小。经营决策一般都是在不确定的情况下做出的。因此,为了便于进行定量分析,财务管理中把风险视为不确定性加以计量,将风险理解为可测定概率的不确定性。概率的测定有两种方法:一种是客观概率,指根据大量历史的实际数据推算出来的概率;另一种是主观概率,指在没有大量实际资料的情况下,人们根据有限资料和经验合理估计的概率。(二)风险的种类风险的预期结果的不确定性,这种不确定性可以来自于外部环境或整个市场,也可能来自于特定的投资方案或特定的金融资产,前者称作系统性风险或不可分散风险,后者称作非系统性风险或可分散风险。1.系统性风险系统性风险是指由于整个经济的变动而
22、造成的市场全面风险,如社会动荡不安、政局不稳、国民经济的全面衰退、资源危机、社会经济制度变革等。系统性风险是来自于特定投资方案或特定金融资产的外部,作为特定的投资方案或特定的金融资产来说是不可回避的,不能运用一定的理财策略进行分散的风险,所以这种风险又称为不可分散风险。2.非系统性风险非系统性风险是指对于特定的理财项目来说所存在的风险。由于它与理财项目外部因素的变动无关,所以称作非系统性风险,如购买某一股份公司的股票,由于该股份公司的经营破产而为投资方带来的投资损失,或者由于该股份公司的经营情况不稳定为投资方的股票投资收益带来不确定的风险。这类风险可以通过多样化投资策略进行分散,所以非系统性风
23、险又称为可分散风险。3.总风险一个特定的理财项目的风险来自内部和外部两个方面,所以理财风险包括系统性风险和非系统性风险两个部分,一部分是可以通过多样化理财策略进行分散,而另一部分则不能运用多样化理财策略分散。两个方面的风险合并到一起,就构成了特定的理财项目的总风险,即总风险=系统性风险+非系统性风险(三)风险报酬的含义一般而言,人们都不喜欢风险,而且在投资时都千方百计地回避风险,可是,为什么还是有人“明知山有虎,偏向虎山行”呢?这是因为,一个投资方案的收益与风险往往是相伴而生的,而且风险越大,收益就越高,风险越小,收益就越低。财务决策就是在风险与收益之间进行选择,在收益一定的情况下,谋求最低的
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