第4章企业信用分析之财务分析.pptx

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1、企业信用分析企业信用分析财务分析财务分析财务分析一、财务报表分析的逻辑框架一、财务报表分析的逻辑框架（一）企业经营活动与财务报告的关系企业财务报告提供了一个关于企业经营活动的有效的信息披露企业经营活动影响企业财务报告的形成。同时影响企业财务报告的还有会计环境和企业会计策略。图图1 1企业活动与财务报告的相互关系企业活动与财务报告的相互关系经营环境经营环境劳动力市场资本市场产品市场供应商客户竞争对手政策法规企业活动企业活动经营活动投资活动筹资活动企业战略企业战略经营范围多样化程度多样化种类竞争定位低成本领先差异化经营关键成功因素和风险会计系统会计系统评价和报告经营活动的经济结果会计环境会计环境资

2、本市场结构会计管理和法规税收和财务会计的关系第三方审计会计争议的法律体系财务报告财务报告管理层对经营活动的优先信息估计错误管理层的会计政策选择产生的信息失真会计策略会计策略会计政策的选择会计估计的选择报告格式的选择报表附注的选择（二）财务报表分析框架（二）财务报表分析框架财务报表财务报表管理层有关经营情况的内部信息错误估计产生的噪音管理层会计政策选择带来的信息失真具体运用环境具体运用环境信贷分析证券分析并购分析债务/股利分析公司沟通战略分析总体经营分析经营战略分析行业分析竞争战略分析会计分析评估会计政策评估会计估计财务分析财务比率分析现金流动分析前景分析业绩预测价值评估分析工具（三）好的财务报

3、表分析的特征（三）好的财务报表分析的特征1、两个误解财务报表分析基本上就是一个数字分析过程：经过一些列的计算后，把结果与历史数字、行业平均值和其他财务数据做定量比较数学模型越复杂、越深奥，产生和分析的财务比率越多，财务报表的分析就越好。二、财务报表的风险二、财务报表的风险（一）定义：财务报表风险是指财务报表信息在含义和准确性方面的不确定性。（二）来源因财务报表的质量较差而产生的不确定性因有多种表达财务报表信息的方式可供选择而导致的不确定性1 1、因财务报表的质量较差而产生的不确定、因财务报表的质量较差而产生的不确定性性用于编制财务报表的信息不准确或不完整用于编制财务报表的信息不准确或不完整财务

4、报表的编制和表达方法不当，不符合基财务报表的编制和表达方法不当，不符合基本的权责发生制会计原则本的权责发生制会计原则管理层为了逃避各种税收或征用而试图掩盖管理层为了逃避各种税收或征用而试图掩盖财务结果，从而导致财务报表的扭曲。包括：财务结果，从而导致财务报表的扭曲。包括：明显低报收入、利润、现金流和净资产明显低报收入、利润、现金流和净资产管理层有意虚构财务条件和业绩，以掩盖特管理层有意虚构财务条件和业绩，以掩盖特定决策的后果，或者明显夸大收入、利润和定决策的后果，或者明显夸大收入、利润和净资产，从而故意欺骗银行和投资者。净资产，从而故意欺骗银行和投资者。2 2、因有多种表达财务报表信息的方式可

5、供、因有多种表达财务报表信息的方式可供选择而导致的不确定性选择而导致的不确定性不同的方法使得管理层可自由选择，按最有利于企业的方式编制财务报表三、审查资产负债表以发现潜在的财务报三、审查资产负债表以发现潜在的财务报表风险表风险识别出资产负债表风险和损益表风险的一般来源，有助于分析人员识别和评估这些风险。资产负债表风险的一般来源资产负债表风险的一般来源:流动性资产流动性资产1 1、现金、现金存在哪里？存在哪里？是否存在使用限制，如（是否存在使用限制，如（1 1）为特定目的而）为特定目的而提留（如缴纳税款）；（提留（如缴纳税款）；（2 2）为其他债务提）为其他债务提供担保？供担保？是否属于外币？相

6、对于财务报表货币，其价是否属于外币？相对于财务报表货币，其价值是否存在波动？或者不可兑换或存在汇出值是否存在波动？或者不可兑换或存在汇出限制？限制？银行是否持有其主要营业帐户，以收集信息银行是否持有其主要营业帐户，以收集信息并实施控制？并实施控制？现金科目的变化是否反映了现金流的变化？现金科目的变化是否反映了现金流的变化？2 2、可变现有价证券：、可变现有价证券：它们是何种有价证券？地方政府或中央政府的，还它们是何种有价证券？地方政府或中央政府的，还是企业发行的？是企业发行的？每类有价证券的信用风险是什么？每类有价证券的信用风险是什么？此科目是否包含任何公司股票？股权类有价证券的此科目是否包含

7、任何公司股票？股权类有价证券的价值波动性大，而且并非随时可以变现，因此可转价值波动性大，而且并非随时可以变现，因此可转列入列入“长期投资长期投资”。它们真的可以变现吗？在任何时候、短时间内就能它们真的可以变现吗？在任何时候、短时间内就能转为现金？转为现金？投资期限是多长？投资期限是多长？赎回这些有价证券是否存在限制或条件？赎回这些有价证券是否存在限制或条件？自上个财务报表日以来，是否存在任何可能影响有自上个财务报表日以来，是否存在任何可能影响有价证券的价格或流动性的市场条件变化？价证券的价格或流动性的市场条件变化？（续）（续）这些有价证券真的是企业用多余现金所做的这些有价证券真的是企业用多余现

8、金所做的临时性短期投资吗，抑或属于长期投资而转临时性短期投资吗，抑或属于长期投资而转列长期资产？列长期资产？这些有价证券在哪儿持有？这些有价证券在哪儿持有？是否为其他债务设定了担保？是否为其他债务设定了担保？当前市值是多少？管理层要多久才对这些有当前市值是多少？管理层要多久才对这些有价证券按市值调整一次价格？价证券按市值调整一次价格？是否存在任何对企业不利的法律和监管程序是否存在任何对企业不利的法律和监管程序（如政府收缴未付税款的行动），将导致部（如政府收缴未付税款的行动），将导致部分或全部有价证券的清算？分或全部有价证券的清算？3 3、应收帐款、应收帐款赊销和现金销售的比例是多少？赊销和现金

9、销售的比例是多少？企业的赊销帐期是多长？企业的赊销帐期是多长？收入是怎样确定的收入是怎样确定的?是否存在任何应收帐款是否存在任何应收帐款代表了过早确认的代表了过早确认的“销售收入销售收入”？是否存在任何因问题产品或服务而发生的应是否存在任何因问题产品或服务而发生的应收帐款现象收帐款现象企业核销逾期应收帐款的政策是什么？是否企业核销逾期应收帐款的政策是什么？是否存在任何虽然留在账面，但本质上无法收回存在任何虽然留在账面，但本质上无法收回的应收帐款？的应收帐款？是否存在任何应当核销的或打折扣的应收帐是否存在任何应当核销的或打折扣的应收帐款？款？企业的呆帐核销历史如何？企业的呆帐核销历史如何？（续）

10、（续）企业收回已核销的应收帐款的历史如何？企业收回已核销的应收帐款的历史如何？应收帐款组合的帐龄分析表怎么样？帐龄分析表构成要素的趋应收帐款组合的帐龄分析表怎么样？帐龄分析表构成要素的趋势如何？势如何？企业是否在每次发生应收帐款时，都计提了坏账准备金？确定企业是否在每次发生应收帐款时，都计提了坏账准备金？确定计提金额的方法是什么？计提金额的方法是什么？对于可以应收帐款所计提的准备金是否足够吸收预期应收帐款对于可以应收帐款所计提的准备金是否足够吸收预期应收帐款的损失？的损失？应收帐款是否集中于有限客户、单一行业或局部地区应收帐款是否集中于有限客户、单一行业或局部地区?是否任是否任何这种集中度将为

11、应收帐话的完全回收带来了风险？何这种集中度将为应收帐话的完全回收带来了风险？应收帐款是否在为其他债务提供者担保？应收帐款是否在为其他债务提供者担保？是否所有的应收帐款都与产品和服务的付款有关？如果包含了是否所有的应收帐款都与产品和服务的付款有关？如果包含了其他类型的应收帐款，例如来自关联方、投资或股东的应收帐其他类型的应收帐款，例如来自关联方、投资或股东的应收帐款，则应转列长期资产中的款，则应转列长期资产中的“其他应收帐款其他应收帐款”。4 4、存货、存货 存货的特性是什么？是否存在任何易腐存货？存货的特性是什么？是否存在任何易腐存货？是否需要特殊的仓储设施以维持存货价值？是否需要特殊的仓储设

12、施以维持存货价值？是否存在任何危险的、有害的或对环境造成潜在危是否存在任何危险的、有害的或对环境造成潜在危害的存货？害的存货？仓储是否容易运输？仓储是否容易运输？存货是否容易运输？存货是否容易运输？存货位于何处？存货位于何处？存货的条件如何？信贷员是否对村或做了实地检查，存货的条件如何？信贷员是否对村或做了实地检查，以验证其存在、条件和可能的价值？以验证其存在、条件和可能的价值？存货的构成如何，例如原材料、在制品和产成品？存货的构成如何，例如原材料、在制品和产成品？存货构成的趋势如何？存货构成的趋势如何？（续）（续）按存货周转天数衡量的存货使用效率是稳定还是容易波动？趋势如何？如果存货使用效率

13、存在波动，导致这种波动性的原因是原材料价格、业务量波动、存货管理，还是偶然发生了大批量存货购买？如何管理层临时购买了大量存货，那么（1）管理层的策略是什么？（2）风险有哪些？（3）是否用银行的融资作了投机性的原材料购买？（续）（续）管理层购买原材料的政策和战略是什么？管理层购买原材料的政策和战略是什么？存货具有大宗商品属性还是有特定用途？存货具有大宗商品属性还是有特定用途？如发生贷款违约或企业破产，使哪些物品或原材料可用来变卖如发生贷款违约或企业破产，使哪些物品或原材料可用来变卖？这些物品和原材料是否有市场？以及市场的属性是什么？在？这些物品和原材料是否有市场？以及市场的属性是什么？在清算销售

14、的情况下，这些物品或原材料的清算价格如何？清算销售的情况下，这些物品或原材料的清算价格如何？存货是如何被估值的？是按成本，还是按成本与市价孰低？多存货是如何被估值的？是按成本，还是按成本与市价孰低？多久重新估值一次？是否存在任何应被减记或核销的存货？久重新估值一次？是否存在任何应被减记或核销的存货？可转售变现的存货比例是多少？流动性如何？若对存货进行清可转售变现的存货比例是多少？流动性如何？若对存货进行清算，可实现的现金额是多少？算，可实现的现金额是多少？是否存在任何面临时尚变化或技术过时的存货？是否存在任何面临时尚变化或技术过时的存货？事否对全部存货都购买了火灾、偷盗和其他灾害事件保险？事否

15、对全部存货都购买了火灾、偷盗和其他灾害事件保险？存货是否已经质押给了其他债权人存货是否已经质押给了其他债权人?5 5、其他应收帐款、其他应收帐款 这些应收帐款来自何人，使母公司、关联公司、股东、管理者这些应收帐款来自何人，使母公司、关联公司、股东、管理者还是其他企业和个人？还是其他企业和个人？全面、及时回收这些应收帐款的风险如何？全面、及时回收这些应收帐款的风险如何？这些应收帐款真的能够在财务报表日的这些应收帐款真的能够在财务报表日的1212个月内收回吗？如个月内收回吗？如果存在任何不确定性，则应将这些应收帐款转列长期应收帐款果存在任何不确定性，则应将这些应收帐款转列长期应收帐款 应收帐款是如

16、何形成的？来自于正常业务？还是因向母公司或应收帐款是如何形成的？来自于正常业务？还是因向母公司或关联公司拨付现金而形成的？关联公司拨付现金而形成的？如果分析人员怀疑，关联公司的应收帐框在如果分析人员怀疑，关联公司的应收帐框在1212个月内无法收个月内无法收回或企业不会去催收，则应当列入长期应收帐款或充抵股本回或企业不会去催收，则应当列入长期应收帐款或充抵股本 对企业股东的应收帐款应当冲减资本，因为债权人和债务人都对企业股东的应收帐款应当冲减资本，因为债权人和债务人都是同一家机构是同一家机构 对企业经理、董事或其他雇员的应收帐款应转列长期应收帐款对企业经理、董事或其他雇员的应收帐款应转列长期应收

17、帐款6 6、预付费用（待摊费用）、预付费用（待摊费用）该科目是稳定反映了企业的经营、还是存在波动？如波动，是否存在任何不正常的或有问题的预付费用？由于预付费用在经营中并不转为现金，因此经常会转列长期资产以便作流动性分析资产负债表风险的一般来源资产负债表风险的一般来源:长期资产长期资产1 1、固定资产、固定资产 都有哪些固定资产？固定资产的构成情况如何：房都有哪些固定资产？固定资产的构成情况如何：房产、车间和设备？产、车间和设备？资产位于何处？若位于国外，是否存在必要时设定资产位于何处？若位于国外，是否存在必要时设定担保权益或变卖资产的障碍？担保权益或变卖资产的障碍？这些资产的已用年限和物理条件

18、如何？这些资产的已用年限和物理条件如何？是否存在由特殊用途的固定资产？是否存在任何特是否存在由特殊用途的固定资产？是否存在任何特殊设计使得它们仅对当前所有者有用？殊设计使得它们仅对当前所有者有用？是否存在采用未经证实的科技的固定资产？是否存在采用未经证实的科技的固定资产？是否存在采用过时科技的固定资产？是否存在采用过时科技的固定资产？这些资产在制造有价格竞争力的产品和服务方面效这些资产在制造有价格竞争力的产品和服务方面效率如何？率如何？（续）（续）是否存在任何需要维修或更换的资产？何时维修或是否存在任何需要维修或更换的资产？何时维修或更换？成本如何？更换？成本如何？是否存在任何用于企业正常经营

19、以外的资产？是否存在任何用于企业正常经营以外的资产？是否存在任何涉及这些资产的司法程序？是否存在任何涉及这些资产的司法程序？企业是否采用了经营租赁、融资租赁或二者兼有的企业是否采用了经营租赁、融资租赁或二者兼有的方法来为这些任何资产进行融资？方法来为这些任何资产进行融资？企业是否有着按期支付租金的良好纪录？是否全部企业是否有着按期支付租金的良好纪录？是否全部租金支付均属正常？租金支付均属正常？企业采用何种折旧方法？考虑到这些资产的预期使企业采用何种折旧方法？考虑到这些资产的预期使用寿命，该折旧方法是否实际？折旧方法是否根据用寿命，该折旧方法是否实际？折旧方法是否根据税法而确定？税法而确定？是否

20、存在于这些资产相关的任何环境问题？是否存在于这些资产相关的任何环境问题？这些资产是否获得了财产保险？若有，保险事件都这些资产是否获得了财产保险？若有，保险事件都有哪些？那些灾害事件是保险公司不赔的？有哪些？那些灾害事件是保险公司不赔的？(续）续）固定资产能否出售？是否存在二手资产市场固定资产能否出售？是否存在二手资产市场？在清算销售的情况下，资产的清算价值如？在清算销售的情况下，资产的清算价值如何？何？若已有市场估值，那么是谁做的评估？何时若已有市场估值，那么是谁做的评估？何时做的，用什么方法做的？这些估值是否可靠做的，用什么方法做的？这些估值是否可靠？企业是否做了重新估值？企业是否做了重新估

21、值？资产是否抵押给其他债权人？资产是否抵押给其他债权人？清算时，那些债权人对变卖资产的收益拥有清算时，那些债权人对变卖资产的收益拥有优先权？优先权？2 2、长期投资、长期投资投资的性质是什么？投资的性质是什么？能否变现？是否具有流动性？能否变现？是否具有流动性？它们是如何估值的？市价是多少？所就重新它们是如何估值的？市价是多少？所就重新估值一次？估值一次？若对其清算销售，清算价值是多少？若对其清算销售，清算价值是多少？历史和预期收益率是多少？向投资者的付款历史和预期收益率是多少？向投资者的付款计划如何？计划如何？投资者有无可能承担任何潜在责任？如，因投资者有无可能承担任何潜在责任？如，因持有污

22、染企业的部分股权而承担清理环境污持有污染企业的部分股权而承担清理环境污染的责任？染的责任？（续）（续）完全、及时地获取按期收益的风险如何？若属股权投资:（1）因何投资？（2）投资与企业的运营循环是否相关？（3）投资的盈利性如何？（4）是否是唯一的投资者和控制人？若不是，与其他投资者的关系如何？3 3、无形资产、无形资产无形资产有哪些？是如何产生的？它们是否对股东具有实际价值？是否存在任何有潜在清算价值的无形资产？如专利、或者其他知识产权？无形资产的摊销计划是什么？摊销计划是否由税法所决定？应从净资产中扣减无形资产，得出有形净资产4 4、递延费用、递延费用递延费用都有哪些？它们是如何形成的？从对

23、资产负债表的信贷分析角度看，该科目与预付费用有些相似。分析人员在用总资产金额来计算财务比率时，资产负债表风险的一般来源资产负债表风险的一般来源:短期负债短期负债1 1、应付帐款、应付帐款此科目是否仅反映了应向存货供应商支付的此科目是否仅反映了应向存货供应商支付的贸易应付款？若还包含了其他应付款，则应贸易应付款？若还包含了其他应付款，则应重新归类。重新归类。是否在向任何供应商现金购买？是否在向任何供应商现金购买？应付帐款周转天数是否代表了供应商行业的应付帐款周转天数是否代表了供应商行业的正常赊销账期？正常赊销账期？赊购账期的趋势如何？是否预期或需要对赊赊购账期的趋势如何？是否预期或需要对赊购账期

24、作任何变化？购账期作任何变化？企业与供应商的关系是否良好？给于企业的企业与供应商的关系是否良好？给于企业的赊销待遇能否持续？赊销待遇能否持续？2 2、应付费用、应付费用都有哪些应付费用？如何产生的？它们与资产负债表的整体增长速度是否一致？是否存在单一因素（如应付税款或应付工资）的增长速度显著高于销售增长的情形？3 3、应付票据、应付票据争取获得下列明晰：（1）票据债权人是谁？（2）区分有担保和无担保票据（3）是否存在任何向股东或其他内部人士的应付账款?(4)是否存在任何因应付帐款的重构而导致的应付票据?(5)每笔应付票据的款项使用情况?（续）（续）(6)期限、利率和到期日企业是否有意对票据展期

25、？是否存在任何财产为票据的支付义务设定了担保？企业是否计划使用银行的贷款资金来支付应付票据？4 4、长期债务的当期应付部分、长期债务的当期应付部分是否把全部的“长期债务当期应付部分”都列入流动负债？是否包含了融资租赁的当期付款义务？资产负债表风险的一般来源资产负债表风险的一般来源:长期负债长期负债1 1、长期债务、长期债务是否包含了融资租赁债务？是否包含了融资租赁债务？财务报表的附注中，是否量化了今后五年的财务报表的附注中，是否量化了今后五年的长期债务和融资租赁债务的付款安排？对全长期债务和融资租赁债务的付款安排？对全部长期债务的付款安排如何？部长期债务的付款安排如何？是否存在任何可能加速到期

26、的长期债务，将是否存在任何可能加速到期的长期债务，将导致债务立即到期？是否存在任何加速到期导致债务立即到期？是否存在任何加速到期的可能性？的可能性？是否存在任何对股东内部人士的到期应付金是否存在任何对股东内部人士的到期应付金额？如果企业的财务状况发生恶化，股东或额？如果企业的财务状况发生恶化，股东或内部人士可能会偿还他们自己。因此，当企内部人士可能会偿还他们自己。因此，当企业将要或可能发生流动性问题时，此列金额业将要或可能发生流动性问题时，此列金额应转列流动负债。应转列流动负债。2 2、其他长期负债、其他长期负债对于在特定条件成就时才到期应付的债务，应弄清它们是如何产生的，预判它们何时才需要得

27、以偿还？这些债务是否与养老金或其他员工福利有关？这些负债金额的增长趋势与资产负债表的增长相比，情况如何？资产负债表风险的一般来源资产负债表风险的一般来源:净资产净资产净资产代表了资产超出负债的部分，分析人员应该根据资产负债表的如下调整结果而重新审查净资产：对无法收回的应付帐款作打折或核销处理；存货应减记或核销；因非正常折旧方法、无形资产和递延费用调整而导致的固定资产价值变动资产负债表风险的一般来源资产负债表风险的一般来源:表外项目表外项目1 1、表外项目、表外项目企业是否通过经营租赁的方式为主要固定资企业是否通过经营租赁的方式为主要固定资产提供了融资？若是，租金给付是否应比照产提供了融资？若是

28、，租金给付是否应比照长期债务的还款方式作会计处理？长期债务的还款方式作会计处理？是否存在或有负债，例如保证、未决债务或是否存在或有负债，例如保证、未决债务或养老金债务，可能导致现金流出？在何种情养老金债务，可能导致现金流出？在何种情况下，这些付款才会发生？可能发生的时间况下，这些付款才会发生？可能发生的时间和金额如何？和金额如何？是否存在任何针对企业的司法程序？企业可是否存在任何针对企业的司法程序？企业可能被裁决承担付款责任的可能性有多大？时能被裁决承担付款责任的可能性有多大？时间和金额如何？间和金额如何？财务报表的附注是否披露了诸如会计方法、财务报表的附注是否披露了诸如会计方法、未来付款义务

29、等方面的必要信息？未来付款义务等方面的必要信息？2 2、外部审计师或会计师、外部审计师或会计师外部审计师是哪一家？声誉如何？审计的范围和审计意见怎样？如何企业处在需要特殊会计实践的行业，那么会计师是否合格？经验如何？四、审查损益表以发现潜在的财务报表风四、审查损益表以发现潜在的财务报表风险险1 1、收入和费用、收入和费用企业是否分别为税务机关、投资人和债权人准备了多套财务报表？若是，银行能否获得它们？在给税务机关看的报表中，企业的应税利润在多大程度上以及通过何种方法被低报了？在为投资人和债权人准备的财务报表中，收入是怎样及何时确认的？是否有可能被高报？是否存在任何过早确认或高报收入的现象？(续

30、）续）费用是如何以及何时确认的？是否由可能被费用是如何以及何时确认的？是否由可能被低报？是否存在任何过迟确认或低报费用的低报？是否存在任何过迟确认或低报费用的现象？现象？是否创造收入所必需的全部成本都已做了正是否创造收入所必需的全部成本都已做了正确的记录和确认？确的记录和确认？企业确认收入和费用的做法，与行业和国家企业确认收入和费用的做法，与行业和国家的会计惯例和标准是否一致？的会计惯例和标准是否一致？企业是否属于某集团成员？若是，是否存在企业是否属于某集团成员？若是，是否存在关联交易的价格问题？关联交易的价格问题？企业是否创造外汇收入？若有，汇率波动的企业是否创造外汇收入？若有，汇率波动的风

31、险和向母国转移利润的风险分别是什么？风险和向母国转移利润的风险分别是什么？（续）（续）企业是否在两个或两个以上的业务线或行业中开展经营，而这些行业或业务线在确认收入和费用方面的做法是不同的？销售是否是最终的，或者说，是否存在大量退货的可能性？是否存在被资本化了的费用，以及这些费用是否已被正确确认？能否获得费用分类明细？（续）（续）能否存在不正常的折旧或摊销计划？是否存在对股东、管理者或外部人员、机构的暗中支付的酬劳？若净利润反映出收入被夸大或者费用未得到确认或被低报，则应对净利润做出何种调整，才能准确反映企业的业绩情况？综上所述，财务报表可能会存在许多错误和模糊的根源。处理这些问题的最有效方法

32、是与管理层做广泛讨论，要求对报表做澄清或解释，以获得全面的认识。五、验证和重构财务报表五、验证和重构财务报表1、什么是验证财务报表？就是尽力弄清楚管理层如何得出报表的细节数据。2、什么是重构财务报表？是在审查发现由于管理层缺乏会计能力或有效的财务控制而导致发生了大量的根本性错误，那么银行必须与管理层一起重构财务报表，以作为良好信贷分析的基础。3 3、验证财务报表的步骤、验证财务报表的步骤 检查财务报表，发现明显的错误、矛盾或异常。检查财务报表，发现明显的错误、矛盾或异常。计算每期的若干财务比率，并在各期之间进行比较；计算每期的若干财务比率，并在各期之间进行比较；要求管理层对比率的变化做出解释；

33、如果财务报表要求管理层对比率的变化做出解释；如果财务报表有附注，则应认真阅读，列举所发现的关键问题。有附注，则应认真阅读，列举所发现的关键问题。例如，审查折旧费用。例如，审查折旧费用。与管理层对所发现的问题进行讨论，以获取关键信与管理层对所发现的问题进行讨论，以获取关键信息。息。验证财务报表信息，关注资产价值、销售和费用。验证财务报表信息，关注资产价值、销售和费用。主要基于以下三个角度：（主要基于以下三个角度：（1 1）检查分类帐，抽查）检查分类帐，抽查票据；（票据；（2 2）拜访企业，检查实物资产；（）拜访企业，检查实物资产；（3 3）获取）获取重要的外部资料，确认其与财务报表信息是否相符重

34、要的外部资料，确认其与财务报表信息是否相符4 4、重构财务报表步骤、重构财务报表步骤形成验证财务报表的预期。即为了验证财务报表某科目的价值，银行应当首先对该科目的水平及其与其它科目的相互关系形成合理预期。也就是说，在审查某科目的相关文件之后，觉得有必要作某种调整，那么就该进行重新估值。重构财务报表六、财务报表的分析六、财务报表的分析（一）财务报表分析的内容（一）财务报表分析的内容应采取何种方法进行分析？应采取何种方法进行分析？应评估财务报表的哪些方面？应评估财务报表的哪些方面？（二）财务报表分析的主要方法：（二）财务报表分析的主要方法：趋势分析法趋势分析法比率分析法比率分析法等同比或等同比或“

35、结构结构”分析法分析法把借款人的财务条件和业绩表现与行业水平把借款人的财务条件和业绩表现与行业水平和趋势相比较方法和趋势相比较方法因素分析法因素分析法（1 1）趋势分析）趋势分析定义：是指数值在前后相继的若干期间内发生变化的特点，通常或多或少地呈现出线形走势。关注财务报表和财务比率的年度或季度同比变化，以及这些变化背后的原因。因此，趋势分析是确定未来财务条件、业绩和现金流的预测假设条件的重要因素。趋势分析形成结论时的缺陷：二个案例趋势分析形成结论时的缺陷：二个案例案例一：一个大城市的交通管理部门想要把一条繁忙的高速公路的运能从四车道增加到六车道。具体的做法是简单地重新划分了车道线。案例二：A和

36、B两个公司的销售业绩如下图。横轴表示销售量，纵轴表示年度百分比增长。红线表示B，黑线表示A案例的主要启示：案例的主要启示：错误的原因在于：基数移动。错误的原因在于：基数移动。对于基数移动的考虑对于分析人员而言，需要注意对于基数移动的考虑对于分析人员而言，需要注意以下四个问题：以下四个问题：一个特定的增长比例对于小企业而言，可能比大企一个特定的增长比例对于小企业而言，可能比大企业更容易实现；业更容易实现；一个较大的百分比变化数字可能源自于较低的起始一个较大的百分比变化数字可能源自于较低的起始数值，例如上一年度的销售清淡，而并不意味着更数值，例如上一年度的销售清淡，而并不意味着更大的或者更强的增长

37、数量。大的或者更强的增长数量。异常的起始数值，可能会扭曲对百分比变化数字的异常的起始数值，可能会扭曲对百分比变化数字的解释解释 若基础财务数据反复发生大的变化，则百分比变化若基础财务数据反复发生大的变化，则百分比变化值得分析价值不大，而且可能具有误导性。值得分析价值不大，而且可能具有误导性。趋势分析应该注意的问题趋势分析应该注意的问题分析五年的财务报表，更能够明显地反映出任何可能存在的趋势变化过去的变化特点并不必然代表未来近期的财务条件、业绩表现和运营特点，是更好的趋势和未来价值的预判指标理解导致数值变动的商业基础趋势变化或多或少地与行业、宏观经济和消费模式有关(2)(2)使用比率分析做出结论

38、时应注意的问题使用比率分析做出结论时应注意的问题 比率分析法是在同一张财务报表的不同项目之间、比率分析法是在同一张财务报表的不同项目之间、不同类别之间，或在两张不同财务报表如资产负债不同类别之间，或在两张不同财务报表如资产负债表和损益表的有关项目之间相比，用比率来反映它表和损益表的有关项目之间相比，用比率来反映它们之间的关系，以评价企业财务状况和经营状况好们之间的关系，以评价企业财务状况和经营状况好坏的一种方法。比率分析法是最常用的一种方法。坏的一种方法。比率分析法是最常用的一种方法。简单地用简单地用“增加增加”或或“减少减少”来描述比率变化是没有分来描述比率变化是没有分析价值的。财务报表分析

39、必须识别重大比率变化背析价值的。财务报表分析必须识别重大比率变化背后的原因，并把这些原因与贷款风险与贷款设计相后的原因，并把这些原因与贷款风险与贷款设计相衔接。衔接。根据定义，财务比率变化是在至少两个数值之间进根据定义，财务比率变化是在至少两个数值之间进行比较的结果。比率的变化可由一个或者两个比较行比较的结果。比率的变化可由一个或者两个比较数值的变动所导致，因此需要能够识别两个数值变数值的变动所导致，因此需要能够识别两个数值变化背后的原因，并把变化的程度与其他比率的变化、化背后的原因，并把变化的程度与其他比率的变化、管理层的决策和风险分析相衔接。管理层的决策和风险分析相衔接。不要关注与下列事项

40、无关的比率：不要关注与下列事项无关的比率：借款人的经营借款人的经营识别和评估风险识别和评估风险做出信贷决策做出信贷决策（3 3）结构分析）结构分析 结构分析是以财务报表中的某一总体指标结构分析是以财务报表中的某一总体指标为基础，计算其中各构成项目占总体指标的为基础，计算其中各构成项目占总体指标的百分比，然后比较不同时期各项目所占百分百分比，然后比较不同时期各项目所占百分比的增减变动趋势。结构分析法除用于单个比的增减变动趋势。结构分析法除用于单个企业有关指标的分析外，还可将不同企业间企业有关指标的分析外，还可将不同企业间不能直接比较的各项目的绝对数转化为可以不能直接比较的各项目的绝对数转化为可以

41、比较的相对数，从而用于不同企业之间或与比较的相对数，从而用于不同企业之间或与同行业平均水平之间的财务状况的比较分析，同行业平均水平之间的财务状况的比较分析，以对企业的财务经营状况及在同行业的地位以对企业的财务经营状况及在同行业的地位做出评价。做出评价。（4 4）比较分析法）比较分析法）比较分析法）比较分析法 比较分析法是将企业的有关财务指标数据与同行业比较分析法是将企业的有关财务指标数据与同行业平均水平或在不同企业之间进行比较，找出差异及平均水平或在不同企业之间进行比较，找出差异及其产生原因，用以判断企业管理水平和业绩水平。其产生原因，用以判断企业管理水平和业绩水平。运用比较分析法时，应注意所

42、选择标准的可比性，运用比较分析法时，应注意所选择标准的可比性，否则比较分析法就失去了意义。否则比较分析法就失去了意义。在国外，行业平均水平是由一些咨询机构，如咨在国外，行业平均水平是由一些咨询机构，如咨询公司、会计事务所和各种商业出版社提供的。银询公司、会计事务所和各种商业出版社提供的。银行可以订购这些杂志以取得有关资料。目前我国也行可以订购这些杂志以取得有关资料。目前我国也有一些行业协会和公司在从事这项工作，但都缺乏有一些行业协会和公司在从事这项工作，但都缺乏权威性，这给行业比较带来了一定困难。现在常用权威性，这给行业比较带来了一定困难。现在常用方法一般都以上市公司的标准作为行业平均水平。方

43、法一般都以上市公司的标准作为行业平均水平。（5 5）因素分析法）因素分析法）因素分析法）因素分析法因素分析法是分析、找出影响企业经营活动的各种因素，包括有利因素、不利因素、外部因素、内部因素等，抓住主要矛盾，即其中起主导作用的影响因素，有的放矢，提出相应解决办法，做出正确决策。（三）财务报表分析的资料（三）财务报表分析的资料（三）财务报表分析的资料（三）财务报表分析的资料银行在进行财务报表分析时要注意搜集丰富的财务报表资料，以便于正确地做出贷款决策。具体包括以下内容：1、会计报表借款人在会计期间编制的各类会计报表，如资产负债表、损益表及其有关附表。2 2、会计报表附注和财务状况说明书、会计报表

44、附注和财务状况说明书 借款人在编制会计报表的同时，为便于正确理解和借款人在编制会计报表的同时，为便于正确理解和分析财务报表，还要编制会计报表附注和财务状况分析财务报表，还要编制会计报表附注和财务状况说明书。财务报表附注主要说明借款人所采用的会说明书。财务报表附注主要说明借款人所采用的会计处理方法；会计处理方法的变更情况，变更原因计处理方法；会计处理方法的变更情况，变更原因以及对财务状况和经营成果的影响；会计报表中有以及对财务状况和经营成果的影响；会计报表中有关重要项目的详细资料，或有项目，以及其它有助关重要项目的详细资料，或有项目，以及其它有助于理解和分析报表需说明的事项。财务状况说明书于理解

45、和分析报表需说明的事项。财务状况说明书主要说明借款人的生产经营情况；利润实现和分配主要说明借款人的生产经营情况；利润实现和分配状况；资金增减和周转情况及其它对财务状况发生状况；资金增减和周转情况及其它对财务状况发生重大影响的事项。银行对财务状况说明书应给予特重大影响的事项。银行对财务状况说明书应给予特别的重视，因为它是借款人对其财务状况所做的总别的重视，因为它是借款人对其财务状况所做的总结和说明，它可以提供一系列财务报表以外的重要结和说明，它可以提供一系列财务报表以外的重要信息。信息。3 3、注册会计师查账验证报告、注册会计师查账验证报告 银行对注册会计师验证后的报表应给予信任，因为银行对注册

46、会计师验证后的报表应给予信任，因为注册会计师的意见是依据国家有关法规和一般公认注册会计师的意见是依据国家有关法规和一般公认会计准则，并采取必要的验证程序后提出的，具有会计准则，并采取必要的验证程序后提出的，具有较强的独立性和权威性。较强的独立性和权威性。4 4、其它资料、其它资料 除上述资料外，其它有关部门的资料，如证券交易除上述资料外，其它有关部门的资料，如证券交易所、行业协会、投资咨询机构提供的有关资料均可所、行业协会、投资咨询机构提供的有关资料均可成为财务报表分析的补充资料，此外深入借款人实成为财务报表分析的补充资料，此外深入借款人实地考察也可获得许多有价值的信息。总之，必须全地考察也可

47、获得许多有价值的信息。总之，必须全面搜集和研究财务报表内外信息，才有可能真正了面搜集和研究财务报表内外信息，才有可能真正了解借款人的财务状况和经营状况。解借款人的财务状况和经营状况。（四）（四）财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性 尽管通过财务报表分析可以掌握借款人的盈尽管通过财务报表分析可以掌握借款人的盈利能力、财务状况和未来的发展趋势，但这利能力、财务状况和未来的发展趋势，但这种方法仍存在一定的局限性，主要原因如下：种方法仍存在一定的局限性，主要原因如下：1 1、会计政策和方法的可选择性，决定会计、会计政策和方法的可选择性，决定会计报表数据有一定

48、弹性报表数据有一定弹性 会计政策与方法的选择不是偶然现象，它会计政策与方法的选择不是偶然现象，它存在于会计核算的各个方面。例如，收入和存在于会计核算的各个方面。例如，收入和费用确认，存货的计价，固定资产折旧方法费用确认，存货的计价，固定资产折旧方法等几方面都有几种选择，而每种选择都会对等几方面都有几种选择，而每种选择都会对财务数据造成影响。虽然选择不是随意的，财务数据造成影响。虽然选择不是随意的，会受到某些制约和监督，但在可选择范围内会受到某些制约和监督，但在可选择范围内足以造成的差异也是明显的，这必然会影响足以造成的差异也是明显的，这必然会影响财务数据的准确性。财务数据的准确性。2 2、人为

49、的某些因素也会影响财务报表的客观、人为的某些因素也会影响财务报表的客观性性 报表编制者有时为了实现某种目的，会故意报表编制者有时为了实现某种目的，会故意掩盖、夸大或缩小某些会计数据，使会计数掩盖、夸大或缩小某些会计数据，使会计数据不能客观地反映经营活动的情况。例如，据不能客观地反映经营活动的情况。例如，已知应收帐款中存在部分坏账，却故意不作已知应收帐款中存在部分坏账，却故意不作调整，人为地缩小了损失数字。又如，有意调整，人为地缩小了损失数字。又如，有意延长折旧年限，以达到缩小折旧费用，虚增延长折旧年限，以达到缩小折旧费用，虚增利润的目的。这些都增加了财务报表分析的利润的目的。这些都增加了财务报

50、表分析的难度。难度。3 3、现代经济生活中的一些经常现象，如通货、现代经济生活中的一些经常现象，如通货膨胀、汇率变动等，是会计报表分析中的又膨胀、汇率变动等，是会计报表分析中的又一难题一难题 在财务报表分析中使用的会计报表均是以在财务报表分析中使用的会计报表均是以历史成本为依据编制的，但在出现通货膨胀、历史成本为依据编制的，但在出现通货膨胀、汇率波动时，货币本身的价值或相对价值发汇率波动时，货币本身的价值或相对价值发生剧烈变动，如果仍以这样的财务报表作为生剧烈变动，如果仍以这样的财务报表作为分析基础，那么资产、负债、所有者权益、分析基础，那么资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润就难以表现其