2021年中级会计职称《财务管理》(1)试题及答案解析.pdf

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1、咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究2021 年中级会计职称财务管理9 月 5 日第 2 批次真题及答案解析2021 年中级会计职称财务管理9 月 5 日第 2 批次真题及答案解析一、单项选择题(本类题共 20 小题，每小题 1.5 分，共 30 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。)一、单项选择题(本类题共 20 小题，每小题 1.5 分，共 30 分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。错选、不选均不得分。)1、某公司购买设备并出租，设备价款为 1000 万

2、，该公司出资 200 万元，余款通过设备抵押贷款解决，并用租金偿还贷款。该租赁方式为()。A.售后回租B.杠杆租赁C.直接租赁D.经营租赁【参考答案】B【答案解析】杠杆租赁是指涉及承租人、出租人和资金出借人三方的融资租赁业务。一般来说，当所涉及的资产价值昂贵时，出租方自己只投入部分资金，通常为资产价值的 20%40%，其余资金则通过将该资产抵押担保的方式，向第三方(通常为银行)申请贷款解决。然后，出租人将购进的设备出租给承租方，用收取的租金偿还贷款，该资产的所有权属于出租方。出租人既是债权人也是债务人，既要收取租金又要支付债务。2、某材料每日需要 50 千克，经济订货量为 4500 千克，订货

3、后平均交货时间为 6 天，根据扩展的经济订货模型，再订货点为()。A.150 千克B.540 千克C.300 千克D.750 千克【参考答案】C【答案解析】再订货点=平均交货时间 x 每日平均需要量=6x50=300(千克)3、下列选项中属于修正的 MM 理论观点的是()。咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究A.财务困境成本会降低有负债企业的价值B.企业负债有助于降低两权分离带来的代理成本C.企业可用财务杠杆，从而增加企业价值D.企业有无负债均不改变企业价值【参考答案】C【答案解析】修正的 MM 理论认为

4、企业可利用财务杠杆增加企业价值，因负债利息可带来避税利益，企业价值会随着资产负债率的增加而增加，选项 C 是答案。选项 A 属于权衡理论的观点;选项 B 属于代理理论的观点;选项 D 属于无税 MM 理论的观点。4、在分析业务量与预算项目之间的数量依存关系基础上，分别确定不同业务量及相应预算金额的预算编制方法是()。A.固定预算法B.定期预算法C.滚动预算法D.弹性预算法【参考答案】D【答案解析】弹性预算法又称动态预算法，是指企业在分析业务量与预算项目之间数量依存关系的基础上，分别确定不同业务量及其相应预算项目所消耗资源的预算编制方法。5、某产品标准工时每 2 小时/件，变动制造费用标准为 3

5、 元/小时。如果实际量 3000 件，实际工时 6300 小时，实际变动制造费用 20160 元，变动制造费用效率差异为()。A.2160 元B.1260 元C.900 元D.630 元【参考答案】C咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究【答案解析】变动制造费用效率差异=(实际工时-标准工时)x 变动制造费用标准分配率=(6300-3000 x2)x3=900(元)6、既不影响现金比率，又不影响速动比率的是()。A.存货B.交易性金融资产C.短期借据D.短期借款【参考答案】A【答案解析】现金比率=(货币资金

6、+交易性金融资产)/流动负债，速动比率=速动资产/流动负债，货币资金、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和各种应收款项，可以在较短时间内变现，称为速动资产。两个指标计算中都用不到存货的数据，选项 A 是答案。7、某公司信用条件为 0.8/10，N/30，预计有 25%的客户(按销售额计算)选择现金折扣优惠。其余客户在信用期满时付款，则平均收现期为()。A.25 天B.15 天C.30 天D.20 天【参考答案】A【答案解析】平均收现期是各种情况下的收现期的加权平均，平均收现期=25%x10+(1-25%)x30=25(天)8、某公司将 1%股权赠与管理者，以激励其实现设定的业绩目标。

7、如未实现有权收回股票，此股权激励模式属于()。A.股票增值权激励模式B.业绩股票激励模式C.股票期权激励模式咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究D.限制性股票激励模式【参考答案】D【答案解析】限制性股票模式：公司为了实现某一特定目标，先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性股票抛售并从中获利;若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。9、某公司 1 月、2 月、3 月销售额分别为 20000 元、250

8、00 元、22000 元，当月回款 30%，次月回款 70%。3月末应收账款余额为()。A.15400 元B.20100 元C.13500 元D.14100 元【参考答案】A【答案解析】3 月末应收账款余额=22000 x70%=15400(元)10、对于寿命期不同的互斥投资方案，最适用的投资决策指标是()。A.内含收益率B.动态回收期C.年金净流量D.净现值【参考答案】C【答案解析】对于寿命期不同的互斥投资方案，年金净流量法是最恰当的决策方法。11、某项银行贷款本金 100 万，贷款 10 年，利率 8%，每年年末等额偿还本息，每年偿还额计算公式为()。A.100 x1+8%/(F/A,8%

9、,10)咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究B.100 x1+8%/(P/A,8%,10)C.100/(F/A,8%,10)D.100/(P/A,8%,10)【参考答案】D【答案解析】假设每年偿还额为 A，则有：AX(P/A，8%，10)=100，即 A=100/(P/A,8%,10)12、某公司发行普通股股票，筹资费率为 6%，股价 10 元每股，本期已付现金股利 2 元/股，未来各期股利按 2%持续增长，该公司留存收益的资本成本率为()。A.20.4%B.21.2%C.22.4%D.23.7%【参考答

10、案】C【答案解析】本题适用股利增长模型，留存收益资本成本率=预计第一期股利/股价+股利增长率=2x(1+2%)/10+2%=22.4%。13、某投资项目折现率为 10%时，净现值 100 万元，折现率为 14%时，净现值为-150 万元，则该项目内含收益率为()。A.11.6%B.12.4%C.12.67%D.11.33%【参考答案】A【答案解析】内含收益率对应的净现值为 0，使用内插法，有：(内含收益率-10%)/(14%-10%)=(0-100)/(-150-100)，即：内含收益率=(0-100)/(-150-100)x(14%-10%)+10%=11.6%。咨询热线：400-678-3

11、456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究14、某基金全部投资中，10%投资于股票，5%投资于短期国债，85%投资于公司债券。该基金认定为()。A.货币市场基金B.股票基金C.债券基金D.混合基金【参考答案】C【答案解析】依据投资对象可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金和混合基金等。根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票基金为基金资产 80%以上投资于股票的基金。债券基金为基金资产 80%以上投资于债券的基金。仅投资于货币市场工具的为货币市场基金。混合基金是指投资于股票、债券和货币市场工具，但股票投资和债券投资的比例不符合股票

12、基金、债券基金规定的基金，本题正确答案为选项 C。15、下列关于股票分割表述中，正确的是()。A.会引起所有者权益内部结构变化B.不会引起发行在外的股票总数变化C.会引起股票面值变化D.会引起所有者权益总额变化【参考答案】C【答案解析】股票分割，又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。股票分割一般只会增加发行在外的股票总数，但不会对公司的资本结构产生任何影响。股票分割之后，股东权益总额及其内部结构都不会发生任何变化，变化的只是股票面值，选项 A 与选项 D 的表述不正确，选项 C 的表述是正确的。股票分割会增加发行在外的股票总数，选项 B 的表述不正确。16、责任成本管理中，关于成本中心表

13、述错误的是()。A.责任成本是成本中心考核和控制的主要内容B.成本中心不考核收入，只考核成本C.成本中心需对成本中心的全部成本负责咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究D.成本中心指有权发生并控制成本的单位【参考答案】C【答案解析】成本中心只对可控成本负责，不负责不可控成本。选项 C 的表述错误。17、下列筹资方式中，由企业之间商品或劳务交易活动形成的能够成为企业短期资金经常性来源的是()。A.短期借款B.留存收益C.融资租赁D.商业信用【参考答案】D【答案解析】商业信用是指企业在商品或劳务交易中，以延期付

14、款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为，也是企业短期资金的重要来源。商业信用产生于企业生产经营的商品、劳务交易之中，是一种“自动性筹资”。18、属于资本市场的是()。A.票据市场B.股票市场C.大额定期存单市场D.同业拆借市场【参考答案】B【答案解析】资本市场又称长期金融市场，是指以期限在 1 年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等。货币市场又称短期金融市场，是指以期限在 1 年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场，包括同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。选项 ACD 属

15、于货币市场。19、某工程项目现需投入 3 亿元，如延期一年，建设投入将增加 10%。假设利率是 5%，则延迟造成投入现值增加额为()。咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究A.0.17 亿B.0.14 亿C.0.47 亿D.0.3 亿【参考答案】B【答案解析】延迟造成投入增加额的现值=3x(1+10%)/(1+5%)-3=0.14(亿元)20、某公司流动比率为 1.8，赊购一批原材料，流动比率变化方向()。A.不变B.变小C.以上都可能D.变大【参考答案】B【答案解析】原来的流动比率=流动资产/流动负债=1

16、.8，假设流动资产=1.8，流动负债=1，赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，假设都增加 1，则赊购一批原材料后，流动比率=流动资产/流动负债=(1.8+1)/(1+1)=1.4，流动比率变小。二、多项选择题(本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。)二、多项选择题(本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请至少选择两个答案，全部选对得满分，少选得相应分值，多选、错选、不选均不得分。

17、)1、以下哪些作业属于批别级作业()。A.生产准备作业B.厂房维修作业C.设备调试作业D.管理作业咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究【参考答案】AC【参考解析】批别级作业，是指为一组(或一批)产品(或服务)实施的、使该组(该批)产品(或服务)受益的作业。该类作业的发生是由生产的批量数而不是单个产品(或服务)引起的，其数量与产品(或服务)的批量数呈正比例变动。包括设备调试、生产准备等。2、与债务筹资相比，股权筹资的特点有()。A.信息披露成本高B.资本成本大C.财务风险较小D.控制权变更可能影响企业长期稳

18、定发展【参考答案】ABCD【参考解析】股权筹资的优点：股权筹资是企业稳定的资本基础;股权筹资是企业良好的信誉基础;股权筹资的财务风险较小。缺点：资本成本负担较重;控制权变更可能影响企业长期稳定发展;信息沟通与披露成本较大。3、在营运资金筹资策略中，长期资金来源有()。A.自发性负债B.权益资本C.长期借款D.短期借款【参考答案】ABC【参考解析】在营运资金筹资策略中，长期资金来源包括长期负债、自发性负债和股东权益资本。4、以下关于资产风险判定的说法中，正确的有()。A.期望值相同，标准差率越大，风险越大B.期望值不同，标准差越大，风险越大咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约

19、直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究C.期望值不同，标准差率越大，风险越大D.期望值相同，标准差越大，风险越大【参考答案】ACD【参考解析】期望值相同，标准差、方差、标准差率越大，风险越大;期望值不同，标准差率越大，风险越大。标准差率可以衡量期望值相同或不同情况下的风险，标准差和方差只能衡量期望值相同情况下的风险。5、应收账款保理的作用有()。A.融资功能B.减轻企业应收账款的管理负担C.减少坏账损失、降低经营风险D.改善企业的财务结构【参考答案】ABCD【参考解析】应收账款保理对于企业而言，其财务管理作用主要体现在：(1)融资功能;(2)减轻企业应收账款的管

20、理负担;(3)减少坏账损失、降低经营风险;(4)改善企业的财务结构。6、预计利润表中，可能涉及到的项目有()。A.营业毛利B.利息C.所得税费用D.未分配利润【参考答案】ABC【参考解析】未分配利润属于预计资产负债表项目。7、以下指标中，考虑了全部项目现金净流量的有()。A.内含收益率B.净现值咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究C.年金净流量D.动态投资回收期【参考答案】ABC【参考解析】静态回收期和动态回收期有一个共同局限，就是它们计算回收期时只考虑了未来现金净流量(或现值)总和中等于原始投资额(或现

21、值)的部分，没有考虑超过原始投资额(或现值)的部分。8、以下关于企业价值最大化目标理论的说法中，正确的有()。A.考虑了风险因素B.能够避免短期行为C.考虑了时间因素D.以股东财富最大化作为基础【参考答案】ABCD【参考解析】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。企业价值最大化优点包括：(1)考虑了取得收益的时间，并用时间价值的原理进行了计量;(2)考虑了风险与收益的关系;(3)克服了企业在追求利润上的短期行为;(4)用价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。存在的问题是：(1)过于理论化，不

22、易操作;(2)对于非上市公司，企业价值评估受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。9、债权人和所有者利益冲突的解决方式包括()A.限制现金股利的发放B.停止借款C.设定担保抵押D.在合同里规定借债用途【参考答案】BCD【参考解析】所有者与债权人的利益冲突，可以通过以下方式解决：(1)限制性借债。债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究(2)收回借款或停止借款。当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的

23、意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。10、某公司年末股东权益项目如下：普通股股数 3000 万股，股本 3000 万元，未分配利润 5000 万元，资本公积 2000 万元，盈余公积 2000 万元。公司执行按每 10 股发放股票股利 1 股的股利分配政策。股票股利按市价计算，每股市场价格为 10 元，分配完毕后，如下说法正确的有()。A.股本 3300 万元B.未分配利润 2000 万元C.所有者权益 12000 万元D.盈余公积 4700 万元【参考答案】ABC【参考解析】发放股票股利增加的股数=3000 x1/10=300(万股)，发放后的股本=3000+30

24、0=3300(万元);发放后的未分配利润=5000-300 x10=2000(万元);发放股票股利，所有者权益总额、盈余公积不变，有者权益总额=3000+5000+2000+2000=12000(万元)。三、判断题(本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得 1 分，错答、不答均不得分，也不扣分。)三、判断题(本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得 1 分，错答、不答均不得分，也不扣分。)1、在独立投资方案决策中，只要方案的现值指数0，方案就具有财务可行性。()【参考答案】错误【

25、答案解析】现值指数=未来现金净流量现值/原始投资额现值，当现值指数大于或等于 1 时，方案具有可行性。2、企业为应付未来的突发事件而持有的现金，满足预防性需求。()【参考答案】正确【答案解析】预防性需求是指企业需要持有一定量的现金，以应付突发事件。企业目标资本结构为权益资本占 60%。2020 年净利润为 2000 万元，预计 2021 年投资需求为 1000 万元。公司采用剩余股利政策，2020 年可发放的现金股利为 1400 万元。()【参考答案】正确咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究【答案解析】2

26、021 年投资需求中的权益资金数额=1000 x60%=600(万元)，2020 年可发放的现金股利=2000-600=1400(万元)。4、两种股票构成的资产组的预期收益率是这两种股票预期收益率的加权平均数,其权数为两种股票在组合中的价值比重。()【参考答案】正确【答案解析】证券资产组合的预期收益率是组成证券资产组合的各种资产收益率的加权平均数,其权数为各种资产在组合中的价值比例。资产组合预期收益率=A 资产预期收益率A 资产权重+B 资产预期收益率 B 资产权重。5、计算利息保障倍数时，“应付利息”指计入财务费用中的利息支出，不包括资本化利息。()【参考答案】错误【答案解析】利息保障倍数公

27、式中的除数“应付利息”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。6、存货管理中，较高的保险储备增加了储存成本，但降低了缺货成本。()【参考答案】正确【答案解析】保险储备数量增加后，相关储存成本增加，同时，缺货数量减少，相关缺货成本减少。最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。7、股东财富最大化时，存在利益冲突，优先满足股东的利益需求。()【参考答案】正确【答案解析】股东财富最大化强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。8、基于优序融资理论，在成熟的金融市场中，企业筹资方式的优先顺序为内部筹资、股权筹资、

28、债务筹资。()【参考答案】错误【答案解析】从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。9、在全面预算体系中，先编制财务预算，在此基础上编制经营预算和专门决策预算。()咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究【参考答案】错误【答案解析】在全面预算体系中，先编制经营预算，在此基础上编制专门决策预算和财务预算。10、如果公司增发普通股，则公司的优先股股东具有优先于普通股股东认购新股的权利。()【参考答案】错误【答案解析】普通股股东具有优先认股权，即原

29、有股东拥有优先认购本公司增发股票的权利。四、计算分析题(本类题共 3 小题，共 15 分。凡要求计算的，可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。)四、计算分析题(本类题共 3 小题，共 15 分。凡要求计算的，可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。)1、甲公司持有 A、B 两种证券的投资组合，假定资本资产定价模型成立，A 证券的必要收益率 21%，贝塔

30、系数为 1.6;B 证券的必要收益率为 30%，贝塔系数为 2.5。公司拟将 C 证券加入投资组合，降低投资风险。ABC的投资比重为 2.5：1：1.5，最终组合的贝塔系数是 1.75。要求：(1)无风险收益率和投资组合风险收益率各是多少?(2)计算 C 证券的贝塔系数和必要收益率是多少?【参考答案及解析】根据 A 证券和 B 证券的必要收益率和贝塔系数，带入到资本资产定价模型中，可得：Rf+1.6X(Rm-Rf)=21%Rf+2.5x(Rm-Rf)=30%解得：Rf=5%，Rm=15%无风险收益率是 5%，投资组合的风险收益率是 10%。ABC 比重为 2.5：1：1.5，那么各自的占比为

31、2.5/5、1/5 和 1.5/5。假定 C 证券的贝塔系数为C，可得：1.6x2.5/5+2.5x1/5+x1.5/5=1.75C=1.5咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究C 证券的贝塔系数为 1.5。C 证券的必要收益率=5%+1.5x(15%-5%)=20%2、甲公司是一家制造业股份有限公司，生产销售一种产品，产销平衡。2020 年度销售量为 10 万件，单价为 0.9 万元/件，单位变动成本为 0.5 万元/件，固定成本总额为 30000 万元，2020 年利息费用为 2000 万元。公司预计

32、2021 年产销量将增加 5%，假定单价、单位变动成本、固定成本总额保持稳定不变。要求：(1)计算 2020 年息税前利润。(2)以 2020 年为基础，计算下列指标，经营杠杆系数，财务杠杆系数，总杠杆系数。(3)计算 2021 年的下列指标，预计息税前利润，预计每股收益增长率。【参考答案及解析】(1)2020 年息税前利润=100000 x(0.9-0.5)-30000=10000(万元)(2)2020 年边际贡献=100000 x(0.9-0.5)=40000(万元)2020 年税前利润=10000-2000=8000(万元)经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=40000/10000=4财

33、务杠杆系数=息税前利润/税前利润=10000/8000=1.25总杠杆系数=4x1.25=5 或总杠杆系数=边际贡献/税前利润=40000/8000=5(3)2021 年息税前利润=100000 x(1+5%)x(0.9-0.5)-30000=12000(万元)或者经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率根据第二问中计算出的经营杠杆系数和销售量变动系数，带入经营杠杆系数定义公式中，可得：息税前利润变动率=经营杠杆系数 X 产销业务量变动率=4X5%=20%，2021 年息税前利润=10000 x(1+20%)=12000(万元)总杠杆系数=每股收益变动率/销售量变动率根据第二问中计算出

34、的总杠杆系数和销售量变动系数，带入总杠杆系数定义公式中，可得：每股收益变动率=总杠杆系数 x 销售量变动率=5x5%=25%咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究3、甲公司 2020 年发生销售收入 3000 万元(全部为赊销)，产品单价 100 元，单位成本 50 元，变动成本率为 50%，固定成本为 100 万元，应收账款平均收账期为 30 天，机会成本率 10%，坏账损失率是 0.2%。2021年改变信用政策，销售额为 3600 万元(全部为赊销)，应收账款平均收账期为 36 天，坏账成本为销售额 0

35、.3%，现金折扣为销售额 0.5%，年利率是 10%，1 年按 360 天计算。要求：(1)采用新信用政策而增加的应收账款的机会成本。(2)采用新的信用政策后，计算增加的坏账损失以及现金折扣成本。(3)采用新的信用政策后增加的边际贡献。(4)采用新的信用政策后增加的损益，判断改变信用政策是否合理。【参考答案及解析】(1)改变信用政策前的应收账款机会成本=3000/360 x30 x50%x10%=12.5(万元)改变信用政策后的应收账款机会成本=3600/360 x36x50%x10%=18(万元)采用新信用政策增加的应收账款的机会成本=18-12.5=5.5(万元)(2)采用新的信用政策后增

36、加的坏账损失=3600 x0.3%-3000 x0.2%=4.8(万元)采用新的信用政策后增加的现金折扣成本=3600 x0.5%=18(万元)(3)改变信用政策前的边际贡献=3000 x(1-50%)=1500(万元)采用新的信用政策后的边际贡献=3600 x(1-50%)=1800(万元)采用新的信用政策后增加的边际贡献=1800-1500=300(万元)(4)改变信用政策前的损益=1500-12.5-3000 x0.2%=1481.5(万元)采用新的信用政策后的损益=1800-18-10.8-18=1753.2(万元)采用新的信用政策后增加的损益=1753.2-1481.5=271.7(

37、万元)或者：采用新的信用政策后增加的损益=300-5.5-4.8-18=271.7(万元)改变信用政策合理，因为改变信用政策后增加的损益大于 0。咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究五、综合题(本类题共 2 小题，第 1 小题 12 分，第 2 小题 13 分，共 25 分。凡要求计算的，可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。)五、综合题(本类题共 2 小题，第 1 小题 12 分，

38、第 2 小题 13 分，共 25 分。凡要求计算的，可不列出计算过程;计算结果出现两位以上小数的，均四舍五入保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的，必须有相应的文字阐述。)1、甲公司是一家制造业公司，拟 2021 年购买一套设备，生产新的产品，相关资料如下：资料一：公司拟通过对外筹集资本购置新设备，根据目标资本结构设计的筹资组合方案为：银行借款筹资占 40%，资本成本为 7%。发行普通股股票筹资占 60%，资本成本为 12%。资料二：设备投入资本为 3000 万元，建设期为 0，运营期为 5 年。预计净残值为 150 万元，采用直线法计提折旧。运营初

39、期需要垫支营运资金为 500 万元，待运营期满时该笔营运额全部收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率。适用的企业所得税税率为 25%。资料三：该设备投入使用期内，预计年销售量为 4 万件，单价为 1000 元/件，单位变动成本为 600 元/件。变动成本均为付现成本。固定成本仅包括设备折旧费。已知：(P/A，10%，4)=3.7908;(P/A，10%，5)=3.7908;(P/F，10%，5)=0.6209要求：(1)计算筹资组合的平均资本成本率。(2)根据资料二、资料三计算：边际贡献率;盈亏平衡点的销售量;安全边际额;盈亏平衡点作业率。(3)根据资料二、资料三和资料四，不考虑利息费用

40、以及它的影响，计算：年营业现金净现量;净现值;年金净流量;静态回收期。【参考答案及解析】(1)筹资组合的平均资本成本率=40%x7%+60%x12%=10%(2)边际贡献率=单位边际贡献/单价=(1000-600)/1000=40%折旧=(30000000-1500000)/5=5700000(元)盈亏平衡点的销售量=固定成本/单位边际贡献=5700000/(1000-600)=14250(件)安全边际额=(实际销售量-盈亏平衡点的销售量)x 单价=(40000-14250)x1000=25750000(元)盈亏平衡点作业率=盈亏平衡点的销售量/实际销售量 x100%=14250/40000

41、x100%=35.63%(3)年营业现金净现量=收入 x(1-所得税税率)-付现成本 x(1-所得税税率)+折旧 x 所得税税率=1000 x40000 x(1-25%)-600 x40000 x(1-25%)+5700000 x25%=13425000(元)咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究NCF0=-30000000-5000000=-35000000(元)NCF1-4=13425000(元)NCF5=13425000+5000000+1500000=19925000(元)净现值=-35000000

42、+13425000X(P/A，10%，4)+19925000X(P/F，10%，5)=-35000000+13425000 x3.1699+19925000 x0.6209=19927340(元)或者：净现值=-35000000+13425000 x(P/A，10%，5)+(5000000+1500000)x(P/F，10%,5)=-35000000+13425000 x3.7908+(5000000+1500000)X0.6209=19927340(元)年金净流量=净现值/年金现值系数=19927340/(P/A，10%，5)=19927340/3.7908=5256763.74(元)投资项

43、目每年营业现金净流量相等，静态回收期=原始投资额/每年现金净流量=35000000/13425000=2.61(年)2、资料一：某公司财务报表如下：(单位：万元)资产负债与股东权益年初年末年初年末货币资金44004000短期借款57005500应收账款40006000应付账款35004500咨询热线：400-678-3456微信扫码刷题免费约直播领资料扫码关注报考资讯公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究存货45005500长期借款83007400固定资产1790017400股本2000020000无形资产80008000留存收益13003500资产合计3880040900负债与股本

44、权益合计3880040900资料二：2020 年营业收入为 50000 万元，营业成本为 40000 万元。资料三：2020 年应付账款周转期为 36 天，一年按照 360 天计算。资料四：预计 2021 年营业收入将达到 70000 万元，净利润为 7000 万元，利润留存率为 40%。假设 2020 年末的货币资金、应收账款、存货、应付账款与营业收入的比例关系不变。此外，因销售量增长，生产能力不足，公司需要在 2021 年追加固定资产投资 6000 万元。资料五：对于外部资金需求，公司选择按面值发行债券，期限 5 年，票面利率 9%，每年付息一次，到期一次性还本，发行费率 2%，企业所得税

45、率 25%。要求：(1)计算 2020 年年末的流动比率、速动比率、现金比率。(2)根据资料一和资料二，计算 2020 年总资产周转率和年末权益乘数。(3)计算 2020 年的应收账款周转期、存货周转期、经营周期、现金周转期。(4)计算 2021 年外部融资需求量。(5)计算债券的资本成本率。咨询热线：400-678-3456免费订阅考试提醒免费约直播领资料扫码关注老师公众号环球网校移动课堂 APP环球网校 侵权必究【参考答案】(1)流动比率=流动资产/流动负债=(4000+6000+5500)/(5500+4500)=1.55速动比率=速动资产/流动负债=(4000+6000)/(5500+

46、4500)=1现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债=4000/(5500+4500)=0.4(2)总资产周转率(次数)=营业收入/平均资产总额=50000/(38800+40900)/2=1.25权益乘数=总资产/股东权益=40900/(20000+3500)=1.74(3)应收账款周转期=应收账款平均余额/每天的销货收入=(4000+6000)/2/(50000/360)=36(天)存货周转期=存货平均余额/每天的销货成本=(4500+5500)/2/(40000/360)=45(天)经营周期=应收账款周转期+存货周转期=36+45=81(天)现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期=45+36-36=45(天)(4)外部融资需求量=销售收入增加额 x(敏感性资产销售百分比-敏感性负债销售百分比)-利润留存+非敏感性资产增加=(70000-50000)x(4000+6000+5500)/50000-4500/50000-7000 x40%+6000=7600(万元)(5)债券的资本成本率=年利息 x(1-所得税税率)/债券筹资总额 x(1-手续费率)本题是按照面值发行，所以有：债券的资本成本=年利率 x(1-所得税税率)/(1-手续费率)=9%x(1-25%)/(1-2%)=6.89%