栓剂工程项目现金流量分析指标及应用（工程项目管理）.docx

《栓剂工程项目现金流量分析指标及应用（工程项目管理）.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《栓剂工程项目现金流量分析指标及应用（工程项目管理）.docx（20页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、泓域咨询/栓剂工程项目现金流量分析指标及应用栓剂工程项目现金流量分析指标及应用一、 项目名称及建设性质（一）项目名称栓剂工程项目（二）项目建设性质本项目属于扩建项目二、 项目承办单位（一）项目承办单位名称xxx投资管理公司（二）项目联系人邱xx（三）项目建设单位概况企业履行社会责任，既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路，也是实现企业自身可持续发展的必然选择；既是顺应经济社会发展趋势的外在要求，也是提升企业可持续发展能力的内在需求；既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径，也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨，公司积极履行社会责任，依法经营、诚实守信，节

2、约资源、保护环境，以人为本、构建和谐企业，回馈社会、实现价值共享，致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础，从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手，建立了一套较为完善的社会责任管理机制。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。公司秉承“以人为本、品质为本”的发展

3、理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。 公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文

4、化氛围更加浓厚。三、 项目实施的可行性（一）长期的技术积累为项目的实施奠定了坚实基础目前，公司已具备产品大批量生产的技术条件，并已获得了下游客户的普遍认可，为项目的实施奠定了坚实的基础。（二）国家政策支持国内产业的发展近年来，我国政府出台了一系列政策鼓励、规范产业发展。在国家政策的助推下，本产业已成为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业，伴随着提质增效等长效机制政策的引导，本产业将进入持续健康发展的快车道，项目产品亦随之快速升级发展。四、 项目建设选址本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准），占地面积约37.00亩。项目拟定建设区域地理位置优越，交通便利，规划电力、给排水、通讯等公用设施条

5、件完备，非常适宜本期项目建设。五、 建筑物建设规模本期项目建筑面积40732.66，其中：主体工程28712.39，仓储工程4750.86，行政办公及生活服务设施4057.76，公共工程3211.65。六、 项目总投资及资金构成（一）项目总投资构成分析本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资14041.76万元，其中：建设投资11453.44万元，占项目总投资的81.57%；建设期利息160.33万元，占项目总投资的1.14%；流动资金2427.99万元，占项目总投资的17.29%。（二）建设投资构成本期项目建设投资11453.44万元，包括工程费用、工程

6、建设其他费用和预备费，其中：工程费用9643.98万元，工程建设其他费用1454.67万元，预备费354.79万元。七、 资金筹措方案本期项目总投资14041.76万元，其中申请银行长期贷款6544.00万元，其余部分由企业自筹。八、 项目预期经济效益规划目标（一）经济效益目标值（正常经营年份）1、营业收入（SP）：29500.00万元。2、综合总成本费用（TC）：25293.31万元。3、净利润（NP）：3063.64万元。（二）经济效益评价目标1、全部投资回收期（Pt）：6.45年。2、财务内部收益率：14.58%。3、财务净现值：330.71万元。九、 项目建设进度规划本期项目按照国家基

7、本建设程序的有关法规和实施指南要求进行建设，本期项目建设期限规划12个月。十四、项目综合评价主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积24667.00约37.00亩1.1总建筑面积40732.66容积率1.651.2基底面积14800.20建筑系数60.00%1.3投资强度万元/亩291.982总投资万元14041.762.1建设投资万元11453.442.1.1工程费用万元9643.982.1.2工程建设其他费用万元1454.672.1.3预备费万元354.792.2建设期利息万元160.332.3流动资金万元2427.993资金筹措万元14041.763.1自筹资金万元7497.76

8、3.2银行贷款万元6544.004营业收入万元29500.00正常运营年份5总成本费用万元25293.316利润总额万元4084.857净利润万元3063.648所得税万元1021.219增值税万元1015.2610税金及附加万元121.8411纳税总额万元2158.3112工业增加值万元7624.6213盈亏平衡点万元14275.61产值14回收期年6.45含建设期12个月15财务内部收益率14.58%所得税后16财务净现值万元330.71所得税后十、 常用的资金等值换算公式在项目经济评价中，为了正确地计算和评价投资项目的经济效益，必须计算项目的整个寿命期内各个时期发生的现金流量的真实价值。

9、但由于资金存在时间价值，在项目的整个寿命期内，各个时期发生的现金流量是不能直接相加的。为了计算项目各个时期的真实价值，必须要将各个时间点上发生的不同的现金流量转换成某个时间点的等值资金，然后再进行计算和分析，这样一个资金转换的过程就是资金的等值计算。（一）有关资金等值计算中的几个基本概念为了方便计算，首先明确几个资金等值的概念。1现值，也称折现值，是指把未来现金流量折算为基础时点的价值，通常用P表示。在项目经济评价计算中，一般都约定P发生在起始时点的初期，如投资发生在第0年（即第1年年初）。在资金的等值计算中，求现值的情况是最常见的。将一个时点上的资金“从后往前”折算到某个时点上就是求现值，求

10、现值的过程也叫做折现。在项目经济评价中，折现计算是基础，许多计算都是在折现计算的基础上衍生的。2终值，也称将来值，是指现在现金流量折算为未来某一时点的价值，通常用F表示。在资金的等值计算中，将一个序列时间点上的资金“从前往后”折算到某一时点上的过程就叫求终值。求资金的终值也就是求资金的本利和。在项目经济评价计算中，我们一般约定F发生在期末。如第1年末、第2年末等。3年值，它表示发生在每年的等额现金流量，即在某个特定时间序列内，每隔相同时间收入或支出的等额资金，通常用A表示。在项目经济评价计算中，如无特别说明，一般约定A发生在期末，如第1年末、第2年末等。4等值。没有特定的符号表示，因为等值相对

11、于现值、终值和年值来说是个抽象的概念，它只是资金的一种转换计算过程。等值既可以是现值、终值，也可以是年值。因为实际上，现值和终值也是一个相对概念。如某项目第5年的值相对于前面4年的值来说，它是终值，而相对于5年以后的值来说，它又是现值。等值是指在考虑资金的时间价值的情况下，不同时点上发生的绝对值不等的资金具有相同的价值。资金的等值计算非常重要，资金的时间价值计算核心就是进行资金的等值计算（二）资金等值计算的基本公式每个投资项目的现金流量的发生是不尽相同的，有的项目一次投资，多次收益；有的项目多次投资，多次收益；有的项目多次投资，一次收益；也有的项目一次投资，一次收益。因此，为了解决以上各种问题

12、的投资项目经济分析计算，推导几种统一的计算公式。1一次支付型一次支付型又称整付，是指项目在整个寿命期内，其现金流量无论是流入还是流出都只发生一次。一般有两种情况：一种是发生在期初，一种是发生在期末。2多次支付型多次支付是指现金流量发生在多个时点上，而不是像前面两种支付那样只集中发生在期初或期末。多次支付分多次等额支付型和多次不等额支付型。等额支付是指现金流量在各个时点等额、连续发生。十一、 现金流量与现金流量图（一）现金流量的概念任何一项投资活动都离不开资金活动，而在这个资金活动中必然要涉及到现金流量的问题。现金流量是一个综合概念，从内容上看它包括现金流入、现金流出和净现金流量3个部分；从形式

13、上看它包括各种形式的资金交易，如货币资金的交易和非货币（货物、有价证券等）的交易。在投资建设中，一切投资项目都可以抽象为现金流量系统。从项目系统角度看，凡是在某一时点上流入项目的货币称为现金流入量（或正现金流量），记为C1，现金流入是在项目的整个计算期内流入项目系统的资金，如营业收入、捐赠收人、补贴收入、期末资产回收收入和回收的流动资金等；而流出项目的货币称为现金流出量（或负现金流量），现金流出是在项目的整个计算期内流出项目系统的资金，如企业投入的项目建设投资、流动资金、上缴的税金及附加、借款本金和利息的偿还、上缴的罚款、购买原材料等的支出、支付工人的工资等都属于现金流出；同一时点上的现金流入

14、量与现金流出量之差（或其代数和）称为净现金流量，当现金流人大于现金流出时，净现金流量为正，反之为负。现金流入量、现金流出量及净现金流量统称为现金流或现金流量。（二）现金流量图进行项目经济评价时，经常需要借助于现金流量图来分析各种现金流量的流向（支出或收入）、数额和发生时间。所谓现金流量图，就是一种反映经济系统资金运动状态的图式。1以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点。整个横轴又可看成是所考察的“系统”。2相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，在横轴上方的箭线表示现金流入，即收益；在横轴下方的箭线表示现金

15、流出，即费用。3在现金流量图中，箭线长短要能适当体现各时点现金流量数值的差异，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值。4箭线与时间轴的交点即为现金流量发生的时点。由此可见，现金流量图有三要素：现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金发生的时间点）。十二、 项目背景分析栓剂（Suppository）指药物与适宜基质制成的具有一定形状的供人体腔道内给药的固体制剂。栓剂在常温下为固体，塞入腔道后，在体温下能迅速软化熔融或溶解于分泌液，逐渐释放药物而产生局部或全身作用。栓剂常用基质为半合成脂肪酸甘油酯、可可豆脂、聚氧乙烯硬脂酸酯、氢化植物油、甘油明胶、聚乙二醇类或其他适宜

16、物质。某些基质中可加入表面活性剂使药物易于释放和被机体吸收。除另有规定外，供制栓剂用的固体药物，应预先用适宜方法制成细粉，并全部通过六号筛。根据施用腔道和使用目的的不同，制成各种适宜的形状。栓剂中的药物与基质应混合均匀，栓剂外形应完整光滑，应无刺激性；塞入腔道后，应能融化、软化或溶化，并与分泌液混合，逐渐释放出药物，产生局部或全身作用；并应有适宜的硬度，以免在包装或贮藏时变形。十三、 现金流量分析的原则采用现金流量分析有利于合理地考虑时间价值因素，使得投资决策更符合客观实际情况。识别并估计现金流量应遵循以下基本原则：（一）计算口径的一致原则为了正确评价项目的获利能力，必须遵循项目的现金流入和现

17、金流出的计算口径一致原则。比如，如果在投资估算中包括了某项工程，那么因建设了该工程而使企业增加的效益就应该考虑，否则就会低估了项目的效益；反之，如果考虑了该工程对项目效益的贡献，但投资却未计算进去，那么项目的效益就会被高估。只有将流入和产出的估算限定在同一范围内，计算的净效益才是投入的真实回报。（二）费用效益识别的有无对比原则有无对比是项目评价通用的费用与效益识别的基本原则。所谓“有”是指实施项目后的将来状况，“无”是指不实施项目时的将来状况。在识别项目的现金流量时，须注意只有“有无对比”的差额部分才是由于项目的建设增加的效益和费用即现金流量的增量。因为即使不实施该项目，也不一定维持现状不变。

18、例如农业灌溉项目，若没有该项目，将来的农产品产量也会由于气候、施肥、种子、耕作技术的变化而变化；再如计算交通运输项目效益的基础车流量，在无该项目时，也会由于经济社会的变化而改变。采用有无对比的方法，就是为了识别那些真正应该算做项目效益的部分，即增量效益，排除那些由于其他原因产生的效益；同时也要找出与增量效益相对应的增量费用，只有这样才能真正体现项目投资的净效益。（三）基础数据确定的稳妥原则不论是财务分析还是经济分析的结果准确性取决于基础数据的可靠性。由于项目处于投资决策阶段，决策分析中所需要的大量基础数据都来自预测和估计，难免有不确定性。为了使分析结果能提供较为可靠的信息，避免人为的乐观估计所

19、带来的风险，更好地满足投资决策需要，在现金流量基础数据的确定和选取中遵循稳妥原则是十分必要的。在投资项目的财务分析或经济分析时，还应关注以下情况，比如要注意折旧的影响，折旧不是企业的现金流出，但不同的折旧方法将影响企业税前利润的计算，从而影响企业的所得税支出，影响税后现金流量；还要注意分摊费用的计算，分摊到项目上的费用如果与项目的采用与否无关，则这些分摊费用不应计为这一项目的现金流出；也要考虑通货膨胀的影响，通货膨胀的存在使按不同方法计算存货价格对企业利润产生影响，这将影响投资项目的实际现金流量等等。十四、 基准收益率的测算和选取（一）基准收益率的概念基准收益率也称基准折现率，是企业或行业投资

20、者可接受的项目（方案）最低标准的收益水平。其在本质上体现了投资决策者对项目（方案）资金时间价值的判断和对项目（方案）风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，它是评价和判断项目（方案）在财务或经济上是否可行和项目（方案）比选的主要依据。因此基准收益率确定得合理与否，对项目（方案）经济效果的评价结论有直接的影响，定得过高或过低都可能导致投资决策的失误。基准收益率是一个重要的经济参数，而且根据不同角度编制的现金流量表，计算所需的基准收益率应有所不同。（二）基准收益率的测定1在政府投资项目以及按政府要求进行财务评价的建设项目中采用的行业财务基准收益率，应根据政府的政策导向进行确定。2在企业

21、各类项目（方案）的经济效果评价中参考选用的行业财务基准收益率，应在分析一定时期内国家和行业发展战略、发展规划、产业政策、资源供给、市场需求、资金时间价值、项目（方案）目标等情况的基础上，结合行业特点、行业资本构成情况等因素综合测定。3在中国境外投资的项目（方案）财务基准收益率的测定，应充分考虑各种风险因素，包括政治风险、劳工风险、金融管制、资源环境、文化冲突等。4投资者自行测定项目（方案）的最低可接受财务收益率，除了应考虑上述第2条中所涉及的因素外，还应根据自身的发展战略和经营策略、项目（方案）的特点与风险、资金成本、机会成本等因素综合测定。（1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用，项目（

22、方案）实施后所获利润额必须能够补偿资金成本，然后才能有利可图，因此基准收益率最低限度不应小于资金成本。（2）投资的机会成本是指投资者把有限的资金用于其他投资项目所创造的收益。当投资者面临多方案择一决策时，被舍弃的选项中的最高价值者是本次决策的机会成本。投资者总是希望得到最佳的投资机会，从而使有限的资金取得最佳经济效益。机会成本的表现形式是多种多样的，货币形式表现的机会成本，如销售收人、利润等；由于利率大小决定货币的价格，采用不同的利率（折现率）也表示货币的机会成本。机会成本是在项目（方案）外部形成的，它不可能反映在该项目（方案）财务上，必须通过项目咨询决策人员的分析比较，才能确定项目（方案）的

23、机会成本。机会成本虽不是实际支出，但在项目决策分析时，应作为一个因素加以认真考虑，有助于选择最优方案。显然，基准收益率应不低于单位资金成本或单位投资的机会成本，这样才能使资金得到最有效的利用。如项目（方案）完全由企业自有资金投资时，可参考的行业平均收益水平，可以理解为一种资金的机会成本；假如项目（方案）投资资金来源于自有资金和贷款时，最低收益率不应低于行业平均收益水平（或新筹集权益投资的资金成本）与贷款利率的加权平均值。如果有好几种贷款时，贷款利率应为加权平均贷款利率。（3）投资风险。在整个项目（方案）计算期内，存在着发生不利于项目（方案）的环境变化的可能性，这种变化难以预料，即投资者要冒着一

24、定的风险作决策。为此，投资者自然就要求获得较高的利润，否则他是不愿去冒风险的。一般说来，从客观上看，资金密集型的项目（方案），其风险高于劳动密集型的；资产专用性强的风险高于资产通用性强的；以降低生产成本为目的的风险低于以扩大产量、扩大市场份额为目的的。从主观上看，资金雄厚的投资主体的风险低于资金拮据者。（4）通货膨胀。所谓通货膨胀是指由于货币的发行量超过商品流通所需要的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。在通货膨胀影响下，各种材料、设备、房屋、土地的价格以及人工费都会上升。为反映和评价出拟实施项目（方案）在未来的真实经济效果，在确定基准收益率时，应考虑这种影响，结合投入产出价格的选用决定对

25、通货膨胀因素的处理。通货膨胀以通货膨胀率来表示，通货膨胀率主要表现为物价指数的变化，即通货膨胀率约等于物价指数变化率，通货膨胀的影响具有复利性质。一般每年的通货膨胀率是不同的，但为了便于研究，常取一段时间的平均通货膨胀率，即在所研究的时期内，通货膨胀率可以视为固定的。总之，合理确定基准收益率，对于投资决策极为重要。确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。十五、 现代工程咨询方法的特点现代工程咨询方法的特点是，定性分析和定量分析相结合，重视定量分析；静态分析与动态分析相结合，重视动态分析；统计分析与预测分析相结合，重视预测分析。定性分析与定量分析1定

26、性分析定性分析是通过研究事物构成要素间的相互联系来揭示事物本质的方法，它是在逻辑分析、判断推理的基础上，对客观事物进行分析与综合，从而找出事物发展内在规律性，确定事物的本质。在工程咨询研究中，许多难以用计量表达的场合，定性分析方法可以发挥重要作用。2定量分析定量分析是依据统计数据，选择建立合适的数学模型，计算出分析对象的各项指标及其数值的一种方法。它是通过反映一定质的事物量的关系来揭示事物内在规律的方法，在数学、统计学、运筹学、计量学、计算机等学科基础之上，通过方程、数学图表和模型等方式来研究事物的本质。在工程咨询工作中采用定量分析的方法，对复杂事物进行数据处理，进行比较分析，可以使问题更为清

27、晰，解决方案更精确。静态分析与动态分析1静态分析静态分析是观测和评价事物某一时点状态的一种方法。如项目评价中通过计算静态投资回收期、总投资收益率、资本金净利润率等指标，可以对项目的财务效益得出初步的判断。2动态分析在工程咨询服务的各个阶段，特别是在项目决策评价阶段，要树立动态观念，如考虑资金时间价值、市场供求变化、技术发展变化、社会经济环境的变化等。现代项目财务评价一般以动态分析为主，主要进行项目现金流量分析，计算财务净现值、内部收益率等指标，并进行风险概率分析等。统计分析与预测分析1统计分析统计分析是对分析对象过去和现在的信息进行收集、整理、统计和分析。在现代工程决策研究咨询中经常需要采取多

28、种方法和渠道，收集大量的统计数据，包括行业、区域、市场、技术、企业等的统计资料和信息，从而分析、归纳和总结事物的发展规律，把握发展动向；在项目执行阶段，也需要对项目的执行情况进行监控，对投资、质量、进度等进行统计分析，并与计划进行比较，判断项目的进展情况，以便采取有针对性的应对措施，促进项目的顺利进行。2预测分析预测分析是依据分析对象过去和现在的信息，采用一定的方法，对事物未来发展趋势进行分析、推测、判断的方法。预测分析是现代工程咨询的重要方法，尤其是在投资前期决策阶段，预测分析是项目咨询的重要工作。投资项目决策是建立在对未来预测的基础上的，需要对未来的社会经济环境、产业政策走向、技术发展趋势、市场需求变化、原材料供应、配套条件约束、资金市场等进行预测。