青农商行:公开发行A股可转换公司债券2022年跟踪评级报告.PDF
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1、 联合20224874 号 联合资信评估股份有限公司通过对青岛农村商业银行股份有限公司主体及其可转换公司债券的信用状况进行跟踪分析和评估,确定维持青岛农村商业银行股份有限公司主体长期信用等级为 AAA,维持“青农转债”(50 亿元)信用等级为 AAA,评级展望为稳定。特此公告 联合资信评估股份有限公司 评级总监:二二二年六月二十四日 跟踪评级报告 1 青岛农村商业银行股份有限公司 公开发行A股可转换公司债券2022年跟踪评级报告 评级结果:项目项目 本次本次 级别级别 评级评级 展望展望 上次上次 级别级别 评级评级 展望展望 青岛农村商业银行股份有限公司 AAA 稳定 AAA 稳定 青农转债
2、 AAA 稳定 AAA 稳定 跟踪评级债项概况:债券简称债券简称 发行发行 规模规模 期限期限 到期到期 兑付日兑付日 青农转债 50.00 亿元 6 年 2026/8/24 评级时间:2022 年 6 月 24 日 主要数据 项项 目目 2019 年末年末 2020 年末年末 2021 年末年末 资产总额(亿元)3416.67 4068.11 4304.38 股东权益(亿元)252.62 297.02 350.50 不良贷款率(%)1.46 1.44 1.74 拨备覆盖率(%)310.23 278.73 231.77 贷款拨备率(%)4.54 4.01 4.02 净稳定资金比例(%)123.
3、82 121.86 134.53 存贷比(%)80.72 82.28 81.82 个人存款/负债总额(%)38.20 37.84 41.82 股东权益/资产总额(%)7.39 7.30 8.14 资本充足率(%)12.26 12.32 13.07 一级资本充足率(%)10.49 10.46 11.27 核心一级资本充足率(%)10.48 9.73 9.62 项项 目目 2019 年年 2020 年年 2021 年年 营业收入(亿元)87.29 95.72 102.97 拨备前利润总额(亿元)59.70 67.16 71.24 净利润(亿元)28.47 29.77 30.92 净利差(%)2.7
4、5 2.60 2.18 成本收入比(%)30.25 28.79 29.22 拨备前资产收益率(%)1.88 1.79 1.70 平均资产收益率(%)0.90 0.80 0.74 平均净资产收益率(%)12.22 10.83 9.55 数据来源:青岛农商银行年度报告及监管报表,联合资信整理 分析师 马鸣娇 登记编号(R0150220120078)马默坤 登记编号(R0150221120003)电话:010-85679696 传真:010-85679228 邮箱: 地址:北京市朝阳区建国门外大街2号 中国人保财险大厦17层(100022)网址: 评级观点 联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资
5、信”)对青岛农村商业银行股份有限公司(以下简称“青岛农商银行”)的评级反映了青岛农商银行区域竞争力较强、核心负债稳定性较好、拨备充足等方面的优势。同时,联合资信也关注到,青岛农商银行房地产贷款占比超过监管要求、部分投资资产出现违约、核心一级资本面临补充压力等因素对其经营发展及信用水平可能带来不利影响。未来,青岛农商银行依托良好的区位优势、清晰的业务发展定位以及上市银行的品牌优势,主营业务有望保持良性发展态势;另一方面,房地产市场政策调控和市场波动以及部分违约投资项目的后续处置回收和投资资产质量管控对其业务经营、风险状况等带来的影响需保持关注。综合评估,联合资信确定维持青岛农村商业银行股份有限公
6、司主体长期信用等级为AAA,维持“青农转债”信用等级为 AAA,评级展望为稳定。优势 1.区域竞争力较强区域竞争力较强。青岛农商银行营业网点在青岛地区覆盖范围较广,存贷款业务市场占有率位居当地金融机构前列。2.核心负债稳定性较好。核心负债稳定性较好。青岛农商银行个人存款及定期存款占比较高,核心负债稳定性较好。3.信贷资产拨备充足。信贷资产拨备充足。2021 年,青岛农商银行保持较大的贷款减值准备计提力度,信贷资产拨备充足。4.获得地方政府支持的可能性较大。获得地方政府支持的可能性较大。作为区域性商业银行,青岛农商银行在支持当地经济发展、维护当地金融稳定等方面发挥重要作用,在青岛市金融体系中具有
7、较为 跟踪评级报告 2 重要的地位,当出现经营困难时,获得地方政府直接或间接支持的可能性较大。关注 1.贷款面临一定行业集中风险,房地产贷款贷款面临一定行业集中风险,房地产贷款占比超标。占比超标。青岛农商银行房地产业及建筑业贷款占比较高,房地产贷款占比超过监管要求,贷款业务面临一定的集中风险及结构调整压力。2.部分违约投资资产后续处置回收情况及存部分违约投资资产后续处置回收情况及存量投资资产质量变化情况需保持关注。量投资资产质量变化情况需保持关注。青岛农商银行部分投资项目出现风险,需关注未来回收及处置情况,在当前资本市场波动的形势下,存量投资资产质量变化情况亦需保持关注。3.核心一级资本面临一
8、定补充压力。核心一级资本面临一定补充压力。随着各项业务的持续发展,青岛农商银行风险加权资产余额上升,核心一级资本充足率下滑,核心一级资本面临一定补充压力。4.需关注宏观经济下行及新冠疫情对其业务需关注宏观经济下行及新冠疫情对其业务开展、信贷资产质量等方面产生的影响开展、信贷资产质量等方面产生的影响。在宏观经济下行、新冠肺炎疫情反复的形势下,需关注外部环境变化对青岛农商银行业务开展及资产质量可能造成的不利影响。跟踪评级报告 3 声声 明明 一、本报告版权为联合资信所有,未经书面授权,严禁以任何形式/方式复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。二、本报告是联合资信基于评级
9、方法和评级程序得出的截至发表之日的独立意见陈述,未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点,而非对评级对象的事实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议,并且不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。四、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断,联合资信不对任何机构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。五、本报告系联合资信接受青岛农村商业银行股份有限公司(以下简称“该公司”)委托所出具,引用的资料主要由该公司或第三
10、方相关主体提供,联合资信履行了必要的尽职调查义务,但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见,但联合资信不对专业机构出具的专业意见承担任何责任。六、根据控股股东联合信用管理有限公司(以下简称“联合信用”)提供的联合信用及其控制的其他机构业务开展情况,联合信用控股子公司联合信用投资咨询有限公司(以下简称“联合咨询”)为该公司提供了非评级服务。由于联合资信与关联公司联合咨询之间从管理上进行了隔离,在公司治理、财务管理、组织架构、人员设置、档案管理等方面保持独立,因此公司评级业务并未受到上述关联公司的影响,联合资信保证所出具的评级报告遵循了真实、客观
11、、公正的原则。七、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有效;根据跟踪评级的结论,在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。八、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声明条款。分析师:联合资信评估股份有限公司 跟踪评级报告 4 青岛农村商业银行股份有限公司 公开发行A股可转换公司债券2022年跟踪评级报告 一、跟踪评级原因 根据有关法规要求,按照联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)关于青岛农村商业银行股份有限公司及其相关债券的跟踪评级安排进行本次跟踪评级。二、主体概况 青岛农村商业银行股份有限公司(以
12、下简称“青岛农商银行”)是在原青岛市农村信用合作社联合社、青岛华丰农村合作银行、青岛城阳农村合作银行、青岛黄岛农村合作银行、青岛即墨农村合作银行、胶州市农村信用合作联社、平度市农村信用合作联社、莱西市农村信用合作联社、胶南市农村信用合作联社等 9 家农村合作金融机构基础上,于 2012 年 6 月以新设合并方式组建而成的股份制农村商业银行。2019 年 3 月,青岛农商银行首次公开发行人民币普通股(A 股)并在深圳证券交易所挂牌上市。青岛农商银行发行的可转换公司债券于 2021 年 3 月 1日进入转股期,截至 2021 年末共转股 45656股。截至 2021 年末,青岛农商银行股本总额 5
13、5.56 亿元,股权结构较为分散,无控股股东或实际控制人,前五大股东持股比例见表 1。表 1 2021 年末前五大股东及持股情况 序号序号 股东名称股东名称 持股比例持股比例 1 青岛国信发展(集团)有限责任公司 9.08%2 青岛城市建设投资(集团)有限责任公司 9.05%3 日照钢铁控股集团有限公司 5.43%4 青岛即发集团股份有限公司 4.98%5 城发投资集团有限公司 4.52%合计合计 33.06%数据来源:青岛农商银行年度报告,联合资信整理 截至 2021 年末,青岛农商银行下设总行营业部 1 个,分行 2 个(包含 1 个异地分行烟台分行),管辖支行 14 个(包含 1 个异地
14、支行章丘支行),营业网点总数合计 358个,主要分布在青岛地区;发起设立日照蓝海村镇银行股份有限公司、平阴蓝海村镇银行股份有限公司等 8 家村镇银行。青岛农商银行注册地址:山东省青岛市崂山区秦岭路 6 号 1 号楼。青岛农商银行法定代表人:刘仲生。三、已发行债券概况 “青农转债”“青农转债”2020 年 8 月 25 日,青岛农商银行发行了“2020 年青岛农村商业银行股份有限公司可转换公司债券”,发行规模 50.00 亿元,期限 6 年,并于 2020 年 9 月 18 日在深圳证券交易所挂牌交易,证券简称“青农转债”,证券代码“128129.SZ”。青农转债的付息日为2020 年至 202
15、6 年每年的 8 月 25 日,第一年的利率为 0.20%、第二年的利率为 0.40%、第三年的利率为 0.80%、第四年的利率为1.20%、第五年的利率为 1.60%、第六年的利率为 2.00%。“青农转债”转股期为 2021 年3 月 1 日至 2026 年 8 月 24 日;在本次发行的可转债期满后五个交易日内,青岛农商银行将按债券面值的 108%(含最后一期利息)的价格赎回未转股的可转债。资金用途方面,在扣除发行费用后将全部用于支持青岛农商银行未来业务发展,在可转债持有人转股后按照相关监管要求用于补充本行核心一级资本。“青农转债”初始转股价格为 5.74 元/股;2021 年 4 月因
16、触发转股价格向下修正 跟踪评级报告 5 条款,转股价格调整为 4.47 元/股;2021 年6 月因实施年度权益分派,转股价格调整为4.32 元/股,调整后的转股价格自 2021 年 7月 7 日(除权除息日)起生效。截至 2022 年 3 月末,累计共有 24.70 万元“青农转债”已转换成青岛农商银行 A 股普通股,累计转股股数为 4.88 万股,占可转债转股前发行股份的比例极小,尚未转股的可转债金额为 49.998 亿元。四、营运环境 1宏观政策环境和经济运行回顾 2022 年一季度,中国经济发展面临的国内外环境复杂性和不确定性加剧,有的甚至超出预期。全球经济复苏放缓,俄乌地缘政治冲突导
17、致全球粮食、能源等大宗商品市场大幅波动,国内多地疫情大规模复发,市场主体困难明显增加,经济面临的新的下行压力进一步加大。在此背景下,“稳增长、稳预期”成为宏观政策的焦点,政策发力适当靠前,政策合力不断增强,政策效应逐渐显现。经初步核算,2022 年一季度,中国国内生产总值 27.02 万亿元,按不变价计算,同比增长 4.80%,较上季度两年平均增速1(5.19%)有所回落;环比增长 1.30%,高于上年同期(0.50%)但不及疫情前 2019 年水平(1.70%)。三大产业中,第三产业受疫情影响较大。三大产业中,第三产业受疫情影响较大。2022 年一季度,第一、二产业增加值同比增速分别为 6.
18、00%和 5.80%,工农业生产总体稳定,但 3 月受多地疫情大规模复发影响,部分企业出现减产停产,对一季度工业生产造成一定的拖累;第三产业增加值同比增速为 4.00%,不及上年同期两年平均增速(4.57%)及疫情前 2019 年水平(7.20%),接触型服务领域受到较大冲击。表 2 2021 年一季度至 2022 年一季度中国主要经济数据 项目项目 2021 年年 一季度一季度 2021 年年 二季度二季度 2021 年年 三季度三季度 2021 年年 四季度四季度 2022 年年 一季度一季度 GDP 总额总额(万亿元)(万亿元)24.80 28.15 28.99 32.42 27.02
19、GDP 增速(增速(%)18.30(4.95)7.90(5.47)4.90(4.85)4.00(5.19)4.80 规模以上工业增加值增速(规模以上工业增加值增速(%)24.50(6.79)15.90(6.95)11.80(6.37)9.60(6.15)6.50 固定资产投资增速(固定资产投资增速(%)25.60(2.90)12.60(4.40)7.30(3.80)4.90(3.90)9.30 房地产投资(%)25.60(7.60)15.00(8.20)8.80(7.20)4.40(5.69)0.70 基建投资(%)29.70(2.30)7.80(2.40)1.50(0.40)0.40(0.6
20、5)8.50 制造业投资(%)29.80(-2.0)19.20(2.00)14.80(3.30)13.50(4.80)15.60 社会消费品零售(社会消费品零售(%)33.90(4.14)23.00(4.39)16.40(3.93)12.50(3.98)3.27 出口增速(出口增速(%)48.78 38.51 32.88 29.87 15.80 进口增速(进口增速(%)29.40 36.79 32.52 30.04 9.60 CPI 涨幅(涨幅(%)0.00 0.50 0.60 0.90 1.10 PPI 涨幅(涨幅(%)2.10 5.10 6.70 8.10 8.70 社融存量增速(社融存量
21、增速(%)12.30 11.00 10.00 10.30 10.60 一般公共预算收入增速(一般公共预算收入增速(%)24.20 21.80 16.30 10.70 8.60 一般公共预算支出增速(一般公共预算支出增速(%)6.20 4.50 2.30 0.30 8.30 城镇调查失业率(城镇调查失业率(%)5.30 5.00 4.90 5.10 5.80 全国居民人均可支配收入增速(全国居民人均可支配收入增速(%)13.70(4.53)12.00(5.14)9.70(5.05)8.10(5.06)5.10 注:1.GDP 数据为当季值,其他数据均为累计同比增速;2.GDP 总额按现价计算,同
22、比增速按不变价计算;3.出口增速、进口增速均以美元计价统计;4.社融存量增速、城镇调查失业率为期末值;5.全国居民人均可支配收入增速为实际同比增速;6.2021 年数据中括号内为两年平均增速 资料来源:联合资信根据国家统计局、中国人民银行和 Wind 数据整理 1为剔除基数效应影响,方便对经济实际运行情况进行分析判断,文中使用的 2021 年两年平均增速为以2019 年同期为基期计算的几何平均增长率,下同。跟踪评级报告 6 需求端,消费市场受到疫情冲击较大,需求端,消费市场受到疫情冲击较大,固定资产投资增速处于相对高位,出口仍保固定资产投资增速处于相对高位,出口仍保持较高景气度。持较高景气度。
23、消费方面,2022 年一季度社会消费品零售总额 10.87 万亿元,同比增长3.27%,不及上年同期两年平均增速水平(4.14%),主要是 3 月疫情对消费,特别是餐饮等聚集型服务消费,造成了较大冲击。投资方面,2022 年一季度全国固定资产投资(不含农户)10.49 万亿元,同比增长 9.30%,处于相对高位。其中,房地产开发投资继续探底;基建投资明显发力,体现了“稳增长”政策拉动投资的作用;制造业投资仍处高位,但 3 月边际回落。外贸方面,出口仍保持较高景气度。2022 年一季度中国货物进出口总额 1.48 万亿美元,同比增长 13.00%。其中,出口 8209.20 亿美元,同比增长 1
24、5.80%;进口 6579.80 亿美元,同比增长 9.60%;贸易顺差 1629.40 亿美元。CPI 同比涨幅总体平稳,同比涨幅总体平稳,PPI 同比涨幅同比涨幅逐月回落。逐月回落。2022 年一季度 CPI 同比增长1.10%,猪肉等食品价格下跌对冲了部分能源价格上涨推动的上行空间。一季度 PPI 同比增长 8.70%,各月同比增速回落幅度有所收敛;PPI 环比由降转升,上行动力增强,输入型通胀压力抬升。地缘政治等因素导致国际能源和有色金属价格剧烈波动,带动国内油气开采、燃料加工、有色金属等相关行业价格上行。社融总量扩张,财政前置节奏明显。社融总量扩张,财政前置节奏明显。2022 年一季
25、度新增社融规模 12.06 万亿元,比上年同期多增 1.77 万亿元;3 月末社融规模存量同比增长 10.60%,增速较上年末高0.30 个百分点。从结构看,财政前置带动政府债券净融资大幅增长,是支撑社融扩张的主要动力,一季度政府债券净融资规模较上年同期多增 9238 亿元。其他支撑因素包括对实体经济发放的人民币贷款和企业债券净融资较上年同期分别多增 4258 亿元和4050 亿元。财政收入运行总体平稳,民生等重点领财政收入运行总体平稳,民生等重点领域支出得到有力保障。域支出得到有力保障。2022 年一季度,全国一般公共预算收入 6.20 万亿元,同比增长8.60%,财政收入运行总体平稳。其中
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