再生塑料项目风险管理的措施.docx

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1、泓域/再生塑料项目风险管理的措施再生塑料项目风险管理的措施xx（集团）有限公司目录第一章 风险管理的措施4一、 风险交流4二、 信息管理6三、 损失控制6四、 控制型风险转移9第二章 项目基本情况12一、 项目概况12二、 结论分析12第三章 公司概况15一、 公司基本信息15二、 公司主要财务数据15第四章 项目背景分析17一、 产业环境分析17二、 未来更大的空间在国内18三、 必要性分析19第五章 投资方案分析20一、 投资估算的编制说明20二、 建设投资估算20三、 建设期利息22四、 流动资金23五、 项目总投资25六、 资金筹措与投资计划26第六章 经济效益28一、 基本假设及基础

2、参数选取28二、 经济评价财务测算28三、 项目盈利能力分析32四、 财务生存能力分析35五、 偿债能力分析35六、 经济评价结论37第一章 风险管理的措施一、 风险交流在风险管理领域，风险交流是新近被认识到的，它是指企业内部传递风险和不确定结果及处理方式等方面信息的过程。风险交流一般具有五个特征：（1）一般的“听众”不了解风险管理基本概念和基本原则；（2）即使向一般的员工介绍风险管理，仍然有很多方面过于复杂，难以理解；（3）理解风险经理提出的问题往往需要一定的专业知识，这对其他经理来说是一个挑战；（4）人们对风险管理的态度非常主观；（5）很多人常常低估风险管理的重要性。风险经理进行交流的内容

3、和结构应当反映以上这些特征。第一，因为风险管理是一个相对较新的领域，所以很多管理人员可能对风险管理的概念和原则非常陌生。由于缺乏这个领域的知识，他们不可能在决策过程中考虑风险管理方面的意见。因此，至少在最开始，风险经理们的交流应当侧重于教育，应当向管理人员提供风险管理方面的概念和背景，使他们对风险管理的原则有一个初步的了解，能把风险管理的观点融入自己的日常活动中。第二，很多重要的风险管理概念难以向其他领域的经理们讲清楚。风险管理行业之外的人士很少能理解为什么企业的主动自留风险计划可以激励企业提高责任水平。概，率原理、信息与不确定性之间的关系对很多人都是一个难题。而且，风险管理经常随时间的变动而

4、改变自己的方向。虽然很多管理功能是按年或按季度来评价的，但风险管理活动不适用于这种短期的参考框架。当然，风险经理的策略应当符合公司的短期目标和长期目标，但是，短期目标往往不适合用来评价风险管理措施的真正效果。第三，就那些想完全理解风险暴露内容的“听众”或传达者而言，很多重要的风险管理问题需要特殊的知识。环境伤害就是一个非常好的例子。大多数风险经理都认识到环境伤害是一个非常严重的问题，而且他们的脑海中还可能伴随着一些可怕的情节。但是，当已经确认存在某种特定的环境伤害危险时，风险经理有时需要一些技术方面的专业知识，如化学、生物和环境科学方面的知识，许多重要风险源（如车间安全、政治风险、健康保健服务

5、、融资）的认识过程都需要一些非常专业的知识。第四，对风险的态度可能受个人因素的影响，这种影响很可能因人而异。因此，风险经理遇到的挑战之一就是，人们可能以不同的方式来解释相互交流的信息。因此对信息的主观评价是风险交流中的一个特殊问题。第五，诸如团体健康保健成本、员工赔偿金、环境伤害、产品责任及信用责任等对很多企业来说都是一些亟待解决的重要问题。互相告知各自的重要性是风险交流的主要目标之一。二、 信息管理在现有的技术条件下，怎样能对风险进行有效的管理？信息在其中起着举足轻重的作用。我们反复强调，风险是未来的一种状态，而且不只一种结果，但我们所做的决策却只有一个，只有对未来的这些不确定结果有正确的认

6、识，才能保证决策确实达到了我们所要达到的目的。否则，按照错误的预测进行风险管理决策，所采取的措施再高明，也是，“无的放矢”。信息就是正确认识风险的保证。信息管理包括对纯粹风险的损失频率和损失幅度进行估计，对潜在的价格风险进行市场调研，对未来的商品价格进行预测，对数据进行专业化的分析等。在美国，有许多公司专门从事为其他公司提供信息和预测服务的业务，如数据库的经营者和风险咨询公司。三、 损失控制损失控制是指通过降低损失频率或者减少损失程度来减少期望损失成本的各种行为。一般地，降低损失频率称为损失预防，减少损失程度称为损失减少，也有的措施同时具有损失预防和损失减少的作用。1.损失预防损失预防在实践中

7、广泛应用，它相当于对前文所述的风险链的前三个环节进行干扰，即（1）改变风险因素；（2）改变风险因素所处环境；（3）改变风险因素和其所处环境的相互作用。2.损失减少损失减少的目的是减少损失的潜在严重程度。在汽车上安装安全气囊，就是一种损失减少措施，气囊不能阻止损失发生，但如果事故真的发生了，它能减少驾驶员可能遭受的伤害。损失减少是一种事后措施。所谓“事后”是指，虽然很多措施是我们事先设计好的，但这些措施的作用和实施都是在损失发生之后。对于一个企业来说，损失减少非常重要，一方面，损失预防不可能万无一失，另一方面，融资型的风险管理措施只能弥补事故发生后的经济损失，有些结果是无法挽回的，如人的生命，而

8、且即便是经济损失，有时我们还是更希望保留原有物品，而不是得到经济赔偿。因此，损失减少在风险管理中的位置不言而喻。常用的损失减少措施包括：（1）抢救；（2）灾难计划和紧急事件计划。这类计划也称为预案，即事先想象出来事故发生后的情况，然后对所有的行动进行部署。预案一般在事先都要进行培训或演练，以便真正实施时能够迅速到位。附录2是厦门市的防洪预案。一些措施同时具有损失预防和损失减少两种功能，如对员工进行安全与救助的培训，既会从人为因素方面减少事故发生的频率，事故发生时，员工也懂得一些救助的方法，可以有效地降低损失程度。损失控制在应用的时候需要注意以下几个方面：（1）在成本与效益分析的基础上进行措施选

9、择是否选择损失控制来降低风险，选择什么样的损失控制措施，要在成本效益分析的基础上决定。任何损失控制措施都是有成本的，而风险管理的目标是风险成本最小化，某项损失控制的预期收益至少应等于预期成本，如果某种风险控制起来成本过高，就可以考虑是否有其他方法，如风险转移等。由于要进行比较，因此风险管理者必须对损失控制方法的成本与收益有一个清晰的认识。（2）不能过分相信和依赖损失控制损失控制措施要么基于机械或工程，要么基于人，无论是哪一方面，都不是万无一失的，机械可能发生故障，人可能有道德风险。因此，对某些影响较大的风险，尤其是巨灾风险，要考虑是否需要融资型措施相配合。（3）某些材料一方面能抑制风险因素，另

10、一方面也会带来新的风险因素。四、 控制型风险转移控制型风险转移是指借助合同或协议，将损失的法律责任转移给其他个人或组织（非保险人）承担。控制型风险转移的方式主要有以下几种：1.出售出售是通过将带有风险的财产转移出去来转移风险的。将风险单位出售给其他人或组织，也就将与之有关的风险转移给对方。例如，企业将其拥有的一幢建筑物出售，企业原来面临的该建筑物的火灾风险也就随着出售行为的完成转移给新的所有人了。很多情况下，出售类似于彻底的风险规避，风险单位出售出去了，相关风险也随之摆脱。但也有一些情况，出售并不意味着完全摆脱风险，如家用电器出售给消费者后，制造商和销售商还是要承担一定的产品责任风险。2.分包

11、分包是通过将带有风险的活动转移出去来转移风险的。分包多用于建筑工程中，工程的承包商利用分包合同将其认为风险较大的工程转移给其他人。例如，高空作业的工程风险较大，承包商可以将这部分工程分包给专业的高空作业工程队，从而将与高空作业相关的人身意外伤害风险和第三者责任风险转移出去。一般来说，分包合同中的受让方在对某种风险的处理能力上会高于出让方，这样分包才能实现。3.签订免除责任协议虽然将带有风险的财产或活动转移出去是一种很好的摆脱风险的方式，但并不是所有情况下都可以使用这类措施，这种方法可能是不允许或不经济的。例如，很多外科手术都存在失败的风险，一些风险虽然发生概率很低，但一旦失败，后果严重，医生一

12、般不能因害怕这种手术失败而拒绝手术，但他可以与患者家属签订免除责任协议，由患者及家属承担风险。这时，带有风险的活动并没有转移，但与之相关的责任风险却转移出去了。第二章 项目基本情况一、 项目概况（一）项目投资人xx（集团）有限公司（二）建设地点本期项目选址位于xx（待定）。二、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xx（待定），占地面积约87.00亩。（二）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资39147.69万元，其中：建设投资31005.54万元，占项目总投资的79.20%；建设期利息698.

13、76万元，占项目总投资的1.78%；流动资金7443.39万元，占项目总投资的19.01%。（四）资金筹措项目总投资39147.69万元，根据资金筹措方案，xx（集团）有限公司计划自筹资金（资本金）24887.22万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额14260.47万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：86600.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：71062.54万元。3、项目达产年净利润（NP）：11350.88万元。4、财务内部收益率（FIRR）：20.78%。5、全部投资回收期（Pt）：6.00年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）

14、：36953.34万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积58000.00约87.00亩1.1总建筑面积105658.12容积率1.821.2基底面积37120.00建筑系数64.00%1.3投资强度万元/亩347.582总投资万元39147.692.1建设投资万元31005.542.1.1工程费用万元27350.682.1.2工程建设其他费用万元2865.202.1.3预备费万元789.662.2建设期利息万元698.762.3流动资金万元7443.393资金筹措万元39147.693.1自筹资金万元24887.223.2银行贷款万元14260.4

15、74营业收入万元86600.00正常运营年份5总成本费用万元71062.546利润总额万元15134.517净利润万元11350.888所得税万元3783.639增值税万元3357.9010税金及附加万元402.9511纳税总额万元7544.4812工业增加值万元24948.5113盈亏平衡点万元36953.34产值14回收期年6.00含建设期24个月15财务内部收益率20.78%所得税后16财务净现值万元18636.50所得税后第三章 公司概况一、 公司基本信息1、公司名称：xx（集团）有限公司2、法定代表人：邓xx3、注册资本：1180万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5

16、、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2015-2-247、营业期限：2015-2-24至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx二、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额18121.0714496.8613590.80负债总额10095.488076.387571.61股东权益合计8025.596420.476019.19表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入51810.5341448.4238857.90营业利润12721.5610177.259541.17利润总额10

17、499.308399.447874.47净利润7874.476142.095669.62归属于母公司所有者的净利润7874.476142.095669.62第四章 项目背景分析一、 产业环境分析（一）增强经济动力和活力充分发挥投资的关键作用、消费的基础作用和出口的促进作用，优化劳动力、资本、土地、技术、管理等要素配置，增强经济增长的均衡性、协同性和可持续性。（二）培育壮大新兴产业把握产业发展新方向，落实中国制造2025，以集群化、信息化、智能化发展为路径，加快发展以节能环保产业为重点的先进制造业，以信息服务业为重点的新兴生产性服务业，以文化休闲旅游业为重点的新兴生活性服务业。（三）推动传统产业

18、转型升级推动区内具有优势的装备制造、材料工业、食品工业以及生产性服务业、生活性服务业围绕生产技术、商业模式、供求趋势的变化，满足新需求，采用新技术、新模式，实现优化升级。（四）提升创新驱动能力加快推进创新发展，以企业为创新主体，逐步完善政策、人才和市场环境，形成创新支撑经济发展的格局。二、 未来更大的空间在国内生物柴油和再生塑料两个赛道未来更大的想象空间都在国内，目前我国生物柴油无强制添加要求和补贴政策，食品级再生PET还不允许添加到食品包装上，这些客观情况都限制了国内生柴和再生塑料的需求。目前国内针对生物柴油的政策以鼓励为主，对再生塑料也是直到2021年“十四五”塑料污染治理行动方案中才首次

19、提及“鼓励塑料废弃物同级化、高附加值利用”。随着碳中和的推进，一旦国内政策开始向欧洲看齐，将迅速打开这两个行业的成长空间。除政策的驱动外，终端消费品企业出于ESG考量主动推动PET塑料回收再利用也是促进再生塑料行业发展的动力。海外方面，可口可乐的塑料瓶中再生PET的含量为25%，其目标是到2030年达到50%的再生PET含量。同时，2021年9月起，可口可乐在英国所用的瓶子转变为100%的再生PET。百事可乐2020年在美国将高端LIFEWTR水品牌的瓶子改为100%再生PET。达能公司目前包装材料中再生PET的比例为14%，公司希望在2025年前，将再生PET的使用比例提升至50%。国内也有

20、饮料企业在该领域走在前列，如元气森林为了方便PET瓶回收，放弃使用PVC标签，PVC是饮料标签常用的材料，但它和PET瓶在材料密度上非常接近，不易分选，因此不使用PVC标签将提高塑料瓶的易回收性。无独有偶，康师傅也推出了无标签的冰红茶饮料，目的在于减少PET塑料瓶的回收成本。康师傅还与法国威立雅集团达成合作，将公司内部的废弃PET制成非食品级PET瓶或纤维，再将纤维制成员工工服。可见终端消费企业已经开始未雨绸缪，只待政策端的发力。三、 必要性分析（一）提升公司核心竞争力项目的投资，引入资金的到位将改善公司的资产负债结构，补充流动资金将提高公司应对短期流动性压力的能力，降低公司财务费用水平，提升

21、公司盈利能力，促进公司的进一步发展。同时资金补充流动资金将为公司未来成为国际领先的产业服务商发展战略提供坚实支持，提高公司核心竞争力。第五章 投资方案分析一、 投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界

22、定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、 建设投资估算本期项目建设投资31005.54万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计27350.68万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为13761.94万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必

23、要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为12867.16万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为721.58万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为2865.20万元。（三）预备费本期项目预备费为789.66万元。表格题目建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用13761.9412867.16721.5827350.681.1建筑工程费13761.9413761.941.2设备购置费12867.1612867.161.3安装工程费721.58721.582其他费用2865.202865.202.1土地出让金1464.651464.653预

24、备费789.66789.663.1基本预备费349.30349.303.2涨价预备费440.36440.364投资合计31005.54三、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款14260.47万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息698.76万元。表格题目建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息698.76174.69524.071.1.1期初借款余额7130.2351.1.2当期借款14260.477130.237130.231.1.3当期应计利息698.76174.69524.071.1.4期末借款余额7130.23514

25、260.471.2其他融资费用1.3小计698.76174.69524.072债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计698.76174.69524.07四、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动

26、资金为7443.39万元。表格题目流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.0041412.3547328.4059160.501.1应收账款0.0018635.5621297.7826622.231.2存货0.0014494.3216564.9420706.171.2.1原辅材料0.004348.304969.486211.851.2.2燃料动力0.00217.41248.47310.591.2.3在产品0.006667.397619.879524.841.2.4产成品0.003261.223727.114658.891.3现金0.003312.993786

27、.274732.841.4预付账款0.004969.485679.417099.262流动负债0.0036201.9841373.6951717.112.1应付账款0.0013032.7114894.5318618.162.2预收账款0.0023169.2626479.1633098.953流动资金0.005210.375954.717443.394流动资金增加0.005210.37744.341488.685铺底流动资金0.0012423.7014198.5217748.15五、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资39147.69万元，其

28、中：建设投资31005.54万元，占项目总投资的79.20%；建设期利息698.76万元，占项目总投资的1.78%；流动资金7443.39万元，占项目总投资的19.01%。表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资39147.69100.00%1.1建设投资31005.5479.20%1.1.1工程费用27350.6869.87%1.1.1.1建筑工程费13761.9435.15%1.1.1.2设备购置费12867.1632.87%1.1.1.3安装工程费721.581.84%1.1.2工程建设其他费用2865.207.32%1.1.2.1土地出让金1464.653.

29、74%1.1.2.2其他前期费用1400.553.58%1.2.3预备费789.662.02%1.2.3.1基本预备费349.300.89%1.2.3.2涨价预备费440.361.12%1.2建设期利息698.761.78%1.3流动资金7443.3919.01%六、 资金筹措与投资计划本期项目总投资39147.69万元，其中申请银行长期贷款14260.47万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资39147.69100.00%1.1建设投资31005.5479.20%1.2建设期利息698.761.78%1.3流动资金7443

30、.3919.01%2资金筹措39147.69100.00%2.1项目资本金24887.2263.57%2.1.1用于建设投资16745.0742.77%2.1.2用于建设期利息698.761.78%2.1.3用于流动资金7443.3919.01%2.2债务资金14260.4736.43%2.2.1用于建设投资14260.4736.43%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金第六章 经济效益一、 基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务

31、产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入86600.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0060620.0069280.0086600.002增值税0.002736.313127.213357.902.1

32、销项税0.007880.609006.4011258.002.2进项税0.005144.295879.197900.103税金及附加0.00328.36375.26402.953.1城建税0.00191.54218.90235.053.2教育费附加0.0082.0993.82100.743.3地方教育附加0.0054.7362.5467.16（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=3357.90万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包

33、括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用71062.54万元，其中：可变成本59497.59万元，固定成本11564.95万元。达产年项目经营成本68682.95万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.0039571.4445224.505653

34、0.632工资及福利费0.002966.962966.962966.963修理费0.00706.60706.60706.604其他费用0.008478.768478.768478.764.1其他制造费用0.00839.35839.35839.354.2其他管理费用0.00559.49559.49559.494.3其他营业费用0.007079.927079.927079.925经营成本0.0051723.7657376.8268682.956折旧费0.001651.541651.541651.547摊销费0.0029.2929.2929.298利息支出0.00698.76698.76698.76

35、9总成本费用0.0054103.3559756.4171062.549.1其中：固定成本0.0011564.9511564.9511564.959.2可变成本0.0042538.4048191.4659497.59（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加402.95万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=15134.51（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳

36、企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=15134.5125.00%=3783.63（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额15134.51万元，缴纳企业所得税3783.63万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=15134.51-3783.63=11350.88（万元）。表格题目利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.0060620.0069280.0086600.002税金及附加0.00328.36375.26402.953总成本费用0.0054103.3559756.4171062.544利润总额0.0061

37、88.299148.3315134.515应纳所得税额0.006188.299148.3315134.516所得税0.001547.072287.083783.637净利润0.004641.226861.2511350.888期初未分配利润0.000.004177.109934.519可供分配的利润0.004641.2211038.3521285.3910法定盈余公积金0.00464.121103.832128.5411可供分配的利润0.004177.109934.5119156.8512未分配利润0.004177.109934.5119156.8513息税前利润0.008434.121213

38、4.1719616.90三、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=20.78%。本期项目投资财务内部收益率20.78%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=18636.50（万元）。以上计算结果表明，财务净现值18636.5

39、0万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.00年。本期项目全部投资回收期6.00年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流

40、入0.000.0060620.0069280.0086600.001.1营业收入0.000.0060620.0069280.0086600.002现金流出15502.7715502.7757262.4958496.4275784.952.1建设投资15502.7715502.772.2流动资金0.005210.37744.346699.052.3经营成本0.0051723.7657376.8268682.952.4税金及附加0.00328.36375.26402.953所得税前净现金流量-15502.77-15502.773357.5110783.5810815.054累计所得税前净现金流量-

41、15502.77-31005.54-27648.03-16864.45-6049.405调整所得税0.002108.533033.544904.236所得税后净现金流量-15502.77-15502.771810.448496.507031.427累计所得税后净现金流量-15502.77-31005.54-29195.10-20698.60-13667.18计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：28.12%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：20.78%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=10%）：34014.07万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=10%）：18636.50万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.35年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.00年。四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。