集装箱工程项目财务盈利能力分析(工程项目组织与管理).docx
《集装箱工程项目财务盈利能力分析(工程项目组织与管理).docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《集装箱工程项目财务盈利能力分析(工程项目组织与管理).docx(19页珍藏版)》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。
1、泓域咨询/集装箱工程项目财务盈利能力分析集装箱工程项目财务盈利能力分析xxx投资管理公司一、 财务分析的步骤投资估算和融资方案是财务分析的基础。在实际操作过程中,三者互有交叉。投资决策和融资决策的先后顺序与相辅相成的关系也促成了这种交叉。在财务分析的分析方法和指标体系设置上体现了这种交叉。首先要做的是融资前的项目投资现金流量分析,其结果体现项目方案本身设计的合理性,用于投资决策以及方案或项目的比选。也就是说用于考察项目是否基本可行,并值得去为之融资,这对项目发起人、投资者、债权人和政府部门都是有用的。如果第一步分析的结论是“可”,才有必要进一步考虑融资方案,进行项目的融资后分析,包括项目资本金
2、现金流量分析、偿债能力分析和财务生存能力分析等。融资后分析是比选融资方案,进行融资决策和投资者最终出资的依据。如果融资前分析结果不能满足要求,可返回对项目建设方案进行修改;若多次修改后分析结果仍不能满足要求,甚至可以做出放弃或暂时放弃项目的建议。二、 财务分析的作用1项目决策分析与评价的重要组成部分。项目评价应从多角度、多方面进行,对于项目的前评价、中间评价和后评价,财务分析都是必不可少的重要内容之一。在项目的前评价决策分析与评价的各个阶段中,包括投资机会研究、项目建议书、初步可行性研究、可行性研究报告,财务分析都是重要组成部分。2重要的决策依据。在经营性项目决策过程中,财务分析结论是重要的决
3、策依据。项目发起人决策是否发起或进一步推进该项目;权益投资人决策是否投资于该项目;债权人决策是否贷款给该项目;财务分析都是重要依据之一。对于那些需要政府核准的项目,各级核准部门在做出是否核准该项目的决策时,许多相关财务数据可作为项目社会和经济影响大小的估算基础。3项目或方案比选中起着重要作用。项目决策分析与评价的精髓是方案比选,在项目建设规模、产品方案、工艺技术方案、工程方案等方面都必须通过方案比选予以优化。财务分析结果可以反馈到建设方案构造和研究中,用于方案比选,优化方案设计,使项目整体更趋于合理。4配合投资各方谈判,促进平等合作。目前,投资主体多元化已成为项目的融资主流,存在着多种形式的合
4、作方式,主要有国内合资或合作的项目、中外合资或合作的项目、多个外商参与的合资或合作的项目等。在酝酿合资、合作的过程中,咨询工程师会成为各方谈判的有力助手,财务分析结果起着促使投资各方平等合作的重要作用。5财务分析中的财务生存能力分析对项目,特别是对非经营性项目的财务可持续性的考察起着重要的作用。三、 SWOT分析法模型SWOT分析基于内外部竞争环境和竞争条件下的态势分析,就是将与研究对象密切相关的各种主要内部优势、劣势和外部的机会和威胁等,通过调查列举出来,并依照矩阵形式排列,然后用系统分析的思想,把各种因素相互匹配起来加以分析,从中得出一系列相应的结论。运用这种方法,可以对研究对象所处的情景
5、进行全面、系统、准确的研究,从而根据研究结果制定相应的发展战略。根据优势、劣势与机会、威胁两两组合,SWOT分析可以形成SO、WO、ST、wT四种不同类型的组合战略。SO战略(优势一机会):是一种发展企业内部优势与利用外部机会的战略,是种理想的战略模式。当企业具有特定方面的优势,而外部环境又为发挥这种优势提供有利机会时,可以采取该战略。WO战略(劣势一机会):是利用外部机会来弥补内部劣势,使企业改劣势而获取优势的战略。存在外部机会,但由于企业存在一些内部劣势而妨碍其利用机会,可采取措施先克服这些劣势。ST战略(优势一威胁):是指企业利用自身优势,回避或减轻外部威胁所造成的影响。WT战略(劣势一
6、威胁):是一种旨在减少内部劣势,回避外部环境威胁的防御性技术。SWOT分析法在应用于企业发展战略制定时,首先应根据企业优劣势分析和机会威胁分析,画出SWOT分析图,然后根据SWOT分析结果,在SWOT分析图上找到企业相应的位置,从而进行相应的战略选择。SWOT分析图划分为4个象限,根据企业所在的不同位置,应采取不同的战略。SWOT提供了4种战略选择:在右上角的企业拥有强大的内部优势和众多的机会,企业应采取增加投资、扩大生产、提高市场占有率的增长性战略;在右下角的企业尽管具有较大的内部优势,但必须面临严峻的外部挑战,应利用企业自身优势,开展多元化经营,避免或降低外部威胁的打击,分散风险,寻找新的
7、发展机会;处于左上角的企业,面临外部机会,但自身内部缺乏条件,应采取扭转性战略,改变企业内部的不利条件;处于左下角的企业既面临外部威胁,自身条件也存在问题,应采取防御性战略,避开威胁,消除劣势。四、 财务生存能力分析(一)财务生存能力分析的作用财务生存能力分析旨在分析考察“有项目”时(企业)在整个计算期内的资金充裕程度,分析财务可持续性,判断在财务上的生存能力。财务生存能力分析主要根据财务计划现金流量表,同时兼顾借款还本付息计划和利润分配计划进行。非经营性项目财务生存能力分析还兼有寻求政府补助维持项目持续运营的作用。(二)财务生存能力分析的方法财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行,对项目的财
8、务生存能力的分析可通过以下相辅相成的两个方面:1分析是否有足够的净现金流量维持正常运营(1)在项目(企业)运营期间,只有能够从各项经济活动中得到足够的净现金流量,项目才能得以持续生存。财务生存能力分析中应根据财务计划现金流量表考察项目计算期内各年的投资活动、融资活动和经营活动所产生的各项现金流入和流出,计算净现金流量和累计盈余资金,分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营。(2)拥有足够的经营净现金流量是财务上可持续的基本条件,特别是在运营初期。一个项目具有较大的经营净现金流量,说明项目方案比较合理,实现自身资金平衡的可能性大,不会过分依赖短期融资来维持运营;反之,一个项目不能产生足够的经营
9、净现金流量,或经营净现金流量为负值,说明维持项目正常运行会遇到财务上的困难,实现自身资金平衡的可能性小,有可能要靠短期融资来维持运营,有些项目可能需要政府补助来维持运营。(3)通常因运营期前期的还本付息负担较重,故应特别注重运营期前期的财务生存能力分析。如果拟安排的还款期过短,致使还本付息负担过重,导致为维持资金平衡必须筹借的短期借款过多,可以设法调整还款期,甚至寻求更有利的融资方案,减轻各年还款负担。所以财务生存能力分析应结合偿债能力分析进行。(4)财务生存能力还与利润分配的合理性有关。利润分配过多、过快都有可能导致累计盈余资金出现负值。出现这种情况时,应调整利润分配方案。2各年累计盈余资金
10、不出现负值是财务上可持续的必要条件各年累计盈余资金不出现负值是财务上可持续的必要条件。在整个运营期间,允许个别年份的净现金流量出现负值,但不能容许任一年份的累计盈余资金出现负值。一旦出现负值时应适时进行短期融资,该短期融资应体现在财务计划现金流量表中,同时短期融资的利息也应纳入成本费用和其后的计算。较大的或较频繁的短期融资,有可能导致以后的累计盈余资金无法实现正值,致使项目难以持续运营。五、 偿债能力分析(一)计算指标根据借款还本付息计划表数据与利润表以及总成本费用表的有关数据可以计算利息备付率、偿债备付率指标,各指标的含义和计算要点如下:1利息备付率利息备付率是指在借款偿还期内的息税前利润与
11、当年应付利息的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映支付债务利息的能力。利息备付率的含义和计算公式均与财政部对企业效绩评价的“已获利息倍数”指标相同。息税前利润等于利润总额和当年应付利息之和,当年应付利息是指计入总成本费用的全部利息。利息备付率应分年计算,分别计算在债务偿还期内各年的利息备付率。若偿还前期的利息备付率数值偏低,为分析所用,也可以补充计算债务偿还期内的年平均利息备付率。利息备付率表示利息支付的保证倍率,对于正常经营的企业,利息备付率至少应当大于1,一般不宜低于2,并结合债权人的要求确定。利息备付率高,说明利息支付的保证度大,偿债风险小;利息备付率低于1,表示没有足够资金支付利息,
12、偿债风险很大。2偿债备付率偿债备付率是从偿债资金来源的充裕性角度反映偿付债务本息的能力,是指在债务偿还期内,可用于计算还本付息的资金与当年应还本付息额的比值,可用于计算还本付息的资金是指息税折旧摊销前利润(EBITDA,息税前利润加上折旧和摊销)减去所得税后的余额;当年应还本付息金额包括还本金额及计入总成本费用的全部利息。偿债备付率应分年计算,分别计算在债务偿还期内各年的偿债备付率。偿债备付率表示偿付债务本息的保证倍率,至少应大于1,一般不宜低于1.3,并结合债权人的要求确定。偿债备付率低,说明偿付债务本息的资金不充足,偿债风险大。当这一指标小于1时,表示可用于计算还本付息的资金不足以偿付当年
13、债务。3资产负债率资产负债率是指企业(或“有项目”范围)的某个时点负债总额同资产总额的比率,其计算式见公式(946)。项目财务分析中通常按年末数据进行计算,在长期债务还清后的年份可不再计算资产负债率。(二)改扩建项目偿债能力分析对于新设法人项目,项目即为企业。而对于既有法人改扩建项目,根据项目范围界定的不同,可能会分项目和企业两个层次。当项目范围与企业范围一致时(企业整体改造或局部改造但将项目范围界定为企业整体时),“有项目”数据与报表都与企业一致,可直接进行借款偿还计算;当项目范围与企业不一致时(局部改扩建且将项目范围界定为企业局部),偿债能力分析就有可能出现项目和企业两个层次。1项目层次的
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 集装箱 工程项目 财务 盈利 能力 分析 组织 管理
限制150内