22年证券分析师考试真题精选及答案8辑.docx

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1、22年证券分析师考试真题精选及答案8辑22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第1辑证券估值是对证券（ ）的评估。A.价格B.收益率C.价值D.流动性答案：C解析：证券估值是指对证券价值的评估。有价证券的买卖双方根据各自掌握的信息对证券价值分引进行评估,然后才能均接受的价格成交，证券估值是证券交易的前提和基础。某投机者预计某商品期货远期价格相对其近期价格将上涨，他准备进行该品种的套利，他应该采用（ ）套利。A.牛市B.熊市C.跨商品D.跨市答案：B解析：商品期货套利的种类主要有四种，分别是跨期套利、跨商品套利、跨市场套利和期现套利。由于预计某商品期货远期价格相对其近期价格将上涨，卖出较近月份的

2、合约同时买入较远月份的合约获利可能性较大，所以，该套利既是跨期套利也是熊市套利。已知A股票的预期收益率为10%，收益率的标准差为7%，假设无风险收益率为4%，A股票风险价值系数为0.2，则A股票的风险收益率与必要收益率分别是（ ）。 A、14%;18%B、2%;6%C、12%;16%D、8%;12%答案：A解析：A股票收益率的标准离差率=7%/10%=0.7，风险收益率=风险价值系数收益率价值系数收益率标准离差率，A股票风险收益率=0.20.7100%=14%，A股票必要收益率=4%14%=18%以下属于反转突破形态的是（ ）。.醒顶形态.圆弧形态.头肩形态.对称三角形A.B.C.D.答案：A

3、解析：对称三角形属于持续整理形态。现代经济中，国家必须通过中央银行来控制和管理货币流通，使货币流通符合客观的流通规律，保证信用货币的正常流通，所以，西方经济学中把信用货币称为（ ）。 A、准货币B、第三代货币C、电子货币D、管理货币答案：D解析：西方经济学中把信用货币称为“管理货币”，国家可以通过中央银行来控制和管理信用货币流通，把货币政策作为实现国家宏观经济目标的重要手段。电子货币是信用货币的发展趋势。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第2辑以下为跨期套利的是（ ） 。.买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月份铜期货合约.卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时

4、卖出LME8月份铜期货合约.当月买入LME5月铜期货合约，下月卖出LME8月铜期货合约.卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约A.B.C.D.答案：C解析：根据跨期套利的定义，同一市场同时买入或卖出同种商品不同交割月份的交易。跨期套利是指利用统一交易所的同种商品但不同交割月份的期货合约的价差进行的套利交易。目前国际上公认的最具权威性信用评级机构主要有（ ）。.美国标准普尔公司.美国穆迪投资服务公司.加拿大债券级别服务公司.上海远东资信评估公司A.B.C.D.答案：B解析：目前国际上公认的最具权威性信用评级机构主要有美国标准普尔公司、美囯穆迪投资服务公司、加拿大债券级别服务公司

5、、日本公司债券研究所和上海远东资信评估公司等。实际股价形态中出现最多的一种形态是（）。A.双重顶(底)形态B.喇叭形以及V形反转形态C.头肩形态D.圆弧顶(底)形态答案：C解析：头肩形态在实际股价形态中出现最多，也是最著名和最可靠的反转突破形态。它一般可分为三种类型：头肩顶、头肩底以及复合头肩形态。关于我国的PMI指数，下列说法正确的有（ ）。?.2022年1月份的中国制造业采购经理指数是首次由国家统计局服务业调查中心和中物联联合发布?.我国制造业PMI以制造业法人企业为抽样单位。非制造业PMI以服务业、建筑业等几个大类行业的法人为抽样单位?.我国制造业PMI是一个综合指数，由5个扩散指数（分

6、类指数）加权计算而成?.我国非制造业PMI层内使用与企业主营收入成比例的概率抽样方法A.、B.、C.、D.、答案：C解析：2022年1月份的中国制造业采购经理指数，是首次由“国家统计局服务业调查中心+中国物流与采购联合会”发布的。我国非制造业PMI体系中，并未像制造业PMI那样合成综合指数，而是按照国际惯例，以非制造业商务活动指数代替非制造业PMI综合指数。制造业PMI是一个综合指数，由()等几个扩散指数(分类指数)加权计算而成。原材料库存指数生产量指数新订单指数从业人员指数A.、B.、C.、D.、答案：D解析：制造业PMI是一个综合指数，由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及

7、其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的，具体包括：新订单指数，权数为30；生产量指数，权数为25；从业人员指数，权数为20；供应商配送指数，权数为15；原材料库存指数，权数为10。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第3辑某场外期权条软的合约甲方为某资产管理机构，合约乙方是某投资银行，下面对其期权合约的条件说法正确的有哪些？（ ）.合约基准日就是合约生效的起始时间，从这一天开始，甲方将获得期权。而乙方开始承担卖出期权所带来的所有义务.合钓到期日就是甲乙双方结算各自的权利义务的日期，同时在这一天，甲方须将期权费支付给乙方。也就是履行“甲方义务”条款.乙方可以利用该合约进行套期保值.合约基准

8、价根据甲方的需求来确定A.B.C.D.答案：A解析：项，甲方将期权费支付给乙方发生在合约基准日，不是合约到期日；项，合约标的是乙方是期权卖方，最大收益为期权费，不能利用卖出期权进行套期保值。关于股票开户的说法正确的是（ ）。A.某市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，有时也随职能资本价值的变动而变动.B.其市场价值与预期收益的多少成反比C.其市场价值与市场利率的高低成反比D.其价格波动，只能决定于有价证券的供求，不能决定于货币的供求。答案：C解析：随着信用制度的日渐成熟，产生了对实体资本的各种要求权，这些要求权的票据化就是有价证券，以有价证券形态存在的资本就称为“虚拟资本”，它们的价格运动形

9、式具仿表现为股票开户:其市场价值由证券的预欺收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动，所以选项A不对，其市场价值与预期收益的多少成不比.与市场利率的高低成反比。所以选项B不对;其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求.所以选项D不对.流通中的现金和单位在银行的活期存款是（ ）。A.货币供应量MOB.狭义货币供应量M1C.广义货币供应量M2D.准货币M2-Ml答案：B解析：本题考查重点是对“总量指标”的熟悉。狭义货币供前量（Ml），指MO（流通中现金）加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款。净资产收益率的计算公式是（）。 销售净利率净资产周转率 销售净利率总资产周转率财

10、务杠杆 总资产收益率利息费用率(1-税率) (经营利润率总资产周转率-利息费用率)财务杠杆(1-税率)A.、B.、C.、D.、答案：B解析：净资产收益率=净利润净资产；净资产收益率=销售净利率总资产周转率财务杠杆；净资产收益率=(经营利润率总资产周转率-利息费用率)财务杠杆(1-税率)。上市公司下列资产重组行为中，一般不认为进行了实质性重组的是（ ）。 A、与被并购公司60%的资产进行了股权一资产置换B、将5%的资产进行了剥离C、与另一家公司(被并购企业)的全部资产合并在一起D、与其母公司50%的资产进行了资产置换答案：B解析：区分报表性重组和实质性重组的关键是看有没有进行大规模的资产置换或合

11、并。实质性重组一般要将被并购企业50%以上的资产与并购企业的资产进行置换，或双方资产合并;而报表性重组一般都不进行大规模的资产置换或合并。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第4辑信用利差是用以向投资者（ ）的、高于无风险利率的利差。A.补偿利率波动风险B.补偿流动风险C.补偿信用风险D.补住企业运营风险答案：C解析：信用利差是用以向投资者补偿基础资产违约风险（又称信用风险）的、高于无风险利率的利差。已知某国债期货合约在某交易日的发票价格为119.014元，对应标的物的现券价格(全价)为115.679元，交易日距离交割日刚好3个月，且在此期间无付息，则该可交割国债的隐含回购利率(IRR)是

12、（ ）。 A、7.654%B、3.75%C、11.53%D、-3.61%答案：C解析：隐含回购利率是指购买国债现货，卖空对应的期货，然后把国债现货用于期货交割，这样获得的理论收益就是隐含回购利率。具体公式为(假定组合中的国债到交割期间没有利息支付):隐含回购利率=(发票价格一国债购买价格)/国债购买价格365/交割日之前的天数=(期货价格转换因子+交割日应计利息)-国债购买价格/国债购买价格365/交割日之前的天数。一般来说，隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。IRR=(119.014一115.679)/115.6794=11.53%.单位库存现金和居民手持现金之和再加上单位在银行的可开

13、支票进行支付的活期存款是（ ）A.MoB.MlC.M2D.准货币答案：B解析：M1是指M0（单位库存取金和居民手持现金之和）加上单位在银行的可开支票进行支付的活期存款.金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具，这体现出衍生工具具有（ ）特征。A.跨期性B.杠杆性C.联动性D.不确定性答案：B解析：杠杆性是指金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。以下哪项不是市场预期理论的观点?（ ）A.利率期限结构完全取决于对未来即期利率的市场预期B.如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈下降趋势C.投资

14、者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物D.市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分答案：C解析：市场预期理论认为长期债券是一组短期债券的理想替代物；而投资者并不认为长期债券是短期债券的理想替代物是流动性偏好理论的基本观点。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第5辑使用每股收益指标要注意的问题有（ ）。.每股收益同时说明了每股股票所含有的风险.不同股票的每一股在经济上不等是,它们所含有的净资产和市价不同，即换取每股收益的投入是不同，限制了公司间每股收益的比较.每股收益多，不一定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策.每股收益多，就意味着分红多，股

15、票价值就越大A.B.C.D.答案：A解析：项每股收益不反映股票所含有的风险；项每股收益多，不定意味着多分红，还要看公司的股利分配政策。下列关于无风险利率的说法中，正确的有( )。 无风险利率是指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率 在资本市场上，美国国库券的利率通常被公认为市场上的无风险利率 无风险利率水平也会影响期权的时间价值利率水平对期权时间价值的整体影响很大A.、B.、C.、D.、 答案：D解析：无风险利率水平也会影响期权的时间价值。不过，利率水平对期权时间价值的整体影响还是十分有限的。计算股票市盈率所需数据有（ ）。?.股利支付率?.股东权益?.每股股利?.每股市价

16、A.、B.、C.、D.、答案：D解析：市盈率（P/E）又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率，即市盈率=每股价格/每股收益。证券估值的方法主要有（ ）。.相对估值.无套利定价.绝对估值.资产价值A.B.C.D.答案：D解析：观察角度、估值技术甚至价值哲学的巨大差异，导致证券估值相关领域的理论和方法层出不穷。证券估值方法主要包括：绝对估值；相对估值；资产价值；其他估值方法，包括无套利定价和风险中性定价。以下不存在有规律的需求供给曲线的是（ ）.完全竞争市场.完全垄断市场.垄断竞争市场.寡头垄断市场A.B.C.D.答案：D解析：由于带有垄断性质的厂商的需求曲线是向右下方倾斜的,在短

17、期均衡状态下,有可能出现一个价格水平对应几个不同的产量水平；也有可能出现一个产量水平对应几个不同的价格水平的情况。所以垄新厂商不存在具有规律性的供给曲线。完全垄断条件下.由于厂商即行业，它提供了整个行业所需要的全部产品，厂商可以控制和操纵市场价格，所以不存在有规律性的供给曲线，也无行业需求曲线和行业供给曲线。垄断竞争市场也不存在有规律的供给曲线，因为在垄断竟争市场上，每个厂商对市场都具有一定的影响力。而且厂商相互之间的行为是可以互相影响的。这点可以从其需求曲线分为市场需求曲线和厂商单独需求曲线中看出来。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第6辑下列会引起货币供应量增加的现象包括（ ）。财政

18、向中央银行透支提高法定存款准备金率中央银行认购政府债券国际收支逆差A.B.C.D.答案：B解析：中央银行认购政府债券、财政向中央银行透支会导致货币供给量增加。某公司上一年度每股收益为1元，公司未来每年每股收益以5%的速度增长，公司未来每年的所有利润都分配给股东。如果该公司股票今年年初的市场价格为35元，并且必要收益率为10%，那么（ ）。.该公司股票今年年初的内在价值约等于39元.该公司股票的内部收益率为8%.该公司股票今年年初被高估.持有该公司股票的投资者应当在明年年初卖掉该公司股票A.B.C.D.答案：D解析：该公司股票今年年初的内在价值=1（15%）/（10%5%）=21（元）。设该公司

19、股票的内部收益率为r，则35=1（15%）/（r5%），解得:r=8%。因此该公司股票价格被高估，投资者应当在今年年初卖出该公司股票。在其他条件不变的情况下，如果某产品需求价格弹性系数小于1，则当该产品价格提高时，（ ）。A：会使生产者的销售收入减少B：不会影响生产者的销售收入C：会使生产者的销售收入增加D：生产者的销售收入可能增加也可能减少答案：C解析：需求价格弹性和总销售收入的关系有:如果需求价格弹性系数小于1，价格上升会使销售收入增加；如果需求价格弹性系数大于1，那么价格上升会使销售收入减少，价格下降会使销售收入增加；如果需求价格弹性系数等于1，那么价格变动不会引起销售收入变动。在期货市

20、场中卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者出现（ ）。 A、净亏损B、净盈利C、盈亏平衡D、盈亏相抵答案：B解析：进行卖出套期保值时，基差走强。期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵存在净盈利。下列关于量化投资分析的说法，不正确的是（ ）。A：量化投资是一种主动型投资策略B：量化投资的理论基础是市场有效C：基金经理在量化投资中可能获取超额收益D：量化分析法是利用统计、数值模拟等进行证券市场相关研究的一种方法答案：B解析：量化投资是一种主动型投资策略，主动型投资的理论基础市场非有效的或弱有效的。因此，基金经理可以通过对个股、行业及市场的分析研究建立投资组合，获取超

21、额利益。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第7辑某公司上年年末支付每股股息为2元，预期回报率为15%，未来3年中股息的超常态增长率为20%，随后的增长率为8%，则股票的价值为（ ）元 A、30B、34.29C、41.60D、48答案：C解析：由二元可变增长模型得股票的价值为：某投资者在2月份以300点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10500点的恒指看涨期权，同时，他又以200点的权利金买入一张5月到期、执行价格为10000点的恒指看跌期权。若要获利100个点，则标的物价格应为（ ）元。940095001110011200A.、B.、C.、D.、答案：A解析：本题比较容易理解的方法是

22、：将选项代入计算。（1）当标的物价格为9400时，看涨期权放弃行权，损失权利金300点，看跌期权盈利为10000-9400-200=400点，所以盈利400-300=100点；（2）同理计算标的物价格为11100点时，盈利也为100点。银行向外报送的会计报表主要有（ ）。.资产负债表.利润表.现金流量表.所有者权益变动表.内部成本计划表 A、.B、.C、.D、.答案：C解析：银行会计报表分为向外报送的会计报表和银行内部管理需要的会计报表两大类。其中，向外报送的会计报表的具体格式和编制说明，由制度统一规定，这类报表主要有资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表和其他有关附表。基准利率包括

23、（ ）。.同业拆借利率.货款利率.再贴现率.国债利率A.B.C.D.答案：C解析：基准利率包括货款利率和再贴现率。缺口的类型有很多种，包括（ ）。.突破缺口.持续性缺口.普通缺口.消耗性缺口A.B.C.D.答案：D解析：缺口是指股价在快速大幅变动中有一段价格没有任何交易，显示在股价趋势图上是一个真空区域，这个区域称之“缺口”，通常又称为跳空。缺口种类分为普通缺口、突破缺口、持续性缺口、消耗性缺口。22年证券分析师考试真题精选及答案8辑 第8辑按流动性的强弱，可以将现代的货币供应量大致划分为三个层次，其中M1=M0+（ ）。 A、现金货币B、短期信用工具C、活期存款以外的其他存款D、活期存款答案

24、：D解析：根据中国人民银行公布的货币供给层次划分口径，我国的货币供应量分为三个层次:Mo=流通中现金;M1=Mo+活期存款;M2=M1+准货币(定期存款+储蓄存款+其他存款)。债券的利率期限结构主要包括（）收益率曲线。 反向 水平 正向 拱形A.I、B.、C.I、D.I、答案：D解析：债券的利率期限结构是指债券的到期收益率与到期期限之间的关系，主要包括四类收益率曲线：反向、水平、正向和拱形。下列选项中关于贴现因子，可能的值有（ ）。A.-2B.-0.5C.1D.0.7答案：D解析：所谓贴现因子。就是将来的现金流量折算成现值的介于0.1之间的一个数。贴现因子在数值上可以理解为贴现率，就是1个份额

25、经过一段时间后所等同的现在份额。该个贴现因子不同于金融学或者财务学的贴现率之外在于。它是由参与人的“耐心”程度所决定的。关于反向大豆提油套利操作，下列描述正确的有（）。.在大豆期货价格偏低，豆油和豆粕期货价格偏高时使用.卖出大豆期货合约，同时买入豆油期货和豆粕期货合约.在大豆期货价格偏高，豆油和豆粕期货价格偏低时使用.买入大豆期货合约，同时卖出豆油期货和豆粕期货合约 A、.B、.C、.D、.答案：B解析：反向大豆提油套利是大豆加工商在市场价格反常时采用的套利。当大豆价格受某些因素的影响出现大幅上涨时，大豆可能与其制成品出现价格倒挂，大豆加工商将会采取反向大豆提油套利的做法：卖出大豆期货合约，买进豆油和豆粕的期货合约，同时缩减生产，减少豆粕和豆油的供给量，三者之间的价格将会趋于正常，大豆加工商在期货市场中的盈利将有助于弥补现货市场中的亏损。一般来讲，产品的（）可以通过专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。A.技术优势B.规模经济C.成本优势D.规模效益答案：C解析：一般来讲，产品的成本优势可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。其中，由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。