什么是中国资本市场.docx
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1、 什么是中国资本市场 一、加快转变经济发展方式的重要支撑:科技进步和创新 1.提高经济发展质量和效益的要求 我国经济的高增长过度依靠劳动力和自然资源等生产要素的粗放投入,为避开重蹈一些发展中国家的“中等收入陷阱”,我国经济转型时不我待。改革开放以来,我国以能源消费翻一番的代价支撑了GDP翻两番。单位GDP能耗是世界平均水平的2.78倍,是美国的4.3倍、德国的7.7倍、日本的11.3倍,劳动酬劳占GDP的比重不到40%,比世界平均水平低10%15%。2010年我国人均GDP达到了4000美元,达到世界银行划分标准定义的中等收入水平,但只有美国的1/11,日本的1/10,差距仍很大。从国际阅历看
2、,发展中国家要逾越人均GDP3000至5000美元,必定面临提高技术竞争力、推动产业升级的战略任务。 2.接着应对国际金融危机挑战的要求 国际金融危机冲击,凸显了我国经济发展方式的弊端,表面是对经济增长速度的冲击,实质上是对经济发展方式的冲击。后危机时代,围绕市场、资源、人才、技术、标准等的竞争更加激烈,气候改变以及能源资源平安、粮食平安等全球性问题将更加突出,各种形式的贸易爱护主义抬头,我国发展的外部环境更趋困难。 3.建设创新型国家的要求 随着学问经济的到来,科技已成为推动引领经济社会创新发展、持续发展的重要力气。全球能源资源短缺、原材料价格大幅攀升、环境与全球气候改变等问题日益严峻,剧烈
3、呼喊着人类的科技创新和科技革命。世界科技发展改变很快,多国经济向低碳型经济转型已提上议事日程,许多科学家预料,将来10至20年,以绿色、智能、可持续发展为特征的新的科技革命将会发生。 二、充分利用资本市场推 动经济转型和科技创新 1.美国资本市场推动科技创新 美国作为全球科技最先进、创新最活跃的国家,在很大程度上得益于其最发达最成熟最完善的资本市场,以及高度活跃的风险投资(VC,亦称“创业投资”)和私募股权投资(PE)行业,它们刺激和支持了美国信息产业、新能源、清洁技术、生命科学、制药等创新产业的迅猛发展。对科技创新起着重要推动作用的,当属硅谷的创业投资和纳斯达克市场。 创业投资是建立在对创业
4、者持有技术甚至理念认同的基础上的股权投资。创业投资的对象大多数是处于初创期或快速成长期的高科技企业,如通讯、半导体、生物工程、医药等企业。创业投资具有高风险、高收益的特点,前期投入的资金不会特殊巨大,只要投资精确,运营得当,就会获得相当可观的回报。美国90%的高科技企业是根据风险投资模式发展起来的,如英特尔、康柏、戴尔、微软、苹果等。 二板市场即一国证券主板市场之外的证券交易市场,主要为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务。纳斯达克市场诞生于1971年,主要为适应高新技术发展的须要,最初特地让投资者交易一些资本额很小的初创企业,经过30多年的发展,主要由发展最快的先进技术、电信和生物公司
5、组成,包括微软、英特尔、美国在线、雅虎等家喻户晓的高科技公司,成为美国“新经济”的代名词,对扶持高新技术产业、激励风险投资起到了巨大的作用。 2.资本市场对科技创新的作用机制 (1)资本市场为中小高科技企业供应资金保障 中小高科技企业具有高投入、高风险、高回报的特点,初期投入大,收益具有极大的不确定性。在这些企业发展初期,不仅难以获得银行干脆贷款,传统的资本市场潜在投资者也很难认同其投资价值,只有靠创业投资。高科技企业上市后的接着发展须要资本市场的支持,美国微软、英特尔等公司的发展历程表明,资本市场对高科技企业的成长壮大起到了至关重要的作用。 (2)资本市场为风险投资者供应退出通道 创业投资加
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