21年证券分析师历年真题7章.docx

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1、21年证券分析师历年真题7章21年证券分析师历年真题7章 第1章某企业某会计年度的资产负债率为60%，则该企业的产权比率为（ ）。A.40%B.66.6%C.150%D.60%答案：C解析：资产负债率=负债总额/资产总额100%，产权比率=负债总额/股东权益100%=负债总额/（资产总额-负债总额）100%=1/（资产总额/负债总额-1）100%=1/（1/60%-1）100%=150%。下列关于收益现值法的描述中，正确的有（）。本金化率和折现率在本质上是没有区别的，只是适用于不同的场合收益期显示资产收益的期间，通常指收益年期收益额必须是由评估资产直接形成的收益分离出来的收益现值法在运用中，收

2、益额的确定是关键A.B.C.D.答案：B解析：收益额必须是评估资产直接形成的，而不是由评估资产直接形成的收益分离出来的。故项错误。下列不属于资产配置方法的是（）。A.回归分析B.风险测度C.估计方法D.风格判断答案：A解析：常见的资产配置的方法如下：收益测度；风险测度；估计方法；周期判断；风格判断；时机判断。贴现率的特点有（ ）。.银行贴现率使用贴现值作为面值而不是购买价格的一部分.按照银行惯例，计算时采用360天作为一年的总天数而不是365天.在银行钻现率的计算中，暗含的假设是采用单利形式而不是复利.在银行钻现率的计算中，暗含的假设是采用复利形式而不是单利A.B.C.D.答案：C解析：在银行

3、贴现率的计算中，暗含的假设是采用单利形式而不里复利，所以错。以下为跨期套利的是（ ）。.买入上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出上海期货交易所8月份铜期货合约.卖出上海期货交易所5月份铜期货合约，同时卖出LME8月份铜期货合约.当月买入LME5月铜期货合约，下月卖出LME8月铜期货合约.卖出LME5月份铜期货合约，同时买入LME8月铜期货合约A.、B.、C.、D.、答案：C解析：据跨期套利的定义,同一市场同时买入或卖出同种商品不同交割月份的交易。决定利率方向与变化幅度的因素有（ ）。平均利润率投资和储蓄货币供求通货膨胀预期A.B.C.D.答案：D解析：决定利率方向与变化幅度的因素：（1）平

4、均利润率。（2）投资和储蓄。（3）货币供求。（4）借贷资金供求。（5）商品市场与货币市场同时实现均衡的条件。（6）通货膨胀预期。（7）货币政策。（8）商业周期。以下影响存款总量变动的外部影响因素有（ ）。.社会经济发展水平.商业银行服务质量.中央银行的货币政策.国家金融法规.存款种类与方式 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：影响存款总量变动的外部影响因素有:社会经济发展水平;国家金融法规;中央银行的货币政策;物价上升水平;存款利率。影响单个企业存款量变动的因素有:服务项目和服务质量;存款的种类与方式。下列关于资产负债表的说法中，正确的有（ ）。它是反映企业在某一会计期间盈利状况的会计报表我

5、国企业资产负债表按账户式反映总资产=负债+净资产右方列示资产各项目，左方列示负债和所有者权益各项目A.B.C.D.答案：C解析：资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的会计报表，左方列示资产各项目，右方列示负债和所有者权益各项目。故项错误。21年证券分析师历年真题7章 第2章己知某种商品的需求价格弹性系数是0.5，当价格为每台32元时，其销售量为1000台，如果这种商品价格下降10%，在其他因素不变的条件下，其销售量是（ ）台。 A、1050B、950C、1000D、1100答案：A解析：需求价格弹性系数0.5=需求量变动率/价格变动率10%，可得需求量变动率为5%，即销售量增加了5%,原

6、来销售量为1000元，提高5%后，销售量=1000(1+5%) =1050(台)。下列关于资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（ ）。.资本市场线实际上指出了有效投资组合风险与预期收益率之间的关系.证券市场线给出每一个风险资产风险与预期收益率之间的关系.由证券市场线可知，理性投资者持有的风险资产投资组合都是市场投资组合.证券市场线描述了一个资产或资产组合的预期收益率与其贝塔值之间的关系A.B.C.D.答案：B解析：由资本市场线可知，理性投资者持有的风险资产投资组合都是市场投资组合。一元线性回归模型中，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度（）。A.越大B.不确定C.相等

7、D.越小答案：D解析：估计标准误差是说明实际值与其估计值之间相对偏离程度的指标，所以，回归估计的标准误差越小，表明投资组合的样本回归线的离差程度越小。一国的宏观经济均衡包括（ ）。.内部均衡.产出收入均衡.外部均衡.出口进口均衡A：.B：.C：.D：.答案：B解析：一国的宏观经济均衡包括两个方面：内部均衡和外部均衡。内部均衡主要是指一国国内经济出现充分就业、经济增长和物价稳定的局面。外部均衡主要是指一国国际收支的基本平衡。关于SML和CML；下列说法正确的有（ ）。.两者都表示有效组合的收益与风险的关系.SML适用于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适用于有效组合的收益风险关系.SML以描

8、绘风险；而CML以描绘风险.SML是CML的推广A.B.C.D.答案：C解析：资本市场线（CML）表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而证券市场线（SML）表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。在各类投资中，（）的目的之一是改变长期失衡的经济结构。A.企业投资B.政府投资C.外商投资D.个人投资答案：B解析：政府投资是政府以财政资金投资于经济建设，其目的是改变长期失衡的经济结构，完成私人部门不能或不愿从事但对国民经济发展却至关重要的投资项目。证券投资分析师自律性组织的职能主要有()。对会员进行职业道德、行为标准管理对会员进行资格认证对会员单位证券投资分析师进行培训依法

9、对证券市场的违法交易行为进行处罚A.、B.、C.、D.、答案：B解析：证券分析师自律组织的功能主要有以下三项：为会员进行资格认证。这种资格认证主要通过考试这种形式进行；也有不必通过考试认证的，但一般会在资格的称谓上加以区分。对会员进行职业道德、行为标准管理。证券分析师组织还会定期或不定期地对证券分析师进行培训、组织研讨会、为会员内部交流及国际交流提供支持等。下列关于相关系数的说法正确的是（ ）。.|r|越接近于1,相关关系越强.r=0表示两者之间没有关系.相取值范围为0.|r|接近于0，相关关系越弱A：.B：.C：.D：.答案：D解析：当：r=0时，并不表示两者之间没有关系,而是两者之间不存在

10、线性关系。21年证券分析师历年真题7章 第3章公司盈利预测的假设有（ ）。.销售收入预测.管理和销售费用预测.生产成本预测.财务费用预测A.B.C.D.答案：A解析：题中四个选项均正确。股票现金流贴现模型的理论依据是（）。.货币具有时间价值.股票的价值是其未来收益的总和.股票可以转让.股票的内在价值应当反映未来收益 A、.B、.C、.D、.答案：D解析：现金流贴现模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票内在价值的方法。按照收入的资本化定价方法，任何资产的内在价值是由拥有资产的投资者在未来时期所接受的现金流决定的。由于现金流是未来时期的预期值，因此必须按照一定的贴现率返还成现值。也就是说，一

11、种资产的内在价值等于预期现金流的贴现值。股票在期初的内在价值与该股票的投资者在未来时期是否中途转让无关。在经济周期的四阶段下，大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内在逻辑，一般来说，在收缩阶段表现较好的是()。A.能源、材料、金融B.工业、日常消费、医疗保健C.能源、金融、可选消费D.医疗保健、公共事业、日常消费答案：D解析：在收缩阶段，表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费。在此阶段，公司产能过剩。盈利能力下降，在去库存压力下商品的价格下行，表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。而医疗保健、公共事业、日常消费是生活之必需，受经济形势影响较小。在n=45的一组样本估计的线性回归模型，包含有4个解

12、释变量，若计算的R2为08232，则调整的R2为（ ）。A.0. 2022B.0. 8055C.0. 8160D.0. 8232答案：B解析：根据公式：调整的R2为： 求得调整的R2=1-（1-08232）4440=0.80552债券持有人持有的规定了票面利率、在到期时一次性获得还本付息、存续期间没有利息支付的债券，称之为（ ）。A.浮动债券B.息票累计债券C.固定利率债券D.附息债券答案：B解析：息票累积债券是指规定了票面利率、在到期时一次性获得还本付息、存续期间没有利息支付的债券。总需求曲线向下方倾斜的原因是（ ）。A.随着价格水平的下降，居民的实际财富下降，他们将增加消费B.随着价格水平

13、的下降，居民的实际财富增加.们将增加消费C.随着价格水平的上升，居民的实际财富下降，们将增加消费D.随着价格水平的上升，居民的实际财富上升，们将增加消费答案：B解析：当价格水平上升时，人们手中名义资产的数量不会改变，但以货币购买力衡量的实际资产的数量会减少，因此，人们在收入不变得情况下就会减少对商品的需求量而增加名义资产的数量以维持实际资产数额不变。其结果是价格水平上升时。人们所愿意均买的商品总量减少，即减少消费；价格水平下降时，人们所愿意购买的商品总量增加。即增加消费。股票未来收益的现值是股票的（ ）。A.内在价值B.账面价值C.票面价值D.清算价值答案：A解析：股票未来收益的现值是股票的内

14、在价值。下列关于终值、现值和贴现因子的说法中，正确的有（ ）。终值表示的是货币时间价值的概念现在值即现值，是指将来货币金额的现在价值贴现因子在数值上可以理解为贴现率现值的计算公式为：PV=FV（1+i）n=FV（1+i）-nA.B.C.D.答案：B解析：题中四项为关于终值、现值和贴现因子的正确描述。21年证券分析师历年真题7章 第4章某公司年末会计报表上部分数据为：流动负债80万元，流动比率为3，速动比率为1.6，营业成本150万元，年初存货为60万元，则本年度存货周转次数为（ ）A.1.60次B.2.5次C.3.03次D.1.74次答案：D解析：流动资产=流动比率*流动负债=240万元速动资

15、产=速动比率*流动负债=1.6*80=128万元存货=240一128=112万元平均存货=（112+60）/2=86万元存货周转次数=营业成本/平均存货=150/86=1.74次。关于SML和CML；下列说法正确的有（ ）。.两者都表示有效组合的收益与风险的关系.SML适用于所有证券或组合的收益风险关系，CML只适用于有效组合的收益风险关系.SML以描绘风险；而CML以描绘风险.SML是CML的推广A.B.C.D.答案：C解析：资本市场线（CML）表明有效投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系；而证券市场线（SML）表明任一投资组合的期望收益率与风险是一种线性关系。投资者预期股票价格上涨，可

16、以通过（），构造牛市价差期权。购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权购买较高执行价格的看跌期权和出售较低执行价格的看跌期权购买较低执行价格的看涨期权和出售较高执行价格的看涨期权购买较高执行价格的看涨期权和出售较低执行价格的看涨期权A.B.C.D.答案：D解析：牛市价差期权包括牛市看涨价差期权和牛市看跌价差期权。牛市看涨价差期权是指投资者在买进一个协定价格较低的看涨期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看涨期权。牛市看跌期权价差是指投资者在买进一个较低协定价格的看跌期权的同时，又卖出一个标的物相同、到期日也相同，但协定价格较高的看跌期权。在K线理论的四个

17、价格中，（ ）是最重要的。A.开盘价B.收盘价C.最高价D.最低价答案：B解析：在K线论的四个价格中，收盘价是最重要的。量化投资技术包括（ ）。.量化选股.量化择时.股指期货套利.统计套利A.B.C.D.答案：D解析：量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易、资产配置、风险控制等。在联合国经济和社会事务统计局制定全部济活动国际标准行业分类中，把国民经济划分为（ ）个门类。A.3B.6C.10D.13答案：C解析：在联合国经济和社会事务统计局制定全部济活动国际标准行业分类中，把国民经济划分为10个门类。下列关于信用利差的说法中，正

18、确的有（ ）。.信用利差随着经济周期（商业周期）的扩张而缩小.信用利差随着经济周期（商业周期）的收缩而扩张.信用利差随着经济周期（商业周期）的扩张而扩张.信用利差随着经济周期（商业周期）的缩小而缩小A：.B：.C：.D：.答案：A解析：信用利差随着经济周期（商业周期）的扩张而缩小，随着经济周期（商业周期）的收缩而扩张。以下属于长期偿债能力分析的比率包（ ）。.已获利息倍数.产权比率.应收账款周转率.资产负债率A.B.C.D.答案：A解析：应收账款周转率属于营运能力分析指标。21年证券分析师历年真题7章 第5章某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股

19、东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（ ）。A.1.50B.1.71C.3.85D.4.80答案：B解析：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）100%=（200-80）/（80-10）=1.71。与卖出期货合约对冲现货价格下跌风险相比，买进看跌期权进行套期保值的特点有（）。.初始投入更低.杠杆效用更大.更多的成本.更少的成本 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：D项，买进看跌期权需要缴纳权利金，成本更高如果某证券的值为1.5，若市场组合的风险收益为10%，则该证券的风险收益为（ ）。A.5%B.15%C.50%D.85%答案：B解析：证券市场线的表

20、达式为:E（ri）-rf=E（rM）-rfj。其中，E（ri）-rf是证券的风险收益，E（rM）-rf是市场组合的风险收益。（ri）-rf=10%1.5=15%。根据期权定价理论，期权价值主要取决于（ ）.期权期限.执行价格.标的资产的风险度.通货膨胀率.市场无风险利率A.B.C.D.答案：C解析：期权价值的决定因素主要有执行价格、期权期限、标的资产的风险度及无风险市场利率等技术分析的理论基础是（ ）。 A、道氏理论B、切线理论C、波浪理论D、K线理论答案：A解析：道氏理论是技术分析的理论基础，许多技术分析方法的基本思想都来自于道氏理论。供给曲线向（ ）倾斜，斜率为（ ）。A.右上方；负B.右

21、上方：正C.左上方；正D.左上方；负答案：B解析：供给曲线向右上方倾斜，斜率为正。假设对于某回归方程，计算机输出的部分结果如表所示。根据上表，下列说法错误的是（ ）。 A、对应的t统计量为14.12166B、0=2213.051C、1 =0.944410D、接受原假设H0:1=0答案：D解析：由上表可以看出，1的标准误差为0.066877，对应的t统计量为14.12166。系数P值=0.0000，非常小，在这种情况下，当原假设为真时所得到的样本观察结果或更极端结果出现的概率很小，所以拒绝原假设。下列属于跨品种套利的交易有（ ）。.小麦与玉米之间的套利.月份与5月份大豆期货合约之间的套利.大豆与

22、豆粕之间的套利.堪萨斯市交易所和芝加哿期货交易所之间的小麦期货合约之间的套利A.B.C.D.答案：B解析：项属于跨期套利，属于跨巿场套利。21年证券分析师历年真题7章 第6章企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（ ）.A.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本C.FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本D.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本答案：D解析：FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本不完全竞争市场分为（）。有效竞争市场垄断市场寡头市场垄断竞

23、争市场A.B.C.D.答案：D解析：不完全竞争市场是指至少存在一个大到足以影响市场价格的买者或卖者的市场。除了完全竞争市场外，其余的都是不完全竞争市场，包括：垄断市场、寡头市场、垄断竞争市场。工项，有效竞争市场即完全竞争市场。在基本面选股中，影响股价的重要因子不包括( )。A.与收益指标相关的盈利能力B.与现金流指标相关的获现能力C.与经营人员相关的管理能力D.与负债率指标相关的偿债能力答案：C解析：基本面选股是指通过对上市公司财务指标的分析，找出影响股价的重要因子，如：与收益指标相关的盈利能力、与现金流指标相关的获现能力、与负债率指标相关的偿债能力、与净资产指标相关的成长能力、与周转率指标相

24、关的资产管理能力等。然后通过建立股价与因子之间的关系模型得出对股票收益的预测。如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时（）。 A、卖出执行价格较高的看涨期权B、买入执行价格较低的看涨期权C、卖出执行价格较低的看跌期权D、买入执行价格较高的看跌期权答案：A解析：如果投资者对标的资产价格谨慎看多，则可在持有标的资产的同时，卖出执行价格较高的看涨期权。如果标的资产价格下跌，所获得的权利金等于降低了标的资产的购买成本；如果标的资产价格上涨，或期权买方行权，看涨期权空头被要求履行，以执行价格卖出标的资产，将其所持标的资产多头平仓。根据凯恩斯的流动性偏好理论，决定货币需求的动机包括（ ）

25、。.交易动机.预防动机.储蓄动机.投机动机.投资动机 A、.B、.C、.D、.答案：A解析：凯恩斯的流动性偏好理论指出货币需求是由三类动机决定的:交易动机；预防动机；投机动机。下列属于常用统计软件的有()。SASSPSSEviewsMinitabA.、B.、C.、D.、答案：C解析：常用的统计软件包括Exce1、SPSS、SAS、Minitab、Statistica、Eviews等。在形态理论中，属于持续整理形态的是（ ）。.菱形.钻石形.旗形.W形A：.B：.C：.D：.答案：C解析：重要的持续整理形态主要有三角形、菱形（又叫“钻石形”）、旗形模形和矩形。()方法是通过一个非线性映射P，把样

26、本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原来的样本空间中非线性可分的问题转化为在特征空间中的线性可分的问题。A.支持向量机B.机器学习C.遗传算法D.关联分析答案：A解析：支持向量机(SVM)方法是通过一个非线性映射P，把样本空间映射到一个高维乃至无穷维的特征空间中，使得在原来的样本空间中非线性可分的问题转化为在特征空间中的线性可分的问题。简单地说，就是升维和线性化。21年证券分析师历年真题7章 第7章考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为（）美元时，套利者能够套利。4140.54039A.、B.、C.、

27、D.、答案：B解析：假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0=S0erT。如果F0S0erT，套利者可以买入资产同时做空资产的远期合约；如果F0S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。题中投资者持有远期合约多头，无套利价格为40e（0.05312）=40.5（美元）。所以，远期价格40.5。趋势线与轨道线相比，（）。A.趋势线比轨道线重要B.轨道线比趋势线重要C.趋势线与轨道线同等重要D.无法比较二者的重要性答案：A解析：轨道线和趋势线是相互合作的一对，先有趋势线，后有轨道线。

28、趋势线比轨道线重要，趋势线可以单独存在，而轨道线则不能单独存在。对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，较好的投资选择是（ ）。A.A级债券B.B级债券C.C级债券D.D级债券答案：B解析：对B级债券的投资，投资者必须具有选择与管理证券的良好能力。对愿意承担一定风险，又想取得较高收益的投资者，投资B级债券是较好的选择。采用主动管理方法的管理者认为（ ）。A.应坚持“买入并长期持有”的投资策略B.市场不总是有效的，加工和分析某些信息可以预测市场行情趋势和发现定价过高或过低的证券C.任何企图预测市场行情或挖掘定价错误证券，并借此频繁调整持有证券的行为无助于提高期望收益，而只会浪费大量的经纪佣

29、金和精力D.应购买分散化程度较高的投资组合答案：B解析：ACD三项都属于采用被动管理方法的管理者的态度。信用衍生工具包括()。信用互换股票期权股票期货信用联结票据A.、B.、C.、D.、答案：D解析：信用衍生工具是20世纪90年代以来发展最为迅速的一类衍生产品主要包括信用互换、信用联结票据等。证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反发布证券研究报告执业规范，（）根据自律规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分。A.证券业协会B.证监会C.证券交易所D.证券信用评级机构答案：A解析：根据发布证券研究报告执业规范第二十七条，证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反本执业规范的，中国证券业协会将根据自

30、律规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分，并将纪律处分结果报送中国证监会。在利率期限结构的分析中，下列关于市场预期理论的表述正确的有（ ）。.市场均衡时，长期债券不是短期债券的理想替代物.在特定时期内，各种期限债券的即期收益率相同.某一时点的各种期限债券的收益率是不同的.市场预期理论又称为无偏预期理论A.B.C.D.答案：A解析：在市场预期理论中，某一时点的各种期限债券的收益率虽然不同，但是在特定时期内，市场上预计所以债券都取得相同的即期收益率，即长期债券是一组短期债券的理想替代物，长、短期债券取得相同的利率，即市场是均衡的。某投资组合的平均收益率为14%，收益率标准差为21%，值为1.15，若无风险利率为6%，则该投资组合的夏普比率为（）。 A、0.21B、0.07C、0.13D、0.38答案：D解析：根据投资组合中夏普比率的计算公式，可得：