财务管理第六章{流动资金管理}精选文档.ppt

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1、财务管理第六章流动资金管理1本讲稿第一页，共五十页教学要点教学要点2本讲稿第二页，共五十页一、营运资金的含义营运资金：又称营运资本，有广义和狭义之分。广义：又称毛营运资金,指一个企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金;狭义又称净营运资金狭义又称净营运资金,是指是指 流动资产流动资产-流动负债流动负债=营运资金营运资金营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理营运资金管理包括流动资产管理和流动负债管理营运资金多，风营运资金多，风险小，收益率低险小，收益率低营运资金少，风险营运资金少，风险大，收益率高大，收益率高第一节第一节 营运资金概述营运资金概述3本讲稿第三页，共五十页二、营运资金的特点n1

2、.短期性n2.变动性n3.并存性与继起性n4.波动性三、营运资金的管理原则4本讲稿第四页，共五十页第二节第二节 现金管理现金管理 一、现金管理目的与内容(一)动机(二)目的(三)管理内容持有现金的持有现金的动机：交易动机：交易动机、预防动机、预防动机、投机动机、投机动机动机本讲稿第五页，共五十页二、最佳现金余额的确定（一）成本分析模式持有有现现金金成成本本机会成本与现金持有量成正比机会成本短缺成本固定成本。管理人员工资、安全措施随现金持有量的增加而下降 管理成本管理成本本讲稿第六页，共五十页最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定成本分析模式图成本分析模式图本讲稿第七页，共五十页(二)存货模式

3、(鲍曼模式)四个假设前提四个假设前提(1)(1)需要的现金可以通过证券变现取得需要的现金可以通过证券变现取得(2)(2)现金需求量可预测现金需求量可预测(即可确定即可确定)(4)(4)证券的报酬率、每次固定交易费已知证券的报酬率、每次固定交易费已知(3)(3)现金支出平稳现金支出平稳(均衡均衡)8本讲稿第八页，共五十页1.1.机会成本机会成本2.交易成本交易成本现金与有价证券的交易费用现金与有价证券的交易费用固定交易费用与现金持有量成反比固定交易费用与现金持有量成反比机会成本机会成本.丧失的再投资收益与丧失的再投资收益与现金持有量呈正比现金持有量呈正比(二)存货模式(鲍曼模式)9本讲稿第九页，

4、共五十页最佳现金持有量的确定最佳现金持有量的确定存货模式存货模式本讲稿第十页，共五十页最佳现金持有量的确定N-N-现金持有量现金持有量b-转换手续费转换手续费T-T-现金需要量现金需要量i-有价证券利率有价证券利率总成本总成本=交易成本交易成本+机会成本机会成本11本讲稿第十一页，共五十页交易间隔期：交易间隔期：360/(800000/80000)=36(360/(800000/80000)=36(天天)实例1:A公司预计全年现金需要量为800000元，每次有价证券与现金的固定交易成本为200元，有价证券的年利率为5%。求N、TC，并计算其中的交易成本与机会成本各为多少，有价证券的交易间隔期几

5、天？本讲稿第十二页，共五十页（三）随机模式（三）随机模式H=3R-2L b-每次有价证券的固定转换成本每次有价证券的固定转换成本ii有价证券的日利息率有价证券的日利息率-预计预计每日每日现现金余金余额变额变化的化的标标准差准差HH现现金存量的上限金存量的上限R现现金返回金返回线线LL现现金存量下限金存量下限13本讲稿第十三页，共五十页三、现金的日常管理(一)现金回收管理 客户开支票客户开支票企业收支票企业收支票交银行交银行收现金收现金支票邮寄时间支票邮寄时间停留时间停留时间结算时间结算时间邮政信箱法银行业务集中法14本讲稿第十四页，共五十页银行业务集中法邮政信箱法租邮政信箱、租邮政信箱、开分行

6、存款开分行存款户、委托当户、委托当地银行开箱地银行开箱取票取票收账中心、集中银行多边结算、汇款、集中轧抵其他方法 现金回收管理三、现金的日常管理15本讲稿第十五页，共五十页普通的现金回收系统普通的现金回收系统三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理16本讲稿第十六页，共五十页 锁箱系统锁箱系统三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理17本讲稿第十七页，共五十页集中银行法集中银行法企业建立多个收款中心来加速现金流转优点优点 缩短客户邮寄支票时间和支票托收时间，缩短了现金从客户到公司的中间周转时间。缺点缺点需要在多处设

7、立收账中心，从而增加了相应的费用支出。三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理18本讲稿第十八页，共五十页采用汇票汇款改进工资支付方式现金浮游量是指企业现金浮游量是指企业帐户上现金余额与银帐户上现金余额与银行帐户上所示的存款行帐户上所示的存款余额之间的差额余额之间的差额.现金支出管理三、现金的日常管理合理利用现金合理利用现金浮游量浮游量推迟支付推迟支付应付款应付款19本讲稿第十九页，共五十页3.闲置现金投资管理闲置现金投资管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理三、现金收支日常管理(三三)闲置现金的投资闲置现金的投资 投资到流动性

8、高、风险性低、投资到流动性高、风险性低、交易期限短的金融工具中.20本讲稿第二十页，共五十页第二节 应收账款21本讲稿第二十一页，共五十页一、应收账款的功能与成本1.应收账款 的功能的功能2.2.应收账款 的成本的成本促进销售促进销售增强竞争力增强竞争力机会成本管理成本坏账成本坏账成本收账费用、咨信调查费收账费用、咨信调查费用、其他费用用、其他费用22本讲稿第二十二页，共五十页二、应收账款政策的制定（一）信用标准（二）信用条件：接受客户信用订单时的付款要求（二）信用条件：接受客户信用订单时的付款要求1.信用期限：从购货到付款的时间限定2.现金折扣3.3.折扣期限折扣期限（三）收账政策（三）收账

9、政策“2/10，N/45”多买而取得的多买而取得的价格优惠价格优惠早付款而取早付款而取得的优惠得的优惠商业折扣现金折扣23本讲稿第二十三页，共五十页应收账款机会成本的计算应收账款机会成本应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金维持赊销业务所需资金资金成本率资金成本率维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额应收账款平均余额 变动成本率=平均日赊销额平均日赊销额平均收账期平均收账期 变动成本率变动成本率n应收帐款平均余额应收帐款平均余额n=年赊销额年赊销额/360平均收帐期平均收帐期n平均每日赊销额平均每日赊销额平均收账天数平均收账天数24本讲稿第二十四页，共五十页例1年赊销年赊销600600万元

10、，应收账款周转期万元，应收账款周转期1 12020天，变动成本天，变动成本率率60%60%，资金成本率，资金成本率8%8%应收账款周转率应收账款周转率=应收账款平均余额应收账款平均余额=应收账款占用资金应收账款占用资金=应收账款机会成本应收账款机会成本=360/120=3(360/120=3(次次)600/3=200(万元)200200X60%=120(万元万元)120X8%=9.6 120X8%=9.6(万元万元)25本讲稿第二十五页，共五十页项目A政策B政策平均收账期平均收账期(天天)6045坏账损失率坏账损失率3%2%应收账款平均余额应收账款平均余额(万元万元)收账成本收账成本应收账款机

11、会成本应收账款机会成本(万元万元)坏账损失坏账损失(万元万元)年收账费用年收账费用(万元万元)1.83.2收账成本合计收账成本合计4030867.24.817144080%4080%25%25%例2.某公司只产销一种产品，每年赊销额某公司只产销一种产品，每年赊销额240240万元，产品变动成万元，产品变动成本率本率80%80%，资金成本为，资金成本为25%25%，相关收账政策资料如下表：，相关收账政策资料如下表：要求：要求：1.1.计算填列表中空白部分计算填列表中空白部分2.2.对上述收账政策进行决策对上述收账政策进行决策240/36060240/3606026本讲稿第二十六页，共五十页项目A

12、BC信用条件N/30N/60N/90销售收入4800万5340万5700万坏账损失2%3%5%收账费用48万80万120万边际贡献(信用成本前收益)应收账款周转率应收账款平均余额应收账款占用资金机会成本坏账损失收账费用收账成本信用成本后收益例3已知已知某公某公司变司变动成动成本率本率60%60%资金资金成本成本1 10%0%相关相关资料资料如右如右表表4800X40%=192021362280360/30=12360/60=6360/90=44800/12=4005340/6=8905700/4=1425400X60%=240890X60%=5341425X60%=8552453.485.59

13、6160.22854880120168293.6490.517521842.41789.5本讲稿第二十七页，共五十页例4:在在B B方案的基础上，若方案的基础上，若D D方案将赊销条件改为：方案将赊销条件改为：“2/10“2/10，1/201/20，N/60”N/60”，估计估计60%60%的客户会享受的客户会享受2%2%的优惠，的优惠，15%15%的客户会享受的客户会享受1%1%优惠，坏账损失率为未享受现金折扣的优惠，坏账损失率为未享受现金折扣的8%8%，收账费用降为，收账费用降为3030万万元，在元，在B B与与D D方案间进行选择：方案间进行选择：D D方案资料方案资料 现金折扣：现金折

14、扣：5,3405,340(2%X60%+1%X15%)=72.09(2%X60%+1%X15%)=72.09(万元万元)信用成本前收益：信用成本前收益：53405340X40%-72.09=2,063.91(X40%-72.09=2,063.91(万元万元)应收账款周转期：应收账款周转期：60%60%X10+15%X20+25%X60=24(X10+15%X20+25%X60=24(天天)应收账款周转率：应收账款周转率：360/24=15(360/24=15(次次)应收账款平均余额：应收账款平均余额：5340/15=356(5340/15=356(万元万元)应收账款占用资金：应收账款占用资金：

15、356356X60%=213.6 X60%=213.6(万元万元)应收账款机会成本：应收账款机会成本：213.6213.6X10%=21.36 X10%=21.36(万元万元)坏账损失：坏账损失：53405340X(1-75%)X8%=106.8 X(1-75%)X8%=106.8(万元万元)使用成本使用成本(收账成本收账成本)合计：合计：2121.36+106.8+30=158.16(.36+106.8+30=158.16(万元万元)使用成本后收益：使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(2063.91-158.16=1905.75(万元万元)本讲稿第二十八页，共五十页

16、 抵押品抵押品抵押品抵押品 资本资本资本资本 条件条件条件条件品德品德品德品德能力能力能力能力5 5C C系统系统系统系统三、应收账款的日常管理1.1.客户的信用调查客户的信用调查客户的信用调查客户的信用调查2.2.顾客的信用评估顾客的信用评估顾客的信用评估顾客的信用评估29本讲稿第二十九页，共五十页三、应收账款的日常管理3.收账管理收账管理收账管理收账管理4.4.应收账款账龄分析应收账款账龄分析应收账款账龄分析应收账款账龄分析5.应收账款收现保证率分析应收账款收现保证率分析意义：对应收账款收现水平制订一个必要的控制标准意义：对应收账款收现水平制订一个必要的控制标准6.建立坏账准备制度建立坏账

17、准备制度30本讲稿第三十页，共五十页练习1:某企业01年A产品销售收入为4000万元,总成本为3000万元其中固定成本为600万元.02年该企业有两种信用政策可供选择:甲方案(N/60),预计销售收入为5000万元,货款将于第60天收到,其信用成本为140万元;乙方案的信用 政策为(2/10,1/20,N/90),预计销售收入为5400万元,将有30%的货款于第10天收到,20%的货款于第20天收到,其余50%的货款于第90天收到(后一部分的坏帐损失率为该部分货款的4%).收帐费用为50万元.该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元,企业的资金成本率为8%(为简化计算,本题不考虑增

18、殖税因素).本讲稿第三十一页，共五十页要求 (1)计算变动成本总 额变动成本率(2)计算乙方案的下列指标应收帐款平均收帐天数;应收帐款平均余额维持应收帐款所需资金应收帐款机会成本坏帐成本采用乙方案的信用成本.(3)计算以下指标:甲方案的现金折扣乙方案的现金折扣;甲乙两方案信用成本前收益之差;甲乙两方案信用成本后收益之差.(4)选何方案.本讲稿第三十二页，共五十页1.1.(1)(1)变动成本总额：变动成本总额：3,000-600=2,400(3,000-600=2,400(万元万元)(2)(2)变动成本率变动成本率:2,400/4,000=60%:2,400/4,000=60%2.(1)2.(1

19、)平均收账天数：平均收账天数：1010X30%+20X20%+90X50%=52(X30%+20X20%+90X50%=52(天天)(2)(2)应收账款平均余额应收账款平均余额:(5,400/360):(5,400/360)X52=780(X52=780(万元万元)(3)(3)应收账款占用资金：应收账款占用资金：780780X60%=468(X60%=468(万元万元)(4)(4)应收账款机会成本：应收账款机会成本：468468X8%=37.44(X8%=37.44(万元万元)(5)(5)坏账成本：坏账成本：5,400 5,400X50%X4%=108(X50%X4%=108(万元万元)(6)

20、(6)乙方案信用成本：乙方案信用成本：37.44+108+50=195.44 37.44+108+50=195.44(万元万元)3.3.(1)(1)甲的现金折扣甲的现金折扣=0=0(2)(2)乙的现金折扣乙的现金折扣=(30%(30%X2%+20%X1%)X5400=43.2(X2%+20%X1%)X5400=43.2(万元万元)(3)(3)甲信用成本前收益：甲信用成本前收益：2000 2000(万元万元)乙信用成本前收益：乙信用成本前收益：54005400X(1-60%)-43.2=2116.8(X(1-60%)-43.2=2116.8(万元万元)甲乙方案之差甲乙方案之差2000-2116.

21、8=-116.8 2000-2116.8=-116.8(万元万元)(4)(4)甲信用成本后收益：甲信用成本后收益：2000-140=1860 2000-140=1860(万元万元)乙信用成本后收益：乙信用成本后收益：2116.8-195.44=1921.36 2116.8-195.44=1921.36(万元万元)甲乙方案之差甲乙方案之差1860-1921.36=-61.36 1860-1921.36=-61.36(万元万元)4.4.甲方案信用成本后收益比乙方案低甲方案信用成本后收益比乙方案低61.36 61.36 万元万元应选应选乙方案乙方案好好 本讲稿第三十三页，共五十页第四节 存货管理34

22、本讲稿第三十四页，共五十页一、存货管理的目标防止停工待料（维持连防止停工待料（维持连续生产续生产）适应市适应市场变化场变化降低进货降低进货成本成本存货成本存货成本存货成本存货成本进货成本进货成本储存成本储存成本缺货成本缺货成本维持均维持均衡生产衡生产 进价成本进价成本(购购置成本置成本)进货费用进货费用(订货订货成本成本)停工损失停工损失 信誉损失信誉损失 丧失机会丧失机会 固定储存成固定储存成本本 变动储存成变动储存成本本二、储备存货的有关成本本讲稿第三十五页，共五十页二、储存存货的有关成本取得成本取得成本储存成本储存成本缺货成本缺货成本订货订货成本成本购置购置成本成本DUDU固定储固定储存

23、成本存成本变动储变动储存成本存成本36本讲稿第三十六页，共五十页三、存货决策（一）经济批量基本模型（一）经济批量基本模型确立基本模型的七个假设：确立基本模型的七个假设：1.1.企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存企业能够及时补充存货，即需要订货时便可立即取得存货；货；2.2.能集中到货，而不是陆续到货；能集中到货，而不是陆续到货；3.不允许缺货，即无缺货成本，不允许缺货，即无缺货成本，TCs为零，因为良好的存货为零，因为良好的存货管理本身就不应该出现缺货成本；管理本身就不应该出现缺货成本；37本讲稿第三十七页，共五十页4.需求量稳定，并且能预测，即D为已知常量；5.存货单价不变，不

24、考虑现金折扣，即U为已知常量；6.企业现金充足，不会因现金短缺而影响进货；7.所需存货市场供应充足，不会因买不到需要的存货而影响其他.存货总成本公式简化为:三、存货决策38本讲稿第三十八页，共五十页F F1 1、U U、F2 2、D D、K KC C、K K为已知常量为已知常量本讲稿第三十九页，共五十页经济批量模型经济批量模型1.1.订货提前期订货提前期2.2.经济批量模型的扩展一存货陆续供应和使用设每日送货量为P,每日耗用量为每日耗用量为d经济订货批量经济订货批量Q=存货总成本存货总成本TC=TC=（二）基本模型的扩展本讲稿第四十页，共五十页例6:某公司本年耗用A A材料材料36360000

25、00千克，采购成本为千克，采购成本为200200元元/千克，年储存成本为千克，年储存成本为1616元元/千克，每次进货成千克，每次进货成本为本为2020元。每天进货元。每天进货5050件件,领用领用2020件件.计算：计算：1.1.经济批量经济批量 2.2.相关成本相关成本经济订货批量Q=存货总成本TC=本讲稿第四十一页，共五十页（二）基本模型的扩展经济批量模型经济批量模型3.3.经济批量的扩展模型经济批量的扩展模型实行数量折扣行数量折扣相关总成本=订货成本+储存成本+进价成本三者之和最低的进货批量三者之和最低的进货批量先按基本模型计算经济批量时的总成本，再分别计算各先按基本模型计算经济批量时

26、的总成本，再分别计算各种折扣条件下的总成本，最后进行比较，找出最优方案。种折扣条件下的总成本，最后进行比较，找出最优方案。注意：总成本包注意：总成本包括购置成本括购置成本为什为什么么42本讲稿第四十二页，共五十页 例例7 某公司年需某公司年需A A材料材料40004000千克，单价千克，单价2020元，每次购买元，每次购买量达到量达到10001000千克，不到千克，不到20002000千克时，价格优惠千克时，价格优惠1%1%，每次购，每次购买量达到买量达到20002000千克时，价格优惠千克时，价格优惠2%2%，每批进货费用，每批进货费用6060元，元，单位储存成本单位储存成本3 3元。元。求

27、：最佳进货批量求：最佳进货批量.方案一：经济批量方案一：经济批量本讲稿第四十三页，共五十页 例例7 某公司年需某公司年需A A材料材料40004000千克，单价千克，单价2020元，每次购买元，每次购买量达到量达到10001000千克，不到千克，不到20002000千克时，价格优惠千克时，价格优惠1%1%，每次，每次购买量达到购买量达到20002000千克时，价格优惠千克时，价格优惠2%2%，每批进货费用，每批进货费用6060元，单位储存成本元，单位储存成本3 3元。元。求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价

28、成本、平均占用资金本、年储存成本、进价成本、平均占用资金方案二：每次进方案二：每次进10001000千克千克本讲稿第四十四页，共五十页例8 8 某公司年需A材料4000千克，单价20元，每次购买量达到1000千克，不到2000千克时，价格优惠1%，每次购买量达到2000千克时，价格优惠2%，每批进货费用60元，单位储存成本3元。求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货求：最佳进货批量、最佳进货批量时的进货次数、年订货成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金成本、年储存成本、进价成本、平均占用资金方案三：每次进方案三：每次进20002000千克千克方案二相关总成本最低方案二相关总成本最

29、低所以每次进所以每次进10001000千克最佳千克最佳本讲稿第四十五页，共五十页（二）基本模型的扩展经济批量模型经济批量模型6.6.经济批量模型的扩展一保险储备经济批量模型的扩展一保险储备为防止缺货或供货中断造成损失而多储备的存货称 为保险储备保险储备.有保险储备而使储存成本上升有保险储备而使储存成本上升.应使应使缺货缺货或供应中断造成的损失和储备成本之和最小或供应中断造成的损失和储备成本之和最小.设总成本设总成本为为TC(sb),TC(sb),缺货成本为缺货成本为TCs,TCs,保险储备成本为保险储备成本为TCb.TCb.单位缺单位缺货成本为货成本为Ku,Ku,一次订货量为S,年订货次数为年

30、订货次数为N,N,保险储备为B,B,单位储存成本为单位储存成本为Kc.Kc.则则:TC(sTC(s、B)=Cs+CB)=Cs+CB BTC(sTC(s、B)=KuSN+BKcB)=KuSN+BKc46本讲稿第四十六页，共五十页(三)ABC控制法n把存货分成三类:nA类:重点控制.品种少、资金多nB类：应予以相当重视nC类：资金少，品种多，不必太费人力、物力、财力去管理。47本讲稿第四十七页，共五十页思思 考考 题题n如何对现金进行日常控制如何对现金进行日常控制?n应收账款的主要功能及管理的主要内应收账款的主要功能及管理的主要内容有哪些容有哪些?48本讲稿第四十八页，共五十页案案 例例 分分 析

31、析n 蓝田股份的流动资产逐年下降，应收款蓝田股份的流动资产逐年下降，应收款逐年下降，到逐年下降，到2000年流动资产主要由存年流动资产主要由存货和货币资金构成，到货和货币资金构成，到2000年在产品占年在产品占存货的存货的82%；蓝田股份的资产逐年上升；蓝田股份的资产逐年上升主要由于固定资产逐年上升，到主要由于固定资产逐年上升，到2000年年资产主要由固定资产构成。资产主要由固定资产构成。n 对蓝田股份的资产结构进行分析？对蓝田股份的资产结构进行分析？选自刘姝威所撰选自刘姝威所撰蓝田之谜蓝田之谜 49本讲稿第四十九页，共五十页1、企业持有企业持有现金、应收账款、存现金、应收账款、存货的动机有何区别？货的动机有何区别？2、5C评估法的基本含义是什么？评估法的基本含义是什么？思考：思考：50本讲稿第五十页，共五十页