制造业企业收益法评估企业价值收集资料与现场勘察操作指导意见.doc

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1、制造业企业收益法评估企业价值收集资料与现场勘察操作指导意见第1条 在被评估单位完成相关准备工作以后，项目小组进入现场，首先需要做的是收集相关信息、资料等。涉及评估的信息、资料大体可分为三个方面：（1）企业的内部信息，包括企业财务信息、法律文件和经营数据；（2）企业经营环境的宏观经济形势和产业发展信息；（3）市场数据。上述内容可以参考工作底稿客户所需提供资料清单。第1条 公司内部信息资料，包括但不限于以下内容：（1）公司财务报表：最近5个财务年度的资产负债表、损益表、现金流量表和股东权益表；同上年度的纳税记录；从评估基准日算起的过渡期报表以及以前年度同期比较报表。（注：如果评估基准日不是财务年度

2、末，则从上一会计年度日至评估基准日的这一段时间就是过渡期的财务报表，我们习惯称为一期报表。）目前执行中，一般取最近3个财务年度经（未经）审计的各项会计报表，以及从评估基准日算起的过渡期报表。（2）其他财务数据：资产明细清单、厂房（建（构）筑物）与设备明细清单以及各项折旧表；历史年份应收账款总览；历史年份应付账款总览；公司拥有可流通证券和预付费用清单；存货明细表、汇总表以及存货记账方法的信息；设备或装备租售概况；现有的各种合同（包括劳动（雇佣）合同、员工福利计划、不竞争契约、原料供应合同、产品销售合同、物件使用（经营）合同、设备租赁合同、房屋（房地产）租赁合同、银行贷款合同等）；股东名册以及拥有

3、股份清单、有效保险情况（核心领导人的人寿保险、公司财产保险、员工伤亡保险和债务保险等）；公司以后5年的财务预算和预测；子公司清单以及在其他公司的股权情况；核心领导层的补偿和福利情况，包括分配的工资奖金补贴加上费用报销。（3）公司文件：公司章程、公司各项规章制度以及各种补充修改文件，现有的买卖协议、股票购买选择权或优先取舍权的文件；特许经营权的协议。（4）其他信息：企业的主要历史，成立和经营的时间，股权变动情况或近年接受的捐赠；企业的主要描述，包括相对竞争地位以及企业独特生存的因素；市场开拓的文献，包括产品目录、推销手册以及广告等；企业经营地点清单，其规模和最近的评估值；竞争对手名单、地点、规模

4、以及相关因素；机构组织示意图；领导人的简历，包括年龄、职务、工资福利、服务时间长短、受教育程度以及原来的经历；人力资源情况：包括企业员工人数、各职能部门分布情况（如生产、销售、工程、研发、人力资源、财会、客户服务、技术支持等）；企业所属贸易协会或行业协会，是否正式会员单位；相关行业出版物及政府出版物（可能有专门的市场预测）；企业资产价值依据文件，如最近财产税务评估报告或因为其他目的而做过的资产评估报告；客户名单、优惠供货商名单、优惠合同、专利、版权、商标以及其他的无形资产；或有负债、或资产负债表外的债务情况，包括尚未判决的经济案件，以及其他情况的债务；与有关法律法规部门往来的文件与信件；以往股

5、权交易及相关实体交易的信息情况。第一条 宏观经济、产业信息与市场信息由于企业是一个开放的系统，为了持续经营并实现价值最大化，企业不但要从其外部环境中寻求资源，求得发展，同时，企业本身也受到外部环境的制约。企业所处的外部经济环境，包括宏观经济环境、行业经济环境以及产品服务的市场环境都将对企业价值产生影响。收集这方面的资料就是为了对企业的外部环境进行分析，以判断它们对企业价值的影响程度。这种分析对象包括企业经营范围之外一切影响企业价值的因素，比如对企业产生直接或间接影响的政策环境、经济速度、社会状况、文化建设、技术创新、产业结构以及行业状况等，以及这些因素相互作用、相互演变所带来的方方面面的影响。

6、这些分析是一种定性分析，而非定量的数学模型。第二条 宏观经济分析需要收集当前宏观经济的形势、政策、法律法规、经济增长速度、全球经济发展趋势等。这些因素在折现率计算中，确定风险有重要作用，是确定风险程度、增长速度比较有说服力的重要依据。行业经济的信息，包括行业的特点、准入制度、市场分割状况以及行业整体发展的情况。一般这些信息可以从行业协会或资产市场对行业发展的预测等有关资料里面取得。有时候，某些行业里有专门进行行业经济分析的咨询机构，它们详尽而专业的分析资料就更具有一定的权威性。政府出版的行业发展规划里面也有许多有用的信息。市场信息主要指被评估企业生产产品或提供服务的市场情况，特别是同行业企业之

7、间的竞争市场。企业的未来获利能力和持续经营的时间最终由企业之间以及产品之间的竞争来决定。一般而言，产品之间竞争越是不充分，企业对价格的控制能力就越强，就越有可能获得高额利润，竞争优势的持续时间也就越长。影响竞争主要有这样几个因素：第一是市场上业内竞争或产品服务的均衡程度，如果行业内的企业规模和市场地位比较悬殊，则竞争可能比较稳定。如果行业内企业很多，产品也很多，市场份额都不大，则竞争可能会很激烈。其结果：盈利能力下降，优势持续时间缩短。第二是市场在缓慢增长逐步进入成熟期，此时如有极少数企业对其市场地位不满，将会导致激烈竞争。第三是行业内如果增加额外的生产力，也会在市场中引起新的竞争。所以，收集

8、这些市场的信息和资料是评估师对企业未来收益预测的重要依据。第三条 在资料收集到一定程度，就需要进行现场勘察和现场调查（此调查非广义“调查”，我们将在第七章单列一章“访谈”内容。因此，此调查仅是现场勘查中的相应调查）。在许多情况中，通过看到企业的直接经营运作和通过与企业人员面对面交谈，评估师对企业的理解和印象会得到本质的提高。此时，历史的财务数据和其他书面材料作为一个现场勘查的结果将会变得更具有意义。企业目前和潜在的变化可以引起公司未来的改变，而且这种变化不同于纯粹通过历史数据推论的结果。实地勘察和调查的目的就是要建立所收集的历史数据和目前的及预期的公司状况、经济环境间的联系。第四条 评估师现场

9、勘察是获取对企业及其运作的更为广泛的看法。书面材料中遗漏的细节也可以得到补充。发展和公司人员之间的融洽关系也是实地勘察和调查的目的，即如果在实地调查结束后，还需要额外的信息和资料，可以通过这些人员而更容易获得。第五条 现场勘查的程序和重点现场勘查的程序：一是对书面信息资料进行梳理、分析、提出问题、（带着问题进现场、往往工作效率较高）；二是核实，如对设备的名称、型号、生产厂家和数量等基本问题进行核实；三是调查，如调查设备的技术参数、性能、生产工艺、精度要求、使用状况（物理的、化学的等）、维修保养情况、负荷情况、生产能力、折旧（损耗）等等。与资产基础法评估不同，收益法评估企业价值时，对资产的现场勘察重点应放在资产的有效性和贡献能力方面。一项资产是否有效、是否能达到设计产能、实际产能是多少、对企业经营贡献能力到底有多大，这对收益预测至关重要。第六条 现场勘查的繁简程度，因每个评估项目不同而差异很大。所需现场工作的范围大小也取决于很多因素，包括评估的目的，业务经营的性质和评估项目的大小及复杂程度。另一个决定因素是评估师能够收集前面所述的书面资料完整性，以及评估师阅读和理解它们的程度。