【2022精编】上市公司经营性资产质量研究与成长性分析——以通用设.docx

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1、西安邮电大学 毕 业 设 计（论 文）题 目： 上市公司经营性资产质量评价与成长性分析 以通用设备制造业为例 院 系： 经济与管理学院 会计学系 专 业： 班 级： 学生姓名： 导师姓名： 职称： 教授 起止时间：2014年12月20日至2015年06月20日毕业设计（论文）诚信声明书本人声明：本人所提交的毕业论文上市公司经营性资产质量评价与成长性研究以通用设备制造业为例是本人在指导教师指导下独立研究、写作的成果，论文中所引用他人的文献、数据、图件、资料均已明确标注；对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明并表示感谢。本人完全清楚本声明的法律后果，申请学位论文和资料若有不

2、实之处，本人愿承担相应的法律责任。论文作者签名： 时间： 年 月 日指导教师签名： 时间： 年 月 日西安邮电大学本科毕业设计(论文) 选题审批表申报人职称教授学院经济与管理学院题目名称上市公司经营性资产质量评价与成长性研究以通用设备制造业为例题目来源科研教学其它题目类型硬件设计软件设计论文艺术作品题目性质实际应用理论研究题目简述经营性资产是企业在正常生产经营活动过程中所拥有或控制的，在使用中能够为企业带来正常经营利润的资产。它是企业资产的重要组成部分，是企业从事自身经营活动从而获取收益的重要物质基础，因此，经营性资产的质量直接关系到企业的可持续成长能力。论文以通用设备制造业为例，评价该行业上

3、市公司经营性资产质量，研究该行业上市公司经营性资产质量和公司成长性的关系，对于加强该行业上市公司经营性资产管理、提升该行业上市公司可持续成长能力有着重要意义。对学生知识与能力要求1.学生应系统学习过统计学、财务分析、财务管理、数据分析软件与应用 等相关课程。 2.学生应熟悉Excel、SPSS或马克威分析系统软件的使用方法。 3.学生应掌握上市公司财务数据的搜集与整理、年度报告的阅读与分析方法。 4.学生应掌握财务分析与评价理论与方法。 5.学生应熟悉西安邮电大学毕业论文写作规范。预期目标论文要求在界定经营性资产质量及其评价指标的基础上，以通用设备制造业为例，分析该行业上市公司经营性资产质量和

4、公司成长性的关系，形成8000-15000字的毕业论文。论文结构应完整、重点突出、逻辑清楚、论点明确、论证充分，对实践活动应有参考价值。论文应达到优良以上。时间进度2014.12.20-2015.03.16 搜集整理有关经营性资产质量及其评价方面的文献资料。 2015.03.17-2015.03.22 熟悉Excel、SPSS或马克威分析系统软件的使用方法，了解国内外有关经营性资产质量与公司成长性关系的研究现状，认真填写开题报告，拟定论文大纲。 2015.03.23-2015.03.31 根据老师提出的修改意见完成论文细纲。 2015.04.01-2015.04.20 在界定经营性资产质量及其

5、评价指标的基础上，以通用设备制造业为例，分析该行业上市公司经营性资产质量和公司成长性的关系。要求按照论文写作规范完成论文初稿，并填写中期汇报表。2015.04.21-2015.04.30 围绕论文初稿存在的问题，修改完成论文二稿。 2015.05.01-2015.05.10 修改完成论文三稿。 2015.05.11-2015.05.20 论文定稿。 2015.05.21-2015.05.22 完成毕业论文学术不端检测。2015.05.23-2015.05.25 修改论文至符合要求。 2015.05.26-2015.06.05 论文最终定稿、装订、提交。 2015.06.06-2015.06.2

6、0 整理论文答辩提纲、准备答辩。系（教研室）主任签字 年 月 日主管院长签字 年 月 日西安邮电大学本科毕业设计（论文）开题报告学号姓名导师题目上市公司经营性资产质量评价与成长性研究以通用设备制造业为例选题目的（为什么选该课题）经营性资产是企业资产的重要组成部分，其质量好坏决定着企业经营状况、竞争力和发展潜力，但目前大部分上市公司只注重利润的增长，并不是特别重视企业经营性资产的管理。从总体上看，我国制造业上市公司之所以获得高速成长，是因为国家、企业管理层给予较高的资源投资，相对于取得投资后通过对资产管理的管理促使企业成长，企业更热衷于以增加投资来扩大规模，只追求近期的利润增长，并没有关注资产的

7、品质，这样就会有可能导致企业资金链断流、资不抵债、公司被ST甚至破产。例如：合俊集团的破产事件、天石电子宣布破产倒闭事件，无不说明资产的管理对于企业的重要性。企业的可持续成长是管理者、 投资者等利益相关者共同关注的问题。经营性资产的质量能够从总体上反映企业的经营能力和盈利能力，是衡量企业可持续发展的重要指标。如何提高企业资产质量,进而保证企业经营绩效的提高,已受到越来越多的投资者和企业管理者的关注。随着资产评价指标的细化，人们对资产评估的研究就会更加深入。另外，证监会要求在计算上市公司每股净利、每股净资产时要剔除非经营性损失，这些都说明了国家、公司管理层、投资者对经营性资产质量的重视。而且，现

8、在理论界将资产质量研究与成长性结合起来进行研究的案例较少，本文正是基于这种原因来研究上市公司经营性资产质量评价与成长性之间的关系。 前期基础（已学课程、掌握的工具，资料积累、软硬件条件等）：已学课程：财务管理、财务分析、统计学、数据分析与应用。掌握的工具：Excel、Word、PPT等办公软件、SPSS等数据分析软件的应用。资料的积累：一、期刊论文搜集（一）有关经营性资产质量研究 1、张付荣.资产质量：本质、特征与评价体系.财会通讯，2010（28）2、徐文学，姚昕.上市公司资产质量实证研究.财会通讯，2010（2）3、钱爱民，张新民.经营性资产：概念界定与质量评价会计研究，2009（8）4、

9、徐泓、王玉梅.资产质量评价指标体系研究.经济与管理研究，2009（5）5、张慧敏，李婧.资产质量评价研究综述.财会通讯（综合），2013（2）中（二）有关经营性资产质量研究与成长性分析1、陈琪.我国上市公司经营性资产质量评价与成长性研究以制造业上市公司为例.中南财经政法大学学报，2012（1）2、经营性资产质量对企业成长性影响的实证研究等期刊论文。二、数据搜集从巨潮咨询网下载99家上市公司2013年年报，整理资产质量评价和成长性指标分析中所涉及的财务数据。软硬件条件：电脑上安装了Excel、SPSS数据分析软件、打印机、学校图书馆可以下载相关期刊。要解决的问题（做什么）1.界定经营性资产的概念

10、；2.建立经营性资产的质量评价体系，选择经营性资产质量评价分析指标；建立企业成长性分析的指标；3.以通用设备制造业为例，实证分析该行业上市公司经营性资产质量和企业成长性的相关关系；4.提出如何有效的进行企业经营性资产管理的建议。工作思路和方案（怎么做） 首先，结合相关论文、期刊阐述企业经营性资产的概念； 其次，以通用设备制造业为例，整理99家上市公司的相关财务数据，计算其相应的财务指标。明确经营性资产质量研究的相关指标，从存在性、周转性、增值性、变现性、四个方面分析经营性资产质量；采用主成分因子分析和描述性统计的方法对经营性资产进行评分； 再次，选择企业成长性指标，从总资产增长率、资本保值增值

11、率、固定资产增长率、净利润增长率、每股收益增长率、可持续增长率等财务指标分析企业的成长性，采用主成分因子分析的方法提取成长性综合得分，以经营性资产的一级指标和二级指标为自变量，企业成长性指标为因变量，运用SPSS 软件分析企业经营性资产质量与成长性的相关关系； 最后，结合实证分析的数据和目前宏观经济形势，提出如何有效的进行企业经营性资产的管理，提高上市公司成长性的建议。指导教师意见签字 2015年 月 日西安邮电大学毕业设计 (论文)成绩评定表学生姓名性别学号专 业班 级课题名称上市公司经营性资产质量评价与成长性研究以通用设备制造业为例指导教师意见评分（百分制）：指导教师(签字)： 年 月 日

12、评阅教师意见评分（百分制）： 评阅教师(签字)： 年 月 日验收小组意见评分（百分制）：验收教师(组长)(签字)： 年 月 日答辩小组意见评分（百分制）： 答辩小组组长(签字)： 年 月 日评分比例指导教师评分 () 评阅教师评分 () 验收小组评分 () 答辩小组评分 ()学生总评成绩百分制成绩等级制成绩答辩委员会意见毕业论文(设计)最终成绩(等级)： 学院答辩委员会主任(签字)： 年 月 日目 录摘 要IAbstractII1引言12相关概念界定与研究综述12.1经营性资产质量及其评价的研究综述12.1.1经营性资产22.1.2资产质量22.1.3经营性资产质量评价32.2企业成长性及其影

13、响因素的研究综述32.2.1企业成长性32.2.2上市公司成长性的影响因素42.3经营性资产质量与成长性关系的研究综述43通用设备制造业上市公司经营性资产质量分析43.1经营性资产质量评价指标体系的构建53.1.1经营性资产的质量特征53.1.2经营性资产质量的评价指标体系53.2通用设备制造业经营性资产质量评价与分析63.2.1经营性资产质量综合评价63.2.2经营性资产质量分析104通用设备制造业经营性资产质量与成长性的关系114.1研究设计114.1.1样本选择与数据来源114.1.2变量设置114.1.3研究假设124.2成长性分析124.2.1成长性评价指标体系的构建124.2.2企

14、业成长性综合评价134.3相关性分析165提高经营性资产质量的相关建议175.1针对投资者的建议175.2针对企业经营管理者的建议185.2.1提高经营性资产的营运能力185.2.2提高经营性资产的盈利能力185.2.3协调处理经营性资产的变现能力186结论18致谢20参考文献21附录23上市公司经营性资产质量评价与成长性分析以通用设备制造业为例摘 要经营性资产是企业资产的重要组成部分，是企业得以生存发展的基础，是企业获取物质利益的基石，其质量的优劣不仅反映出企业当前的生存状态，还决定着企业未来的发展潜力。那么，如何分辨经营性资产的好坏？如何评价我国上市公司经营性资产的质量？经营性资产的质量又

15、是如何影响企业的成长性？本文围绕经营性资产质量研究与成长性分析的主题展开，来研究我国通用设备制造业上市公司经营性资产质量对其成长性的影响。本文以94家通用设备制造业上市公司为研究对象，通过巨潮资讯网、新浪财经网查阅其2013年年度报表，搜集了经营性资产质量与成长性分析的相关资料，利用本文中构建的经营性资产质量评价指标体系，采用主成分因子分析法、描述性统计分析法对通用设备制造业上市公司的经营性资产质量进行综合评价与分析。得出的结论为：我国通用设备制造业上市公司经营性资产质量并不理想，经营性资产的增值能力、周转能力对经营性资产质量的影响较大。本文对通用设备制造业上市公司的成长性进行主成分因子分析，

16、得到成长性因子的综合得分，并将其与经营性资产质量评价提取的因子进行相关性分析，得出的结论为：经营性资产质量的综合指标、增值性指标、周转性指标与企业的成长性呈显著正相关，存在性指标与企业成长性呈显著负相关，变现性指标与企业成长性呈微弱负相关。由此可以看出，经营性资产质量的研究对企业成长性具有一定的影响。根据实证研究结果，本文分别针对投资者和企业经营管理者提出相关建议：投资者应该多关注被投资方的经营性资产质量；企业经营管理者应积极寻求提高经营性资产营运能力和盈利能力的方法，做好企业经营性资产变现能力的协调处理。关键词：经营性资产质量 成长性 通用设备制造业 主成分因子分析Abstract Oper

17、ating assets is an important part of corporate assets, is the basis for the development of enterprises to survive, is the cornerstone of gaining access to material interests, their quality will not only reflect the companys current state of existence, but also determine the future development potent

18、ial of enterprises. So, how to distinguish between good and bad operating assets? How to evaluate the quality of listed companies operating assets? Quality operating assets and how they affect business growth? This paper focuses on the theme of Quality of operating assets and growth analysis of expa

19、nsion, to study Chinas general equipment manufacturing quality of listed companies operating assets affect their growth potential. In this paper, general equipment manufacturing industry 94 listed companies for the study, by the huge influx of information network, Sina Financial Network Now its annu

20、al report in 2013, to collect the relevant information quality operating assets and growth analysis, the use of paper to build business asset quality evaluation system, using principal components factor analysis, descriptive statistical analysis of general equipment manufacturing listed companies op

21、erating assets quality comprehensive evaluation and analysis. It concluded that: Chinas general equipment manufacturing listed companies operating assets quality is not satisfactory, a greater impact value-added operating assets, turnover capacity of operating assets quality.In this paper, general e

22、quipment manufacturing industry growth of listed companies of the principal components factor analysis, growth factor composite score, correlation analysis and conduct its operating assets and quality assessment extracted factors, and concluded as follows: Operating integrated indicators of asset qu

23、ality, value-added indicators, turnover index and business growth was significantly and positively correlated with the presence of indicators of business growth was a significant negative correlation, liquidity indicators and business growth was a weak negative correlation. It can be seen that the q

24、uality of research operating assets have a certain impact on business growth. According to the empirical results, this paper separately for investors and business managers recommendations: investors should pay more attention to the quality of the operating assets of the investee; enterprise managers

25、 should actively seek to increase operating assets and profitability of operations method, good coordination processing business liquidity of assets.Key Words: Operational assets quality；Growth；General equipment manufacturing industry；The principal component factor analysisIII1引言经营性资产是企业资产的重要组成部分，其质

26、量好坏决定着企业经营状况、竞争力和发展潜力，但目前大部分上市公司只注重利润的增长，并不是特别重视企业经营性资产的管理。从总体上看，我国制造业上市公司之所以获得高速成长，是因为国家、企业管理层给予较高的资源投资，相对于取得投资后通过对资产的管理来促使企业成长，企业更热衷于以增加投资来扩大规模，只追求近期的利润增长，并没有关注资产的品质，这样就有可能导致企业资金链断流、资不抵债、公司被ST甚至破产。例如：合俊集团的破产事件、天石电子宣布破产倒闭事件，无不说明资产的管理对于企业的重要性。企业的可持续成长是管理者、投资者等利益相关者共同关注的问题。经营性资产的质量能够从总体上反映企业的经营能力和盈利能

27、力，是衡量企业可持续发展的重要指标。如何提高企业资产质量，进而保证企业经营绩效的提高，已受到越来越多的投资者和企业管理者的关注。随着资产评价指标的细化，人们对资产评估的研究就会更加深入。另外，证监会要求在计算上市公司每股净利、每股净资产时要剔除非经营性损失，这些都说明了国家、公司管理层、投资者对经营性资产质量的重视。而且，现在理论界将资产质量与成长性结合起来进行研究的案例较少，本文正是基于这种原因来研究上市公司经营性资产质量评价与成长性之间关系的。本文主要运用文献研究与实证研究相结合的方法，在充分吸收和借鉴国内外有关经营性资产质量和企业成长性研究成果的基础上，对通用设备制造业经营性资产质量与成

28、长性的关系进行研究。2相关概念界定与研究综述企业经营性资产是企业在生产和流通中能够为社会提供劳务或商品的资产，主要指企业因盈利目的而持有、且实际也具有盈利能力的资产。而企业经营性资产的优劣与企业的成长性存在一定的相关关系。本文经过调查与研究，总结了前人对企业经营性资产与成长性的相关研究，为本文的研究奠定了理论基础。2.1经营性资产质量及其评价的研究综述经营性资产是企业资产的重要组成部分，其质量的好坏与企业的发展有着密切的关系，所以对于经营性资产质量的评价就显得尤为重要了。2.1.1经营性资产在对经营性资产概念的界定中：钱爱民、张新民（2009）认为经营性资产是指企业在开展自身生产经营活动过程中

29、所拥有或控制的，在使用中能够为企业带来正常经营利润的资产，包括在总资产中扣除（对外）投资性资产之后的各项资产1钱爱民，张新民.经营性资产：概念界定与质量评价J.会计研究，2009（8）：54-59.。也就是说，经营性资产是按照企业经营需求或投入到日常生产经营所使用的资产，它具有增值性的特点，即通过对经营性资产的运用，能够创造出新的使用价值；陈琪（2012）认为经营性资产是企业在正常生产经营活动过程中所拥有或控制的，在使用中能够为企业带来正常经营利润的资产2陈琪.我国企业经营性资产质量实证分析来自制造业A股上市公司的经验证据J.财会通讯：综合，2012, (9) ：86-87.。它是企业资产的重

30、要组成部分，是企业从事自身经营活动从而获取收益的重要物质基础。这两个观点并不矛盾，总体上都认为经营性资产是在生产和流通中企业所拥有的能够为企业带来经营利润的资产。从会计的角度看，所谓经营性资产，主要指企业因盈利目的而持有、且实际也具有盈利能力的资产。划分经营性资产时，首先要考虑企业从事的业务类型，企业经营的业务类型决定着经营性资产的划分。在经营性资产的划分中应该注意特殊情况，如应收利息是债券型投资产生的，因此，应收利息属于金融资产、应收股利有一部分属于经营性资产产生的，如长期股权投资产生的应收股利，属于经营性资产；另一部分属于金融资产产生的，如交易性金融资产，属于金融资产。2.1.2资产质量在

31、资产质量的概念界定方面，干胜道、王生兵（2000）认为资产质量是企业资产赢利性、变现性和周转能力的综合体现；张麦利、徐文学（2004）认为资产质量具有双重含义，除系统作用的观点外，考虑到资产是一种现实存在的物质，因此具有物质特性，而这种物质特性表现出的是资产的物理质量，如机械设备、厂房等，可以通过衡量它们的质地、性能、磨损消耗程度等方面来确定其物理质量；徐文学（2007）根据以往的研究将资产质量界定为两个部分：资产的物理质量和资产的系统质量。一是资产的物理质量，主要通过资产的质地、结构、性能、耐用性、新旧程度等表现出来；二是资产的系统质量，是企业资产在企业的整个管理系统中发挥的质量，资产的物理

32、质量与系统质量是相互关联，矛盾统一的。学者们对资产质量的描述不尽相同，但总体上都认为资产质量是资产在企业经营中发挥作用效果的综合体现，而这种作用效果的大小是划分资产质量优劣的主要根据，而非资产本身物理质量的优劣程度。2.1.3经营性资产质量评价在资产质量评价方面，张春景、徐文学（2010）选取 13个指标，从资产存在性、有效性、收益性三个方面衡量资产质量，采用主成分分析法计算出资产质量的综合评价数值，并对江苏省境内上市的制造业与商业类77家样本公司按此综合评价数值做了排序；徐泓、王玉梅（2009）结合资产质量的内涵与外延，从资产的存在性、流动性、结构性、可持续性和风险性等方面构建了资产质量评价

33、指标体系。但是对于经营性资产质量评价的研究较少，有关经营性资产质量评价方面的研究主要是钱爱民、张新民（2009）提出经营性资产概念，从经营性资产的周转性、增值性和获现性三个方面构建评价指标体系；钱爱民、周子元（2009）考察了 2005-2006 年化学原料制造业 A 股上市公司的经营性资产，通过 T 检验发现不同类型企业的资产质量的各个特性具有差异性。综合上述学者对资产质量特征的理解分析，资产质量的主要特征可归纳为：资产的存在性、资产的周转性、资产的增值性、资产的变现性。本文在已有文献的基础上，从经营性资产的存在性、周转性、增值性、变现性四个方面构建了10个指标来评价经营性资产质量。2.2企

34、业成长性及其影响因素的研究综述一般认为企业成长是指企业由小变大、由弱变强的发展过程。而企业成长性是对企业成长状态的描述，指企业持续发展的能力，反映企业未来的经营效益与发展状况。2.2.1企业成长性郭蕊等（2005）将企业可持续成长能力的内涵概括为三个特征：成长性(growth)、持续性(duration)和创新性( innovation)。成长性表现为企业经营业绩的提高、组织规模的扩大、资产数量和质量的增长，从而实现企业价值的增长，体现价值维度的发展；持续性是指企业在时间维度上的发展，超过同行企业的平均寿命；创新性是以技术、产品（服务）、管理、组织、文化的变革为指标，知识和创新是企业发展的基本

35、动力。林瑞富（2009）认为企业成长性有两层含义：一是“量”的扩大，即经营资源单纯量的增加，表现为资产的增值、销售量的增加、盈利的提高、人员的增加等；二是“质”的变革与创新，即经营资源的性质变化、结构的重组、支配主体的革新等。量的扩大与质的提高共同作用于企业的成长性。通过分析得出以下结论：在持续生产经营过程中，企业不仅应该在量的方面增加资产，更应该重视质的变革和创新，从而实现企业的可持续增长。2.2.2上市公司成长性的影响因素在影响企业成长性因素方面，Robert Gilbrat(（1975）最早研究中小企业成长性问题，此后国内外学者针对公司成长性影响因素展开了广泛而深入的研究，并取得了丰硕的

36、成果。王毅（2002）实证研究发现样本企业的核心能力与盈利性和成长性之间存在着显著的正相关关系；张祥建、裴峰等（2006）运用回归模型研究了上市公司核心能力与盈利性和成长性之间的内在关系，发现财务状况、经营能力和治理结构与上市公司成长性的正相关关系均比较显著；Coad（2007）研究发现公司盈利能力、现金流量能力和股本扩张能力与公司成长性存在相关关系。从以上文献可以看出，企业经营性资产质量对其成长性具有一定的影响，所以本文将围绕经营性资产质量对其成长性的影响展开研究。2.3经营性资产质量与成长性关系的研究综述王怀明、卞琳琳和刘爱军（2007）选取中国农业上市公司2003-2006年的数据作为样

37、本，通过构建多元线性回归模型，研究了其流动资产的营运能力与公司成长性之间的关系，研究结果表明农业上市公司的应收账款周转率、存货周转率与企业成长能力呈正相关，即公司的应收账款、存货周转速度越快，营运能力越强；陈琪（2012）从资产质量的四个方面（存在性、变现性、盈利性和周转性），构建了评价经营性资产质量的财务指标体系，并选取沪、深两地232家A股制造业上市公司2008-2009年的财务数据为研究基础，采用因子分析法对232家公司的经营性资产质量提取因子，并区分综合得分指数和二级指数进行评价。进一步地，陈琪对经营性资产质量和企业成长性之间的相关关系进行验证，结果显示，经营性资产质量的综合指数、固定

38、资产指数和周转性指数与公司成长性在 1%的水平上呈显著正相关关系，有效性指数和盈利性指数在 10%水平上与成长性呈显著正相关关系，变现性指数与成长性呈微弱负相关关系，但是并不显著。本文在已有文献的基础上，从总资产周转率、保值增值率等10个指标，运用主成分因子分析的方法、假设检验法来研究经营性资产质量与成长性之间的相关关系。3通用设备制造业上市公司经营性资产质量分析本章主要进行了经营性资产质量评价体系的构建，并在该体系基础上运用主成分因子分析和描述性统计分析的方法，对通用设备制造业上市公司经营性资产进行质量评价与分析。3.1经营性资产质量评价指标体系的构建3.1.1经营性资产的质量特征经营性资产

39、的质量特征是指公司经营性资产满足其预期效用的质的规定性。不同行业的经营性资产质量特征因其经营特点和资产周转方式的不同而呈现差异。本文选取通用设备制造业为研究对象，其经营性资产主要通过供产销等一系列周转过程实现增值和盈利，因此，本文从存在性、周转性、增值性及变现性四个方面来构建经营性资产质量评价指标体系。经营性资产的存在性一方面指该经营性资产是否真实存在，另一方面是指资产的结构性，即以某种形态存在的资产在企业总经营性资产中所占的比重。经营性资产的周转性，是指经营性资产在企业经营运作过程中被利用的效率和周转速度，它强调的是经营性资产作为企业生产经营的物质基础而被利用的效率。经营性资产的周转速度越快

40、，说明该项经营性资产与企业经营战略的吻合度越高，被利用越充分，为企业赚取收益的能力越强。经营性资产的增值性，是指经营性资产在持有和使用过程中能够为企业带来经济利益的能力，它强调的是经营性资产作为一个整体能够为企业创造价值的效用。经营性资产的变现性，是指经营性资产在使用过程中为企业创造现金流的能力，它强调经营性资产自身的造血功能。现金作为企业的血液，只有主要来源于经营活动产生的现金流，才能显示企业强大的生命力和良好的发展潜力。与此同时，经营性资产在使用过程中可以获得足够的现金流和衡量企业支付能力和偿债能力的重要方面。3.1.2经营性资产质量的评价指标体系通过对已有文献的研究，本文从经营性资产的存

41、在性、周转性、增值性、变现性四个方面选择10个财务指标来构建指标体系，结果如表3-1所示：表3-1 经营性资产质量评价指标质量特征指标名称计算公式存在性存货流动资产比率X1存货/流动资产合计*100%经营性固定资产比率X2经营性固定资产期末余额/经营性资产期末余额*100%周转性存货周转率X3营业成本/存货平均余额*100%有效经营性流动资产周转率X4营业收入/（经营性流动资产平均余额其他应收款平均余额其他流动资产平均余额）*100%经营性固定资产周转率X5营业收入/ ( 固定资产平均原值 + 投资性房地产平均原值或平均公允价值)*100%经营性资产周转率X6营业收入/经营性资产平均余额*10

42、0%增值性毛利率X7（营业收入营业成本）/营业收入*100%核心利润率X8核心利润/营业收入*100%经营性资产报酬率X9核心利润/经营性资产平均余额*100%变现性经营性资产变现率X10经营活动产生的现金净流量/经营性资产平均余额*100%3.2通用设备制造业经营性资产质量评价与分析本文以2013年99家通用设备制造业上市公司为样本，通过过滤掉5家ST上市公司，以剩余的94家通用设备制造业上市公司为样本进行分析。数据来源基于巨潮资讯网和新浪财经网上下载的94家上市公司的2013年财务报表进行手工收集，从而保证数据的可靠性。3.2.1经营性资产质量综合评价 首先，对通用设备制造业上市公司的经营

43、性资产质量相关指标进行检验，检验其是否适合进行因子分析，检验结果如表3-2所示：表3-2 KMO 和 Bartlett 的检验取样足够度的 Kaiser-Meyer-Olkin 度量。.668Bartlett 的球形度检验近似卡方520.234df45Sig.000从表3-2中可以看出，通用设备制造业上市公司经营性资产质量的相关指标KMO统计量为0.668，这表明评价指标之间存在着较强的相关关系，可以进行主成分因子分析；Bartlett检验的统计量为520.234，相应的sig值为0.00小于显著性水平0.05。综上所述，这些评价指标通过了主成分因子分析适用性检验。其次，进行主成分因子提取，如

44、表3-3所示。如果按照特征值大于1来提取因子的话，本文可以提取前三个因子，但其累计贡献率只有68.152%，达不到75%，所以本文提取了前四个因子，第一个因子的特征值为3.391，大约占方差的33.913 %，第二个因子的特征值为2.214，大约占方差的22.139%，第三个因子的特征值为1.210，大约占方差的12.101%，第四个因子的特征值为0.986大约占方差的9.856%，前四个因子的累计方差贡献率为78.008%，比较好的保留了原始的数据信息。表3-3 解释的总方差成份初始特征值提取平方和载入旋转平方和载入合计方差的 %累积 %合计方差的 %累积 %合计方差的 %累积 %13.39133.91333.9133.39133.91333.9132.70127.01327.01322.21422.13956.0512.21422.13956.0512.16721.67148.68431.21012.10168.1521.21012.10168.1521.92219.22067.9044.9869.85678.008.9869.85678.0081.01010.10478.0085.8648.63586.6446.5705.69892.3417.3673.67196.0128.1931.92897.9409.1411