财务管理综合习题(1).doc

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1、计算分析题每题15分，共60分1、银行利率为10%，递延期M=3，即从第4期期末开始支付年金250元，支付3次的递延年金现值是多少？P/A，10%，3=2.487(P/A，10%，6)=4.355=0.564P/F，10%，3=0.751F/A，10%，3=3.310P/F，10%，6P=A(P/A，10%，6)-P/A，10%，3=250(4.3552.487)=467(元)2、长利公司2005年12月31日的资产负债表如下：简要资产负债表2005年12月31日单位:元金额资产金额负债及所有者权益应付费用应付账款短期借款公司债券实收资本留存收益合计现金10002500应收账款存货140001

2、50002000065006000固定资产10000200005000合计5000050000该公司2005年的销售收入为60000元，现在还有剩余生产能力，即增加收入不需进行固定10%，如果2006年的销售收入为70000元，公司的利润分配给投资人的比率为60%，那么需要从外部筹集多少资金资产投资。假定销售净利率为?从外部筹集资金=1000+14000+150002500-6500600007000060000-1-60%10%70000=700元3、东方实业拟发行每张面值4000元，票面利率10%，每年付息一次，到期还本，期限8%、10%、12%时分别对该种债券进行估价。为5年的债券一批。

3、要求：在市场利率为P/A，8%，5=3.9927；P/A，10%，5=3.7908；P/A，12%，5=3.6048；P/F，8%，5=0.6806；P/F，10%，5=0.6209；P/F，12%，5=0.5674市场利率为8%的发行价格=400010%3.9927+40000.6806=4319.48(市场利率为10%的发行价格=400010%3.7908+40000.6209=3999.924000(元)市场利率为12%的发行价格=400010%3.6048+40000.5674元)=3711.52(元)4、A公司目前拟购置一台设备，需128000元，该设备可用6年，期满有残值5000元

4、，使用该设备可为企业每年增加净利13500元，采用直线法计提折旧。假设资金成本为14%，分别计算投资该设备的：1净现值2净现值率、现值指数3静态投资回收期4评价此方案是否可行。P/A，14%，6=3.889(P/A，14%，5)=3.433(P/F1折旧=128000-50006=20500，14%，6)=0.4560NCF0=-128000NCF15=13500+20500=34000NCF6=34000+5000=39000NPV=-128000+340003.433+390000.456=6506(2NPVR=6506128000=0.05元)PI=1+0.05=1.053因为：3400

5、05=170000128000所以：PP=128000340003.8(年)4因为：NPV0;NPVR0;PI1;PP3(62)所以：此方案可行。5、动力公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每半年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本。已经知道具有相同风险的其他有价证券的利率为10%。要求计算该债券的价值。(P/F,5%,6)=0.7462；(P/F,10%,3)=0.7513(P/A,5%,6)=5.0757；(P/A,10%,3)=2.4869；债券的价值=10008%0.5(P/A,5%,6)+1000(P/F,5%,6)=10008%0.

6、55.0757+10000.7462=949.228元6、建雯公司购进电脑2000台，单价6000元，售价8000元，销售此批电脑共需一次费用20000元，银行贷款年利率为5600元。14.4%，该批电脑的月保管费率为0.6%，销售税金及附加为计算：1该批电脑的保本储存期。2假设该公司要求获得9.96%的投资利润率，该批电脑最迟要在多长时间内售出？3如果该批电脑实际亏损了4假设该批电脑实际储存了72000元，那么实际储存了多长时间？400天，那么实际投资利润率为多少？解：1每日变动储存费=2000600014.4%/360+200060000.6%/30=7200元保本存储期=8000-600

7、02000-20000-5600/7200=5522目标利润=200060009.96%=1195200元天保利储存期=8000-60002000-20000-5600-1195200=386天3实际储存天数=552-72000/7200=562天4实际获利额=552-4007200=1094400元投资利润=1094400/20006000=9.12%7、新华公司2004年产销A产品100万件，单价150元，单位变动成本90元，固定成本总额2000万元，公司负债总额6000万元，年利息率12%，每年支付的优先股股利所得税率33%。100万元，要求：1计算边际贡献；2计算息税前利润；3计算经营

8、杠杆系数；4计算财务杠杆系数；5计算复合杠杆系数。解：1边际贡献=100150-90=6000万元2息税前利润=6000-2000=4000万元3经营杠杆系数=6000/4000=1.54财务杠杆系数=4000/4000-600012%-100/1-33%=1.285复合杠杆系数=1.51.28=1.928、工业项目需要原始投资200万元，于第一年初和第二年初分别投入100万元。该项20万元。目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。固定资产期满净残值项目投产后，预计年营业收入110万元，年经营成本25万元。经营期每年支付借款利息万元。该企业采用直线法折旧，所得税率33%，折现率为1

9、0%。30要求：计算该项目NPV、NPVR、PI并评价该项目是否可行。P/A，10%，6=4.3553；P/A，10%，2=1.7355；P/F，10%，7=0.5132；P/F，10%，7=0.9091。解：NCF净利润=110-25-44-301-33%=7.37万元=7.37+44+30=81.37万元NCF=7.37+44+30+20=101.37万元NPV=-100-100P/F，10%，1+81.37P/A，10%，6-P/A，10%，2+01=-100万元NCF=-100万元固定资产年折旧额=200+40-20/5=44万元NCF3-67101.37P/F，10%，7=-100-

10、90.91+213.17+52.02=74.28NPVR=74.28/100+100P/F，10%，1=38.91%PI=38.91%+1=1.39万元由于该项目的各项指标NPV0，NPVR0，PI1，所以该投资项目在财务上可行。案例分析题某企业规划一个投资项目，拟筹资10000万元，具体筹资方案为：向银行借款1000万元，年利率为6%；按面值发行一批债券，总面额为3000万元，年利率为7%，筹资费用率为1%；发行普通股3000万股，每股面值1元，发行价2元，筹资费用率2%，第一年预期每股股利为0.1元，以后每年增长2%。该企业适用的所得税率为25%。要求：1计算该筹资方案下借款筹资的资本成本、债券筹资的资本成本、普通股筹资的资本成本和该筹资方案的综合资本成本；是否可行？2如果该项目年收益率为12%，从经济角度看(1)个别资本成本率银行借款资本成本率=10006%(1-25%)/1000=4.6%债券资本成本率=3000*7%*(1-25%)/3000*(1-1%)=5.3%普通股资本成本率=(3000*0.1)/3000*2*(1-2%)+2%=7.1%(2)综合资本成本率=4.6%10005.3%3000+7.1%6000=6.31%100001000010000(3)因为年收益率为12%大于综合资本成本率6.31%,所以从经济角度看该方案是可行的.