财务分析题.doc

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1、一、偿债能力分析指标偿债能力，是指企业偿还到期债务包括本息的能力。标和长期偿债能力指标。偿债能力指标包括短期偿债能力指短期偿债能力，是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力尤其是流动资产变现能力的重要标志。衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金流动负债比率三项。1.营运资金营运资金，也称净流动资金，它是流动资产超过流动负债的数额，营运资金=流动资产-流动负债。可以看出，营运资金实际上反映的是流动资产可用于归还和抵偿流动负债后的余额，即企业流动资产与流动负债的差额。其计算公式为：企业营运资金越多，也就是说企业流动资产超过流动负债的部分越多，债的资金越充足，企业短期

2、偿债能力越强；债权人收回债权的安全性就越高；反之，企业营运资金越少，说明企业短期偿债能力越弱。说明企业可用于偿还流动负2流动比率流动比率，是流动资产与流动负债的比率，它说明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，反映企业用可在短期内转变为现金的流动资产偿还到期流动负债的能力。算公式为：流动比率=流动资产/流动负债其计一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。国际上通常认为，流动比率的下限为100%，而流动比率等于200时较为适当。流动比率过低，说明企业可能难以按期偿还债务。流动比率过高，说明企业流动资产占用较多，筹资成本，进而影响获利能力。会影响资金的使用效率和企业的3速动比率

3、速动比率，又称酸性试验，是企业速动资产与流动负债的比率。其中，速动资产，是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货、预付账款、待摊费用等后的余额。其计算公式为：速动比率=速动资产/流动负债一般，速动资产=流动资产-存货一般情况下，速动比率越高，说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，速动比率等于100%时较为适当。速动比率小于100%，说明企业面临很大的偿债风险。速动比率大于100%，说明企业会因现金及应收账款占用过多而增加企业的机会成本。4现金流动负债比率现金流动负债比率，是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式

4、为：现金比率=现金+现金等价物/流动负债现金流动负债比率越大，说明企业经营活动产生的现金净流量越多，到期债务。但是，该指标也不是越大越好，指标过大说明企业流动资金利用不充分，获利能20%左右。越能保障企业按期偿还力不强。在运用现金比率分析时，其数值标准一般为5.企业支付能力系数企业支付能力系数是反映企业短期偿债能力的重要指标，体时间的差异分为期末支付能力系数和近期支付能力系数。它可以依据企业支付能力反应的具期末货币资金额与急需支付款项之比是期末支付能力系数，表达式是：期末支付能力系数=货币资金/急需支付款项当这一指标大于或等于1时，说明企业有支付能力，反之，说明企业的支付能力不佳。这一指标越低

5、，说明企业的支付能力越差。长期偿债能力，是指企业偿还长期负债的能力。企业长期偿债能力的衡量指标主要有资产负债率、产权比率、或有负债比率、已获利息倍数和带息负债比率五项。1资产负债率资产负债率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率，反映企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。保守的观点认为资产负债率不应高于50%，而国际上通常认为资产负债率等于60%时较为适当。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小说明企业对财务杠杆利用不够。企业的经营决策者应当将偿债能力指

6、标与获利能力指标结合起来分析。2.股东权益比率股东权益比率是所有者权益总额同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式为：股东权益比率=所有者权益总额/资产总额=资产-负债总额/资产总额=1-资产负债率该指标越高，说明企业资产中由投资人投资所形成的资产越多，偿还债务的保证越大。当债权人将其资金借给股东权益比率较高的企业，人全额收回债权就不会有问题，由于企业有较多的自有资产做偿债保证，债权即使企业清算时资产不能按账面价值收回，债权人也不会有太大的损失。反之，指标越小，资产负债率就越大，企业债务负担越重即长期偿债能力就越弱。3产权比率产权比率也称资本负债率，是指企业负

7、债总额与所有者权益总额的比率，反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度。其计算公式为：产权比率=负债总额/所有者权益总额该指标主要是用于衡量企业的风险程度和债务偿还能力，是对资产负债率的必要补充。它反映了企业清算时，企业所有者权益对债权人利益的保证程度。从偿债能力或债权人的角度看，该指标越低越好。但从企业所有者和经营者角度看，务杠杆利益，适当的负债经营是有益的。一般认为该指标为为了扩大生产经营规模和取得财100%比较合适。一般情况下，产权比率越低，说明企业长期偿债能力越强。4有形净资产负债率有形净资产负债率是企业负债总额与有形资产净值的百分比。有形资产净值是所有者权益减去无形资产净值后的净值，

8、即所有者具有所有权的有形资产净值。其计算公式为：有形净资产负债率=负债总额/所有者权益总额-无形资产该指标是净资产负债率指标的延伸，能够更为谨慎地反映在企业清算时债权人投入的资本受到所有者权益的保障程度。因为从谨慎的观点看，无形资产价值具有很大的不确定性，企业清算时绝大部分无形资产不能用于抵债，因此，将无形资产从净资产中扣除，计算负债对于债权总额占有形资产的比例，能够更客观地反映债权人资本受所有者权益的保障程度。人而言，有形净资产负债率越低越好，该指标越低，说明企业可用于抵债的有形净资产越多，债权人利益越有保障，企业的有效偿债能力越强。该指标也应维持在100%左右，即负债总额与有形资产净值应维

9、持在1:1的比例。5.长期负债率长期负债率是反应企业长期偿债能力的指标之一。通常是用企业的非流动负债与非流动资产的比率进行计算。其计算公式为：长期负债率=非流动负债/非流动资产该指标反映了企业在清算时可用于偿还非流动负债的资产保证，期偿债能力越强，债权人的安全性也就越高。该指标越低，企业的长6已获利息倍数已获利息倍数，是指企业一定时期息税前利润与利息支出的比率，反映了获利能力对债务偿付的保障程度。其中，息税前利润总额指利润总额与利息支出的合计数，利息支出指实际支出的借款利息、债券利息等。其计算公式为：已获利息倍数=息税前利润/利息费用其中：息税前利润总额利润总额利息支出。一般情况下，已获利息倍

10、数越高，说明企业长期偿债能力越强。从静态看，一般认为该指标至少要大于1，否那么说明企业偿债能力很差，无力举债经营；从动态看，利息保证倍数提高，说明偿债能力增强，否那么，说明企业偿债能力下降。二、财务报表分析的局限性1财务会计报表计量的局限性财务会计报表计量的局限性是指财务报表都是以货币为计量单位计量的，不能反映企业经营中的非货币性事项。货币计量虽然有其重要意义和作用，但企业经营中的非货币性事项，如产量、质量、劳动力及设备状况等对分析企业财务状况和经营状况也是非常必要的。另外，以货币为计量单位，在物价变动较大的情况下，特别是在通货膨胀情况下，会对分析数据的准确性产生不利影响，甚至产生歪曲，以导致

11、分析结果的错误。2.财务会计报表内容的局限性内容的局限性主要表达在：第一，财务报表由于制度原因、保密原因及规范原因等，不能提供详尽的因素分析数据，如各成本项目数据、材料消耗、人工消耗数据等；第二，财务报表不能反映企业未来要发生的事情，用的具体会计原那么和会计方法，只是对历史情况的反映；第三，财务报表不能说明企业采如在存货计价方面和折旧方法方面，不同的企业可根据要求采用不同的方法，而不同的方法对其计量结果是有影响的。3.财务会计报表时间的局限性财务报表的编报通常是按月，有些报表是按年进行的，且报表形成或报出时间与报表内容所因此，财务报表信息并不一定反映企业的真实情况。反映的时间之间又存在一段距离，尤其在当今市场竞争激烈，情况瞬息万变的时代，明确报表时间上的局限性是十分重要的。