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1、货币均衡货币均衡本讲稿第一页，共五十一页第一节 货币均衡及其理论模型一、一、一、一、货币均衡的含义货币均衡的含义货币均衡的含义货币均衡的含义二、二、二、二、货币均衡与社会总供求平衡货币均衡与社会总供求平衡货币均衡与社会总供求平衡货币均衡与社会总供求平衡三、三、三、三、货币均衡的理论模型货币均衡的理论模型货币均衡的理论模型货币均衡的理论模型回本章回本章 至下节至下节本讲稿第二页，共五十一页指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的指货币供给与货币需求的一种对比关系，是从供求的总体上研究货币运行状态变动

2、的规律。用公式来表示，即：总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来表示，即：总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来表示，即：总体上研究货币运行状态变动的规律。用公式来表示，即：一、货币均衡的含义 1.1.1.1.货币供求均衡的简单定义货币供求均衡的简单定义货币供求均衡的简单定义货币供求均衡的简单定义 MMs s MMd d 式中，式中，式中，式中，MMs s为名义货币供给量，为名义货币供给量，为名义货币供给量，为名义货币供给量，MMd d为实际货币需要量。必为实际货币需要量。必为实际货币需要量。必为实际货币需要量。必须指出，这里的须指出，这里的须指出，这里的须指出，这里的“”并非纯数学概

3、念。并非纯数学概念。并非纯数学概念。并非纯数学概念。本讲稿第三页，共五十一页（1 1 1 1）联系：）联系：）联系：）联系：在一定条件下，银行部门的信贷收支可转化为非银行在一定条件下，银行部门的信贷收支可转化为非银行在一定条件下，银行部门的信贷收支可转化为非银行在一定条件下，银行部门的信贷收支可转化为非银行经济部门的货币收支，而非银行经济部门的货币收支也可以通过一定经济部门的货币收支，而非银行经济部门的货币收支也可以通过一定经济部门的货币收支，而非银行经济部门的货币收支也可以通过一定经济部门的货币收支，而非银行经济部门的货币收支也可以通过一定的渠道转化为银行的信贷收支。货币均衡和信贷平衡最终都

4、可以通过的渠道转化为银行的信贷收支。货币均衡和信贷平衡最终都可以通过的渠道转化为银行的信贷收支。货币均衡和信贷平衡最终都可以通过的渠道转化为银行的信贷收支。货币均衡和信贷平衡最终都可以通过货币流通状况反映出来。货币流通状况反映出来。货币流通状况反映出来。货币流通状况反映出来。（2 2 2 2）区别：）区别：）区别：）区别：货币均衡反映的是货币运动的状况，受货币流通规律的制货币均衡反映的是货币运动的状况，受货币流通规律的制货币均衡反映的是货币运动的状况，受货币流通规律的制货币均衡反映的是货币运动的状况，受货币流通规律的制约；而信贷收支平衡反映的是银行信贷资金的运动，受信贷约；而信贷收支平衡反映的

5、是银行信贷资金的运动，受信贷约；而信贷收支平衡反映的是银行信贷资金的运动，受信贷约；而信贷收支平衡反映的是银行信贷资金的运动，受信贷资金运动规律的制约。资金运动规律的制约。资金运动规律的制约。资金运动规律的制约。2.2.2.2.货币均衡和信贷平衡的联系与区别货币均衡和信贷平衡的联系与区别货币均衡和信贷平衡的联系与区别货币均衡和信贷平衡的联系与区别本讲稿第四页，共五十一页 信贷收支运动主要与生产过程相联系，即信贷规模和增信贷收支运动主要与生产过程相联系，即信贷规模和增信贷收支运动主要与生产过程相联系，即信贷规模和增信贷收支运动主要与生产过程相联系，即信贷规模和增长速度与生产的发展规模和增长速度之

6、间为正相关关系；长速度与生产的发展规模和增长速度之间为正相关关系；长速度与生产的发展规模和增长速度之间为正相关关系；长速度与生产的发展规模和增长速度之间为正相关关系；而货币收支运动主要与商品流通过程相联系，即与商品流而货币收支运动主要与商品流通过程相联系，即与商品流而货币收支运动主要与商品流通过程相联系，即与商品流而货币收支运动主要与商品流通过程相联系，即与商品流转的规模和速度呈正相关。转的规模和速度呈正相关。转的规模和速度呈正相关。转的规模和速度呈正相关。信贷平衡反映的是社会再生产过程对银行信贷资金需信贷平衡反映的是社会再生产过程对银行信贷资金需信贷平衡反映的是社会再生产过程对银行信贷资金需

7、信贷平衡反映的是社会再生产过程对银行信贷资金需要量与银行信贷资金供给量的协调平衡关系；而货币均要量与银行信贷资金供给量的协调平衡关系；而货币均要量与银行信贷资金供给量的协调平衡关系；而货币均要量与银行信贷资金供给量的协调平衡关系；而货币均衡反映的是国民经济各部门之间和社会再生产各环节之衡反映的是国民经济各部门之间和社会再生产各环节之衡反映的是国民经济各部门之间和社会再生产各环节之衡反映的是国民经济各部门之间和社会再生产各环节之间的货币收支协调平衡关系，是客观经济过程对货币需间的货币收支协调平衡关系，是客观经济过程对货币需间的货币收支协调平衡关系，是客观经济过程对货币需间的货币收支协调平衡关系，

8、是客观经济过程对货币需要量与银行体系提供给社会的货币量之间的协调平衡关要量与银行体系提供给社会的货币量之间的协调平衡关要量与银行体系提供给社会的货币量之间的协调平衡关要量与银行体系提供给社会的货币量之间的协调平衡关系。系。系。系。本讲稿第五页，共五十一页二、货币均衡与社会总供求平衡 1.1.1.1.社会总供求的涵义社会总供求的涵义社会总供求的涵义社会总供求的涵义 社会总供求社会总供求社会总供求社会总供求是社会总供给和社会总需求的合称。是社会总供给和社会总需求的合称。是社会总供给和社会总需求的合称。是社会总供给和社会总需求的合称。社会总需求社会总需求社会总需求社会总需求，通常是指在一定时期内，一

9、国的社会各方面实际，通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实际，通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实际，通常是指在一定时期内，一国的社会各方面实际占用或使用的全部产品之和。占用或使用的全部产品之和。占用或使用的全部产品之和。占用或使用的全部产品之和。社会总供给社会总供给社会总供给社会总供给，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一，通常是指在一定时期内，一国生产部门按一定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和，以及在市场定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和，以及在市场定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值

10、之和，以及在市场定价格提供给市场的全部产品和劳务的价值之和，以及在市场上出售的其他金融资产总量。上出售的其他金融资产总量。上出售的其他金融资产总量。上出售的其他金融资产总量。本讲稿第六页，共五十一页 社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡。社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡。社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡。社会总需求与总供给的平衡是货币均衡，而不是实物均衡。社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡。社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡。社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡。社会总需求与总供给的平衡是市场的总体均衡。社会总需求与总供给的平衡

11、是动态的均衡。社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡。社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡。社会总需求与总供给的平衡是动态的均衡。2.2.2.2.社会总供求平衡的含义社会总供求平衡的含义社会总供求平衡的含义社会总供求平衡的含义本讲稿第七页，共五十一页货币供给量与社会总需求量虽有密切联系，但又是有严格货币供给量与社会总需求量虽有密切联系，但又是有严格货币供给量与社会总需求量虽有密切联系，但又是有严格货币供给量与社会总需求量虽有密切联系，但又是有严格区别的两个不同概念。区别的两个不同概念。区别的两个不同概念。区别的两个不同概念。（1 1 1 1）区别：）区别：）区别：）区别：货币供给量是一个存量，而

12、社会总需求量是一个流量。货币供给量是一个存量，而社会总需求量是一个流量。货币供给量是一个存量，而社会总需求量是一个流量。货币供给量是一个存量，而社会总需求量是一个流量。货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成，而社货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成，而社货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成，而社货币供给量由现实流通的货币和潜在的货币两大部分构成，而社会总需求由流通性货币及其流通速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求由流通性货币及其流通速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求由流通性货币及其流通速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求由流通性货币及其流通

13、速度两部分决定，所以，真正构成社会总需求的只能是流通性货币。会总需求的只能是流通性货币。会总需求的只能是流通性货币。会总需求的只能是流通性货币。货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致。货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致。货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致。货币供给量变动与社会总需求量变动在时间上也不一致。3.3.3.3.货币供求与社会总供求之间的关系货币供求与社会总供求之间的关系货币供求与社会总供求之间的关系货币供求与社会总供求之间的关系本讲稿第八页，共五十一页 货币供给和货币需求之间，是一种相互制约和影响的关系，货货币供给和货币需求之间，是一种相互制约和

14、影响的关系，货货币供给和货币需求之间，是一种相互制约和影响的关系，货货币供给和货币需求之间，是一种相互制约和影响的关系，货币供给在一定条件下改变货币需求，而货币需求的变动，也可以在币供给在一定条件下改变货币需求，而货币需求的变动，也可以在币供给在一定条件下改变货币需求，而货币需求的变动，也可以在币供给在一定条件下改变货币需求，而货币需求的变动，也可以在一定程度上改变货币的供给。联系货币供给与货币需求的纽带就是一定程度上改变货币的供给。联系货币供给与货币需求的纽带就是一定程度上改变货币的供给。联系货币供给与货币需求的纽带就是一定程度上改变货币的供给。联系货币供给与货币需求的纽带就是国民收入和物价

15、水平。国民收入和物价水平。国民收入和物价水平。国民收入和物价水平。（2 2 2 2）联系：）联系：）联系：）联系：本讲稿第九页，共五十一页商品供求和货币供求的四方关系图商品供求和货币供求的四方关系图商品供求和货币供求的四方关系图商品供求和货币供求的四方关系图 如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的如果把总供求平衡放在市场的角度研究，它包括了商品市场的平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和平衡和货

16、币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和平衡和货币市场的平衡，也就是说，社会总供求平衡是商品市场和货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。货币市场的统一平衡，其关系可用下图来简要描述。本讲稿第十页，共五十一页 商品的供给决定了一定时期的货币需求。商品的供给决定了一定时期的货币需求。商品的供给决定了一定时期的货币需求。商品的供给决定了一定时期的货币需求。货币的需求决定了货币的供给。货币的需求决定了货币的供给。货币的需求决定了货币的供给。货币的需求决定了货币的供给。货币的供给形成对商品的需求

17、。货币的供给形成对商品的需求。货币的供给形成对商品的需求。货币的供给形成对商品的需求。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。商品的需求必须与商品的供应保持平衡。在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的在这个关系图中，货币供求的均衡是整个宏观经济平衡的关键。关键。关键。关键。图中包括了几层含义：图中包括了几层含义：图中包括了几层含义：图中包括了几层含义：本讲稿第十一页，共五十一页三、货币均衡的理论模型1.1.1.1.简

18、单的货币均衡模型简单的货币均衡模型简单的货币均衡模型简单的货币均衡模型模型中，利率是货币市场的价格，货币供求的对比对于利率水模型中，利率是货币市场的价格，货币供求的对比对于利率水模型中，利率是货币市场的价格，货币供求的对比对于利率水模型中，利率是货币市场的价格，货币供求的对比对于利率水平的高低具有决定作用：相对于货币需求，如果供给偏多，利率下平的高低具有决定作用：相对于货币需求，如果供给偏多，利率下平的高低具有决定作用：相对于货币需求，如果供给偏多，利率下平的高低具有决定作用：相对于货币需求，如果供给偏多，利率下降；供给偏少，则利率上升。同时，利率对于货币供求也具有调节降；供给偏少，则利率上升

19、。同时，利率对于货币供求也具有调节降；供给偏少，则利率上升。同时，利率对于货币供求也具有调节降；供给偏少，则利率上升。同时，利率对于货币供求也具有调节作用：利率下降会抑制货币供给，刺激货币需求；利率上升会刺激作用：利率下降会抑制货币供给，刺激货币需求；利率上升会刺激作用：利率下降会抑制货币供给，刺激货币需求；利率上升会刺激作用：利率下降会抑制货币供给，刺激货币需求；利率上升会刺激货币供给，抑制货币需求。而当供给与需求处于均衡点时的利率即货币供给，抑制货币需求。而当供给与需求处于均衡点时的利率即货币供给，抑制货币需求。而当供给与需求处于均衡点时的利率即货币供给，抑制货币需求。而当供给与需求处于均

20、衡点时的利率即为均衡利率（见为均衡利率（见为均衡利率（见为均衡利率（见9-29-2图）。但事实上均衡利率很难求出，故只能用经验图）。但事实上均衡利率很难求出，故只能用经验图）。但事实上均衡利率很难求出，故只能用经验图）。但事实上均衡利率很难求出，故只能用经验进行判断。进行判断。进行判断。进行判断。本讲稿第十二页，共五十一页 图示图示图示图示 均衡利率下的货币供求均衡利率下的货币供求均衡利率下的货币供求均衡利率下的货币供求本讲稿第十三页，共五十一页 如果货币供给为外生变量，即完全取决于货如果货币供给为外生变量，即完全取决于货如果货币供给为外生变量，即完全取决于货如果货币供给为外生变量，即完全取决

21、于货币管理当局的货币政策，而不是由收入、储蓄、币管理当局的货币政策，而不是由收入、储蓄、币管理当局的货币政策，而不是由收入、储蓄、币管理当局的货币政策，而不是由收入、储蓄、投资、消费等经济因素所决定，并且货币当局不投资、消费等经济因素所决定，并且货币当局不投资、消费等经济因素所决定，并且货币当局不投资、消费等经济因素所决定，并且货币当局不是根据货币需求的变化来调节货币供给，那么货是根据货币需求的变化来调节货币供给，那么货是根据货币需求的变化来调节货币供给，那么货是根据货币需求的变化来调节货币供给，那么货币供给就成了一条垂直于横轴的直线，（见图币供给就成了一条垂直于横轴的直线，（见图币供给就成了

22、一条垂直于横轴的直线，（见图币供给就成了一条垂直于横轴的直线，（见图9-39-39-39-3）。）。）。）。本讲稿第十四页，共五十一页 图示图示图示图示 货币供给无弹性下的状况货币供给无弹性下的状况货币供给无弹性下的状况货币供给无弹性下的状况本讲稿第十五页，共五十一页为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平为了说明货币供求均衡与商品供求均衡（即社会总供求平衡）的复杂关系，新古典经济学家希克斯和汉森提出了著名的衡）的复杂关系，新古典经济学家希克斯和汉森提出了著名的衡）的复杂关系，新古典经

23、济学家希克斯和汉森提出了著名的衡）的复杂关系，新古典经济学家希克斯和汉森提出了著名的一般经济均衡理论模型，即一般经济均衡理论模型，即一般经济均衡理论模型，即一般经济均衡理论模型，即LSLS-LMLM模型。该理论认为，在市场经济模型。该理论认为，在市场经济模型。该理论认为，在市场经济模型。该理论认为，在市场经济条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货条件下，如果不考虑国际收支平衡，一国经济总供求均衡条件下的货币均衡实质上反映了商品市场与货币市场的共同均衡状态

24、。这种均衡币均衡实质上反映了商品市场与货币市场的共同均衡状态。这种均衡币均衡实质上反映了商品市场与货币市场的共同均衡状态。这种均衡币均衡实质上反映了商品市场与货币市场的共同均衡状态。这种均衡是在利率与收入水平的不同组合下实现的（见图是在利率与收入水平的不同组合下实现的（见图是在利率与收入水平的不同组合下实现的（见图是在利率与收入水平的不同组合下实现的（见图9-49-49-49-4）。）。）。）。2.2.2.2.ISIS-LMLM 模型模型模型模型本讲稿第十六页，共五十一页 图示一般经济均衡理论：图示一般经济均衡理论：图示一般经济均衡理论：图示一般经济均衡理论：LSLS-LMLM模型模型模型模型

25、本讲稿第十七页，共五十一页 将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和将两条曲线综合起来，就可以得出使商品市场和货币市场同时均衡的货币市场同时均衡的货币市场同时均衡的货币市场同时均衡的E E点。在该点上的收入点。在该点上的收入点。在该点上的收入点。在该点上的收入Y Y0 0和利率和利率和利率和利率i i0 0，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和利率水平。，是使商品市场和货币市场同时实现均衡的收入和

26、利率水平。本讲稿第十八页，共五十一页 图示图示图示图示LSLS-LMLM模型：均衡过程的动态调节模型：均衡过程的动态调节模型：均衡过程的动态调节模型：均衡过程的动态调节本讲稿第十九页，共五十一页 在在在在图图图图9-59-5中的中的中的中的LSLS-LMLM模型表明，当经济处于模型表明，当经济处于模型表明，当经济处于模型表明，当经济处于 区和区和区和区和区的非区的非区的非区的非均衡点（如均衡点（如均衡点（如均衡点（如A A点和点和点和点和B B点）时，政府可以通过运用紧缩性的货点）时，政府可以通过运用紧缩性的货点）时，政府可以通过运用紧缩性的货点）时，政府可以通过运用紧缩性的货币政策配合紧缩性

27、的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，币政策配合紧缩性的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，币政策配合紧缩性的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，币政策配合紧缩性的财政政策对付通货膨胀和需求过剩，运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧运用扩张性的货币政策配合扩张性的财政政策对付通货紧缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于缩和需求不足，使经济趋于均衡。但是如果经济处于区区区区和和和和区（如区（如区（

28、如区（如点和点和点和点和点），则财政政策和货币政策不能同紧同点），则财政政策和货币政策不能同紧同点），则财政政策和货币政策不能同紧同点），则财政政策和货币政策不能同紧同松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松，而应根据经济不均衡的具体情况采取松财政、紧货币或松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。松货币、紧财政的搭配方法，才能使经济趋于均衡。本讲稿第二十页，共五十一页与发达市场经济

29、国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求与发达市场经济国家相比，中国的货币供求均衡与社会总供求均衡有自己独有的特征：均衡有自己独有的特征：均衡有自己独有的特征：均衡有自己独有的特征：（1 1 1 1）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，）由于中国的信用制度水平和金融市场的发育程度较低，利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，所以货利率尚未实现市场化，不能随市场供求的

30、变化而自然变动，所以货利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，所以货利率尚未实现市场化，不能随市场供求的变化而自然变动，所以货币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调节作用；币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调节作用；币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调节作用；币需求对利率的弹性极为微弱，利率很难对货币供求发挥调节作用；（2 2 2 2）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业的）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业的）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业的）中国现行经济体制下的经济快速增长，形成了国有企业

31、的投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投资扩投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投资扩投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投资扩投资饥渴和软预算约束的特征，由此导致社会经济经常处于投资扩张过度、货币供给偏多的失衡状况。图张过度、货币供给偏多的失衡状况。图张过度、货币供给偏多的失衡状况。图张过度、货币供给偏多的失衡状况。图9-69-69-69-6和图和图和图和图9-79-79-79-7说明了中国的说明了中国的说明了中国的说明了中国的简单货币均衡和总供求均衡下的货币均衡特征。简单货币均衡和总供求均衡下的货币均衡特征。简单货币均衡和总供求均衡下的货币均

32、衡特征。简单货币均衡和总供求均衡下的货币均衡特征。3.3.3.3.货币供求均衡的现实论证货币供求均衡的现实论证货币供求均衡的现实论证货币供求均衡的现实论证本讲稿第二十一页，共五十一页 图示中国的简单货币均衡模型图示中国的简单货币均衡模型图示中国的简单货币均衡模型图示中国的简单货币均衡模型本讲稿第二十二页，共五十一页回本章回本章 至下节至下节图示中国总供求均衡下的货币均衡模型图示中国总供求均衡下的货币均衡模型图示中国总供求均衡下的货币均衡模型图示中国总供求均衡下的货币均衡模型本讲稿第二十三页，共五十一页第二节 货币失衡及其调整途径一、一、一、一、货币失衡的原因货币失衡的原因货币失衡的原因货币失衡

33、的原因二、二、二、二、从货币失衡到货币均衡的调整从货币失衡到货币均衡的调整从货币失衡到货币均衡的调整从货币失衡到货币均衡的调整回本章回本章 至下节至下节本讲稿第二十四页，共五十一页（1 1 1 1）经济发展了，商品生产和商品流通的规模扩大了，但）经济发展了，商品生产和商品流通的规模扩大了，但）经济发展了，商品生产和商品流通的规模扩大了，但）经济发展了，商品生产和商品流通的规模扩大了，但货币供给量没有及时增加，从而导致流通中货币紧缺。货币供给量没有及时增加，从而导致流通中货币紧缺。货币供给量没有及时增加，从而导致流通中货币紧缺。货币供给量没有及时增加，从而导致流通中货币紧缺。（2 2 2 2）在

34、货币均衡的情况下，货币管理当局仍然紧缩银根，）在货币均衡的情况下，货币管理当局仍然紧缩银根，）在货币均衡的情况下，货币管理当局仍然紧缩银根，）在货币均衡的情况下，货币管理当局仍然紧缩银根，减少货币供给量，从而使得本来均衡的货币走向供给小于减少货币供给量，从而使得本来均衡的货币走向供给小于减少货币供给量，从而使得本来均衡的货币走向供给小于减少货币供给量，从而使得本来均衡的货币走向供给小于需求的失衡状态。需求的失衡状态。需求的失衡状态。需求的失衡状态。一、货币失衡的原因 1.1.1.1.货币供给量小于货币需要量的原因货币供给量小于货币需要量的原因货币供给量小于货币需要量的原因货币供给量小于货币需要

35、量的原因 本讲稿第二十五页，共五十一页 在纸币流通时代，货币供给量大于货币需求量是一种在纸币流通时代，货币供给量大于货币需求量是一种在纸币流通时代，货币供给量大于货币需求量是一种在纸币流通时代，货币供给量大于货币需求量是一种经常出现的失衡现象。就我国的情况而言，根本原因是国经常出现的失衡现象。就我国的情况而言，根本原因是国经常出现的失衡现象。就我国的情况而言，根本原因是国经常出现的失衡现象。就我国的情况而言，根本原因是国民收入的超分配，即从整个国民经济看，价值形态的分配民收入的超分配，即从整个国民经济看，价值形态的分配民收入的超分配，即从整个国民经济看，价值形态的分配民收入的超分配，即从整个国

36、民经济看，价值形态的分配超过了使用价值（实物）形态的分配。超过了使用价值（实物）形态的分配。超过了使用价值（实物）形态的分配。超过了使用价值（实物）形态的分配。2.2.2.2.货币供给量大于货币需要量的原因货币供给量大于货币需要量的原因货币供给量大于货币需要量的原因货币供给量大于货币需要量的原因 本讲稿第二十六页，共五十一页（1 1 1 1）货币运动的相对独立性和物资运动存在着矛盾。）货币运动的相对独立性和物资运动存在着矛盾。）货币运动的相对独立性和物资运动存在着矛盾。）货币运动的相对独立性和物资运动存在着矛盾。（2 2 2 2）财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵。）财政、信贷再分配杠杆的使

37、用和配合失灵。）财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵。）财政、信贷再分配杠杆的使用和配合失灵。财政支大于收。财政支大于收。财政支大于收。财政支大于收。财政收支虚假。财政收支虚假。财政收支虚假。财政收支虚假。财政应支未支。财政应支未支。财政应支未支。财政应支未支。信贷自身膨胀。信贷自身膨胀。信贷自身膨胀。信贷自身膨胀。（3 3 3 3）国际收支的影响。）国际收支的影响。）国际收支的影响。）国际收支的影响。3.3.3.3.货币失衡的深层原因货币失衡的深层原因货币失衡的深层原因货币失衡的深层原因 本讲稿第二十七页，共五十一页 指在货币供给量大于货币需要量时，从压缩货币供给量入指在货币供给量大于货币需

38、要量时，从压缩货币供给量入指在货币供给量大于货币需要量时，从压缩货币供给量入指在货币供给量大于货币需要量时，从压缩货币供给量入手，使之适应货币需要量。手，使之适应货币需要量。手，使之适应货币需要量。手，使之适应货币需要量。二、从货币失衡到货币均衡的调整1.1.1.1.供应型调节供应型调节供应型调节供应型调节 2.2.2.2.需求型调节需求型调节需求型调节需求型调节 指在货币供给量大于货币需求量时，从增加货币需要量入手，使之指在货币供给量大于货币需求量时，从增加货币需要量入手，使之指在货币供给量大于货币需求量时，从增加货币需要量入手，使之指在货币供给量大于货币需求量时，从增加货币需要量入手，使之

39、适应既定的货币供给量。适应既定的货币供给量。适应既定的货币供给量。适应既定的货币供给量。3.3.3.3.混合型调节混合型调节混合型调节混合型调节 指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，不是单纯地压缩货指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，不是单纯地压缩货指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，不是单纯地压缩货指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，不是单纯地压缩货币供给量，也不是单纯地增大货币需要量，而是双管齐下，既搞供应型币供给量，也不是单纯地增大货币需要量，而是双管齐下，既搞供应型币供给量，也不是单纯地增大货币需要量，而是双管齐下，既搞供应型币供给量，也不是单纯地增大货币需要量

40、，而是双管齐下，既搞供应型调节，也搞需求型调节，以尽快收到货币均衡而又不会给经济带来太大调节，也搞需求型调节，以尽快收到货币均衡而又不会给经济带来太大调节，也搞需求型调节，以尽快收到货币均衡而又不会给经济带来太大调节，也搞需求型调节，以尽快收到货币均衡而又不会给经济带来太大波动之效。波动之效。波动之效。波动之效。本讲稿第二十八页，共五十一页至下节至下节 指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行指面对货币供给量大于货币需要量的失衡局面，中央银行不是采取釜底抽薪之策不是采取釜底抽薪之策不是

41、采取釜底抽薪之策不是采取釜底抽薪之策压缩货币供给量，而是反其道而行之，压缩货币供给量，而是反其道而行之，压缩货币供给量，而是反其道而行之，压缩货币供给量，而是反其道而行之，采取火上浇油之法采取火上浇油之法采取火上浇油之法采取火上浇油之法增加货币供给量，从而促成货币供需在新增加货币供给量，从而促成货币供需在新增加货币供给量，从而促成货币供需在新增加货币供给量，从而促成货币供需在新的起点均衡。的起点均衡。的起点均衡。的起点均衡。4.4.4.4.逆向型调节逆向型调节逆向型调节逆向型调节回本章回本章 本讲稿第二十九页，共五十一页第三节 开放条件下的货币均衡一、一、一、一、国际收支与货币均衡国际收支与货

42、币均衡国际收支与货币均衡国际收支与货币均衡二、二、二、二、国际储备与货币均衡国际储备与货币均衡国际储备与货币均衡国际储备与货币均衡三、三、三、三、国际资本流动与货币均衡国际资本流动与货币均衡国际资本流动与货币均衡国际资本流动与货币均衡回本章回本章 至下章至下章本讲稿第三十页，共五十一页1.1.国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型2.2.调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡一、国际收支与货币均衡 回本节回本节 本讲稿第三十一页，共五十一页 uu国

43、际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给货币论认为，在开放型经济的条件下，一国货币的供给（MMs s）等于国内增发的货币（）等于国内增发的货币（）等于国内增发的货币（）等于国内增发的货币（D D）加上由于国际收支顺差所）加上由于国际收支顺差所）加上由于国际收支顺差所）加上由于国际收支顺差所增发的货币（增发的货币（增发的货币（增发的货币（R R），即：），即：），即：）

44、，即：MMs sD DR R，或，或，或，或R RMMs sD D而在而在而在而在货币货币供求均衡的条件下，供求均衡的条件下，供求均衡的条件下，供求均衡的条件下，货币总货币总供供供供给给等于等于等于等于货币总货币总需求，即需求，即需求，即需求，即MMd dMMs s，代入上式可得：，代入上式可得：，代入上式可得：，代入上式可得：R RMMd dD D本讲稿第三十二页，共五十一页 uu国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的结果。上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的

45、结果。上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的结果。上式表明，国际收支差额是货币供求不一致的结果。当国内货币供应小于货币需求时，会导致国际收支出现顺当国内货币供应小于货币需求时，会导致国际收支出现顺当国内货币供应小于货币需求时，会导致国际收支出现顺当国内货币供应小于货币需求时，会导致国际收支出现顺差；当货币供应小于货币需求时，会导致国际收支逆差。差；当货币供应小于货币需求时，会导致国际收支逆差。差；当货币供应小于货币需求时，会导致国际收支逆差。差；当货币供应小于货币需求时，会导致国际收支逆差。将吸收论与货币论结合起来，即可得到一般均衡论的理论模将吸收论与货币论结合起来，即可得到一般均衡论的理论

46、模将吸收论与货币论结合起来，即可得到一般均衡论的理论模将吸收论与货币论结合起来，即可得到一般均衡论的理论模型。如下图：型。如下图：型。如下图：型。如下图：本讲稿第三十三页，共五十一页 uu国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型图示图示图示图示LSLS-LMLM-FEFE 模型模型模型模型本讲稿第三十四页，共五十一页 uu国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型国际收支均衡与货币均衡的理论模型ISISLMLMFEFE模型表明，内外均衡目标的实现就是要同

47、模型表明，内外均衡目标的实现就是要同模型表明，内外均衡目标的实现就是要同模型表明，内外均衡目标的实现就是要同时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。为了实现内时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。为了实现内时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。为了实现内时实现商品市场、货币市场和外汇市场的均衡。为了实现内外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以移动外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以移动外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以移动外均衡目标，根据国民经济的具体情况，可以移动ISIS曲线，曲线，曲线，曲线，即实施财政政策；也可以移动即实施财政政策；也可以移动即实施财政政策；也可以移

48、动即实施财政政策；也可以移动LMLM曲线，即实施货币政策；或曲线，即实施货币政策；或曲线，即实施货币政策；或曲线，即实施货币政策；或移动移动移动移动FEFE曲线，即实施汇率政策。当单独使用任何一项政策都无法曲线，即实施汇率政策。当单独使用任何一项政策都无法曲线，即实施汇率政策。当单独使用任何一项政策都无法曲线，即实施汇率政策。当单独使用任何一项政策都无法解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协解决国际收支调节问题时，必须将汇率政策和财政、货币政策协调并用，才能正确发挥

49、其调节作用，实现内外经济均衡。调并用，才能正确发挥其调节作用，实现内外经济均衡。调并用，才能正确发挥其调节作用，实现内外经济均衡。调并用，才能正确发挥其调节作用，实现内外经济均衡。本讲稿第三十五页，共五十一页 uu调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡调节国际收支实现货币均衡l l调节国际收支实现货币均衡的理论分析调节国际收支实现货币均衡的理论分析调节国际收支实现货币均衡的理论分析调节国际收支实现货币均衡的理论分析国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内部均国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内部均国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内部

50、均国际收支调节的目标是要实现内外经济均衡。所谓内部均衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内商品市场衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内商品市场衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内商品市场衡是指非通货膨胀下的充分就业和经济增长，即国内商品市场和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，即外汇市和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，即外汇市和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，即外汇市和货币市场供求均衡；外部均衡是指国际收支平衡，即外汇市场供求均衡。一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目场供求均衡。一国如果希望同时达到内部均衡和外部均衡的目场供求均