第七章货币供求与均衡精选文档.ppt

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1、第七章货币供求与均衡本讲稿第一页，共三十五页 教学目的和要求：教学目的和要求：货币需求和货币供给是货币理论中的重要货币需求和货币供给是货币理论中的重要内容，也是一国货币政策制定的依据。本内容，也是一国货币政策制定的依据。本章将通过介绍货币需求与货币供给理论，章将通过介绍货币需求与货币供给理论，从而揭示出如何实现货币均衡，以促进经从而揭示出如何实现货币均衡，以促进经济的正常发展。通过学习，要求掌握各种济的正常发展。通过学习，要求掌握各种流派的货币供求理论的主要内容和政策主流派的货币供求理论的主要内容和政策主张、货币供求的影响与决定因素、我国货张、货币供求的影响与决定因素、我国货币供求的特点及实现

2、货币均衡的条件。币供求的特点及实现货币均衡的条件。本讲稿第二页，共三十五页教学的重点与难点：教学的重点与难点：货币供求的内涵、货币供求理论的发展演货币供求的内涵、货币供求理论的发展演变过程、货币供应机制、货币供应的影响变过程、货币供应机制、货币供应的影响因素、实现货币均衡的条件因素、实现货币均衡的条件。本讲稿第三页，共三十五页n社会总供给（商品与劳务的供给）形成对社会总供给（商品与劳务的供给）形成对货币的需求货币的需求n一定时期的货币需求需要通过货币供给得到一定时期的货币需求需要通过货币供给得到满足满足n包括中央银行与商业银行在内的金融机构包括中央银行与商业银行在内的金融机构会供应存款货币与现

3、金货币，从而会形成会供应存款货币与现金货币，从而会形成社会购买力，形成对商品与劳务的需求，社会购买力，形成对商品与劳务的需求，即社会总需求即社会总需求n社会总需求与总供给均衡，经济实现健康的社会总需求与总供给均衡，经济实现健康的发展。发展。本讲稿第四页，共三十五页 第一节第一节 货币需求理论货币需求理论n货币需求是指在一定时期内，社会各阶层货币需求是指在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）愿以货币形式（个人、企业单位、政府）愿以货币形式保有财产的需要。保有财产的需要。n一、西方货币需求理论简介：一、西方货币需求理论简介：n（一）传统的货币数量说（一）传统的货币数量说n1 1、费雪的现

4、金交易说、费雪的现金交易说n认为，一国的物价水平决定于三个因素：认为，一国的物价水平决定于三个因素：n流通中的货币数量流通中的货币数量本讲稿第五页，共三十五页n流通货币的效率即货币流通速度流通货币的效率即货币流通速度n商品交易数量商品交易数量n现金交易方程式：现金交易方程式：MV=PTMV=PTn在货币流通速度和商品交易量不变的条件在货币流通速度和商品交易量不变的条件下，物价水平随流通货币数量变动而成正下，物价水平随流通货币数量变动而成正比例变动。比例变动。n2 2、现金余额数量说、现金余额数量说n从个人资产选择的角度分析决定货币需求从个人资产选择的角度分析决定货币需求的因素。的因素。n剑桥方

5、程式：剑桥方程式：M Md d=kPY=kPY本讲稿第六页，共三十五页n现金余额数量说开创了四种分析货币需求的现金余额数量说开创了四种分析货币需求的方法：方法：n从货币为其持有者提供效用的角度来研究从货币为其持有者提供效用的角度来研究n从持有货币的机会成本的角度来研究从持有货币的机会成本的角度来研究n把货币作为一种资产来研究把货币作为一种资产来研究n从货币供给与货币需求相互关系的角度来研从货币供给与货币需求相互关系的角度来研究究n（二）凯恩斯的货币需求理论（二）凯恩斯的货币需求理论n注重对货币需求的各种动机的分析注重对货币需求的各种动机的分析本讲稿第七页，共三十五页n认为，人们保有货币的动机有

6、：认为，人们保有货币的动机有：n交易动机、预防动机和投机动机。交易动机、预防动机和投机动机。n货币需求函数为：货币需求函数为：nM M1 1=L=L1 1（Y Y）M M2 2=L=L2 2（r r）M=MM=M1 1+M+M2 2n（三）对凯恩斯货币需求理论的发展（三）对凯恩斯货币需求理论的发展n1 1、鲍莫尔的、鲍莫尔的“平方根定律平方根定律”n交易性货币需求对利率同样敏感交易性货币需求对利率同样敏感本讲稿第八页，共三十五页2 2、托宾的资产组合理论、托宾的资产组合理论n人们多样化的资产选择对投机性货币需人们多样化的资产选择对投机性货币需求会产生影响求会产生影响n3 3、新剑桥学派对凯恩斯

7、的货币需求动机、新剑桥学派对凯恩斯的货币需求动机理论的发展理论的发展n提出七种动机：提出七种动机：n（1 1）产出流量动机）产出流量动机n（2 2）货币工资动机）货币工资动机n（3 3）金融流量动机）金融流量动机n（4 4）预防和投机动机）预防和投机动机本讲稿第九页，共三十五页（5 5）还款和资本化融资动机）还款和资本化融资动机n（6 6）弥补通货膨胀损失动机）弥补通货膨胀损失动机n（7 7）政府需求扩张动机）政府需求扩张动机n其中，（其中，（1 1）（3 3）为第一类，为商业性动）为第一类，为商业性动机。机。n（4 4）（6 6）为第二类，为投机性动机。）为第二类，为投机性动机。n（7 7）

8、为第三类，称为公共权力动机。）为第三类，称为公共权力动机。n（四）弗里德曼的现代货币数量论（四）弗里德曼的现代货币数量论nMd/P=fMd/P=f（y y，w w；rmrm，rbrb，rere，P P；u u）本讲稿第十页，共三十五页弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性n货币对于总体经济的影响主要来自于货币货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供应方面的供应方面n理由是：理由是：n1 1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。n2 2、在函数式的变量中，有些自身就具有稳定、在函数式的变量中，有些自身就具有稳定性；有些只

9、在很少情况下才影响货币需求。性；有些只在很少情况下才影响货币需求。n3 3、货币流通速度是一个稳定的函数。、货币流通速度是一个稳定的函数。本讲稿第十一页，共三十五页二、中国货币需求分析二、中国货币需求分析n（一）中国持币者的货币需求函数（一）中国持币者的货币需求函数n1.1.决定持币者交易与贮藏需求的主要变量决定持币者交易与贮藏需求的主要变量n收入水平收入水平R Rn收入的分配结构收入的分配结构n nn市场供求状态，即预期物价变动率市场供求状态，即预期物价变动率P Pn利率因素利率因素rmrmn持币者的交易和贮藏货币需求函数为：持币者的交易和贮藏货币需求函数为：nMd1=fMd1=f（R R，

10、n n，P P，rmrm）本讲稿第十二页，共三十五页n2 2、决定持币者投机性货币需求的变量、决定持币者投机性货币需求的变量n银行利率银行利率rmrmn固定证券（债券）利率固定证券（债券）利率rnrnn变动证券（股票）收益率变动证券（股票）收益率reren实物资产的预期盈溢率实物资产的预期盈溢率P Pn持币者的投资货币需求函数为：持币者的投资货币需求函数为：nMd2=fMd2=f（rmrm，rnrn，rere，P P）n3 3、中国持币者的货币需求函数：、中国持币者的货币需求函数：nMd=Md1+Md2Md=Md1+Md2nMd=fMd=f（R R，n n，rmrm，rnrn，rere，P P

11、，W W，U U）本讲稿第十三页，共三十五页n（二）我国现金货币需求与存款货币需求的（二）我国现金货币需求与存款货币需求的特征特征n1 1、现金货币需求、现金货币需求n（1 1）交易性现金需求）交易性现金需求n个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固定的比例关系。定的比例关系。n单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量与每单位的现金交易量。与每单位的现金交易量。n与经济活动中的支付方式有关。与经济活动中的支付方式有关。n与与“地下经济地下经济”活动的规模有关。活动的规模有关。本讲稿第十四页，共三十五页n（2 2）预

12、防性现金需求）预防性现金需求n短缺经济中持币待购短缺商品短缺经济中持币待购短缺商品n收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口n存款利率存款利率n预期通货膨胀率预期通货膨胀率n（3 3）投机性现金需求：）投机性现金需求：n不同金融资产收益率的比较不同金融资产收益率的比较n2 2、存款货币需求、存款货币需求n（1 1）企业活期存款的需求）企业活期存款的需求本讲稿第十五页，共三十五页n企业既有的生产与流转规模企业既有的生产与流转规模n企业自身的结构、生产周期与工艺流程企业自身的结构、生产周期与工艺流程n市场状态的影响市场状态的影响n（2 2）居民储蓄存款的需求）居民储

13、蓄存款的需求n收入水平收入水平n市场供求状态市场供求状态n利率利率n个人及民族的节约习惯个人及民族的节约习惯本讲稿第十六页，共三十五页 第二节第二节 货币供给理论货币供给理论n货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量。转服务的货币量。n它由包括中央银行在内的金融机构供应的它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。存款货币和现金货币两部分构成。n货币供给量既是外生变量，又是内生变量。货币供给量既是外生变量，又是内生变量。n一、货币供给理论的发展演变过程：一、货币供给理论的发展演变过程：n（一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供

14、给分析：（一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析：本讲稿第十七页，共三十五页n1 1、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。定的外生变量。n2 2、新剑桥学派、新剑桥学派n不完全赞成凯恩斯的外生货币供应论。不完全赞成凯恩斯的外生货币供应论。n认为，货币供应量的多少并不完全由中央认为，货币供应量的多少并不完全由中央银行自主决定，在很大程度上是中央银行银行自主决定，在很大程度上是中央银行被动适应公众货币需求的结果。被动适应公众货币需求的结果。n（二）新古典综合派对货币供给理论的发（二）新古典综合派对货币供给理论的发展展n提出提出“内生货币供应论内生货币供

15、应论”，认为：，认为：本讲稿第十八页，共三十五页n货币供应量主要由银行和企业的行为所决货币供应量主要由银行和企业的行为所决定定n（三）货币学派的货币供给理论（三）货币学派的货币供给理论n主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面n实行实行“单一规则单一规则”n公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率。增长率。n（四）新经济自由主义学派的货币供给理论（四）新经济自由主义学派的货币供给理论n提出两条货币供应的原则：提出两条货币供应的原则：本讲稿第十九页，共三十五页n货币供应要与社会生产能力相适应货币供应要与社会生产能力相适

16、应n保持商品追逐货币的局面保持商品追逐货币的局面n提出货币供应量的提出货币供应量的“区间论区间论”n即把货币供应增长率从一个具体数值变为即把货币供应增长率从一个具体数值变为一个特定范围，使中央银行调控货币供应一个特定范围，使中央银行调控货币供应量具有一定的机动权。量具有一定的机动权。n二、货币的计量范围和货币层次的划分二、货币的计量范围和货币层次的划分n（一）货币的计量范围（一）货币的计量范围n包括现金与存款包括现金与存款本讲稿第二十页，共三十五页（二）货币量的层次划分（二）货币量的层次划分n货币层次是指按照各类货币流动性的大小，货币层次是指按照各类货币流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行

17、控制货币供将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。应量的依据。nM M0 0=流通中现金流通中现金nM M1 1=M=M0 0+各项活期存款各项活期存款nM M2 2=M=M1 1+居民储蓄存款居民储蓄存款+其他定期存款其他定期存款+证券公证券公司客户保证金司客户保证金nM M3 3=M=M2 2+金融债券金融债券+商业票据商业票据+大额可转让存单大额可转让存单等等本讲稿第二十一页，共三十五页n其中，其中，M M1 1称为狭义货币供应量，流动性较强。称为狭义货币供应量，流动性较强。nM M2 2称为广义货币供应量称为广义货币供应量nM M2 2M M1 1称为准货币，流动性较弱。称为准

18、货币，流动性较弱。n三、货币的供给三、货币的供给n货币出自银行货币出自银行n流通中的货币主要是由银行信贷渠道投入流通中的货币主要是由银行信贷渠道投入的的本讲稿第二十二页，共三十五页n（一）商业银行的信贷业务对货币供给的（一）商业银行的信贷业务对货币供给的影响影响n原始存款原始存款:是指银行吸收的现金存款或中是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款。央银行对商业银行贷款所形成的存款。n它是可以增加商业银行准备金的存款。它是可以增加商业银行准备金的存款。n派生存款是商业银行以原始存款为基础发派生存款是商业银行以原始存款为基础发放贷款而引伸出来的超过最初部分存款的放贷款而引伸出来的

19、超过最初部分存款的存款。存款。n1 1、存款货币的创造过程：、存款货币的创造过程：n最大存款总额最大存款总额原始存款原始存款/存款准备金率存款准备金率n派生存款额派生存款额=存款总额存款总额原始存款额原始存款额本讲稿第二十三页，共三十五页存款货币的创造过程：若法定准备率为存款货币的创造过程：若法定准备率为20%20%，原始存款为，原始存款为1000010000元。元。银行银行存款存款法定准备金法定准备金贷款贷款一一10000100002000200080008000二二800080001600160064006400三三640064001280128051205120四四51205120102

20、4102440964096五五4096409681981932773277总计总计500005000010000100004000040000本讲稿第二十四页，共三十五页n2 2、存款货币创造的制约因素：、存款货币创造的制约因素：n（1 1）法定存款准备率）法定存款准备率r rn（2 2）现金漏损率）现金漏损率c cn（3 3）超额准备率）超额准备率e en（4 4）定期存款准备金对存款创造的限制）定期存款准备金对存款创造的限制n存款货币最终扩张的倍数为：存款货币最终扩张的倍数为：nK=1/K=1/（r+c+e+rttr+c+e+rtt）n（二）中央银行在货币供给中的作用（二）中央银行在货币供

21、给中的作用n货币供应量货币供应量Ms=mBMs=mB，其中，其中，m m为货币乘数，为货币乘数，B B为基础货币。为基础货币。本讲稿第二十五页，共三十五页n1.1.基础货币是指商业银行在中央银行的存款基础货币是指商业银行在中央银行的存款准备金与流通于银行体系之外的现金通货之准备金与流通于银行体系之外的现金通货之和。和。n中央银行投放基础货币的渠道有：中央银行投放基础货币的渠道有：n一是直接发行通货一是直接发行通货n二是变动黄金、外汇储备二是变动黄金、外汇储备n三是货币政策操作（主要以公开市场业务为三是货币政策操作（主要以公开市场业务为主）主）n2.2.货币乘数是指由基础货币数量变动所引货币乘数

22、是指由基础货币数量变动所引起的货币供应量增减变动的倍数。起的货币供应量增减变动的倍数。本讲稿第二十六页，共三十五页n货币供应机制货币供应机制n货币供应量货币供应量MS=MS=现金货币现金货币+存款货币存款货币=C+D=C+Dn基础货币基础货币=流通于银行体系之外的现金流通于银行体系之外的现金+商业商业银行的存款准备金银行的存款准备金=C+R=C+RR+ER=C+R=C+RR+ERn货币乘数货币乘数m=m=货币供应量基础货币货币供应量基础货币nm=C+D m=C+D C+RR+ERC+RR+ERn将上式分子分母同除以将上式分子分母同除以D D，则，则nm=(1+c)m=(1+c)(c+r+e)(

23、c+r+e)n结论：影响货币供应的因素是多方面的，所结论：影响货币供应的因素是多方面的，所以货币供给具有极强的内生性。以货币供给具有极强的内生性。本讲稿第二十七页，共三十五页 四、货币供给的影响因素四、货币供给的影响因素n（一）货币需求决定货币供给（一）货币需求决定货币供给n货币需求决定于经济运行中的诸多经济变量货币需求决定于经济运行中的诸多经济变量n一定时期的货币需求要通过货币供给得到满一定时期的货币需求要通过货币供给得到满足足n货币供求本身是非常复杂的经济运行过程货币供求本身是非常复杂的经济运行过程n（二）企业行为对货币供给的影响（二）企业行为对货币供给的影响n1 1、企业生产经营规模的扩

24、大，会扩大货币需求、企业生产经营规模的扩大，会扩大货币需求与供给。与供给。本讲稿第二十八页，共三十五页n2 2、生产规模不变时，经营效益好的企业，资、生产规模不变时，经营效益好的企业，资金周转快，会减少对货币供应的压力。金周转快，会减少对货币供应的压力。n3 3、企业内部经营机制的转换，能促进货币、企业内部经营机制的转换，能促进货币供给的合理增长。供给的合理增长。n（三）居民个人行为对货币供给的影响（三）居民个人行为对货币供给的影响n1 1、货币供给量与居民的可支配收入成正比、货币供给量与居民的可支配收入成正比n消费倾向提高，会增加现金货币供应消费倾向提高，会增加现金货币供应n储蓄倾向提高，会

25、减少现金货币供应储蓄倾向提高，会减少现金货币供应n2 2、居民可支配收入的使用行为，会导致货币、居民可支配收入的使用行为，会导致货币供给的结构发生变化。供给的结构发生变化。本讲稿第二十九页，共三十五页（四）商业银行的行为对货币供给的影响（四）商业银行的行为对货币供给的影响n调节超额准备金的比率调节超额准备金的比率n调节向中央银行借款的规模调节向中央银行借款的规模n（五）财政收支活动对货币供给会产生重要的（五）财政收支活动对货币供给会产生重要的影响影响n财政收支过程通过中央银行的账户进行财政收支过程通过中央银行的账户进行n财政收入：货币由商业银行转入中央银行，财政收入：货币由商业银行转入中央银行

26、，减少基础货币减少基础货币n财政支出：货币由中央银行转入商业银行，财政支出：货币由中央银行转入商业银行，增加基础货币增加基础货币本讲稿第三十页，共三十五页n1 1、财政收支平衡，对货币供给不发生影响。、财政收支平衡，对货币供给不发生影响。n2 2、财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。、财政收大于支，有结余，货币供给量会减少。n3 3、财政收不抵支，出现赤字、财政收不抵支，出现赤字n关键取决于赤字的弥补方式。关键取决于赤字的弥补方式。n一是动用上年结余，不影响货币供给。一是动用上年结余，不影响货币供给。n二是向银行透支，会直接形成过量的货币发行。二是向银行透支，会直接形成过量的货币发行。n三

27、是发行国债，要看购买国债的资金来源。三是发行国债，要看购买国债的资金来源。n用自有资金买，不影响货币供给。用自有资金买，不影响货币供给。n若挪用生产经营资金购买，会间接扩大货币供给。若挪用生产经营资金购买，会间接扩大货币供给。本讲稿第三十一页，共三十五页 第三节第三节 货币均衡货币均衡n一、货币均衡的含义与标志一、货币均衡的含义与标志n货币均衡是指货币供应量与货币需求量相一货币均衡是指货币供应量与货币需求量相一致。致。nMs=MdMs=Mdn货币均衡不仅包括总量的均衡，而且包货币均衡不仅包括总量的均衡，而且包括结构的均衡。括结构的均衡。本讲稿第三十二页，共三十五页标志：标志：n1 1、物价水平

28、是货币均衡的重要标志。、物价水平是货币均衡的重要标志。n2 2、其他补充标志、其他补充标志n储蓄存款增长率储蓄存款增长率n国民经济发展情况等。国民经济发展情况等。n二、实现货币均衡的条件二、实现货币均衡的条件n1 1、保持社会购买力与商品可供量的均衡。、保持社会购买力与商品可供量的均衡。n即保持社会总供求的均衡即保持社会总供求的均衡本讲稿第三十三页，共三十五页n2 2、大力调整产业结构，促进经济结构的协调。、大力调整产业结构，促进经济结构的协调。n3 3、有效控制固定资产投资规模。、有效控制固定资产投资规模。n基本建设周期长，它在短期内不能向市场提基本建设周期长，它在短期内不能向市场提供任何产

29、品，影响货币回笼。供任何产品，影响货币回笼。n基建中，不断进行长期投资，使货币供应基建中，不断进行长期投资，使货币供应量不断增加，社会购买力大幅度扩大。量不断增加，社会购买力大幅度扩大。n4 4、实现财政政策与货币政策的协调配合。、实现财政政策与货币政策的协调配合。本讲稿第三十四页，共三十五页 复习思考题：复习思考题：n1 1、通过学习货币需求理论的发展演变过程，、通过学习货币需求理论的发展演变过程，分析各种理论的特点及理论贡献。分析各种理论的特点及理论贡献。n2 2、如何建立我国持币者的货币需求函数。、如何建立我国持币者的货币需求函数。n3 3、为什么说货币供应量既是外生变量，、为什么说货币供应量既是外生变量，又是内生变量？又是内生变量？n4 4、分析影响货币供给的诸因素。、分析影响货币供给的诸因素。n5 5、简要说明存款货币的创造过程及制约因、简要说明存款货币的创造过程及制约因素。素。n6 6、如何实现货币的均衡。、如何实现货币的均衡。本讲稿第三十五页，共三十五页