羊群效应分析生活中的经济现象[小编推荐].doc

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1、羊群效应分析生活中的经济现象小编推荐 李璐美 2021414825资环 大学四年，我们发现周围有的店铺屹立不倒，有的店铺换了一个又一个老板，大二的时候我在一个鲜奶吧打工，跟老板闲聊说最近又多了很多冷饮店，竞争高了，但是不少刚起步的冷饮店从开业就生意萧瑟。不止冷饮方面，去年突然开始流行黄焖鸡米饭，于是类似店铺陆陆续续多起来，多了很多家以后，生意不好的便关门了，今年又陆陆续续开了很多家重庆小面而大学城最多的食品类店铺便是米线麻辣烫，经久不衰。这种现象就是经济现象中的从众现象羊群效应。“羊群效应”最早是股票投资中的一个术语，主要是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，“有样学样”，盲目效仿别人，从

2、而导致他们在某段时期内买卖相同的股票的现象。现在，在管理学上，通常用它来描述企业的一些市场行为现象。 羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。羊群行为的出现有两个必要条件：第一，别人的决策是可观察的，否则无法模仿；第二，各个决策有先后次序，而不是同时做出决策。2金融市场中常常存在羊群行为，它是指市场参与者在交易过程中存在模仿现象，导致他们在某段时间内做出相同的投资决策。 这种现象从社

3、会学角度来分析叫从众行为。羊群效应和从众行为分别是经济学和社会学两门学科用来解释人群趋同行为的理论，羊群效应被经济学家用来解释恶性的盲从行为，从众行为被社会学家用来解释社会中的追风现象从众（conformity）现象最早是由谢利夫（msherif）在1935年提出来的，谢利夫在自动光点运动实验中发现这样一种现象，如果是一个人判断，这个人就按照自己的判断决定是固定还是移动的，如果是几个被试一起判断，这几个被试者往往把各自不同的看法收敛起来，最终形成一致的看法，谢利夫把这种随从别人的行为称为从众行为。从众是人们自觉或不自觉地以某种集团规范或多数人的意见为准则，做出社会判断、改变态度的现象，也就是没

4、有主见，多数人怎么看、怎么说，就跟着怎么看、跟着怎么说，人云亦云，别人穿什么、做什么自己也跟着穿什么、做什么。从众是对多数人的盲从，如果不能随从就会觉得是一种压力，有一种孤独感。比如自己也不知道自己是否了解韩国民俗就开始凑热闹、追时髦，看到社会上流行“韩风”就跟着穿韩版服饰、讲韩语、看韩剧，听到别人说韩版衣服好看，也不分自己的体型相貌就一味地买韩版衣服。从众者认为，如果不这样做，就有可能被视为异己，被周围人抛弃。 从这两个理论的基本含义上看，羊群最终是一窝蜂的跟着领头羊吃绿草，人群在消费过程中最终是追时髦，去个性化的随波逐流了。“羊群行为”和“从众行为”两种理论都以群体行为趋同化为最终结果。因

5、此学者们在分析消费行为时常常将这两种理论看成是一种理论，在分析消费问题时常常混用。然而二者还是有区别的：首先，造成羊群行为和从众行为的条件不同。其次，羊群行为是一种预期理性行为，而从众行为不是一种预期理性行为。再次，羊群行为和从众行为产生的结果不同，羊群行为往往是无法挽救恶性结果，从众行为的结果一般无妨大事。最后，羊群行为是从众行为的极端行为。 通过以上的分析，我们可以看出，羊群行为和从众行为的关系是：羊群行为是从众行为变种，是从众行为的极端化结果。在资源有限、竞争激烈的情况下，从众行为就成为羊群行为；而处在比较平和环境中，人们为了寻求认同感，略大范围的模仿行为才成为从众行为。进一步分析发现，

6、日常的趋同行为只是一种模仿行为，例如，儿童模仿大人说话，这是一般性的模仿，这种模仿可以使得社会成员更好的适应社会生活。行为主义心理学家华生认为，模仿是社会化的前提，是适应社会生活的必要条件。心理学家塔德认为，模仿是一个人根据另一个人行为，做出同样的行为。从本质上看，羊群行为和从众行为都是模仿行为，羊群行为就是在外在竞争激烈的环境情况下的恶性模仿，而从众行为就是环境平和状态下的大面积模仿。 有学者曾经进行过一项有关从众心理的实验，结果发现在被测试的人群中仅有1/41/3的人没有发生过从众行为，保持着自己的独立性。可见这是一种常见的生活现象，作为当代的大学生，我们中的绝大多数都是“羊群效应”的实践

7、者。 学生的羊群效应，比如学习上的“羊群效应”我们不难发现这样的现象，入学时，学校随意安排的班级和宿舍之间，通常都会在一段时间后显现出不同的特点。优等生、英语过级、研究生录取等人员状况，相对来说，在班级、宿舍都比较集中。宿舍成员的日常学习时间和行为都相当的相似，要不是一起奋力准备考研；要不是一起报名参加培训，考取各种证件；要不是一起颓废玩游戏，一起逃课睡懒觉等等 大学生普遍的这种“羊群效应”现象，反映了很多当代大学生自我意识弱化，独立性较差，缺乏个体倾向性的世界观、人生观、价值观。即使“羊群效应”也会出现积极的作用，但一旦失去了这种氛围，我们会很容易不知所措，找不到自己努力的方向，走向社会后会

8、有迷惘感和失落感，很容易由于精神压力过大，导致心理状况失衡，正因为如此，我们尽可能的发挥“羊群效应”的积极面，而有效的避免它所带来的消极影响。而寻找好的领头羊是利用“羊群效应”的关键。 姓名：李璐美学号：2021414825 班级：资源环境与城乡规划管理 第二篇。羊群效应的思考羊群效应的思考羊群心理指追随大众的想法及行为，缺乏自己的个性和主见的投资状态。亦作“群居本能”。投资者莫名其妙地随波逐流、追涨杀跌的心理特征。羊群心理或群居本能是缺乏个性导致的思维或行为方式。在经济过热、市场充满泡沫时表现更加突出。 羊群效应主要有两种观点。一类是理性的羊群效应；另一类就是非理性的羊群效应了。非理想的羊群

9、效应主要研究行为主体的心理，认为行为主体只会盲目的相互模仿，从而忽视了理性分析的重要性。就好比服装发饰的潮流一样，每年都会有不同的风格不同的样式的兴起，但是大街上的人并不是每一个看起来都那么的赏心悦目，有的人甚至可以用惨不忍睹来形容。为什么呢，就是因为非理性羊群效应在作祟，盲目的跟随潮流，并没有考虑过是不是适合自己的肤色、身材等，只是看着别人都这么打扮，我也要跟着时尚走这样的想法。古有“东施效颦”正是非理性羊群效应的最好解释。而理性的羊群效应认为，由于信息获取的困难、行为主体的激励因素以及支付外部性的存在，似的羊群行为成为行为主体的最优策略。我个人认为理性羊群效应要略胜一筹，“利润-成本理论”

10、在任何场合都有自己的立足之地，盲目跟从从本质上来说还是因为搜寻信息、知识因素、时间等特定成本的存在，从心理学的角度则是钝性使然，所谓的“非理性”正是一种“理性原则”的体现。 羊群效应的提出要追溯打牌凯恩斯的“选美论”。凯恩斯将股票市场的投资比作选美比赛。他认为，当竞争者被要求从100张照片中选出最漂亮的6张，获奖者往往不是那些选出自己认为最漂亮的6张，而是那些选出最能吸引其他竞争者可能的选择，并模仿这种选择，不论自己是否真的热内当选者漂亮，从而产生了羊群效应。此外，他还表达了对长期投资者能够预测市场趋势，进而做出有效投资决策的说法的质疑。他认为，如果专业基金经理在意人们对他们的决策能力的评价，

11、他们最好的选择是羊群行为。之后的相关学者还发现，金融危机的发生与羊群效应的不稳定性有着密切的联系。这里我就不做过多的解说了。 其实大家对羊群效应听到最多的就是股票市场了，所以我不打算说股票市场里的羊群效应。不知道同学们知不知道“阳光体育运动”，就是在大课间的活动时间里，学校为学生提供各项运动器械，以培养学生对体育运动产生浓厚兴趣从而热爱体育运动为目的的一个活动。“阳光体育运动”号召的提出表明了国家对青少年体质健康的重视，是对学校体育工作支持的战略举措。阳光体育运动与体育教学的整合增强学生的体质，群体之间的互相影响“羊群效应”会对在心理上正处于发展阶段的学生个体的认知能力具有重要的向导作用。 这

12、一活动正是运用了羊群效应。学生作为一个特殊的群体，具有目标性、同质性、群聚性和一致性等特点，由于他们的心理特征正处于发展阶段，持久性和稳定性稍差，群体之间的相互影响对学生个体的认知能力具有重要的向导作用。好比在做各位的中学时期，是不是都喜欢把校服穿的松松垮垮的或者只穿校服上衣，而裤子则穿着当时流行的样子。或者还有女生把刘海剪成心形的，仪容检查的时候就把刘海全部顺到一边。再或者抽烟的男生，有多少是真的从娘胎里就带着烟瘾而不得不抽的。或多或少都有“大家都是这样的”的心理吧。做运动也是如此，榜样或者是荣誉作为来自他人的示范或认可将为学生们的行为选择提供了有效地参照物。培养运动技能好、体育学习兴趣高、

13、责任心强的“领头羊“，营造积极健康的舆论氛围将会起到良好的示范和向导作用，让学习能力强、运动技能高的学生承担更多的辅助教学作用，不是的对他们进行表扬和赞赏，通过在体育运动过程中强化良好的心理定势让其他学生感受到榜样的力量，从而带动大片体育爱好者参与到体育运动中达到“阳光体育运动”这一活动的最终目的。 说了这么多，不知道大家有没有明白“羊群效应”这一定律呢。不是不可以从众，只是要选对从众的方向，理性的从众也可以为我们带来好的结果。 第三篇：金融危机中羊群效应的表现金融危机中羊群效应的表现 在现代经济社会中，货币银行金融是最重要的社会构建，金融作为最基本的战略资源广泛深刻地渗透到社会经济生活的各个

14、方面，在市场资源配置中起到了核心作用。与之相随的是金融不断超越实物经济发展过度膨胀，危机频发，甚至引发、演变为经济危机。据不完全统计，1980年以来，世界上已先后有120多个国家和地区发生过严重的金融风险和危机，这些国家和地区为解决金融问题所直接耗费的资金高达30000多亿美元。 羊群效应一直以来都被研究者认为是引起金融市场动荡不安的祸源，金融市场中的羊群行为是一种特殊的非理性行为，它是指投资者在信息环境不确定的情况下，行为受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖于舆论（即市场中压倒多数的观念），而不考虑自己的信息的行为。当羊群行为产生时，个体趋向于一致行动，对于社会整体的一个较小冲击

15、可以导致人们行为的巨大偏移。羊群行为对于市场的稳定性、效率有很大影响，这种行为被投机冲击者利用时，它将在国际货币危机的发生和传染中发生乘数性的夸张作用。国内外不少研究证明羊群效应会引起信息追涨，内幕消息得不到有效指示；会引起价格泡沫和股价的异常波动；会引起传染效应及危害金融系统安全；东南亚金融危机中，外国投资者的羊群行为对金融危机起到了推波助澜的作用。 金融交易的杠杆化使得融资越来越便利，融资额越来越大.金融资产的证券化使流动性大大增强。这样，资本市场的一点异动便往往会带来可怕的“羊群效应”，使资本市场瞬间处于过强的买压卖压之中。20世纪80年代以来大规模的资本流动突然逆转引起股票市场和房地产

16、市场的极大动荡，从而成为金融危机的源头。早在1996年美联储主席艾伦格林斯潘在华盛顿发表的讲话中运用“非理性繁荣”一词来形容股票投资者行为，表示了他对美国股市的担忧。索罗斯批判中也有“一边倒的随大流行为，是引发一场剧烈的市场紊乱的必要条件”的评述。索罗斯认为，当羊群效应出现时，追随趋势行为加剧，市场的偏差会自我强化，从过度泡沫发展到过度超跌，最终形成市场的大起大落。 羊群效应主要有以下几个表现： 一、非理性的投资热潮 在散户所具有的流动性积累到一个不可遏制的规模时，股市的巨大财富效应和随之对房市的推动在短时期内便演化为不可逆转的非理性投资热潮。在这种状况下，证券市场价格的高低不取决于所谓价值投

17、资，而是取决于交易双方对未来价格的预期，最终形成了泡沫经济。轻微的泡沫经济会使资金不断地从实体经济流向虚拟经济，使实体经济因资金匮乏而逐渐衰退；严重的泡沫经济会造成经济结构的失衡以及实体经济的衰败，而虚拟经济却表现出欣欣向荣的景象。当价格高到离谱的高度而回落时，泡沫就会彻底被戳破。在股市下跌过程中，投资者的投资心理遭到重创，对股市和房地产等市场失去信心，而金融机构在股市和房地产市场投入的资金同样会遭受巨大损失。此时羊群效应再次发挥作用，一家银行的破产会造成整个金融的恐慌，存款户的“挤兑”和投资者债权的索还，会使大批银行等金融机构破产倒闭，导致金融危机的爆发。如摩根斯坦利、高盛等一些看来很健康的

18、机构在2021年9月时，实际上手头现金很充沛，但一旦恐慌蔓延，很快就把现金消耗殆尽，陷入危境。金融危机的爆发使本来已存在泡沫经济的国家雪上加霜，刺破了泡沫经济，使看似繁荣的经济露出了真实经济的本来面目，并在随后需求的剧烈萎缩下，真实经济也遭到重创，导致严重的经济危机。 二、信息处理上过分“搭便车” 金融业每天都存在海量信息的获取，这必然会耗费大量的时间和成本，同时中小投资者由于本身的专业水平有限，不得不依赖评级公司、权威研究机构、投资顾问，以至于过去的投资决策和风险管理一般都要求依据主要评级机构给出的评级，甚至有的中央银行和监管部门也大量使用国际性评级机构的评级作为其衡量和评判风险程度的基准。

19、但实际上这些评级公司、研究机构也不是神仙，也面临同样的信息处理问题。一方面，评级业务本身会有顺周期性。在经济景气上升周期，评级往往越来越好，导致投资者未看到风险，加大投资力度；而一旦景气发生逆转，特别是危机出现时，评级不得不掉头，变化可能非常快，从3a级就一下子跌到c级，导致市场跟着恐慌。这表明评级公司消化市场信息的能力也是有限的，而且还体现出顺周期性。在最近的欧洲主权债务危机中，欧洲一些小国也有这样的抱怨，认为评级公司事先没有看出什么问题，在发生危机和融资困难时还一再降级，落井下石。另一方面，过度依赖评级会影响判断的独立性。金融从业人员和投资者可以搭外部评级的顺风车，只要金融产品满足了评级标

20、准就不再自行判断其风险了。长此以往，金融业习惯了这种做法，过度依赖外部评级，导致投资行为更加趋同，易出现集体失误。 在美国次级抵押贷款市场危机爆发后，各主要评级机构成为最直接的批评对象。基于对评级机构的信赖，投资者才大量地购买高质量的评级债券。但事实表明，这些评级机构所认定的与美国国债同等级别的3a级证券，在一夜之间却无法确定其价值，投资者纷纷抛售。著名评级机构穆迪（moodys）的ceo雷蒙德麦克丹尼尔出席美国国会听证会的时候承认，为了保住自己的市场份额，三大评级机构穆迪、标准普尔（standardpoors）和惠誉（fitch）不惜降低标准，没有尽到监督之责，并把全球金融系统置于巨大风险之

21、中。“维持我们的标准和维持我们的市场份额，这两者是完全冲突的。”麦克丹尼尔如此表示，并再次把美国的信用评级机构置于舆论指责的焦点，因为美国证券交易委员会就已经指责美国三大信用评级机构在给高风险次贷金融产品进行评级时，都存在违反内部程序的行为，并且未能避免利益冲突问题。虽然标普、穆迪和惠誉这三大评级机构在避免利益冲突问题上都有明确规定，但sec的调查显示，一些对高风险次贷金融产品进行信用评级的工作人员竟然直接参与评级费用的商谈。由于评级费用由债券承销商支付，评级越高越利于债券销售，评级费用也越高，因此评级机构无法保证评级的独立性。而批评家们更是认为，穆迪和它的竞争对手标准普尔及惠誉其实是这场金融

22、灾难的帮凶。 三、各种跟风出现的金融衍生品缺乏有效监管 美国金融危机发端于2021年夏季，由于美联储前期连续调高联邦储备基金利率，从而刺破房地产泡沫导致美国房地产价格大幅度下跌，使得房地产次级贷款违约率大幅度上升。就次贷危机本身来讲是一个信用危机，但是由于美国金融机构将次级贷款进行信贷资产证券化（clo）和流通债券再证券化（cbo），使得抵押贷款的结构更加复杂化造成了对于信贷风险的重新定价。并且这些金融机构通过信用违约掉期（cds）对资产证券化债券进行保值从而产生了金融风险的放大机制。 美国许多不同类型的金融机构都持有与次贷相关的种类繁多，结构复杂的构性债券产品，并且都集中反应在资产负债表以外

23、，属于这些金融机构的表外业务。对冲基金、银行附属的管道和结构性投资工具（siv）等基金大量地持有经过投资银行打包、结构更为复杂的各种资产证券化产品。为了融资以从事该项业务证券公司和投资者在商业票据市场和所谓的回购市场大举借债，并提供证券作为短期贷款的抵押品。银行附属的管道和结构性投资工具（siv）等基金通过短期抵押资产支持商业票据（abcp）获得资金以便解决到期日不匹配问题。在低利率时代，这一替代性银行系统利润惊人，一定程度上是因为参与者不需要遵守商业银行较为严格的损失拨备要求。但随着次贷危机爆发，这些替代性银行系统变得日益脆弱，它们单薄的资本基础无力应对在抵押贷款和其他投资方面遭受的巨大损失

24、，而他们所依赖的融资市场也迅速枯竭。在2021年8月到11月期间，抵押支持商业票据（abcp）市场的未偿付金额锐减了300亿美金，说明abcp市场的流动性迅速走向枯竭。 随着银行附属的管道和结构性投资工具（siv）等基金所面临的资金压力越来越大，银行作为这些机构的出资人开始向这些机构注入流动性。但是，结构性债券的杠杆很高，且很多机构购买这些债券时房地产价格也非常高随着房价的大幅缩水，结构性债券的放大效应迅速抽干了这些金融机构的流动性。同时很多金融机构通过信用违约掉期（cds）对其持有的结构性债券进行保值，但是随着市场流动性的蒸发，许多发行cds合约的金融机构无法履约，更加剧了市场危机，而市值达

25、到62万亿美元的cds市场一旦崩溃，市场的连锁反应足以使美国金融市场完全崩溃。 四、过分注重程序交易 信息处理的耗时和费力还导致了所谓的程序交易（programtrading）。早在纳斯达克泡沫破灭前，大量的股票市场投资者就靠计算机根据趋势进行程序交易。程序交易的模型基本一致，加工信息的来源也大同小异。而且有研究人员试图证明技术分析能够解决一切问题，如果关注公司基本面，则会导致极大的计算复杂性，人们干脆忽略有关公司的大量信息，主要进行技术交易。结果，造成投资行为高度一致，羊群效应非常明显。后来的纳斯达克泡沫留下了对程序交易的深刻教训。此后，投资界就呼吁人们不要太迷信技术分析和程序交易，还是应着

26、眼于信息的收集和基本面的研究，注重长期投资。 第四篇：浅谈投资决策中的羊群效应企业管理概论课程论文 企业管理概论 （课程论文） 浅谈投资决策中的羊群效应 摘要。企业在发展道路上将业务伸展到不同的领域，这时候行业的选择就显得至关重要，管理者在投资决策中往往会存在羊群行为。“羊群行为”是金融市场上一个令人困惑的现象，“信息不完全”，“名誉的考虑”和“投资经理激励机制”被认为是导致“羊群效应”的主要原因。对美国金融市场的研究表明，机构投资者在进行投资时存在典型的羊群效应。 关键字：羊群效应信息名誉激励 一、什么是羊群效应 羊群效应也称“从众心理”。是指管理学上一些企业的市场行为的一种常见现象。它是指

27、由于对信息不充分的和缺乏了解，投资者很难对市场未来的不确定性作出合理的预期，往往是通过观察周围人群的行为而提取信息，在这种信息的不断传递中，许多人的信息将大致相同且彼此强化，从而产生的从众行为。“羊群效应”是由个人理性行为导致的集体的非理性行为的一种非线性机制。 羊群行为是行为金融学领域中比较典型的一种现象，主流金融理论无法对之解释。经济学里经常用“羊群效应”来描述经济个体的从众跟风心理。羊群是一种很散乱的组织，平时在一起也是盲目地左冲右撞，但一旦有一只头羊动起来，其他的羊也会不假思索地一哄而上，全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草。因此，“羊群效应”就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很

28、容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。 羊群效应的出现一般在一个竞争非常激烈的行业上，而且这个行业上有一个领先者（领头羊）占据了主要的注意力，那么整个羊群就会不断摹仿这个领头羊的一举一动，领头羊到哪里去“吃草”，其它的羊也去哪里“淘金”。 二、羊群效应是好还是坏 羊群效应带来的是盲目上马的项目和没有经过充分的市场调研而导致的模糊的前景，甚至会分散一个公司的精力。正所谓，没有免费的午餐，把握好羊群效应带来的利弊才能做成正确的决策，选择肥沃的草地。羊群效应就是比喻人都有一种从众心理，从众心理很容易导致盲从，而盲从往往会陷入骗局或遭到失败。 但是，任何存在的东西总有其合理性，羊群效应并不见得

29、就一无是处。这是自然界的优选法则，在信息不对称和预期不确定条件下，看别人怎么做确实是风险比较低的（这在博弈论、纳什均衡中也有所说明）。羊群效应可以产生示范学习作用和聚集协同作用，这对于弱势群体的保护和成长是很有帮助的。 对他人的信息不可全信也不可不信，凡事要有自己的判断，出奇能制胜，但跟随者也有后发优势，常法无定法。 羊群效应还是一种减少研发和市场调研的一种策略，现在被广泛的应用在各个行业上，也叫做“copystrategy（复制原则）”。当一个公司通过调研和开发而投放市场的产品，会被对手轻易的复制而免去前期的研发成本，是加剧竞争的一个来源之一。 三、羊群效应的主要原因 引起羊群效应的原因是多

30、方面的，其中最重要的是信息不完全、对名誉以及报酬结构的考虑。 1、基于信息不完全 信息可以减少不确定性，投资者获得准确、及时和有效的信息就意味着可以获得高额利润或者避免重大的经济损失。但是在现实市场中，信息的获得需要支付经济成本，不同投资者获得信息的途径和能力各不相同，机构投资者拥有资金、技术、人才的规模优势，个体投资者在信息成本的支付上远远不能同机构投资者相比。由此导致的直接后果是机构投资者比个体投资者获得更多的有效信息，个体投资者在获取有效信息和获得投资收益时处于不利地位。个体投资者为了趋利避险、获得更多的真实经济信号，将可能四处打探庄家的“内幕消息”，或是津津乐道于“莫须有”的空穴来风，

31、在更大程度上助长了市场的追风倾向。 2、基于委托代理人名誉 scharfstein（1992）等提供了基金经理和分析师基于名誉的羊群效应理论。由于投资经理的能力是不确定的，对名誉的担忧就产生了。 代理人1在得到“收入为高”的信号后进行投资。由于代理人2关心的是他的名声，不论信号如何，都会采取和代理人1一样的投资策略。因为如果决策正确，他的名声就得到增加;如果错误，则表明要么两人都是愚蠢的，要么两个人都是聪明的，但得到了同样的错误的信号，这并不损害其名声。如果采取不同的决策，委托人就认为至少有一个人是愚蠢的。因此代理人2会一直运用羊群策略，而不管他和代理人1之间的信号差异。 如果几个投资经理相继

32、做出投资决策，每个人都模仿第一个进行选择的投资经理的决策。最终，如果投资是有利可图的，好的信号将占优。私人信息最终将不会体现在投资决策中，因为所有投资经理都会跟随第一个投资经理做出决策。于是，这种羊群效应是无效的。而且，它是脆弱的，因为，后面的投资经理的投资行为会因为第一个投资经理所收到的一点信息而改变。 3、基于代理人报酬 如果投资经理的报酬依赖于他们相对于别的投资经理的投资绩效，这将扭曲投资经理的激励机制，并导致投资经理所选择的投资组合无效（brennan，1993）。 maug（1996）等考察了风险厌恶的投资者，其报酬随着投资者的相对业绩而增加，随着投资者的相对业绩而减少。代理人和他的

33、基准投资经理人都有着关于股票回报的不完全信息。基准投资人先进行投资，代理人观察基准投资人的选择后选择投资组合。基于前面的信息不充分的羊群效应模型，投资经理的投资组合选择将倾向于选择和基准投资人相近的投资组合。而且，报酬制度也鼓励投资经理 模仿基准投资人的选择，因为，如果他的投资绩效低于市场的平均投资绩效，他的报酬将受到影响。 四、行为与理性的对立统一 羊群行为是出于归属感、安全感、和信息成本的考虑，小投资者会采取追随大众和追随领导者的方针，直接模仿大众和领导者的交易决策。 当市场处于低迷状态时，其实正是进行投资布局，等待未来高点收成的绝佳时机，不过，由于大多数投资人存在“羊群效应”的心理，当大

34、家都不看好时，即使具有最佳成长前景的投资品种也无人问津；而等到市场热度增高，投资人才争先恐后地进场抢购，一旦市场稍有调整，大家又会一窝蜂地杀出，这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理。如何尽量避免跟风操作呢，我们的建议是：投资人结合自身的投资目标、风险承受度等因素，设定获利点和止损点，同时控制自己情绪来面对各种起落，加强个人“戒急用忍”能力，这样才能顺利达成投资目标。基金投资虽然不应像股票一样短线进出，但适度转换或调整投资组合也是必要的，因为有些风险基金是无法避免的，如市场周期性风险，即使是明星基金也必须承担随着市场景气与产业周期起伏的风险。设定获利点可以提醒您投资目标已经达到，避免陷入人性贪

35、婪的弱点，最终反而错失赎回时机，使获利缩水。设定止损点则可以锁定您的投资风险，以避免可能产生的更大损失。当基金回报率达到损益条件，您就应该判断是否获利了结或认赔赎回。设定获利点和止损点的参考依据很多，一般而言，投资人可以结合自身的风险承受度、获利期望值、目前所处年龄阶段、家庭经济状况以及所在的市场特征加以考虑，同时定期检查投资回报情况，这样才能找出最适合自己投资组合的获利及止损区间。这里特别强调每季度的定期检查，基金投资适合懒人，但仍须每季度检查基金表现、排名变化、投资标的增减，为最终的赎回或转换提供决策依据，以免错失最佳卖点或过早出局。需要指出的是，当基金回报达到自己设定的获利点或止损点时，

36、并不一定要立刻获利了结或认赔卖出，此时应评估市场长线走势是否仍看好、基金操作方向是否正确，以及自己设定的获利点或止损点是否符合当时市场情况，再决定如何调整投资组合。如果是因为市场短期调整而触及止损点，此时不宜贸然赎回，以免市场马上反弹，您却因为耐性不足而卖在低点。如果基金业绩在同类型基金中表现突出，同时所在市场长线也看好，只是因为短期波动达到止损点，此 时如果能容忍继续持有的风险，或许您应该重新设定警示条件，甚至可趁机加码，达到逢低摊平的目的。反之，当市场由多头转为空头已成定局，或者市场市盈率过高，市场风险增大时，无论是否达到获利点，都应尽快寻求最佳赎回时机。 参考文献： 1、梅国平、聂高辉：

37、我国股市羊群效应存在性的实证分析.金融与经济，2021（9）.2、薛耀文：对我国证券投资者投资行为的思考.中国软科学，2021（2） 3、祁斌，袁克，胡倩，周春生.我国证券投资基金羊群行为的实证研究j.证券市场导报.2021 （12） 4、蒋学雷、陈敏、吴国富.中国股市的羊群效应的arch检验模型与实证分析.数学的实践与认知，2021，3：37 第五篇：羊群效应下的暴走热现象社会学论文暴走，学名为健步走，是一种高强度又简单易行的户外运动方式。暴走这项健身运动兴起于2021年前后，但最近几年参与人数出现暴增。一般在风景区，空气新鲜，场地开阔的地方，成了暴走族们锻炼的最佳场所。暴走族一般疾行而过，

38、他们呈方队出行，少则几十人多则上千人，大大小小的方队有几十个。一般规模稍大的暴走团都有一套专业的配置：队伍前头一人扛着大旗，上写暴走团名号，成员们着装统一，步伐一致，每隔几十米就有一人腰间挎着小音箱，放着昂扬的广场舞音乐。暴走团成员一般都开始于每天晚上，行走路程一般为几公里至十几公里。暴走这项运动，是一种新兴的社会运动，但一部分群众盲目跟随进行暴走运动，不根据自身情况，反而会使自己陷入被动，也会影响周边人群和秩序。因此，如何科学的进行暴走运动，使暴走运动更加的合理化，规范化，更好的遵循城市交通和秩序，进而使暴走运动更好的开展和普及，是需要我们大家共同努力和完善的。 1暴走的特征 1.1暴走对人

39、的生理影响 适当而合理的暴走能使人身的各个生理器官得到改善和巩固，更具有活力，对神经系统有激发和刺激作用，使身体各个技能得到提高;而循环系统和呼吸系统也能得到加强，平时人们的生活压力比较大，暴走可以有效释放压力，提高人体免疫力，预防疾病，改善体质，同时暴走也是一项非常减脂塑形的运动。 1.2暴走对人心里的影响 适当而合理的暴走可以有效地调节身体和心理的状态，促进身心健康，培养人的独立，坚强的个性，锻炼心理的承受能力，陶冶人的品格和情操。对人的意志品质的提高也有显著效果，产生积极地心理效应，预防和改善心理疾病，改变人的消极心态，促进人与人之间的关系，还能培养和人的合作意识和竞争观念。 1.3暴走

40、的环保性 暴走只需要一双合适的运动鞋，一身保暖舒适的衣服。这对群体活动而言是非常简单方便的，而正是因为物品的减少，所以伴随的附带垃圾也会随之减少。而相互的监督性也很好的防止了非环保行为的发生。 1.4暴走的回归自然性 目前，大多数的暴走族为处于城市之中，缺少锻炼的人群，他们通过网络及朋友介绍加入这个群体，呼吸室外的空气，情绪被引导的相当高涨，精神也异常振奋，相互关心，相互协作，一起去完成规定的目标和任务。 1.5暴走的自发组织性 暴走族的活动属于自发组织，不强迫，不收费，全凭自愿，每次集合，都会规定时间和地点，由于天气或其他因素也会及时调整，他们有很好的团体性，但也有很好的自觉性。 2羊群效应

41、 “羊群效应”也叫做“从众效应”，是个人的观念或行为由于真实的或想像的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。人们遵循公众所同意的，默认对自己的原有意见进行否定，并且不会考虑事件本身的意义。无论个体本身是否自己意识到，群体意见的影响都足以阻碍任何怀疑的人。群体力量显然使理性判断失去了应有的制约和规范。“羊群效应”就是阐述人们都有一种从众心理，而且这种心理很容易导致盲从，盲从也往往会因为不能符合自身的需求，而给自身或他人带来的是一种负面和消极的影响。 2.1“羊群效应”在暴走运动中的阐释 2.1.1不根据自身情况量力而行 随着暴走运动的越来越流行，越来越多的人参与其中，但是不乏有赶

42、潮流，追时尚的人，他们的身体和心理并不适应这样的运动，甚至有从广场舞转战至暴走团的，这两者虽然都是户外运动，但两者在节奏、频率、以及运动方式都具有一定的差异性，而且需要注意的是，不建议有糖尿病、关节疾病、心脑血管疾病患者参与暴走这项运动，这类人群进行这项运动，风险性较高。而由于营养不良以及营养过剩，或者因为药物，酒精，毒药和妊娠以及脂肪肝与心脏，脑，肾等并发症的患者，同样对暴走这项运动也应该慎重。 2.1.2场地的不合时宜 暴走运动需要长距离的路程和距离，但是暴走运动又大多发生在城市里，所以空旷的公共场所以及学校操场就成了暴走族的活动场地，而这种做法并不合时宜。而当有一群暴走族在某一场地实行暴

43、走时，因为是公共场合，就会有越来越多的人聚集在此，加入暴走一族，久而久之，这片公共环境就会因为越来越多的暴走族而受到影响。当有个别人感觉这样不合适而提出来别的观点时，其他人不管意识到这个观点与否，大众的观点足以影响到个体的意识，使之接受现有的观点，大众的力量很容易使理性的判断迷失，甚至消亡，进而就产生了“羊群效应”。 2.1.3盲目的追求运动效果 每个人的体质、身体状况不一样，所追求的运动效果也不经相同，但现如今大多数暴走族仍是在盲目的追求运动，很多人想通过行走减肥，降血压，提高心肺功能，但却往往不能满足愿望，主要原因是运动强度没有达到适量的范围，这其中又可以细化为运动量和运动时间的不达标。每

44、个人都应根据身体状况逐步进行，但在坚持锻炼之前，要进行身体检查，以确定运动量和强度。一般来说，每小时走5公里，这样的速度是可以接受的，但如果身体平常比较羸弱，或者平时不怎么锻炼的人，刚开始锻炼的时候，速度需要低于每小时五公里，然后循序渐进，慢慢增加强度。 3关于暴走运动的建议 3.1建设和规划合理的场地设施 从一开始的广场舞到现在的暴走族，都产生过或多或少的矛盾冲突，公共场所的缺乏与占有，是产生矛盾的主要因素，基础建设跟不上民众的健身需求。而不同年龄层次的群体健身场地需求也不一样，随着物质水平的提高，各层次的群体对健身的需要也越来越大，对各个年龄、活动项目的场地规划也需要加强。这都是政府相关部

45、门需要直接面对的民生问题，因为其关系着发展群众体育、休闲体育、以及全民健身的身心健康问题，因此政府部门更要急需解决。 3.2政府文化的普及和俱乐部、指导员的加入 现在民众健身的意愿越来越强烈，政府应加强对健身文化的宣传，如对广场舞和暴走运动的建议和提醒事项。也可以创办大众健身团体俱乐部，将原本自发性组织起来的活动有纪律有规划的整合起来，借助政府和大众的力量，将群众运动发展完善，也使群众能更方便快捷的找到自己喜欢的活动项目。也可以加入社会体育指导员，指导群众合理健身，既能减少公众健身的误区，也能引导公众用最合适的方式健身。 3.3个人公共意识的加强提高 暴走本身就是一种自发性的活动，它的出发点是

46、以锻炼身体为目的，是积极的，但由于暴走活动本身人数过于集中人数较多，造成了秩序的混乱，也影响了他人的生活，这就渐渐成为了公共场所的私有化的情况。归根结底还是个人对公共意识比较淡薄，对公众公共意识的培养，需要我们与有关利益集团进行更开放的对话和沟通，互相思考。要建立法治威严和建设有关法律，通过相应的惩罚方式提高公众对公众意识的认识。 4结论 综上所述，暴走这项群众运动，合理而适当的进行，可以对身体和心理都有一定的积极锻炼作用，但如何合理正确的实行暴走运动，避免“羊群效应”的消极作用的体现，处理好暴走运动给社会和个人带来的影响，这是我们每个人甚至社会需要思考的问题。 参考文献： 1赵志岗.暴走运动的发展困境及策略研究j.当代体育科技，2021，5（11）：231232. 2陈海龙.转型时期我国劝您健身的发展研究以暴包走运动为例j.南京体育学院学报（自然科学版），2021（4）：128132. 3高慧林.暴走运动研究j.体育文化导刊，2021（9）：2022. 4孟宁.生活中的博弈羊群效应j.董事会，2021（2）：100-161.第 24 页 共 24 页本资料来源搜集与网络和投稿，如有侵权，牵扯利益关系，请告知上传人联系删除。