2023年中级会计考试《财务管理》全真模拟卷一.docx

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1、2023年中级会计考试财务管理全真模拟卷一1 单选题（江南博哥）在流动比率大于1的情况下，期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是（ ）。A.营运资本减少B.营运资本增加C.流动比率降低D.流动比率提高 正确答案：D 参考解析：营运资本=流动资产-流动负债，用现金偿付一笔短期借款，会导致流动资产和流动负债同时减少相同的金额，所以营运资本不变；在流动比率大于1的情况下，流动资产和流动负债同时减少相同的金额会使流动比率提高。2 单选题 某企业编制“直接材料预算”，预计第4季度期初应付账款为80000元，第4季度期初直接材料存量为3000千克，该季度生产需用量为16000千克，预计期末存量为2000

2、千克，材料单价为10元，若材料采购货款有40在本季度内付清，另外60在下季度付清，则该企业预计资产负债表年末“应付账款”项目为（）元。A.140000B.90000C.60000D.170000 正确答案：B 参考解析：预计第4季度材料采购量=16000+2000-3000=15000(千克)，应付账款=150001060=90000(元)。第4季度期初应付账款80000元在第4季度已经付清。3 单选题 下列各项股利支付形式中，不会改变企业资本结构的是（）。A.股票股利B.财产股利C.负债股利D.现金股利 正确答案：A 参考解析：发放股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财产

3、减少，而只是将公司未分配利润转化为股本和资本公积，不改变公司股东权益总额，故不改变资本结构。4 单选题 在交货期内，如果存货需求量增加或供应商交货时间延迟，就可能发生缺货。为此，企业应保持的最佳保险储备量是()。A.使保险储备的订货成本与储存成本之和最低的存货量B.使缺货损失和保险储备的储存成本之和最低的存货量C.使保险储备的储存成本最低的存货量D.使缺货损失最低的存货量 正确答案：B 参考解析：在交货期内，如果发生需求量增大或交货时间延误，就会发生缺货。为防止由此造成的损失，企业应有一定的保险储备。企业应保持多少保险储备才合适，这取决于存货中断的概率和存货中断的损失。较高的保险储备可降低缺货

4、损失，但也增加了存货的储存成本。因此，最佳的保险储备应该是使缺货损失和保险储备的储存成本之和达到最低。所以本题的答案为选项B。5 单选题 下列关于财务分析局限性的表述中，错误的是（ ）。A.因素分析法的假定往往与事实不符B.比率分析法具有较强的综合性C.不同行业之间用财务指标进行评价时，没有一个统一的标准D.财务指标所反映的情况具有相对性 正确答案：B 参考解析：因素分析法下，在计算各因素对综合经济指标的影响额时，主观假定各因素的变化顺序而且规定每次只有一个因素发生变化，这些假定往往与事实不符，选项A的表述正确；比率分析是针对单个指标进行分析，综合程度较低，在某些情况下无法得出令人满意的结论，

5、选项B的表述错误；在不同企业之间用财务指标进行评价时没有一个统一标准，不便于不同行业间的对比，选项C的表述正确；财务指标所反映的情况具有相对性，选项D的表述正确。6 单选题 若直接人工效率差异为1500元，标准工资率为5元小时，变动制造费用的标准分配率为15元小时，则变动制造费用的效率差异为（ ）元。A.300B.200C.150D.450 正确答案：D 参考解析：根据“直接人工效率差异=(实际工时-实际产量下的标准工时)标准工资率”有：1500(元)=(实际工时-实际产量下的标准工时)5。解得：实际工时-实际产量下的标准工时=15005=300(小时)。变动制造费用效率差异=(实际工时-实际

6、产量下的标准工时)标准分配率=300 15=450(元)7 单选题 某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，资本成本为10，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目寿命期为5年，净现值为600万元；乙方案的现值指数为093；丙方案的项目寿命期为10年，年金净流量为100万元；丁方案的内含收益率为8。最优的投资方案是（）。已知(PA，10，5)=37908A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案 正确答案：A 参考解析：由于乙方案的现值指数小于1，丁方案的内含收益率为8，小于设定折现率10，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的项目寿命期不等，应选择年金净流量最大的方案为最优方案。甲方案的年金净

7、流量=600(PA，10，5)=60037908=15828(万元)，高于丙方案，所以甲方案较优。综上，本题应选A。8 单选题 下列关于销售预测分析方法的说法中，正确的是()。A.采用德尔菲法，预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差B.移动平均法运用比较灵活，适用范围较广C.算术平均法适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测D.营销员判断法是对其他预测分析方法的补充 正确答案：C 参考解析：专家小组法的缺陷是预测小组中专家意见可能受权威专家的影响，客观性较差，所以选项A的说法不正确；指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测，所以选项B的说法不正

8、确；产品寿命周期分析法是对其他预测分析方法的补充，所以选项D的说法不正确。9 单选题 丙公司生产C产品，本期计划销售量为2000件，目标利润总额为50000元，完全成本总额为100000元，适用的消费税税率为6。则C产品使用目标利润法测算的单位产品价格为（ ）元。A.7555B.7979C.8225D.8896 正确答案：B 参考解析：C产品单价=(50000+100000)2000(1-6)=7979(元)。10 单选题 下列各项中，属于外部权益筹资的是()。A.利用商业信用B.发行股票C.利用留存收益D.发行债券 正确答案：B 参考解析：利用商业信用和发行债券属于债务筹资，利用留存收益属于

9、内部权益筹资，在给定的选项中，只有发行股票属于外部权益筹资。11 单选题 K企业是一家生产企业，产品年初结存量是50万件，其第一季度计划销售量达到200万件，第二季度销售量为180万件。企业一般是按照下一季度销售量的15来安排本季度的期末结存量，则该企业第一季度的生产量需要达到（）万件。A.175B.180C.177D.185 正确答案：C 参考解析：预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货一预计期初产成品存货=200+18015-50=177(万件)12 单选题 计算稀释每股收益时，不属于应当考虑的稀释性潜在普通股的是（）。A.认股权证B.优先股C.可转换公司债券D.股份期权 正确答案：B

10、 参考解析：企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。稀释性潜在普通股指假设当期转换为普通股会减少每股收益的潜在普通股。潜在普通股主要包括：可转换公司债券(选项C)、认股权证(选项A)和股份期权(选项D)。综上，本题应选B。13 单选题 某企业2019年和2020年的营业净利率分别为6和9，总资产周转次数分别为2和15，两年的产权比率相同，与2019年相比，2020年的权益净利率变动趋势为（ ）。A.下降B.上升C.不变D.无法确定 正确答案：B 参考解析：权益净利率=总资产净利率权益乘数，因为产权比率不变，所以权益乘数不变，因此权益净利率的大小取决于总资产净利率，而总资产净利率=营业

11、净利率总资产周转次数，2019年的总资产净利率=62=12，2020年的总资产净利率=915=135。由此可知2020年的权益净利率是提高了。所以选项B正确。14 单选题 已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为08，公司资本成本为105，公司所得税税率为35。如果该公司的权益资本成本为15，则该公司税前债务资本成本为（ ）。A.6B.75C.10D.12 正确答案：B 参考解析：设债务税前资本成本为K，则有：WACC=11815+0.818(1-35)K=105解得：K=75。15 单选题 当其他因素不变，下列哪个因素上升会使债券的内在价值下降（）。A.票面价值B.票面利率C.市场利率

12、D.购买价格 正确答案：C 参考解析：选项A、B不符合题意，债券票面价值、票面利率上升，会使债券价值提高；选项C符合题意，市场利率上升，计算债券价值时所采用的贴现率上升，则债券价值下降；选项D不符合题意，债券的购买价格不影响债券价值。综上，本题应选C。16 单选题 以成本为基础制定产品价格时，不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移，不利于企业简单再生产的继续进行的成本基础是（ ）。A.变动成本B.制造成本C.完全成本D.责任成本 正确答案：B 参考解析：制造成本一般包括直接材料、直接人工和制造费用，由于它不包括各种期间费用，因此不能正确反映企业产品的真实价值消耗和转移。利用制造成本定价不利于

13、企业简单再生产的继续进行，所以正确选项是B。17 单选题 可转换债券对投资者的吸引力在于：当企业经营好转时，可转换债券可以转换为（ ）。A.优先股B.普通股C.其他债券D.企业发行的任何一种证券 正确答案：B 参考解析：当企业经营步入正常时，将可转换性债券转换成为普通股，在一定程度上拥有对企业的所有权，有更多机会取得更大的收获。18 单选题 甲公司为新建一条生产线，准备通过增发普通股筹集资金。每股增发价格确定在1012元，筹资费率为市价的2，甲公司本年发放股利每股为08元，已知同类股票的预期收益率为10。则为维持此增发价所需要的股利年增长率范围是（ ）。A.122至285之间B.169至299

14、之间C.185至622之间D.217至665之间 正确答案：B 参考解析：10=08(1+g1)10(1-2)+g1；g1=169；10=08 (1+g2)12(1-2)+g2；g2=299。19 单选题 已知甲公司加权平均的最低投资收益率20，其下设的乙投资中心投资额为200万元，剩余收益为20万元，则该中心的投资利润率为（）。A.40B.30C.20D.10 正确答案：B 参考解析：剩余收益=息税前利润一平均经营资产最低投资收益率=200投资利润率一20020=200投资利润率一40=20，所以，投资利润率=30。综上，本题应选B。20 单选题 某企业生产销售甲产品，产品销量与价格有密切关

15、系。2019年前两个季度甲产品销售单价分别为20元和19元，对应的前两个季度实际销量分别为60000件和72000件。则按上半年数据计算得出的甲产品需求价格弹性系数为（ ）。A.-2B.+2C.-4D.+4 正确答案：C 参考解析：第二季度单价下降1元，销量增加12000元。甲产品需求价格弹性系数=(1200060000)(-120)=-4。21 多选题 下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，不正确的有（）。A.“销售收入”项目的数据，来自销售预算B.“销售成本”项目的数据，来自生产预算C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表

16、预算中的“利润”项目金额和本企业适用 的法定所得税税率计算出来的 正确答案：B,D 参考解析：选项A、C正确；选项B错误，销售成本项目的数据，来自产品成本预算；选项D错误，所得税费用项目是在利润规划时估计的，并已列入资金预算。它通常不是根据利润总额和所得税税率计算出来的，因为有诸多的纳税调整事项存在。此外从预算编制程序上看，如果根据利润总额和所得税税率重新计算所得税，会陷入数据的循环修改。22 多选题 下列各项中，属于零基预算法优点的有（）。A.不受现有费用项目的限制B.有利于促使预算单位合理利用资金C.不受现行预算的约束D.编制预算的工作量小 正确答案：A,B,C 参考解析：零基预算的优点表

17、现在：以零为起点编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活动需要；有助于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制。其缺点是编制工作量大。23 多选题 金融工具的特征包括( )。A.流动性B.风险性C.收益性D.稳定性 正确答案：A,B,C 参考解析：一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力；风险性是购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性；收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益。24 多选题 下列金融市场类型中，能够为企业提供中长期资金来源的有（

18、）。A.拆借市场B.股票市场C.融资租赁市场D.期货市场 正确答案：B,C,D 参考解析：资本市场又称长期金融市场，是指以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括股票市场、债券市场、期货市场和融资租赁市场等。A选项拆借市场属于货币市场。25 多选题 根据经济订货批量的基本模型，下列各项中，可能导致最佳订货次数降低的有（）。A.存货的总需求降低B.每次变动订货成本降低C.单位变动储存成本降低D.存货的采购单价降低 正确答案：A,C 参考解析：可看出，最佳订货次数与存货的需要量D、单位变动储存成本KC呈同方向变动，与每次变动订货成本K呈反方向变动，与存货的采购单价无关。所以

19、选项AC为答案。26 多选题 下列各项资金占用中，属于不变资金的有（）。A.必要的成品储备B.构成产品实体的原材料、外购件C.最低储备以外的应收账款D.机械设备占用的资金 正确答案：A,D 参考解析：变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金，另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质；不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金，它一般包括为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。综上，本题应选AD。27 多选

20、题 企业如果采取适时制库存控制系统，则下列表述中正确的有（）。A.库存成本较低B.缺货风险较小C.需要的是稳定而标准的生产程序以及诚信的供应商D.供应商必须提前将企业所需要的原料或零件送来，避免企业缺货 正确答案：A,C 参考解析：选项A、C正确；选项B错误，适时制库存控制系统需要的是稳定而标准的生产程序以及诚信的供应商，否则，任何一环出现差错将导致整个生产线的停止，所以缺货风险会大；选项D错误，适时制库存控制系统下只有当制造企业在生产过程中需要原料或零件时，供应商才会将原料或零件送来。28 多选题 下列关于多种产品加权平均边际贡献率的计算公式中，正确的有()。A.加权平均边际贡献率=各产品边

21、际贡献各产品销售收入100B.加权平均边际贡献率=(各产品销售息税前利润率各产品安全边际率各产品占总销售比重)C.加权平均边际贡献率=(息税前利润+固定成本)各产品销售收入100D.加权平均边际贡献率=(各产品边际贡献率各产品占总销售比重) 正确答案：A,B,C,D 参考解析：加权平均边际贡献率=各产品边际贡献各产品销售收入100=(各产品边际贡献率各产品占总销售比重)，所以选项AD的计算公式正确；由于安全边际率边际贡献率=销售息税前利润率，所以选项B的计算公式正确；由于“各产品边际贡献=息税前利润+固定成本”，所以选项C的计算公式正确。29 多选题 除了提升产品质量之外，根据具体情况合理运用

22、不同的价格策略，可以有效地提高产品的市场占有率和企业的竞争能力。以下属于价格运用策略的是（）。A.折让定价策略B.组合定价策略C.寿命周期定价策略D.保本定价策略 正确答案：A,B,C 参考解析：主要的价格运用策略有折让定价策略、心理定价策略、组合定价策略、寿命周期定价策略。保本定价法是一种产品定价方法，并不是一种策略。30 多选题 下列有关变动成本中，属于酌量性变动成本的是（ ）。A.职工培训费B.按销售收入一定百分比支付的销售佣金C.研发新产品消耗的燃料费D.技术转让费 正确答案：B,C,D 参考解析：酌量性变动成本是指通过管理当局的决策行动可以改变的变动成本。比如按销售收入一定百分比支付

23、的销售佣金、新产品研制费(如研发活动直接消耗的材料、燃料和动力费用等)、技术转让费。其特点是其单位变动成本的发生额可由企业最高管理层决定。职工培训费属于酌量性固定成本。31 判断题 租赁的租金大多采用取得租赁资产前一次付清或租赁合同到期时一次付清的方式。（ ）A.B. 正确答案：错 参考解析：租赁的租金大多采用按年等额后付的方式，就相当于已知普通年金现值倒求年金。32 判断题 增值作业产生的成本都是增值成本，非增值作业产生的成本都是非增值成本。()A.B. 正确答案：错 参考解析：增值成本即是那些以完美效率执行增值作业所发生的成本，或者说，是高效增值作业产生的成本。而那些增值作业中因为低效率所

24、发生的成本则属于非增值成本。执行非增值作业发生的成本全部是非增值成本。33 判断题 投资组合的期望收益率就是组合中各种资产期望收益率的加权平均数，其权数等于各种资产在整个投资组合总额中所占的比重。（ ）A.B. 正确答案：对 参考解析：由投资组合期望收益率的计算公式可知。34 判断题 最佳资本结构是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。（ ）A.B. 正确答案：对 参考解析：所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低、企业价值最大的资本结构。35 判断题 对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券能转换为普通股的股数。（

25、 ）A.B. 正确答案：错 参考解析：对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发生日转换为普通股的股数加权平均数。36 判断题 利用留存收益筹资会增加公司的权益资本，从而会稀释原有股东的控制权。（）A.B. 正确答案：错 参考解析：利用留存收益筹资，不用对外发行新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构，不会稀释原有股东的控制权。37 判断题 利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以利润最大化为基础。（）A.B. 正确答案：错 参考解析：利润最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，

26、都以股东财富最大化为基础。是股东财富不是利润最大化。38 判断题 为了避免市场利率下降的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率上升的再投资风险。（）A.B. 正确答案：错 参考解析：再投资风险是指由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。价格风险是由于市场利率上升，而使证券资产价格普遍下跌的可能性。因此，正确的说法应该是：为了避免市场利率上升的价格风险，投资者可能会投资于短期证券资产，但短期证券资产又会面临市场利率下降的再投资风险。因此，本题表述错误。39 判断题 企业经营管理者总是希望企业的盈亏平衡点越低越好，盈亏平衡点越低，企业的经营

27、风险就越小。（ ）A.B. 正确答案：对 参考解析：企业经营管理者总是希望企业的盈亏平衡点越低越好，盈亏平衡点越低，企业的经营风险就越小。40 判断题 如果证券资产组合收益率的标准差就是组合中各资产收益率标准差的加权平均值，则说明组合中各种资产的收益率的相关系数为正值。（ ）A.B. 正确答案：错 参考解析：如果证券资产组合收益率的标准差就是组合中各资产收益率标准差的加权平均值，则说明组合中各种资产的收益率的相关系数为完全正相关。41 简答题某企业为扩大经营规模融资租入一台机床，该机床的市价为398万元，租期10年，租赁公司的融资成本为20万元，租赁手续费为15万元。租赁公司要求的报酬率为15

28、。要求：(1)确定租金总额。(2)如果采用等额年金法，每年初支付，则每期租金为多少?(3)如果采用等额年金法，每年末支付，则每期租金为多少?已知(PA，15，9)=47716，(PA，15，10)=50188，(PA，15，11)=62337，(FA，15，9)=16786，(FA，15，10)=20304，(FA，15，11)=243493。 参考解析：(1)租金总额=398+20+15=433(万元)(2)如果采用等额年金法，每年初支付，则每期租金为：A=433(PA，15，9)+1=433(47716+1)=7502(万元)。(3)如果采用等额年金法，每年末支付，则每期租金为：A=433

29、(PA，15，10)=43350188=8628(万元)。42 简答题A公司目前准备发行公司债券，每张面值1000元，票面利率15，5年期。每年付息一次。到期归还本金。已知：(PA，14，5)=34331，(PF，14，5)=05194，(PA，12，5)=36048，(PF，12，5)=05674，(PA，16，5)=32743，(PF，16，5)=04762，(PA，18，5)=31272，(PF，18，5)=04371。要求：(1)分别计算市场利率为14和12时，发行时债券的价值。(2)分别计算市场利率为16和18时，发行时债券的价值。(3)通过以上两问的计算，说明折价债券和溢价债券在“

30、市场利率对债券价值的敏感性”方面的区别。(4)假设甲投资者在发行时以1050元的价格购买一份债券并持有至到期，请用简便方法近似估计甲的投资收益率。(计算结果保留三位小数) 参考解析：(1)市场利率为14时，债券价值=100015(PA，14，5)+1000(PF，14，5)=10001534331+100005194=1034365(元)市场利率为12时，债券的价值=100015(PA，12，5)+1000(PF，12，5)=10001536048+100005674=110812(元)(2)市场利率为16时债券价值=1000x15(PA，16，5)+1000(PF，16，5)=1000153

31、2743+100004762=967345(元)市场利率为18时债券价值=100015(PA，18，5)+1000(PF，18，5)=10001531272+100004371=90618(元)(3)当债券溢价发行时，市场利率从14下降两个百分点至12，债券价值由1034365元变为110812元。上升了73755元。当债券折价时，市场利率由16上升两个百分点至18，债券价值由967345元变为90618元，下降了61165元。可见，与折价相比，溢价发行时债券价值对市场利率的变化比较敏感。因为市场利率同时变化两个百分点，溢价发行时，债券价值的变化要比折价发行时债券价值变化大。(4)债券投资收益

32、率=150+(1000-1050)5(1000+1050)2=1365943 简答题甲公司是一家国内中小板上市的制造企业，基于公司持续发展需要，公司决定优化资本结构，并据以调整相关股利分配政策。有关资料如下：资料一：公司2019年实现净利润2800万元。为了确保最优资本结构，公司拟采用剩余股利政策。假定2020年投资计划需要资金2500万元，其中权益资金占比应达到60。公司发行在外的普通股数量为2000万股。资料二：公司自上市以来一直采用基本稳定的固定股利政策，每年发放的现金股利均在每股09元左右。不考虑其他因素影响。要求：(1)根据资料一，计算投资计划所需要的权益资本数额、债务资金数额以及预

33、计可发放的现金股利，并据此计算每股股利。(2)根据要求(1)的计算结果和资料二，不考虑其他因素，依据信号传递理论，判断公司改变股利政策可能给公司带来什么不利影响。 参考解析：(1)采用剩余股利政策投资计划所需要的权益资本数额为：2500 60=1500(万元)债务资金数额为：2500 40=1000(万元)预计可发放的现金股利为：2800-1500=1300(万元)每股股利=13002000=065(元股)。(2)信号传递理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。公司的股利支付水平在过去一个较长的时期内相对稳定，一直是09元

34、股，而现在却下降到065元股，投资者将会把这种现象看作公司管理当局将改变公司未来收益率的信号，股票市价将有可能会因股利的下降而下降。44 简答题M公司拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性投入，并能立即投入运营，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目的营业期为6年，预期每年可以为M公司增加营业收入225万元，每年增加付现成本100万元。依据税法规定，固定资产采用平均年限法计提折旧，折旧年限为8年，税法规定的净残值率为10。项目期满时，垫支的营运资金全额收回，固定资产变现净收入预计为110万元。M公司适用的所得税税率为25，对该生产线要求的最低投资收益率为9。(PA，

35、9，5)=38897；(PF，9，6)=05963要求：(1)计算生产线的投资期现金净流量。(2)计算生产线的年折旧额。(3)计算生产线投入使用后第15年每年的营业现金净流量。(4)计算生产线投入使用后第6年处置时对所得税的影响。(5)计算生产线投入使用后第6年的现金净流量。(6)计算投资生产线的净现值并判断该项目的财务可行性。 参考解析：(1)投资期现金净流量NCF0=-(400+50)=-450(万元)(2)生产线的年折旧额 =400(1-10)8=45(万元)(3)生产线投入使用后第15年每年的营业现金净流量(NCF15)=(225-100-45)(1-25)+45=105(万元)(4)

36、生产线投入使用后第6年处置时的账面价值 =400-456=130(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失 =130-110=20(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失抵税额 =2025=5(万元)(5)终结期现金流量 =110+5+50=165(万元)生产线投入使用后第6年的现金净流量(NCF6)=105+165=270(万元)(6)净现值=105(PA，9，5)+270(PF，9，6)-450 =10538897+27005963-450 =11942(万元)由于投资生产线的净现值大于0。所以该项目具有财务可行性。45 简答题甲公司是一家生物制药企业，研发出一种专利产品，生产该产品的项

37、目已完成可行性分析，厂房建造和设备购置安装工作已完成，该产品将于2020年开始生产销售，目前，公司正对该项目进行盈亏平衡分析，相关资料如下：(1)专利研发支出资本化金额为150万元，专利有效期10年，预计无残值；建造厂房使用的土地使用权，取得成本为500万元，使用年限50年，预计无残值，厂房建造成本400万元，折旧年限30年，预计净残值率为10，设备购置成本200万元，折旧年限10年，预计净残值率为5，上述资产均采用直线法计提折旧。(2)该产品销售价格为每瓶80元，销售每年可达10万瓶，每瓶材料成本20元，变动制造费用10元，包装成本3元。公司管理人员实行固定工资制，生产工人和销售人员实行基本

38、工资加提成制，预计需要新增管理人员2人，每人每年固定工资75万元，新增生产工人25人，人均月基本工资1500元，生产计件工资每瓶2元，新增销售人员5人，人均月基本工资1 500元，销售提成每瓶5元，每年新增其他费用：财产保险费4万元，广告费50万元，职工培训费10万元，其他固定费用11万元。(3)假设年生产量等于年销售量。要求：(1)计算新产品的年固定成本总额和单位变动成本；(2)计算新产品的盈亏平衡全年销售量、安全边际率和年息税前利润；(3)计算该项目的经营杠杆系数。 参考解析：(1)年摊销额=15010+50050=25(万元)年折旧=(400-40010)30+(200-2005)10=31(万元)年固定成本=25+31+275+2501512+501512+4+50+10+11=200(万元)单位变动成本=20+10+3+2+5=40(元)(2)盈亏平衡点全年销售量=200(80-40)=5(万瓶)安全边际率=(10-5)10100=50年息税前利润=10(80-40)-200=200(万元)(3)经营杠杆系数=边际贡献息税前利润=10(80-40)200=2或者：经营杠杆系数=1安全边际率=150=2