旅游企业财务管理教案 项目三 旅游企业筹资管理.docx

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1、X X X学院 专业 年度第 学期旅游企业财务管理课程课堂教学方案课程名称旅游企业财务管理课程性质考试总学时数72教学周数18总授课/第几次4/18授课教师*理论知识或 实务操作理论知识授课项口 学习任务工程三旅游企业筹资管理 任务一旅游企业筹资概述课时1教学目的与 要求理解旅游企业筹资动机，掌握旅游企业筹资管理的内容，了解旅游企业筹资方 式和分类，理解旅游企业筹资管理的原那么。难点与重点难点与重点：旅游企业筹资管理的内容、旅游企业筹资方式和分类教学方法 （形式）讲授为主授课具体内容、过程及课时分配：工程3旅游企业筹资管理（1）知识目标；（2）技能目标；（3）素质目标3【引入案例】10任务3.

2、1旅游企业筹资概述【知识精讲】一讲授新课 25一、旅游企业筹资动机二、旅游企业筹资管理的内容三、旅游企业筹资方式四、旅游企业筹资的分类五、旅游企业筹资管理的原那么【思政园地】5【课堂小结】2课堂练习或作业布置课堂练习教学体会或建议 （授课后填写）（1）按股东权利和义务，分为普通股股票和优先股股票。（2）按票面是否记名，分为记名股票和无记名股票。（-）股份的设立、股票的发行与上市1 .股份的设立。2 .股份首次发行股票的一般程序。（1）发起人认足股份、交付股资。（2）提出公开募集股份的申请。（3）公告招股说明书，签订承销协议。（4）招认股份，缴纳股款。（5）召开创立大会，选举董事会、监事会。（6

3、）办理公司设立登记，交割股票。3.股票的发行方式。（1）公开间接发行。（2）非公开直接发行。4.股票的上市交易。（1）股票上市的目的。（2）股票上市的条件。（三）上市公司的股票发行上市的股份在证券市场上发行股票包括公开发行和非公开发行两种类型。公开 发行股票又分为首次上市公开发行股票和上市公开发行股票非公开发行即向特定投资者发 行，也叫定向发行。1 .首次上市公开发行股票。2 .上市公开发行股票。3 .非公开发行股票。（四）引入战略投资者（五）发行普通股股票的筹资特点1 .两权别离，有利于公司自主经营管理。2 .资本本钱较高。3 .能增强公司的社会声誉，促进股权流通和转让。4 .不易及时形成生

4、产能力。三、留存收益（一）留存收益的性质（二）留存收益的筹资途径1 .提取盈余公积金2 .未分配利润（三）留存收益的筹资特点1 .不用发生筹资费用2 .维持公司的控制权分布3 .筹资数额有限四、股权筹资的优缺点（一）股权筹资的优点1 .股权筹资是旅游企业稳定的资本基础。2 .股权筹资是旅游企业良好的信誉基础。3 .股权筹资的财务风险较小。（二）股权筹资的缺点4 .资本本钱负担较重。5 .控制权变更可能影响企业长期稳定开展。6 .信息沟通与披露本钱较大。X X X学院 专业 年度第 学期旅游企业财务管理课程课堂教学方案课程名称旅游企业财务管理课程性质考试总学时数72教学周数18总授课/第几次5-

5、6/18授课教师*理论知识或 实务操作理论知识授课项口 学习任务工程三旅游企业筹资管理 任务四债务筹资课时2教学目的与 要求了解债务筹资的基本形式，理解不同债务筹资方式的特点，掌握债务筹资的优 缺点。难点与重点不同债务筹资方式的特点教学方法 （形式）讲授为主授课具体内容、过程及课时分配：工程3旅游企业筹资管理任务3. 4债务筹资【任务引入】复习3.3股权筹资5【知识精讲】一讲授新课80一、银行借款二、发行公司债券三、债务筹资的优缺点【课堂小结】5课堂练习或作业布置课堂练习教学体会或建议 （授课后填写）课程教学讲义任务3. 4债务筹资债务筹资形成企业的债务资金，债务资金是企业通过银行借款、向社会

6、发行公司债券、 融资租赁等方式筹集和取得的资金。一、银行借款（一）银行借款的种类1 .按提供贷款的机构，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。2 .按机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。【案例3-5】阿拉斯加航空抵押61架客机，融资超11亿美元（二）银行借款的程序1 .提出申请，银行审批。2,签订合同，取得借款。（三）长期借款的保护性条款2 .例行性保护条款。3 . 一般性保护条款。4 .特殊性保护条款。（四）银行借款的筹资特点1 .筹资速度快。2 .资本本钱较低。3 .筹资弹性较大。4 .限制条款多。5 .筹资数额有限。二、发行公司债券（一）发行债券的条件（-）公司

7、债券的种类1 .按是否能够转换成公司股权，分为可转换债券与不可转换债券。2 .按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。3 .按是否公开发行，分为公开发行债券和非公开发行债券。（三）公司债券发行的程序1 .作出发债决议。2 .提出发债申请。3 .公告募集方法。4 .委托证券经营机构出售。5 .交付债券，收缴债券款。（四）债券的归还1 .提前归还。2 .到期分批归还。3 .到期一次归还。【案例3-6】汉莎航空：发行价值19亿美元债券进行融资（五）发行公司债券的筹资特点1 .一次筹资数额大。2 .筹资使用限制少。3 .资本本钱负担较高。4 .提高公司社会声誉。三、债务筹资的优缺点（一）债务筹资的

8、优点1 .筹资速度较快。2 .筹资弹性较大。3 .资本本钱负担较轻。4 .可以利用财务杠杆。5 .稳定公司的控制权。（-）债务筹资的缺点1 .不能形成企业稳定的资本基础。2 .财务风险较大。3 .筹资数额有限。X X X学院 专业 年度第 学期旅游企业财务管理课程课堂教学方案课程名称旅游企业财务管理课程性质考试总学时数72教学周数18总授课/第几次6/18授课教师*理论知识或 实务操作理论知识授课项口 学习任务工程三旅游企业筹资管理任务五筹资结构与筹资风险课时1教学目的与 要求理解筹资结构，理解筹资风险的衡量。难点与重点筹资风险的衡量教学方法 （形式）讲授为主授课具体内容、过程及课时分配：工程

9、3旅游企业筹资管理任务3.5筹资结构与筹资风险【任务引入】复习3.4债务筹资5【知识精讲】一讲授新课.35一、筹资结构二、筹资风险【课堂小结】5，课堂练习或作业布置课堂练习教学体会或建议 （授课后填写）课程教学讲义 任务3. 5筹资结构与筹资风险 一、筹资结构筹资结构包括短期负债结构和资本结构。短期负债结构是指短期负债额占资产总额的比 重。一般来说，短期负债是用来满足企业临时性和季节性流动资产的需要，长期负债是用来 满足永久性流动资产和固定资产的需要。二、筹资风险旅游企业通过利用一定比例的负债资本可以获得财务上的利益，如资本本钱的降低和财 务杠杆利益的实现等。财务杠杆系数，计算公式如下：AEP

10、S/EPSDFL =AEBIT/EBH式中：DFL为财务杠杆系数；EPS为普通股每股利润；AEPS/EPS为普通股每股利润变动率；EBIT为息税前利润；AEBIT/EBIT为息税前利润变动率。DFL =M-FM - F - I - PD/(1 - T)式中：M为边际贡献，F为固定本钱，I为利息，PI）为优先股股利，T为所得税税率。注意，使用此公式需代入基期数。经营杠杆系数的计算公式如下：AEBIT/EBITDOL =AQ/Q式中：DOL为经营杠杆系数；EBIT为息税前利润；AEBIT/EBIT为息税前利润变动率；Q 为销量；AQ/Q为销量变动百分比。DOL =式中：M为边际贡献，F为固定本钱，

11、M-F为息税前利润。注意，使用此公式需代入基 期数。总杠杆系数计算公式如下:DTLDTLDTLAEPS/EPSAQ/Q=DOLX DFLM=M-F-I-PD/(1-T)【例题3-81【案例3-7】海航的高杠杆之殛课程教学讲义任务3.1旅游企业筹资概述一、旅游企业筹资动机旅游企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运 用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。（一）创立性筹资动机（二）支付性筹资动机（三）扩张性筹资动机（四）调整性筹资动机（五）混合性筹资动机二、旅游企业筹资管理的内容筹资活动是旅游企业资金流转运动的起点，包括科学预计资金

12、需要量，合理安排筹资渠 道、选择筹资方式，降低资本本钱、控制财务风险三局部内容。（一）科学预计资金需要量资金是旅游企业开展生产经营业务活动的基本前提。任何一个企业，为了形成生产经营 能力、保证生产经营正常运行，必须持有一定数量的资金。（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式筹资渠道，是指企业筹集资金的来源方向与通道。一般来说，旅游企业筹资渠道为直接 筹资和间接筹资。对于不同渠道的资金，旅游企业可以通过不同的筹资方式来取得。筹资方式是旅游企业 筹集资金所采取的具体方式，总体来说旅游企业筹资方式包括外部筹资和内部筹资。（三）降低资本本钱、控制财务风险资本本钱是旅游企业筹集和使用资金所付出的代价，包括筹

13、资费用和占用费用。按不同方式取得的资金，其资本本钱是不同的。一般来说，债务资金比股权资金的资本 本钱要低。三、旅游企业筹资方式筹资方式，是指旅游企业筹集资金所采取的具体形式，它受到法律环境、经济体制、融资市场等筹资环境的制约，特别是受国家对金融市场和融资行为方面的法律法规制约。一般来说，旅游企业最基本的筹资方式有两种：股权筹资和债务筹资。（一）吸收直接投资（二）发行股票（三）发行债券（四）向金融机构借款（五）融资租赁（六）商业信用（七）留存收益四、旅游企业筹资的分类旅游企业采用不同方式所筹集的资金，按照不同的分类标准可分为不同的筹资类别。（一）股权筹资 债务筹资及衍生工具筹资按旅游企业所取得资

14、金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资 三类。（二）直接筹资与间接筹资按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两种类 型。（三）内部筹资与外部筹资按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两种类型。（四）长期筹资与短期筹资按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资两种类型。五、旅游企业筹资管理的原那么企业筹资管理的基本要求，是要在严格遵守国家法律法规的基础上，分析影响筹资的各 种因素，权衡资金的性质、数量、本钱和风险，合理选择筹资方式，提高筹资效果。（一）筹措合法（二）规模适当（三）取得及时（四）来源经济（五）结构合理X X X

15、学院 专业 年度第 学期旅游企业财务管理课程课堂教学方案课程教学讲义课程名称旅游企业财务管理课程性质考试总学时数72教学周数18总授课/第几次4-5/18授课教师*理论知识或 实务操作理论知识授课项口 学习任务工程三旅游企业筹资管理任务二资金需要量与资本本钱课时2教学目的与 要求掌握因素分析法和销售百分比法预测资金需要量，理解资本本钱的含义和作用， 掌握各种个别资本本钱和平均资本本钱的计算。难点与重点因素分析法和销售百分比法预测资金需要量；个别资本本钱教学方法 （形式）讲授为主授课具体内容、过程及课时分配：工程3旅游企业筹资管理任务3.2资金需要量与资本本钱【任务引入】复习3. 1旅游企业筹资

16、概述5【知识精讲】一讲授新课80一、资金需要量预测（一）因素分析法（二）销售百分比法二、资本本钱（一）资本本钱概述（二）资本本钱计算【课堂小结】5，课堂练习或作业布置课堂练习教学体会或建议 （授课后填写）任务3. 2资金需要量与资本本钱资金需要量是旅游企业筹资的数量依据，应当科学合理地进行预测。筹资数量预测的基 本目的是保证旅游企业筹集的资金既能满足生产经营的需要，又不会闲置多余资金。一、资金需要量预测（一）因素分析法资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）x （1+预测期销售增长率）:（1 +预测期资金周转速度增长率）【例题31（二）销售百分比法1 .基本原理2 .基本步骤预计由

17、于销售增长而需要的资金需求增长额，扣除利润留存后，即为所需要的外部筹资 额。即有：外部融资需求量= xAS-.X AS-PxExS2式中，A表示随销售而变化的敏感性资产；B表示随销售而变化的敏感性负债；S表示 基期销售额；S2表示预测期销售额；AS表示销售变动额；P表示销售净利率；E表示利润留 存率；合表示敏感性资产与销售额的关系百分比；券表示敏感性负债与销售额的关系百分比。SiSi【例题3-2二 资本本钱资本本钱是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常 用资本本钱率表示。当旅游企业将所筹得的资本付诸使用以后，只有工程的投资收益率高于 资本本钱率，才能说明所筹集的资

18、本取得了较好的经济效益。（一）资本本钱概述1 .资本本钱的含义资本本钱是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。2 .资本本钱的作用资本本钱是比拟筹资方式、选择筹资方案的依据。平均资本本钱是衡量资本结构是否合理的重要依据。资本本钱是评价投资工程可行性的主要标准。资本本钱是评价企业整体业绩的重要依据。3 .影响资本本钱的因素总体经济环境资本市场条件企业经营状况和融资状况企业对筹资规模和时限的需求（-）资本本钱计算1 .个别资本本钱计算（1） 一般模式资本本钱率=年资金占用费x 100%=项会占用贽x iOO%筹资总额筹资费用筹资总额x （1-筹资费用率）（2）银行借款资本本钱

19、年利率x （1 所得税税率）ix（lT）& -1 -手续费率- 1-f式中，凡表示银行借款资本本钱率；i表示银行借款年利率；f表示筹资费用率；T表 示所得税税率。【例题3-31（3）公司债券资本本钱_ 年利息x（l-所得税税率）_ I x （1 T）Kb =债券筹资总额x（l-手续费率）=Lx（l-f）式中，L表示公司债券筹资总额；I表示公司债券年利息。【例题3-4】（4）普通股资本本钱（股利增长模型/资本资产定价模型）股利增长模型法假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定某股票本期支付的股利为M未来各期股利按g速度永续增长。目前股票市场价格为P。，那么普通股资本本钱率为:Ks+预期股利

20、增长率本期支付股利x (1 +预期股利增长率) 目前股票市场价格x (1 -筹资费用率，Dq(1 + g) DiPo(l f) g Po(l + f) 8【例题3-5】资本资产定价模型法假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等。假定无风险收益率为R1，市场平均收益 率为Rm,某股票贝塔系数为B,那么普通股资本本钱率为：Ks = Rf + P (Rm - Rf)【例题3-6(5)留存收益资本本钱留存收益是由企业税后净利润形成的，是一种所有者权益，是所有者向企业的追加投 资。企业使用留存收益筹资不发生筹资费用。2 .平均资本本钱计算n)=1式中，h表示平均资本本钱，儿表示第j种个别资本本钱率，Wj

21、表示第j种个别资本在全部资本中的比重。【例题3-71X X X学院 专业 年度第 学期旅游企业财务管理课程课堂教学方案课程教学讲义课程名称旅游企业财务管理课程性质考试总学时数72教学周数18总授课/第几次5/18授课教师*理论知识或 实务操作理论知识授课项口 学习任务工程三旅游企业筹资管理 任务三股权筹资课时2教学目的与 要求了解股权筹资的基本形式，理解不同的股权筹资形式的特点，掌握股权筹资的 优缺点。难点与重点不同的股权筹资形式的特点教学方法 （形式）讲授为主授课具体内容、过程及课时分配：工程3旅游企业筹资管理任务3. 3股权筹资【任务引入】复习3.2资金需要量与资本本钱5,【知识精讲】一讲

22、授新课80一、吸收直接投资二、发行普通股股票三、留存收益四、股权筹资的优缺点【课堂小结】5，课堂练习或作业布置课堂练习教学体会或建议 （授课后填写）任务3. 3股权筹资股权筹资形成旅游企业的股权资金，是旅游企业最基本的筹资方式。股权筹资有三种基 本形式，吸收直接投资、发行普通股股票和利用留存收益。一、吸收直接投资（一）吸收直接投资的种类1 .吸收国家投资2 .吸收法人投资3 .吸收外商投资。4 .吸收社会公众投资。（二）吸收直接投资的出资方式1 .以货币资产出资。2 .以实物资产出资。3 .以土地使用权出资。4 .以知识产权出资。5 .以特定债权出资。（三）吸收直接投资的程序1 .确定筹资数量。2 .寻找投资单位。3 .协商和签署投资协议。4 ,取得所筹集的资金。（四）吸收直接投资的筹资特点1 .能够尽快形成生产能力。2 .容易进行信息沟通。3 .资本本钱较高。4 .公司控制权集中，不利于公司治理。5 .不易进行产权交易。二、发行普通股股票（一）股票的特征与分类1 .股票的特征股票有永久性、流通性、风险性和参与性四个特征。2 .股票的种类。