某钢铁股份有限公司股票发行定价分析报告fpax.docx

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1、新疆八一钢铁股份有限公司 股票发行定价报告新疆八一钢铁股份有限公司股票发行定价分析报告新疆八一钢铁股份有限公司西南证券有限责任公司二OO二年一月一、行业分析钢铁工业历来是我国国民经济中最重要的基础行业之一，其发达程度是一个国家综合经济实力的具体体现。建国50多年来，我国钢铁工业的发展取得了巨大的成就，自1996年以来，我国年钢产量已连续数年居世界第一，成为无可争议的世界钢铁生产大国。新疆八一钢铁股份有限公司（以下简称“八钢股份”或“公司”）是我国西北地区最重要的钢铁基地之一，也是新疆地区唯一的大型钢铁联合企业，目前主要以生产螺纹钢、线材等建筑用钢材产品为主，同时也在积极向优质钢材产品领域进军。

2、公司实力雄厚、生产技术先进，生产的“互力”牌系列产品连续数年被评为“新疆名牌产品”，并多次获得国家各类奖项，其产品在国内钢材市场上享有很高的声誉。1、我国钢铁行业概况钢铁工业在我国国民经济的发展中一直扮演着一个举足轻重的角色，尤其是改革开放以来，我国钢铁工业发展速度明显加快，全行业年总产值从1980年的306.44亿元增长到90年代末超过2200亿元，20年间增长了6倍多。然而，我国目前还仅是一个钢铁生产大国，而非强国，我国在一般钢材品种方面生产能力很强，部分品种在国内市场上甚至供过于求，而在一些优质钢、特种钢材品种方面，我国生产和开发能力则相对较为薄弱。这就造成了我国钢铁行业产品结构失调的棘

3、手问题。前几年，由于我国经济不景气，钢铁需求减少，我国钢材市场出现了一方面是价格下跌、市场陷入低谷，另一方面却又不得不大量进口某些钢材品种以弥补国内的不足这一尴尬局面。国家对此采取了积极的应对措施，实施了“控制总量、调整结构、提高效益”的发展政策，有效地遏制了钢铁行业的下滑势头；同时，随着我国积极的财政政策的逐步实施，以及整个国民经济的复苏和发展，钢铁行业也迎来了全面的转机。2000年全国钢铁工业主要产品，钢、铁、成品钢材的产量分别达到3439万吨、3431万吨和3562万吨；比1999年同期分别增长了4%、8.8%和13.4%。全年冶金重点大中型企业合计实现销售收入3515亿元，同比增长了1

4、6.8%。在生产和销售恢复快速增长的同时，钢铁行业的效益状况也取得了十分明显的改善。2000年炼钢业全年实现利润733亿元，比前年提高了三倍以上，产值利税率提高了2.8个百分点，资金利润率提高了1.8个百分点；钢压延产业实现利润800亿元，比1999年提高近1.5倍，产值利税率和资金利润率都出现较大幅度的提高。炼钢业和钢压延业利润总额占整个钢铁行业的95%以上。值得肯定的是，钢铁工业实现利润的大幅增长是在大幅增提折旧的同时实现的，冶金重点大中型企业增提折旧40亿元以上，为企业的发展增添了强有力的后劲。2001年，全国钢铁行业又进入一个高增长阶段，一方面，整个钢材市场的销售量节节攀高，另一方面，

5、钢材产品的价格也稳步走强。2001年1-6月份，国内钢材市场累计表观消费钢材8127万吨，比去年同期增长21.57%，比去年平均增长水平高出12.97个百分点，为“九五”以来历史最高(冶金经济内参20017.21)。其中消费小型材同比增加425万吨，增长26.8%；消费大中型材同比增加118万吨，增长39.8%；消费线材同比增加121万吨，增长9.5% (冶金经济内参2001.8.7)。1-5月，全国优质钢型材产量同比增产了68.53万吨，增长了24.41%，需求的增长速度是近7年来前所未有的(冶金经济内参2001.6.26)。同时，由于国家加大基础设施建设和西部大开发力度，今年1-5月份完成

6、固定资产投资较去年同期增长17.6%，增幅较去年同期高8.1个百分点，全国建设投资又进入一个旺季，因而建筑钢材特别是线材资源增长有所减少，国内线材市场在局部、一定时期内出现了供不应求的现象；另一方面，全国重点大中型钢铁企业严格自律，中国钢铁协会也积极进行市场协调，因此建筑类钢材价格不断上涨。截至2001年4月底，线材价格较年初平均上涨120元/吨左右，螺纹钢价格平均上涨100元/吨左右(冶金经济内参2001.7.17)。2001年1-5月份，全国重点大中型钢铁企业实现利润80亿元，同比增长84%(冶金经济内参2001.7.21)。2、我国钢铁行业发展前景钢铁行业是一项基础性产业，与国计民生密切

7、相关，是建筑、机械、制造等众多行业的原材料提供者，因此受到国民经济周期波动的影响较大。我国经济在经过了短暂的低迷期后又很快恢复了活力，随着新一轮国民经济建设高潮的逐渐展开，我国经济将出现持续快速增长的势头，这将拉动钢铁市场的需求，带动整个钢铁工业的发展。(1) 经济的快速增长将为钢铁行业打开广阔的发展空间自1999年以来，国家一直坚持积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加大基本建设投资和加快基础设施建设、技术改造步伐，将有力地促进经济增长和拉动需求的增长。2000年和2001年GDP的增长均达到了7%，2000年工业增加值计划增长9%，全社会固定资产投资将增长10%，以此为支撑，将促进钢材需求

8、的稳定增长和钢材市场的持续好转。从长远发展来看，根据中央的“十五”计划和2010年远景目标，我国计划到2010年国民生产总值在2000年的基础之上再翻一番，这意味着我国在未来十年内平均每年经济将增长7.2%。未来的五至十年，我国将始终处于高速增长的经济上升阶段，这势必将带动国民经济各个领域的迅猛发展，并将为我国钢铁工业带来源源不断的发展动力；同时，受到经济周期以及国际恐怖主义活动的影响，以美国为首的西方国家经济出现下滑，对外贸易对我国国民经济的拉动力将有所减弱。因此，为保证今后数年国民经济持续、稳定的增长，国家必然将继续执行积极扩大内需的战略方针，不断加大基本建设投资和加快基础设施建设、技术改

9、造的步伐，有力地促进经济增长和拉动需求的增长。基础建设将成为持续的经济增长点，如铁路建设，我国在“十五”期间将投资3500亿元，新修7000公里铁路。另外还将投资800亿元，购置和更新铁路机车车辆，以改善铁路车辆不足状况。这一投资规模和新修铁路数，均超过“九五”水平，创历史最高记录。未来数年我国包括铁路、公路、能源、水利等方面众多的基础设施建设都将为我国钢材市场带来持续的有效需求。中国钢铁工业协会秘书长梁才在“2000年中国钢铁市场与贸易国际研讨会上”说，到2005年，我国钢材消费量预计将达到11.4亿吨，钢材品种结构将进一步趋于合理，国产钢材的国内市场占有率将达到95%左右。可见，我国钢铁工

10、业具有广阔的发展空间。(2) 西部大开发将为我国钢铁工业的发展提供巨大的机遇为推进我国整体国经济的发展，打破我国的区间经济发展的不均衡，缩小我国东西部的经济差异，我国全面推行了“西部大开发”的战略。西部大开发对于我国广大的西部地区是一次历史性的机遇，西部地区各项建设都将进入一个新的历史阶段。作为对一个经济相对落后地区的开发战略，西部大开发初期的首要任务是加快西部地区基础设施和基础产业的大规模建设；同时，国家在西部大开发中要求从西部地区的实际特点出发，充分发挥西部地区的比较优势，因此根据西部地区资源、土地、人口等具体情况，西部建设当前的重点将是重工业、矿业等。因此，在未来数年内，西部大开发对钢材

11、需求将主要集中在建筑业、公路、铁路和桥梁建设、油气开发和输送建设等等领域。为了加速西部地区的基础设施建设，经济增长，国家计划在西部地区投资项目154个，总投资868亿元，基本建设项目109个，投资总额748.5亿元。一方面，这些项目的投资建设需要大量的钢材，而另一个方面，随着基本建设的不断深入，又带动西部地区经济发展，产生巨大的市场潜能。据有关专家分析，1999年西部10省市的钢材消费约在2000万吨，估计到2005年每年的需求将在24002500万吨，其中，型线材将在11001200万吨左右，螺纹钢在1000万吨。西部大开发为我国钢铁工业的发展提供了巨大的市场。而西部地区幅员辽阔，钢材需求地

12、距离华东、华北和东北等地的大型钢铁企业很远，同时我国西部地区铁矿资源丰富，钢铁工业基础良好，从西部现有钢铁工业装备，工艺技术水平以及普钢和特钢的布局来看，基本上适应西部开发起步阶段的钢材品种要求。因此，西部大开发为西部地区的钢铁企业带来了前所未有的巨大发展机遇。(3) 我国钢铁行业的生产技术和产品结构亟待改善在过去连续数年钢材市场低迷的阶段中，我国钢铁业出现了总体供过于求，但部分品种钢材却仍然依赖进口的尴尬局面。这暴露出我国钢铁业生产工艺技术较国际领先水平仍有较大差距，技术含量和附加价值高的产品不足的弊病，使得我国在跃居世界钢铁产量第一的同时却仍然无法成为一个真正意义上的钢铁强国。因此，尽管目

13、前我国经济恢复强劲增长，国内钢材需求大增，但我国钢铁业仍然要实施“总量控制、结构调整”的政策，未来数年内钢铁行业的重要任务之一是加快生产工艺技术和产品结构的更新换代，尽快提高我国钢材产品的技术含量和附加价值，增强国内产品的竞争力。今后10年内，我国钢铁行业生产工艺技术进步的目标是：以市场为导向，以结构调整为重点，转变增长方式，建立科技创新体系，加速提高国际竞争力和自主技术创新的能力。在产量满足要求的前提下，优化流程、降低成本、使吨钢综合能耗下降，在继续提高连铸比的同时，要努力提高铁水预处理比、提高精炼比、较大程度地提高钢的洁净度；调整钢材品种结构，提高产品质量，开发新的超细晶粒、高纯洁度、高均

14、匀性的新一代钢铁材料，提高国产钢材的市场占有率，实现进出口贸易平衡；提高先进装备在各工序的比重，使一批大型钢铁企业的技术装备水平达到国际水平，在国内形成几条具有国际先进水平的生产线，并建成几个精品基地；加强环保、治理污染，保持与环境的协调发展。在调整钢材产品结构方面，我国钢铁业权威部门提出的要求是：在3-5年内解决当前国民经济各部门急需的关键钢材品种，如汽车用钢、铁道用钢、造船用钢、电力用钢、石化用钢、重型机械用钢以及国防军工用钢等等。解决这些关键钢材品种，不仅要依托现有钢铁企业的工艺设备，加强技术开发，进行科研攻关，引进技术软件等，而且还要在新增板管生产能力时，充分考虑上述钢材品种生产的要求

15、；从长远考虑，在完成近期品种调整的基础上，我国钢铁企业需要进一步解决我国钢材品种缺门问题，建立具有中国特色的门类齐全的钢材品种体系。(4) 加入WTO将进一步带动我国钢铁产业的发展进步随着我国加入WTO，我国钢铁行业将感受到国际钢铁市场变化对我国钢铁业越来越大的影响力。加入WTO对中国钢铁工业的直接影响是：钢铁产品关税的下调，钢铁产品指定经营的取消以及钢铁产品市场的全面开放。就目前而言，关税的下调对我国的钢铁工业影响并不大。因为，为了适应加入WTO的要求，从1992年到1998年，我国钢铁产品的关税年降低率为1.27%，目前已远低于WTO要求的8.07%。取消钢铁产品指定经营，将使经营钢材进出

16、口贸易的企业迅速增长。而钢铁市场的全面开放，将使国内钢铁产品的市场价格与国际市场全面接轨，短期内可能会受到钢铁产品过量进口的冲击。 但是，从长远看，加入WTO对中国钢铁工业的发展更为有利。首先，“入世”后，中国钢铁企业将同样享受WTO成员国家的国民待遇，这有利于中国钢铁产品的出口，有利于中国钢铁企业参与国际贸易循环。其二，经过近年的改造，中国钢铁工业的技术装备水平有了较大提高，产品竞争力不断增强，加入WTO以后，中国钢铁工业仍有机会，特别是国内已建和将建的多套热轧、冷轧机组都已达到国际先进水平，具有较强的国际竞争力。第三，加入世贸组织将迫使钢铁企业进一步规范经营管理，提高劳动生产率，而我国劳动

17、力成本较低，这将使国内钢铁企业在国际市场上具有较好的成本竞争力。目前我国钢铁行业迫切需要的是提高技术水平，开发更多更高技术含量的钢材品种。国外钢铁产品对国内市场的冲击也将集中在国内企业欠缺的品种上。而加入WTO之后，将有利于我国更好地融入国际经济大环境中，我国可以通过引进国外产品和技术，通过“学习”的过程，利用国内资源丰富、劳动力成本较低等禀赋，形成我国钢铁工业的“后发优势”，从而进一步带动我国钢铁行业的发展和提高。由于大多数钢材产品都处于产品生命周期中的成熟和标准化生产阶段，成本和价格是竞争的主要手段之一，除部分品种之外，从中长期看国外钢材对国内不会构成很大威胁，尤其对于我国西部地区的钢铁企

18、业，由于处于内地，国外进口钢材运输成本过高，肯定缺乏竞争力。而我国是一个经济学意义上的“大国”，内需较强，未来国民经济的强劲增长将为国内钢铁行业带来大量的有效需求，因此国际钢铁市场的波动对国内的影响相对也较小。总体而言，与国际钢铁市场接轨，对我国钢铁工业的发展是利大于弊。二、公司现状与发展前景分析1、公司在同行业中的地位公司主发起人新疆八一钢铁（集团）有限责任公司（以下简称“八钢集团”或“集团公司”）的前身新疆八一钢铁总厂始建于1951年，由原国家副主席王震将军率领中国人民解放军驻疆部队创建，是新疆唯一一家钢铁联合企业，1994年被国务院确定为百家现代企业制度试点单位之一，也是国家300家重点

19、扶持企业和国务院确定的512家重点企业之一。2000年7月八钢股份成立之时，八钢集团将炼钢、连铸、轧钢等一整套完整的、最优质的资产投入股份公司，八钢股份因此秉承了集团公司基础雄厚、技术领先、品牌优势强、主业集中度高、企业素质好的优势。(1) 公司的生产能力作为国家大型类钢铁企业和新疆自治区的“功勋企业”，目前八钢股份年综合产钢能力达到140万吨，是全国仅有的24家年钢产量超过100万吨的钢铁联合企业之一。八钢股份是以生产建筑用钢为主的钢铁企业，产品主要是线材、棒材、型材等等，包括普线、螺纹钢、圆钢、扁钢、角钢、槽钢等等。近年来，随着钢铁行业的发展以及公司自身技术改造不断的深入，公司加大了对优质

20、钢品种的研究，开发生产了抽油杆钢、合金结构钢、优质碳素钢等一系列具有较高附加价值的钢材品种，从而逐步丰富了公司的产品结构。目前公司主要产品类型及生产能力如下表：单位：万吨产品品种1998年1999年2000年线材333540棒材47.4938.3458优质钢材5.658.6613型材5.861112(2) 公司的市场占有率和经营业绩由于八钢股份是新疆维吾尔自治区唯一的大型钢铁联合企业，而新疆幅员辽阔，占我国国土面积达六分之一，新疆以外的大型钢铁企业中离乌鲁木齐最近的也在1000公里之外，因此八钢股份拥有独特的地域优势，在新疆钢材市场，尤其是建筑用钢材市场上有很高的市场占有率。新疆2000年钢材

21、总需求量为214万吨，其中建筑用钢材需求量为95.6万吨(以上数据摘自冶金经济内参)，而八钢股份2000年在新疆区内共销售钢材777,259.104吨，在疆内钢材市场占有率为36.32%；其中建筑用钢材共销售710,298.295吨，在疆内钢材市场占有率为74.30%。八钢股份自2000年7月底成立至今，借我国经济迅速复苏、强劲增长之东风，取得了良好的生产经营业绩。2000年8-12月公司实现主营业务收入9.51亿元，利润总额 6759万元，净利润4528.3万元；2001年公司更是取得辉煌的业绩，前三季度实现销售收入超过26亿，净利润2.55亿，1-9月份的净资产收益率达到36.67%。根据

22、冶金经济内参的统计数字，2001年1-6月，在全国冶金重点大中型企业的利润指标排名当中，新疆八一钢铁股份有限公司位居第14位，仅仅位于诸如宝钢、首钢、鞍钢等年产钢量比八钢股份大得多的国家级大规模钢铁企业之后。同时，与钢铁行业上市公司的情况比较而言，八钢股份也具有一定的优势。下表是八钢股份与目前证券市场上28家钢铁类上市公司(剔除了财务状况和业绩异常、被特别处理的一些钢铁类上市公司)相比较的情况：净资产收益率净利润(万元)利润总额(万元)2000年主营业务收入增长率2000年每股收益2000年2001年1-6月2000年2001年1-6月2000年2001年1-6月上市公司平均水平10.78%4

23、.94%39,700.05 21,015.72 53,105.71 29,201.13 14.17%0.307元 八钢股份26.39%22.72%12,098.95 12,974.72 18,058.14 19,365.26 13.52%0.433元八钢的排名1 1 21 18 21 15 15 11 由于八钢股份的生产规模并不是名列前茅的，与宝钢、首钢等企业相比有较大差距，因此其利润水平在上市公司中处于中游；但是其盈利水平则相对较高，净资产收益率远远高于钢铁类上市公司上市公司的平均水平。(3) 公司的生产工艺技术情况八钢股份拥有雄厚的技术力量，生产技术和工艺水平都位居全国同行业的前列。从生产

24、设备来看，公司近年来投入大量资金对主要设备进行了更新和改造，使得公司整体装机设备水平跨上了一个新的台阶，多项主要生产设备的技术达到了国内先进水平。八钢股份的转炉炼钢厂通过近几年的改造和扩建，目前拥有1座300吨混铁炉，2座20吨转炉，2座25吨精炼炉，2台三机三流小方坯高效连铸机，1台三机三流合金钢连铸机。2000年公司转炉炼钢厂的转炉作业率和钢铁料消耗指标在国内同类型企业中进入前三名的先进行列，转炉利用系数则跃居国内同类型企业第一名；公司实现了100%的连铸比，其中3机浇铸150方铸机作业率在全国率先突破93；铸坯无缺陷率、连浇炉数、单流产量等经济技术指标在全国同行业厂家中遥遥领先，跨入全国

25、前2名的行列。八钢股份小型材轧钢厂引进意大利和德国的先进设备，经过近几年工程人员通过消化、吸收和改进、创新，不仅年产量可突破50万吨以上，而且工艺合理、技术成熟，其中如无孔轧制和圆钢轧制切分技术已达到国内先进水平。目前，小型材轧钢厂工艺装备实现了轧线全连续全自动无扭轧制，轧制稳定性能好，自动化水平较高，产品精度高，达到了国际公认的高精度标准。成材率可达96.84%，定尺率大于98.54%，合格率 99.25%以上；公司计划在本次公开发行股票后，利用募集资金收购八钢集团的具有当今世界最先进技术装备水平的电炉炼钢系统，同小型材轧钢生产线相配套，构成国内为数不多的一条“四位一体”紧凑型超短流程生产线

26、。公司的中型材轧钢厂的主要生产设备经过不断的技术改造，目前已全部实现一火成材，自动化控制水平不断提高，生产的品种规格繁多，产品低成本、高质量的优势在国内同类型机组中处于领先地位；线材轧材的产能水平及产品质量已进入全国同类型企业中前两名的行列，成材率达到96%，其精整线采用吐丝机和散卷冷却工艺，其产品外观和包装质量可与高速线材媲美，其轧制工艺及生产水平在国内同类型机组中处于领先地位。八钢股份在近年来不断引进国内外先进设备和技术的基础之上，积极进行各种新技术、新工艺的研究和开发，公司自主研制开发的小方坯高效化连铸技术工艺、12圆钢切分轧制技术以及冶金用激光热处理机技术工艺等获得了新疆维吾尔自治区科

27、技进步奖；另外，公司的“H08A钢的脱氧技术研究”、“弹簧钢连铸工艺与质量研究”、“低碳低硅冷拔用钢的连铸技术开发”等多项科研开发成果均通过了自治区科委的科学技术成果鉴定。先进的生产设备和积极的技术工艺研究开发保证了八钢股份的生产技术在同行业当中的领先地位，在2000年全国56家地方骨干钢铁企业的71项主要技术经济指标汇总比较中，八钢股份有30项进入前5名，另有12项位居前10名之列，其中包括转炉钢铁料消耗、冶炼时间、利用系数、连铸比、普线轧机的时产量等九项指标高居榜首。2、公司市场分析(1) 公司的垄断优势和营销状况八钢股份是占全国国土面积六分之一的新疆维吾尔自治区唯一的大型钢铁联合企业，也

28、是我国广大西北地区仅有的两个钢铁生产基地之一。由于疆外钢材运入疆内市场路途遥远，运费较高，距离本公司最近的大型钢铁企业也在1000公里之外，根据现行铁路运费费率计算，其钢材运至乌鲁木齐的运输成本每吨将超过100元；而从西安入疆的钢材运至乌鲁木齐的运费则每吨达到195元。因此公司具有天然的地域优势，公司在新疆钢材市场，尤其是建筑用钢材市场上具有很高的占有率。随着西部大开发和新疆地区经济建设的不断推进，公司钢材产品的需求量不断增加，公司的销售状况良好，主要产品的产销率均在80%以上，其中大部分超过了90%(具体情况见下表，“区内销售量”指在新疆地区内的销售量)，公司呈现产销两旺的喜人局面。2000

29、年八钢股份主要钢材产品销售状况单位：吨合计销售量区内销售量产销率焊条钢64290.7 9628.5 82.43%棉花打包丝2489.3 2489.3 132.21%线材332712.5 281640.8 91.90%圆钢159852.8 130787.8 105.49%螺纹钢476862.6 297869.5 96.59%角钢48251.1 16280.6 149.99%扁钢2663.1 2452.9 320.15%槽钢37863.3 15372.1 115.67%合结钢4438.1 37.8 55.33%抽油杆钢9044.0 1391.0 89.12%焊管1023.4 1023.4 36.9

30、3%弹圆5261.7 1401.9 140.35%弹扁34749.5 9180.7 127.09%挡板钢4727.1 1223.6 70.98%2000年，八钢股份钢材的总产销率达到96.98%，金属制品的产销率达到128.09%，公司总的产销率则达到97.29%。(2) 公司面临的市场状况分析 国内钢材市场发展整体看好随着我国国民经济的迅速发展，整个国民经济建设正从谷底走出，将逐步进入又一个新的增长阶段，与之相应的，我国的钢铁产品需求将保持较高的增长，其增长速度将大大超过世界的平均水平。2000年我国国内钢铁产品的表观消费量较上年增长了6.8%，在此基础上，2001年上半年又同比增长了22%

31、。2001年全年我国国内钢材表观消费量将突破1.6亿吨。根据中国国际金融有限公司的预测，从2000年至2005年我国国内钢材需求的年平均增长率将达到6.8%，其中增长得最快的将是包括小型材、中厚板、大中型材在内的建筑用钢材产品，以及一些高附加价值的品种。由于近年来国家实施积极的财政政策以扩大内需，因此房地产和基础设施建设进入了一个高速发展的阶段，这在过去的两年中成为推动国内钢材需求增长的主要动力。鉴于目前的国际经济形势和我国“十五”计划所定下的高增长目标，国家积极的财政政策将得以延续。而我国作为一个发展中国家，许多地区道路、桥梁等基础设施仍远远不能满足经济发展的要求。同时，随着我国住房分配货币

32、化等各项住房体制改革的深化，我国房地产，尤其是住宅建设进入了一个新的高速增长期。因此国内基础设施建设和房地产的投资在未来数年内将继续保持较高的增长速度，这就为建筑用钢材提供了广阔的发展机会，建筑用钢材市场仍然具有很大的上升空间和增长潜力。 西部及新疆钢材市场分析当前，尽管国内钢材总体方面处于过剩状态，但在局部地区却存在着总量的相对不足，尤其是西北地区钢材需求总量需求不足表现更为明显。而随着西部大开发战略的逐步实施，国家对西部基础设施建设投入的加大，西北地区总量不足的矛盾将会表现更为突出。因此，整个西部钢材需求和消费都会有较大幅度的增长。根据预测，西部大开发在未来数年内对钢材需求的增长将集中在以

33、下一些领域：住宅建设目前西部每年完成住宅建设大约2.8亿平方米，按照此速度，预计未来数年内西部地区每年在住宅建筑一项的钢材需求约在800850万吨铁路建设未来数年内将新铺包括青藏铁路在内的铁路线10705公里，一年需60千克/米轨在90万吨左右。加上铁道辅助设施和桥梁用材，每年大致需要钢材105110万吨公路桥梁西部地区公路建设总里程约占全国的34%，将需钢材近100万吨油气设施建设新疆油田开发和“西气东输”通道工程已全面启动，该项目总投资在3000多亿元，第一期投入1200多亿元，3年建成，需钢材400多万吨西部大开发政策也为新疆的经济发展吹响了号角。据日前新疆发展计划委员会颁布的西部大开发

34、新疆开发规划，今后十年内，新疆将完成社会固定资产投资9000亿元，在“十五”期间预计将完成4200亿元，今后几年新疆将大力改造道路交通、兴建大、中型水利枢纽、大力加强城市基础设施建设等各种大型工程项目。这些项目的开工建设都与钢材的消费有着密不可分的关系。根据公司地域优势与产品特点，八钢股份主要销售区域定位于新疆以及西部地区市场。西部大开发以及新疆维吾尔自治区的经济建设、开发都将为公司的钢材销售奠定坚实的基础，公司的各类建筑用产品、以及今后将开发并扩大生产的优钢品种在新疆及西部地区市场将会有更大的发展空间。 公司的潜在国外市场分析八钢股份地处内陆，距我国东部沿海路途遥远，基本不可能像国内其他钢铁

35、企业那样进行钢材出口。同时，由于新疆同中亚五国接壤，公司潜在的国外市场在于中亚地区。目前中亚五国板材生产能力相对过剩而建材生产能力不足，基本都从俄罗斯进口。2001年3月份，本公司的钢材产品已经销往吉尔吉斯坦，作为我国援建吉尔吉斯坦的一座造纸厂的原材料，这标志着公司的产品开始进军中亚地区这一潜在的巨大市场。我国不久后将加入WTO，这将为公司开拓国际市场提供便利条件，入关后本公司所具有的这种独特的这种地缘优势将为本公司产品向中亚五国等周边国家出口创造更为有利条件。3、公司主要产品的发展状况及产品开发情况(1) 公司主要产品的现状八钢股份所处的钢铁行业是一个历史较长、生产技术工艺较为稳定和成熟的产

36、业，尤其是公司目前主要的产品类型建筑用钢材基本上处于产品生命周期中 的标准化生产阶段，公司目前的主导产品及半成品的生产技术均较为成熟，处于大批量生产阶段。公司现有综合生产钢材能力140万吨/年，产品覆盖棒、型、带、线、管等。生产的钢种有普碳钢、螺纹钢、焊条钢、棉花打包丝钢、冷轧带肋钢筋专用钢、抽油杆钢、弹簧钢、合金结构钢、优质碳素结构钢等64个品种。产品规格有6.5-10mm线材、10-60mm的圆钢、10-40mm的螺纹钢、63-160mm的槽钢、63-140mm的角钢、宽度110mm以下弹簧扁钢、宽度320mm以下带钢等700多个。近年来公司积极引进先进的生产设备和技术，并加以消化吸收和改

37、进创新，使得公司生产工艺水品不断提高，主导产品质量和技术含量不断提高。八钢股份的多种产品都享有较高的品牌知名度。公司核心、品牌产品主要是建筑用螺纹钢、工业用弹簧钢与焊条钢。1999年11月，公司生产的螺纹钢实物质量经国家冶金工业局专家委员会认定达到发达国家同类产品实物质量水平，并荣获全国“冶金产品实物质量金杯奖”。最近公司的“互力”牌钢筋混凝土用热轧带肋钢筋（10-40螺纹）已通过国家技术质量监督局首批质量免检认定，成为国家级免检产品；公司生产弹簧钢已有40多年的历史，产品销往全国多个省区，被运用于汽车制造、铁路提速改造等众多方面；公司根据新疆铁矿石原料中硫、硅和磷的含量低的特点，开发生产出高

38、质量的焊条钢。而公司自主开发的H08A焊条钢的脱氧技术研究和弹簧钢连铸工艺均通过了自治区科委科技成果鉴定。随着上述产品在新疆、西北地区及全国市场份额的不断扩大，品牌已被广大用户认可，公司也将其列为企业核心。品牌产品发展带动了其他产品的发展。 “互力”牌钢筋混凝土用热轧光圆钢筋、圆钢、焊接用钢盘条(焊条钢)等系列产品1999年4月被自治区评为“新疆名牌产品”；“互力”牌低碳钢热轧圆盘条(线材)、热轧等边角钢、弹簧扁钢等产品于2000年7月被自治区评为“新疆名牌产品”；“互力”牌热轧等边角钢于2000年8月获得国家建筑钢材质量监督检验中心颁发的冶金产品质量认证证书。40Cr、20CrMoA等低合金

39、钢和优质碳结钢产品解决了区内外机械加工所需的材料，为自治区填补了空白。“互力”品牌的铸就，提高了公司的企业知名度，提升了产品的美誉度，加强了公司的市场竞争力。(2) 公司产品研制开发状况在产品开发方面，八钢股份设立了专门的研究发展中心，该中心现有工作人员123人，其中从事研究开发的专业技术人员有93人，该中心具有中、高级职称的技术人员占到44.7%。公司还前后多次派遣工程技术人员到德国巴登公司、意大利达涅利公司和丹麦钢厂等国外先进厂家学习考察；同时也邀请国外专家来公司在冶炼、连铸和轧钢等诸多方面进行指导，帮助公司解决产品生产和开发中存在的各种问题。此外，公司还积极开展与外厂技术交流活动，多次派

40、遣工程技术人员对兄弟厂家进行考察学习，在相关专业进行对口交流，主要加强对焊条钢的生产技术、无头轧制工艺及优钢精整工艺等方面的技术难点的研究。当前，公司产品开发的重点是将弹簧钢、焊条钢及抽油杆钢形成三大系列产品，如开发减振弹簧用钢、铁路提速用弹簧紧固件及焊丝钢等。同时，在建筑用钢材方面，公司将积极提升建筑钢材的档次，目标在2002年全部生产三级螺纹钢，在2003年将四级螺纹钢投放市场。目前，八钢股份正在研究开发的新产品项目主要有7个，包括50CrVA弹簧钢、HRB400热轧带肋钢筋、铁路型弹条用钢材、H08Mn2SiA焊丝用钢盘条、铁路机车车辆用圆柱形螺旋弹簧新材料、MD钢和拔丝类用钢： 50C

41、rVA弹簧钢作为一种高性能的汽车用弹簧钢，具有淬透性好、不易脱碳、抗弹减性好等优点，是汽车工业用大截面弹簧钢优良的更新换代产品。 HRB400热轧带肋钢筋是一种高性能的热轧带肋钢筋，与HRB335热轧带肋钢筋（即目前普遍采用的螺纹钢）相比具有综合性能优良，在建筑使用过程中可节约钢材10-14%，属本世纪初国家重点推广使用钢材， 2000年7月，建设部、国家冶金工业局在北京召开了“全国400Mpa级热轧带肋钢筋推广应用试点工作会议”，会议确定12螺纹以上的400Mpa级热轧带肋钢筋是当前推广应用工作的重点，该钢种目前公司正在试制过程中，并已能小批量供用户试用，计划2002年为市场提供性能稳定的合

42、格产品。 铁路型弹条用钢材具有技术性能优良、可靠性好、技术含量高等优点，是目前普遍采用的铁路型弹条的替代产品，是铁路运输重载化和高速化发展中不可缺少的重要支持产品。 H08Mn2SiA焊丝用钢是自动电弧焊的专用产品，随着我国国民经济的发展，自动电弧焊的使用比例将迅速增长，该产品市场前景看好。 铁路机车车辆用圆柱形螺旋弹簧是机车上悬挂减震和缓冲减震系统的核心部件。我国铁路运营里程的增加和运行速度的不断提高，对机车车辆及部件的技术性能和可靠性提出越来越高的要求，也对圆柱形螺旋弹簧材料的综合性能提出了更高的要求。 随着西部开发和新疆“一黑一白”战略实施的深入开展，MD钢的用量正逐步扩大。 拔丝类用钢

43、在新疆地区的用量较大，每年的需求量约10万吨左右。从长期而言，公司还将注重于优质钢材品种的开发，力求形成新的利润增长点。公司将紧紧围绕增加品种、改进质量、防治污染、提高效益和扩大出口进行技术改造，大力采用新技术、新工艺、新材料，不断提高企业的技术装备水平和工艺水平。用3-5年时间建成电炉-精炼-连铸-连轧为一体的具有国内一流水平的紧凑式短流程清洁生产线，形成生产优质品种钢的独特优势；用3-5年时间建成转炉-精炼-连铸-高速线材为一体的具有国内一流水平的紧凑式生产线，形成生产普、优钢的独特优势，并使优钢比例逐步达到30%以上；围绕新疆石油开发，抓住石油用管市场，研究焊管项目。4、募集资金投资项目

44、情况本次发行每股面值为人民币1.00元的社会公众股共12,000万股，每股发行价8.81元，预计本次发行可募集资金102,802万元(已扣除发行费用)，所募集资金将投资于如下项目：项目名称项目总投资(万元)拟投入募集资金(万元)募集资金投入进度(万元)2001-2002年2002-2003年收购电炉炼钢车间项目52,302.6552,302.6552,302.65电炉炼钢车间70t电炉续建项目4,982.09 4,982.094,982.09注资控股新疆八钢高速线材有限责任公司24,39324,39319,4184,975中型材轧钢厂节能改造项目2,4582,4582,458建设优钢精整线项目

45、 2,263.55 2,263.552,263.55小型材厂引进无头轧制EWR高新项目3,9953,9953,995转炉炼钢厂1#连铸机高效化改造项目2,5802,5802,580公司信息化管理整合项目 3,512.63 3,512.633,512.63转炉炼钢厂烟气净化及煤气回收项目3,5153,5153,515补充流动资金需要5,0002,800.082,800.08合计105,001.92102,802.0092,844.919,957.09(1) 收购电炉炼钢车间项目本次八钢股份拟以本次募集资金中的52302.65万元收购八钢集团电炉炼钢车间。该电炉炼钢车间前身系70吨超高功率直流电弧

46、项目，该项目是国家“九五”规划中技术改造重点工程之一。该项目经国家经贸委国经贸改1997168号文关于新疆钢铁公司八一钢铁总厂电炉车间技术改造项目建议书的批复批准立项，并经国务院同意，国家经贸委以国经贸投资1998593号文印发的通知批准该项目可行性研究报告。该项目1998年11月动工建设，2000年6月正式投产，设计能力为年产钢60万吨，主要钢种为弹簧钢、合金结构钢、碳素结构钢和低合金钢等。电炉炼钢厂主要设备设备为从国外引进的70t超高功率直流电弧炉一座、70t钢包精炼炉一座和全弧型两点矫直四流合金钢方坯连铸机一台。直流电弧炉采用当今世界上最先进的超高功率直流电弧炉冶炼工艺设备，续流二极管整流装置，全液压传动，偏心底出钢，德马克水冷底电极、活炉座、水冷炉壁、炉盖，设有各种联索和锁紧装置，采用德国BSE炉门碳氧枪；钢包精炼炉采用德马克惰性气体水冷式包盖和德马克单电极臂、双车单工位、全液压传动；合金钢方坯连铸机采用全弧型两点矫直，带称重的蝶式大包回转台，无氧化保护浇注，T型大容量中间罐，结晶器液面自动控制，伺服电极自动浇注，抛物线型结晶器铜管，汽水雾化冷却，高架式拉矫机，刚性引锭杆，去毛刺火焰切割机，钢坯自动称量，计算机管理系统等当代连铸机设备先进技术。本次收购完成后，该70吨超高