谢志华：战略执行与财务管控培训教程hvet.docx

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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.EMBA总总裁班实训训课堂战略执行与与财务管控控（北京工商商大学 谢谢志华 教教授）主要内容：企业变迁：民企发展展六部曲制度选择：企业竞争争的基础预算管理：有效管理理整合机制制出资者财务务：母子公公司管控策策略资本经营：高效扩张张的手段资本目标：保值 增值企业目标：做大 做强第一部分 企业变变迁：民企企发展六部部曲企业发展变变迁遵循着着一定的轨轨迹，而决决定轨迹的的关键是企企业权力的的演进方式式从行政政分权到产产权分权。可以说，企企业发展的的历史时序序是企业

2、权权力从最初初的以血缘缘关系为基基础的亲情情特征下的的极端均衡衡，逐渐演演进至企业业产权的高高度社会化化的综合均均衡。这样样的演进过过程中，企企业经历了了兄弟型、集权型、分权型、协调型、合伙型及及股份型等等六种组织织形态，这这六种形态态各具有不不同的特征征，适应于于不同的发发展环境。从企业制制度和产权权的角度分分析，整体体上，企业业发展会经经历怎样的的变迁？这这种变迁将将隐含着怎怎样的规律律？图一展展示了企业业六种组织织形态的变变迁规律。一、兄弟型型企业：极极端均衡的的权力结构构我国企业的的初创大体体有两种方方式：一种种是由个人人创立的，另另一种是由由几个好朋朋友共同创创立的，通通常由几个个人

3、凑钱出出资或者借借钱出资形形成企业。由个人出出资创立的的企业，发发展到一定定程度，必必然会有许许多能人被被请入企业业，这些能能人与出资资者不仅成成为兄弟般般的关系，而而且，由于于企业净资资产的积累累越来越依依靠能人的的能力，能能人也确实实期望或事事实上不得得不让其成成为所有者者之一。由由几个人凑凑钱出资或或者借钱出出资形成的的企业，或或者在赚钱钱以后，将将部分或全全部出资或或借款予以以退还；或或者由于企企业净资产产的积累越越来越依靠靠能人的能能力，以致致企业的净净资产到底底如何分配配的问题成成为一个难难题。正是是以这一共共同难题为为起点，我我们研究企企业发展的的历程。在在这一起点点上，企业业内

4、的成员员具有兄弟弟般的关系系（特别是是主要成员员），企业业的净资产产归属关系系非常模糊糊。在兄弟型企企业中，企企业内部的的成员关系系彼此平等等，他们共共同决策、共同管理理、共同经经营、共同同劳动，形形成有苦同同吃、有难难同当、有有福同享的的关系格局局。兄弟型型企业有的的就是家族族型企业，有有的类似于于家族型企企业，无论论这种企业业是否建立立在血缘关关系的基础础上，但实实质上，其其成员关系系都具有以以血缘关系系为基础的的亲情特征征。在企业业内部不存存在行政分分权关系，大大家共享权权利。在企企业内部也也不存在明明确的产权权界定，大大家共创净净资产，而而不问其产产权归属。在兄弟型型企业的发发展阶段，

5、企企业规模较较小，企业业处于创业业阶段，企企业白手起起家，面临临许多困难难，所以，各各企业成员员都注重合合作，共渡渡难关。二、集权型型企业：独独享的权力力结构随着兄弟型型企业的发发展，企业业的规模有有了一定扩扩大，形成成了自身的的经营特点点和外部关关系体系。在这个过过程中，众众多的兄弟弟或企业成成员中，无无形中产生生了权威人人物或领袖袖人物，他他被经验证证明具有比比企业其他他成员更强强的能力。企业之所所以发展至至今，确实实与他的决决策能力、管理能力力和经营能能力密切相相关，他也也善于处理理企业内外外部的各种种关系，具具有很强的的沟通能力力。正是由由于他的这这种能力，使使企业多次次摆脱厄运运，转

6、危为为安；正是是由于他的的这种能力力，使企业业不断成长长壮大。换换句话说，没没有他，企企业就不可可能有今天天。企业内内部成员在在企业的发发展实践中中，亲身感感受和体验验了他的能能力，并深深知他的个个人能力与与企业命运运的休戚相相关性。因因此，企业业内部成员员众星捧月月，形成对对他个人的的尊敬和崇崇拜；而另另一方面，他他自身的能能力特征，也也使他在企企业成员中中处于优势势地位，并并逐渐演化化成个人崇崇拜和个人人专权。由由于他个人人的能力特特征，企业业内部成员员都听命于于他，而他他也习惯于于指挥大家家，结果造造成了权力力的相对集集中。从而而，兄弟型型企业开始始向集权型型企业过渡渡。集权型企业业的特

7、点是是：在企业业内部形成成无形的组组织权力体体系，权力力高度集于于无形形成成的企业“大哥”的手中。这种权力力架构是自自然形成的的。大家也也自然遵从从这种权力力体系，维维护“大哥”的权威。随着行政政权力的高高度集中，企企业的决策策权、管理理权、经营营权相对集集中在“大哥”手中，“大哥”成了企业业的指挥中中枢。企业业没有“大哥”不行。也也正因为如如此，“大哥”变得专权权以致专制制，听不得得企业原本本兄弟般关关系的成员员的意见，并并对不同意意见者采取取排斥态度度；对企业业日益增多多的积累，抑抑或净资产产，“大哥”越来越觉觉得是自己己努力的结结果，而企企业成员发发现或感觉觉自行政权权力集中于于“大哥”

8、后，企业业的净资产产好像旁落落于“大哥”手中，他他实质上有有处理、调调用、转移移企业净资资产的权力力。加之其其行为的隐隐蔽性，企企业成员普普遍产生不不满和不安安感。正如如兄弟型企企业的成员员之间是一一种自然和和谐的亲情情关系一样样，集权型型企业的权权力集中也也是一种自自然集权而而非按法定定程序进行行的一种权权力安排。这种集权权主要不是是理性的结结果，以致致“大哥”对权力的的使用，企企业成员对对权力的认认可都带有有一定的盲盲目性，权权力体系的的根基的确确不稳定。集权与反反集权成为为企业发展展中的一种种态势。这这是一种典典型的人治治型企业，“大哥”以个人的至高无上的权力治理他人，而治理他人的标准伴

9、随“大哥”个人的好恶以致个人情绪而不断改变；企业其他成员也以个人的力量采取反治的行动，这种行动参杂着个人的私利、个人的情感。治与反治都与个人私利及个人情感有关，两者较量的结果很可能造成两者心理上的怨恨，而不仅仅只是在如何搞好企业上所存在的认识差别。三、分权型型企业：授授权与受权权集权与反集集权的必然然结果是：一方面，要要求在企业业内部实行行分权，从从而企业成成员特别是是主要成员员都能在企企业中找到到自己的权权力位置；另一方面面，为了维维持权力的的协调以及及“大哥”的权力集集中，必须须对分权过过程及其体体系采取某某些规范的的措施。这这意味着企企业成员在在拥有各自自的权力后后，为了保保证有序运运行

10、，必然然开始寻找找某些大家家认可的规规则，作为为大家遵循循的依据。但因这些些规则是零零星的、不不规则的，其其缺陷必然然要靠“大哥”的权威来来弥补，或或者“大哥”的个人集集权和专断断还会时时时冲击、破破坏这个正正在初步形形成，还处处于萌芽阶阶段的运行行规则体系系。企业内内部分权不不仅取决于于集权与反反集权的势势力抗衡，而而且，由于于企业经营营规模的扩扩大，完全全由“大哥”集权于一一身已经难难以胜任，客客观上也要要求进行分分权，两种种因素的共共同结果，孕孕育了分权权型企业。分权型企业业的特点是是：（一）它它是一种行行政分权，这这种分权是是伴随企业业内部设立立分支机构构而发生的的。分支机机构的设立立

11、经历了由由设立若干干部门到设设立若干分分公司的转转换，分公公司比之于于部门的根根本差异是是：部门只只是履行某某一特定管管理或经营营职能的分分支机构；而分公司司则是在经经营上具有有相对独立立性的分支支机构。这这表明了企企业内部分分权权力的的不断扩大大的过程；（二）它它是一种权权力界定相相对模糊的的分权，企企业内的初初始分权是是伴随“大哥”的不自愿愿和不得不不而进行的的，它表现现为一种“大哥”的施舍或或放弃、企企业成员的的受恩或接接收的过程程。这其中中不仅有“大哥”与企业成成员的能力力较量，也也有心理较较量，这是是一个非常常模糊的过过程，而非非事先的一一种理性规规定；（三三）它是一一种以协调调人际

12、关系系为主要目目标的分权权。集中型型企业时期期，“大哥”很易于走走向独断专专行，遭到到了企业成成员的普遍遍不满，为为了缓和这这种情绪才才开始将部部分权力放放弃给企业业成员。企企业成员的的反抗越强强烈、群体体能力越强强，这种分分权过程越越加速，分分权力度越越大。只是是到了后期期，这种分分权才更多多地考虑经经营管理的的需要，包包括“大哥”的权力设设定也是如如此；（四四）它是一一种不触及及企业成员员产权权利利或净资产产权利的分分权。但是是，在企业业净资产不不断增加情情况下，净净资产的归归属权问题题越来越成成为企业成成员关注的的焦点。可可是，在企企业成员的的实际感受受中，由于于“大哥”的实际能能力和对

13、权权力的集中中，似乎净净资产已实实际旁落于于“大哥”手中。在在实行分权权体制后，形形式上可以以减轻企业业成员的这这种感受，而而实际上企企业成员仍仍不能得到到法定的分分享权。所所以，在企企业成员得得到部分行行政分权的的同时，仍仍然对企业业净资产的的归属权忐忐忑不安，并并开始提出出对企业净净资产的要要求权。四、协调型型企业：权权力的内部部配置不难看出，分分权型企业业的分权是是非自愿的的、非规范范的，其分分权界定自自然也不清清晰。本质质上，企业业“大哥”只是为缓缓和与企业业成员的矛矛盾才放弃弃部分行政政权力，但但是，这对对企业成员员仍然是不不够的：其其一，企业业成员普遍遍认为按部部门或分公公司形式获

14、获得分权仍仍然太小，比比之于“大哥”拥有的权权力，只是是杯水车薪薪。而且，在在使用权力力时，常常常会受到“大哥”的干预；其二，企企业成员普普遍感到权权力的不确确定性和不不稳定性，不不仅“大哥”随时可以以阻止企业业成员行使使权力，而而且可以毫毫无规则地地收回权力力，或通过过任免权的的行使剥夺夺权力。每每个成员都都感到这种种权力没有有法定保护护的可能；其三，企企业成员普普遍感到自自身对企业业的贡献不不能明晰，而而且，由于于“大哥”的特殊地地位和特殊殊能力对企企业的贡献献掩盖了各各企业成员员的贡献。以致在“大哥”眼中，企企业成员的的作用无关关紧要，企企业离开他他“大哥”就不可能能发展至今今；其四，在

15、在放权的过过程中，只只强调行政政权力的下下放，而没没有强调对对行政权力力使用的制制约，企业业成员大多多有滥用权权力的现象象，这是“大哥”为了保证证权力使用用的合理有有效性，开开始制订一一些头痛医医头，脚痛痛医脚的制制度，规范范企业成员员的行权的的过程。在在这个过程程中，“大哥”越来越感感觉到实现现企业成员员之间权力力与责任的的协调以及及每个成员员权力与责责任的协调调尤为重要要；其五，企企业成员也也普遍感到到由于自身身地位的不不明确性，以以致对企业业净资产是是否享有权权力也是不不明确的。结果，企企业成员普普遍要求扩扩大权力、界定权力力、规范权权力，并能能明确各自自的贡献。加之，企企业规模扩扩大，

16、企业业经营的领领域增加，分分权型企业业必然向协协调型企业业过渡。协调型企业业是以子公公司的形成成为基础的的，其特征征是：（一）协调调型企业仍仍然是一种种以分权为为基础形成成的体系。在这个体体系中，其其分权是通通过法定组组织形式予予以实现的的。母公司司以出资者者的身份管管理所有子子公司；而而子公司则则以经营者者的身份从从事购进、生产和销销售活动。（二）协调调型企业的的分权被进进一步扩大大。分权型型企业的分分权只限于于行政权力力（含部分分管理权和和经营权），而而协调型企企业的分权权是以角色色界定和分分离为基础础的。即以以前的企业业“大哥”主要担当当出资者的的角色，而而以前的企企业主要成成员（含发发

17、起企业时时的成员和和以后的有有功成员）主主要担当子子公司经营营者的角色色（有的企企业成员也也可能在母母公司任职职）。显然然，企业成成员已由握握有部分经经营权转到到获得完全全的经营权权。作为一一个子公司司，在法律律上确实具具有独立经经营、自负负盈亏的特特征，而企企业中的每每个成员成成为子公司司的经营者者后，在法法律上就具具备了比较较完整的经经营权力。（三）协调调型企业的的分权是法法定的，从从而也是规规范的。伴伴随子公司司的产生，不不仅母公司司与子公司司的产权关关系必须按按照两权分分离的原则则和有关法法律的规定定予以建立立，而且，子子公司本身身也必须按按照公司法法等法规的的要求建立立和运行。这就使

18、得得分权型企企业主要靠靠人治来确确定和维系系的分权体体系，转化化为协调型型企业主要要以法治来来确定和维维系整个以以两权分离离为基础的的分权体系系。必须说说明地是，这这里的两权权分离是指指母公司拥拥有的所有有权与子公公司拥有的的经营权的的分离，这这是法人与与法人之间间的关系，不不是自然人人或国家与与法人之间间的关系。（四）协调调型企业的的正常运转转是以协调调和控制为为前提的。由于母子子关系的构构造，必然然产生各子子公司之间间的利益协协调，以及及母公司与与子公司的的利益协调调、母公司司对子公司司的控制问问题。从理理论上说，分分权程度越越高，协调调和控制越越必要。协协调主要存存在于各子子公司之间间以

19、及母子子公司之间间，而控制制主要存在在于纵向的的母子分层层分权体系系之中。从从协调的内内容看，各各子公司之之间主要是是它们各自自的责、权权、利之间间的对称性性，和各子子公司之间间利益的平平衡性；母母子公司之之间主要是是母子分权权体系的清清晰性和合合理性，必必须实现分分权与集权权的有效结结合。从控控制的内容容看，就是是母公司必必须保证子子公司能维维护资本安安全，提高高资产增值值效率。在在母子公司司体系下，协协调和控制制的功能主主要由母公公司担当。也就是说说，以前的的“大哥”主要充当当出资者的的角色，担担负协调和和控制功能能。而充当当各子公司司经营者的的企业成员员享有对一一个独立法法人的经营营管理

20、权。它们独立立自主经营营、自负盈盈亏。（五）协调调型企业的的分权不仅仅表现为行行政分权，而而且由于母母子公司的的产生，也也出现了公公司内部的的产权分权权。尽管如如此，这种种分权使得得母公司对对子公司的的产权关系系能够清晰晰化，但母母公司本身身的出资者者的产权关关系仍然不不明确，表表现为谁是是出资人不不明确，各各自占股权权的比例是是多少更不不明确。协调型企业业按照法律律要求进行行分权，并并以独立法法人的形式式进行分权权，它使企企业成员的的权力扩大大到可以经经营管理一一个独立的的法人企业业的程度，它它不像分权权型企业只只是在同一一个法人企企业内，从从“大哥”手中分得得部分权力力。要求分分权的企业业

21、成员此时时此刻感到到了一种权权力的完整整性，他们们也成为了了各子公司司的“大哥”；协调型型企业以母母子体系为为特征，各各企业成员员负责某一一子公司的的经营管理理，他们的的经营成果果不仅能被被清晰地确确认为他们们自身的成成果，而且且，他们的的利益也与与这一成果果挂上了钩钩。它不像像分权型企企业，各企企业成员的的成果被淹淹没在“大哥”的成果之之中，利益益的分享与与他们创造造的成果之之间也没有有任何直接接的关系。正由于此此，协调型型企业的企企业成员往往往把子公公司的净资资产看成是是自己的或或自己创造造的净资产产，这使他他们在心理理上某种程程度地获得得了净资产产的归属权权的安慰。但是，企业业成员深知知

22、在法律上上，各子公公司的净资资产都是归归属母公司司的，“大哥”是母公司司的法定代代表人，以以致，各企企业成员感感到整个子子公司的净净资产好像像仍然归属属“大哥”，他们仍仍然不能得得到自己应应得份额。特别是各各子公司新新增的净资资产，本是是各企业成成员领导各各子公司创创造的，现现在却要归归属母公司司，他们心心里别扭：如果说以以前同“大哥”一起经营营管理，分分不清是谁谁创造和创创造了多少少企业净资资产，那么么，现在，明明明是我们们创造的新新增净资产产，为何也也归为“大哥”了？新仇仇旧恨，一一方面使他他们尽可能能把新增净净资产转化化为自身的的收入，结结果必然导导致“大哥”或母公司司的强有力力的“控子

23、”。“控子”与“反控子”成为“大哥”与企业成成员之间的的一种新型型矛盾。母母公司控制制越严，企企业成员的的现实收入入越少，企企业的净资资产越多，各各子公司的的企业成员员对净资产产的享有权权的失望、失落感越越强，当然然为争取净净资产享有有权的抗争争也越强烈烈。另一方方面他们也也发现只有有争取了以以前的净资资产所有权权，才能进进一步享有有新增净资资产的所有有权，因此此，他们强强烈要求对对企业的全全部净资产产的所有权权进行划定定。“大哥”似乎有四四面楚歌的的感觉，或或者至少感感到一种压压力，当他他在心里上上、感情上上支撑不住住时，他不不得不考虑虑动摇一下下他那神圣圣不可侵犯犯的基石企业净净资产，如如

24、果不攻破破这一堡垒垒，企业经经营难以为为继。更为现实的的是，与“大哥”一起创业业的企业成成员（包括括后来参与与新子公司司创业的成成员），在在从事子公公司的经营营管理中，他他们或者一一开始就把把企业经营营亏损，或或者没有足足够的能力力保持企业业可持续发发展。结果果，不仅不不能带来整整个集团的的净资产的的增加，反反而使集团团净资产逐逐渐减少。痛定思痛痛，企业全全体成员包包括“大哥”都认为必必须要解决决上述两个个问题：一一是企业净净资产的终终极归属权权，二是企企业成员并并不能充当当子公司甚甚至母公司司的经营管管理者，而而这两个问问题的解决决最终取决决于第一个个问题的解解决。只要要企业设立立时的发起起

25、成员以及及后来对企企业发展有有着特殊贡贡献的人能能够成为企企业净资产产的享有者者，他们的的基本权利利和终极权权利就得到到了保证。当他们有有足够的能能力行使经经营权时，他他们在获得得所有权的的同时，也也可以获得得经营权；当他们没没有足够的的能力承担担经营责任任时，他们们仍然拥有有所有权，而而获得相应应的权利。这时，两两权分离发发生，母公公司可以为为子公司聘聘任除原企企业成员以以外的优秀秀人才，作作为其经营营者，及至至母公司的的经营者也也可以由全全体所有者者聘任企业业之外的优优秀人才，或或者企业内内部的其他他优秀人才才。这样，企企业发展就就必然过渡渡到合伙型型企业。五、合伙型型企业：产产权的清晰晰

26、与流动这里合伙是是指最早的的企业发起起人和后来来的企业有有功人员成成为企业的的所有者，而而企业的经经营者按市市场原则在在经理市场场中招聘，或或在企业内内部招聘。这样，企企业的所有有者就具有有了合伙人人的特征。合伙型企企业的基本本特征是：（一）它是是以产权分分权为基础础而形成的的分权体系系。在合伙伙型企业以以前的任何何发展阶段段，都是以以行政分权权为基础而而形成的分分权体系。即使协调调型企业，母母公司与子子公司之间间具有产权权分权的特特征，但由由于作为企企业的所有有者并未明明确其产权权主体的地地位，也并并非由于能能力而充当当子公司或或母公司经经营者的角角色，实质质上没有发发生终极所所有权与经经营

27、权的分分离。在这这里，我们们所说的产产权分权根根本上是指指终极所有有权（只可可能是国家家和自然人人所有）与与经营权的的分离。企企业分权由由行政分权权向产权分分权过渡是是一个质的的飞跃，它它意味着企企业由产权权关系不明明确向产权权关系明确确转移，由由仅仅依靠靠企业内部部的原主要要发起人或或有特殊贡贡献的人经经营向依靠靠从经理市市场或人才才市场招聘聘专家经营营转移。它它比之于行行政分权，是是一场更深深刻的企业业制度变革革。（二）它强强调专家经经营的作用用。在企业业发展的历历程中，始始终存在这这样的两难难问题：自自己经营不不会遇到控控制的困难难，却会遇遇到能力的的制约；聘聘任专家经经营不会遇遇到能力

28、的的制约，却却会遇到控控制的困难难。前者是是两权不分分离的企业业，我们通通常所说的的独资企业业、合伙企企业就是这这种类型，其其典型的形形式是家族族式企业。这种企业业或者小规规模经营，或或者任其不不断扩张，以以致发展到到难以为继继、难以控控制的状态态，出路或或是破产倒倒闭，或是是转制到两两权分离的的企业，这这就是后一一种情况，我我们通常所所说的公司司制企业就就是这种类类型，其典典型形式是是股份制企企业。两权权分离的企企业意味着着所有者可可以不是经经营者，所所有者可以以不改变，所所有权必须须保护，但但经营者可可以改变，经经营权可以以不断转移移。但在两两权不分离离的企业中中，改变经经营权是以以改变所

29、有有权为前提提的。两权权分离企业业的这种经经营者的可可改变性，为为企业寻找找最优秀的的人才经营营提供了前前提条件。也意味着着这样的企企业强调专专家经营所所带来的好好处和利益益，而对两两权分离以以后的控制制机制也有有足够的准准备。整体体上，专家家经营的利利益大大高高于因控制制带来的成成本，或因因控制不周周不当带来来的损失。（三）它的的所有权主主体，或更更一般地说说，产权主主体是封闭闭的。这里里之所以用用合伙，不不是指由几几个人合伙伙出资而形形成承担无无限责任的的企业。而而是指企业业原发起人人和以后的的有功人成成为了企业业的出资者者，他们合合伙出资形形成了企业业。这里具具有共同出出资的含义义。同时

30、，由由于合伙出出资，一般般不再允许许他人再参参加出资，否否则，必须须征得全体体合伙人的的同意。特特别当企业业经营趋好好时，其他他资本的加加入更不被被允许。从从这个意义义出发，合合伙型企业业的所有权权主体或产产权主体不不具流动性性和扩充性性，它不是是放开的，而而是封闭的的。（四）它不不得不强调调控制的重重要性。伴伴随两权分分离的发生生，终极所所有者不再再充当经营营者，由此此产生了两两个层面的的控制问题题：一是企企业的所有有者对聘用用的经营者者的控制，这这种控制最最先是由所所有者直接接控制的，或或者由“大哥”代表全体体所有者对对经营者进进行控制。当然，这这种控制力力与所有者者个人的能能力密切相相关

31、，并最最终由其决决定。当所所有者不能能控制时，或或者放弃两两权分离，仍仍由自己经经营，这无无疑是企业业制度的一一次倒退；或者寻找找专家控制制，尽管要要花费更多多的控制成成本，但也也会带来更更多的经营营收益，或或减少因控控制不周而而发生的损损失。只要要后者的综综合收益大大于控制成成本，所有有者或者更更准确地说说终极所有有者就会委委托专家控控制。二是是企业的所所有者群体体对代行控控制权的所所有者或专专家的控制制。如果是是“大哥”充当代行行控制权的的主体，其其他的所有有者为维护护自身利益益而要监视视“大哥”的行为是是否符合全全体所有者者的利益；如果是“专家”充当代行行控制权的的主体，整整个所有者者群

32、体必须须监视“专家”的行为是是否符合全全体所有者者的利益。六、股份型型企业：产产权的社会会化合伙型企业业虽然明晰晰了企业的的产权主体体和产权权权利，但是是，由于其其产权主体体是封闭的的，很难有有更多的所所有者进入入；由于产产权主体的的封闭性，导导致资本进进入和流出出企业困难难；也由于于产权主体体的封闭性性，所有者者对经营者者进行控制制的专家化化程度较低低。另一方方面，在企企业的发展展过程中，伴伴随企业规规模的扩大大，企业需需要更多的的资金。而而随着企业业规模的扩扩大，为避避免、减少少经营风险险，必须进进行多元化化经营，这这也要以一一定的资金金规模作为为基础。正正是这种现现实的资金金需要，必必须

33、改变封封闭的产权权主体为开开放的产权权主体，改改变相对固固定的资本本规模为可可以不断增增加的资本本规模。结结果要求企企业向社会会募集资本本，股份公公司尤其是是上市公司司开始形成成。在两权权分离的过过程中，分分离程度越越高，控制制风险越大大。加之伴伴随市场竞竞争加剧而而导致的市市场风险，企企业的所有有者越来越越需要采取取行之有效效的手段规规避风险，最最为可行的的方式之一一就是使资资本可以自自由流入流流出企业，通通过资本的的流动既可可以使资本本投向回报报最高的企企业，也可可以使资本本撤离存在在风险的企企业。结果果要求企业业的资本具具有可流动动性和高流流动性，资资本开始股股份化特别别是股票化化，并进

34、入入市场流通通。在两权权分离的过过程中，分分离越彻底底，控制越越重要，控控制越需要要专家化。加之所有有者通过资资本的流动动向企业经经营者施加加压力。结结果对企业业经营者的的控制开始始由直接控控制走向间间接控制。这种间接接控制是以以所有者不不直接干预预企业经营营为前提的的。这只有有在股份制制企业下才才能真正做做到。所有有这些决定定了合伙型型企业向股股份型企业业过度的必必然性。股份型企业业包括以下下几方面的的特点：（一）企业业的所有权权主体由单单一化、群群体化（或或称个体化化，即由多多个单一所所有者组成成的出资集集团）向社社会化转变变。纵观企企业所有权权主体的变变迁历史，经经历了单一一所有者所所有

35、、多个个所有者所所有和社会会所有三步步曲。即便便终极所有有者包括个个人和国家家，但从一一个微观企企业而言，国国家如同任任何个人所所有者一样样，也只是是作为一个个单一的所所有者对企企业拥有所所有权。所所以，在这这里，单一一所有者是是不分所有有者的个人人和国家性性质，而是是涉及拥有有企业所有有权的所有有者的数量量。个人拥拥有的企业业经过了独独资、合伙伙、公司及及至成为上上市公司，其其所有权主主体数量不不断增加；而国家拥拥有的企业业也可以经经过独资、股份制及及至成为上上市公司，其其所有权主主体数量不不断增加。这是企业业所有权主主体的数量量变化规律律。企业所所有者单一一化和群体体化时，其其共同特点点是

36、产权主主体是封闭闭的，或者者说所有者者相对稳定定。但是，企企业所有者者社会化时时，有两个个明显的特特征：一是是企业的所所有者可以以不断增加加，其极限限是整个社社会的全体体投资大众众；二是企企业的所有有者是不固固定的，企企业的所有有者处在不不断的流动动之中，所所有者不断断移位。由由于任何投投资都想把把自己的资资本投到资资本回报最最高的地方方，他们从从来就不曾曾把自己的的投资锁定定在某一企企业，他们们不是某一一企业的固固定投资者者，而是以以整个社会会的所有企企业为对象象。结论是是，企业的的所有者是是社会化的的，进而形形成现实的的所有者和和潜在的所所有者两个个基本概念念；所有者者的投资也也是社会化化

37、的，进而而形成投资资转移或资资本流动的的概念。（二）所有有者对企业业的所有权权由物化形形式向证券券化形式（或或虚拟化）转转变。在股股份型企业业以前，所所有者对企企业的所有有权体现在在企业的物物态资产上上，甚至直直接投入的的就是实物物资产或无无形资产。但是，伴伴随股份型型企业的出出现，最初初，所有者者关心的是是在企业中中所占股份份的多少，而而不仅仅是是向企业投投入资本的的多少。占占股比例比比之于资本本额的多少少已经具有有了虚拟化化的成份。接踵而来来的是上市市公司的出出现，所有有者不仅从从出资数量量上已从关关心出资额额转到关心心出资比例例，而且从从出资的价价值存在形形式上也从从关心实物物转到关心心

38、手持的股股票上。股股票的出现现使得所有有者对企业业拥有的财财产以两种种形式存在在：一种是是物化形式式的价值，另另一种是证证券化的价价值。由于于物化形式式流动性差差，不易转转移，以致致不能适用用企业所有有者社会化化的要求；与此不同同，证券流流动性强，易易转移，从从而能够适适应企业所所有者社会会化的要求求和投资社社会化的要要求。可以以说，没有有所有者对对企业所有有权的证券券化，企业业所有权主主体的社会会化是不可可想象的。（三）所有有者对企业业的所有权权与对投入入企业的财财产的所有有权，已从从难以分离离转到容易易分离。企企业所有权权与财产所所有权是两两个完全不不同的概念念。从法律律的角度看看，财产所

39、所有权是不不可改变的的。除非所所有者同意意无偿赠送送，否则，所所有者对财财产拥有永永久权力。企业所有有权是以所所有者投入入自身财产产为前提的的，只有投投入财产，所所有者才能能对企业拥拥有所有权权。尽管如如此，我们们不能认为为由于所有有者对财产产所有权的的永久拥有有性，而对对企业所有有权也具永永久拥有性性。恰恰相相反，从经经济的角度度看，所有有者对企业业的所有权权必然可以以改变。因因为，所有有者必须寻寻求其投资资的最大回回报，为此此，哪个企企业的效益益最好就应应把其资本本投到这个个企业或转转移到这个个企业。伴伴随资本的的转移，所所有者对原原企业的所所有权必然然不复存在在，而转移移至另一个个企业。

40、事事实上，伴伴随资本转转移而发生生的所有者者对企业所所有权的变变更，是有有效配置资资本资源的的重要机制制。也就是是说企业所所有权必须须不断的变变更，而财财产所有权权是不可变变更的。协协调这一矛矛盾必须采采取有效的的形式，在在企业形态态的演变历历史中，在在股份型以以前的企业业，所有者者投入企业业的财产采采取物化形形式唯一存存在，以致致财产所有有权被凝固固在实物资资产之中。由于它难难以流动或或转移，造造成了企业业所有权难难以流动或或转移。所所有者要改改变企业所所有权就必必须先出卖卖实物资产产，造成了了企业所有有权与财产产所有权事事实上的难难以分离状状态。伴随随股份型企企业的出现现特别是上上市公司的

41、的出现，所所有者对财财产的持有有形式由实实物状态转转移到证券券形式，证证券具有极极高的流动动性和变现现性，这就就使得所有有者无论从从概念上还还是从事实实上都能把把财产所有有权与企业业所有权分分离开来。所有者卖卖掉企业的的股票，是是为了改变变或中止对对该企业的的所有权，而而其财产则则由股票变变成了现金金；所有者者买入企业业的股票是是为了获得得对该企业业的所有权权，而其财财产则由现现金变成了了股票。他他的企业所所有权不断断变化，他他的财产所所有权则没没有变化，变变化的只是是财产的存存在形态。可见，资资本证券化化，使得财财产所有权权的存在形形态具有灵灵活性、可可变性、流流动性，从从而满足了了所有者需

42、需要不断变变换企业所所有权的要要求；也由由于财产所所有权不是是唯一物化化在企业实实物资产中中，而是可可以使股票票与实物资资产分离，从从而在所有有权的存在在形式上可可以使财产产所有权与与企业所有有权分离。（四）所有有者行为的的专家化已已由生产经经营领域，扩扩展延伸至至出资领域域。在股份份型企业出出现以前，两两权分离主主要是所有有权与经营营权的分离离，这种分分离意味着着所有者不不再从事生生产经营活活动，而是是交由专家家经营。随随着股份型型企业的出出现，两权权分离不仅仅在所有权权与经营权权层次发生生，而且，所所有权内部部也发生了了分离行为为。这种分分离行为就就是所有者者不再实际际地从事出出资行为，而

43、而是把其资资本交给专专家运作，让让专家代行行出资行为为。所谓出出资行为至至少包括投投出资本的的行为以及及监管资本本运用的行行为。投出出资本的行行为越来越越为投资公公司等专家家投资机构构所代行；监管行为为则越来越越为会计师师事务所等等专家审计计机构所代代行。所以以，在股份份型企业中中，两权分分离已扩展展到所有者者的出资行行为中，所所有者的出出资行为逐逐渐专家化化了。关于企业发发展六部曲曲是以我国国不规范发发展的民营营企业为背背景的，大大多数民营营企业都经经历了这样样的发展历历程，或者者基本按这这样的规律律逐步发展展但在某一一阶段就夭夭折。但也也有少数民民营企业是是按规范的的方式发展展的，这有有两

44、种情形形：一是民民营企业是是由个人出出资组建起起来的，一一开始企业业的产权关关系是清晰晰的；二是是民营企业业是由若干干朋友共同同出资组建建的，各自自的出资比比例也是清清晰明了。不难看出出，这种规规范的民营营企业在设设立之初的的产权关系系是明确的的。它不像像上述企业业发展六部部曲所说，企企业设立之之初的产权权关系是不不明晰的。但是，实实际情形并并不那么简简单。伴随随企业经营营的进行，个个人出资的的企业有许许多能人加加入其中，一一开始他们们只能分得得较少的工工资报酬，但但他们却发发现企业的的成功与他他们的能力力和努力是是不能分开开的。为此此，最初他他们提出增增加工资的的请求，而而当这也不不能满足其

45、其要求时，他他们便提出出对企业净净资产的分分享权。否否则，他们们将离开企企业，以致致企业经营营难以为继继。由若干干朋友共同同出资的企企业，尽管管企业设立立之初的产产权关系是是清晰的，但但是，伴随随企业经营营的进行，不不同出资者者在企业经经营中的能能力和努力力不同，对对企业净资资产的贡献献与他们的的出资比例例不相称。也就是出出资比例高高的并非对对净资产的的贡献大，出出资比例低低的反而对对净资产的的贡献大。随着净资资产的增加加，这种不不公平性就就转变为要要求重新界界定产权。不仅如此此，在企业业的经营过过程中，也也有不少能能力很强的的人加入其其中，当他他们发现自自身贡献与与所得不相相称时，也也会提出

46、增增加工资的的请求，及及至企业的的发展与其其能力密切切相关时，必必然对净资资产提出要要求。不难难看出，设设立比较规规范的民营营企业，在在其发展到到一定阶段段后，也存存在重新明明晰企业产产权的问题题。唯一的的差别只是是其初始产产权是清晰晰的。总结企业发发展六部曲曲，我们可可以得到两两个可以遵遵循的规律律：一是，企业业发展到一一定程度，其其经营规模模扩大，必必然要求在在内部进行行行政分权权（或称经经营管理分分权）。这这种分权既既解决了由由于企业经经营规模扩扩大而带来来的难以集集中决策和和经营的问问题，也协协调或缓和和了内部矛矛盾集权与与分权的矛矛盾之争。二是，企业业发展到一一定程度，其其净资产规规

47、模扩大，必必然要求在在内部进行行产权分权权或财产分分配。这种种分权既解解决了企业业经营和出出资行为的的专业化问问题，也协协调或根本本解决了内内部矛盾企业利利益的再分分配问题。总之，企业业发展经历历了行政分分权和产权权分权的变变迁过程，一一个发展顺顺利的企业业，必须根根据企业的的客观环境境，顺应这这一过程。否则企业业或者不能能长足发展展，或者在在迅猛发展展中夭折。第二部分 制度选选择：企业业竞争的基基础决定企业核核心竞争力力的关键因因素是什么么？传统上上有以下不不同认识：一是人才才是关键因因素，二是是自然资源源，三是核核心技术。从一定范范围、较短短时期和结结果的角度度来看，三三种因素确确实对企业

48、业的核心竞竞争力有着着重要的决决定作用。但是，从从较大范围围、长期和和前提的角角度来看，可可能有着不不同的结论论。就人才才而言，确确实一个企企业没有优优秀的人才才就很难取取得竞争优优势，或者者说没有优优秀的人就就没有优秀秀的企业。不过优秀秀的人既作作为企业竞竞争优势的的前提，又又是作为企企业取得经经营要素的的结果。人人是企业经经营的主体体要素，企企业如何获获得优秀的的人才，如如何使优秀秀的人才发发挥其作用用，如何淘淘汰不优秀秀的人才，如如何激励优优秀的人才才变得更优优秀，所有有这些又成成为了企业业的人才能能否成为优优秀人才的的前提。就就核心技术术而言，它它是由人创创造和发明明的，离开开了优秀的

49、的人就不可可能有企业业的核心技技术，这里里优秀的人人是核心技技术形成的的前提，而而优秀的人人产生的前前提又取决决于上述各各个方面，也也就是核心心技术是作作为结果的的结果而产产生的。就就自然资源源而言，它它对企业核核心竞争力力的决定受受两个因素素的影响：一是拥有有自然资源源的多少，二二是企业利利用资源的的能力。后后者显然是是由企业的的人才和核核心技术决决定，他们们可以归并并在人和技技术的要素素之中。所所以自然资资源作为核核心竞争力力的关键因因素主要是是从自然资资源的数量量和质量而而言的，如如果从一个个较小的市市场范围而而言，相对对于某一企企业特定范范围的自然然资源而言言都是有限限的，如果果将市场范范围不断的的扩大以至至全球市场场，这对于于任何一个个企业而言言拥有自然然资源的数数量和质量量是相等