财务报表分析专题教材boqt.docx

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1、第一章 概论信息、物质、能源构成客观世界的三个基本因素。信息分类：按内容范畴分为自然信息和社会信息；按社会属性分为政治信息、军事信息、经济信息、科技信息；按处理、加工程度分为一次信息、二次信息和三次信息；按传递范围分为公开信息、半公开信息和非公开信息；按信息的贮存方式分为内存信息和外存信息。财务信息是可以对财务活动规律进行直接描述的，可在人们相互之间进行交流、传播和利用的知识。财务信息的用户：投资人（关心投资的安全和收益，具体说是投资收益率、总资产收益率、销售利润率、资产保值、增值率，需了解自己持有股票的市场价值）、债权人（贷款债权人关心债权的安全，包括贷款到期的收回和利息的偿付，需了解企业的

2、获利能力和现金流量及有无其他需要到期偿还的贷款；商业债权人关心的企业准时偿还贷款的能力，需了解企业短期偿还债务的能力，即流动比率、速动比率、现金比率）、政府和企业本身。财务报告是反映企业财务状况和经营成果的总结性书面文件，包括资产负债表、损益表、财务状况变动表（现金流量表）、有关附表以及财务情况说明书。年度、半年度财务会计报告包括：会计报表、会计报表附注、财务情况说明书。2000年6月21日，国务院公布企业财务会计报告条例规定财务情况说明书应对下面情况作出说明：企业的生产经营的基本情况；利润实现和利润分配情况；资金增减和利润分配情况；资金增减和周转情况；对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大

3、影响的其他事项。财务报表主表：资产负债表、损益表、现金流量表、成本报表（内部报表）资产负债表是反映某一会计主体在某一特定日财务状况的财务报表，包括三方面内容：企业所拥有或者控制、并可带来经济利益的资源即资产；企业因过去的交易、事项形成、并预期会导致经济利益流出的现时义务即负债；企业拥有者在企业资产中享有的经济利益即所有者权益。资产负债表所揭示的财务信息内容：企业所拥有并可利用的经济资源；资产的资金来源；资产和负债的对照关系。损益表是反映某一会计主体一定会计期间的经营成果的财务报表，反映了一定期间的收入和相应的费用、成本以及最终形成的损益。 我国多采用多步式。现金流量表是以现金和现金等价物为编制

4、基础，反映某一会计主体一定会计期间的现金流入和流出状况的财务报表。成本报表是反映企业一定期间的产品成本和其他费用的水平及构成情况的报表，包括商品产品成本表、主要产品单位成本表和各种费用明细表。需定期编制和分析。损益表的附表：利润分配表和主营业务收支明细表；资产负债表附表：应交增值税明细表。报表附注内容：不符合基本会计假设的说明；重要会计政策和会计估计及其变更情况、变更原因及其对财务状况和经营成果的影响；或有事项和资产负债表日后事项的说明；关联方关系及其交易的说明；重要资产转让及其出售情况；企业合并、分立；重大投资、融资活动；会计报表中重要项目的明细资料；有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事

5、项。财务报表分析是以财务报表为主要依据，采用科学的评价标准和适用的分析方法，遵循规范的分析程序，通过对企业的财务状况、经营成果和现金流量等重要指标的比较分析，从而对企业的经营情况及其效绩作出判断、评价和预测。财务报表分析的特征：它是在财务表所披露信息的基础上，进一步提供和利用财务信息；财务报表分析是一个判断过程；科学的评价标准和适用的分析方法是财务报表分析的重要手段。财务报表分析的根本目标是充分利用财务报表及其分析所揭示的信息，使之成为决策的依据。财务报表分析的具体目标：为企业投资人的投资决策、为债权人的贷款决策提供依据；为企业的经营决策和提高管理水平、提高效益提供依据；为政府进行宏观经济决策

6、和对国有企业实施间接管理，考核企业经营者业绩提供依据。财务报表分析比较标准：本期实际与预定目标、计划和定额比较；本期实际与上年同期实际，本年实际与上年实际或历史最好水平比较，以及与若干期的历史资料比较；本企业实际与国内外先进水平比较；本企业实际与评价标准值比较（较其他方法更准确、客观）。财务报表分析的方法：比较分析法（横向比较法、纵向比较法）、比率分析法、因素分析法。横向比较法又称水平分析法，指将实际达到的结果同某一标准，包括某一期或数期财务报表中的相同项目的实际数据作比较。 经常采用的一种形式是编制比较财务报表。纵向比较分析法又称垂直分析法或动态分析法，即以资产负债表、损益表等财务报表中的某

7、一关键项目为基数项目，以其金额为100，而将其余项目的金额分别计算出各占关键项目的百分比，这个百分比表示各项目的比重，通过比重对各项目作出判断和评价。仅有百分比而不表示金额的财务报表称为共同比财务报表，是纵向分析的一种重要形式。资产负债表的共同比报表通常以资产总额为基数，而损益表以产品销售收入总额为基数。共同比财务报表分析的优点：便于对不同时期报表的相同项目进行比较，如果能对数期报表的相同项目作比较，可观察到相同项目变动的一般趋势，有助于评价和预测。运用比较分析法应注意：指标内容、范围和计算方法的一致性；会计计量标准、会计政策和会计处理方法的一致性；时间单位和长度的一致性；企业类型、经营规模和

8、财务规模以及目标大体一致。比率分析法指利用财务比率，包括一个单独的比率或者一组比率，以表明一个方面的业绩、状况或能力的分析。财务比率分类：获利能力比率、偿债能力比率、营运能力比率。因素分析法指确定影响因素，测量其影响程度，查明指标变动原因的一种分析方法。 有连环替代法和差额计算法。因素分析法特征：要按照影响因素同综合性经济指标之间的因果关系，确定影响因素；计算过程的假设性；因素替代的顺序性。连环替代法指确定影响因素，并按照一定的替换顺序逐个因素替换，计算出各个因素对综合性经济指标变动程度的一种计算方法。财务报表分析应注意的问题：1.要弥补财务报表提供信息的局限性，尽可能地扩大信息来源；2.使用

9、比较分析法或比率分析法必须和实际情况相结合；3.经营业绩的评价要恰当。在作出判断评价时，应尽可能将潜在的业绩估计在内。财务报表分析的依据：真实、系统和完整的数据资料；客观、可靠的实际情况；法律、法规、制度以及政府的方针和政策。财务报表分析的程序：明确分析的目的、内容、范围和重点，并据以制定分析工作方案；搜集、整理和核实资料；选用适宜的分析方法，进行分析工作；编写分析报告。财务报表分析资料：作为分析对象的财务报告和财务报表全套资料，如是年度财务报表必须经过注册会计师审计并具有审计报告的财务报表；与作为分析对象的财务报告和财务报表相应的以前年度的财务报告、财务报表以及其他历史资料；与财务分析有关的

10、定额、计划、统计和业务等方面的资料；同行业或同类型企业的有关资料，国内外先进企业或先进水平的资料；国家统一规范的评价标准值资料；其他资料。第二章 企业的收益性和获利能力分析收益指企业在资产经营活动中的经济流入，包括总收益和净收益。资产收益是一种潜在收益，也即企业资产中孕育着的未来收益，需通过资金周转的完成才能实现，并最终转化为经营收益。经营收益是一种现实存在的收益，是资产中潜在收益的实现，也就是企业在生产经营活动中获得的利润。收益性分析指对企业通过资产经营能够取得多大收益的能力所进行的分析、评价和预测。是财务报表分析的核心。以总投资收益率和主权资本收益率的分析为中心。分析的意义：促进企业提高资

11、产管理水平；促进企业改善资产结构，提高资金运用效果；促进企业扩大经营规模、促进企业增强是市场竞争能力。企业的收益结构：收益的收支结构（是按照总收入和总支出与收益的关系以及各类收入与总收入和各类总支出的关系建立起来）、收益的业务结构（是直接按照各种性质的业务对收益构成项目进行搭配，从而提供各种业务的收益）、收益的主要项目结构（收益的主要项目是指为企业总收益做主要贡献的各种类商品、产品或服务项目，企业可根据行业特征和自身实际情况确定本企业收益的主要项目。收益的主要项目结构就是指上列主要项目获取的收益占总收益的比重）。企业经营与收益结构的关系：两者有密切的关系。企业经营活动目标、范围和内容的调整变化

12、会引起收益结构发生变化，反之，通过收益结构的分析，又可以了解企业的市场营销战略、发展战略和技术创新等是否合理，有无创新。企业经营对获利的影响：首先，对获利水平的影响。通过调整收益结构及各类业务规模，当期获利水平就会改变；其次，对获利稳定、持久性的影响。企业准备长久经营的业务和商品的获利能力强项，是影响企业今后能否稳定持久获利的主要因素；第三，对财务安全性的影响。共同比结构损益表也叫总体机构损益表，简称共同比损益表。该表是用百分比数字编制的，用以提供损益表各项目与主营业务收入之间的对比关系。共同比损益表的作用：首先，可将原本不宜比较的绝对数，转换为同一基础上的数据，以便于比较；第二，将报告期与前

13、一期或前几期的共同比损益表加以比较，从中可以看出各项目共同比数字（也即百分比）的变化，据此找出导致报告期利润构成较前期发生变动的主要项目是哪些。企业利润增减变动的分析是就报告期实现的利润与计划利润、前期利润或其他利润指标进行比较，查明它们是否一致、变化如何的分析过程。比较标准：企业前期实现的利润、本期制定的目标利润或计划利润、同行业先进企业同期利润。某项目增减差异=某项目报告期数值-前期数值某项目增减差异项目百分比=某项目增减差异/前期数值X100%利润增减变动的原因分为表层原因和深层原因。表层原因实际上就是指利润的构成项目，也即损益表中所列项目。深层原因：内部管理问题和外部环境问题（国际经济

14、环境的变化及对国内经济和市场的影响；国家宏观政策的调整；有关法律法规的颁布执行；市场机制不健全，存在行业垄断和不正当竞争；市场需求和价格发生较大变异；商品自身的周期性）。对比和趋势分析的区别：对比分析一般是指与某个比较标准进行对比并分析对比结果；趋势分析离不开对比，但一般要将连续几期的数据资料一起对比。各因素对产品销售利润影响程度的确定：销售数量变动对利润的影响额=基期产品销售利润X（销售数量完成率-1）销售数量完成率=汇总（报告期产品销售数量X基期单价）/汇总（基期产品销售数量X基期单价）X100% （用于检查销售数量的完成情况）销售成本变动对利润的影响额=汇总报告期产品销售数量X（基期产品

15、单位生产成本-报告期产品单位生产成本）销售费用变动对利润的影响额=基期销售费用-报告期销售费用价格变动对利润的影响额=汇总报告期产品销售数量X（报告期产品单位售价-基期产品单位售价）若属于等级品价格调整：价格变动对利润的影响额=等级品销售数量X（实际等级的实际平均单价-实际等级的基期平均单价）实际等级的实际平均单价=汇总（各等级销售数量X该等级实际单价）/各等级销售数量之和实际等级的基期平均单价=汇总(各等级销售数量X该等级基期单价)/各等级销售数量之和产品等级构成变动对利润的影响额=报告期等级品销售数量X（实际等级构成的基期平均单价-基期等级构成的基期平均单价）基期等级构成的基期平均单价=汇

16、总（各等级基期销售数量X该等级基期单价）/各等级基期销售数量之和销售结构变动对利润的影响额=汇总（报告期产品销售数量X基期产品单位利润）-基期产品销售利润X销售数量完成率如企业生产销售的是烟酒、化妆品、贵重首饰等，通过以下公式计算：消费税率变动对利润的影响额=汇总报告期产品销售收入X（基期消费税率-实际消费税率）（适用实行从价定率办法计算消费税）单位消费税额变动对利润的影响额=汇总报告期产品销售数量X（基期单位消费税额-实际单位消费税额）（适用实行定额办法计算消费税）获利能力指企业运用其所支配的经济资源，开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。评价企业获利能力的财务比率：有限责任公司投资回报比率

17、（长期资本报酬率、资本金收益率）、股份有限公司投资回报比率（股东权益报酬率、普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利、普通股每股账面价值）、企业经营与利润比率（总资产利润率、毛利率、营业利润率、销售净利率、成本费用利润率）长期资本报酬率=（利润总额+利息费用）/（长期负债平均值+所有者权益平均值）X100%（指利润总额与公司长期资本之间的对比关系，说明企业运用长期资金赚取利润的能力。比率越高说明投入企业资金的汇报水平越高，获利能力越强。其中，一利息只包含长期负债负担的部分，二长期负债中不包含住房周转金等与经营活动无关的内容。）资本金收益率=净利润/资本金总额X100%（也称为资本金利润率，指利润

18、与企业所有者投入资本的对比关系，表明企业所有者投入资本赚取利润的能力。比率越高说明投入企业资金的汇报水平越高，获利能力越强），其中资本金数据取自于实收资本项目，如实收资本发生变化较大，应取期初期末平均值，否则可直接以期末数计算。约当普通股指可转换为普通股的优先股、公司债、认股权证等。股东权益报酬率=净利润/股东权益平均值X100%（也称股东权益收益率或净值报酬率，指股东权益与利润的对比关系。衡量股东权益的收益水平，比率越高说明股东投资的收益水平越高）普通股股东权益报酬率=（净利润-优先股股利）/（股东权益平均值-优先股股东权益平均值）X100% （比率越高说明股东投资的收益水平越高）普通股每股

19、收益=（净利润-优先股股利）/流通在外普通股股数（也称普通股每股利润或每股盈余，指公司净利润与流通在外普通股的比值。反映普通股的获利水平）市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益（表明市场对公司的共同期望，比率越高，说明市场对公司的未来越看好）。分析市盈率应注意：该指标不宜用不同行业之间的比较，因为资本对于不同产业的青睐程度是不同的；每股收益值很小时，可能会导致一个没有多少实际意义的高市盈率；由于某些异常原因引起的股票市价变动会造成市盈率发生不正常变动。普通股每股股利=普通股股利总额/流通在外普通股股数（表明在某一时期内每股普通股能够分享多少股利收益）普通股每股账面价值=（股东权益总额-优先股股

20、东权益）/流通在外普通股股数（表明每股普通股所代表的账面净资产有多少。比率越高，说明企业发展潜力和股票投资的价值越大，间接地表明了企业获利能力的大小）总资产利润率=（利润总额+利息支出净额）/平均资产总值X100%（也称总资产报酬率或总资产收益率，指利润与资产总额的对比关系，从整体上反映了企业资产的利用效果，用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。运用每百元资产能够获取多少利润）毛利率=毛利润/销售收入X100%（每百元销售收入能为企业带来多少毛利润，比率越高，预示企业获取较多利润的把握性比较大）销售成本率=销售成本/销售收入X100%销售毛利率+销售成本率=1营业利润率=（营业利润+利息支

21、出净额）/销售收入X100%（也称销售利润率，指企业经营利润与销售收入的对比关系，可用来衡量包括管理和销售活动在内的整个经营活动所形成的获利能力有多大。每实现百元销售收入可带来多少营业利润，比率越高，说明企业获利能力越强）销售净利率=净利润/销售收入X100%（指企业实现的净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期内的销货收入获取利润的能力。比率低，说明企业经营管理者未能创造出足够多的销售收入业绩或未能控制好成本费用，或者两者兼有）成本费用利润率=营业利润/（销售成本+销售费用+管理费用+财务费用）X100%（比率越高说明企业为取得收益而付出的代价越小，企业获利能力越强。）第三章 企业

22、成本费用分析成本指生产某种产品、完成某个项目或者说做成某件事情的代价，即发生的耗费总和。费用指在一定时期内为进行生产经营活动而发生的各项耗费。二者关系：费用是成本的基础，没有发生费用就不会形成成本；按对象归集的费用构成成本，其发生期和补偿期并非完全以至；不予对象化的费用则按发生期间归集，由同期收入补偿。成本构成指成本由哪些项目所组成。明确成本构成是对成本进行管理、核算和分析的前提。成本特性又称成本习性，是成本管理理论中的一个基本概念，是成本与产量依存关系的属性特征。按照成本特性，成本可分为固定成本、变动成本和半变动成本。固定成本指业务量在一定限度内发生增减变动，而总额始终保持不变的成本。可分为

23、约束性固定成本（厂房折旧费、保险费、财产税、管理人员工资）和酌量性固定成本（研究开发费、广告宣传费、职工培训费）变动成本指随业务量的增减而相应发生同比例变动的成本（直接材料费、人工费、产品包装费）半变动成本指那些既包含变动成分也包含固定成分的成本（电话费）成本费用的作用：是取得收入的前提条件；是保证企业产品或服务质量的必要条件；是企业持续经营的必要条件。成本费用分析的意义：为成本考核提供依据；为未来成本预测和计划提供依据；促使企业改善经营管理，提高成本管理水平，增强市场竞争能力。总之，通过分析，目的是要合理控制、降低成本费用，提高企业经营管理水平，增强市场竞争力，最终获取良好的经济效益。成本费

24、用分析能够为成本考核提供依据表现在：企业的生产经营的基本情况；利润实现和利润分配情况；资金增减和周转情况；对企业财务状况，经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。产品成本分析是对报告期已完工产品的生产成本情况所进行的分析，其基本内容是利用成本核算数据以及其他有关资料，与各种成本标准进行比较，通过比较，从中确定超支或节约差异，分析差异形成原因，评价成本计划完成情况，分清责任归属。 包括对全部产品成本水平的分析和主要产品单位成本的因素分析。 分析方法：比较分析法、结构分析法、因素分析法。产品生产总成本分析目的：考核企业各项生产费用发生的升降情况，企业产品、各种主要产品、可比产品以及不可比产品成本计

25、划的执行情况。产品生产成本表分别从成本项目和产品种类两个角度提供成本数据。按成本项目分析：就生产费用总计和产品生产成本总计的各专栏数进行比较，揭示差异；对成本项目结构变动进行分析；计算并对比有关成本效益指标，评价报告期成本获利水平。按产品种类分析：将本期实际成本与计划成本进行对比分析；将本期实际成本与上年实际成本进行对比分析。（前提是划清可比产品与不可比产品的界限）影响可比产品成本降低率变动的因素有产品结构变动和单位成本变动；影响可比产品成本降低额变动的因素有产量、品种结构和单位成本的变动。主要产品单位成本分析的目的：查明主要产品单位成本变化的具体原因，落实影响因素及其影响程度以及哪些因素是积

26、极的，哪些因素出了问题。主要产品单位成本分析步骤：一将本期实际成本与其他成本标准进行对比，查看升降变化情况，进行一般分析；二是对每个成本项目的变化进行具体分析；三是分析主要技术经济指标。制造费用是产品生产企业为生产产品或提供劳务而发生的各项间接性的生产耗费。 按照成本计算的制造成本法，对于各期发生的制造费用是按照一定标准分配计入产品成本的。期间费用：产品销售费用（企业为了销售产品所发生的各项费用）、管理费用（企业的象征管理部门为行使组织管理职能所发生的各项费用）、财务费用（企业为筹集生产经营活动所需资金而发生的相关费用）。产品销售费用的分析建立在本期销售费用实际发生额以及其他相关信息的基础上。

27、 步骤：首先查看销售费用总额预算的执行情况；其次继续进行各项目的对比分析。制造费用、管理费用属于固定性成本，对其实行预算管理显得尤为必要。管理费用分析的目的：对本期预算（计划）执行情况落实责任，进行评价与考核；为下期预算（计划）的编制提供有用信息，最终会促进企业增收节支，取得更好的经济效益。管理费用包括企业行政管理各职能部门人员的工资及福利费、差旅费、办公费、折旧费、技术开发费、业务招待费等。财务费用的目的：为了评价考核企业在财务费用方面的开支是否与预算（计划）相符合，超支或节约的原因是什么。财务费用、管理费用、销售费用的区别在于每种费用包含的内容不同。分析评价销售费用要联系当期市场需求变化情

28、况和企业销售业务的开展、销售规模的大小等业务背景进行；财务费用考虑的背景是企业融资对生产经营资金需求程度以及外汇市场上汇率变化的风险情况。第四章资产的流动性和短期偿债能力分析资产的流动性指企业资产变换为现金的速度，是资产的一个重要特性，与资产的风险性及其收益性均具有密切的联系。企业短期偿债能力的强弱往往表现为资产变现能力的强弱。资产流动性分析指通过对资产的变现能力以及资产与负债之间的有机联系进行分析，从而用以判断企业的偿债能力及资金质量的一种分析方法。资产负债表分为表头、表体和补充资料。它反映的是企业在特定时点的静态数据，编报日期应具体到某一日期。我国采用帐户式。特征：分为左右两方，左侧为资产

29、，右侧为负债和所有者权益，资产总额等于负债加所有者权益合计数；左侧资产内部各个项目按照各项资产的流动性的大小或变现能力的强弱进行排列；右侧负债和所有者权益两项按照权益的顺序进行排列；右侧负债内部各个项目按照每个项目偿债的紧迫性而依次排列；所有者权益内部各个项目按照各项目的稳定程度而依次排列。分析货币资金规模的适应性和质量注意：1.企业的资产规模、业务收支规模。一般地说，企业资产总额越答，相应的货币资金规模也越大；业务收支频繁，处于货币形态的资产也会较多。2.企业筹资能力。筹资能力强的企业就没有必要持有大量的货币资金。3.企业的行业特点。不同行业的企业，其合理的货币资金结构也会有所差异。4.企业

30、的定期存款。企业的银行存款和其他货币资金中有些不能随时用于支付的存款，必将减弱货币资金的流动性，对此，应在报表附注中加以列示，以正确评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。分析短期投资的流动性注意：有价证券的性质；短期投资的适度规模；短期投资的期末计价及其披露。分析应收账款的质量和流动性注意：应收账款的规模；坏账损失风险；潜在亏损风险；应收账款流动性的考核指标。预付账款的变现性极差。分析存货的质量和流动性注意：1.存货计价。计价方法会影响期末存货成本与当期销售成本；2.要注意提取存货跌价准备；3.潜在亏损风险。应特别关注利用存货项目进行潜在亏损挂帐问题；4.加强存货的日常管理；5. 关注存货的库

31、存周期。存货计价的计价方法：先进先出法、后进先出法、加权平均法、移动加权平均法、个别认定法。考核存货流动性的指标：存货周转天数、存货周转次数和营业周期。待摊费用是按“权责发生制”和“划分收益性支出和资本性支出”核算原则而设立的，实质是费用的资本化，没有变现性。待处理流动资产净损失流动性较差。分析短期借款的规模注意：与流动资产相适应；与企业当期收益相适应。分析应付账款的规模注意：应付账款的运营；应付账款的计价。分析预收账款的规模注意：“良性”债务；实物偿债；违规挂帐。营运资金指一定时期内企业的流动资产超过流动负债的部分。它为正数表明企业的流动负债有足够的流动资产作为偿付的保证，反之，意味不足。营

32、运资金=流动资产-流动负债。分析营运资金注意：该指标应将年末与年初或以前年度的数额相比较，以确定其是否合理，不需要与不同行业、不同规模的企业进行比较；营运资金的规模多大为好，没有一定标准，对此，应结合比率法进行分析。流动比率指一定时期内企业的流动资产除以流动负债的比率，是衡量企业短期流动性方面最常用的比率之一，说明企业用其流动资产偿还到期债务的保障程度。达到2：1认为企业财务状况才比较稳妥可靠。流动比率有局限性，使用时注意：1.较高的比率仅说明企业有足够的可变现资产用来还债，但并不足以表明有足够的现金来还债；2.从合理利用资金的角度而言，各行各业、各不同企业应根据自身的情况和行业特点，确定一个

33、流动比率的最佳点；3.当企业用流动资产偿还流动负债或通过增加流动负债来购买流动资产时，公式的分子与分母将等量地增加或减少，并造成比率本身的变化。速动比率指一定时期内企业的速动资产除以流动负债的比率。比率等于或稍大于1较合适。速动资产指现金和易于变现、几乎可以随时用来偿还债务的那些流动资产，一般由货币资金、短期投资、应收票据、应收账款等构成，不包括存货、待摊费用。为什么存货、待摊费用不能计入流动资产？存货的流动性较差，其变现要经过销货和收款两环节，所需时间较长且存货中有可能存在冷背残次商品；待摊费用本身是费用的资本化，不能实现，若其数额较大，只会降低流动资产的质量。现金比率指企业一定时期内企业的

34、现金及现金等价物除以流动负债的比率。表明企业随时可以偿债的能力或对流动负债的随时支付程度。是最稳健或者说保守的方法衡量企业的短期偿债能力。 现金指企业的货币资金，现金等价物指有价证券（一般为短期投资和短期应收票据）。现金比率=（货币资金+有价证券）/流动负债流动比率、速动比率和现金比率的相互关系：1.以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率；2.速动比率以扣除变现能力较差的存货和不能变现的待摊费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足；3.现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生付作用，这有指标仅在企业面临财务危机时使用，

35、相对于流动比率和速动比率来说，其作用力度较小。分析企业短期偿债能力还应注意未在财务报表上充分披露的其他因素：准备变现的长期资产；良好的企业商业信用；承担担保责任和已贴现的商业汇票引起的债务；未做记录的或有负债。第五章融资结构与长期负债能力分析融资结构也称资本结构，指企业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。负债融资和主权资本融资的不同性质决定了企业一定的融资结构：即在企业融资中保持一定主权资本是企业经济实力和承担风险能力的基础，而保持一定的借入资本则是企业灵活调节资金余缺和增加所有者权益的前提。资金成本指企业为获取某类资本所要付出的代价；财务风险指企业由于筹措资本对资金

36、的供应者承担义务而可能发生的危险。不同的融资结构，其资金成本和财务风险是各不相同的：一般而言，负债融资的资金成本较低，只需支付利息，且利息费用可以在税前支付，但财务风险较高，即不论企业经营状况如何，到期必须还本付息；而主权资本融资的财务风险较低，企业对投资者的投资可以在续存期间永久使用，股利的支付不是固定的，视企业经营状况而定，利润少就少分，无利润可不分，但其资金成本较高，利润全归投资者所有，且股利不得从税前扣除。融资结构类型：保守型融资结构（指在资本结构中主要采取主权资本融资，且在负债融资结构中又以长期负债融资为主。低财务风险、高资金成本）；中庸型融资结构（主权资本融资与负债融资的比重主要根

37、据资金的使用用途来确定，即用于长期资产的资金由主权资本融资和长期负债融资提供，而用于流动资产的资金主要由流动负债融资提供。中等财务风险和资金成本的融资结构）；风险型融资结构（指资本结构中主要采用负债融资，流动负债也被大量长期资产所占用。高财务风险、低资金成本）。融资结构分析的目的：1.对企业债权人。目的是判断其自身的债权的偿还保证程度，即确认企业能否按期还本付息。所有者权益在企业资本结构中所占的比例越高，对债权人的债权保障程度越高，债权人希望融资结构中的所有者权益比重越大越好。2.对企业投资人。目的是判断自身所承担的终极风险与可能获得的财务杠杆利益，以确定投资决策。其原因是：第一，企业所有者承

38、担终极风险，享有的是剩余收益，因此，其十分关心投入资本能否保全；第二，借款利息的固定且税前支付的特性使得企业资本利润率高于利息成本时，投资者可以通过财务杠杆作用获得杠杆收益，反之，则承担风险。3.对企业经营者。目的是优化融资结构和降低融资成本。第一，优化融资结构，表现为吸收更多的主权资本，提高企业承担财务风险的能力；第二，企业在提高企业承担财务风险的能力的同时，还应讲求融资效益，即通过融资结构分析，尽量降低企业融资成本。4.对政府有关经济管理部门。目的是判断企业是否进入有限制的领域进行经营或财务运作。5.对经营往来企业。目的是判断其业务往来企业是否有足够的支付能力和供货能力，以确定是否继续与其

39、发生业务往来。融资结构项目的比重分析是对各类融资的具体组成项目的结构比重所进行的分析，具体分为流动负债项目、长期负债项目和所有者权益项目比重分析。所有者权益项目的比重分析：一般而言，赢余公积和未分配利润的比重越大越好。从股东和债权人角度看，比重大意味着对股本的担保越可靠，债权越安全；从企业看，盈余公积和未分配利润的比重越大，说明企业可长期使用而相对筹资成本较低的资金越多，从而企业越有能力应付和承担财务风险。资本公积比重越大，意味着可长期使用无需筹资成本的资金越多，企业的抗风险能力越强。 股本和资本公积由投资者出资形成，不易变动，相对稳定；盈余公积和未分配利润由企业生产经营形成，相对活跃，表明企

40、业创造利润的能力。融资结构弹性指企业融资结构随着经营和理财业务的变化，能够适时调整和改变的可能性。 分类：弹性融资（可随时清欠、退还和转换的融资，如流动负债融资、未分配利润及长期负债）、刚性融资（不能随时清欠，退还和转换的融资，如主权资本融资）、半弹性融资（介于两种类型之间的融资，如长期负债融资）。如何调整融资结构？企业融资结构的合理性会随着企业环境的变化而变化，所以企业必须经常调整以保持其合理性。一是存量调整。在企业现有资产规模下对现存自有资本和负债进行结构上的相互转化，具体表现为直接调整、间接调整。二是流量调整。通过追加或缩小企业现有资产数量，以实现原有融资结构的合理化调整。这种调整适用于

41、的情况有：第一，资产负债比例过高时，为改变不佳财务形象，提前偿还旧债，伺机举借新债；或增资扩股，加大主权资本融资；第二，资产负债比例过低且企业效益较好时，为充分发挥财务杠杆效用，可追加贷款；若企业生产规模缩小，效益下滑，可实施减姿措施。融资结构弹性的总体分析是整体判断企业在不同时期的弹性融资与融资总量的变化情况。 融资结构弹性=弹性融资/融资总量X100%融资结构弹性的结构分析是根据不同弹性的融资分别计算分析企业在不同时期占总弹性融资比重的变化情况，以此了解企业融资结构弹性的内部机构变化。某类弹性融资强度=某类弹性融资/弹性融资总额X100%资产负债比率又称负债比率，是企业全部负债总额与全部资

42、产总额的比率，表示在企业全部资金来源中，从债权人方面取得数额的所占比重。该指标用于衡量企业利用负债融资进行财务活动的能力，也是显示企业财务风险的重要标志。企业债权人要求比率越低越好，企业所有者要求越高越好。所有者权益比率（股份有限公司称为股东权益）是企业所有者权益总额与资产总额之比，表明主权资本在全部资产中所占的份额。比率越大，资产负债比率越小，企业的财务风险就越小。 所有者权益比率+资产负债比率=1权益乘数是所有者权益比率的倒数，即企业的资产总额是所有者权益的多少倍。该乘数越大，说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运营的资产越多。=全部资产总额/所有者权益总额=1/（1-资产负债率）产权

43、比率也称负债与所有者权益比率，是企业负债总额与所有者权益总额之比。比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人承担的风险越小。过低时，所有者权益比重过大，意味着企业可能失去充分发挥负债的财务杠杆作用的大好时机。有形净值债务比率是将无形资产、递延资产从所有者权益中予以扣除，从而计算企业负债总额与有形净值之间的比率。反映债权人利益的保障程度，比率越低，程度越高，企业有效偿债能力越强。=负债总额/所有制权益-（无形资产+递延资产）X100%利息保障倍数又称已获利息倍数，是企业息税前利润（利息费用加税前利润）与所支付的利息费用的倍数关系。=（税前利润+利息费用）/利息费用。倍数越高，表明企业对偿还债务

44、的保障程度越强。 对利息保障倍数分析评价时注意：1.利息费用的计算。借款利息费用应包括计入当期损益和予以资本化两部分；2.利息费用的实际支付能力；还应注意企业的现金流量与利息费用的数量关系。营运资金与长期负债比率指企业的营运资金与长期负债的比例关系。比率越高表明企业的短期偿债能力越强，且预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也较强。长期负债比率指企业的长期负债与负债总额之间的比例关系，用以反映企业负债中长期负债的份额。比率高低可以反映企业借入资金成本的高低，也反映企业筹措长期负债资金的能力。影响长期偿债能力的其他因素：1.资产价值的影响。表现在资产的账面价值可能被高估或低估，某些入帐的资产毫无变

45、现价值，尚未全部入帐的资产；2.长期经营性租赁的影响；3.或有事项（指企业现存的一种状态或处境，其最终结果是否发生损失或收益，依其未来不确定事项是否发生而定）和承诺事项（指企业由具有法律效力的合同或协议的要求而引起义务的事项）的影响。第六章资产结构与资产管理效果分析作为资产的经济资源必须具备的特征：必须是企业已经完成了的经济业务所形成或者取得的经济资源，企业必须对其拥有所有权或控制权；必须能为企业现在或将来带来经济利益；必须能够用货币计量。资产的分类：1.按照资产的变现速度及其价值转移形式不同，流动资产和非流动资产；2.按资产的占用形态不同，分为有形资产和无形资产。有形资产分为实物资产（即各种

46、具有使用价值的财产物资）和金融资产（即货币和各种有价证券）；无形资产分为收益性无形资产（指企业长期使用而没有实物形态，并能给企业带来收益的专利权、专有技术、土地使用权、商标权、商誉等）和支出性无形资产（是企业应在较长时期内摊销而没有实物形态，并只能成为企业未来成本费用支出的递延资产，如开办费）；3.按资产的占用期限不同，分为短期资产和长期资产。资产结构和资产管理效果分析的意义：一.对于企业管理者而言，意义体现在1.优化资产结构。使之与企业经营性质、经营时期相适应；2.通过改善财务状况。保持资产的流动性与收益性合理搭配，从而改善财务状况；3.合理调整商品资产与其他资产的比例关系，从而加速资金周转

47、；4.通过分析摸清存量资产质量，从而减少资产经营风险。二.对于企业所有者或股东而言，资产结构资产管理效果分析有助于判断企业财务的安全性、资本的保全程度以及资产的收益能力，可用以进行相应的投资决策。首先，企业的安全性与其资产结构密切相关；其次，要保全所有者或股东的投入资本；最后，企业的资产结构直接影响着企业的收益。三.对于企业的债权人而言，资产结构和资产管理效果分析有助于判明其债权的物资保证程度或其安全性，可用以进行相应的信用决策。四、对其他与企业具有密切经济利益关系的部门和企业而言，意义：对政府及有关管理部门的意义在于判明企业经营是否稳定，财务状况是否良好，将有利于宏观管理、控制和监管；对业务

48、关联企业，意义在于判明企业是否有足量合格的商品供应或有足够的支付能力，亦即判明企业的供销能力及其信用状况是否可靠，以确定可否建立长期稳定的业务合作关系或者所能给予的信用政策的松紧度等。资产结构即企业各类资产之间的比例关系。种类：资产变现速度及其价值转移形式结构（是企业总资产中流动资产和非流动资产各占的比重或比例关系）、资产占用形态结构（即企业总资产中有形资产和无形资产各占的比重或比例关系）、资产占用期限结构（指企业总资产中长、短期资产各站的比重或比例关系）。资产结构对企业经营的影响：1.风险的影响。企业面临的风险包括财务风险和经营风险两类，前者主要与企业资金的筹集即资本结构相关，后者主要与企业资金的运用即资产结构有关。一般说，流动资产、短期资产的经营风险相对较小，有形资产的也要小得多，固定资产经营风险相对较大，无形资产尤其是支出性无形资产其经营风险比实物风险会更大。2.收益的影响。一是直接形成企业收益的资产，包括产品、商品等存货资产、应收账款等结算资产有有价证券等投资资产；二是对企业一定时期收益不产生影响的资产，如货币资产；三是抵扣企业一定时期收益的资产，包括非产品资产、非商品资产、固定资产