重庆市固定资产投资与经济增长的实证分析iwoh.docx

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1、南京财经大学本科毕业论文（设计）目 录中文摘要2英文摘要2一、概念界定3（一）经济增长3（二）固定资产投资3二、投资对经济增长的影响3 （一）投资的需求效应4 （二）投资的供给效应4三、重庆市固定资产投资和经济增长的情况分析5（一）经济增长的情况分析5（二）固定资产投资的情况分析6四、重庆市固定资产投资与经济增长关系的实证分析8（一）数据来源与变量选择8（二）ADF 单位根检验9（三）协整关系检验和建立回归模型9（四）格兰杰因果检验11（五）结论11五、政策建议12参考文献14重庆市固定资产投资与经济增长的实证分析摘 要：本文通过对固定资产投资与经济增长关系的分析，说明重庆市直辖前后，地区生产

2、总值和固定资产投资都处在上升阶段，并且两者之间有一定的联系。选取1991-2008年度重庆市经济数据作为样本空间，考虑投资因素对经济增长的影响，进行实证分析，得出固定资产投资与经济增长的内在关系。客观分析目前国内以及重庆市的经济现状，提出促进重庆市投资及经济增长的政策。关键字：固定资产投资，经济增长Abstract：This paper examines the relationship between the investment on fixed assets and economy growth, on both before and after Chongqing Municipali

3、ty directly under the regional GDP and the investment on fixed assets are increased, and that there is a certain link. Select the year 1991-2008 Chongqing economic data as a sample space, investment factors to consider the impact on economic growth, empirical analysis of investment on fixed assets a

4、nd the inherent relationship between economic growth. An objective analysis of current domestic and economic status of Chongqing Municipality, give advise to Chongqing Municipality to promote investment and economic growth.Key words：the investment on fixed assets，economy growth重庆作为一个有着一定对外开放时间，经济发展不

5、尽完善的内陆城市，受到了国家的重视，特别是在1997年成立直辖市后，中央政府在各方面对其进行了扶持，使其在直辖十余年的时间内，无论经济、金融，还是社会、民生都得到了显著的发展。作为新兴的直辖市，在国家的重视和市场开放的利好环境下，重庆有着广阔的发展前途，而在当下投资在经济中占据主要地位的形势下，深入研究其对经济的影响，必然能为重庆进一步推动本地的经济发展提供有力的理论依据。一、概念界定（一）经济增长经济增长，是指一个国家或地区在一定时期内商品和劳务总供应量的增加，即社会经济规模的扩大。经济增长包括商品和劳务的总量增加以及人均收入、人均GDP也是增加的。在本文中，用GDP的变化来衡量经济增长。（

6、二）固定资产投资固定资产是指在社会再生产过程中，可以长时期反复使用，在使用过程中其实物形态基本不变，但其价值会逐步转移的劳动资料和其他物资资料，如房屋、建筑物、机器设备、运输工具等。固定资产投资通常是指用于构建新的固定资产或更新改造原有固定资产的投资。固定资产投资的一个重要特点是，在生产经营过程中，其价值随着固定资产的磨损，逐渐地以折旧的形式计入产品成本。固定资产投资，就是实现固定资产再生产的投资。根据我国现行的制度，固定资产投资按其生产性质又分为基本建设投资、更新改造投资、房地产投资和其他固定资产投资四类。固定资产投资对一个社会、一个国家、一个地区的经济发展，对提高人民生活水平、生活质量具有

7、一定的意义。本文将用重庆市全社会固定资产投资额来衡量固定资产投资水平。二、投资对经济增长的影响投资与经济增长之间存在着相互促进、相互制约的辩证关系。一方面投资对经济增长有着重要的不可替代的贡献，是经济增长的主要动力之一，另一方面经济增长又强烈地影响和决定着投资行为。没有投资行为，经济增长就缺乏动力和后劲，没有经济增长，投资就成为无源之水。1投资与消费相比，投资在刺激经济增长方面容易操作且见效更快，特别是当前我国经济正处在经济发展尚未完全成熟时期，投资理所当然成为了推动经济发展的主导力量。投资是推动和实现经济增长的基本因素。由于固定资产投资具有两重性，它既能对生产形成需求，又能增加生产能力，因此

8、决定了投资对经济增长也具有双重效应:需求效应和供给效应。（一）投资的需求效应投资的需求效应，是指由于进行投资活动而引起的对生产资料以及劳务商品的需求。14在我国，由于目前还属于发展中国家，消费需求在一定时期内具有相对的稳定性，但需求量较低，而出口需求又容易被国际经济环境等不确定因素影响，所以，当社会需求不足、经济增长缓慢时，往往可以通过提升投资需求来扩大总需求，刺激经济增长。 投资使生产要素增加，经济增长通常是规模扩大的再生产，必须增加固定资产，增加劳动手段，提高科技水平，这需要由投资来投资实现。通过投资建造固定资产等生产活动，能增加社会需求，引起一系列的连锁反应，刺激生产，拉动经济增长。在投

9、资过程或投资项目的建设过程中，不断运用货币资金，购买生产资料如钢材、水泥、电力、支付工资等，从而引起对投资品和消费品的大量需求和消费资料的需求扩张，推动相应行业扩大生产规模，从而促进经济增长。（二）投资的供给效应投资实现为固定资产后，非生产性固定资产（可以理解为一般商品）一经交付使用就直接供给社会消费。生产性固定资产（可以理解为生产资料）则再投入生产，为生产提供劳动资料，并与流动资金相结合，通过生产劳动，再生产出产品（生产资料和消费资料）供给社会，产生一系列与之相关联的刺激其他产品生产增加的效应，这就是投资的供给效应。三、重庆市固定资产投资和经济增长的情况分析（一）经济增长的情况分析1.经济总

10、量迅速增加随着我国改革开放，重庆市的综合经济实力也在逐渐变强，尤其是1997年直辖以来，重庆市经济发展迅速。表1 1991-2008年重庆市地区生产总值及构成表单位：亿元年份本市生产总值第一产业第二产业第三产业1991341.55109.49130.88101.181992420.18117.28164.58138.321993553.05141.99229.53181.531994755.96196.19316.50243.2719951016.25264.19412.28339.7819961187.47287.56474.31425.6019971360.24307.21540.0851

11、2.9519981440.56300.89558.87580.8019991491.99286.16574.98630.8520001603.16284.87623.83694.4620011765.68294.90688.40782.3820021990.01317.87780.97891.1720032272.82339.06921.101012.6620042692.81428.051112.801151.9620053070.49463.401259.121347.9720063452.14386.381500.971564.7920074122.51482.391892.101748

12、.0220085096.70575.922431.162089.62数据来源重庆统计网及中经网1991年重庆市地区生产总值为341.55亿元，2008年为5096.70亿元。从1991年到2008年，重庆市地区生产总值增长了13.92倍，其中第二和第三产业增长尤为迅速，分别增长了17.58倍和19.65倍。2008年重庆市GDP比上年增长了约14.3%，是直辖（1997年）以来发展最快的一年。经过了多年的发展，重庆市经济取得了突破性的进展。2.人均收入快速上升表2 1991-2008年重庆市人均可支配收入表年 份平均每人可支配 收 入（元）年 份平均每人可支配 收 入（元）19911891.9

13、020006176.3019922195.3320016572.3019932780.6220027238.0719943634.3320038093.6719954375.4320049220.9619965022.96200510243.9919975302.05200611569.7419985442.84200713715.2519995828.43200814368.00数据来源重庆统计网及中经网从上表可得到，1991年至2008年重庆市平均每人可支配收入由1891.90元增长为14368元，增长了6.59倍。人均收入的快速上升也说明了重庆市经济在快速增长。同时人们收入的增长会引起消

14、费的上升，间接地促进经济发展。（二）固定资产投资的情况分析1.固定资产总额不断增加直辖前后，投资总量的迅速扩张。 1991年至2008年，重庆市固定资产投资额从1991年的85.16亿元增长到了2008年的3979.6亿元，增长了45.73倍。同时自1991年以来，重庆市每年固定资产投资总额的增长都在15%以上。并且从2001年开始，至2008年，连续8年投资额的增长在22%以上。伴随着重庆市经济快速增长，固定资产投资在GDP中的比重也呈上升之势。（见表3）表3 1991-2008年重庆市固定资产投资总额表单位：亿元年 份固定资产投资额总计年 份固定资产投资额总计199185.16200065

15、5.811992106.382001801.821993155.052002995.661994202.9120031269.351995270.9620041621.921996320.7220052006.311997370.9420062451.831998498.1420073161.511999562.8620083979.60数据来源重庆统计网及中经网2.基本建设投资与房地产开发投资迅速增长随着固定资产投资的迅速扩张，重庆市基本建设投资和房地产开发投资迅速增长。特别是1997-2007直辖10年是基础设施建设发展最快，城市面貌变化最大的十年。渝怀铁路、万宜铁路、农网改造、“8小时重

16、庆”、“半小时主城”、江北国际机场扩建、轻轨二号线等一批重大基础设施项目，成为了推动投资增长的重要支撑。下表为重庆市1991年至2008年房地产开发投资情况表。表4 1991-2008年重庆市房地产开发投资表年份本年完成投资总额（亿元）年份本年完成投资总额（亿元）19911.92000139.619923.42001196.67199312.32002245.9199427.92003327.9199546.92004405.1199655.62005517.7199767.52006629.63199897.32007849.91999112.52008991.0数据来源重庆统计网及中经网在

17、重庆市房地产投资日益增加的同时，由于建筑行业自身的性质和特点，建筑业在安置人员就业与再就业，尤其是吸纳农村富余劳动力方面作用突出，建筑业和建筑劳务输出已成为农村经济增长和农民增收的重要渠道。3.投资主体趋于多元化，民间投资快速增长直辖是重庆投资的重要转折点，随着投资融资体制改革步伐的不断加快以及市场准入政策的进一步放宽，包括随后中国加入WTO，投资主体不断地向多元化发展，各种所有制投资不断增长，同时民间投资也在不断壮大，成为了推动经济增长不可或缺的重要组成部分。四、重庆市固定资产投资与经济增长关系的实证分析（一）数据来源与变量选择原始数据如下：表5 重庆市GDP和固定资产投资额 单位：亿元年份

18、GDPI年份GDPI1991341.5585.1620001603.16655.811992420.18106.3820011765.68801.821993553.05155.0520021990.01995.661994755.96202.9120032272.821269.3519951016.25270.9620042692.811621.9219961187.47320.7220053070.492006.3119971360.24370.9420063452.142451.8319981440.56498.1420074122.513161.5119991491.99562.862

19、0085096.73979.60数据来源重庆统计网及中经网我主要运用经济计量模型，借助于Eviews3.1软件，对重庆市经济增长与固定资产投资之间的关系进行实证分析。选取1991-2008年度重庆市经济数据作为样本空间，数据来源于重庆市统计局网站。首先，选取GDP、I分别代表重庆市地区生产总值，固定资产投资额。由于自然对数变换并不改变变量的特征，且能使其趋势线性化，消除时间序列的异方差现象，故对重庆市地区生产总值，固定资产投资额进行对数变换，分别用LGDP和LI表示取以10为底的自然对数的地区生产总值和固定资产投资总额。考察重庆市经济增长与固定资产投资之间长期稳定的动态均衡关系。在进行实证分析

20、前，对表5的数据取以10为底的自然对数。（处理后的数据略）（二）ADF单位根检验对1991年至2008年的LGDP、LI和一阶差分数列LGDP、LI进行ADF单位根检验。表6 ADF检验结果变量ADF统计量5%临界值结论LGDP0.883546-3.1003不稳定LI-1.001747-3.0521不稳定LGDP-3.501349-3.1222稳定LI-3.381051-3.0659稳定表6显示，重庆市在1991-2008年间，时间序列LGDP和LI不能拒绝单位根假设，而其一阶差分则拒绝了单位根假设，说明时间序列LGDP和LI是I（1）序列。（三）协整关系检验和建立回归模型如果两个变量都是单整

21、变量，只有当它们的单整阶相同时，才有可能协整。由表1可知道，两时间序列都是一阶单整序列，因此两者之间存在某种平稳的线性组合。为了检验两变量LGDP和LI是否协整，在此我使用两变量的EG检验方法。首先设回归方程LGDPt=+LI+et，其中和为回归系数。模型残差数列et可以通过et=LGDPt-LIt得到。然后检验et的单整性。如果et为稳定序列，即残差序列是平稳的，则两变量存在协整关系。如果两变量不存在协整关系，则它们之间不存在均衡关系，若强行用最小二乘估计法计算两变量之间的关系，则会得到伪回归方程；如果两变量存在协整关系，则它们之间存在长期均衡关系。对数据进行回归，得到如下结果：LGDPt

22、= 0.650600*LIt + 1.362665 （27.39981） （20.25516）R=0.979133 D.W=0.323970 残差序列et=LGDPt - 0.650600*LIt - 1.362665由D.W值容易判断该模型的随机干扰项具有序列相关性。考虑加入适当的滞后项。得到LGDP和LI的分布滞后模型：LGDPt=0.515877 + 0.218078*LIt + 1.263346*LGDPt-1 0.615075*LGDPt-2 （5.121442）（5.300035） （8.458421） （-5.344393）R=0.997924 LM=4.028132 通过软件计

23、算，LM检验的P值为0.133445，由于该模型的LM检验的P值都超过 5%的显著性水平，因此接受原假设，即序列不存在自相关性，因此可初步认为是LGDP和LI的长期稳定关系。残差序列：et=LGDPt - 0.650600*LIt - 1.362665对残差进行单位根检验，其检验结果显示为：残差序列检验的ADF值为-2.006597，小于5%显著性水平下的临界值-1.9642。因此拒绝原假设，残差序列et不存在单位根的备则假设。残差序列不需经过差分就拒绝了存在单位根的原假设，则残差序列et为平稳时间序列，即et为0阶单整序列。由此可判断LGDP与LI之间存在协整关系。即固定资产投资与地区生产总

24、值具有长期的均衡关系。（四）格兰杰因果检验由于重庆市的LGDP和LI之间存在长期的协整关系，所以可以进行格兰杰因果关系检验。用Eviews计算可得：（显著性水平取5%）表7 LGDP和LI的格兰杰因果关系检验的结果滞后阶数原假设P值结论1投资不是GDP的格兰杰原因GDP不是投资的格兰杰原因0.024590.11304拒绝不拒绝2投资不是GDP的格兰杰原因GDP不是投资的格兰杰原因0.001020.01303拒绝拒绝3投资不是GDP的格兰杰原因GDP不是投资的格兰杰原因0.057870.07306不拒绝不拒绝检验结果表明：滞后期为1时，LI对LGDP有单向影响，LI是LGDP的格兰杰原因，即在5

25、%的显著性水平，重庆市固定资产投资增长是经济增长的原因；滞后期为2时，LGDP与LI之间存在双向影响，即在5%的显著性水平，LI和LGDP互为格兰杰因果关系；滞后期为3时，LGDP与LI之间不存在影响。在这里我们可以看出格兰杰因果关系检验对于滞后期长度的选择比较敏感，不同的滞后期得到了不同完全不同的结果。因此，我们在这里选取和回归模型相同的滞后期2，即选取保证模型不存在序列相关的滞后期长度。这时，判断出来的结果则是，重庆市固定资产投资增长是经济增长的原因，同时经济增长在一定程度上也影响着固定资产投资，具有双向关系。（五）结论1.从长期来看，协整模型中各变量对经济增长贡献的分析：LGDPt=0.

26、515877 + 0.218078*LIt + 1.263346*LGDPt-1 0.615075*LGDPt-2 该模型分析了当年的固定资产投资以及前两年度的重庆市地区生产总值与当年地区生产总值的一种长期均衡关系：即从1991年到2008年重庆市的固定投资与地区生产总值保持着一种长期的正相关关系。（1）长期看来，滞后一期地区生产总值的对数每增加一个单位，就会引起当期地区生产总值的对数增加1.263346个单位；滞后二期地区生产总值的对数每增加一个单位，就会引起当期的地区生产总值减少0.615075个单位。因此，当年GDP的发展情况会影响到今后两年GDP的发展，即一个地区的经济发展现状在一定程

27、度上决定着今后的发展趋势。（2）长期来看，固定资产投资与地区生产总值呈正向关系变动，当期固定资产投资的对数每增加一个单位，就会引起当期地区生产总值的对数增加0.218078个单位。由此可见，继续增强固定资产投资对经济的推动力是十分重要的。（3）总的来看LGDP关于LI的弹性为：0.218078 /（1-1.263346+0.615075）=0.620017代表LGDP和LI之间有一定的正相关性。固定资产投资对重庆市的GDP增长有一定的影响。可以加大投资，达到提高GDP的目的，尽管投资热存在着一些不合理的地方，但是政府也不能采取全面紧缩的财政政策和货币政策来打压投资。所以在制定投资政策时要合理，

28、与其他经济政策相辅助，提高整体投资效率，适时抑制局部投资过热。2.对于格兰杰因果检验的结果，固定资产投资与经济增长的双向关系是符合经济学原理的，固定资产投资的增加在一定程度上是经济增长的原因，投资是影响经济增长的因素之一。可以通过增加投资达到推动经济增长的作用。同时，当经济增长时，人们总会在经济环境好的时候加大投资，以获取更多的利润，因此经济增长所表现出的好的投资环境会带来更多的投资。五、政策建议2008年的金融海啸给全球经济一个巨大的冲击，对中国未来经济的发展是个考验，同时对于重庆也是一个考验。我国在过去几年的GDP增长速度非常乐观，但最近有所下降，因为我国是属于高投资、低消费的国家，经济增

29、长主要靠大量的投资带动。对于短期来看，能够对经济产生一个巨大的推动作用，但长远来看，长期的高投资、低消费很难使一个国家或地区的经济良好地发展。从改革开发到重庆直辖，重庆的固定资产投资总量在不断扩张，长期以来制约社会经济发展的基础设施问题得到一定的解决，城乡面貌发生了翻天覆地的变化。重庆市在四个直辖市中有“三个之最”面积最大、人口最多、经济最落后。所以目前对于金融海啸我们要正确对待，对于重庆的经济状况要有个理性、客观、正确的认识。重庆毕竟是个西南年轻的直辖市，在未来的一段时间，投资仍然是推动重庆经济增长的重要动力。目前重庆市的经济总量依旧较小，全市的产业结构存在着不合理。在各省市的发展中，大都将

30、第二产业作为经济发展的主攻方向，但重庆市的第二产业占整个地区生产总值的比重在2008年仅为47%，还不到50%，距全国其他省市还有一定的差距。在今后的发展中，重庆市还需进行产业结构调整，走工业化的道路，尤其是向新型工业化迈进。加强企业自主创新，以信息化等高新技术带动工业化。同时要充分发挥各产业的作用，通过相互支撑、相互促进，推动经济增长。在今后重庆市的发展中应该优化投资结构，保证投资稳定增长，增加有效投入。合理调整各产业的投资比重，促进各产业协调发展，将产业结构向二、三产业并重转变。加快农业现代化进程，提高农业产出水平；工业保持快速发展态势；加快现代服务业发展，繁荣城乡经济。参考文献1 李健.

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