财务分析与财务管理知识体系全攻略bsbv.docx

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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.财务分析体体系全攻略略 对对于三张主主表 1. 资金结构构构成分析析：分析资资金的结构构合理性如如否，根据据所处企业业的行业性性质，采用用绝对构成成比例 22. 经营营协调性分分析：计算算企业的营营运资本、营运资金金需求和现现金支付能能力来分析析企业的企企业的动态态协调性。具体内容容详见上贴贴。 3. 偿债能力力分析：通通过相关财财务指标计计算分析企企业的经营营风险和财财务风险，合合理利用22个杠杆系系数。 4. 利润构构成及盈利利能力分析析：从企业业实现利

2、润润的稳定性性角度通过过经济效益益指标编制制分析性利利润表。根根据杜邦财财务分析体体系层层剥剥离，找出出影响权益益收益率的的波动因素素。 5. 经营管理理能力分析析：A、从从企业资产产、负债和和所有者权权益变动角角度分析；B、从企企业生产经经营活动协协调性角度度分析；CC、从企业业的经营决决策能力角角度综合评评价。 6. 发展能能力分析：从企业的的自我发展展能力和筹筹资能力角角度分析企企业的发展展状态。 77. 投资资项目经济济可行性分分析：在考考虑实际因因素情况下下根据项目目的立案和和对比方案案进行优劣劣可行如否否分析。 88. 现金金流量表分分析。具体体（略），针针对年报企企业用。 99.

3、 效绩绩评价指标标综合分析析。针对熟熟练者应用用。 对对于其他附附表： 1. 成本分析析：采用纵纵向和横向向对比分析析，分析企企业的现状状及影响其其升降的原原因。仅对对工业企业业适用。 22. 三大大费用分析析：加强控控制考核力力度，提取取建议。 33. 具体体材料利用用率投放分分析： 4. 综合摊摊销贡献及及盈亏临界界点分析。 55. 其他他附表：根根据具体情情况编制。 财财务分析报报告（本文文主要指内内部管理报报告）是对对企业经营营状况、资资金运作的的综合概括括和高度反反映。然而而要写出一一份高质量量的财务分分析报告并并非易事。笔者认为为，撰写财财务报告以以下六点值值得注意： 一一. 要清

4、清楚明白地地知道报告告阅读的对对象（内部部管理报告告的阅读对对象主要是是公司管理理者尤其是是领导）及及报告分析析的范围。报告阅读读对象不同同，报告的的写作应因因人而异。比如，提提供给财务务部领导可可以专业化化一些，而而提供给其其它部门领领导尤其对对本专业相相当陌生的的领导的报报告则要力力求通俗一一些；同时时提供给不不同层次阅阅读对象的的分析报告告，则要求求分析人员员在写作时时准确把握握好报告的的框架结构构和分析层层次，以满满足不同阅阅读者的需需要。再如如，报告分分析的范围围若是某一一部门或二二级公司，分分析的内容容可以稍细细、具体一一些；而分分析的对象象若是整个个集团公司司，则文字字的分析要要

5、力求精练练，不能对对所有问题题面面俱到到，集中性性地抓住几几个重点问问题进行分分析即可。 二二. 了解解读者对信信息的需求求，充分领领会领导所所需要的信信息是什么么。记得有有一次与业业务部门领领导沟通，他他深有感触触地谈到：你们给我我的财务分分析报告，内内容很多，写写得也很长长，应该说说是花了不不少心思的的。遗憾的的是我不需需要的信息息太多，而而我想真正正获得的信信息却太少少。我们每每月辛辛苦苦苦做出来来的分析报报告原本是是要为业务务服务的，可可事实上呢呢？问题出出在哪？我我认为，写写好财务分分析报告的的前提是财财务分析人人员要尽可可能地多与与领导沟通通，捕获他他们“真正了解解的信息”。 三三

6、. 报告告写作前，一一定要有一一个清晰的的框架和分分析思路。财务分析析报告的框框架具体如如下： 报告告目录重要提示示报告摘要要具体分析析问题重点点综述及相相应的改进进措施。“报告目录录”告诉阅读读者本报告告所分析的的内容及所所在页码；“重要提示示”主要是针针对本期报报告在新增增的内容或或须加以重重大关注的的问题事先先做出说明明，旨在引引起领导高高度重视；“报告摘要要”是对本期期报告内容容的高度浓浓缩，一定定要言简意意赅，点到到为止。无无论是“重要提示示”，还是“报告摘要要”，都应在在其后标明明具体分析析所在页码码，以便领领导及时查查阅相应分分析内容。以上三部部分非常必必要，其目目的是，让让领导

7、们在在最短的时时间内获得得对报告的的整体性认认识以及本本期报告中中将告知的的重大事项项。“问题重点点综述及相相应的改进进措施”一方面是是对上期报报告中问题题执行情况况的跟踪汇汇报，同时时对本期报报告“具体分析析”部分中揭揭示出的重重点问题进进行集中阐阐述，旨在在将零散的的分析集中中化，再一一次给领导导留下深刻刻印象。 “具体分析析”部分，是是报告分析析的核心内内容。“具体分析析”部分的写写作如何，关关键性地决决定了本报报告的分析析质量和档档次。要想想使这一部部分写得很很精彩，首首要的是要要有一个好好的分析思思路。 例如如：某集团团公司下设设四个二级级公司，且且都为制造造公司。财财务报告的的分析

8、思路路是：总体体指标分析析集团总部部情况分析析各二级公公司情况分分析；在每每一部分里里，按本月月分析本年累计计分析展开开；再往下下按盈利能能力分析销售情况况分析成本控制制情况分析析展开。如如此层层分分解，环环环相扣，各各部分间及及每部分内内部都存在在着紧密的的勾稽关系系。 四. 财务分析析报告一定定要与公司司经营业务务紧密结合合，深刻领领会财务数数据背后的的业务背景景，切实揭揭示业务过过程中存在在的问题。财务人员员在做分析析报告时，由由于不了解解业务，往往往闭门造造车，并由由此陷入就就数据论数数据的被动动局面，得得出来的分分析结论也也就常常令令人啼笑皆皆非。因此此，有必要要强调的一一点是：各各

9、种财务数数据并不仅仅仅地通常常意义上数数字的简单单拼凑和加加总。每一一个财务数数据背后都都寓示着非非常生动的的增减、费费用的发生生、负债的的偿还等。财务分析析人员通过过对业务的的了解和明明察，并具具备对财务务数据敏感感性的职业业判断，即即可判断经经济业务发发生的合理理性、合规规性，由此此写出来的的分析报告告也就能真真正为业务务部门提供供有用的决决策信息。财务数据据毕竟只是是一个中介介（是对各各样业务的的如实反映映，或称之之为对业务务的映射），因因而财务数数据为对象象的分析报报告就数据据论数据，报报告的重要要质量特征征“相关性”受挫，对对决策的“有用性”自然就难难以谈起。 五五. 财务务分析报告

10、告的分析手手法。如何何才能将报报告写活并并有自己的的特色？这这里仅介绍绍本人在报报告写作过过程中几点点所悟： （一一）分析要要遵循差异异原因分析析建议措施施原则。因因为撰写财财务分析报报告的根本本目的不仅仅仅是停留留在反映问问题、揭示示问题上，而而是要通过过对问题的的深入分析析，提出合合理可行的的解决办法法，真正担担负起“财务参谋谋”的重要角角色。唯此此，报告的的有用性或或分量才可可能得到提提高和升华华。 （二）对对具体问题题的分析采采用交集原原则和重要要性原则并并存手法揭揭示异常情情况。例如如，某公司司有36 个驻外机机构，为分分析各驻外外机构某月月费用控制制情况和工工作效率，我我们以“人均

11、差旅旅费”作为评价价指标之一一。在分析析时，我们们采用比较较分析法（本本月与上月月比较）从从增长额（绝绝对数）、增长率（相相对数）两两方面比较较以揭示费费用异常及及效率低下下的驻外机机构，我们们分别对费费用增长前前十位（定定义为集合合A）及增增长率前十十位（定义义为集合BB）的驻外外机构进行行了排名，并并定义集合合C=AB，则集集合C 中中驻外机构构将是我们们重点分析析的对象之之一，这就就是“交集原则则”。然而，交交集原则并并有一定能能够揭示出出全部费用用异常的驻驻外机构，为为此“重要性原原则”显得必不不可少。在在运用交集集原则时，头头脑中要有有重要性原原则的意识识；在运用用重要性原原则 时，

12、同同样少有了了闪集思想想。总而言言之，财务务分析人员员要始终“抓重点问问题、主要要问题”，在辩证证法上体现现为两点论论基础上的的重点论。 （三三）问题集集中点法亦亦可称之为为焦点映射射法。这种种分析手法法主要基于于以下想法法：在各部部分分析中中，我们已已从不同角角度对经营营过程中存存在的问题题进行了零零散分析。这些问题题点犹如一一张映射表表，左边是是不同的分分析角度，右右边是存在在问题的部部门可费用用项目。每每一个分析析角度可能能映射一个个部门或费费用项目，也也可能是多多个部门或或费用项目目。由于具具体到各部部分中所分分析出来的的问题点还还不系统，因因而给领导导留下的印印象比较散散乱，重点点问

13、题不突突出；而领领导通过月月度分析报报告，意在在抓几个重重点突出的的问题就达达到目地了了。故而财财务分析人人员一方面面在具体分分析时，要要有意识地地知道本月月可能存在在的重点问问题（在数数据整理时时具有对财财务数据敏敏感性的财财务分析人人员能感觉觉到本月可可能存在的的重大异常常情况），另另一方面要要善于从前前面零散的的分析中筛筛选出一至至两个焦点点性问题 六六. 分析析过程中应应注意的其其它问题。 （11）对公司司政策尤其其是近期来来公司大的的方针政策策有一个准准确的把握握，在吃透透公司政策策精神的前前提下，在在分析中还还应尽可能能地立足当当前，瞄准准未来，以以使分析报报告发挥“导航器”作用；

14、 （22）财务人人员在平时时的工作当当中，应多多一点了解解国家宏观观经济环境境尤其是尽尽可能捕捉捉、搜集同同行业竞争争对手资料料。因为，公公司最终面面对地是复复杂多变的的市场，在在这个大市市场里，任任何宏观经经济环境的的变化或行行业竞争对对手政策的的改变都会会或多或少少地影响着着公司的竞竞争力甚至至决定着公公司的命运运； （3）勿勿轻意下结结论。财务务分析人员员在报告中中的所有结结论性词语语对报告阅阅读者的影影响相当之之大，如果果财务人员员在分析中中草率地下下结论，很很可能形成成误导。如如目前在国国内许多公公司里核算算还不规范范，费用的的实际发生生期与报销销期往往不不一致，如如果财务分分析人员

15、不不了解核算算的时滞差差，则很容容易得出错错误的结论论； （4）分分析报告的的行文要尽尽可能流畅畅、通顺、简明、精精练，避免免口语化、冗长化。 一一、企业资资产、负债债和所有者者权益的构构成分析 11、 总资资产流动动资产结结构性资产产 22、 流动动资产货货币资产生息资产产信用资资产存货货资产 （11）货币资资产：现金金、各种银银行等金融融机构存款款和可立即即用于支付付的票据。 特特点：流动动性最强，是是现实的支支付能力和和偿债能力力。 作用：满足日常常支付；预预防不测风风险；应付付市场变化化；进行利利率或价格格投机。 过过多：资金金闲置，获获利为零；丧失发展展和获利机机会。 （22）生息资

16、资产：是企企业利用正正常生产经经营中暂时时多余的资资金，购入入或持有的的可随时变变现的有价价证券或其其他投资。如企业购购买的国库库券、短期期债券、商商业汇票或或本票、可可转让存单单等短期投投资和应收收票据。 特特点：信用用度高；变变现力强；获利水平平低。 作用用：减少现现金持有造造成的利润润损失；可可随时补足足现金。 （33）信用资资产：指企企业以信用用为基础向向他人赊销销商品或提提供劳务时时所形成的的应收账款款或应收票票据。主要要包括无担担保应收票票据、应收收账款、其其他应收款款等。 特点点：赊销商商品项目是是确定的；交易数量量有限；回回收期比较较确定。 作作用：通过过延长付款款期或增加加信

17、用资产产数量，扩扩大销售量量；通过市市场占有率率的提高和和产量的增增加，实现现规模经济济。 过多：应收账款管理费用上升，坏账增多，企业资产风险增大。 原则：应收账款的增加应以不增加坏账损失和缩短账龄为前提；应收账款的减少应以不减少销售收入和不增加赊销数额为前提。 （4）存货资产：指企业在生产经营过程中为销售或者为生产耗用而储备的资产。如商品、产成品、半成品、在产品及各种材料、燃料、包装物、低值易耗品等。 特点：占用资金多；影响较大。 作用：保证原料供应；均衡生产；有利销售。 过多：存货成本增加；市场风险增大。 原则：增加应以满足生产、不盲目采购和无产品积压为前提；减少应以压缩库存量，加速周转但

18、不影响生产为前提。 3、 负债和所有者权益合计流动负债结构性负债 4、 所有者权益实收资本资本公积金盈余公积金未分配利润 5、 流动负债营业环节负债融资环节负债收益分配环节负债 （1）营业环节负债：如应付票据、应付账款、预收款、应付税金及工资、预提费用等，是企业生产过程中形成的负债。 特点：在规定的付款期限内一般不支付利息，但到期时必须偿还，否则要支较高费用。 反映：反映企业生产经营过程能够提供资金来源的多少，主要与产品的市场竞争能力、企业的采购和付款政策有关。 （2）融资环节负债：如短期借款和1 年内到期的长期负债等。 特点：要支付一定的利息，但到期后一般可以协商延期偿还。 反映：反映企业生

19、产经营活动依赖金融机构的程度，是经营业务波动性大小的反映。 （3）收益分配环节负债：如应付股利、应付奖金、应交所得税等。 特点：一旦形成就应按期支付，否则会影响企业信誉。 二、企业资金结构分析 1、 企业财务状况是企业资金占用和资金来源情况的综合反映，对企业资金结构的分析也就是对企业资产结构和负债结构的分析。 2、 资产结构分析： （1）流动资产率流动资产额/资产总额100 A、比例上升或较高的优点： a、企业应变能力增强； b、企业创造利润和发展的机会增加； c、加速资金周转潜力大。 注意：企业是否超负荷运转。企业营业利润是否按同一比例增长：企业营业利润和流动资产率同时提高，说明企业正在发挥

20、现有潜力，经营状况好转；反之，若企业利润并没有增长，则说明企业产品销售不畅，经营形势恶化。 B、比例下降或较低： a、如果销售收入和利润都有所增加，则说明企业加速了资金周期运转，创造出更多利润； b、反之，利润并没有增长，说明企业原有生产结构或者经营不善，企业财务状况恶化，表明企业的生产下降，沉淀资产比例增加，企业转型趋于困难。 注意：当企业以损失当前利益来寻求长远利益时，比如趋于增加在建工程或长期投资时，也有可能在短期内出现流动资产和实现利润同时下降的情况。 C、常规标准：通常商业企业的流动资产往往大于非流动资产，而化工企业的则可能相反。 一般地，纺织、冶金行业的企业流动资产率在3060之间

21、，商业批发企业的有时可高达90以上。 （2）存货比率存货/流动资产总额100 （其分母也可用总资产来代替） A、比率上升或较高： a、企业产品销售不畅； b、流动资产变现能力有所下降； c、加强存货管理变得重要起来。 B、比率下降或较低： a、产品销售较好； b、原材料市场好转； c、流动资产变现能力提高。 （3）长期投资率长期投资合计/结构性资产合计100 A、比例提高说明：a、企业内部发展受到限制； b、企业目前产业或产品利润率较低，需要寻求新的产业或产品； c、企业长期资金来源充足，需要积累起来供特定用途或今后充分利用； d、投资于企业内部的收益低，前景不乐观。 B、比例高所带来的问题：

22、 a、企业无经营控制权； b、企业能否得到预期收益，取决于被投资公司，不确定性较高； c、企业自身实力下降或者产业趋于分散。 （4）在建工程率在建工程合计/结构性资产合计 A、是否增加在建工程要看： a、企业长期资金来源是否有保证； b、企业投资项目预期收益率是否高于长期投资的收益率； c、企业的经济环境或市场前景是否良好。 B、要注意的是： a、建设项目的预期收益和风险如何； b、企业能否筹集到工程建设资金； c、企业是在扩大生产能力还是在调整产品结构。 C、另外：无形资产多少和固定资产折旧快慢也在一定程度上反映企业资产结构的特点。无形资产持有多的企业，开发创新能力强；而那些固定资产折旧比例

23、较高的企业，技术更新换代快。 3、 负债结构分析： （1）资产负债率负债总额/资产总额100 （也叫债权人投资安全系数，一般60左右） A、比例下降或较低时： a、企业经济实力增强，潜力有待发挥； b、企业资金来源充足，获利能力是否增强要看企业自有资金利润率的变化情况： 、如果企业自有资金利润率（企业实现净利润与所有者权益之比）较高，高于银行长期贷款利率，说明企业产品的盈利能力较高。 、如果企业自有资金利润率提高，说明企业通过自我积累降低了资产负债率，并提高了企业的盈利能力。 、如果企业的自有资金利润率与过去相比反而有所下降，则说明企业资产负债率的降低并没有减轻企业的负担，并没有提高企业的经济

24、效益。 c、也可能是企业产品利润率较低，企业承受不了借款利息负担，企业用未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债，从而使企业的生产经营规模同时缩小。 B、比例升高或较高时： a、企业独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强； b、企业债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加； c、企业总资产和经营规模扩大。 注意：对其升高的分析，也要与资金利润率的变化相结合： 、自有资金利润率升高，且大于银行长期借款利率，说明负债经营正确，企业通过举债发展扩大了生产经营规模，新增生产能力所创造的利润在支付银行利息之后增加了企业的实现利润。 、自有资金利润降低，说明负债经营不理想，企业新增的利润不但没有随投

25、入的增加而增加，反而有所降低。 、另外，负债经营通常会使企业的破产风险增大，但如果负债经营使企业收益能力增强，反过来又会提高企业的偿债能力并降低破产风险。 （2）负债经营率长期负债总额/所有者权益总额100 （一般在2535之间较合理） 注：负债经营率一般与银行长期贷款利率成反比，与企业盈利能力成正比。 A、比率升高或较高时： 优点： a、企业生产经营资金增多，企业资金来源增大； b、企业自有资金利用外部资金水平提高，自有资金潜力得到进一步发挥。 缺点： a、资金成本提高，长期负债增大，利息支出提高； b、企业风险增大，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回，流动资金不足等情况，长期负债就变成了企

26、业的包袱。 B、比率降低或较低时： 优点： a、企业独立性强； b、企业长期资金稳定性好。 缺点： a、企业产品利润率低； b、企业产品利润率高，企业自有资金利润率大于银行利率，而企业没有充分利用外部 资金为企业创利； c、也有可能出现流动负债过高，企业生产经营过程资金结构不稳的情况。 （3）产权比率负债总额/自有资金总额100 （也叫资本负债率，保守100，我国200） 注：产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。产权比率因行业或企业利润率高低不同而差别较大。一般认为100较合理，目前对我国企业要求产权比率在200是比较合理的。 A、比率提高或较高时： a、企

27、业结构稳定性和资金来源独立性降低； b、债权人所得到的偿债保障下降； c、企业借款能力降低。 B、比率降低或较低时：a、企业偿债能力强，破产风险小；b、股东及企业外的第三方对企业的信心提高。但产权比率过低说明：企业没有充分利用自有资金；企业借款能力和发展潜力还较大。（4）流动负债率流动负债总额/负债及权益总额100A、比率升高或较高时：a、企业的资金成本降低；b、偿债风险增大；c、可能是企业盈利能力降低，也可能是企业业务量增大的结果。B、比率降低或较低时：a、企业偿债能力减轻；b、企业结构稳定性提高；c、可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业获利能力提高，需看流动资产的增长情况和获利能力的变化情

28、况： 、如果流动负债率和流动资产率同时提高，说明企业扩大了生产经营业务，增加了生产，是否增收，要看利润的增长情况； 、如果流动负债率提高而流动资产率降低，同时实现利润增加，说明企业的产品在市场上销售很好，供不应求，企业经营形势良好；如果实现利润没有增多，说明企业经营形势恶化，企业经发生资金困难。 、如果流动负债率和流动资产率同时下降，说明企业生产经营业务在萎缩。 （5）积累比率留存收益/资本金总额100 （一般要求不低于50，100较安全） 注：留存收益法定公积金盈余公积金未分配利润积累比率通常随企业经营的年限而不断提高，正常情况是，企业经过一段时期经营之后，实现利润增加，企业经营规模扩大，负

29、债结构也随之改善。 4、 合理的资金结构，应该同时实现资产结构合理和负债结构合理，实现负债结构与资产结构的互相适应。在资金结构合理的情况下，企业的投资收益最高，企业价值最大，企业的资金来源稳定，偿债风险最小，企业的资金成本最低。 5、 决定企业合理的资金结构的因素很多，具体有： （1）与行业有关的因素（如最低投资额、经济批量、技术装备、盈利能力、景气程度等）； （2）与企业经营决策和管理有关的因素（如品种结构、质量和成本、销售费用、收入增长率）； （3）企业的市场环境（包括银行利率、产品销售情况、生产竞争激烈程度、通货膨胀率、经济景气与否、汇率变化等）。 6、 合理的资金结构，首先是正常情况下

30、的资金结构。所谓正常情况是指企业应有盈利，并且自有资金利润率高于银行长期贷款利率。 不同行业的企业合理资金结构数值参考表如下：（根据我国2001 年度60 多个上市公司得出） 行业 合理资产结构（约占） 合理负债结构（约占） 流动资产 长期投资 固定资产 无形其他 流动负债 长期负债 所有者权益 制约 50 5 45 很少 45 5 50 家电 60 很少 35 5 60 很少 40 汽车 60 很少 40 很少 50 5 45 房地产 85 10 5 很少 60 10 30 日用品 5560 很少 4045 很少 55 5 40 机制 45 很少 50 5 20 20 60 空运 35 很少

31、 65 很少 15 65 20 建材 25 15 60 很少 20 60 20 化工 30 10 55 5 40 20 40 啤酒 30 很少 60 10 20 5 75 商业 60 10 20 10 30 10 60 注意：以上指标是相对的可因技术水平、市场发育程度等条件的不同而改变调整。 三、企业经营协调性分析 1、 经营协调性的含义： （1）企业经营协调性，就是企业资金在时间上和数量上的协调。 （2）由：流动资产结构性资产流动负债结构性负债 变换得：结构性负债结构性资产流动资产流动负债 其含义：企业结构性资金来源被企业结构性资产占用后的余额，在数值上等于企业生产经营活动资金来源（流动负债

32、）弥补生产经营活动资金占用（流动资产）之后，不足的，需要企业投入的生产经营资金数额。 2、 长期投融资活动协调性分析： （1）通过营运资本指标分析： 营运资本结构性负债结构性资产流动资产流动负债 注：一般工业企业营运资本相当于13 个月的营业额较合理安全。 A、一般情况下，要求企业的营运资本为正，即结构性负债必须大于结构性资产，并且数额要能满足企业生产经营活动对资金的需求，否则，如果通过企业的流动负债来保证这部分资金需求，企业便经常面临着支付困难和不能按期偿还债务的风险。 B、特殊情况下，如在某些先收货和销售、后支付货款的企业（如零售商业），营运资本为负也是正常的。 C、通常情况下，我们用营运

33、资本与企业总产值或者销售收入之比，作为衡量和判断营运资本是否达到合理数值的标准。一般认为，在工业企业，营运资本相当于13 个月的营业额时（具体合理数值随行而定），才算比较合理安全。在正常情况下，低于这个标准就应当筹资，高于这个标准就应当立项投资。 （2）通过固定比率指标分析： 固定比率固定资产总额/所有者权益总额 注：该指标为100较好，必须借款的企业可用结构性负债来代替分母。 A、一般认为该指标在100比较好，即企业要靠自有资金来增加添置设备等固定资产，这样即使发生资产损失，也不受制于人。 B、固定资产投资不能使用借款资金，因为固定资产在借款需要偿还时一般难以变现，会给企业带来很大的资金困难

34、。 C、在不得不以借款来进行固定资产投资的行业，如造船、化工、钢铁等行业的企业，应选择长期低息贷款，即固定比率的分母可用结构性负债数值来代替，但这时该指标也不应该超过100。 3、 企业生产经营活动协调性分析： （1）营运资金需求与企业生产经营活动协调： 营运资金需求存货预付购货款应收账款待摊费用预收账款应付账款应付税金预提费用 注意：营业资金需求反映企业生产经营活动对资金的需求情况，这部分资金通常由营业资本来保证，即长期资金来源被长期资金占用之后剩余的那部分资金来保证。 （2）决定企业营运资金需求高低的主要因素： A、企业的行业特点。一般地，创造附加价值低的企业（如商业企业），需求低；创造附

35、加价值高的企业（如设备制造企业）生产与付款周期长，存货需求大，因而资金需求多。 B、企业的生产规模。 C、市场的变化。在物价上涨时期，营运资金需求也会增加。 D、企业资金管理水平。存货、应收账款、应付账款的管理直接影响资金需求。 4、 现金收支的协调性分析： 企业的现金支付能力企业的营运资本营运资金需求 （1）现金支付能力与企业的现金收支协调： 企业的现金支付能力（货币资金短期投资应收票据）（短期借款应付票据） 注：企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力。 （2）通过现金支付能力分析企业资金的动态协调： A、现金支付能力为正： a、在正常情况下企业生产经营不需

36、要资金，并且还能提供部分结构性资产投资所需的资金，这时企业营运资本和营运资金需求均为负，且营运资金需求的绝对值大于营运资本，企业需要充分利用多余资金，这种情况在零售商业企业比较常见。 b、营运资本为正，且营运资金需求为正，营运资本数值大于营运资金需求数值，现金支付能力为正，这是企业良性运转的较普通情况，在这种情况下，企业的营运资本能够保证企业生产经营所需的资金。该种情况现金支付能力最强。 c、企业生产经营活动不提供资金，但企业流动负债持有过多，流动负债在满足流动资金占用资金之后，不但满足部分结构性资产占用资金（即此时营运资本为负），而且可满足现金支付需求。这种情况只能是暂时情况，因为流动负债经

37、过一段时期后会变成现金支付需求，如果这期间没有新增结构性负债，则现金支付能力必然转变为负，企业会出现资金失衡。 该种情况偿债能力最差，且破产风险最大，但支付能力不算最差。 B、现金支付能力为负： a、营运资本和营运资金需求均为正，但企业的营运资金需求大于企业的营运资本，企业要通过短期银行借款来满足生产经营的资金需求，这是工业企业在成长期比较常见的一种情况。该种情况是相对较好的一种情况，但也有支付困难。 b、营运资本为负，营运资金需求为正，企业结构性资产占用资金没有充足的结构性负债资金来保证，而企业的生产经营活动又大量需要营运资金的情况，企业通过短期借款来维持生产经营的情况。如企业大量购置固定资

38、产，但长期资金来源不足，企业生产经营的正常进行需要大量资金的情况。该种情况是现金支付能力最差的情况。 c、二者均为负，但营运资金需求的绝对值小于营运资本的绝对值，即企业生产经营活动所提供的资金不足以弥补结构性资产的资金占用情况。 注意：企业的现金支付能力，是企业长期投融资协调、现金收支协调的综合反映，是企业资金协调的“晴雨表”。其中任何一部分的不协调，都会给企业的正常营运带来困难。 5、 企业经营的动态协调情况分析： 根据企业营运资本、营运资金需求和现金支付能力的上述关系，将企业的协调状态分为6 种： 经营协调状态 状态类型 现金支付能力 营运资金需求 营运资本 1.协调且有支付能力 0 0

39、0 且营运资金需求 2.资金大量富裕 0 0 3.不协调但能维持 0 0 0 但其| |资金需求| 4.不协调 0 0 |资金需求| 5.协调但有支付困难 0 0 但其资金需求 6.严重不协调 0 2 饭店2 B、速动比率速动资产/流动负债 （适当为1） 注：速动资产货币资金短期投资应收账款应收票据流动资产存货预付账款待摊费用待处理流动资产损失保守速动比率（现金证券应收账款）/流动负债 a、一般认为，企业速动比率为1 时比较安全； b、部分行业的速动比率参考如下： 汽车0.85 房地产0.65 制药0.90 建材0.90 化工0.90 啤酒0.90 计算机1.25 电子0.95 商业0.45

40、机械0.90 玻璃0.45 餐饮2 使用流（速）动比率的几点不足： a、各行业的存货流动性和变现性有较大差别，流动比率指标不能反映由于流动资产中存货不等造成的偿债能力差别，因此需要用存货周转天数指标补充说明； b、在计算流动比率时包括了变现能力较差的存货和无法变现的待摊费用，影响了该指标评价短期偿债能力的可靠性，需要用速动比率指标作补充； c、流（速）动比率不能反映企业的日现金流量； d、流（速）动比率只反映报告日期的静态状况，企业很容易通过一些临时措施或账面处理，形成账面指标不实，如通过虚列应收账款，少提准备，提前确认销售或将下一年度赊销提前列账，少转销售成本增加存款金额等； e、流（速）比

41、率不能量化地反映潜在的变现能力因素和短期债务。 具体讲，增加企业变现能力的因素主要有： 、可动用的银行贷款指标； 、准备很快变现的长期资产； 、偿债能力的信誉。 具体讲，增加企业短期债务的因素主要有： 、记录的或有负债； 、担保责任引起的负债。 C、存货周转天数平均存货额/年销售成本365 天 a、平均存货以年初、年末数平均； b、通常用年销售收入代替公式中分母年销售成本来计算存货的周转天数，这样计算的结果比实际周转天数要长，周转次数比实际次数要少； c、存货周转天数平均存货额/年销售收入360 天 d、在产品盈利率不变的情况下，存货周转天数越短，说明企业销售能力和获利能力越高，企业偿还短期债

42、务的能力越强。 e、部分行业存货周转天数参考如下： 汽车131 天 制药356 天 建材100 天 化工101 天 家电151 天 电子95 天 日 用品62 天 商业30 天 D、平均收账期（账龄）应收账款平均余额/销售收入360 天 a、因销售收入中包括现金销售的部分，因此不能真正反映账款的平均账龄，准确计算应以全年赊销商品收入总额代替。 平均收账期应收账款平均余额/年赊销收入总额360 天 b、部分行业平均收账期参考如下： 汽车24 天 冶金56 天 机加工39 天 化工61 天 家电91 天 电子90 天 食品50 天 服装36 天 E、企业实现利润：可直接动用，与短期偿债能力成正比。 F、经营现金比率经营活动现金净流量/流动负债 G、速冻资产够用天数速动资产/预计营业支出总额365 天 （3）长期偿债能力分析： A、资产负债率负债总额/资产