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1、Evaluation Warning: The document was created with Spire.Doc for .NET.*1.企业财务风风险评价体体系研究摘要：企业业风险管理理的核心是是对财务风风险的管理理，财务风风险管理的的重点则是是对可能出出现的主要要财务风险险和财务危危机进行超超前的控制制和管理，以以避免由财财务风险转转化为财务务危机和生生存危机，从从而使企业业获得持续续生存和持持续发展。因此，本本文把企业业的财务状状况指标作作为切入点点，研究企企业财务管管理状况及及经营风险险的关系，建建立评估企企业财务风风险程度和和风险状况况的综合指指标体系，对对于企业经经营管理者者

2、及时地掌掌握企业的的财务风险险状况，有有效地防范范和化解可可能出现的的财务风险险和财务危危机，从而而通过实施施有效的风风险管理，确确保企业获获得持续成成长和发展展。 关键词：企企业；风险险；财务 ABSTTRACTT:Finnanciial rrisk manaagemeent iis thhe coore oof thhe fiirms riisks manaagemeent，aand tthe kkey ppointt of it iis too pree-conntroll andd mannage the poteentiaal fiinanccial riskks annd crri

3、siss in ordeer too preeventt theese rriskss chaange intoo finnanciial aand ssurviivingg criisis .In thiss wayy，entterprrisess cann go on llivinng annd deeveloopingg. Thhereffore, thiis arrticlle taakes enteerpriises fiinanccial condditioon inndex as tthe bbreakkthroough poinnt, rreseaarchees tthe re

4、laationnshipp bettweenn thee entterprrise finaanciaal coontrool coondittion and the manaagemeent rrisk, esttabliishess thee synnthessis iindexx sysstem aboout the enteerpriise ffinannce rrisk degrree aand tthe rrisk condditioon .AAs too entterprrise supeerinttendeents ,theey caan grrasp the enteerpr

5、iise ffinannciall rissk coondittion prommptlyy, guuard and meltt thee posssiblly apppearred ffinannciall rissk annd fiinanccial crissis eeffecctiveely, thuss guaaranttee tthe eenterrprisse too obttain growwth aand ddevellopmeent ccontiinuallly tthrouugh tthe iimpleementtatioon off efffectiive rrisk

6、manaagemeent. KEY WWORDSS: ennterpprisee; riisk; finaanciaal; eevaluuatioon 1关于风险险概念、特特征及成因因 风险是伴随随人类社会会发展过程程而经常发发生的现实实和客观现现象。企业业作为人类类活动行为为主体之一一，更是无无时不刻在在与风险打打交道。正正是由于风风险的客观观存在，促促使人们对对风险进行行研究，并并提出了不不同的定义义和解释。 美国学者海海恩斯，最最早提出风风险的概念念并对风险险进行分类类。他对风风险所下的的定义为:“风险是损损失的可能能性”1。 美国风险研研究专家威威利特，通通过对风险险理论和保保险之间关

7、关系的研究究，把风险险与偶然性性及不确定定性联系起起来。他认认为，风险险是一种客客观存在，其其发生具有有不确定性性。 威廉斯在其其风险研究究论文中2，对对风险所下下的定义为为:风险是是结果中潜潜在的变化化。风险是是人们预期期结果和实实际结果的的差异。他他认为，风风险是在风风险状态下下，预期结结果与实际际结果之间间的差异大大小或差异异的偏离程程度，这种种预期结果果和实际结结果之间的的差异越小小或偏离程程度越小，则则风险越小小;反之，则则风险越大大。而这种种差异程度度可以用概概率的方法法加以测度度。风险发发生的概率率在011之间波动动，概率越越接近于11，则风险险发生的可可能性就越越大;概率率越接

8、近于于0，则风风险发生的的可能性越越小;如概概率在二分分之一左右右。则表明明风险的发发生处于较较大的不确确定性。 莫布雷，布布兰查德在在其19669年发表表的风险险管理与保保险一书书中，将风风险分为纯纯粹风险和和投机性风风险。并指指出，纯粹粹风险存在在于只有损损失而无收收入的情况况下。而投投机性风险险则存在于于既有收入入可能也有有损失可能能这一情况况下。 关于企业风风险的形态态和产生的的原因，斯斯蒂芬森(Stepphensson)认认为可分为为如下三种种:经济原因因所对应的的经营风险险;社会原因因所对应的的社会风险险;人力不能能控制的自自然原因所所对应的不不可抗力风风险。其中中，经营风风险主要

9、源源于企业本本身内部的的行为，如如管理不善善所导致的的组织涣散散、产品质质量事故、交货期拖拖延、生产产消耗及成成本上升或或投资决策策失误所产产生的风险险等。社会会风险则主主要包括与与企业本身身的管理无无关或者说说主要由于于企业外部部环境变化化所产生的的风险。如如市场需求求下降或竞竞争对手的的作用所导导致的企业业产品销售售量急剧减减少;产品品价格下跌跌及原燃材材料采购成成本上升所所导致的企企业盈利下下降甚至出出现亏损;政府产业业政策的限限制及税收收政策的调调整对企业业所造成的的不利影响响;企业进进出口业务务中所出现现的国际结结算延期，以以及由于出出口国原因因所导致的的贸易中断断等。不可可抗力风险

10、险则主要是是指，火灾灾、雷电、洪水及地地震等自然然灾害对企企业造成的的风险损失失。 关于企业风风险的损失失或代价，风风险理论学学者一般将将其分为:企业风险险的直接经经济损失代代价、企业业风险的间间接经济损损失代价及及企业风险险损失的无无形代价。其中，企企业风险的的无形代价价又可分为为，企业为为防范风险险所发生的的无形代价价及企业风风险发生后后的无形代代价。在很很多情况下下，企业风风险损失的的无形代价价甚至会超超过其直接接经济损失失。企业风风险及风险险损失的代代价从宏观观经济上讲讲，不仅阻阻碍企业劳劳动生产率率的提高，而而且阻碍社社会资源配配置。因为为，由于企企业风险的的直接损失失、间接损损失加

11、上难难以估量的的无形损失失代价，一一般容易使使企业产生生“避险行为为”，从而限限制资金向向高风险产产业的流动动，并容易易造成某一一行业资金金的过度集集中，形成成生产能力力过剩甚至至形成泡沫沫经济(如如房地产业业资金的过过度集中所所形成的房房地产泡沫沫)。此外外，按照经经济学原理理，企业风风险损失的的代价，在在一定条件件下，服从从“乘数原理理”，即企业业风险损失失对国民收收入会产生生倍减作用用。 2企业财务务风险管理理的含义及及功能 2.1企业业财务风险险管理的含含义 任何企业在在其生存与与发展过程程中，都面面临来自企企业内部和和外部的各各种系统性性和非系统统性风险。企业财务务风险不仅仅具有客观

12、观性、不确确定性、损损害性，同同时还具有有风险与收收益的对称称性。即企企业财务风风险的存在在是客观的的，不可回回避的;企企业财务风风险何时发发生及其概概率是不确确定的:企企业财务风风险一旦产产生，必然然带来或大大或小的经经济损失;这些经济济损失对企企业也许是是可以承受受的，也可可能是致命命的;此外外，企业在在面临某些些财务风险险的同时，往往往蕴涵着着多种潜在在的盈利机机会，风险险越大，也也意味着潜潜在的盈利利性越高。因此，企企业对待财财务风险的的态度，应应是采取积积极的风险险管理策略略，而不应应是消极对对待、简单单回避和无无所作为。在日趋变变化、剧烈烈波动的现现实社会及及经济环境境中，企业业风

13、险管理理能力尤其其是对财务务风险的管管理能力己己成为企业业生存发展展的核心能能力之一。从某种意意义上来说说，企业经经营管理的的实质就是是管理和控控制财务风风险。 所谓企业财财务风险管管理，是指指企业为应应对和改变变所面临的的各种财务务风险状况况而事先采采取的一系系列管理措措施和行为为。这些措措施和行为为包括:如如何识别企企业面临何何种财务风风险;评估估这些财务务风险对企企业所造成成经济损失失的大小及及影响程度度:由此决决定企业采采取何种风风险回避策策略，是风风险自留还还是风险转转移?如何何预先防范范可能出现现的财务风风险;一旦旦财务风险险产生后，如如何控制风风险的不良良后果及如如何降低风风险损

14、失等等。3 由此可见，企企业财务风风险管理主主要包括以以下三方面面的含义: (l)财务务风险识别别。即针对对企业生产产经营过程程中所面临临的各种风风险进行分分类;对各各种风险暴暴露情况及及对企业财财务风险的的影响程度度进行辩识识; (2)财务务风险测量量与评估。企业财务务风险管理理包括对财财务风险的的大小进行行测量，对对有关财务务风险数据据，采用数数学方法及及相应的财财务风险管管理信息系系统对各类类财务风险险的大小进进行具体量量化处理。在此基础础上，借助助于风险评评估方法和和有关模型型，对财务务风险因素素作出具体体评估，以以便为财务务风险决策策提供依据据; (3)财务务风险控制制与化解。企业财

15、务务风险管理理是以监控控财务风险险和化解财财务风险为为主要核心心内容的风风险控制过过程;企业业财务风险险管理，包包括根据企企业的经营营方针和风风险管理策策略，对企企业人财物物、供产销销等各有关关环节的经经营行为实实施有效监监控，并为为改善企业业的财务风风险状况采采取相应的的管理措施施和行为，以以便化解企企业财务风风险。 因此，企业业财务风险险管理的主主要内容是是，企业财财务风险的的识别、财财务风险的的测量与评评估、财务务风险的控控制与化解解三个方面面。 2.2企业业财务风险险管理的功功能 1、提高企企业及整个个社会资源源配置效率率 在现实的社社会经济运运行系统中中，企业是是实体经济济的载体及及

16、基本单元元，也是市市场配置资资源的主体体。企业的的经营状况况及资源配配置效率的的高低，从从根本上决决定了整个个社会经济济系统资源源配置的水水平。而有有效的企业业财务风险险管理对提提高社会经经济系统资资源配置的的效率有着着多方面的的影响。这这是因为，在在整个经济济系统中，企企业既是资资源的所有有者、使用用者，也是是所有风险险的最终承承担者。从从经济理论论上来讲，由由于风险的的客观存在在以及企业业的风险态态度、风险险偏好，会会影响企业业投资决策策的选择及及投资决策策的有效性性。尤其是是企业过度度而消极的的风险回避避态度，可可能使企业业丧失很多多潜在的、甚至较大大的投资及及盈利机会会，从而降降低企业

17、投投资回报，进进而降低整整个社会的的资源配置置效率。而而企业通过过采取积极极主动而有有效的风险险管理，并并通过对风风险的预先先防范、转转移及分散散，则有助助于鼓励企企业进行可可控制风险险范围之内内的经营行行为及风险险投资，从从而可以促促进企业及及整个社会会投资活动动及消费活活动的高效效运行。 此外，实施施有效的企企业财务风风险管理可可以提高企企业自身的的核心竞争争力和抵御御风险的能能力，从而而可以降低低企业遇到到风险时出出现剧烈波波动和冲击击;实施有有效的企业业财务风险险管理可以以通过风险险承担和风风险的资源源配置，实实现资源的的最优分配配并提高整整个社会经经济系统的的运行效率率。 2、提高股

18、股东价值 目前，我国国国有企业业中(国有有独资及国国有控股企企业仍占有有较大数量量)，最大大的股东是是国家，其其它股东所所占股权比比例较小，即即使是在已已经发行股股票上市的的企业中，国国有股仍占占有较大比比重。从企企业的本质质及企业的的最终目标标来看，是是实现股东东价值的最最大化。即即在国有独独资企业或或以国有股股为主要股股东的国有有企业中，其其一切经营营活动均是是围绕增加加国家作为为大股东和和其它股权权持有者的的企业价值值来进行的的。从企业业进行财务务风险管理理的实践来来看，有效效的财务风风险管理可可以通过降降低投资风风险、分散散经营风险险，提高投投资者信心心，降低风风险损失及及企业财务务危

19、机成本本等途径来来提高股东东的价值。这从股东东价值与企企业未来预预期净现金金流的现值值两者之间间的关系可可以体现出出来: （2-1） 公式(2-1)中，VVj为第jj个企业的的股东价值值;(NCCFjt)为企业未未来各时期期的预期现现金流;rrjt为贴贴现率。而而贴现率rrjt等于于无风险收收益率rDD加上风险险回报率rrs: rjt=rrD+rss (2-2) 公式(2-1)表明明，增加股股东价值有有两个途径径，一是降降低未来现现金流的贴贴现率rjjt;二是是增加企业业未来的预预期现金流流。而企业业有效的财财务风险管管理可以通通过对贴现现率rjtt和企业未未来预期现现金流的影影响来达到到增加

20、股东东价值的目目的。因为为，如果企企业进行有有效的财务务风险管理理，那么企企业未来现现金流的波波动性就会会降低，企企业的投资资风险可能能减少，因因此，公式式(2-22)中投资资者要求的的风险回报报rs就会会下降，贴贴现率rjjt就会减减小，从而而企业的股股东价值vvJ就会相相应增加。企业从事事财务风险险管理的事事例，也充充分证明了了这一点。如企业在在产品经营营中采用多多元化经营营分散市场场风险;在在资本市场场采用不同同的投资组组合来降低低股市投资资风险;在在项目投资资中，采用用多种风险险控制手段段来降低投投资风险;在期货和和金融衍生生产品市场场交易中，采采用套期保保值和对冲冲等手段来来降低其交

21、交易风险等等。 3、降低企企业财务危危机成本4 企业无论是是因为市场场风险、自自然灾害风风险还是经经营决策风风险等原因因，陷入财财务困境或或出现财务务危机时，如如果不能采采取有效措措施及时扭扭转这种不不利状况，就就有可能因因财务现金金支付困难难而无法清清偿到期债债务，从而而导致破产产或被其它它收购方兼兼并重组，这这将会给企企业带来高高昂的损失失代价，进进而引起企企业资产大大幅缩水，股股东价值下下降。一般般而言，企企业财务危危机所带来来的损失及及成本可以以分为两部部分:第一一部分为直直接损失或或直接成本本，即企业业因财务风风险而产生生的资产直直接帐面损损失以及进进入破产清清算程序或或被兼并收收购

22、时，在在法律、会会计等中介介机构专业业服务方面面所发生的的费用支出出:第二部部分为许多多不可预见见并难以从从财务帐面面反映的间间接损失或或间接成本本。如当企企业陷入财财务危机时时，有可能能人心涣散散，企业高高层管理人人员及专业业技术骨干干、管理骨骨干出走，另另谋高就;由此导致致企业内部部管理混乱乱而使生产产经营活动动出现较大大幅度的波波动及经济济效益下滑滑;与企业业正常合作作的客户或或原燃材料料供应厂家家可能会因因企业出现现财务危机机而中断其其合作关系系，从而使使企业经营营活动雪上上加霜;银银行或其它它金融机构构也可能因因企业的财财务危机而而停止对企企业提供贷贷款或其它它融资支持持;在某些些情

23、况下，如如企业对财财务危机应应对不当，甚甚至有可能能使这些间间接损失超超过其直接接损失。 与此对应的的是，如果果企业采取取有效的财财务风险管管理措施，则则有可能降降低财务危危机所造成成的直接损损失及间接接损失，并并明显减少少企业因财财务风险而而发生破产产或被其它它方收购兼兼并的概率率，从而减减少企业财财务危机的的预期成本本。根据进进行财务风风险管理及及未进行财财务风险管管理两种企企业所做的的比较分析析表明，凡凡是采取了了有效财务务风险管理理措施和手手段的企业业，其发生生财务危机机的概率要要明显低得得多。 3企业财务务风险评估估 3.1企业业财务风险险人工神经经网络评估估 在对企业财财务风险因因

24、素及财务务风险大小小进行识别别、测量的的基础上，可可利用人工工神经网络络理论及模模型等方法法的模式识识别功能，以以及利用多多元统计分分析法、模模糊综合法法等方法对对企业财务务风险进行行评估，进进而根据评评估结果制制定风险管管理策略和和具体的风风险管理控控制措施。 基于对企业业财务风险险本质的认认识，以及及对企业财财务风险生生成机制的的分析，企企业财务风风险通常表表现为企业业财务状况况的恶化和和经营成果果的降低，其其结果将会会直接导致致企业获利利能力、偿偿债能力、周转能力力和成长能能力的下降降;而企业业四个方面面能力的综综合即为企企业的实际际经营绩效效。因此，企企业财务风风险的发生生，将最终终体

25、现为企企业实际经经营绩效与与经营目标标之间出现现非预期的的负偏差。所以，可可以通过对对这种负偏偏差及其偏偏差程度的的分析，即即通过对企企业实际经经营绩效状状况的评价价及其评价价结果的分分析，来综综合判断企企业财务风风险是否发发生以及财财务风险状状态的严重重程度。企企业经营绩绩效状况评评估所用的的财务指标标，如下图图3-1所所示: 图3-1基基于企业经经营绩效状状况的财务务风险评估估 依据图3-1所示的的企业经营营绩效状况况评价指标标体系及企企业每一财财务指标实实际值所形形成的评价价结果，既既能得到反反映企业系系统总体状状态或总体体信息的综综合评分值值，又能得得到反映企企业系统局局部状态或或局部

26、信息息的单项指指标分值。即:企业业经营绩效效状况综合合评分值可可用于判断断企业系统统总体所处处的优劣状状态，而单单项指标评评分值则可可用于诊断断企业系统统局部存在在的问题或或其风险状状况的大小小。 上述企业经经营绩效评评价指标体体系是一个个多层次、多指标的的评价体系系。为了利利用模糊综综合评判和和人工神经经网络方法法各自的优优势以及克克服各自的的不足，考考虑到企业业经营绩效效可以从获获利能力、周转能力力、偿债能能力和成长长能力四个个方面来评评价，每一一个方面在在整个评价价体系中的的权重系数数，可以由由包括专家家、企业管管理人员及及相关技术术人员在内内的n类有有关人员依依据各自的的经验和方方法分

27、别给给予评价。 评价结果WW，k组成成模糊关系系评判矩阵阵: 其中: 。 W ik：表示第ii个评价人人员对第kk方面的评评价。 再利用线性性加权法: (kk=1，22，3，44)得出上上述四方面面的权重系系数。其中中ai为第第i类人员员的加权系系数。 上述四个方方面构成整整个评价体体系的表层层。在深层层，每一方方面的能力力评价都采采用人工神神经网络来来评价。这这时可构造造4个小的的人工神经经网络，其其结构模型型如下图33-2所示示: 图3-2基基于财务风风险信.息息的企业经经营绩效综综合评价模模型结构图图 该神经网络络评价模型型可分别对对企业的获获利能力、周转能力力、偿债能能力和成长长能力进

28、行行评价。网网络输入为为全面描述述企业经营营绩效的评评价指标，即即如图3-1所示的的财务指标标。对其中中的定性指指标，采用用语言变量量和模糊数数字的方法法定量化，然然后和定量量指标一起起进行处理理。网络输输出则为0,1区间内的的一个数值值，以代表表各种能力力的大小，称称为能力系系数，数值值越大表明明该能力越越大;反之之数值越小小，表明该该能力越小小。具体方方法如下: 1、确定各各个网络的的算法。在在此都采用用BP算法法，主要基基于以下考考虑: (l)企业业财务风险险评价问题题需要较高高的准确度度; (2)神经经网络相对对较短的训训练时间(收敛速度度快)有利利于该模型型的实际应应用。 2、神经网

29、网络模型的的结构如下下: 在图3-11中，获利利能力和偿偿债能力，分分别都为44个评价指指标，而周周转能力和和成长能力力分别都采采用3个评评价指标。因此，获获利能力和和偿债能力力的评价网网络都采用用4个单元元的输入层层，而周转转能力和成成长能力的的评价网络络则采用33个单元的的输入层，四四个网络的的输出层都都为1个单单元。下面面还需要确确定的是网网络模型隐隐含层的层层数及隐含含层的单元元数。 神经网络理理论已经证证明，如果果隐含层单单元数可自自由设置，那那么用三层层S状FOO特性的节节点，可以以任何精度度逼近任何何连续函数数。因此，都都选用三层层网络，即即隐含层为为一层，这这既不影响响网络的精

30、精度，也可可提高网络络的速度。至于隐含含层单元数数，神经网网络理论尚尚没有一个个满意的答答案。为此此，作者通通过多组数数据用于训训练神经网网络，发现现获利能力力和偿债能能力的评价价网络当隐隐含层单元元数为6时时，网络收收敛速度均均为最快，而而周转能力力和成长能能力评价网网络当隐含含层单元数数为5时，两两者收敛速速度最快。因此可得得到前面两两者的结构构为: 网络由输入入层、隐含含层和输出出层三层组组成，其中中输入层单单位数为44，隐含层层单元数为为6，输出出层单元数数为1。而而后两者的的结构均为为:网络由由输入层、隐含层和和输出层三三层组成，其其中输入层层单元数为为3，隐含含层单元数数为5，输输

31、入层单元元数为l。 3、神经网网络模型初初始权重设设置为: BP算法中中，节点间间的传递函函数为: ，如下图图3-3所所示。 图3-3 节点间的的传递函数数图 该函数分为为线形区和和饱和区，当当神经元工工作于饱和和区时，函函数变化缓缓慢，需经经过较长的的一段时间间才能跳出出该区域，而而工作于线线形区时，由由于函数的的变化较快快，使得神神经元的自自我调节容容易，因而而收敛速度度较快。如如果初始权权重选择的的区域过大大，神经元元落入饱和和区的概率率也就越大大，其收敛敛速度也就就会很慢，但但如果区域域选得过小小，同样会会降低神经经元的活性性，影响网网络的收敛敛速度。为为验证上述述理论，作作者选择了了

32、-155，15至-00.0011，0.0001等等9个区间间，产生随随机权重，通通过分析输输出的一系系列累积误误差变化，得得出前两者者当随机权权值产生区区间在-0.255，0.225之间间时，两模模型的收敛敛速度均为为最快;而而后两者只只有当随机机权值产生生区间在-0.22，0.22之间时时，两模型型收敛才均均为最快。 4、网络学学习次数与与精度的关关系 一般来讲，网网络学习次次数越多，其其输出结果果的精度越越高，但学学习次数多多其网络训训练时间也也越长，另另外，如果果学习样本本选择不当当，网络精精度越高，意意味着其记记录的错误误信息越多多，也会对对网络的应应用效果产产生不利影影响。为此此，通

33、过网网络训练比比较，前两两者模型中中，网络训训练次数定定为15万万次，而后后两者网络络训练次数数则定为116万次为为宜。 通过上述步步骤得出的的能力系数数由输出层层Of(jj=1，22，3，44)输出，分分别为R1,R2,R3,R4,则最最终得到企企业经营绩绩效的综合合评价结果果为: 根据如上所所述的神经经网络对企企业实际经经营绩效的的综合评价价结果与企企业的经营营目标进行行比较，可可对企业财财务风险状状况作出评评估和判断断。 3.2企业业财务综合合指标回归归模型评估估 因为企业财财务指标是是企业生产产经营活动动效果的最最终反映。所以，企企业财务指指标不仅可可以反映企企业生产经经营状况的的好坏

34、，同同时也反映映企业财务务风险的大大小。按此此思路，利利用经改进进后的Alltmann多元线性性回归判断断模型，将将企业多项项财务指标标中，选出出若干项最最能代表企企业财务状状况的关键键指标，如如营运资金金与总资产产的比值、累积盈余余与总资产产的比值、息税后收收益与总资资产的比值值、所有者者权益的市市场价值与与总负债的的比值、销销售收入与与总资产的的比值等，并并根据其指指标重要程程度赋予不不同的权重重，结合不不同企业的的具体财务务数据进行行数学处理理和回归分分析，即可可以得出如如下形式的的企业财务务风险评估估数学模型型: R=1.22yl+11.4y22+3.33y3+00.6y44+1.00

35、y5 式中:R经回归分分析得出的的企业财务务风险程度度判断值 Y1 该指指标主要是是考察企业业资金流动动性问题。 Y2 ，该该指标主要要是考察企企业的积累累能力。 Y3= ，该该指标主要要是考察企企业盈利能能力; Y4= ，该该指标主要要是考察所所有者权益益的波动变变化程度及及社总资产产会公众对对企业的认认识和评价价。 Y5= ，该该指标主要要是考察企企业的规模模、市场占占有率，以以及企业资资产创造销销售收入的的能力。 按照上述多多元线性回回归评估模模型进行财财务风险评评估时，结结合我国国国有企业的的实际情况况，主要是是对该多元元线性回归归评估模型型中各财务务比率Y11、Y2、Y3、YY4、Y

36、55的相应回回归系数进进行适当修修正，然后后将不同企企业财务报报表中的具具体财务比比率值Y11、Y2、Y3、YY4、Y55代入并进进行计算，便便可以求出出不同企业业的财务风风险判断评评估值R。按照Alltmann对多元线线性回归评评估模型中中风险值RR所作的风风险程度分分类，便可可以对所研研究企业的的财务风险险状况作出出评估和判判断。 如R3.1，则表表示该企业业生产经营营及财务状状况良好，无无财务风险险; 如R3.1，则表表示该企业业生产经营营及财务状状况一般，仅仅处于行业业平均水平平，具有一一定的财务务风险; 如R1.79，则则表示该企企业生产经经营及财务务状况较差差，存在较较大财务风风险

37、; 如R值远远远小于1.79，则则表示该企企业生产经经营及财务务状况已处处于恶化状状态，甚至至面临财务务危机或接接近破产的的严重程度度。 总结 针对企业财财务风险管管理的目的的与任务，论论述了财务务风险管理理的有关功功能及作用用，围绕企企业财务风风险管理的的主要环节节，如财务务风险的识识别、测量量、评估、控制、处处理的有关关理论及方方法深入进进行了研究究。基于我我国国有企企业风险管管理的实际际，提出了了用定性与与定量分析析相结合以以及风险结结构性质估估计矩阵等等方法，辩辩识各种财财务风险因因素中的主主要风险，并并作为风险险管理的重重点;提出出了基于企企业资产、负债状况况、企业资资产负债市市场价

38、值以以及企业最最优负债结结构为比较较依据的财财务风险测测量原理及及方法;提提出了基于于企业经营营绩效状况况为判断标标准的风险险评估方法法及财务风风险人工神神经网络评评估模型;提出了以以企业筹资资、投资、资金运作作等企业生生产经营活活动为风险险控制过程程、以企业业六大会计计要素为控控制元素，以以企业经营营目标和实实际经营财财务成果的的偏离程度度作为比较较判断风险险状况，从从而进行财财务风险的的反馈和控控制的企业业财务风险险控制系统统模型。在在企业具体体财务风险险的处理策策略以及方方法选择方方面，对风风险转移、风险回避避、风险保保留、风险险内部防范范等方法的的适用原则则和范围等等进行了分分析论述。

39、 参考文献： 1周慧慧玲编译.风险管管理学M.武武汉测绘科科技大学出出版社,11996年年版:2-6 2 美C小阿瑟威廉斯等等著:风风险管理与与保险M.北北京经济科科学出版社社，马从辉辉等译，22000年年5月:77-8 3王春春峰著.金融市场场风险管理理M.天津大大学出版社社，20001年:55-17 4张莉莉主编:金融风险险的防范与与化解全书书M.中国物物价出版社社，19998年:2236-2265 5张子子姣，路世世昌.多元元化战略企企业的财务务风险评估估模型研究究J.产业与科科技论坛，22008，（77），1：153-155转转贴于 中中国论文下下载中心 httpp:/t*2.浅析财务

40、风风险评价体体系构建热热 作者：李 冉 | 转贴贴自：本站站原创 | 点击数数：16664 | 更新时间间：20008-100-20 | 文章章录入：iimstee 22008年年 第 66 期 (内蒙古自自治区环境境科学研究究院，内蒙蒙古 呼和和浩特 00100110)摘 要：文文章从财务务风险概念念界定、财财务风险的的成因以及及企业财务务风险评价价的一般方方法等方面面进行了探探讨，旨在在为风险分分析和风险险管理提供供依据。关键词：财财务风险；评价方法法中图分类号号：F2775 文文献标识码码：A 文章编号号：1000769211(20008)06600222021 财务风风险概念界界定关于

41、财务风风险的概念念其代表性性的观点主主要有两种种。第一种种观点认为为，企业财财务风险是是企业财务务活动中由由于内部、外部各种种不确定因因素的影响响，使企业业财务收益益与预期收收益发生偏偏离，因而而蒙受损失失的机会和和可能。基基于这样的的分析，企企业财务活活动的组织织和管理过过程中的某某一方面和和某个环节节的问题，都都可能促使使这种风险险转变为损损失，导致致企业盈利利能力和偿偿债能力的的降低。通通常，我们们将企业财财务活动分分为筹资活活动、投资资活动、资资金回收和和收益分配配四个方面面，相应的的，财务风风险就可分分为：筹资资风险，即即因借入资资金而增加加丧失偿债债能力的可可能；投资资风险，即即由

42、于不确确定因素致致使投资报报酬率达不不到预期之之目标而发发生的风险险；资金回回收风险，即即产品销售出去去，其货币币资金收回回的时间和和金额的不不确定性；收益分配配风险，即即由于收益益分配可能能给企业今今后生产经经营活动产产生不利影影响而带来来的风险。第二种观观点认为，财财务风险就就是融资风风险或筹资资风险，是是企业用货货币资金偿偿还到期债债务的不确确定性。这这种观点认认为，财务务风险是因因偿还到期期债务而引引起的（即即偿还到期期的本金加加利息），没没有债务，企企业经营的的资本金全全靠投资人人投入的话话，则不存存在财务风风险。因为为此时财务务风险已被被定义为是是由于使用用债务或优优先股筹资资而需

43、要做做出固定周周期性支出出引起的，由由普通股股股东承担的的超过基本本商业风险险以上部分分的风险。这一观点点主要立足足于风险缘缘于企业筹筹资过多或或举债不当当而引起，是是一种较狭狭义的定义，但在在财务管理理的学科体体系中占有有主导地位位，具有广广泛用途。因此，本本文研究的的主要是基基于该观点点的定义所所做的讨论论。2 财务风风险的成因因企业产生财财务风险的的原因很多多，既有企企业外部的的原因，也也有企业自自身的原因因，而不同同的财务风风险形成的的具体原因因也不尽相相同。总体体来看，主主要有以下下几个方面面的原因：2.1 财财务管理宏宏观环境的的复杂性财务管理的的宏观环境境包括经济济、法律、市场、

44、社社会文化及及资源环境境等因素。这些因素素存在于企企业之外，但但对企业财财务管理产产生重大的的影响。宏宏观环境的的变化对企企业来说，是是难以准确确预见和无无法改变的的，其不利利变化必然然给企业带带来财务风风险，但也也可能为企企业带来某某种机会。企业的财财务管理系系统如果不不能适应复复杂多变的的外部环境境，必将会会给企业理理财带来困困难。2.2 财财务风险意意识淡薄，管管理决策缺缺乏科学性性财务风险是是伴随着财财务活动客客观存在的的。然而，现现实工作中中不少企业业的财务管管理人员素素质较低，风风险意识极极为淡薄。不少企业业的财务决决策普遍存存在着经验验决策及主主观决策现现象，由此此而导致的的决策

45、失误误现象时有有发生。目目前，许多多企业建立立的财务管管理系统，由由于机构设设置不尽合合理，财务务管理规章章制度不够够健全，管管理基础工工作不够完完善等原因因，而导致致其财务管管理系统缺缺乏对外部部环境变化化的适应能能力和应变变能力。具具体表现在在对外部环环境的不利利变化不能能进行科学学的预见，反反应滞后，措措施不力，进进而产生财财务风险。2.3 应应收账款、存货缺乏乏控制，周周转缓慢一些企业为为了增加销销量，扩大大市场占有有率，大量量采用赊销销方式，导导致企业应应收账款大大量增加。同时，有有些企业在在赊销过程程中对客户户信用等级级了解不够够，盲目赊赊销，使企企业的偿债债能力依附附于其他企企业

46、的信用用程度之上上，造成应应收账款失失控，有相相当比例的的应收账款款长期无法法收回，直直至成为坏坏账，严重重影响了企企业资产的的流动性及及安全性，由由此产生财财务风险。而在流动动资产中所所占比重相相对较大的的存货，在在很多企业业表现为超超储积压存存货，流动动性过差。结果一方方面占用了了企业大量量的资金，另另一方面企企业又要为为保管这些些存货支付付大量的保保管费用，以以致费用上上升，利润润下降。此此外，企业业长期库存存存货还要要承担市价价下跌所产产生的存货货跌价损失失及保管不不善造成的损损失，由此此产生大量量的财务风风险。2.4 企企业内部财财务关系混混乱，资金金结构不合合理企业内部财财务关系混

47、混乱是我国国企业财务务风险产生生的又一重重要原因。企业与内内部各部门门之间及企企业与上级级企业之间间，在资金金管理及使使用、利益益分配等方方面存在权权责不明、管理混乱乱的现象，造造成资金使使用效率低低下，流失失严重，资资金的安全全性、完整整性无法得得到保证。另外，由由于筹资决决策失误等等原因，我我国企业资资金结构不不合理的现现象普遍存存在，具体体表现为负负债资金占占全部资金金的比例过过高。资金金结构的不不合理将直直接导致企企业财务负负担沉重，偿偿付能力不不足，进一一步加大了了企业的财财务风险。3 企业财财务风险评评价的一般般方法3.1 财财务风险评评价一般方方法简介3.1.11单变量判判定模型。这种方法法是用单一一的财务比比率来评价价企业财务务风险。依依据是：企企业出现财财务困境时时，其财务务比率和正正常企业的的财务比率率有显著差差别。一般般认为，比比较重要的的财务比率率是：现金金流量/负负债总额，资资产收益率率，资产负负债率。单变量模型型将财务指指标用于风风险评价是是一大进步步，指标单单一，简单单易行。但但是，不可可避免会出出现评价的的片面性。这种方法法在人们开开始认识财财务风险时时采用，但但随着经营营环境的日日益复杂多多变，单一一的指标已已不能全面面反映企业业的综合财财务状况。3.1.22 多元线线性评价