山东东阿阿胶财务分析报告7674.docx

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1、 山东省东阿阿胶股份有限公司财务分析报告小组成员 曹曹 亮 何 瑞 李仲冬冬 唐文星 陈鑫 王小亮曾广斌 目录姓名学号分析内容得分曹亮0811020001公司简介、短期期偿债能力分分析何瑞0811020003公司简介、短期期偿债能力分分析李仲冬0811020007长期偿债能力分分析唐文星0811020010营运能力分析陈鑫0811020002盈利能力分析、排排版王小亮0811020012经济增加值分析析曾广斌0811020020数据收集 一、公司简介公司地处的东阿阿县做为阿胶胶发祥地，生生产阿胶已有有两千多年的的悠久历史，故故有“阿胶之乡”的美称。公公司前身是全全国第一家阿阿胶国营生产产企业，

2、发展展至今已成为为拥有1个核核心公司8个个全资或控股股子公司的现现代化中药企企业。公司下下属5个养驴驴基地、3个个生产分厂，生生产以阿胶为为主的中成药药、生物制剂剂、保健食品品等6个门类类70余种的的产品，年产产能1.8万万吨，阿胶产产品年产量、出出口量分别占占全国75%和90%以以上。公司“东阿”牌阿胶在阿阿胶制品中唯唯一荣获传统统药“长城”国际金奖，并并被认定为中中国驰名商标标。区域：山东省所属行业：医药药生物董事长：李福祚祚董秘：吴怀锋总经理：秦玉峰峰独立董事：刘洪洪渭、汪海、吴吴世农注册地址：山东东省东阿县阿阿胶街78号号办公地址：山东东省东阿县阿阿胶街78号号控股股东：华润润东阿阿胶

3、有有限公司主营业务：经营营和销售医药药、化工和轻轻工产品主要产品类别组组成：1、中药（阿胶胶及阿胶系列列中成药、其其它中成药） 2、生物工程药药品 3、保健食品及及食品 产品的主要剂型型：胶剂、合剂、煎煎膏剂、糖浆浆剂、胶囊、颗颗粒剂、注射射剂（水针剂剂、粉针剂）、软软胶囊。 主要产品品种：截止到20055年12月，由由国家批准的的药品、保健健食品和生物物制品共有447个品种。其其中阿胶系列列药品16个个,非阿胶系系列药品133个，阿胶系系列保健食品品17个，生生物药品1个个。OTC药药品20个：甲类OTCC7个，乙类类OTC122个；处方药药10个。证券简称：东阿阿阿胶曾用名：东阿阿阿胶-S

4、阿阿胶-东阿阿阿胶主承销商：大鹏鹏证券有限责责任公司上市保荐人：大大鹏证券有限限责任公司,天同证券有有限责任公司司信息披露：中国国证券报、上上海证券报、证证券时报历史沿革：山东东阿阿胶股股份有限公司司(以下简称称本公司)是是经山东省体体改委19993年2月33日鲁体改生生字19993第255号文批准,以山东东阿阿阿胶厂为发发起人改组设设立的。本公公司于19996年7月229日经中国国证监会批准准在深圳证券券交易所挂牌牌交易。本公公司原注册资资本139,730,5556.000元,20000年8月本本公司经配股股及转增股本本后增至2009,5955,667.20元,22001年44月15日经经股

5、东大会批批准以资本公公积每10股股转增3股后后股本增至2272,4774,3666.00元,2004年年4月29日日经股东大会会批准以20003年末的的总股本2772,4744,366.00元为基基数,向全体体股东每100股送2股并并以资本公积积转增3股后后股本增至4408,7111,5499.00元。本本公司于20007年5月月31日完成成股权分置改改革以现有流流通股本2887,6300,164股股为基数,用用资本公积金金向方案实施施股权登记日日登记在册的的全体流通股股股东转增股股本,流通股股股东每持有有10股流通通股将获得44股的转增股股份。本公司司现有注册资资本52,3376万元,股份总

6、数5523,7663,6144股(每股面面值1元),其中有限售售条件的股份份为121,360,1146股,无无限售条件的的股份为4002,4033,468股股。二、短期偿债能能力分析1、指标选取影响企业流动性性与短期偿债债能力因素主主要包括：流流动资产、流流动负债、营营运资金、现现金流量，所所以本组对短短期偿债能力力分析选取的的指标有：流流动比率、速速动比率、现现金与流动负负债比率3个个指标。2、数据调整20052006200720082009特殊用途的资金金286436.74178226118.005,9720882.8090951799.32不能随时变现的的金融资产坏账准备及有退退款权的应

7、收收账款56514411.0939859466.6340085744.58604918.1571213500.33回收在1年以上上的应收账款款60291199.0323029288.1217204222.0329104566.4647241822.69或有负债_1年内到期的非非流动负债_3、趋势分析流动资产流动负债存货现金及现金等价价物20057554191123.711 2025864471.211 1140598824.500 2905371155.288 20069056457751.333 2955565587.355 1279477752.577 4818058840.611 200

8、710639411900.000 3443237700.000 1503673300.000 5691183300.000 200811517766840.551 4346464403.322 1909199954.222 6894550059.511 200924241522416.992 6129082214.811 2027028879.222 19645088684.222 流动比率速动比率现金与流动负债债比率20053.73 3.17 1.43 20063.06 2.63 1.63 20073.09 2.65 1.65 20082.65 2.21 1.59 20093.96 3.62

9、 3.21 从表格和图我我们可以看出出，东阿阿胶胶近五年的短短期偿债能力力很强，且从从08年起，表表格表现为一一种逐步增强强的趋势。009年3项指指标都出现大大幅度增长的的原因是流动动资产的激增增。08年流流动资产为111517776840.51元，而而09年激增增至242441524116.92元元，增幅2110%。088年货币资金金为539,815,0059.511 元，099年货币资金金为1,9773,6033,863.54元，增增幅366%。4、因素分析 （1）流动比率率以08年为基准准，对09年年的流动比率率进行因素分分析年份流动资产流动负债流动比率200811517766840.5

10、514346464403.3222.65 200924241522416.9926129082214.8113.96影响2.93-0.77流动资产是流动动比率较高的的主要影响因因素。（2）速动比率率以08年为基准准，对09年年的流动比率率进行因素分分析年份速动资产流动负债动比率2008960,8566,886.29 4346464403.3222.21 20092,221,4449,5337.70 6129082214.8113.62影响2.90-0.71速动资产是速动动比率较高的的主要影响因因素，其中存存货的影响并并不大。（3）现金与流流动负债比率率年份现金流动负债现金与流动负债债比率200

11、8539,8155,059.51 4346464403.3222.65 20091,973,6603,8663.546129082214.8113.96影响2.95-0.77大额货币资金是是现金与流动动负债比率重重要内容，是是现金与流动动负债比率较较高的保证。流动比率 流动资产 流动负债 05 3.73 755,4199,123.71 202,5866,471.21 06 3.06 905,6455,751.33 295,5566,587.35 07 3.09 1,063,9941,9000.00 344,3233,700.00 08 2.65 1,151,7776,8440.51 434,6

12、466,403.32 09 3.96 2,424,1152,4116.92 612,9088,214.81 货币资金 存货 应收票据应收账款05 290,5377,155.28114,0599,824.50 161,2844,935.1265,141,790.22006 481,8055,840.61 127,9477,752.57 229,2900,005.0047,141,865.996 07 569,1188,339.52 150,3677,300.00 215,9500,165.35 69,993,927.22708 539,8155,059.51 190,9199,954.22 23

13、9,5822,811.73111,2100,813.3309 1,973,6603,8663.54 202,7022,879.22 40,654,322.336123,1855,837.75自05-09年年以来，流动动资产一直保保持上升趋势势，尤其是货货币资金增幅幅较大，其中中以20099年的增幅为为最大。从图图与上述数据据中可得知，除除应收票据增增幅极小且在在09年出现现极大的下降降外，其他的的主要流动资资产与流动负负债都有着不不同程度的增增长，其中，货货币资金的将将近4倍的巨巨额增幅远高高于流动负债债的增幅，使使得流动比率率增长了将近近0.5倍。008年由于货货币资金的增增幅小于流动动负债

14、的增幅幅，致使088年的流动比比率出现小幅幅下降。在东东阿阿胶的流流动资产中货货币资金占较较高比重，且且这一趋势还还在不断加强强，尤其是在在2009年年这一比重近近达%80货货币资金是影影响流动资产产与流动比率率的重要因素素。5、本公司存在在的不足或优优势东阿阿胶福份有有限公司近五五年来，流动动资产均远高高于流动负债债，且流动资资产变现能力力强，质量较较高；此外其其流动资产的的增长幅度大大于流动负债债的增幅，且且其流动资产产中的货币资资金不但比例例较高而且增增幅居前；这这为公司实现现未来发展战战略要的资金金主要依靠经经营活动的现现金流入支撑撑。短期偿债债能力强势是是优势。但过高的短期偿偿债能力

15、并不不利于企业的的长期发展，短短期偿债能力力过高说明其其没有充分利利用短期借款款和商业信用用，利用财务务杠杆获得更更大的收益。此此外，流动资资金过高，尤尤其是大额货货币资金证明明公司营业能能力强、营业业风险小，可可充分利用财财务杠杆；货货币资金冲足足，可加大高高收益项目的的投资，将短短期资本化为为长期资本以以扩大生产规规模，获得更更大收益。三、长期偿债能能力分析1、指标选取与与分析影响企业长期偿偿债能力的因因素有：资产产负债率，股股权比例，权权益乘数，负负债与股权比比率，债务与与有形净值比比率，利息保保障倍数，现现金利息保障障倍数，偿债债保障比率。 在此选选取的指标是是资产负债率率，负债与股股

16、权比率，权权益乘数，偿偿债保障比率率。 1)资资产负债率(负债总额额资产总额)100指标分析：资产产负债率反映映在资产总额额中有多大比比例是通过借借债筹资的，用用于衡量企业业利用债权人人资金进行财财务活动的能能力，同时也也能反映企业业在清算时对对债权人利益益的保护程度度。这个比率率对于债权人人来说越低越越好。因为公公司的所有者者（股东）一一般只承担有有限责任，而而一旦公司破破产清算时，资资产变现所得得很可能低于于其帐面价值值。所以如果果此指标过高高，债权人可可能遭受损失失。当资产负负债率大于1100%，表表明公司已经经资不抵债，对对于债权人来来说风险非常常大。2) 权益乘数数=资产总额额/股东

17、权益益总额指标分析：通常常权益乘数显显然应大于11，权益乘数数是股权比率率的倒数，但但和资产负债债率的变动方方向一致，即即资产负债率率越高，权益益乘数就越大大，反之亦然然。3）负债与股权权比率（产权权比率）=负负债总额/股股东权益总额额指标分析：是衡衡量公司财务务杠杆的指标标，即显示公公司建立资产产的资金来源源中股本与债债务的比例，计计算方法为将将公司的长期期债务除以股股东权益。部部分投资者在在计算时只采采用需要支付付利息的长期期债务，而不不采用总负债债。 它可用用来显示在与与股东权益相相比时,一家家公司的借贷贷是否过高。 4）偿偿债保障比率率=负债总额额/经营活动动现金净流量量指标分析：一般

18、般认为，该比比率越低，企企业偿还债务务的能力越强强。偿债保障障比率不仅衡衡量企业偿付付借款利息的的能力，而且且衡量企业偿偿付本金的能能力。偿债保保障比率反映映用企业经营营活动产生的的现金净流量量偿还全部债债务所需的时时间。2、比率分析年份项目20052006200720082009资产负债率0.16184490530.20843327990.21427783190.23418808360.2109991711负债与股权比率率0.19909938730.27123322820.27271152940.30579912970.2674113808权益乘数1.23012207131.30129936

19、711.27271152941.30579912971.2674113808偿债保障比率3.00541140950.94765524171.432700451.34284491250.8091553431由上面的表格做做出的图表如如下：由图表可知：22005到22006年度度偿债保障比比率急剧下降降，变化异常常，根据现金金流量表，其其中20066年因销售商商品、提供劳劳务收到的现现金比20005年多出22亿多，导致致经营活动现现金净流量也也相应大幅度度增加，最终终造成偿债保保障比率急剧剧下降，20009年公司司销售收入又又增加导致销销售商品、提提供劳务收到到的现金增加加，该指标又又下跌。其他他

20、长期偿债能能力指标整体体呈稳步上升升趋势。3、趋势分析东阿阿胶股份有有限公司的绝绝对数额趋势势分析项目 年份份20052006200720082009资产总计12517000071.22614179944616.55916068999442.00418931799,694.8031167277694.663负债总计2025864471.211 2955565587.3553443237711.0884433464403.3226576037709.066 股东权益总计10175422471.99610896800714.3382625757730.96614498333,291.4824591

21、233985.557经营活动现金流流量674071774.13311882,903.6682403312283.3663301535548.38127058828.411 由图表中可以看看出：公司近近5年内资产产总额、股东东权益总额、负负债总额、股股东权益总额额和经营活动动现金净流量量都呈上升趋趋势，这主要要系公司扩大大销售规模，同同时，本公司司生产的产品品所需的原材材料价格大幅幅度上涨，导导致公司销售售收入也大幅幅度上涨。进进而影响到报报表其他账户户数额的增加加，经营活动动现金流入也也增加。总体体看来，本公公司的长期偿偿债能力还是是比较强的。4、行业分析 本组选择择吉林敖东作作为同行业进进行

22、长期偿债债能力指标对对比，得出以以下图表进行行分析： 从以上图表可以以看出东阿阿阿胶与吉林敖敖东在长期偿偿债能力比率率指标上有显显著的差异。除除了偿债保障障比率相对较较低以外，其其他指标都比比吉林敖东更更好更稳定，东东阿阿胶的负负债保障比较较好。5、因素分析1） 资产负债债率的因素分分析负债总额对资产产负债率的影影响0.1131773254资产总额对资产产负债率的影影响-0.13633623788由于08到099年资产总计计与负债总计计都呈上升趋趋势，由表格格可以看出，资资产总额比负负债总额上升升幅度更大，所所以总体上资资产负债率是是下降的。2）权益乘数的的因素分析资产总额对权益益乘数的影响响

23、84.39%股东权益总额对对权益乘数的的影响-88.23%根据前面计算，权权益乘数是下下降的。资产产总额与股东东权益总额都都是增长的，但但是股东权益益总额增长速速度更快，所所以导致权益益乘数下降。3）负债与股权权比率（产权权比率）的因因素分析负债总额对产权权比率的影响响14.78%股东权益总额对对产权比率的的影响-18.62%根据前面计算，产产权比率是下下降的。088到09年负负债总额与股股东权益总额额都是增长的的，但股东权权益增长幅度度更大，导致致产权比率下下降。4）偿债保障比比率的因素分分析负债总额对偿债债保障比率的的影响64.90%经营活动净现金金流量对偿债债保障比率的的影响-118.2

24、77%偿债保障比率下下降，是由于于经营活动净净现金流量的的增长幅度比比负债总额大大。6、不足与优势势东阿阿胶的各项项比率与敖东东相比，大部部分都更好，者者说明东阿阿阿胶的长期偿偿债能力还是是比较强的。但但是偿债保障障比率与敖东东相比还是有有差距，由于于敖东是同行行业当中是利利润占有优势势的企业，所所以东阿阿胶胶应该采取一一定措施使成成本降低，保保证利润最大大化。四、营运能力分分析1、指标的选取取 本组选择的指标标是存货周转转率、应收账账款周转率、流流动资产周转转率、固定资资产周转率和和资产总额周周转率。因为为要分析企业业的营运能力力必须从短期期营运和长期期营运来进行行分析，而存存货周转率、应应

25、收账款周转转率、流动资资产周转率所所代表的就是是企业的短期期营运能力比比率，固定资资产周转率和和资产总额周周转率所代表表的就是长期期营运能力比比率。其中，存存货周转率和和应收账款周周转率是同属属于流动资产产而又相对独独立的指标，且且在流动资产产中用来分析析营运能力最最具有代表性性。固定资产产在非流动资资产中也占有有比较重要的的比例，更具具有代表性，当当然流动资产产总额和资产产总额也是总总的来分析企企业营运能力力的指标，它它代表企业整整体资产的运运作能力。2、数据调整在应收账款周转转率、流动资资产周转率、固固定资产周转转率和资产总总额周转率的的计算中，分分子本来是要要用企业的赊赊销收入来计计算的

26、，但由由于企业外部部人士无法获获取企业赊销销收入的数据据，所以用所所有的主营业业务收入来代代替。在所有有的指标计算算公式的分母母中，都要用用该数据的期期初期末平均均余额来计算算更加准确。流动资产总额中中，应将下列列项目：特殊殊用途的资金金和回收在11年以上的应应收账款扣除除，这样才能能使计算结果果更加准确，更更加有说服力力。扣除项目20052006200720082009特殊用途的资金金286436.74178226118.00059720822.8090951799.32回收在1年以上上的应收账款款60291199.0323029288.1217204222.0329104566.46472

27、41822.693、趋势分析根据所收集的资资料再进行调调整数据以后后计算出的指指标值如下：指标 年份20052006200720082009存货周转率4.043.904.624.915.38应收账款周转率率15.1519.0523.4718.4717.68流动资产周转率率1.291.261.381.501.15固定资产周转率率3.373.784.434.935.63资产总额周转率率0.780.800.910.960.83根据上面表格的的数据作出图图表如下：从公司五年的的的数据来看，公公司的存货周周转率和应收收账款周转率率都整体上呈呈上升的趋势势，但应收账账款周转率在在2007年年前持续上升升而

28、后却又持持续下降，而而存货转转率率在20077年后几年也也明显的上升升。主要是因因为公司销售售阿胶及系列列产品和药品品批发零售使使得主营业务务收入增加的的结果。而22008年应应收账款周转转率明显下降降主要是因为为应收账款期期末余额较期期初余额增长长58.899%，这又主主要系本期销销售收入、对对医院销售收收入和调拨销销售增长导致致应收账款的的增加所以使使得应收账款款周转率明显显下降。公司司流动资产周周转率整体呈呈平稳状态但但略有下降。总总的来说，公公司存货和应应收账款的流流动性比较好好，公司对流流动资产的利利用还是比较较充分的。公公司的短期营营运能力比较较强。从图表可以看出出，公司的固固定资

29、产周转转率和资产总总额周转率总总体呈上升的的趋势，其中中固定资产周周转率上升比比较明显主要要系公司的主主营业务收入入增加所致，总总体说明公司司资产管理效效率比较高，公公司的长期营营运能力比较较强。4、行业分析我们选择吉林敖敖东药业作为为行业分析的的对象，它是是2007-2009中中成药制造行行业利润前十十位企业排名名第一的企业业。下面的图图表是吉林敖敖东与东阿阿阿胶营运能力力比率及趋势势的比较：从以上图表分析析可知：东阿阿阿胶近五年年的营运能力力各指标都比比吉林敖东的的要高，而且且都要高出好好多。主要是是因为东阿阿阿胶近五年的的主营业务收收入和主因业业务成本都相相对比吉林敖敖东的要高，而而存货

30、、应收收账款、流动动资产、固定定资产和资产产总额却又比比吉林敖东的的要低许多，从从而导致各期期比率都要比比敖东的高出出许多。这说说明企业的存存货水平太低低了，可能会会出现缺货的的情况。而应应收账款比销销售收入低那那么多，说明明企业采用比比较苛刻的信信用政策，应应收账款周转转期太短，这这样可能会限限制企业销售售规模的扩大大。其他指标标偏高最大的的原因就是，企企业生产所用用的原材料价价格相对较高高，从而导致致主营业务收收入相对比较较高。当然，公公司下面的子子公司由于销销售规模扩大大需要更多的的产品从而导导致车间生产产能力趋于饱饱和，企业应应当适当增加加生产设备，另另外由资产总总额周转率的的偏高可以

31、看看出公司资产产的管理水平平不高。5、因素分析根据以上对营运运能力各指标标的分析，我我们初步认识识到影响公司司营运能力的的原因，下面面我运用连环环替代法进一一步对公司各各营运指标进进行因素分析析。通过因素素分析确定各各个影响因素素对指标差异异的影响方向向和程度。公公司营运能力力各指标的影影响因素间的的关系通过以以下公式表现现出来：存货周转率 = 主营业业务成本 1/存货货平均余额应收账款周转转率 = 主主营业务收入入 1/应收收账款平均余余额动资产周转率率 = 主营营业务收入 1/流动动资产平均余余额 固定资产周周转率 = 主营业务收收入 1/固定定资产平均余余额 资产总额周周转率 = 主营业

32、务收收入 1/平均均资产总额1、09年主营营业务成本对对存货周转率率的影响：(10595335636.25 - 8382000198.44) 1/17006436113.17 = 1.33009年存货平均均余额对存货货周转率的影影响：10595355636.225 (17066436133.17- 1968111416.72)/(1968111416.72 1706443613.17)=-0.83从以上计算结果果可以看出主主营业务成本本对存货周转转率的影响比比较大。2、09年主营营业务收入对对应收账款周周转率的影响响：(20721993688.74 - 167344614811.99) 1/9

33、066023700.30 = 4.40009年应收账款款平均余额对对应收账款周周转率的影响响：20721933688.774 (906002370.30- 11711983255.54)/( 11171983325.544 906023770.30)=- 5.19从以上计算结果果可以看出应应收账款平均均余额对应收收账款周转率率的影响比较较大。3、09年主营营业务收入对对流动资产周周转率的影响响：(20721993688.74 - 167344614811.99) 1/1,107,8859,3770.26 = 0.33609年流动资产产平均余额对对流动资产周周转率的影响响：20721933688

34、.774 (1,1107,8559,3700.26 - 1,7887,9644,628.72)/( 1,7877,964,628.772 1,1077,859,370.226) =- 0.711从以上计算结果果可以看出流流动资产平均均余额对流动动资产周转率率的影响比较较大。4、09年主营营业务收入对对固定资产周周转率的影响响：(20721993688.74 - 167344614811.99) 1/3339,7411,492.91 = 1.1709年固定资产产平均余额对对固定资产周周转率的影响响：20721933688.774 (3399,741,492.991- 3667,8555,038.

35、48)/( 367,8855,0338.48 339,7741,4992.91) = -00.47从以上计算结果果可以看出主主营业务收入入对固定资产产周转率的影影响比较大。5、09年主营营业务收入对对资产总额周周转率的影响响：(20721993688.74 - 167344614811.99) 1/1,750,0039,5668.40 = 0.22309年平均资产产总额对资产产总额周转率率的影响：20721933688.774 (1,7750,0339,5688.40- 2,5044,953,694.772)/( 2,5044,953,694.772 1,7500,039,568.440) =

36、- 0.366从以上计算结果果可以看出平平均资产总额额对资产总额额周转率的影影响比较大。综上结果，根据据财务报表附附注里面披露露的信息，由由于公司生产产产品的原材材料成本比较较高；公司对对应收账款信信用政策比较较苛刻；并且且因为子公司司扩大销售规规模引起公司司销售收入增增加，而生产产设备却未及及时补给，导导致生产能力力饱和；另外外，公司内部部管理层对企企业内部资产产的管理效率率不佳。最终终导致公司营营运能力各指指标比率相对对于同行业偏偏高。6、存在的不足足或优势经过上面的分析析，东阿阿胶胶的整体营运运能力还是比比较强的，各各主要流动资资产及固定资资产、总资产产的流动比率率都比较高，流流动性也比

37、较较强。近五年年来，长期营营运能力和短短期营运能力力都整体呈持持续上升趋势势。但是，公公司各营运能能力指标相对对于同行业都都偏高，公司司存货偏少，应应当调整原材材料采购方案案，降低采购购成本适当增增加存货。从从近五年报表表可以看出，公公司的主营业业务收入相对对于应收账款款来说是非常常高的，虽然然近几年有好好转的趋势，看看来公司还必必须适当放宽宽应收账款信信用政策，从从而来扩大销销售规模，增增加企业的利利润。在扩大大销售规模的的同时还应当当适当增加生生产设备以满满足生产需要要。另外，公公司管理层应应当增强对内内部资产的有有效管理，提提高各资产的的利用率，为为企业更好的的发展奠定基基础。五、盈利能

38、力分分析1、指标选取盈利能力是指企企业获取利润润的能力。不不论是股东、债债权人、管理理者还是政府府部门，都对对企业的盈利利能力十分重重视，日益关关注企业的盈盈利能力和水水平。因为股股东的报酬高高低、债权人人的安全程度度和企业的健健康发展都与与企业的盈利利能力密切相相关。一般来来说企业的盈盈利能力只涉涉及正常的营营业情况，非非正常项目只只是特殊情况况下的个别结结果，不能说说明企业的能能力。因此在在分析企业的的盈利能力时时应排除非正正常损益。影响企业盈利能能力的因素和和比率有很多多，在这里不不一一讲述，主主要选取如下下指标进行分分析：主营业业务收入、扣扣除非经常性性损益的净利利润、总资产产报酬率、

39、股股东权益报酬酬率、每股盈盈余、每股净净资产、销售售净利润率2、数据调整（1）股数调整整调整前普通股股股数发行新股（权证证行使截止于于7月）调整后普通股数数2005408,7111,549/2006408,7111,549/2007408,7111,549/2008523,7633,614/2009523,7633,614130,2577,9236174425538.5*公司20088 年7 月月10 日公公告了权证证上市公告书书，向发行行认股权证股股权登记日登登记在册的全全体股东以110:2.55 的比例免免费派发百慕慕大式认股权权证，共计1130,9440,9033份，认股权权证行权比例例

40、为1：1，行行权的初始价价格为5.550 元，经经除息调整后后的实际行权权价格为5.434 元元，截至20009 年77 月17 日认股权证证交易时间结结束时，共计计130,2257,9223份认股权权证行权，本本公司的股本本总数由行权权前的5233,763,614股，变变为行权后的的654,0021,5337股。*2009年77月17号，股股票收盘价为为19.033元，假设市价平均均价为改日股股票收盘价。*普通股调整股股数=认股权权证行权普通通股数（1-行权价/普普通股平均市市价）(2)净利润调调整20052006200720082009净利润1096917712.5551538554462

41、.8002105725553.1442961396690.3774070612248.777资产减值损失/11662255.524,863,5541.711-466,6006.29投资收益41406944.91/15147688.213,634,7790.2446,211,8872.211补贴收入15402.000/营业外收入18491755.39457028.2318595166.252,360,8892.9995,131,7770.922营业外支出36232100.5750457300.9212227922.074,040,9948.2112,525,2280.477扣除非经常性损损益的净

42、利润润1073096650.8221584441165.4992095872286.2772990484497.0663977762279.8223、趋势分析（1）主营业务务收入分析A、分行业收入入结构各行业收入额医药工业医药商业其它行业合并抵消合计200566,941.5622,885.153,990.55293,817.23200690290.44726321.115582.31115256.555106937.332007114,9099.4936,877.888,263.22422,596.11137,4544.502008129,3688.8848,160.4111,268.4721

43、,451.61167,3466.152009150,9511.6264,856.9113,019.13-21,6088.29207,2199.37分行业收入百分分比医药工业医药商业其它行业合并抵消合计200571.35%24.39%4.25%100%200684.43%24.61%5.22%14.27%100%200783.60%26.83%6.01%16.44%100%200877.31%28.78%6.73%12.82%100%200972.85%31.30%6.28%-10.43%100%如图表可知，22005-22009年，山山东东阿阿胶胶股份有限公公司的主营业业务收入主要要来源于医药

44、药工业和医药药商业，五年年来的比例有有所变化。医医药工业在22006-22008三个个年度有所增增加，但是呈呈减少趋势，22009年所所占比例减少少至与20006年持平。医医药商业的比比例呈上升趋趋势，由20006年的224.39%上升到20009年的331.30%。说明东阿阿公司的医药药工业和医药药商业的竞争争力相对其他他行业强些。、分地区收入入结构华 东华 南西 南华 北其 它合并抵消合 计200541,908.0825,144.498,273.3338,523.7769,967.55793,817.23200648,265.9728,196.099,592.0019,736.99411,146.32106,9377.33200763,013.4936,620.63