广百公司财务报表分析2230.docx

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1、财务报表分析 -20007年广百百经营状况及未来展展望建议（0022187）曾翠杏 060060300006商学院院 06级电电子商务（11）班一、研究对象和和原因(一) 研究对象本报告选取了零零售行业行业业的一家上市市公司广百股份份（0021187）作为为研究对象，对对这家上市公公司公布的22004年度度2007年年度连续四年年的财务报表表进行了不同同时段简单分分析及对同行行业的财务状状况作对比，以以期对广百公公司财务状况况及经营状况况得出简要结结论。(二) 行业概况2006年宏观观经济增长迅迅速，全社会会商品零售总总额20066年达到76600亿，同同比增长133.7%，为为1997年年以

2、来的最高高增长幅度，CCPI增幅回回落0.3个个百分点降至至1.5%。22007年宏宏观经济发展展的良好态势势仍然会持续续，但是结构构性压力也逐逐渐加大，主主要表现在贷贷款增速快和和顺差大幅增增加。历史数据表表明，消费品品零售总额增增长略高于GGDP的增长长，但趋势相相同。20006年中国城城镇人均收入入增长了100.4%，农农民人均收入入增长了7.4%，是11997年以以来的最高增增长幅度。随随着我国经济济进一步发展展，居民收入入将加快增长长。同时贫富富差距加大的的趋势并不能能在短时间内内消除，将带带动消费品的的结构性增长长。经过20006再到20007年，百百货业态已摆摆脱20011年至2

3、0005年业态的的低迷阶段，处处于上升通道道之中。居民民消费升级是是百货业的增增长的推动力力，其擅长经经营的品牌服服装、化妆品品等商品，主主要满足顾客客的心理需求求，属于享受受型消费；百百货已迎来业业态第二个快快速发展期；业态自身实实现了创新式式发展，实现现传统百货转转向现代百货货的转变，成成为品牌商品品的分销渠道道。来源：联合证券券百货店已迎来快快速发展时期期，未来三年年销售将保持持在12-115%之间的的增长速度，与与社会消费品品零售总额增增长速度大致致保持一致。考考虑到我国消消费升级具有有持续性的特特点，百货业业景气度将延延伸今后5-8年，未来来五年将是百百货业黄金发发展期。(三) 公司

4、概况广州市广百股份份有限公司(以下简称本本公司)是由广州百货货企业集团有有限公司、英英属维尔京群群岛粤泰集团团有限公司、广广州市东方宾宾馆股份有限限公司、广州州市汽车贸易易有限公司、广广州市广之旅旅房地产开发发有限公司、广广州轻出集团团有限公司作作为发起人设设立成立。并并于20022 年4 月月30 日取取得企业法法人营业执照照。成立时时的注册资本本为人民币112,0000 万元,总总股本为122,000万万股。本公司司是外资股比例例低于25%的外商投资资股份有限公公司。20007 年5月月,本公司取取得变更后的的企业法人营营业执照。公公司于20007 年111 月8 日日,采用网下下向询价对

5、象象配售和网上上资金申购定定价发行相结结合的发行方方式首次向社社会公开发行行人民币普通通股(A 股股)40000万股,发行行后公司总股股本为16 ,000 万股。经深深圳证券交易易所深证上2007183 号号文批准,公公司公开发行行的人民币普普通股4,0000 万股股于20077 年11 月22 日日在深圳证券券交易所挂牌牌上市。二、广百财务报报表分析（一）、广百220042007年年年报（包括括资产负债表表、利润表、现现金流量表） 表一200420077年资产负债债表简表 单位：元广百股份(0002187) 资产负债债表报告期2007-122-312006-122-312005-122-31

6、2004-122-31资产流动资产货币资金666,1088,736240,4688,707168,6988,26889,126,298应收账款净额21,157,5699,607,771412,118,3097,903,3377应收款项净额103,2800,914101,4366,40255,251,93943,256,136预付帐款89,034,95245,780,78446,354,02636,577,421存货净额82,126,59455,906,82743,369,43635,238,315其它流动资产00124,21111,410,1133流动资产合计940,5511,196443,5

7、922,721313,7977,879205,6088,304长期投资长期股权投资20,999,55416,674,85117,270,07619,255,296长期投资净额20,999,55416,674,85117,285,07619,270,296固定资产固定资产净额501,4822,781258,2577,069283,0077,196293,7500,586固定资产合计501,4822,781258,2577,069283,0077,196293,7500,586无形资产及其他他资产长期待摊费用72,701,90373,464,81019,955,91826,953,494无形资产及

8、其他他资产合计135,8899,079138,2022,70686,890,71095,989,609递延税项递延税项借项1,371,11011,919,9945981,55442,041,3379资产总计1,649,1160,2666909,1099,349759,8799,426676,3599,295负债及股东权益益流动负债短期借款00030,000,000应付票据102,8000,00040,000,00022,510,00015,400,000应付帐款584,5233,402424,3355,031334,8055,333276,3244,697预收帐款00261,126686,31

9、5应付工资337,504446,219,12547,166,42847,673,680应交税金30,373,72419,154,16229,602,86714,181,596其他应付款99,247,75968,281,14439,257,49834,439,648其他流动负债04,620,00877,679,99443,963,1119流动负债合计817,2822,390602,6099,549481,2833,196422,0699,055长期负债专项应付款02,800,000000长期负债合计02,800,000000递延税项贷项1,674,22303,493,22123,541,2240

10、3,593,5586负债合计818,9566,619608,9022,761484,8244,436425,6622,641少数股东权益10,179,1437,211,44716,133,66154,882,1150股东权益股本160,0000,000120,0000,000120,0000,000120,0000,000股本净额160,0000,000120,0000,000120,0000,000120,0000,000资本公积金466,5133,01755,625,72555,625,72555,625,725盈余公积金49,561,92239,334,87831,724,37919,3

11、61,980未分配利润143,9499,56478,034,51561,571,27150,826,800股东权益合计820,0244,503292,9955,117268,9211,374245,8144,504负债及股东权益益总计1,649,1160,2666909,1099,349759,8799,426676,3599,295表二200420077年利润表简简表 单位位：元广百股份(0002187) 利润表报告期2007-122-312006-122-312005-122-312004-122-31一、主营业务收收入2,805,1111,50002,035,0039,58811,678

12、,8896,55511,503,6616,6660主营业务收入净净额2,805,1111,50002,035,0039,58811,678,8896,55511,503,6616,6660主营业务成本2,170,1171,98871,577,0001,38861,308,6618,60041,179,8823,2225主营业务税金及及附加35,791,59525,275,01620,479,44916,632,546二、主营业务利利润599,1477,919432,7633,179349,7988,499307,1600,890营业费用363,5299,260211,8522,880177,4

13、755,458147,6211,020管理费用86,721,547107,2711,99479,359,38772,209,539财务费用9,052,33735,385,55914,906,55666,581,0068三、营业利润140,1444,343107,4033,30486,603,93780,104,361投资收益6,304,3303864,9766-1,985,220-4,694,515营业外收入4,671,66153,132,33743,089,5539363,4500营业外支出436,20666,470,0015582,135513,421,736营业外收支净额额4,235,4

14、408-3,337,6412,507,4404-13,0588,286四、利润总额150,6844,054104,9300,63987,126,12162,351,560所得税37,824,28831,704,04028,162,78521,246,010少数股东权益3,117,66721,152,8856-143,5334194,4300五、净利润109,7422,09372,073,74359,106,87040,911,121 表三200420077年现金流量量简表 单位位：元单位：元 广百股份(0002187) 现金流量量表报告期2007-122-312006-122-312005-1

15、22-312004-122-31一、经营活动产产生的现金流流量经营活动现金流流入小计3,358,0058,71192,368,1183,85522,002,9929,09961,779,8828,3336经营活动现金流流出小计3,079,4440,11182,238,0070,18831,854,0045,55511,682,2210,4113经营活动产生的的现金流量净净额278,6188,601130,1133,669148,8833,54497,617,924二、投资活动产产生的现金流流量投资活动现金流流入小计1,461,88971,466,220017,0602,000投资活动现金流流出

16、小计265,8233,91415,094,4303,870,223319,371,413投资活动产生的的现金流量净净额-264,3662,0177-13,6288,230-3,853,173-19,3699,413三、筹资活动产产生的现金流流量筹资活动现金流流入小计491,2000,000071,470,000170,0000,000筹资活动现金流流出小计79,816,55544,715,000136,9288,403200,7277,734筹资活动产生的的现金流量净净额411,3833,445-44,7155,000-65,4588,403-30,7277,734四、现金及现金金等价物净增增

17、加额425,6400,02871,770,44079,571,96947,520,776（二）财务指标标分析 (注：这里里计算以20007年计算算方法为例子子，其他以此此类推)偿债能力时间（年）2007200620052004短期偿债能力流动比率1.15082276790.73611196350.65200025660.4871443754速动比率1.05034402650.64334450890.56189904740.40365543现金比率0.81502288620.3990445630.35051176770.2111665204现金流动负债比比（现金流量量比率）(%)34.0921.

18、3731.7122.93长期偿债能力资产负债率(%)49.65900074366.97799451463.80288112662.934339658股东权益比(%)49.72377606332.22888091435.39000059436.343777554权益乘数2.01111109613.10281139932.82565564912.7515002796产权比率（负债债权益比）0.99869977412.07820010541.80284482781.7316441681付息能力利息保障倍数17.64588120.48355918.75700510.474338营运能力存货周转次数（率

19、率）31.44411527531.2432.426.1存货周转天数11.60788815311.6837738811.2654432113.984667433应收账款周转次次数（率）182.35556172.86154.33163.4应收账款周转天天数2.00158837192.11153353472.3650661882.233788213流动资产周转率率2.98241123474.58763306915.35024482447.3130115237总资产周转率2.1932.43862.33790盈利能力销售收入毛利率率(%)21.35911480421.26555902620.835002

20、39220.428113818销售净利率(%)3.9122118573.54163383873.5205778442.7208447812总资产报酬率（%）8.57940001048.63681157878.23078863080净资产收益率(%)ROEE19.7197725.6528822.965990与股市有关的盈盈利能力比率率每股收益(元)0.68590.60.490.34三、2007年年各财务指标标分析及其计计算方法(注注：这里计算算以20077年计算方法法为例子，其其他以此类推推)1.偿债能力 (1)短期偿债债能力流动比率=流流动资产/流流动负债=99405511196/881728

21、223901.1511速动比率=速速动资产/流流动负债=（流流动资产存货）/流流动负债 =（94405511196-8221265994）/811728233901.05003现金比率=（现现金+现金等等价物）/流流动负债=（6661008736+0）/811728233900.81550现金流量比率率（现金流动负负债比）=经营活动动现金净流量量/流动负债债=2786188601/88172822390*1100%34.0991%流动比率与速动动比率分析:2007年年该公司流动动比率为1.151，比比同行值1.118高，速动比率率为1.05503，比同同行值0.5525高，现现金比率为00.8

22、1500，行业平均均值为0.5520，现金金流量比率为为34.099%，比同行行值18.7%高，至少可可以说明企业业短期偿债能力比同行业业要强，债权权人的权益有有一定保障。四者比前06年年都大幅度增增加，这是因因为20077年11月公公司公开向社社会发行40000万股AA 股，募集集资金增加了了货币资金。应应收帐款年也也大大增加主要原因因为刷卡消费费比例增加，应应收银行卡款款增加。广州州市广百电器器有限公司为为08年元旦旦、新年备货货使预付货款和存存货均在年末末数增加，虽然流流动负债也有有增加，但增增加幅度没有有流动资产增增加得快，所所以四个主要要原因使流动动资产大大增增加，最终使使流动比率增

23、增加不少。即即使去除存货货和预付货款款两个因素的的影响，速动动比率也增大大了。也由于于货币资金增增加，所以使使现金比率也变变大了。公司司销售规模扩扩大经营活动动产生的现金金流量净额较较上年度大幅幅增长，最后后使现金流量量比率也增加加不少。 总之: 该公司20007年偿债债能力处于同同行业中上游水平，偿还短期债务的风风险小，短期期偿债能力比比较强。(2)长期偿债债能力 资产负债率率=负债总额额/资产总额额*100%=81899566199/164991602666*1000%=49.65%股东权益比=股东权益总总额/资产总总额*1000%=82000245003/164491602266=499

24、.72%产权比率 =负债总额额/股东权益益总额=81189566619/82200245503=0.998权益乘数 =1/股东东权益比=11/49.772%=2.0111（1）07年该该公司资产负负债率为499.65%，比比同行值644.2%低。由由于本次发行行募集资金到到位后将降低低公司资产负负债率，公司司根据生产经经营需要，使使用部分银行行借款，保持持合理的资产产负债结构。该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。（2）股东权益益比率是499.72%。比同行值355.8%高，该项比率比同同行值大，表表明股东投入入的资本在资资产总额中所所占的比重适适中，财务杠杠杆作用比同同行值来说不不大，也说

25、明明企业的偿债债压力不大，面临的的财务风险比比较小。 （3）负债与股股东权益比率率又称产权比比率为99.8%，同行值为为166.7701%低，它反映了企企业所有者权权益对债权人人权益的保证证程度。该比比率比同行值值低，企业偿偿还债务的资资本保障大，债债权人遭受风风险的可能性性小。但该比比率过低，尽尽管有利于提提高企业的长长期偿债能力力，却不利于于发挥企业负负债的财务杠杠杆效益。总之：该公司长长期偿债能力力不错，财务务杠杆作用比比较不大，所所以该公司以以后发展要审审时度势，充充分考虑公司司扩展需要，权权衡收益与风风险之间的权权衡利弊得失失，为公司长长期发展作出出正确财务决决策。(3) 付息能能力

26、 利息保障倍倍数=（1506884054+90523373）/990523773=17.64580070207年该公司利利息保障倍数数为17.6446，这几年年利息保障倍倍数浮动不大大，反映了该企业获利能能力对偿还债债务的保证程程度大，稳定定性高。该指指标比同行值值大，表明企企业长期债务务偿还能力越越强。 偿债能能力总结：从从上面三个大大方面分析可可以知道，该该公司偿债能能力良好，处处于同行业中中的中上水平平，希望继续续保持。但要要指出的是资资产负债管理理能力处于同同行业中游水水平，但仍有有明显不足，公公司应当花大大力气，充分分发掘潜力，使使公司发展再再上台阶，给给股东更大回回报2.营运能力

27、存货周转次数数（率）= =221701771987/(8211265944+559006827)*2=331.4422 存货周转天数数=365/存货周转率率=365/31.4442=11.6079应收账款周转转率 = =228051111500*2/(2111575669+96007714)=182.3556应收账款周转转天数=3665/应收账账款周转率=365/1182.35556=2.0016流动资产周转转率 =28051111500*2/（94055511966+4435992721）=4.05332078557总资产周转率率=28051111500*2/（166491600266+99

28、091099349）=2.192291.存货周转率率31.4442，比同行行值10.2217高，企企业经营顺利利，货物周转的的快，营运资资金占用在存存货上金额较较少。2.应收账款周周转率。应收账款款周转率为182.33556，反映了企业业应收账款的的周转速度及及管理效率高高。企业的应应收账款变现现速度快，企业资金被被占用的时间间越短，财务务管理效率越越高。 3.流动资产周周转为4.05332，同行值值为2.3776， 表明流动资资产周转速度度比较快，实现现的周转额越越多，企业获获利能力越强强。与此同时时，为实现一一定的销售额额占用的流动动资产少，企企业的短期偿偿债能力也变变强。 4.总资产周转

29、转分析为2.19229，几年相比，没没有很大变化。反映了了企业整体资资产的营运能能力比较稳定，说明企企业利用全部部资产的效率率没有多大变变化。营运能力总结：公司资产质质量较好，资资产周转状况况良好，报告告期内应收账账款和存货周周转速度较快快，资产利用用效率较高；公司主营业业务收入增长长快，成长性性好，管理能能力较强，期期间费用控制制较好，盈利利能力强；此此外公司经营营活动的现金金流量与公司司营业利润配配比，收益质质量较高 3.获利能力：盈利能力是是指企业资金金的增值能力力。企业盈利利能力分析可可以通过销售售利润率，成成本费用利润润率，总资产产利润率和权权益利润率等等指标的分析析进行。销售收入毛

30、利利率(%)=（280511115000-217001719887）/288051111500*1100%=221.35991%销售净利率(%)=净利利润/销售收收入净额*1100%=11097422093/228051111500*100%=3.91222%资产报酬率(%)=总资产周周转率*销售售净利率=22.19299756611*3.91122=8.5794净资产收益率率(%=净资资产/净资产产平均余额=1097422093*22/（164911602666+292,9995,1117）*100%=19.77197%每股收益=净净利润/总股股本=10997420993/160000000

31、00=0.668588880811.销售收入毛毛利率为211.35911%，与同行行值21.1154%差不不多大，且四四年变化不大大，说明企业业销售收入虽虽然在逐年增增加，但销售售成本也相应应以同样速度度在增长从而而导致毛利率率稳定且增长长速度不快，原因是该公司公司提高现有门店管理水平，盈利能力持续增强，保持了稳定的内生增长；2004年2006年，公司在广东省内陆续新开设广百新市店、广百肇庆店、广百天河店、广百新一城四家门店，经营规模在扩大，2006年开办的广百天河店、广百新一城经过培育期后逐步成熟，销售收入实现较快增长。但在全国范围的销售规模不大，虽然在广东地区具有较高的知名度和美誉度，但是

32、全国其他地区的影响力还不够。2.销售净利率率为3.91222%，比上年有所所增加，由于于新门市店开开张，带动销销售收入额的的增加，同时时公司管理层层加强内控管管理，对成本进行行了有效控制制，有效地控制了期间间费用增长，如如广东电力供供应紧张，公公司采取多采采用节能设备备措施，尽量量减少后勤、管管理用电，保保证经营用电电，且减少电电力消耗的费费用，也达到到环保的作用用。2007 年11起，公公司将固定资资产残值率从从3%调整到到5%。本次次会计的变也也更会使净利利润增加，从从而销售净利利率也相应增增加。虽然销售净利利率逐年变大大，但是增加加幅度太少，盈盈利能力有待待加强。3. 总资产报报酬率（R

33、OOE）为8.57794，与前前两年相比持持稳定状态，虽虽然净利润有有增加，但由由于增加门市市店，上市募募集资金，即即固定资产和和流动资金的的增加都导致致总资产报酬酬率增长不大大，甚至比006年都低。4.权益报酬率率为ROE为19.71197%，比比上年减少很很多，由于公公司是20007年年末才才发行股票，公司的净资产将大幅增长。鉴于本次募集资金投资项目需要一定的建设期和运营期，达到预期收益需要一定的时间，所以公司存在净资产收益率下降的情况。5每股收益（将将在趋势分析析之中讲述）四、趋势分析（一）、财务报报表各项目分分析（注意：以时间间距离最近的的2007年年度的报表数数据为基础）1.资产负债

34、表表简要分析 (1)资产产时间（年）200520062007资产 增增长率（%）12.34844857319.63866318581.403994968流动资产增长率率（%）52.61922633741.362556192112.03003493固定资产增长率率（%）-3.65733169599-8.7454405541194.179669194由上面表格和图图数据可以清清晰知道，该该公司2000420077年总资产持持续增长，特特别是到20007年，总总资产达到116.5亿元元，增长速度度达到81.4%，这归归功于流动资资产和固定资资产增长速度度有了飞跃的的提高。其实实归功到底是是因为该公司

35、司公开发行的的人民币普通通股4,0000 万股于于2007 年11 月月22 日在在深圳证券交交易所挂牌上上市。增加预预付款项和存存货，开门市市店等都是增增加资产的几几个重要原因因。(2)负债时间（年）200520062007总负债13.89877520425.59244239334.497111045流动负债14.02944912225.20899318735.623886978长期负债00-100 在负负债方面，220042007总总资产和流动动资产的增长长速度基本是是合在同一条条线上，而长长期负债除了了2006年年有280万万的长期负债债意外，其他他都未零。可可见公司负债债基本上没有有太

36、大的变动动。只是每年年流动资产在在慢慢增加，致致使总负债也也逐渐慢慢爬爬升。(3)权益时间（年）200520062007权益9.40012247388.9519663409179.87665083再说权益，很明明显，在20006到20007年之间间，权益增长长速度明显加加快，由066年的2.99亿到07年年的达到8.2亿亿，实现了1880%的增长长，这全是由由于20077年，广百正正式发行40000万普通通股，使股东东权益急剧上上升。一方面面股东权益上上去是好事，重重点是如何规规划这些钱怎怎么合理有效效利用。2.利润表简要要分析200520062007主营业务收入净净额（%）11.657221

37、92721.21299228437.840663594主营业务利润（%）13.88111972423.71788490638.447006483净利润（%）44.47622904421.9380013352.263662394由上图看到，主主营业务净额额和主营业务务利润逐年稳稳步增长着，但但净利润却在在05到066年之间有一一个大跌幅，根根本原因是没没有控制好营营业外支出，由由05年的558万增加到到06年的6650万的营营业外支出，致致使净利润出出现大幅度的的减少，还好好，公司认识识到问题的存存在，把077年的营业外外支出控制在在44万元，最最后使07年年净利润出现现大幅度增长长。（三）每股

38、收益益趋势分析2004200520062007每股收益(元)0.340.490.60.6859每股收益增长率率(%)044.4763321.93814.19777由每股收益知道道，虽然每股股收益逐年在在增加，但是是增长的速度度却每况越下下，增长速度度慢慢下降了了， 这是由由于06年的的营业外支出出大大增加，使使净利润减少少。虽然07年年净利润有上上升，但是也也是由于发行行股票，使总总股本上升到到1.6亿股股，增加股数数，会使每股股收益减少。很很明显看到，公公司每股收益益增长下降速速度放缓了，说说明公司对007年内部控控制达到了一一定的效果。至至于08年后后每股收益怎怎么增长就要要看公司如何何运

39、用资金，扩扩大规模，增增加销售这些些环节上着手手。如果规模模一直扩大，销销售环节做好好，做好公司司内部管理控制，每每股收益将反反弹，继续高高速度向上增增长。五、综合分析表表（注：以下下同行值是由由十家同行的的财务指标的的算数平均得得到的，因为为同行值数据据不全）需要考察方面指标名称评分值上限/下限同行值实际值标准值加权平均分一、偿债比率220流动比率714/40.8160881.1511.41040009419.872800659速动比率714/40.6681881.05031.571888182811.003117283.资产负债率率(%)1020/50.56666649.66%1.1410

40、88578311.41088578二、营运比率2281.存货周转率率714/419.6028831.444221.604066594811.228446162.应收帐款周周转率714/4201.8133182.355560.90358848356.3250993843.总资产周转转率1020/51.5579112.1931.407655512814.07655513三、盈利比率4401.销售毛利率率1020/55.3218443.91220.73512216877.3512116872.净资产收益益率（%）1530/86.61393313.382.0230002965303.资产收益率率（%）

41、1530/814.296228.57940.60011175149.001766271四、成长能力112净利润增长率(%)612/386.08%52.26%0.60710016253.642600975总资产增长率(%)612/325.00%81.40%3.256322693512总分125.91分分根据上表说明：广百公司财财务状况的综综合得分为1125.911分，在同行业之中，属于于中游水平，说说明该公司偿偿债能力良好好，营运效率比较较好，但营运能力力相对比较差差，所以要加加强销售环节节，以不断快快速增加净利利润总额。六、雷达图观察项目代号指标名称标准值一、偿债比率2201流动比率1.410

42、40009412速动比率1.57188818283资产负债率(%)1.1410885783二、营运比率2284存货周转率1.60406659485应收帐款周转率率0.90358848356总资产周转率1.4076555128三、盈利比率4407销售毛利率0.73512216878净资产收益率（%）2.02300029659资产收益率（%）0.6001117514四、成长能力11210净利润增长率(%)0.607100162511总资产增长率(%)3.2563226935雷达图总结：有有上面雷达图图可以清晰看看到，公司偿偿债能力和营营运能力在同同行中，都基基本上高过11的标准值，说说明公司偿债债能力和营运运能力良好。但但在盈利能力力上，却与同同行值相当，特别是销售毛利率低于同行值，说明公司在同行中没有很大的优势，只能算平平。在成长能力上，公司的总资产增长都突飞猛进，但净利润增长却少于1的标准，说明公司还要继续采取积极的销售策略。七、对公司未来来发展的建议议 总的来来说。广百公公司要继续保保持广东市场场龙头地位，不不断扩展市场场份额，保持持公司竞争优优势，提高行行业知名度，特特别是中国内内地市场。促进门市店店销售。1、优化现现有网点，稳稳固市场核心心地位：为进一步巩巩固现有市场场地位，持续续保持竞争优优势，实现公公司内生性增增长，公司计计