国有企业财务总监监督机制分析(doc 7)2961.docx

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1、我国国有企业财财务总监监督督机制分析为了防止财务总总监失灵和所所有者权益受受损，为了约约束经理人经经营行为，为为了降低财务务风险，就要要有财务总监监的监督机制制。从跨国公公司及国外大大公司的财务务总监看，经经过长期的探探索和决策权权、监督权、执执行权的无数数资博弈，财财务总监的监监督机制逐渐渐趋向均衡。总总的来说，财财务总监的监监督主要可分分为事前监督督和事后监督督两大类。 一、事前监监督机制和事事后监督机制制 所谓事前监监督，就是防防患于未然的的监督，而事事后监督是指指对企业的业业绩进行评价价和考核、衡衡量所有者权权益变动情况况。 1、事前监监督机制 首先事前监监督机制是经经营者经营责责任的

2、自动履履行机制。经经营者自我履履行既是普遍遍的，又是有有限，而且可可用现实中的的例子加以说说明。经营者者对剩余权的的控制是自我我履行的核心心，经营者的的工作努力程程度与剩余控控制权相关，即即经营者为自自己工作不需需要他人监督督，而经营者者为所有者工工作就存在监监督，增加交交易成本。国国有企业的改改制、重组乃乃至破产，给给经理人一个个信号，如果果原合约未能能履行，所有有者会重新安安排合约，受受损的不是经经理人，而是是所有者本身身，这就形成成了“穷庙富方丈丈”。经营者履履约的另一个个重要因素是是声誉，在契契约不完全条条件，声誉的的损失有损于于经营者的今今后利益，因因此，声誉是是一项无形资资产，可以

3、大大大降低由于于市场投机行行为带来的费费用。 第二是财务务预警分析（Early Warning analysis）机制。企业营运稳，财务风险低的经营者，即使提出的利润率较低，应该会比企业营运冒进、财务风险高的经营者有利，这样才会使经营者的履约有可靠的保障。财务总监可以根据企业所处的行业、类型等不同实施监督，求得合理地配置资源，营运顺畅、风险最低、收益最大。财务总监不但要对企业进行财务风险评估和财务预警分析，而且要对企业主要经营项目及经营项目组合进行风险评估和预警分析。 第三是限制制经营期限和和违纪行为。对对经营期限做做出限制，可可以控制经营营风险，如果果经营期限短短，经营者考考虑的是流动动性强

4、的资产产投资，风险险就比较小，而而且在一定时时期内，企业业的资本结构构和资产价值值不至于发生生很大的变化化，有利于财财务总监对履履约风险的掌掌握。 第四是对经经理人的目标标控制和年薪薪制。目标控控制亦称随动动控制，目标标控制中的目目标确立及控控制系统建立立属于事前监监督机制，促促进经理人自自我履约，实实施结果与目目标比较为事事后监督奠定定了基础。在在目标控制中中，系统行动动的方案，是是按系统当前前所处的状态态而决定的，受受控系统可以以根据干扰的的作用，不断断改变行动方方案，它具有有在变化着的的环境下发挥挥最佳功能的的适应性。年年薪制与目标标的实现程度度相结合，年年薪标准的确确立既是目标标的组成

5、部分分，又是按绩绩效兑现的尺尺度。年薪的的形成可以由由工资、津贴贴和股权等构构成。 第五是限制制经营者的经经营行为，财财务总监介入入企业治理。限限制经营者条条款的基本内内容包括：（1）对提供贷款保证、债务担保、资产抵押的限制；（2）对大额现金提取的限制；（3）对转账支付款数额的限制；（4）对处置不良资产的限制；（5）资本性支出的限制；（6）对经理人收入的限制；（7）对特殊事项的限制等。当然，对经营者行为的限制作为一种所有者权益的保障机制，是建立在所有者和经营者博弈的基础之上的，特别是一些苛刻的限制条款，并不是所有者单方面的就能确定，都是经过精心设计后，再通过艰苦的谈判而形成的。财务总监限制经营

6、者的经营行为，介入企业治理，一方面保障了所有者权益，另一方面促进了经营管理层的职业化、市场化。 2、事后监监督机制 事后监督机机制首先是履履约评价机制制。财务总监监督从财务角角度通过一系系列财务指标标来评价履约约情况。履约约情况可分为为履行、基本本履行、不履履行和极不履履行等。一般般认为履行是是指完成各项项财务指标，而而基本履行是是完成主要财财务指标，部部分次要未完完成，不履行行是绝大部分分指标未完成成，极不履行行是从财务上上看已处于解解散或破产的的情形。财务务总监将履约约情况向其委委派者报告，并并视其履约程程度改变监督督方式及监督督力度。若评评价中发现失失职、违纪等等，应分别不不同强制性程程

7、序，失职按按约定惩罚，而而违纪是依法法裁决。其次是清算与重重组机制。现现代企业解散散或破产具有有高度风险，相相比而言，企企业破产而产产生的风险要要更强于企业业解散而产生生的风险。在在企业解散时时，投资者只只能以其投资资份额参与企企业剩余资产产的分配，以以获得投资的的一些补偿。在在企业破产时时，投资者只只能按顺序最最后参与企业业剩余资产的的分配，有时时会造成血本本无归，遭受受巨大的损失失。因此，相相对于解散或或破产而言，重重组可以减少少损失，保障障投资者利益益。财务总监监从监督结果果产生的清算算与重组，能能够比较有效效地保障投资资者权益。 再次是对逆逆向选择和败败德行为的监监督机制。在在所有权与

8、经经营权相分离离的公司中，经经理人掌握着着很大的决策策权，由于所所有者与经理理人之间的信信息不对称性性和经理人的的经营行为的的难以观察性性进一步增加加了经理人对对企业的影响响力，所以指指望经理人不不折不扣地服服务于投资者者目标，履行行契约是不现现实的。相反反，经理人会会凭借其经营营权优先考虑虑自身的利益益，导致经营营效率低下，财财务状况恶化化。经理人的的逆向选择和和败德行为，必必然会影响公公司财务情况况，进入财务务总监的视野野，以便实施施监督。 财务总监的的监督机制，无无论是事前监监督，还是事事后监督都能能产生相应的的作用。但是是不能采用单单一的机制，应应该将机制配配合运用，并并辅之以切实实可

9、行的制衡衡手段，抑制制经理人的机机会主义行为为，保障所有有者权益。 二、对我国国国有企业财财务总监监督督机制的分析析 我国国有企企业的内部控控制现象是有有目共睹的，尽尽管有这样那那样的监督，但但国有资产还还是流失。监监督机制的问问题，反过来来又影响到财财务正面作用用的发挥。从从整体上来看看，我国的监监督机制过于于单一，缺乏乏多种监督和和多重监督，造造成所有者权权力缺位和经经营者权力越越位，混淆了了法人财产权权和经营管理理权的界限，从从而使得监督督机制失灵，所所有者与经营营者的目标严严重偏离。因因此，我国财财务总监需要要在自发履行行、预警分析析、限制违法法、目标控制制和年薪制等等事前监督机机制上

10、下功夫夫，同时把履履约评价、清清算与重组，对对逆向选择和和败德行为等等事后监督机机制结合起来来。 经营者的自自动履行机制制是保障所有有者权益的基基础，但在我我国却严重缺缺乏。究其原原因，是自我我约束机制和和声誉机制这这两个方面的的问题。严格格的自我约束束很难是经营营者的首要选选择，其甚至至铤而走险放放弃自我约束束，任利欲膨膨胀造成经营营失败。而现现行的法律中中，投资者难难以起诉经营营者的经营失失败，并且在在破产法中投投资者是风险险的主要承担担者，所以有有必要从法律律上规范经营营者自我约束束机制。声誉誉机制尚未起起着约束作用用，由此引起起，经营者不不顾声誉受损损，甚至以牺牺牲声誉为代代价，换取私

11、私利。我国企企业目前对声声誉并不重视视，其背后有有体制原因，也也有市场不规规范的原因，还还有企业产权权方面的原因因。职业经理理人的市场化化程度低，也也使得经营者者不重视声誉誉资产，国有有企业不如集集体、私营企企业的原因之之一是经理人人的声誉机制制。因此，目目前通过财务务总监的监督督，使声誉机机制发挥作用用是非常必要要的。 财务预警分分析，在我国国没有作为一一项监督机制制运用，可以以说是监督中中的空白。对对于未来，无无论是投资者者，还是经营营者，往往都都持乐观态度度，缺乏预警警，一旦财务务失败，要私私让其消亡，要要么挽救成本本极高。财务务总监督，根根据所处的企企业，进行财财务预警分析析，应该是有

12、有前途的。财财务预警分析析方法通常有有偿债能力分分析法、埃特特曼模型（AAltmann Modeel）等、埃埃特曼模型提提出了判断企企业财务失败败的临界值为为2.6755，即临界值值大于2.6675，表明明企业财务状状况良好，反反之，表明企企业存在财务务危机，值越越小发生财务务失败可能性性就越大。由由于财务预警警分析在事前前进行，因此此，预警的财财务失败并不不意味着企业业破产，而根根据其程度采采取相应的补补救措施，这这些措施有利利于增加营运运资金、债务务重组及财务务改组等，以以此来保障所所有者利益。 限制经营者者的违纪行为为，是我国向向国有企业选选派财务总监监的初衷，但但是在监督技技术层面需要

13、要完善，如财财务总监与经经理人之间监监督关系可表表示为：A、财务总监监监督经理人，经经理人不监督督财务总监 B、经理人人监督财务总总监，财务总总监不监督经经理人 C、财务总总监不监督经经理人，经理理人监督财务务总监 D、财务总总监监督经理理人，经理人人监督财务总总监 目前，我国国财务总监选选择A区，问题是是在监督机制制设计中，是是否要引入DD区？回答是是肯定的，因因为总监是所所有者委派的的，经理是所所有者聘任的的，通过相互互监督提高监监督效率，可可以防止监而而不督现象的的出现，抑制制经理人的违违纪行为。 业绩目标控控制和年薪制制。在我国，业业绩与年薪并并非密切相关关，特别是国国有企业的业业绩与

14、年薪挂挂钩更为复杂杂，并且业绩绩平平，甚至至业绩差的经经理留任为数数不少。这一一现象并非中中国特有，美美国学者的研研究表明，尽尽管总经理本本人在公司业业绩差时自动动离开公司的的可能性会增增加，但当公公司的业绩表表现很差时，董董事会解聘总总经理的可能能性并不高，最最佳的10%的公司每年年解除总经理理职务的比例例为3%，而业绩绩最差的100%的公司中中，每年解除除公司总经理理职务的比例例也只有6%.为什么业业绩差的企业业中，经理人人被解聘的情情况比较少呢呢？可能的原原因之一是，难难以找到一个个更合适的继继任者。解决决的方法是提提高和推动总总经理创业冲冲动，实行业业绩与年薪相相联系的办法法，果断开除

15、除业绩差的经经理人等。在在年薪形式上上，股权应占占有一定的比比重。 财务总监介介入企业治理理问题。从所所有者的愿望望来说，财务务总监的监督督范围应大一一点，而从经经营者的愿望望来说，财务务总监的监督督范围应小一一点。在公司司内部，我国国公司法规定定的各机构相相互制衡的机机制远没有发发挥作用。股股东大会所实实施的所有者者监督由于国国有资产产权权主体的虚设设而严重缺乏乏，使得股东东大会作为公公司最高权力力机构有名无无实；董事会会与经理层高高度重合，使使得董事会制制衡作用完全全失效，要么么是由于种种种原因导致“董事会不懂懂事”；监事会由由于监事自身身的能力不足足，信息不充充分以及缺乏乏激励等原因因也

16、形同虚设设。在这样的的特定条件下下，财务总监监介入企业治治理，把所有有者的监督及及时传递给经经营者，把经经营履约的情情况反馈给所所有者，对经经营者产生制制约，运用法法律手段，真真正按现代企企业制度构建建权力制约的的机制。 在我国的业业绩评价中，存存在着重财务务指标评价，轻轻非财务指标标评价，并且且以对企业的的业绩评价代代替对经营者者评价等缺陷陷。由于评价价指标以财务务指标为主，被被评价者就在在财务指标上上做文章，粉粉饰业绩，导导致财务信息息失真。这是是业绩评价机机制必须注意意的问题。在在评价对象上上，应区分对对企业业绩评评价和对经营营者的业绩评评价。另外评评价指标也不不可一成不变变，应随着经经

17、济的发展而而变化，就目目前而言，我我国的国有企企业评价主要要指标应包括括利润指标、投投资报酬率、现现金流量等。 对于评价发发现业绩差、产产品前景暗淡淡的企业，要要实施破产制制度。要克服服对经营处于于临界的企业业先拯救、后后找重组，如如找不到重组组的企业再破破产的现象，其其主要原因是是担心破产带带来的就业、首首次流失等问问题。财务总总监应根据评评价结果，预预警分析，运运用破产清算算重组，直接接制约经营者者的经营行为为。 抑制经营者者的逆向选择择在我国来说说是十分必要要的。在经营营者年薪有限限的情况下，存存在着经营者者占有、使用用资产的过度度化，甚至挥挥霍浪费，转转移资产等，导导致经营失败败，企业破产产。因此财务务总监必须要要能够有效地地监督经营者者逆向选择，这这也是保障所所有者权益的的一个重要机机制。