某公司财务管理及财务知识分析课程5261.docx

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1、财务管理作业一 1.假设圣才工工厂有一笔1123 6000元的资金金，准备存入入银行，并希希望7年后能能利用这笔款款项的本利和和购买一套生生产设备。目目前银行存款款利率为复利利10%，该该设备的预计计价格为2440 0000元。要求：用具体数据据说明7年后后圣才工厂可可否用这笔款款项的本利和和成功购买上上述生产设备备。2.王先生希望望在15年后后拥有10万万元的存款。为为了实现这一一目标，他准准备每年年底底在银行存入入一笔等额的的资金，存款款的年利率为为7%，且按按复利计息，第第一笔存款在在今年年底存存入（设现在在为年初）。问问：（1）为实现既既定目标，王王先生每年需需要存入多少少钱？（2）如

2、果王先先生希望通过过在今年年底底一次性存入入一笔钱，而而不是每年存存入等额的资资金，在155年后实现110万元存款款的目标，他他需要存入多多少钱（假定定年利率仍为为7%）？（3）如果在第第五年年底王王先生可额外外获得2万元元现金，并将将其存入银行行（年利率仍仍为7%）以以帮助实现最最初的存款目目标。那么王王先生每年应应等额地存入入多少钱？作业二 1.华新股份份有限公司拟拟以500万万元投资筹建建电子管厂，根根据市场预测测，预计每年年可获得的收收益及其概率率如下表所示示。华新公司预计收收益及概率表表市场状况预计年收益（万万元）概率繁荣1200.2一般1000.5衰退600.3若电子行业的风风险价

3、值系数数为6%，计计划年度利率率（时间价值值）为8%。要要求：（1）计算该项项投资的收益益期望值；（2）计算该项项投资的标准准离差和标准准离差率；（3）导入风险险价值系数，计计算该方案要要求的风险价价值；（4）计算该方方案预测的风风险价值，并并评价该投资资方案是否可可行。2.假定无风险险报酬率（RRf）等于100%，市场投投资组合报酬酬率（Km）等于115%，而股股票A的贝塔塔系数（A）等于1.2，问：（1）股票A的的必要报酬率率（KA）应该是多多少？（2）如果Rff由10%上上涨到13%，而证券市市场线的斜率率不变，则对对Km 与KA各会产生什什么影响？（3）若Rf仍仍为10%，但但Km由1

4、5%降为13%，又会对KKA产生什么影影响？3.天元基金公公司拟于下一一年度投资55亿元于下列列5种股票：股票投资额（亿元）股票系数A1.60.5B1.22.0C0.84.0D0.81.0E0.63.0假设天元基金的的系数采用加加权平均法求求得。无风险险报酬率为66%，市场报报酬率及其概概率分布预计计如下表：概率市场报酬率（%）0.170.290.4110.2130.115要求：（1）用资本资资产定价模型型计算各自的的必要报酬率率；（2）总裁王明明收到新股投投资建议，该该股预计报酬酬率为15.5%，估计计系数为2.0，问是否否应进行投资资？请说明理理由。（教材P67：7、8、99）作业三1.

5、GCP公公司去年发放放的普通股每每股股利为11.32元，预预计今后将以以8%的固定定比率逐年递递增。问：（1）如果GCCP公司股票票的现行市价价为23.550元，那么么其预期的报报酬率是多少少？（2）如果投资资者要求的报报酬率为100.5%，该该股票的价值值应是多少？（3）如果你是是投资者，你你会投资GCCP公司的股股票吗？为什什么？2.目前，短期期国库券的收收益率为5%，假定一系数为1的资产组合合市场要求的的期望报酬率率为12%，根据据CAPM模型型，问： （1）市场资资产组合的预预期报酬率是是多少？ （2）系数数为0的股票的预预期报酬率是是多少？ （3）假定某某投资者正考考虑买入一种种股票

6、，目前前每股价格为为40元，预计计下一年可派派发每股红利利3元，投资者者可以每股441元的价格格卖出。若该该股票的系数为0.55，问该股票票是被市场高高估还是低估估了？3.假设有一风风险资产组合合，预计年末末来自该资产产组合的现金金流量可能是是7万元或20万元，两两者发生的概概率相等，均均为0.5。目前前，市场可供供选择的无风风险国库券的的年利率为66%，问：（1）如果投资资者要求8%的风险报酬酬，则其愿意意支付的最大大投资额是多多少？（2）如果投资资者按上述结结论去投资，其其投资的预期期报酬率是多多少？（3）如果投资资者要求的风风险报酬率提提高至12%，其愿意支支付的购买价价格又将是多多少？

7、（教材P68:10、111、12）作业四1.某公司上年年的损益表如如下（单位：万元）：销售收入5 000 0000变动成本1 000 0000固定成本2 000 0000EBIT2 000 0000利息500 0000税前利润EBTT1 500 0000所得税（税率440%）600 0000净利润EAT900 0000优先股股息100 0000可供普通股东分分配的利润800 0000公司发行在外的的普通股股数数为400 000股。要要求：（1）计算公司司的DOL、DDFL和DTTL；（2）如果销售售额增长至55 500 000元，则则EPS将为为多少？2.某股份公司司本期按市场场价值计算的的资

8、本结构如如下，并可视视为目标资本本结构：长期期负债20000万元，占占全部资本的的1/3；普通通股本40000万元，占占全部资本的的2/3。本期期按票面价值值新发行债券券，票面利率率为8%；普通股股每股发行价价格30元，公司司从中可得筹筹资净额277元，预计下下一年的每股股股利为1.20元，股股东期望以后后按10%的比率率递增。若公公司适用所得得税税率为225%，要求： （1）发发行新股的资资本成本是多多少？ （2）公公司保留盈余余资本化的成成本是多少？（3）按上述结结论，公司综综合资本成本本又分别是多多少？ 3.某公司目前前的资本结构构为：40%为普通股或或留存收益，110%为优先先股，50

9、%为长期负债债。该公司从从多年的经营营中断定这一一资本结构是是最佳的。公司管理层认为为明年最佳资资本预算为1140万元，其其来源如下：按面值发行行利率为100%的债券770万元，发发行股息率为为11%的优优先股14万万元，其余部部分用明年的的留存收益来来支持。公司当前普通股股市价为每股股25元，明明年普通股红红利预计为每每股2元，目目前公司流通通在外的普通通股为25万万股，预计明明年可提供给给普通股股东东的净收益（包包括明年资本本预算的净收收益）为1006万元。该该公司过去110年的股利利和收益增长长率均为5.7%，但在在可预见的将将来，两者的的增长率估计计仅为5%。公公司所得税率率为25%，

10、要求求：（1）计算该公公司明年预计计的留存收益益。（2）假设项目目投资的资本本结构与公司司现存结构相相同，试计算算项目的加权权平均资本成成本。（3）如果明年年可提供给公公司普通股股股东的净收益益仅为80万万元（而非1106万元），而而公司坚持其其140万元元的资本预算算不变，问该该公司明年加加权平均的边边际资本成本本是否会发生生变化（假设设股利政策不不变）？4.某公司下年年度拟生产单单位售价为112元的甲产产品，现有两两个生产方案案可供选择：A方案的单单位变动成本本为6.722元，固定成成本为6755000元；B方案的单单位变动成本本为8.255元，固定成成本为4011250元。该该公司资金总

11、总额为22550000元元，资产负债债率为40%，负债利率率为10%。预预计年销售量量为2000000件，企企业正处在免免税期。要求求：（1）计算两个个方案的经营营杠杆系数，并并预测当销售售量下降255%时，两个个方案的息税税前利润各下下降多少？（2）计算两个个方案的财务务杠杆系数，并并说明息税前前利润与利息息是如何影响响财务杠杆的的？（3）计算两个个方案的联合合杠杆系数，对对比两个方案案的总风险。5.湘水股份公公司目前的资资本结构为：总资本10000万元，其其中，债务4400万元，年年平均利率为为10%；普普通股6000万元（每股股面值10元元）。目前市市场无风险报报酬率为8%，市场风险险股

12、票的必要要报酬率为113%，该公公司股票的贝贝塔系数为11.6。假定定该公司年息息税前利润为为240万元元，适用所得得税税率为225%，要求求：（1）计算现条条件下该公司司的市场总价价值和综合资资本成本。（2）如该公司司计划追加筹筹资400万万元，有两种种方式以供选选择：等价发发行债券4000万元，年年利率为122%；发行普普通股4000万元，每股股面值10元元，试计算两两种筹资方案案的每股收益益无差别点。（后面4题就是是教材P1998:9、110、11、112）作业五1.发达电机股股份公司拟筹筹资50000万元，投资资某一高新技技术项目，计计划采用三种种方式筹资：甲、向银行行借款17550万

13、元，借借款利率166%，按年付付息，到期一一次性还本；乙、等价发发行企业债券券1250万万元，票面利利率18%，按按年付息，发发行费用率为为4.5%；丙、等价发发行普通股22000万元元，预计第一一年的股利额额为337.5万元，以以后每年递增增5%，股票票发行费用为为101.225万元。预预计项目寿命命周期12年年，投产后公公司每年从中中可获营业现现金净流量9945万元。若若公司适用税税率为25%，问：（1）项目的平平均报酬率是是多少（按现现金流量计）？（2）项目的净净现值是多少少（贴现率按按四舍五入原原则取整数）？（3）如果你是是公司老总，你你会投资吗？为什么？2.加诚实业公公司拟投资115

14、500元元购买一台设设备，该设备备预计可使用用3年，到期期残值为5000元，按直直线法计提折折旧。设备投投产后预计每每年销售收入入增加额分别别为100000元、200000元和和150000元，除折旧旧外的费用增增加额分别为为4000元元、120000元和50000元。公公司适用所得得税税率为225%，要求求的最低报酬酬率为10%，目前公司司税后利润为为200000元。要求：（1）假设企业业经营无其他他变化，预测测未来3年每每年的税后利利润。（2）计算该投投资方案的投投资回收期。（3）计算方案案的净现值。3.假设有两个个投资项目，它它们有相同的的风险特征，资资本成本都是是10%，各各自的现金流

15、流量如下表所所示。要求： 预期现现金流量 单位：元年份项目A项目B0123-200000002000001200000017000000-200000001400000010000000400000（1）计算两个个项目的净现现值。（2）计算两个个项目的投资资回收期。（3）计算两个个项目的内含含报酬率。（4）计算两个个项目的现值值指数。（5）根据上述述计算，若两两个项目是独独立的，企业业应如何选择择？若是互斥斥的，又该怎怎样选择？（教材P2388:7、8、99）作业六1.湘沙制造股股份公司两年年前购入一台台机床，原价价420000元，期末预预计残值为22000元，估估计仍可使用用8年。现公公司正

16、在考虑虑是否用一种种新型的数控控机床来取代代原设备的方方案。新机床床售价为522000元，使使用期限为88年，期末残残值为20000元。若购购入新机床，可可使公司每年年的营业现金金净流量由目目前的360000元增加加到470000元。目前该公司原有有机床的账面价值为332000元元，如果现在在立即出售，可可获价款122000元。若若公司综合资资本成本为116%，要求求：采用净现值值法对该项售售旧购新方案案的可行性作作出评价。2.楚天实业股股份公司计划划以400万万元投资新建建一个生产车车间，预计各各年的现金流流量及其概率率如下：年份现金流量（万元元）概率0-4001.00122502501500.250.500.2533002502000.200.600.20若该公司对此类类投资要求的的无风险最低低报酬率为66%，同时已已知风险报酬酬斜率为0.10。要求求：（1）计算反映映该项目风险险的综合标准准差（保留小小数点后2位位）；（2）计算其风风险调整贴现现率（精确至至0.1%）；（3）按风险调调整贴现率法法计算净现值值并判断项目目是否可行。（教材P2388:10、111）助教： 傅琦 联联系电话：1151732256850011