对于贵州茅台的财务报表分析1396.docx

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1、不设页眉 本 科 毕毕 业 论 文 题目： 对贵州茅台台酒业三年来来财务报表的的分析学 院 商学院院 年级专业 20009级财务管理 1班 学生姓名 孙伟超 学 号 0901441211 指导教师 黄黄虹 完 成 日 期期 20011 年年 12 月目 录中文摘要及关键键词 正文 1一、背景分析1二、公司概况1三、公司近三年年经营概况22四、重要财务指指标分析6五、杜邦分析16六、总结18参考文献 19摘 要 贵州茅台作作为中国A股股交易市场一一只较重要的的权重股，同同时也是一家家大型国有企企业，主导的的产品贵州茅茅台白酒是酱酱香型白酒的的主要代表。贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台

2、酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司）， 1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立， 2001 年 8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 在这里本文文将简单试着着对最近几年年贵州茅台的的财务报表进进行分析，从从经营背景、近近几年的盈利利能力、每股股收益等几方方面来对贵州州茅台这家上上市权重股进进行微观分析析。关键词：主要会会计数据 偿债能力、营营运能力、盈盈利能力、发展能力正 文一 背景分析析 20110 年，复复杂而严峻的的经济环境使使白酒行业间间的竞争更加加激烈，加之之国外资本的的涌入，公司司尽管拥有着着许多优势，但但

3、这些因素还还是在一定程程度上给公司司带来问题与与困难。主要要有：白酒市市场整体上供供大于求的矛矛盾和无序竞竞争仍然比较较突出,限制制性产业政策策以及酒类产产品消费结构构的变化,将将使得白酒总总产量提升有有限；高端产产品的市场竞竞争将更为激激烈；地方保保护主义依然然严重，行业业准入门槛较较低、假冒伪伪劣产品屡禁禁不止，都给给公司产品造造成一定的负负面影响。 针对上上述问题，公公司采取以下下解决办法：一是继续坚坚持以市场和和顾客为中心心，坚持以质质求存、以人人为本、继承承创新、深化化改革、强化化管理；二是是更加着力整整合市场资源源，增强产品品市场调控能能力，加强营营销网络的建建设和监管；三是继续坚

4、坚持做好茅台台酒及系列产产品的打假保保知维权，加加强与执法部部门和各地整整规办的沟通通与配合，加加大打假力度度。四是进一一步加强营销销队伍建设，强强化八个营营销，提升升服务质量，搞搞好市场管理理。 公司将面临的挑挑战： 一是白白酒企业间的的竞争将更趋趋激烈，消费费者消费习惯惯多元化、消消费方式和需需求结构多样样化，大量的的国外酒品进进口呈井喷式式增长态势并并加速本土化进程等，都都给传统白酒酒企业带来了了新的挑战。 二是包包括粮食等在在内的原辅材材料等生产成成本变动的重重大因素或不不可控因素增增多，将可能能给公司生产产经营带来一一定影响。三是地方保护主主义更加严重重，企业拓展展市场更加困困难。尽

5、管面面临严峻形势势，但公司拥拥有着著名的品牌牌、卓越的品品质、悠久的的历史、独有有的环境、独独特的工艺所构成的自自主知识产权权的核心竞争争力，凭借多多年市场竞争争中所树立了了良好品牌形形象和消费基基础,在当前前复杂多变的的经济形势和和越来越集中中的中高端白白酒市场竞争争中，对于茅茅台而言，机机遇与挑战并并存。二 公司概况况 1.公司名称称: 贵州茅茅台酒股份有有限公司 2.证券简称称: 贵州茅茅台 证券代代码: 6000519 3.板块概念念: 酒类板板块，1800板块 4.行业类别别: 制造业业-食品、饮饮料(C0) 5.证券类别别: 上海AA股 6.上市日期期: 20001/08/27 7

6、.法人代表表: 袁仁国国 8.总 经 理: 乔洪洪 9.公司董秘秘: 樊宁屏屏 10.独立董董事: 高国国华，孙德生生11.联系电话话: (08852)233860022 23866239 传 真: (0852)23860005 233861900 联 系 人人: 樊宁屏屏 汪智明 万维网址: m 电电子信箱: fnp12.注册地址址: 贵州省省仁怀市茅台台镇13.办公地址址: 贵州省省仁怀市茅台台镇14.经营范围围: 茅台酒酒系列产品的的生产与销售售；饮料、食食品、包装材材料的生产 与销售；防防伪技术开发发；信息产业业相关产品的的研制、开发发等15.历史沿革革: 本公司司经贵州省人人民政府批

7、准准, 于19999年111月20日由由中国贵州 茅台酒厂(集团)有限限责任公司(现更名为中中国贵州茅台台酒厂有 限责任公司司)作为主发发起人，联合合中国贵州茅茅台酒厂(集集团)技 术开发公司司(现更名为为贵州茅台酒酒厂技术开发发公司)、贵贵州省轻 纺集体工业业联社、深圳圳清华大学研研究院、中国国食品发酵工工业研 究所、北京京市糖业烟酒酒公司、江苏苏省糖烟酒总总公司、上海海捷强 烟草糖酒(集团)有限限公司共同发发起设立.三 公司近三三年经营概况况主要会计数据:项目金额营业利润60755200510.772利润总额60805399884.664归属于上市公司司股东净利率率43124466124.

8、773归属于上市公司司股东的扣除除非经常性损益后后的净利润43081144570.885经营活动产生的的现金流量净净额42239377144.119非经常性损益项项目和金额：非经常性损益项项目金额非流动资产处置置损益-2271222.97计入当期损益的的政府补助22500000.00单独进行减值测测试的应收账账款减值准备备转回17443255.53除上述各项之外外的其他其他他营业外收入入和支出29964699.89所得税影响-16909224.86少数股东权益影影响额（税后后）-7412200.71合计43315533.88报告期末公司前前三年主要会会计数据和财财务指标：主要会计数据2009年

9、2008年本期比上年同期期增减（%）2007年营业收入96699999065.33982416855564.11117.3372374300747.112利润总额60805399884.66453853000638.11612.9145220255015.993归属于上市公司司股东的净利利润43124466124.77337994800558.55113.5028308311594.336归属于上市公司司股东的扣除除非经常性损损益的净利润润43081144570.88539026388842.11313.2928330533304.889营业活动产生的的现金流量净净额42239377144.1

10、1952474888535.774-19.5117433033211.3382009年末2008年末本期比上年同期期增减（%）2007年末总资产197696223147.72157541887836.3525.49104814771840.45所有者权益（或或股东权益）144659882842.81112445669516.4728.6582341055755.993主要财务指标2009年2008年本期比上年同期期增减（%）2007年基本每股收益（元元/股）4.574.0313.403.00稀释每股收益（元元/股）4.574.0313.403.00扣除非经常性损损益后的基本本每股收益（元元/股

11、）4.564.0313.513.00加权平均净资产产收益率（%）33.5539.01减少5.46个个百分点39.30扣除非经常性损损益后的加权权平均将资产产收益率（%）33.5139.04减少5.53个个百分点39.33每股经营活动产产生的现金流流量净额（元元/股）4.485.56-19.421.852009年末2008年末本期比上年同期期增减（%）2007年末归属于上市公司司股东的每股股净资产（元元/股）15.3311.9128.728.72（一） 营业收入收入是企业利润润的来源，同同时也反映市市场规模的大大小。08年年营业收入比比07年增涨涨13.888%，09年年比08年增增涨17.33

12、3%。数据显显示，公司营营业收入逐年年增长，并且且增涨速度在提高高。说明贵州州茅台销售状况况良好，市场场发展前景较较好。一方面，说说明企业生产产经营各项工工作做得好，做做好市场拓展展和营销网络络的管理，提提升服务质量量和客户满意意度，巩固和和增大茅台酒酒及系列产品品的消费群体体，从而实现现了营业收入入的增加。另另一方面是由由于宏观经济济的逐步向好好,公司销售售状况逐渐回暖。(二) 净利利润净利润是一个个企业经营的的最终成果，净净利润多，企企业的经营效效益就好；净净利润少，企企业的经营效效益就差，它它是衡量一个个企业经营效效益的主要指指标。净利润润的增多是因因为企业利润润总额的逐年年增涨。（三）

13、 总资资产总资产显示企业业规模的大小小。行业进入入所需的资产产成本是帮助助公司维持竞竞争优势的保保证之一。茅茅台近三年总总资产呈增涨涨趋势，但是是涨幅下降。008年比077年增长500.31%，009年增涨225.49%。说明茅台台酒业的规模模一直在扩大大，企业的竞竞争优势明显显。但是，值值得注意的是是：企业扩张张的速度已经经明显放缓。（四） 净资产净资产是企业业集团资产超超过负债的部部分，即全部部资产减去全全部负债后的的净值。净资资产代表企业业集团所有者者在企业中的的财产价值。它它是反映企业业集团经营业业绩的重要指指标.由于茅茅台连年高额额的净利润，再再加上股东的的再投入，使使企业净资产产高

14、速增长。但但是08年较较07年增涨涨36.411%，09年年比08年增增长28.665%，增长长速度放慢，这这也说明经营营业绩不是特特别好，这很很可能是企业业故意做低业业绩造成的。四 重要财务务指标分析 主要从从偿债能力、营营运能力、盈盈利能力和发发展能力四个个方面对其进进行分析，最最后运用杜邦邦分析进行综综合分析。（一） 偿债能力分析1.流动比率流动比率=流动动资产/流动动负债2008年=22.87977、 2009年年=3.06649同比增长率=本本年增长额/年初数额2009年流动动比率同比增增长额=3.0649-2.87997/2.88797=117.03% 流动比率 流动比比率即每一元

15、元流动负债有有多少流动资资产作为保障障。一般来说说流动比率保保持在2000%最为适当当。茅台公司司的流动比率率均达到2000%以上，说说明公司短期期偿债能力很很强。09年年比08年上上升了17.03%主要要受流动资产产上升2.779%的影响响。说明公司司短期偿债能能力很强。2.速动比率速动比率=速动动资产/流动动负债08年速动比率率=2.14469 09年年速动比率=2.24442同比增长=4.53% 速动比比率表示每一一元流动负债债有多少速动动资产作为保保障，速动比比率越高短期期偿债能力越越强，1000%最为适当当。茅台公司司速动比率均均在200%以上，说明明公司短期偿偿债能力很强强。但也出

16、现现公司流动性性过剩的趋势势。 速动比率3.资产负债率率资产负债率= 负债总额/资产总额08年资产负债债率=25.89% 09年资资产负债率=26.988%同比增长率=-4.04% 资产负债率 资产负负债率反映了了资产对债权权人权益的保保障程度，一一般来说资产产负债率越小小，长期偿债债能力越强。国国际上通行的的标准为低于于60%。茅茅台公司的资资产负债率两两年都低于330%，虽然然09年比008年下降了了4.04%但仍说明公公司的长期偿偿债能力很强强。公司的财财务风险控制制的很好。4.产权比率产权比率=负债债总额/股东东权益总额08年产权比率率=36.995% 09年年产权比率=34.955%

17、同比增长=-55.47%5.权益乘数权益乘数=资产产总额/股东东权益总额08年权益乘数数=136.95% 09年年权益乘数=134.993%产权比率表示一一元股东权益益借入的债务务总额，反映映公司资本结结构的合理性性；权益乘数数表明股东权权益拥有的总总资产。产权权比率和权益益乘数越低，表表明公司的债债务水平越低低，偿债能力力越强。茅台台公司09年年和08年的的产权比率和和权益乘数很很低，说明公公司的资本结结构比较合理理，长期偿债债能力较强。偿债能力20092008增长率流动比率3.06492.879717.03%速动比率2.24422.14694.53%资产负债率%25.8926.98-4.0

18、4%产权比率%34.9336.95-5.47%权益乘数1.34931.3695-5.47%综合分析：从公公司的长期偿偿债能力和短短期偿债能力力来看，公司司的债务水平平很低，偿债债能力很强，特特别是短期偿偿债能力。存存在的问题主主要在于流动动资产过剩未未能有效利用用，影响了资资金的使用效效率，使机会会成本和筹集集成本增加。（二） 营运能力1. 应收账款款周转率应收账款周转率率=营业收入入/平均应收收账款余额08年应收账款款周转率=2202.922 09年应收收账款周转率率=344.06同比增长=699.66%周转天数=计算算期天数/周周转率08应收账款周周转天数=11.77411 099年应收账

19、款款周转天数=1.04663 应收账款周周转率 从以上上数据可知，茅茅台公司应收收账款每没两两天周转一次次，周转速度度快、管理效效率高并且可可以有效减少少呆坏账。从从偿债能力来来看，周转率率高流动资产产变现能力强强，从而偿债债能力强。009年周转率率比08年上上升了69.55%，说说明公司营运运能力加强管管理效率提高高。2. 存货周转转率存货周转率=营营业成本/平平均存货余额额08年存货周转转率=0.22951 009年存货周周转率=0.2602同比增长=-111.83%08年周转天数数=12199.93 09年周转转天数=13383.555 存货周转转率 存货周周转率越高，表表明其变现速速度

20、越快、资资金占用水平平越低。从以以上数据来看看茅台公司存存货周转率很很低，周转速速度很慢。不不过这主要与与其自身的行行业性质有关关。茅台生产产的酒类产品品生产周期一一般要五年的的时间，而且且年份越久远远则价格越高高。所以存货货周转率较低低。09年存货周转转率较08年年下降了111.83%，主主要是09年年存货周转率率比08年上上升34.66%的影响。存存货大增表明明茅台货源充充足，公司仍仍处于控量阶阶段。销售公公司存货稳定定的可能解释释包括：母公公司延迟向销销售公司发货货有利于降低低当期消费积积累，缓解业业绩增速下滑滑的压力，控控量计划性很很强。3. 流动资资产周转率流动资产周转率率=营业收入

21、入/平均流动动资产总额08年流动资产产周转率=00.84488 09年流动动资产周转率率=0.69933同比增长=-117.93%08年周转天数数=426.13 09年周周转天数=5519.266流动资产周转次次数越多，表表明相同资产产完成的周转转额越多，资资产的利用效效果越好。从从以上数据可可知茅台的流流动资产周转转率较低，主主要是受存货货占用的影响响，09年比比08年下降降了17.993%主要是是因本年流动动资产上升了了2.79%。4. 固定资资产增长率固定资产增长率率=营业收入入/平均固定定资产总额08年固定资产产增长率=44.09855 099年固定资产产增长率=33.60599同比增

22、长=-112.02%固定资产周转率率越高，表明明企业的固定定资产利用越越充分、固定定资产投资得得当、结构合合理、利用效效率高。099年周转率比比08年降低低了12.002%，主要要是固定资产产净值的增长长幅度44.68%大于于营业收入的的增长幅度。5. 总资产周周转率总资产周转率=营业收入/平均资产总总额08年总资产周周转率=0.6283 099年总资产周周转率=0.5444同比增长=-113.35%08年周转天数数=572.97 09年周转转天数=6661.28总资产周转率总资产周转率越越高说明企业业的结构安排排越合理，009年周转率率比08年下下降了13.53%，主主要是流动资资产增长幅度

23、度和固定资产产增长幅度叫叫营业收入的的增长幅度快快。营运能力20092008增长率应收账款周转率率344.06202.9269.55%应收账款周转天天数1.04631.7741-41.02%存货周转率0.26020.2951-11.83%流动资产周转率率0.69330.8448-17.93%流动资产周转天天数519.25557426.13664-17.93%固定资产周转率率3.60594.0985-12.02%总资产周转率0.54440.6283-11.35%总资产周转天数数661.28572.97447-11.35%（三） 盈利能力1. 销售净净利率销售净利率=净净利润/营业业收入08年销售

24、净利利率=48.54% 099年销售净利利率=47.08%同比增长=-33% 销售净净利率1元营营业收入与其其成本费用之之间可以挤出出来的净利润润。它的变动动是由利润表表的各个项目目金额变动引引起的。通过过对利润表的的分析可知营营业收入环比比上涨了177.33%、营营业总成本上上涨了26.05%其中中营业成本上上涨了18.88%、净净利润只上涨涨了13.88%。营业成成本上涨的幅幅度大于营业业收入的上涨涨幅度，导致致09年营业业净利润下降降了3%。2. 总资产产报酬率总资产报酬率=息税前利润润总额/平均均资产总额08年总资产报报酬率=299.51% 09年年总资产报酬酬率=27.25%同比增长

25、=-88.3% 总资产产报酬率全面面反映了企业业全部资产的的获利水平。一一般情况下，该该指标越高表表明企业的资资产的利用效效益越好、获获利能力越强强、经营管理理水平较高。009年总资产产报酬率比008年下降了了8.5%，主主要是因为资资产总额的上上涨幅度255.49%大大于息税前利利润总额的上上涨的幅度112.57%。3. 总资产产净利率总资产净利率=净利润/平平均资产总额额08年总资产净净利率=300.50% 09年年总资产净利利率=25.63%同比增长=-115.95%总资产净利率表表示公司从11元受托资产产中得到的净净利润。影响总资产净利利率的驱动因因素：总资产净利率=净利润/营营业收入

26、*营营业收入/平平均资产总额额销售净利率*总总资产周转率率08年：48.54%*00.62833=30.44986% 09年：47.08%*00.54444=25.66329% 因素分析： 销售净利率变变动的影响=（47.008%-488.54%）*0.62883=-0.917% 总资产周转率率变动的影响响=47.008*（0.5444-0.62883）=-33.95%两者的共同作用用是总资产净净利率下降了了4.85667%。4. 净资产产收益率净资产收益率=净利润/平平均净资产08年净资产收收益率=400.26% 099年净资产收收益率=344.81%同比增长=-111.77% 净资产产收益

27、率评价价企业自有资资本及其积累累获取报酬水水平最具综合合性与代表性性的指标，反反映企业资本本运营的综合合效益。该指指标越高，企企业自有资本本获取收益的的能力越强，运运营效益越好好。影响净资产收益益率的驱动因因素：净资产收益率=销售净利率率*总资产周周转率*权益益乘数08年：48.54%*00.62833*1.32202=400.26% 09年：47.08%*00.54444*1.35582=344.81% 销售净利率变动动的影响：（447.08%-48.554%）*00.62833*1.32202=-11.22%总资产周转率变变动的影响：47.088%*（0.5444-0.62883）*1.3

28、202=-5.211%权益乘数变动的的影响：477.08%*0.54444*（1.3528-1.32002）=0.97%三者共同作用使使净资产收益益率下降了55.45%。（四） 发展能力1、营业收入增增长率营业收入增长率率=营业收入入增长额/上上年营业收入入09年营业收入入增长率=117.33%营业收入增长率率年份090807060504030201营业收入增长率%17.3313.8847.6024.5730.5925.3030.6813.645.25 营业收收入增长率是是衡量企业经经营状况和市市场占有能力力、预测企业业经营业务拓拓展趋势的重重要指标。茅茅台公司20009年营业业收入增长率率为

29、17.333%，大于于0，说明公公司产品适销销对路，企业业市场前景较较好。从图表表可以看出，茅茅台通过调整整自身战略、深深化改革、强强化管理、更更加这里整合合市场资源来来应对经济危危机个日益激激烈的白酒行行业的竞争。并并且初步取得得效。2、净利润增长长率净利润增长率=本年净利润润增长额/上上年净利润2009年净利利润增长额=13.5%净利润增长率年份090807060504030201净利润增长率%13.534.283.334.536.345.356.49.9230.7 净利润润增长率越大大，表明企业业收益增长的的越多，经营营业绩突出和和市场竞争力力强。从数据可知，茅茅台公司在007年达到顶顶

30、峰最后走下下坡路。这其其中的原因：一是受金融融危机的影响响导致市场份份额下降；二二是：白酒行行业竞争日益益激烈，加上上严重的地方方保护主义和和较低的进入入门槛都直接接导致净利润润的下降。三三是营业成本本的增加3、总资产增长长率总资产增长率=本年总资产产增长额/年年初资产总额额09年总资产增增长率=255.49%总资产增长率 年份090807060504030201总资产增长率%25.550.39.5216.526.428.626.113.517.9 总资产产增长率反映映企业资产总总量的扩张速速度，表明其其企业规模增增长水平对企企业发展后劲劲的影响。该该指标越高，表表明企业一定定时期内资产产经营

31、规模扩扩张的速度越越快。茅台公司08年年逆势而上，扩扩大生产经营营规模、对原原有项目进行行改扩建并且且开始营销网网络的建设等等。说明茅台台在经济危机机下虽然遇到到了挑战但把把其看作是机机遇，来调整整自身的生产产经营模式和和规模的改造造，使其发展展壮大。4、每股收益增增长率每股收益增长率率=本年每股股收益增长额额/上年每股股收益每股收益增长率率年份090807060504030201每股收益增长率%13.534.283.332.813.61.6156.40.03该指标反映中期期业绩增长预预期，是许多多估值指标如PPE、PEGG等的驱动力力量。通过杜杜邦比率分析析来看，EPPS增长率自自身的驱动因

32、因素包括总资产周转率率、营业利润润率、权益乘乘数和股息分分配率，EPPS若想增长长前三项因素素也必需增长长，而一项因素只有有下降才能驱驱动EPS增增长。（五） 现金流量1、 盈余现金保障倍倍数盈余现金保障倍倍数=经营现现金净流量/净利润08年盈余现金金保障倍数=1.31116 009年盈余现现金保障倍数数=-0.99227同比增长=-229.27% 盈余现现金保障倍数数反映了企业业当期净利润润中现金收益益的保障程度度，真实的反反映了企业盈盈余的质量。该该指标越大，表表明企业经营营活动产生的的净利润对现现金的贡献越越大。09年年盈余现金保保障倍数低于于08年的主主要是经营现现金净流量下下降的幅度

33、119.51%大于净利润润上升的幅度度13.8%。2、 现金流动负债比比率现金流动负债比比率=年经营营现金净流量量/年末流动动负债08年现金流动动负债比率=1.23445 09年现现金流动负债债比率=088253同比增长=-333.14%现金流动负债比比率年份20092008200720062005200420032002现金流动负债比比率0.82531.23450.8252.0.62020.5850.45240.63380.4117 现金流流动负债比率率表明每一元元流动负债的的经营现金流流量保障程度度，真实的反反映了企业偿偿还流动负债债的实际能力力。该指标越越大，表明企企业经营活动动产生的现

34、金金净流量越大大，对偿还债债务越有保障障。09年现现金流动负债债比率比088年下降了333.14%，是受年经经营现金流量量下降了199.5%和流流动负债上升升20.177的双重影响响，说明公司司的实际偿债债能力有所下下降。五 杜邦分析析 净净资产收益率率 34.811% 总资产产净利率 * 权益乘数数 255.63% 11.35822 1/（11资产负债率率）销售净利率 * 总总资产周转率率 平均资资产总额 平均负负债总额47.08% 0.54444 年初初1575441878336 年初122507611676 年年末1976696231147 年末99119277887净利润 / 营业收入

35、 营业收入 / 平均资产总总额45528888944 966999990665 966999990665 1777619005492.035 年初初1575441878336.35 年末末1976996231447.72营业收入 营业总成本本 + 营业外收支支 所得税费费用 15276500940 996699999065 335956888001 50193374 非流动资资产 流动资产产 年初初343144006266 年初初475877030011营业成本 期间费费用 其他他损益 年末122994477798 年末266663344409506728855 170048066682 94

36、114179111 货货币资金 应收账款款 存存货 其他 年初87736515541 年初8399276488 年年初301444293445 年年初78666944644 年末122994477498 年末26666334440 年年末409331362003 年末末287988537844四、结论通过对以上的综综合分析存在在以下问题：1.预收账款占占收入的比例例上升至历史史最高水平336.36%.由第二季季度的12.9亿元上升升至35.116，环比增增涨172.56%.与与08年同比比增涨19.71%,对对此我认为有有逃避利润之之嫌,并在后后期放量缓解解业绩增长下下滑压力.还还有就是市场场

37、认为茅台即即将换届选举举由袁仁国掌掌舵.在中国国的国有体制制下,有为后后期做业绩的的考虑.2.对于前面的的分析发现,同比增长是是却是下降的的趋势,从多多方面考虑的的话,其一是是本身调控利利润,其二是是消费税的严严格征管.主主营业务税金金率上升,人人员增长,固固定资产持续续增长体制管管理风险大幅幅上升,还有有就是环境整整治费用及工工资等支出增增长幅度快于于收入增长幅幅度.从年报报报出之日起起,因业绩下下滑导致市场场信心不够,股价一路下下跌,从四月月的160下下跌 至1330元每股当然,茅台酒业业仍具有一定定的成就，主主要表现在a.终端仍持续续上升.浓香香型酒在四川川市场取得了了很大进步.据资料显示示,浓香型酒酒搭上酱香型型酒口感更佳佳.茅台可以以通过对此的的捆绑销售.自身营销弱弱势的改变.b.其次,从公公司层面来说说,陈年酒结结构升级计划划酒比重加大大对于提升利利润非常有利利.参考文献1 张先先治 陈友邦邦，财务分析析 东北财经经大学出版社社 第五版，22010,55:173-190 2 贵州茅茅台(6000519)财财务分析htttp:/m/finaance_66005199.shtmml20111年12月3 对于贵贵州茅台20009年的财财务分析htttp:/m/vieww/a57885ee81172dedd630b11cb6c66