日本解决不良资产路径分析(DOC12)7406.docx

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1、日本解决不良资资产路径分析析从2003年下下半年开始，日日本各大银行行纷纷表示，削削减不良贷款款的行动成绩绩显着，有望望提前实现日日本金融厅所所设定的到22005年3月将不良债债权比率下降降一半的目标标（以20002年3月的8.2%为基准）。 2004年年3月年终结算算时，日本七七大银行集团团不良资产比比率为5.22%，较上一一年度下降了了2个百分点，并并且除日联集集团(UFJJ)继续亏损损外,银行业整体体扭亏为盈。分分析家普遍认认为，作为日日本银行业最最大难题的不不良债权处理理已经渡过了了最困难的时时期。12年来，日本本银行业第一一次迎来了整整体盈利与不不良资产大幅幅下降的双赢赢局面，虽然然

2、这与当前日日本经济强劲劲复苏，破产产企业大幅减减少，股市飙飙升等因素有有直接关系，但但日本政府及及金融企业多多年来对处置置不良资产不不懈的努力也也是功不可没没。本报告通通过对日本政政府解决不良良资产路径的的回顾，对其其十数年来采采取各样政策策、法规及措措施的背景及及效果进行深深入地分析和和探讨，以资资参考。一、巨额不良资资产形成原因因20世纪80年年代中期，美美国汇率政策策发生转变，使使得日元汇率率一路走高，日日本被迫扩大大内需替代出出口。日本国国内的不动产产和闲置设施施产业因而急急速发展，带带动土地价格格上升，并推推动股市连创创高点，酿成成了以证券和和房地产价格格脱离实际飙飙升为主要特特征的

3、泡沫经经济时期（11986年1991年）。此此时银行把大大量资金投入入证券和房地地产市场，对对泡沫经济起起到了推波助助澜的作用。这一时期，日本本实行的是主主银行制和法法人相互持股股制的政府主主导型金融体体制。这种特特殊的银企关关系使市场化化的借贷关系系转变为一种种组织内部的的交易关系，加加大了银行的的经营风险。90年代经济泡沫破灭后，日本房地产和股票市场10年里下跌了75%， 以土地和股票作担保从银行贷款的企业纷纷倒闭，银行的大量贷款无法收回，形成巨额不良资产。 据日本本金融厅统计计，泡沫经济济破灭后，日日本银行业虽虽处理了大量量的不良债权权，但不良债债权却一直有有增无减，银银行坏账仍然然从1

4、9933年的不足133万亿日元增增加到20002年的52.44万亿日元，约约占国内生产产总值的8%。但日本民间间以及穆迪评评级公司和标标准普尔公司司估计的数字字远高于日本本官方公布的的数据，大约约是其3-55倍。日本银银行业每年都都要游说政府府帮助解决不不良贷款问题题，全世界的的研究机构都都在为日本解解决不良贷款款出谋划策。但但自90年代以来来，日本的不不良贷款率就就没有下降过过。二、解决不良资资产路径回顾顾与分析泡沫经济破灭以以后，日本金金融业陷入到到了空前的危危机之中。巨巨额不良债权权严重地影响响着日本金融融业的稳定，金金融机构的经经营危机频频频发生；日本本金融机构和和东京国际金金融中心在

5、国国际金融市场场上的地位不不断下降，甚甚至出现了一一定程度的“金融空洞化化”；金融法规规及监管体系系问题丛生，人人们对日本金金融行政当局局的信任程度度不断下降。在在这一历史背背景下，日本本政府围绕银银行业巨额不不良资产问题题对金融监管管制度进行了了重大调整和和改革，处理理经营危机金金融机构的政政策也在不断断演变和创新新中，致使金金融机构出现现了日本历史史上乃至世界界范围里最重重大的系列重重组和深刻的的结构性变革革。这里我们们按时间顺序序将其分为三三个阶段逐一一陈述和分析析。 中国最最大的资料库库下载第一阶段（19997年以前前），政府对对银行业“保驾护航”。泡沫经济破灭之之初，随着股股价和地价

6、的的大幅度下跌跌，银行业不良债权迅速速攀升。尽管管大量金融机机构都被不良良债权问题所所困扰，但金金融机构的破破产事件并没没有大量发生生，特别是还还没有发生大大型金融机构构的破产案。因因此，在19997年底以以前，日本政政府尚未充分分认识到不良良债权问题的的严重性，既既没有制定出出衡量金融机机构不良债权权的严格标准准，也没有出出台强有力的的政策措施，而而是继续奉行行不让金融机机构倒闭的传传统方针，寄寄希望于通过过经济恢复发发展和地价回回升来最终解解决有关问题题。此时，日本政府府主要采取了了如下措施：1不断加大扩扩张性宏观经经济政策的实实施力度，期期望通过宏观观经济景气恢恢复及其地价价回升减少不不

7、良债权规模模。2通过管制放放松等措施扶扶植金融业。90年代初，日本政府放宽了对金融机构发行“次级债券”的限制，允许银行在国内扩大次级债券的发行以提高自有资本比率。1992年还解除了对“通过信托方式使债权流动化”的禁令，以促进银行债权的流动。3政府与金融融机构共同出出资成立不良良债权处置机机构。19993年至19977年，日本先先后成立共同同债权收购公公司、住专债债权管理公司司、东京共同同银行、债权权重组托管银银行（整理回回收银行RCCB）四家机机构，专门收收购和处置银银行及其它金金融机构的不不良资产。为为此，存款保保险机构、日日本银行以及及一些民间金金融机构都提提供了资金援援助。4. 通过政府

8、府出资收购房房地产等办法法减轻银行业业的损失。由于日本政府起起初对银行业业不良资产采采取怀柔政策策，尽量避免免银行破产，对对银行不良资资产的处理缺缺乏“大动手术”的决心和统统一协调解决决的规划，致致使日本银行行错失了解决决不良债权的的最佳时机，从从而加大了后后来的处置成成本。不良资资产问题迟迟迟得不到解决决，使日本经经济陷入“流动性陷阱阱”，严重影响响了金融体系系的稳定，并并制约了日本本经济的复苏苏和发展。第二阶段（19997-20002.4），建建设新金融秩秩序与“金融再生计计划”。1997年111月以后，日日本出现了一一系列大型金金融机构的倒倒闭案。日本本政府开始意意识到必须采采取有力措施

9、施解决不良债债权问题，并并从此放弃了了长期实行的的不让金融机机构破产的方方针。为了稳稳定金融局势势、增强人们们对金融中介介的信心，日日本政府先后后出台了一系系列处理金融融机构经营危危机的措施，着着手建立新金金融秩序。(一)调整和扩扩充了金融保保险制度体系系金融保险制度体体系，又称事事后金融安全全网，是针对对各种金融活活动制定相应应的保险制度度，一方面保保护中小投资资人的利益，另另一方面为处处理金融机构构经营危机筹筹集、积累资资金，防止金金融风险的蔓蔓延和扩散。这这次调整包括括以下几方面面内容：1对存款保险险制度进行多多方面的调整整1996、19997年两次次修改存款款保险法，从从两个方面扩扩大

10、了存款保保险制度的职职能：一是增增设了存款保保险机构收购购存款等债权权的职能；二二是在存款保保险机构内设设立特别账户户和金融危机机管理账户。为为了避免存款款保险机构陷陷入资金枯竭竭的困境，还还上调了存款款保险费率。2组建保险契契约者保护机机构为防止生命保险险公司破产后后加入生命保保险的人无法法获得应有的的补偿而设立立。根据有关关制度规定，在在2001年4月以前出现现的生命保险险公司破产事事件，保险购购入者的保险险费将受到全全额保护，此此后的保障比比率将下调到到90。3扩充投资者者保护基金制制度该制度是指对个个人投资者存存入证券公司司的资金进行行保护，以免免证券公司破破产后无法对对其个人客户户进

11、行支付和和补偿的准备备金。(二)健全了金金融机构经营营危机的早期期纠正措施 随着金金融管制的放放松和由此引引发的金融机机构之间竞争争的激化，金金融机构的破破产事件将不不可避免。为为尽可能避免免严重的金融融事态的发生生，并减轻破破产金融机构构的处理难度度，从19997年开始日日本针对银行行业和保险业业建立起了早早期纠正制度度。 1银银行业的早期期纠正制度 19997年4月开始实行行的确保金金融机构经营营健全性法规规定：从事国国际业务的银银行的自有资资本比率必须须在8以上，低低于8的银行必必须提出并实实施改善经营营的计划，低低于4的银行必必须重新确定定资产计划并并压缩总资产产规模，自有有资本比率为

12、为负数的银行行必须停止营营业。只从事事国内业务的的银行的自有有资本比率必必须在4以上，低低于4的银行必必须提出并实实施改善经营营的计划，低低于2的银行必必须重新确定定资产计划并并压缩总资产产规模，自有有资本比率为为负数的银行行必须停止营营业。 2生命保险业业的早期纠正正制度 日本在加加强了对银行行业的早期纠纠正措施的同同时，在生命命保险业也引引入了早期纠纠正措施，即即偿付能力(solveencymaargin)比率标准。规规定生命保险险公司的偿付付能力比率(当期未分配配资金、危险险准备金、持持有的土地与与股票的未变变现收益之和和与保险风险险及资产运用用风险平均值值之比)应超过2000，低于20

13、00的应提提出实施业务务改善计划，低低于100的应应采取增加资资本、减少分分配以及降低低新签定的保保险单的返还还比率等措施施，偿付能力力比率为负数数的生命保险险公司应停止止部分或全部部业务。上述述规定自19999年4月起开始实实行。(三)对金融监监管机构进行行改革1998年6月月日本政府从从大藏省中把把银行局与证证券局的金融融监管部门、金金融检查部、证证券交易等监监督委员会分分离出来，组组建了金融监监督厅。日本本政府为进一一步强化对不不良债权及金金融不安全事事件的处理能能力，同年111月又成立立了金融再生生委员会。此此后金融监督督厅便成了在在金融再生委委员会领导下下的金融监管管机构，具体体实施

14、对银行行业与证券业业的监督和检检查。此后，随随着金融再生生委员会的撤撤销，金融监监督厅更名为为金融厅，专专门负责金融融监管事务。(四)对金融机机构注入公共共资金为了在金融机构构经营危机频频繁爆发的时时期稳定金融融体系，避免免尚能够正常常经营的银行行因市场信任任危机而陷于于经营困境，日日本出台了对对金融机构注注入公共资金金的措施。11998年2月日本国会会通过的对一一般金融机构构注入公共资资金的审查标标准规定，除除下列金融机机构外，如果果提出有效的的经营健全化化计划均可以以获得公共资资金。处于如如下经营状态态的金融机构构则不能获得得公共资金注注入：(1)连续三年综综合收益或当当期收益为赤赤字，并

15、且无无分红的银行行；(2)资本充充足率为0或者基于于国际标准在在4至0间、基于于国内标准在在2至0之间，且且在一年后无无望改善经营营状况的银行行。按照上述规定，1998年3月日本政府向东京三菱银行等21家银行注入了1.8万亿日元的公共资金。1999年3月又向15家大型银行注入了近7.5万亿日元的公共资金。1998年10月，小渊政府又推出了总额为60万亿日元的重建金融计划，其中25万亿日元用于银行注资。如此巨额的国有资金投入，在日本金融史乃至世界金融史上都是罕见的，它表明了日本政府不惜一切代价稳定金融系统的决心。(五)加强整理理回收机构收购购不良债权及及协助企业再再生功能1998年7月月，日本政

16、府府提出“过渡银行”计划，由政政府成立一个个过渡性银行行控股公司不良债权权整理回收机构构RCC (The Resollutionn and Colleectionn Cor-porattion)，该机构由政政府（存款保保险机构）全全额出资，于于 19999年4月1日起正式运运作，主要任任务是接管已已破产的金融融机构的业务务，收购处理理其不良债权权。由于RCC在收购购金融机构不不良债权时价价格偏低（通通常是帐面价价值的10-20%），致致使RCC的绩效效不彰，因此此在后来的金金融再生法修修正案中，对对RCC的功能能作了若干修修正，包括RRCC可以按按不良债权的的市价收购；可参加不良良债权的竞标标

17、；所收购的的不良债权原原则上应该在在三年内处理理完毕；赋予予协助债务者者企业再生的的功能等。1998年，日日本政府为了了适应全球金金融自由化和和国际化的趋趋势，将东京京市场建成与与纽约和伦敦敦并驾齐驱的的国际金融中中心，提出了了“金融再生计计划”。 该计划的目目标是要在22001年3月底之前初初步确立起自自由竞争的金金融体系。为为配合改革计计划的实施，1998年3月日本开始实行金融控股公司法，1998年10月日本国会又通过了金融再生法和金融机制早期健全措施法（简称早期健全法）两部重要的法律。金融控股公司司法规定，在在日本可以组组建金融控股股公司。所谓谓金融控股公公司就是指以以某一金融业业态的金

18、融机机构为母体，通通过50以上的的控股的形式式把银行、证证券公司、保保险公司等金金融机构子公公司化的金融融组织形态。战战后日本的禁禁止垄断法一一直禁止成立立金融控股公公司，此番对对禁止垄断断法的修改改，一方面是是为了通过金金融机构业务务多元化来实实现金融业的的“范围经济”，另一方面面是为金融机机构的顺利重重组提供条件件。金融再生法对对于破产金融融机构的处理理方式与传统统的“保驾护航”方式存在着着重大的区别别：(1)对破产产金融机构不不再保护，该该破产的就让让其破产；(2)对破产产金融机构的的处理有明确确的时限规定定；(3)稳定原原则与健全原原则相结合。另另外，鉴于所所有大型银行行都在不同程程度

19、上背负着着庞大不良债债权的包袱，单单纯依靠其自自身的力量很很难在短时间间内实现健全全经营。有鉴鉴于此，早早期健全法侧重于解决大型银行的问题，规定尚未破产的金融机构因资本充足率达不到标准时，可以向金融再生委员会提出注资申请，但必须同时提交包括重组等内容的经营健全计划。经审查同意后，政府将采取以公共资金购买银行可转换优先股和次级债券的形式实施注资。一系列法律法规规的出台，掀掀起了日本银银行业的大规规模合并浪潮潮。20011年，经过一一番分化组合合，日本111家大银行终终于形成了四四大金融集团团割据的局面面。这四大金融集团团分别是由第第一劝业银行行、富士银行行和日本兴业业银行组成的的瑞穗金融集集团（

20、Mizuhho Finnanciaal Grooup）；由由东京三菱银银行、三菱信信托银行、日日本信托银行行组成的三菱菱东京金融集集团（Mitsuubishii Tokyyo Finnanciaal Grooup）；由由三和银行、东东海银行和东东洋信托银行行组成的日联联集团（Uniteed Finnanciaal of Japann, UFJJ）；由樱花花银行和住友友银行合并组组成的三井住住友银行集团团（Sumittomo MMistsuui Bannking Corpooratioon）。这四四大集团，除除了三井住友友银行为合并并组成外，其其它的金融集集团采取的都都是相互持股股的方式联合合形

21、成。重组后的日本四四大金融集团团，任何一家家的规模在当当时世界上都都屈指可数（总总资产规模均均在当年世界界银行排行榜榜前十位）。其其中瑞穗金融融集团总资产产当时高达1151万亿日日元（约合11.38万亿亿美元），是是全球规模最最大的银行。四四大金融集团团的融资额占占了日本总融融资额的一半半还多。“保驾护航”式式的政策终结结意味着金融融大竞争时代代的到来，并并且市场竞争争的失败者将将无法通过政政府的救助得得以生存。不不仅经营不善善的中小金融融机构将被市市场淘汰，甚甚至像北海道道拓殖银行、山山一证券公司司、日本长期期信用银行、日日本债券信用用银行等巨型型金融机构都都因经营陷于于困境而被迫迫倒闭。面

22、对对严峻的经济济现实，许多多日本金融机机构都试图通通过合并、重重组的方式来来扩展经营规规模和经营领领域，提高自自己的竞争实实力。日本政政府关于金融融机构经营领领域等规制的的缓和不仅为为不同类型金金融机构之间间的重组提供供了制度可能能性，而且也也通过强化市市场竞争直接接促进了金融融机构的淘汰汰和重组。 金融业的大重组组势将增强日日本金融机构构的金融实力力，为其更好好地参与国内内、国际竞争争提供资本与与经营网络基基础。但从国国际比较来看看，日本巨型型银行却明显显地存在着资资产规模与收收益不成比例例的问题（四四大金融集团团自成立以来来，连续两年年巨额亏损居居世界前列）。因因此，通过大大型合并组建建的

23、日本金融融集团要想取取得与其资产产规模相对称称的竞争实力力，尚需在内内部体制改革革、处置巨额额不良资产与与开发符合时时代潮流的创创新性金融商商品等方面做做许多努力。第三阶段(20002.4-今), “紧急经济对对策”时期。2002年，重重组后的日本本银行集团全全线亏损，最最高的日联集集团(UFJJ)亏损额达达1.23万亿亿日元，资产产规模最大的的瑞穗集团亏亏损也有97760亿日元元，金融厅公公布银行业不不良资产总额额高达52.4万亿日元元,比上一财年年又增加了99.5万亿日日元。20002年4月，日本政政府正式推出出“紧急经济对对策”，把改革重重心落到了以以彻底处理不不良债权为中中心的经济结结

24、构调整上，具具体内容包括括：督促155家大型银行行从根本上全全面处置不良良债权；由政政府出资设立立投资基金，收收购部分银行行所持有的亏亏损股票，帮帮助银行减少少相互持股规规模；银行必必须公布不良良债权的处理理情况等。（一）层层设定定目标政府承诺将与日日本央行合作作，力求在22005年3月底之前使使大银行的坏坏账率缩减为为2002年3月基准的500%；并要求各大大银行将20002年9月前的旧不不良资产在两两年内处理完完毕，9月以后的新新不良资产在在三年内处理理完毕。（二）推行“存存款限额保护护”政策2002年4月月，小泉政府府推出了最激激进的银行经经营市场化的的改革措施“存款限限额保护”政策。该

25、政政策是指政府府只对储户在在金融机构的的存款进行一一定额度的保保护，超过部部分不承担赔赔付责任。金金融机构破产产时，政府的的存款保险机机构只赔付11000万日日元以内的本本息，如果储储户在同一金金融机构内有有多个账户将将合并计算。也也就是说，如如果金融机构构破产，储户户可能失去限限额以外的所所有存款。这这一类似休克克疗法的银行行改革措施在在日本引起了了金融大动荡荡。从2002年44月份开始，日日本出现“存款大逃亡亡”的现象，无无论是企事业业单位存款，还还是居民个人人存款，都由由定期的逃向向活期、由存存在中小银行行或地方银行行的逃向大型型金融集团、存存入日资银行行的逃向外资资银行。据日日本中央银

26、行行的统计，截截至20022年5月底，日本本1000万日日元以上的定定期存款余额额为93万亿日元元，比上年同同期减少了442万亿日元元，下降311%，相当于于一家大型银银行的全部存存款余额；大大型金融集团团的存款余额额同比增长了了6%至12%，而外外资银行的存存款余额同比比却猛增了660%。为了减轻金金融动荡，日日本政府于77月宣布延期期实行“存款限额保保护”制度。（三）“国有化化计划”日本央行于20002年9月宣布收购购银行所持股股票的“国有化计划划”，日本政府把把出现问题的的银行收为国国有，作为银银行改革措施施之一。2003年5月月，日本政府府宣布对日本本第5大银行理索索纳银行(RReso

27、naa Holddings)提供援助，理理索纳银行是是2001年由由大和银行(Daiwaa Bankk)和旭日银行行(Asahhi Bannk)合并而而成的，这家家公司于5月17日公开承承认其资本严严重不足。在在该消息公布布后，日本政政府表示将向向这家银行注注入大约1.96万亿日日元的公共资资金，同时计计划收购该银银行的普通股股，对其实施施有效的控制制。日本政府的注资资方式是：理理索纳银行向向政府发行股股票，政府以以收购该银行行的股份方式式向其注资。通通过注资，政政府拥有了其其三分之二的的股权和700%的投票权权。70%的投票票权实际上使使政府控制了了该银行的股股东大会和董董事会。当然然，日本

28、政府府能否收回11.96万亿亿日元取决于于理索纳银行未未来的重组效效果及其经营营状况的改善善程度。为了了把被国有化化的危险降到到最低水准，日日本理索纳商商业银行在22003年8月底宣布出出售手头的所所有证券。近年来，日本国国家资本融入入民间银行的的比率越来越越大，如对三三井信托、中中央信托、大大和银行的注注资比率均超超过50%，从而而使这三家银银行实质上已已经成为国家家控股银行。为了避免被国有化，日本银行在严格的审查和监管政策下，借助整体经济回升的态势加快了处理不良资产的速度，或转卖给债权回收机构，或拍卖给欲进军日本的外资。同时，通过大量购买高利率的国债获取收益，改善银行的经营状况。（四）实行

29、新会会计制度从2002年99月的中期决决算开始，日日本银行按规规定必须实行行新的会计制制度。该会计计制度又被称称为时价会计计标准。根据据这一新标准准规定，各银银行所持有的的有价证券的的损失都要被被算入自有资资本。为防止止自有资本的的减少和自有有资本比率的的降低，各银银行不得不加加速抛售风险险较高的股票票。这一方面面可能从根本本上动摇日本本的相互持股股、一损俱损损的银行制度度;另一方面银银行在这种大大规模的抛售售中，难免不不受到沉重打打击。20002年，日经经225指数跌跌去了28%，与各银行行大量处理所所持股票不无无关系。（五）再掀重组组高潮继2000年日日本金融界大大重组之后，2003年，金

30、融机构再次掀起重组高潮。此次重组主要表现为：1.没有进入大大金融集团的的银行开始重重新寻找合并并伙伴。大和银行、奈良良银行和朝日日银行正式合合并；住友信信托银行与日日联信托银行行宣布合并等等。 2银行与保险险公司之间的的资本融合开开始加速。瑞穗金融集团、UFJ金融集团、朝日银行为了在处理不良贷款的同时不降低资本充足率，在2003年补充了近6000亿日元的资本金，其中50%60%是通过大型生命保险公司入股解决的。与此同时，三井生命、住友生命等大型生命保险公司也通过让银行入股的方式，筹得了2600亿日元的资金充作自有资本。此外，保险公司之间的重组也在进行之中，明治生命和安田生命已于2002年4月实

31、行经营统合，计划用两年半时间完成合并。 3.为完成政府府目标，三菱菱东京与日联联集团合并。2004年8月月12日，日本本的三菱东京京金融控股集集团和日本联联合金融控股股集团宣布，它它们就20005年10月1日前完成合合并已达成协协议。联合组组建的“三菱联合金金融控股集团团”在资产规模模上（1888万亿日元，约约合1.7万亿美美元）将取代代美国花旗集集团，成为全全球金融业的的新霸主。 此次次三菱东京兼兼并日联的直直接起因，是是日联集团深深陷经营困境境难以自拔，不不得不通过合合并来谋求三三菱东京集团团的救助。日日联银行20003会计年年度的经营亏亏损4088亿日元元,是当年七大大银行集团中中唯一亏

32、损企企业；20004年3月决算时,不良债权达达355633亿日元，不不良债权率88.4，与与金融厅4不良债权权率标准相差差甚远；自有有资本率只有有8.36，逼逼近国际清算算银行规定的的8的最低标标准。更严重重的是，日联联集团的经营营状况还在进进一步恶化，2004年第二季度的经营亏损又有915亿日元。与3月底相比，6月底的不良债权率又提高了1.74个百分点，自有资本率则又下降了0.23个百分点。而三菱东京之所以积极援手，也有自身的现实利益考虑，其中最看重的是日联的中小企业、消费者金融业务和分布在西部、中部地区的营业网点，三菱东京还可借此机会将自己“日本老二、全球老九”的地位一举提升至全球老大。四

33、大金融集团中坏账率最高的日联集团与坏账水平最低的三菱东京集团合并，将帮助日本政府实现在本财年末将不良资产减少一半的目标。分析家认为，持续了六、七年之久的日本金融业大重组已经进入收尾阶段，今后日本金融行业将形成三足鼎立的格局。三、评价纵观泡沫经济后后，日本在解解决巨额不良良资产和处理理金融机构经经营危机的政政策、措施，及及其取得的实实际效果，有有以下几点感感想： 第一，在在不同的金融融环境下，应应该采取不同同的金融机构构经营危机处处理方式。 在少数数金融机构发发生经营危机机时,可采取其它它正常的金融融机构对其救救助或并购。一一般金融机构构也愿意并购购处于经营危危机状态的金金融机构，因因为在对金融

34、融机构开设分分支机构实行行严格管制的的体制下，配配合政府的救救济行动并购购处于经营困困境的金融机机构，不仅可可以获得来自自政府的资金金援助，而且且还可以获得得在正常情况况下无法得到到的迅速增加加分支机构的的好处。这就就会大大减轻轻政府处理该该问题的直接接成本。而在在金融自由化化程度较高、金金融机构经营营危机非常普普遍而且严重重的情况下，就就必须综合运运用并购、破破产清算、暂暂时国有化、设设立专门的不不良债权回收收机构等措施施，防止金融融风险的扩大大和蔓延。第二，对发生经经营危机的金金融机构的处处理一定要及及时、果断，不不能拖延。泡沫经济破灭以以后，由于日日本在经营危危机金融机构构的处理时机机上

35、的失误，加加重了银行危危机，并增加加了危机的破破坏程度。虽虽然日本央行行将利率降至至历史最低水水平，政府也也愿意向银行行注资，但银银行业担心坏坏账增加，仍仍然惜贷，使使经济进入恶恶性循环。从从这个意义上上讲，明确地地规定判断和和处理金融机机构经营状况况的标准和具具体措施，例例如日本后来来出台的“早期纠正措措施”，对于及时时处理发生经经营危机的金金融机构、防防止问题的严严重化具有重重要的意义。第三，在金融机机构经营危机机频繁发生、金金融体系动荡荡不定的时期期，既要重视视处理已经发发生危机的金金融机构，也也要采取多种种措施稳固尚尚未发生危机机的金融机构构的经营基础础，防止个别别金融机构的的经营危机

36、演演变为整个金金融体系危机机。例如，在19997年11月以后，日日本出现了一一系列大型金金融机构的倒倒闭案，在国国内外金融市市场上日本的的金融机构发发生了严重的的信任危机。为为了避免这种种信任危机的的进一步扩散散和严重化，并并因此彻底动动摇整个金融融体系，通过过向一般金融融机构注入公公共资金的方方式，增强有有关金融机构构的资金实力力，提高人们们对正常金融融机构的信任任程度是一项项非常重要的的措施。第四，解决不良良资产问题应应标本兼治。在日本银行不良良债权解决的的过程中，基基于日本特有有的经济体系系，日本政府府扮演了相当当重要的角色色。日本的金金融机构与企企业之间、金金融机构相互互之间存在着着较

37、多的相互互持股的现象象，如果某一一个金融机构构的局部危机机不能得到及及时控制，很很可能导致一一连串的危机机。因此，日日本政府不敢敢对濒临破产产的银行轻言言放弃。200世纪90年代初，虽虽然日本政府府屡次注资挽挽救由于不良良债权而陷入入危机的银行行，但因政府府一直未对银银行的治理结结构进行彻底底的改造，从从而出现了同同一个银行的的巨额不良债债权危机反复复发生和政府府反复对其注注资的现象。直到金融再生生法、早早期健全法出出台，日本才才将公共财政政资金与银行行内部改革成成效及业绩相相联系，把无无条件援助变变成了有条件件的支持。使使不良资产处处置从一个由由政府主导的的、封闭的、限限制的模式转转向以市场

38、主主导的、开放放的、自由竞竞争的模式，这这一转变有利利于金融机构构进行治理结结构的改革，从从根本上减少少和约束不良良资产的产生生。第五，主银行制制度是日本特特有的银企关关系，它使银银行对企业的的经营发展起起着超出债权权人范围的主主导作用，金金融业大重组组将大大动摇摇日本企业集集团得以维系系的基础，并并进一步对日日本的产业企企业运营产生生重大影响。众所周知，日本本的大企业基基本上都是以以家族系统的的方式实施资资产控制并展展开其业务的的，不同的家家族系统便构构成了日本独独特的企业集集团。在主要要的六大企业业集团当中，都都有一家大银银行为核心。企企业集团中的的核心银行与与大产业企业业以及各种类类型的

39、大企业业之间形成了了极为密切的的持股与交易易关系，很少少出现跨集团团的企业并购购现象。近一一段时间出现现的企业集团团中核心银行行跨集团的合合并现象必将将动摇战后长长时期日本企企业集团得以以维系的基础础。这对日本本多年形成的的经济结构必必将产生深远远的影响。日本历届政府在在对待、解决决银行业巨额额不良资产问问题上所走过过的或曲或直直、或缓或急急、或得或失失等种种道路路，最后终于于形成的多管管齐下、标本本兼治、全方方位解决的格格局还是取得得了非常明显显的效果。配配套法规步步步紧跟、导向向性政策层出出不穷、监管管与检查细节节化、信息披披露法律化、低低利率的长期期保持、财政政支持变守为为攻、会计制制度应激变革革、金融手段段与金融制度度不断创新等等等确实有很很多东西值得得我们学习和和思考。目前我国商业银银行，不管是是国有四大银银行，还是股股份制商业银银行都处在改改革的关键时时期，不良资资产严重都是是制约其发展展的首要难题题。我国政府府在对银行业业的引导和扶扶持方面应借借鉴日本政府府的经验和教教训，努力抓抓住时机，既既要重视解决决问题严重的的金融机构，也也要积极稳固固经营尚好的的银行；既要要大力扶持国国有大银行，也也要支持帮助助股份制中小小银行。只有有这样才能有有效维护整个个金融体系的的平衡和稳定定，防止金融融风险的扩大大和蔓延。