外商直接投资对我国收支状况影响分析(doc 7)9778.docx

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1、外商直接投资对对我国国际收收支状况的影影响分析改革开放以来，外外商对我国的的直接投资规规模不断扩大大，尤其是11992年确确立了建立社社会主义市场场经济体制以以来，外商直直接投资的速速度进一步加加快。到20005年底，我我国累计实际际使用外商直直接投资金额额达60000多亿美元，FFDI在我国国经济中已经经占据重要地地位。与此同同时，外商直直接投资使我我国的国际收收支的规模、结结构产生了实实质性变化。国际收支账账户主要包括括三个子账户户，即经常账账户、资本和和金融账户以以及错误与遗遗漏账户。由由于错误与遗遗漏账户是政政府干预汇率率，维持国际际收支账户的的平衡而人为为设立的一个个抵消账户，并并不

2、反映实际际的经济交易易，因此我们们主要通过经经常账户、资资本和金融账账户这两个账账户来分析FFDI对国际际收支的影响响。一、外商直直接投资对我我国经常账户户的影响。经常账户作作为国际收支支帐户的第一一大帐户，主主要反映一国国与他国之间间实际资源的的转移，是国国际收支平衡衡表的最基本本、最重要的的项目。经常常项目主要包包括四个主要要项目：货物物、服务、收收益和经常转转移。根据重重要性程度的的不同，我们们主要分析货货物和投资收收益两个项目目。（一）外商商直接投资（FFDI）对货货物的影响分分析。外商直接接投资对我国国的贸易进出出口水平的贡贡献是显著的的。从货物贸易易收支总体来来看，19889-20

3、005年外商直直接投资企业业进出口累计计顺差为1553.7美元元， 20005年外资的的进出口顺差差增长至5667亿美元，创创历史最高水水平。通过88905年年统计数据，我我们可以看出出外资企业的的出口增长要要快于其进口口增长水平。外外资企业进口口额从19889年占全国国进口总额的的14.9%增到20005年58.7%；而外外资企业出口口创汇增长迅迅速，从19989年占出出口总额9.4 %增长长到20055年的58.3 %，图图1纪录了1198922005年间间我国的外商商投资企业出出口额及其占占全国出口额额的百分比，该该出口百分比比变化趋势见见图1。因此此，外资的出出口效应较为为显著，外商商

4、直接投资的的流入对货物物贸易收支的的总体平衡和和长期顺差做做出了贡献。（二）外商商直接投资（FFDI）对收收益项目的影影响分析。收益项目中中主要有职工工报酬和投资资报酬，这里里我们只分析析最重要的投投资报酬部分分，即外资在在我国投资过过程中的收益益率和利润汇汇回状况。1995-20055年累计投资资收益的借方方余额（逆差差）是24663.29亿亿美元，相当当于外商直接接投资顺差的的51.122%，其中11995年收收益项目的借借方余额为1169.655亿美元， 2005年年高达2655.07亿美美元。增长了了56.255%，外商投投资收益借方方余款的变化化说明了外商商直接投资已已经成为收益益项

5、目收支逆逆差的主导原原因。值得注注意的是，投投资收益在连连续10年出出现逆差后，22005年实实现顺差911.15亿美美元，原因在在于外商投资资收益的再投投资，更主要要的因素在于于近几年来人人民币汇率的的升值压力与与预期，使得得投资收益汇汇出推迟，使使得一部分转转化为“热钱钱”滞留在国国内。在人民民币汇率的升升值压力得到到缓解后，这这部分投资收收益终究是要要兑现的，并并有可能使利利润汇出更加加集中。按照照国际货币组组织的统计，FFDI在华投投资收益率约约为13%15%，而而目前我国境境内FDI总总规模已达66000多亿亿美元，即使使按10%的的年回报率来来计算，那么么外商在我国国的年投资收收益

6、约为6000多亿美元元，如果外国国投资者每年年将投资收益益汇回去，我我国为保持经经常帐户平衡衡，每年就必必须保持约6600 亿美美元的贸易顺顺差，近几年年贸易顺差往往往只3000-4000 亿美元，仅仅在20055年贸易顺差差达到13441.9亿美美元，而一旦旦贸易顺差规规模减少，就就会产生难以以弥补外资企企业的投资收收益的大规模模汇出，与此此同时，利润润汇出会对投投资收益项目目产生明显的的反作用，因因此，假使外外资企业所获获得的利润在在短时期内集集中汇出就有有可能导致投投资收益项目目借方余额的的急剧增加，就就可能会导致致国际收支产产生危机。另外，外商商直接投资在在我国的投资资收益远远高高于我

7、国在国国外的投资收收益，这将对对我国贸易项项目的顺差形形成一定的抵抵消作用。二、外商直直接投资对我我国资本和金金融账户的影影响。资本和金融融账户，作为为国际收支帐帐户的第二大大帐户，主要要是指资产所所有权在居民民与非居民之之间的转移，包包括资本账户户和金融账户户两大部分，而而我国资本账账户总体差额额所占比重很很小，金融账账户中的证券券投资与其他他投资差额项项目长期为负负，只有直接接投资项目一一直为正，保保持盈余，并并且直接投资资项目非常不不对称。19952005年年间，外商直直接投资大致致保持上升的的趋势，从平平均数来看，外外商在华投资资为490.2亿美元，我我国对外投资资平均数为335.4亿

8、美美元，同时我我国累积实现现直接投资顺顺差51133.2亿美元元，相当于同同期资本及金金融项目1.3倍，而流流入我国的外外商直接投资资累计为53391.9亿亿美元，是我我国累计对外外直接投资3389.8亿亿美元的133.8倍。特特别是近几年年来，FDII流入的规模模和速度出现现了大幅度上上升，2000020005年累计直直接投资顺差差3279.5亿美元，占占1995年年20055年累计顺差差的60.88%。由此可可见，我国目目前基本上属属于一个资本本要素的净流流入国，这对对保持资本及及金融账户顺顺差及国际收收支平衡具有有重要作用。但但是我们也应应当注意到，11995年-2005年年期间外国直直

9、接投资与对对外直接投资资的总的比例例为1：0.07， 仅仅在20055年两者的比比例为1：00.14。表表现为这两者者存在严重失失衡，从对外外投资讲，发发达国家一般般保持两者的的均衡发展。同同时我国直接接投资差额通通常比经常账账户差额大，因因此如果外商商直接投资的的大幅度外流流必然会对目目前我国国际际收支的“双双顺差”产生生威胁与压力力，可能会恶恶化我国的国国际收支状况况。三、外商直直接投资对我我国国际收支支的影响。外商直接投投资对一国国国际收支的影影响主要由几几个因素决定定，其中有助助于改善一国国国际收支的的因素主要有有三个，即XX+I+S X表示外外资企业的出出口收入，II表示外商直直接投

10、资额，SS表示外资企企业因为替代代一国的部分分进口而使一一国取得的外外汇 ；而而恶化一国国国际收支的因因素主要有四四个，即M+P+F+KK M为为外资企业的的进口额，PP外资企业的的收益额（即即外资企业汇汇回跨国公司司母公司的利利润、利息），FF表示外资企企业付给跨国国公司母公司司的技术转让让费、许可证证使用费、设设备租赁费等等，K表示外外资企业抽回回跨国公司母母国的资本额额 。如果果以A来表示示外商直接投投资对东道国国国际收支的的影响，则以以公式表示为为：A=（I+X+S）-（M+P+F+K）根据上述公公式，如果AA为正值，则则表示外商直直接投资有助助于改善东道道国的国际收收支状况，如如果A

11、为负值值，则表示外外商直接投资资对东道国的的国际收支状状况有负作用用。如果我们不不考虑其它因因素，将I、XX、M、P作作为最主要因因素来分析，可可将上述公式式简化为：A=（I+X）-（MM+P） （11）将相关数据据代入公式（11），可以得得到A与I之之间的数据对对比关系，具具体见表1： 表表1 外商直直接投资与国国际收支状况况对比分析（亿亿美元）年份 XX I M P A1995年年 468.8 3777.4 6229.4 1169.655 47.1151996年年 615.1 4233.5 7556 1977.55 885.051997年年 749 452.88 777.2 1677.15

12、 2257.4551998年年 809.6 4544.6 7667.2 2220.244 276.761999年年 886.3 4044.1 8558.8 2222.788 208.822000年年 11944.4 4007.8 11172.77 265.37 1664.132001年年 13322.4 4668.5 11258.66 277.11 2665.192002年年 16999.9 5227.4 11602.99 223.39 4001.012003年年 24033.1 5335.1 22319.11 228.13 3990.972004年年 33866.1 5449.4 33245

13、.66 226.85 4663.052005年年 44422 791.3 38775 2655.07 9980.133从表1可以以看出：19995年-22005年外外商直接投资资与我国国际际收支状况表表现为同一方方向运动，随随着外商直接接投资规模的的逐渐扩大，国国际收支顺差差也基本上呈呈现总体上升升的趋势，这这在一定程度度上表明外商商直接投资对对我国国际收收支顺差的贡贡献率也逐年年增长。因此此，我们可以以简单得出，如如果不考虑以以上所分析到到的影响国际际收支的不利利因素，从总总体上来讲，FFDI对我国国国际收支状状况的改善起起着非常重要要的作用。四、建议1、利用外外资的规模要要与国民经济济发展

14、的总体体目标相结合合，严格遵循循适度性原则则，实行宏观观控制，尤其其要综合考虑虑FDI对国国际收支状况况的影响，在在引资时，要要把每项引资资视同一笔交交易，计算其其交易成本，如如果FDI对对国际收支的的正效应大于于负效应，就就坚持引进，否否则就拒绝。2、均衡引引导FDI资资金的流入流流出。面对FFDI一旦出出现集中汇回回的可能性及及对我国经常常帐户顺差所所产生的不利利影响，我们们一方面要密密切关注投资资利益的变动动趋势,尽快快建立一套完完整机制，对对其总量和结结构比例进行行统计监测；另一方面外外汇局要把握握外商投资的的总体及平均均利润率水平平，在制定政政策时应合理理引导外资企企业均衡地流流入流

15、出。我我国在引入外外资的政策上上还应注意调调整，在总量量达到一定程程度的情况下下,对外资的的优惠政策应应适当减少,可根据我国国经济发展的的实际需要，适适当提高引进进外资的门槛槛，对一些与与我国合作开开发的高科技技项目的投资资，我们仍应应持积极的态态度，但对于于那些不能产产生技术溢出出效应的投资资，应慎重决决策。同时，可可适当促进国国内企业的对对外投资，鼓鼓励成熟行业业及具有核心心竞争力的企企业对外输出出资本，实施施产业的国际际转移。3、制定科科学的、战略略性的措施以以推动和刺激激我国企业的的自主创新，以以自主创新增增强我国企业业的出口竞争争力。由于外外商投资企业业的进出口贸贸易对我国的的进出口贸易易具有较强的的促进作用，是是我国对外贸贸易的重要组组成部分和推推动力量。因因此，应当进进一步鼓励，推推动外资企业业对外贸易的的加速发展，并并注重提高利利用外资质量量，对外资进进入要逐步提提高技术含量量的壁垒，鼓鼓励高新技术术产业进入，利利用其溢出效效应推动技术术进步，全面面提高国际竞竞争力，这才才是改善我国国国际收支质质量的根本举举措。