有关影响我国股票价格指数的因素的计量分析11332.docx

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1、有关影响我国股票价格指数的因素的计量分析江西师范大学科科学技术学院院计量经济学期末末考核论文题目：有关影响我国股股票价格指数数的因素的计计量分析专业：10级国国际经济与贸贸易班级：一班学号：100220190110姓名：范倩如时间：20133年1月目录摘要- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -Abstracct- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 引言.5一、数据的选取取6二、影响股价指指数主要要素素的关联度双双变量分析16三、影响股价指指数

2、主要要素素的关联度多多变量分析19四、模型设定误误差分析20五、模型结构稳稳定性检验22六、模型多重共共线性诊断及及补救27七、模型自相关关诊断及补救救29八、预测模型选选择31九、小结与建议议32十、参考文献33摘要股价指数是国民民经济的“晴晴雨表”, 本文选取我我国近22年年来有关股票票价格指数（上上证综合指数数）、国内生生产总值（GGDP）、货币供应应量（）、人民币汇汇率（1000美元对人民民币）及年平平均利率的统统计数据，并并运用计量经经济学的分析析方法，建立立相应的回归归模型以及运运用一些相关关分析方法对对所建模型进进行分析，以以更好的说明明因素间的关关系，即上证证综合指数受受国内生

3、产总总值（GDPP）、货币供应应量（）、人民币汇汇率、年平均均利率的影响响及影响程度度，诣在为后后续的研究工工作提供参考考。关键词：上证综综合指数；国国内生产总值值；货币供应应量；人民币币汇率；年平平均利率；AbstracctThe priice inndex iis a “barommeter” of tthe naationaal ecoonomy, we cchoosee our nearlly 22 yearss on tthe sttock pprice indexx (Shaanghaii Comppositee Indeex), domesstic pproducction th

4、e ggross(GDP),moneyy suppply(),the RRMB exxchangge ratte ($1100 )aand thhe aveerage annuaal intterestt ratee stattisticc ,andd the use oof ecoonomettric aanalyssis ,tto esttablissh thee apprropriaate reegresssion mmodel analyysis oof thee modeel as well as thhe usee of ccorrellationn anallysis metho

5、ods, iin ordder too bettter illlustrrate tthe reelatioonshipp betwween tthe faactorss by tthe grross ddomesttic prroductt(GDP),moneey suppply(), thee RMB exchaange rrate ,the aaveragge annnual iintereest raate thhe deggree oof imppact aand innfluennce ,iit is that proviide a referrence for ssubseqqu

6、ent reseaarch.Key Worrds: SShanghhai Coomposiite Inndex； domesstic pproducction the ggross(GDP)；moneyy suppply()；the RRMB exxchangge ratte ($1100 )；the aaveragge annnual iintereest raate.窗体顶端KKK引言我国股票市场成成立了几十年年，既经历了了曲折和坎坷坷，也取得了了重大成就，已已成为中国经经济格局中重重要组成部分分。但是，相相对于国外成成熟的股票市市场，我国股股市发展过程程中表现出许许多特有问题题，例如：政

7、政策影响严重重、国有股法法人股不能上上市流通、投投机性强、股股价波动幅度度较大等。这这些问题常常常会使政府难难以有效股市市脉搏，也使使投资者无所所适从，这就就需要我们在在对中国股价价波动规律进进行深入了解解的基础上分分析影响股价价波动的主要要原因，以便便于监管机构构有的放矢地地采取一些切切实可行的对对策，也是投投资者了解股股价波动的原原因，据此预预测未来股价价走势，减少少操作的盲目目性，倡导理理性投资。因因此，对我国国这个新兴股股票市场的价价格指数研究究不仅有重要要的学术意义义，而且有重重要的实际意意义。对此，本本文选取我国国近22年来有关关股票价格指指数（上证综综合指数）、国国内生产总值值（

8、GDP）、货币供应应量（）、人民币汇率率（100美美元对人民币币）及年平均均利率的统计计数据，并运运用计量经济济学的分析方方法，建立相相应的回归模模型以及运用用一些相关分分析方法对所所建模型进行行分析，以更更好的说明因因素间的关系系，即上证综综合指数对国国内生产总值值（GDP）、货币供应应量（）、人民币汇汇率、年平均均利率的影响响关系。一、数据的选取取我们选择了上海海证券交易所所1990-22011年度的数据据来代表中国国的股价指数数，原因在于于：上海证券券交易所上市市的公司大多多数为大型的的国有企业，而而深圳证券交交易所所上市市的公司主要要为小型的合合资、外向型型企业。上海海证券交易所所与深

9、圳证券券交易所的股股价指数具有有较强的正相相关关系。另另外，我们还还选取了货币币供应量（）、国内生产总总值（GDPP）、人民币汇率率（100美美元对人民币币）、年平均均利率作为解解释变量，所所查数据如下下:年份上证综合指数YY(亿元) GDP(亿元) 人民币汇率（1100美元）年平均利率(% ) 1990127.616950.718667.88478.387.561991292.758633.321781.55532.337.561992780.3911731.5526923.55551.467.561993833.8016280.4435333.99576.2010.081994647.87

10、20540.7748197.99861.8710.981995555.2923987.1160793.77835.1010.981996917.0228514.8871176.66831.428.32519971194.10034826.3378973.00828.985.6719981146.70038953.7784402.33827.914.5919991366.58845837.3389677.11827.832.2520002073.48853147.2299214.66827.842.2520011645.97759871.66109655.2827.702.2520021357.

11、65570881.88120332.7827.701.9820031497.04484118.66135822.8827.701.9820041266.50095969.77159878.3827.682.2520051161.066107278.8184937.4819.172.2520062675.477126035.1216314.4797.182.5220075261.566152560.1265810.3760.403.46520081820.811166217.1314045.4694.513.0620093277.144220001.5340902.8683.102.252010

12、2808.088266621.3401202.0676.952.5020112199.400289847.7471563.7630.093.25资料来源：中中国统计年鉴鉴二、影响股价指指数主要要素素的关联度双双变量分析（一）上证综合合指数与货币币供应量（）的关联度分析析为了更好的进行行对上证综合合指数和货币币供应量()的关联度分分析，我们选选取全国19990-20011年的统计资资料，如表11所示。表1 19990-20111年全国上证证综合指数与与货币供应量量()年份上证综合指数货币供应量()yLnYLn1990127.616950.74.84897798.84659981991292.75

13、8633.35.67931199.06338821992780.3911731.556.65979949.37003331993833.8016280.446.72599949.69771171994647.8720540.776.4736999.93016641995555.2923987.116.31949910.0852271996917.0228514.886.821122910.25811819971194.10034826.337.085144810.45811319981146.70038953.777.044644410.57011319991366.58845837.337.

14、220066710.73288520002073.48853147.227.636988410.88088220011645.97759871.667.406088510.99999620021357.65570881.887.213511111.16877720031497.04484118.667.311244511.33999820041266.50095969.777.144011211.47177920051161.066107278.87.057088911.58311920062675.477126035.17.89188811.74433220075261.566152560.

15、18.568188311.93533120081820.811166217.17.507033712.02100520093277.144220001.58.094722612.30133920102808.088266621.37.940255612.49355820112199.400289847.77.69594412.577111我们建立二元回回归模型Lnn（相关计算算数据参照于于表1），把上证证综合指数作作为被解释变变量Y,货币币供应量()作为解释变变量,运用统统计分析软件件SPSS,将上表中数数据输入界面面，进行回归归分析所得结结果如表2、表3和表4所示。表2 模型汇总总模型RR

16、方调整 R 方标准 估计的误误差1.870a.757.745.4118122266a. 预测变量量: (常量),LnX2。表3 Anovvab模型平方和df均方FSig.1回归10.566110.56662.301.000a残差3.39220.170总计13.95721a. 预测变量量: (常量), LnX2。b. 因变量:LnY表4 系数a模型非标准化系数标准系数tSig.B标准 误差试用版1(常量).049.898.055.957LnX2.648.082.8707.893.000a. 因变量: LnY据此，可得该回回归模型各项项数据为：b2 =00.648b1 0.049 =0.1770V

17、ar(b1)=0.8066404Var（b2） =0.0066724Se（b1） =0.8988Se（b2） =0.0822t（b1） =0.0055t（b2） = 7.8933 =0.757df 20模型为：y=00.049+0.6488，令=0.1，我们提出出如下假设：H0：Bi00 ，YB1+B2X2+i yb1b2X2 t(bbi) (20)在水平下，t检检验的拒绝域域为：，1.325和1.3325，所以t（b1）落在非拒绝绝域中，不拒拒绝原假设；t（b2）落在拒绝域域中，拒绝原原假设，即X2对于模型有有意义。对于该模型的经经济意义解释释如下：平均而言，在其其他条件不变变的情况下，货币

18、供应量每变动1%，将引起上证综合指数变动0.648%。并且，该模型反映了75.7%的真实情况。(二)上证综合合指数与国内内生产总值(GDP)的的关联度分析析为了更好的进行行对上证综合合指数和国内内生产总值(GDP)的的关联度分析析，我们选取取全国19990-20111年的统计计资料，如表表5所示。表5 19990-20111年全国上上证综合指数数与国内生产产总值年份上证综合指数国内生产总值（GGDP）yLnYLn1990127.6118667.884.84897799.83455551991292.7521781.555.67931199.98881161992780.3926923.556.

19、659799410.2007751993833.8035333.996.725999410.472661994647.8748197.996.47369910.7830071995555.2960793.776.31949911.0152241996917.0271176.666.821122911.17299219971194.10078973.007.085144811.27688619981146.70084402.337.044644411.34333519991366.58889677.117.220066711.40399720002073.48899214.667.6369884

20、11.50500420011645.977109655.27.406088511.6051120021357.655120332.77.213511111.69800220031497.044135822.87.311244511.81911120041266.500159878.37.144011211.98211720051161.066184937.47.057088912.12777720062675.477216314.47.89188812.28444920075261.566265810.38.568188312.49055420081820.811314045.47.50703

21、3712.65722920093277.144340902.88.094722612.73933520102808.088401202.07.940255612.90222220112199.4471563.77.69594413.063881我们建立二元回回归模型LnnYb1b2 LnX3（相关计算算数据参照于于表1），把把上证综合指指数作为被解解释变量Y，国国内生产总值值（GDP）作作为解释变量量X3，运行统计计分析软件SSPSS，将将上表中数据据输入界面，进进行回归分析析所得结果如如表6、表7和表8所示。表6 模型汇总总模型RR 方调整 R 方标准 估计的误误差1.861a.742.72

22、9.4245644306a. 预测变量量: (常量), LnX3表7 Anovvab模型平方和df均方FSig.1回归10.352110.35257.431.000a残差3.60520.180总计13.95721a. 预测变量量: (常量), LnX3 b. 因变量: LnY表8 系数a模型非标准化系数标准系数tSig.B标准 误差试用版1(常量)-1.5851.151-1.378.183LnX3.752.099.8617.578.000a. 因变量: LnY据此，可得该回回归模型各项项数据为：b2 =0.7522b1 b22 -11.585 =0.1880Se（b1） =11.151Se（b

23、2） =00.099t（b1） =-1.378t（b2） = 7.5788 =0.742df 20模型为：y=-1.5855+0.7552 X3，令0.11，我们提出出如下假设：H0：Bi00，YB11+B2X3+i yyb1b2X3 tt(bi) (20) 在水水平下，t检验的拒绝绝域为：，1.3255和1.325，所以t（bb1）、t（b2）均落在拒绝绝域中，拒绝绝原假设，即即常数项、XX3对于模型均均有意义。对于该模型的经经济意义解释释如下：平均而言，在其其他条件不变变的情况下，国国内生产总值值(GDP)每变动1%，将引起上上证综合指数数变动0.7752%。并并且，该模型型反映了744.

24、2%的真真实情况。（三）上证综合合指数与人民民币汇率的关关联度分析为了更好的进行行对上证综合合指数和人民民币汇率的关关联度分析，我我们选取全国国1990-2011年年的统计资料料，如表9所示。表9 19990-20011年全国国上证综合指指数与人民币币汇率年份上证综合指数人民币汇率（1100美元）yLnYLn1990127.61478.384.84897796.17040051991292.75532.335.67931196.27726641992780.39551.466.65979946.31256691993833.80576.206.72599946.35645551994647.8

25、7861.876.4736996.75910041995555.29835.106.3194996.72755511996917.02831.426.82112296.723133519971194.100828.987.08514486.720199619981146.700827.917.04464446.718900419991366.588827.837.22006676.718800820002073.488827.847.63698846.71882220011645.977827.707.40608856.718655120021357.655827.707.21351116.7

26、18655120031497.044827.707.31124456.718655120041266.500827.687.14401126.718622720051161.066819.177.05708896.708299220062675.477797.187.8918886.681088120075261.566760.408.56818836.633844520081820.811694.517.50703376.543200720093277.144683.108.09472266.526644120102808.088676.957.94025566.51759972011219

27、9.4630.097.6959446.4458663我们建立二元回回归模型LnnYb1b2 LnX4 （相关计算算数据参照于于表9），把把上证综合指指数作为被解解释变量Y，人民币汇率率作为解释变变量X4，运行统计计分析软件SSPSS，将将上表中数据据输入界面，进进行回归分析析所得结果如如表10、表表11和表112所示。表10 模型汇汇总模型RR 方调整 R 方标准 估计的误误差1.466a.217.178.7393277594a. 预测变量量: (常量), LnX4。表11 Anoovab模型平方和df均方FSig.1回归3.02513.0255.535.029a残差10.93220.547总

28、计13.95721a. 预测变量量: (常量), LnX4。b. 因变量:LnY表12 系数aa模型非标准化系数标准系数tSig.B标准 误差试用版1(常量)-7.0296.011-1.169.256LnX42.143.911.4662.353.029a. 因变量: LnY据此，可得该回回归模型各项项数据为：b2 =2.1443b1 b22 -77.029 =0.5447Se（b1） =66.011Se（b2） =00.911t（b1） =-1.169t（b2） = 2.3533 =0.217df 20模型为：y=-7.0299+2.1443 X4，令0.1，我们们提出如下假假设：H0：Bi0

29、0，YB11+B2X4+i yyb1b2X4 tt(bi) (20)在水平下，t检检验的拒绝域域为：，1.325和1.3325，,所以t（b1）落在非拒绝绝域中，不拒拒绝原假设；t（b2）落在拒绝域域中，拒绝原原假设，即XX4对于模型有意意义。对于该模型的经经济意义解释释如下：平均而言，在其其他条件不变变的情况下，人民币汇率每变动1%，将引起上证综合指数变动2.143%。并且，该模型反映了21.7%的真实情况。（四）上证综合合指数与年平平均利率的关关联度分析为了更好的进行行对上证综合合指数和年平平均利率的关关联度分析，我我们选取全国国1990-2011年年的统计资料料，如表133所示。表13

30、19990-20011年全国国上证综合指指数和年平均均利率年份上证综合指数年平均利率（%）yLnYLn1990127.617.564.84897792.02287711991292.757.565.67931192.02287711992780.397.566.65979942.02287711993833.8010.086.72599942.31055531994647.8710.986.4736992.39607751995555.2910.986.3194992.39607751996917.028.3256.82112292.119266319971194.1005.677.08514

31、481.735188919981146.7004.597.04464441.52388819991366.5882.257.22006670.81093320002073.4882.257.63698840.81093320011645.9772.257.40608850.81093320021357.6551.987.21351110.683099720031497.0441.987.31124450.683099720041266.5002.257.14401120.81093320051161.0662.257.05708890.81093320062675.4772.527.89188

32、80.924255920075261.5663.4658.56818831.242711320081820.8113.067.50703371.118411520093277.1442.258.09472260.81093320102808.0882.507.94025560.916299120112199.4003.257.6959441.1786555我们建立二元回回归模型LnnYb1b2 Ln X5（相关计算算数据参照于于表13），把把上证综合指指数作为被解解释变量Y，人人民币汇率作作为解释变量量X5，运行统计计分析软件SSPSS，将将上表中数据据输入界面，进进行回归分析析所得结果如如表

33、14、表表15和表116所示。表14 模型汇汇总模型RR 方调整 R 方标准 估计的误误差1.664a.441.413.6246288539a. 预测变量量: (常量),LnX5。表15 Anoovab模型平方和df均方FSig.1回归6.15416.15415.773.001a残差7.80320.390总计13.95721a. 预测变量量: (常量),LnX5。b. 因变量:LnY表16 系数aa模型非标准化系数标准系数tSig.B标准 误差试用版1(常量)8.285.32525.472.000LnX5-.860.216-.664-3.972.001a. 因变量:LnY据此，可得该回回归模型

34、各项项数据为：b2 = =-0.8600b1 = b22 8.285 =0.3990Se（b1） = =0.325Se（b2） = =0.216t（b1） = =25.4472t（b2） = -3.9772 =0.441df 20模型为：y=88.285-0.8600X5，令0.1，我们们提出如下假假设：H0：Bi00，YB11+B2X5+i yyb1b2X5 tt(bi) (20)在水平下，t检检验的拒绝域域为：，1.325和1.3325，所以t（bb1）、t（b2）均落在拒绝绝域中，拒绝绝原假设，即即常数项和XX5对于模型均均有意义。对于该模型的经经济意义解释释如下：平均而言，在其其他条件

35、不变变的情况下，年年平均利率每每变动1%，将将引起上证综综合指数变动动0.8600%。并且，该该模型反映了了44.1%的的真实情况。综上所述，分别别作的Y与X2，X3，X4， X5间的回归：模型（一）：yy=0.0449+0.6648 X2 tt=0.0555 7.8933 =0.7757 df =20模型（二）：yy=-1.5585+0.752X3 t= -1.3378 7.5788 =0.7442 df=200模型（三）：yy=7.0229+2.1433 X4 tt= -1.169 22.353 =0.2177 df=20模型（四）：yy=8.2885- 0.860X5t=25.4772

36、- 33.972 =0.4411 dff=20可见，上证综合合指数受货币币供应量的影影响最大，因因此选模型（一一）为初始的的回归模型。三、影响股价指指数主要要素素的关联度多多变量分析（一）上证综合合指数与国内内生产总值、货货币供应量、人人民币汇率、年年平均利率的的关联度分析析为了更好的进行行对上证综合合指数与国内内生产总值、货货币供应量、人人民币汇率、年年平均利率的的关联度分析析，我们选取取了全国19990-20011年上证证综合指数与与货币供应量量、国内生产产总值、人民民币汇率、年年平均利率的的统计资料，并并根据该统计计数据建立下下表2-1.表2-1 年份yLnYLnLnLnLn19904.

37、84897798.84659989.83455556.17040052.022877119915.67931199.06338829.98881166.27726642.022877119926.65979949.370033310.2007756.31256692.022877119936.72599949.697711710.472666.35645552.310555319946.4736999.930166410.7830076.75910042.396077519956.31949910.08522711.0152246.72755512.396077519966.821122910

38、.25811811.1729926.72313352.119266319977.085144810.45811311.2768866.72019961.735188919987.044644410.57011311.3433356.71890041.52388819997.220066710.73288511.4039976.71880080.81093320007.636988410.88088211.5050046.7188220.81093320017.406088510.99999611.605116.71865510.81093320027.213511111.16877711.69

39、80026.71865510.683099720037.311244511.33999811.8191116.71865510.683099720047.144011211.47177911.9821176.71862270.81093320057.057088911.58311912.1277776.70829920.81093320067.89188811.74433212.2844496.68108810.924255920078.568188311.93533112.4905546.63384451.242711320087.507033712.02100512.6572296.54320071.118411520098.094722612.30133912.7393356.52664410.81093320107.940255612.49355812.9022226.5175997