某公司财务报表及重点管理知识分析讲解5215.docx

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1、一、教学大纲（一）课程简介介 财务务报表分析与与证券投资是是一门面向投投资者、证券券分析师的角角度学习、理理解财务报表表，并以证券券投资为目的的进行财务报报表分析的一一门课程。课课程分为四大大模块，具体体包括：（11）会计分析析；（2）战战略分析；（33）财务分析析；（4）价价值评估通过1至17周周，34个课时的集集中授课、案案例讨论和报报告、作业和和考试，系统统向学生灌输输企业现代财财务分析及投投资的基本理理念“价值投投资”，并使得学学生系统掌握握财务报表的的分析方法，投投资决策的分分析方法，财财务政策的基基本理论、现现实含义以及及调整和制定定，财务战略略的分析和选选择，并应用用这些基本理理

2、念、理论和和方法解决企企业财务分析析的实际问题题。（二）教材和参参考书1、教材：（11）姜国华：财财务报表分析析与证券投资资，北京大大学出版社，22008年。2、参考书：（11）张先治：财务分析析，东北财经经大学出版社社，20100年 第五版。（2）苏布拉马马尼亚姆，怀尔 著，宋小明明 译：财务报表分析，中国人民民大学出版社社，20099年。 （3）（美美）索弗，（美）索弗弗 著，肖星 等译，财财务报表分析析：估值方法 ，清清华大学出版版社，20005年（三）教学内容容模块1：会计分分析 （FFinanccial SStatemment AAnalyssis） （1） 资产负债表分析析（2）

3、损益表分析（3） 现金流量表分析析模块2：战略分分析（Strrategyy Anallysis）（1） 战略分析（2） 非会计信息分析析及相关分析析方法介绍“三控政策”的实施模块3：财务分分析 （FFinanccial AAnalyssis）（1） 盈余能力分析（2） 投资风险分析 模块4：价值评评估（Bussinesss Valuuationn）（1）盈余特征征与盈余质量量问题（2）盈余操纵纵分析（3）盈余预测测（4）价值评估估二、案例分析和和考试 1、课课堂案例分析析：课堂角色扮演和和讨论案例。将将学生分为66-8个小组组，每个小组组预先讨论，然然后根据自己己扮演的角色色，在课堂上上提出意

4、见和和建议，最后后教师点评。目目的在于考查查学生以团队队合作去发现现、分析和解解决实际财务务决策面临问问题的能力。学生分组讨论演演讲或（并）上上交案例分析析报告。将学学生分为6-8个小组，每每个小组完成阅读、分析、报报告的任务。这这类案例要求求学生做好PPPT，按照照标准的财务务分析或研究究框架，要求求的规范格式式，并在课堂堂上报告。每每个小组的报报告时间为115-20分分钟。目的在在于评价学生生应用所学财财务分析理论论和方法解决决投资决策的的问题。2、考试：课后研究报告：每组完成11份研究报告告，要求格式式规范，可选选题目：（a）ABC公公司财务报表表、财务政策策和财务战略略分析；（b）AB

5、C公公司的投资价价值分析报告告。 （三）各章教学学目标和教学学要点本书的特点是结结构性比较强强，整本书按按照一个目标标被分析的的上市公司是是否具有投资资价值而展开开，从始至终终，一步一步步达到这个目目标。本书的第一个模模块分别分析析资产负债表表、损益表和和现金流量表表。任何与企企业价值相关关的信息最终终必须通过三三大报表汇报报出来，所以以三大报表是是财务报表分分析的基础。因为学习本书的学生已经学习过基础会计，对三大报表的基本概念有一定了解，所以这三小节的分析关注的是如何深入地从三大报表中发掘与价值相关的信息，介绍关于三大报表信息价值相关性的研究成果，为以后各章的分析打下基础。本书的第二个模模块

6、分别介绍绍了战略分析析和非会计信信息分析。证证券分析师所所使用的信息息不仅仅局限限于会计信息息，还要关注注宏观经济信信息和行业信信息。本模块块介绍了这些些其他信息分分析的基本思思路，以及这这些信息如何何和报表信息息有机结合起起来的问题。本书的第三个模模块在前两个个模块的基础础上，分析企企业的盈利能能力和投资风风险。一个企企业的价值取取决于两个方方面，一是未未来的盈利能能力。通过对对企业现在和和过去的盈利利状况分析，我我们可以更好好地预测其未未来的盈利水水平。所以本本模块第一节节虽然是对现现在和过去已已经发生的经经营业务的分分析，但目的的是为了在后后面章节中对对未来盈利进进行预测打下下基础。决定

7、定企业的另外外一个方面是是对企业风险险的评价。在在有了对未来来盈利的预测测以后，我们们需要对这些些盈利预测通通过折现变成成一个价值评评估，而折现现率的大小取取决于风险的的大小。风险险越大，折现现率越高；风风险越小，折折现率越低。本书的第四个模模块企业价值值评估是本书书的核心。该该模块第一节节介绍了会计计盈余的一些些重要特征和和盈余质量。盈盈余特征和盈盈余质量问题题对盈余的时时间序列有重重要影响，如如果在盈余预预测过程中没没有加以重视视，盈余预测测的准确性将将受很大影响响。第二节介介绍了盈余的的操纵问题。财财务会计信息息是证券投资资决策的基础础，如果财务务会计信息不不真实，投资资决策必然被被误导

8、，并造造成投资损失失。虽然证券券市场有多重重监督、验证证、惩罚会计计造假的措施施和规定，但但是历史事实实表明，上市市公司的财务务造假行为并并不是罕见的的。因此我们们再分析企业业的盈利能力力，预测其未未来盈利水平平并依此进行行价值评估的的时候，必须须捕捉财务报报表中的操作作行为，并将将数据调整成成真实的数据据。然后进入入本书的两个个核心之一，未未来盈利预测测，我们在之之前系统分析析的基础上预预测企业未来来盈利水平。以以证券投资为为目的的财务务报表分析从从来不是关于于过去的，虽虽然前面的章章节一直是在在分析现在或或过去的会计计信息，以证证券投资为目目的的财务报报表分析是关关于未来的，因因为证券的价

9、价格是投资者者对未来的预预期决定的。谁谁对未来的预预期最准确，谁谁的证券投资资就越成功。所所以之前的章章节分析现在在和过去是为为了更好地在在本章中预测测未来。经过过本节的学习习，我们应该该产生出一套套对未来年度度会计数据的的预测，其中中最重要的是是未来每股盈盈余、每股净净资产、每股股现金流的预预测；最后进进入本章中的的另外一个核核心价值评估估。未来盈余余预测是价值值评估的原料料，价值评估估模型是加工工设备，原材材料进入设备备后加工出来来的产品是对对股票价值评评估的估计。在在这节中介绍绍一些常用的的价值评估模模型，介绍他他们的优点、缺缺点以及最适适合应用的情情况。在价值值评估的基础础上，本章还还

10、要讨论如何何根据价值评评估进行股票票投资建议的的问题，并以以此结束本书书的内容。第一模块资产负债表分析析 基于价值值评估资产负债表是指指企业在某一一特定日期财财务状况的会会计报表。就就好比一部相相机的“快门”，它把企业的资金金来源和资金金运用情况定定格在某一个个时点上。其其编报依据是是：资产（资资金运用）=负债（资金金来源）+所所有者权益（资资金来源）。资产负债表样式式见下表：简要资产负债表表一般的资产负债债表以左侧列列示资产（根根据流动性高高低列示），右右侧列示负债债（根据偿还还期限长短列列示）和股东东权益，使用用者可以一目目了然地从资资产负债表上上了解企业在在某一特定日日期所拥有的的资产总

11、量（规规模）及其结结构；可以提提供某一特定定日期的负债债总额及其结结构，表明企企业未来需要要用多少资产产或劳务以及及清偿时间；可以反映所所有者所拥有有的权益，据据以判断资本本保值、增值值的情况以及及对负债的保保障程度。资产负债表能够够提供的分析析信息：1 、资产变现现能力信息：流动资产 速动资资产 非非流动资产信信息2 、资产结构构信息：有形形与无形 流动与固固定3 、企业负债债信息：总体体债务水平信信息 债务务结构信息4 、所有者权权益信息： 总量 内部结构构 收收益分配情况况5 、综合信息息：企业偿债债能力信息 债权权资本与股权权资本结构信信息阅读和评估企业业的资产负债债表是评估企企业价值

12、的起起点，因为它它汇报了企业业所能支配的的，用来创造造价值的经济济资源。在资资产负债表中中列示的金额额反映的是资资产、负债和和所有者权益益的账面价值值，而从股东东投资者的角角度进行的却却是股东权益益内在价值的的评估，所以以基于：资产产=负债+所所有者权益 的编制基础础，投资者必必须正确认识识、分析和评评估资产和负负债的内在价价值。账面价价值是内在价价值评估的出出发点。资产的价值决定定因素资产的内在价值值是指一项资资产能够给其其拥有者创造造的未来现金金流量的净现现值。我们可可以用公式来来更系统的表表述资产价值值的概念：CFATt第第t年的现金流流量 K折现率（综综合反映了现现金的时间价价值和未来

13、现现金流中包含含的风险因素素）从公式我们很容容易看出，资资产内在价值值评估的核心心是对资产的的未来现金流流量的预测和和对企业风险险水平的评估估。在这里我我们需要注意意一下账面价价值与内在价价值的区别： 账面面价值反映的的是企业为了了取得该项资资产过去支付付的成本，体体现投入的概概念； 内在在价值反映的的是该资产未未来能够给企企业创造的价价值，体现产产出的概念稳健性原则与资资产价值的真真实性稳健性原则要求求企业对交易易或者事项进进行会计确认认、计量和报报告时保持应应有的谨慎，不不应高估资产产或者收益、低低估负债或者者费用。这就就意味着当资资产的账面价价值低于其市市场价值（公公允价值）时时，会计要

14、采采用历史成本本来计量资产产；当资产的的账面价值高高于其市场价价值（公允价价值）时，会会计要采用较较低的公允价价值来计量资资产。因此，从从资产负债表表来讲，这也也就导致了净净资产系统性性地被低估。所以，稳健性原原则的运用和和投资者对会会计信息可靠靠性、客观性性、真实性的的要求产生了了一定程度上上的矛盾，如如果投资者是是基于不真实实、不客观的的财务数据进进行分析评价价的而且如果果投资者不能能很好的识别别出被低估的的资产项目和和隐性资产，那那么对企业的的价值评估也也是没有意义义的。此外对对历史成本与与公允价值等等计量基础的的不同选择对对资产的计价价也有很大的的影响。所以以就资产负债债表分析而言言，

15、投资者必必须能正确识识别和评估资资产、负债真真实的内在价价值以及挖掘掘出隐性的资资产和负债，充充分了解企业业所采用的会会计政策，把把会计政策变变更和会计估估计所造成的的影响充分地地揭示出来，以以便纠正失真真的会计数据据，使财务分分析能够依据据真实可靠的的会计资料进进行，保证财财务分析结论论的重要性。 资产项目的价值值低估与隐性性资产所谓“低估资产产”是指那些虽虽然在资产负负债表上反映映，但其账面面价值低于其其市场价值的的资产；所谓谓“隐性资产”是指那些根根本没有出现现在资产负债债表上的企业业经济资源。出出现这两种情情况的原因是是：1、 一些资产不符合合会计资产的的定义而未被被列入资产负负债表比

16、如： 管理理层能力和影影响力 20005年5月，联联想完成了收收购IBM全全球PC业务务，任命杨元元庆接替柳传传志担任联想想集团董事局局主席，不到到四年，联想想因巨亏2.26亿美元元导致管理层层大换班。乔帮主走后，很很多人质疑现现在的“苹果”还是以前的的“苹果”吗？ 高素质的员员工队伍竞争的本质归根根到底是人才才的竞争 政府关系 品牌资产2006年，可可口可乐的品品牌价值被评评估为6700亿美元，占占可口可乐股股票市场价值值的60%2、 即使符合会计资资产定义并被被汇报在资产产负债表上的的资产，也可可能由于历史史成本原则和和稳健性原则则而没有完全全反映其内在在价值（市场场价值）比如： 土地地价

17、值随周边边经济的发展展而大幅上涨涨，但土地账账面价值却还还是收购土地地支付的历史史成本 一个偏僻僻的楼盘旁边边因附近修了了一条地铁线线路而大涨，但但其账面价值值还是历史成成本从以上分析可以以看出，作为为企业价值评评估的出发点点，资产负债债表还有一定定的缺陷，具具体体现为它它遗漏或排除除了一些创造造价值的经济济资源，包括括低估资产和和隐性资产。投投资者首先应应该发掘出这这些低估和隐隐性资产，评评估它们对未未来盈利预测测的影响，从从而能更好的的评估企业价价值。负债项目的价值值评估和隐性性负债我们从资产负债债表上看到的的是负债的账账面价值，而而价值评估所所关心的是负负债的内在价价值（市场价价值）。因

18、为为由于会计准准则规定的原原因或企业操操纵报表的原原因，资产负负债表不一定定能充分、完完全地反映企企业的负债水水平，需要投投资者发现和和评估这些表表外的（潜在在）负债，如如：有关环境境成本、未决决诉讼、员工工的退休养老老费用、发行行在外的未执执行的股票期期权等信息，这这些项目都构构成潜在的企企业负债或义义务，价值评评估中必须予予以考虑，在在一些特定行行业中，这些些表外业务可可能对企业价价值有很大影影响。幸运的是，会计计准则要求企企业在报表附附注中要披露露比较重大的的表外业务，为为投资者提供供了很多线索索去了解和分分析。但有些些时候，由于于企业恶意操操纵会计数据据，可能会把把本来应该在在资产负债

19、表表中确认和披披露的负债隐隐藏起来，形形成一种更难难以捉摸的隐隐性负债，妨妨碍我们正确确的价值评估估。著名的安安然事件就是是安然公司利利用了规则导导向下的会计计准则的漏洞洞，通过建立立特殊目的实实体（SPEE）形成了大大量隐性负债债，最终东窗窗事发，安然然公司走向破破产的道路。企业恶意隐藏负负债的原因主主要是当企业业的负债率很很高的时候，继继续增加负债债将会降低企企业的资信等等级，提高企企业借贷的资资本，甚至导导致没有债权权投资者愿意意继续借钱给给企业。那么企业为什么么要负债呢？它的动力在在哪呢？ 发挥财务杠杠杆效应，利利用别人的资资本提高自有有资本的收益益率 可以免税（利利息费用税前前扣除）

20、 融资成本相相对较低，不不影响企业控控制权的流失失资产负债表水平平分析与垂直直分析资产负债表水平平分析是指通通过水平分析析法，将资产产负债表的实实际数与选定定的标准（基基期）进行比比较，编制出出资产负债表表水平分析表表，在此基础础上进行分析析评价。资产产负债表分析析的目的就是是从总体上大大致了解资产产、权益的变变动情况，揭揭示出资产、负负债和股东权权益变动的差差异，分析其其差异产生的的原因。从投资或资产的的角度进行分分析评价主要要从以下几个个方面进行：第一、 分析总资产规模模的变动状况况以及各类、各各项资产的变变动状况，揭揭示出资产变变动的主要方方面，从总体体上了解企业业经过一定时时期经营后资

21、资产的变动情情况。第二、 发现变动幅度较较大或对总资资产变动影响响较大的重点点类别和重点点项目。第三、 要注意资产变动动的合理性和和效率性。第四、 注意考察资产规规模变动与股股东权益总额额变动的适应应程度，进而而评价企业财财务结构的稳稳定性和安全全性。第五、 注意分析会计政政策变动的影影响，以便纠纠正失真的会会计数据，使使财务分析依依据真实可靠靠的会计资料料进行。一：资产负债表表水平分析表表 单位：万元元资产期初期末变动情况对总资产的影响响（%）变动额变动率（%）流动资产： 货币资金40000500001000025.00%1.02% 短期投资2800020000-8000-28.57%-0.

22、81% 应收账款1550025000950061.29%0.97% 存货9700085000-12000-12.37%-1.22% 其他流动资资产37910485101060027.96%1.08% 流动资产合合计218410228510101004.62%1.03%非流动资产： 长期投资4220051000880020.85%0.90% 固定资产净净值631000658500275004.36%2.80% 无形资产910009400030003.30%0.31%非流动资产合计计764200803500393005.14%4.00% 合计98261010320100494005.03%5.03

23、%负债及所有者权权益流动负债： 短期借款37600550001740046.28%1.77% 应付账款1360015500190013.97%0.19% 应交款项74009530213028.78%0.22% 其他流动负负债44873300-1187-26.45%-0.12% 流动负债小小计63087833302024332.09%2.06%非流动负债： 长期借款384004200036009.38%0.37% 应付债券18100018100000.00%0.00%非流动负债小计计21940022300036001.64%0.37% 负债合计282487306330238438.44%2.43

24、%股东权益： 股本50000050000000.00%0.00% 资本公积107000102600-4400-4.11%-0.45% 盈余公积824238532028973.51%0.29% 未分配利润润107003772027020252.52%2.75% 股东权益合合计700123725680255573.65%2.60%合计98261010320100494005.03%5.03%评价：1. 从资产角度本公司总资产本本期增加499400万元元，增长幅度度为5.033%，说明公公司本年资产产规模有一定定的增长。进进一步分析可可发现：（1） 流动资产本期增增加101000万元，增增长幅度为4

25、4.62%，使使总资产规模模增长了1.03%。非非流动资产本本期增加399300万元元，增长幅度度为5.144%，使总资资产规模增长长了4.000%。两者合合计使总资产产增加了499400万元元，增长幅度度为5.033%。（2） 本期总资产的增增长主要由非非流动资产的的增长引起。相相关变动主要要体现在以下下三个方面：A.固定资产净净值。固定资资产净值本期期增加了277500万元元，增幅为44.36%，使使总资产规模模增长了2.80%，是是非流动资产产中对总资产产变动影响最最大的项目。固固定资产规模模体现了本公公司的生产能能力。固定资资产净值反映映了企业在固固定资产项目目上占用的资资金，其一方方

26、面受企业购购入新的机器器设备的影响响，一方面也也受当年固定定资产折旧及及固定资产的的处置等影响响。从总体上上看，该公司司购入新的机机器设备，生生产能力能得得到较大的提提高。B. 长期投资资的增长。长长期投资本期期增加88000万元，增增幅为20.85%，使使总资产规模模增长了0.90%，其其本身的增幅幅较大。对外外投资的增加加说明企业扩扩大了投资的的规模或拓宽宽了投资的领领域，在可能能获得更好收收益的同时也也具有一定风风险性，要引引起谨慎，定定时进行风险险评定。C.无形资产的的增长。无形形资产本期增增长30000万元，增幅幅为3.300%，对总资资产的影响为为0.31%，对公司未未来经营有积积

27、极作用。（3）流动资产产增长，一定定程度上体现现了公司的资资产流动性有有所增强。流流动资产的变变动主要体现现在：A.货币资金本本期增长100000万元元，增长的幅幅度为25.00%，对对总资产的影影响为1.002%。货币币资金的增长长对提高企业业的偿债能力力、满足资金金流动性需要要是有利的，同同时因从资金金利用的效果果等深入分析析。 B.应收账款款的增加。应应收账款本期期增加95000万元，增增幅为61.29%，对对总资产的影影响为0.997%。该项项目会对流动动资金有一定定影响，因对对公司年度销销售规模、信信用政策和收收账政策综合合深入评价，做做好应收账款款的控制工作作。 C存货及短短期借款

28、有一一定幅度的减减少，但对总总资产的影响响不大。2.从权益角度度（1）负债本期期增长283343万元，增增长的幅度为为8.44%，使权益总总额增长2.4%；股东东权益本期增增长了255557万元，增增幅为3.665%，使权权益总额增长长了2.600%，两者结结合使权益总总额本期增长长了494000万元，增增幅为5.003%。（2）本期权益益总额增长主主要体现在负负债的增长上上，流动负债债增长是其主主要原因。流流动负债本期期增长202243万元，增增幅为32.09%，对对权益总额的的影响为2.06%，这这种变动可能能导致公司偿偿债压力的加加大及财务风风险的增加。流流动负债增长长主要由短期期借款的

29、增加加引起，本期期增加了177400万元元，增幅为446.28%，公司将面面临较大的偿偿债压力，风风险增加。（3）股东权益益本期增加了了255577万元，增幅幅为3.655%，对权益益总额的影响响为2.600%。其主要要受未分配利利润的增长的的影响，本期期增长了277020万元元，增幅达2252.522%，说明本本期盈利状况况好，企业快快速发展。其其它各项的变变动可能为企企业会计政策策造成。资产负债表垂直直分析资产负债表垂直直分析（即同同比分析法）是通过计算资产负债表中各项目占总资产或权益总额的比重，分析评价企业资产结构和权益结构的变动情况及合理程度，具体讲就是：分析评价企业资产结构的变动情况

30、及变动的合理性；分析评价企业资本结构的变动情况及变动的合理性；分析评价企业的资产结构与资本结构的适应程度。垂直分析可以从静态和动态两方面进行。（一） 资产结构分析评评价第一、 从静态角度观察察企业资产的的配置情况，特特别关注流动动资产与非流流动资产的比比重以及其中中重要项目的的比重，分析析时可通过与与行业的平均均水平或可比比企业资产结结构进行比较较，对企业资资产流动性和和资产风险做做出判断，进进而对企业资资产结构的合合理性作出评评价。第二、 从动态角度分析析企业资产结结构的变动情情况，对企业业资产结构的的稳定性作出出评价，进而而对资产结构构的调整情况况做出评价。（二） 资本结构的分析析评价第一

31、、 从静态角度观察察资本构成，衡衡量企业的财财务实力，评评价企业的财财务风险，同同时结合企业业的盈利能力力和经营风险险，评价其资资本结构的合合理性。第二、 从动态角度分析析企业资本结结构的变动情情况，对资本本结构的调整整情况及对股股东收益可能能产生的影响响做出评价二：资产负债表表垂直分析表表： 单位：万元资产期初期末上年(%)本年（%）变动情况（%）流动资产： 货币资金40000500004.07%4.84%0.77% 短期投资28000200002.85%1.94%-0.91% 应收账款15500250001.58%2.42%0.85% 存货97000850009.87%8.24%-1.64

32、% 其他流动资资产37910485103.86%4.70%0.84% 流动资产合合计21841022851022.23%22.14%-0.09%非流动资产： 长期投资42200510004.29%4.94%0.65% 固定资产净净值63100065850064.22%63.81%-0.41% 无形资产91000940009.26%9.11%-0.15%非流动资产合计计76420080350077.77%77.86%0.09% 合计98261010320100100.00%100.00%0.00%负债及所有者权权益期初期末流动负债： 短期借款37600550003.83%5.33%1.50% 应

33、付账款13600155001.38%1.50%0.12% 应交款项740095300.75%0.92%0.17% 其他流动负负债448733000.46%0.32%-0.14% 流动负债小小计63087833306.42%8.07%1.65%非流动负债： 长期借款38400420003.91%4.07%0.16% 应付债券18100018100018.42%17.54%-0.88%非流动负债小计计21940022300022.33%21.61%-0.72% 负债合计28248730633028.75%29.68%0.93%股东权益： 股本50000050000050.88%48.45%-2.4

34、4% 资本公积10700010260010.89%9.94%-0.95% 盈余公积82423853208.39%8.27%-0.12% 未分配利润润10700377201.09%3.66%2.57% 股东权益合合计70012372568071.25%70.32%-0.93%合计98261010320100100.00%100.00%0.00%评价：1. 从资产结结构角度（1）.从静态态方面分析。本本期流动资产产比重为222.14%，而而非流动资产产比重高达777.86%，说明企业业资产弹性较较差，不利企企业灵活调动动资金，风险险较大。（2）.从动态态角度分析。本本期流动资产产比重下降了了0.0

35、9%，非流动资资产比重上升升了0.099%，结合各各项资产项目目来看，变动动幅度不大，说说明公司资产产结构相对比比较稳定。2.从资本结构构角度（1）.从静态态角度来看，公公司的股东权权益比重为770.32%，负债比重重为29.668%，资产产负债率低，说说明财务风险险较低，但结结构是否需要要优化还要结结合盈利状况况综合考虑。（2）.从动态态角度看，公公司的股东权权益比重下降降了0.933%，负债比比重上升了00.93%，各各项目变动幅幅度不大，表表明公司资本本结构比较稳稳定，财务实实力微有下降降。损益表分析 基于价值评估利润表是反映企企业在一定会会计期间的经经营成果的会会计报表。它它就好比一部

36、部“电视剧”，记录了一一定会计期间间内，企业运运用所控制的的经济资源，创创造收入、发发生成本和费费用的过程，收收入和成本费费用之差为企企业在这一会会计期间的盈盈余，即经营营成果。它的的编制依据是是：收入费用=利润润。利润表简表如下下：利 润 表表 表2-1 2201年度 单位：万元元项 目 上年年数 本年数一、营业收入 100 1000 减：营业成本本 58.422 660 营业业税金及附加加 销售售费用 管理理费用财务费用加：投资收益二、营业利润 略 略略加：营业外收入入减：营业外支出出三、利润总额减：所得税费用用 四、净利润 12.63 111.45损益表能够提供供的分析信息息：1、 分析

37、公司的收入入构成和成本本费用构成2、 分析影响收入的的价格因素和和销售量因素素3、 分析公司主营业业务以外的收收益来源及其其性质和可持持续性4、 分析稳健性原则则对公司成本本、费用确认认有无重大影影响5、 分析最近一个会会计年度的市市盈率并根据据市盈率判断断是否存在错错误估价的可可能性在证券市场上，会会计盈余是投投资者最关注注的项目。每每个季度或年年度过去后投投资者都紧密密地关注：本本期盈余是利利润还是亏损损，和去年同同期相比是增增加还是减少少，实际盈余余是否达到或或者超过分析析师的预测。一一般而言，新新的会计盈余余信息是股价价变动的重要要影响因素。之之所以如此，是是因为企业价价值（股票价价格

38、）是企业业未来盈余预预测的折现值值，而过去和和本期盈余的的多少对投资资者预测企业业未来盈余有有着重要的影影响。新的盈盈余信息会改改变投资者对对未来盈利水水平的预期，并并因此带动企企业价值评估估的变动。证证券分析师和和投资者除了了在关注会计计盈余的“量”的增减幅度度变化，同时时也非常关注注损益表中从从营业收入到到营业利润这这部分内容，这这个过程是损损益表的核心心，能够反映映企业核心竞竞争力的业绩绩表现。另外外投资者还要要注意会计盈盈余（利润）是是有局限性的，第第一、利润是是存在风险的的（应收账款款）；第二、利润润存在一种不不真实性(会会计政策的选选择空间)，所所以我们要时时刻树立资金金的时间价值

39、值观念。大部分企业在编编报损益表时时都是根据权权责发生制（应应计制）的原原则编制的。在在应计制会计计方法下，只只要企业取得得了收入，不不管当期是否否收到了现金金，企业都可可以确认收入入；只要企业业发生了成本本费用，不管管当期是否支支付了现金，企企业都需要确确认成本费用用。应计制会计方法法与收入确认认在应计制会计下下，根据收入入准则的规定定，销售商品品收入同时满满足下列条件件的，才能予予以确认：（一） 企业已将商品所所有权上的主主要风险和报报酬转移给购购货方（二） 企业既没有保留留通常与所有有权相联系的的继续管理权权，也没 有对对已售出的商商品实施有效效控制（三） 收入的金额能够够可靠地计量量。

40、（四） 相关的经济利益益很可能流入入企业（五） 相关的已发生或或将发生的成成本能够可靠靠地计量这五个条件同时时满足后，企企业就可以确确认收入，不不论是否已经经收到。所以以应计制收入入的确认方法法也导致了收收入确认和现现金流入在时时间上的不匹匹配。比如说说：应计收入入与预收收入。由于收入的确认认是一个很复复杂的过程，它它受到国家法法律法规，行行业惯例，会会计准则，甚甚至企业自身身制定的财务务政策的影响响。所以我们们在分析损益益表的时候，必必须首先从报报表附注及其其他渠道了解解企业的收入入确认政策，这这样才能够更更好地理解企企业的销售行行为和收入确确认的关系。比如：大型工程基建项目是采用完工百分比

41、法还是完成合约法，其中，完工百分比法是指在项目建设的任何一个会计期间内，企业评估在该期间中完成的部分占整个项目的百分比，然后用这个百分比乘以总收入和总成本作为本会计期间的收入和成本；完成合约法是指企业只在项目完成、产品移交给客户的会计期间一次性确认整个项目的总收入和总成本，并计算项目盈余。另一方面，收入入的确认过程程也很容易被被企业操纵。企企业出于各种种目的，可能能操纵收入确确认过程来提提高盈余或降降低盈余。但但是作为分析析师、投资者者来说，我们们可以通过简简单地财务报报表分析，通通过收入账户户与应收账款款相关账户的的异常变化来来发现问题。具体实例参考：书本P466页。案例启示：第一一、我们在

42、分分析一家企业业的时候一定定要把它放在在行业背景里里进行对比分分析，而且对对比企业要和和分析企业具具有可比性，光光看企业自身身的状况，我我们给出的判判断不一定正正确，就好比比如果世界上上只有一个人人，我们无法法说这个人是是巨人还是侏侏儒一样。第第二、不管是是企业的管理理者还是投资资者，我们一一定要树立“现金为王”的理念。经经营者在大量量赊销的同时时也要时刻注注意优化应收收，建立信用用评价档案。我我们知道现金金是具有时间间价值的，而而大量赊销导导致的应收款款项则存在利利息损失和机机会成本。如如果客户长时时间经常性拖拖欠款项，那那么企业所能能实际获得的的利润会加速速递减直到实实际亏损。第第三、流动

43、资资本紧张通常常是一长串决决策失误造成成的结果。在在发达国家，约约80%的破破产公司从会会计上看并不不像通常人们们所想象的亏亏损累累，仍仍属于会计意意义上的获利利公司。现金金不足而不是是账面亏损直直接导致了破破产。对于一一家企业而言言，不管是危危机时期，还还是繁荣时期期，拥有现金金的能力都是是极其重要的的。思考赊销的好处处？赊销能够扩大销销售量，而扩扩大销售量是是企业的一项项重要的战略略，因为销售售额的大小是是衡量企业绝绝对实力的标标志；扩大销销售能够提高高企业知名度度；销售增长长比利润暂时时增长更重要要，根据垄断断经营理论，只只有不断扩大大销售才能形形成垄断地位位。同时减少少了库存，降降低了

44、与存货货相关的管理理费用。配比原则、稳健健性原则与费费用确认正确衡量一个企企业的经营成成果，除了要要正确衡量企企业取得了多多少收入，还还要看为了取取得这些收入入企业耗费了了多少经济资资源，所以成成本费用的确确认也是一个个很关键的问问题。根据配比原则的的要求，本期期确认的成本本费用是为了了产生本期的的收入而耗费费的。如果这这种耗费的受受益期会延续续至未来期间间，那么该项项成本费用就就应该在受益益年度内合理理分摊，符合合收入、费用用的配比。和收入确认一样样，在确认成成本费用的过过程中同样有有一个确认数数与实际现金金流不一致的的情况。比如如：应计费用用和预付费用。成本费用与收入入的配比原则则对投资者预预测企业未来来的盈利水平平有很大帮助助。我们可以以集中精力在在预测企业未未