《金融怪杰》(marketwizards)一书出版以来,一daf.docx

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1、金融怪怪杰（MMARKKET WIZZARDDS）一一書出版版以來，一一直被列列為美國國金融操操作人員員必讀的的書籍之之一，至至今仍十十分暢銷銷。作者者JACCK DD.SCCHWAAGERR透過對對金融操操作成功功人士的的訪談，揭揭示了成成功的投投資人或或投機客客，必須須具備一一套能自自我肯定定並加以以堅持的的價值判判斷標準準，方能能知所取取捨，進進退得宜宜。書中中所強調調的，乃乃是操作作方法存存乎一心心，祇要要自己能能夠掌握握並融匯匯貫通一一套策略略，加上上信心與與耐力，並並保留適適時修正正的彈性性，則必必然能斬斬將蹇旗旗，無往往不利。华尔街操盘高手第一章 选股的艺术 威廉欧尼尔欧尼尼尔创

2、设设了CAANSLLIM的的选股方方法及风风险管理理原则,使他成成为股常常胜军.欧尼尔尔的致胜胜秘诀不不在于每每次选中中好股,而在于于选错股股时,能能将可能能遭致的的亏损降降到最低低第二章 投资股股票仿佛佛寻宝 大卫卫瑞安投资资股票对对大卫瑞瑞安而言言,就如如同玩寻寻宝游戏戏一样.他认为为,股市市中蕴藏藏的最大大乐趣即即在于寻寻找具有有飙涨潜潜力的明明星股.第三章 独到的的操作理理念 麦可可史坦哈哈德基本本上,史史坦哈德德独到的的操作理理念就是是反向操操作,当当市场大大众看多多时,他他通常看看空,并并且坚持持到底.他强调调,选对对反向操操作的时时机,才才是成功功的关键键.第四章 冠军交交易员

3、马蒂蒂舒华兹兹舒华华兹的成成功来自自两个要要件,一一是他找找到完全全属于自自己的交交易方式式;一是是改变对对交易的的态度,当他把把面子问问题放在在追求成成果的后后面时,交易变变得无往往不利.第五章 有志者者事竟成成 麦可可马可斯斯早期期的交易易生涯中中,马可可斯经历历多次失失败,但但他深具具信心,把握时时机,终终而成就就非凡,他认为为,一项项成功的的交易,必须 *自己下下决定,如果只只听别人人的意见见,往往往会使交交易一无无是处.第六章 纵横全全球的外外汇交易易员 布鲁鲁斯柯凡纳纳柯凡凡纳认为为,风险险管理是是交易成成功的第第一要件件,在买买进前就就要决定定出场的的时机.这正是是使他成成为当今

4、今举世进进出金额额,最大大的银行行外汇与与外汇期期货交易易员,主主要的关关键所在在.第七章 操作心心理学专专家 范塔普普博士在交交易的过过程中,有的人人固执已已见,有有的人按按照某些些原则操操作,终终究还是是失败;范塔普普博士归归纳了111项成成功的要要素,他他相信任任何人都都可以成成功,只只要他能能学习,并按照照这些要要素去做做.第八章 商品交交易的传传奇人物物 理察察丹尼斯斯在市市场行情情跌至谷谷底时,丹尼斯斯大量持持有多头头部位,而在行行情涨升升到顶峰峰时,他他却持有有空头部部位.这这正是他他之所以以能掌握握获利良良机,成成为交易易员推崇崇备至,商品市市场传奇奇人物的的主要原原因之一一.

5、第九章 全胜交交易员 马可可威斯坦坦威斯斯坦曾经经在3个个月时间间内把110万美美元变成成10倍倍,其他他的交易易也很亏亏损,这这样惊人人成绩的的总成绩绩是,他他只在市市场所有有条件都都符合他他的要求求,并确确信时机机已到,才进场场交易.第十章 攻击性性的操作作艺术 保罗罗都德琼斯“任何人人从错误误中得到到的教育育远超过过从成功功中所学学到的东东西”琼斯强强调，必必须学会会面对失失败并具具有弹性性的交易易风格，顺顺势做多多或放空空，方可可成为市市场的常常胜军。第十一章章 天才才交易员员 艾迪迪塞柯塔塔在著著名交易易员麦可可马可斯斯眼中,塞柯塔塔不只是是了不起起的交易易员,更更是一位位天才;因为

6、塞塞柯塔所所获的投投资报酬酬率高得得令人难难以置信信.此外外,他还还提出了了每个人人都能在在市场上上如愿以以偿的观观念,值值得投资资人深省省.第十二章章 贱取取如珠玉玉 贵出出如粪土土 詹姆姆斯罗杰斯斯二世因商商品价值值值得买买进而进进场,即即使时机机不对,也不致致遭到重重大亏损损,等到到行情到到达疯狂狂时,就就是卖出出的良机机.这是是罗杰斯斯基本的的交易原原则,换换句话说说,当行行情最悲悲观时,便是另另一次获获利机会会业临了了.第十三章章 从经经纪人到到交易员员 伯恩恩吉尔伯伯面对对交易亏亏损或不不顺时,你会怎怎么办?吉尔伯伯建议投投资人要要摆脱过过去,重重新出发发,即使使是一些些不错的的部

7、位,也要尽尽快脱手手.他坚坚信只要要恢复信信心,随随时都可可以东山山再起.第十四章章 大无无畏的场场内大户户 汤姆姆包得文文从事事交易的的第一年年,包得得文就成成了百万万富翁,从此一一帆风顺顺.勇于于向风险险挑战的的个怀是是他成功功的关键键之一,其次是是不以金金钱论成成败,因因为这样样的态度度会对交交易决策策造成干干扰.第十五章章 控制制风险 赖瑞瑞海特如果果你不下下注，就就不会赢赢；如果果你输得得精光，就就无法下下注。因因此，海海特强调调，光有有一套交交易方法法并不足足以致胜胜还必须须有效控控制风险险，才能能维持稳稳定的投投资报酬酬率。第十六章章 闻名名全球的的公债大大户 盖瑞瑞贝弗德德从事

8、事交易好好比打牌牌，要有有耐心等等待有利利的机会会，像等等好牌一一样；如如果苗头头不对，应应该即刻刻出场，就就像拿到到一把坏坏牌，即即早放弃弃才能减减少损失失。贝弗弗德认为为，将打打牌的技技巧运用用在交易易上，可可增加获获利率。第十七章章 苏黎黎士投机机定律这是是有关投投机原则则和态度度的叙述述，不涉涉及任何何基本分分析和技技术分析析，是最最简单，便便捷的致致富之道道。用这这些定律律检讨自自己的得得失，并并身体力力行，你你可能就就会在今今天大展展图。第一章 选股的的艺术 威威廉欧尼尔尔- 威威廉欧尼尔尔是美国国经济制制度的狂狂热支持持者与乐乐天派人人士。他他说：“在美国国，每年年都会出出现许多

9、多大好良良机，你你应该随随时准备掌掌握这些些机会。你你将会发发现一粒粒小小的的橡树种种籽，也也可以长长成巨大大的橡树树。只是是辛勤工工作，就就可能成成功。在在美国，一一个人的的成功之之道就在在于决心心与毅力力。”欧尼尼尔本身身便是一一个例证证：一个个典型美美国式的的成功故故事。欧欧尼尔出出生于经经济大萧萧条时期期的奥克克拉荷马马州，并并在德州州长大。他他既是一一位高明明的投资资人，也也是一位位殷实的的商人。欧尼尼尔的股股市交易易生涯始始于19958年年。他当当时担任任海登史东公公司的证证券经纪纪商，而而他日后后的投资资策略就就是在这这时期成成型的。欧欧尼尔从从事交易易一开始始便相当当成功。从从

10、19662年到到19663年间间，他以以多空交交替的操操作手法法，将自自己50000美美元的资资本成长长到200万美元元向华华尔街日日报挑战战19964年年，欧尼尼尔在纽纽约证券券交易所所买下一一个席位位，并成成立一家家证券公公司棗欧欧尼尔公公司。今今天，欧欧尼尔公公司不但但是提供供综合性性电脑化化股市资资讯的翘翘楚，而而且也是是全美最最受推崇崇的证券券分析公公司之一一。欧尼尼尔公司司目前拥拥有5000家以以上的机机构投资资客户，以以及2.8万名名购买其其每日图图表(DDaillyGrraphh)的订订户。该该公司的的资料库库包含775000种股票票的1220种统统计值。19983年年，欧尼尼

11、尔更是是雄心万万丈地创创办投投资人日日报(lnvvesttorsDaailyy)，摆摆明要向向华尔尔街日报报挑战战。欧尼尼尔明知知这份专专业性报报纸可能能要经过过多年奋奋战才能能达到损损益平衡衡，可是是他毫不不犹豫地地投下大大笔资金金。投投资人日日报在在19884年时时，大约约只有33万名订订户，与与华尔尔街日报报的2200万万名订户户简直无无法相比比。然而而到19988年年中期，投投资人日日报的的订户数数量成长长到111万名，而而且还在在持续增增加，已已与欧尼尼尔估计计的200万名订订户的损损益平衡衡点相去去不远。欧欧尼尔深深信投投资人日日报的的订户最最后会到到达800万名，而而他之所所以对

12、这这份报纸纸深具信信心，主主要是由由于投投资人日日报提提供的资资讯，如如每股盈盈余、相相对强弱弱指标，以以及成交交量变动动百分比比等，都都是其他他投资专专业刊物物所没有有的。19988年年，欧尼尼尔又把把自己的的投资观观念付诸诸文字。由由麦考奚奚尔 出出版公司司(MccGraaw HHilll Coo)出出版，名名为股票票致富术术(Hoow tto MMakeeMonney in Stoock)。该书书也成为为当年度度最畅销销的投资资专业书书籍。欧尼尼尔的事事业并没没有妨碍碍其本身身在投资资股市方方面的表表现。过过去100年，欧欧尼尔的的股票投投资年平平均报酬酬率为440。而而他最精精彩的表表

13、现有一一部分是是来自于于19770年代代所投资资的加拿拿大石油油公司(cannadiianooil)和19970年年代末期期与19980年年代初期期的毕肯肯塞因暨暨派斯公公司(PPicn SSaree annd PPricceCOO)。然然而欧尼尼尔最令令人津津津乐道的的是，他他先后两两次在华华尔街日日报刊登登全版广广告，昭昭示投资资人股市市的多头头行情即即将来临临。他刊刊登的时时间实在在是再适适当不过过的，119788年3月月与19982年年2月。发掘掘潜力股股的方法法从欧欧尼尔公公司的工工作现场场可以看看出，该该公司的的行事作作风强调调实事求求是，不不矫揉做做作。更更难得的的是，欧欧尼尔虽

14、虽然是该该公司的的最高阶阶层经理理人，可可是他在在办公室室却不要要求享受受特权，并并和另外外两位同同事共用用一间办办公室。另另外在采采访期间间，欧尼尼尔对美美国充满满信心的的态度，令令我印象象深刻。问：你的投投资策略略颇为独独特，这这是如何何发展出出来的?答：其实我我和大部部分投资资人一样样，是从从订阅若若干有关关股市股股资的专专业刊物物开始，而而后才踏踏入股市市的。我我发现这这些刊物物所介绍绍的投资资方式并并不十分分有效，例例如购买买低价或或是低本本益比股股票的策策略，其其实并不不能确实实的降低低风险。问：你是到到什么时时候才找找到足以以致胜的的投资方方法?答：19556年，我我曾经研研究多

15、位位在股市市中成功功人士的的投资之之道。 当时，柴柴弗斯基基金(DDreyyfussFunnd)是是一个相相当小型型的基金金。其所所管理的的资金大大约只有有15000万美美元，然然而在杰杰克柴弗斯斯的经营营下，该该基金的的投资报报酬率却却是其他他竞争对对手的两两倍。于于是我设设法拿到到该基金金的季报报，研究究其投资资方法。我我发现柴柴弗斯基基金所投投资的1100种种股票，其其买进时时机都是是在该股股票创新新高价的的时候。我我从这项项研究中中获得一一项重大大发现，即即是要购购买上涨涨潜力雄雄厚的股股票，不不一定要要选择价价格已经经跌到接接近谷底底的股票票。有时时候，创创新高价价的股票票前景可可能

16、更是是海阔夫夫空。如何何选择飙飙涨股另外外，我也也曾经下下功夫研研究过去去几年表表现最优优异的股股票，其其临发动动前的共共通性。我我不仅研研究这些些股票的的本益比比，还设设计出一一套观察察个股表表现的模模式。问：请你说说明一下下这套选选择潜力力股的方方式?答：这套方方法非常常简单，名名为CAANSLLlM，每每个字母母都代表表潜力股股在飘涨涨之前的的共通性性。“CC”代表目目前的每每股季盈盈余。根据据我的研研究，表表现优异异的股票票在飙涨涨之前，其其每股盈盈余通常常要比前前一年同同期的水水准增加加20。然而而我经常常发现有有许多投投资，甚甚至基金金经理人人，都会会买一些些每股季季盈余与与前一年

17、年同期水水准相差差无几的的股票，其其实这类类股票根根本欠缺缺上涨的的动力。因因此，我我选股一一条基本本原则，就就是要选选择每股股季盈余余比前一一年同季季盈余要要高出至至少200到550的的股票。“A”代表每每股年盈盈余。我发现表表现优异异的股票票在发动动之前的的5年中中，其平平均每股股年盈余余成长率率为244。因因此，选选股的第第二条基基本原则则是，选选择每股股年盈余余高于前前一年水水准的股股票。“N”代代表创新新。所谓谓创新是是指新产产品、新新服务、产产业新趋趋势，以以及新经经营策略略等。经经过我研研究发现现，在股股价涨势势突出的的公司当当中，其其中955都曾曾有创新新的发展展。另外外，股票

18、票创新高高也是一一种新发发展。根根据调查查，有998的的投资人人在股价价新高时时，都不不愿意进进场购买买。其实实股市有有一种特特性，即即看来涨涨得过高高的股票票还会继继续上场场，而跌跌到接近近谷底的的股票可可能还会会继续下下滑。“S”代代表流通通在外的的股数。在表表现优异异的股票票当中，有有99的股票票在开始始涨升之之前，其其流通在在外的股股数都低低于25500万万股。有有许多机机构投资资人喜欢欢流通在在外股数数较多的的股票，这这种策略略反而牺牺牲掉一一些上涨涨的潜力力股。“L”代代表领先先股或落落后股。根据据调查，在在19553年到到19885年间间表现优优异的5500种种股票中中，其发发动

19、涨势势的相对对强弱指指标平均均为877。(所谓相相对强弱弱指数是是指某支支股票价价格在过过去122个月间间的表现现，与其其他所有有股票同同期间的的比较值值。例如如某股票票相对强强弱指数数为800，即是是该股票票在过去去一年间间的价格格涨幅比比所有股股票中880的的个股表表现好。)因此，选选投的另另一项基基本原则则是，选选择相对对强弱指指数高的的股票。我我本人则则都选择择相对强强弱指数数在800以上的的股票。“I”代代表股票票背后法法人机构构的支撑撑程度。机构构投资人人对股票票的需求求最为强强劲，而而领先股股的背后后大都具具有法人人机构的的支撑。尽尽管法人人机构的的支撑是是必要的的，可是是如果支

20、支撑的机机构投资资人太多多，反而而会对股股票的表表现造成成负面影影响，因因为假如如该股或或股市发发生重大大变化，机机构投资资人势必必会大量量抛出持持股，造造成股价价跌势加加重。这这也就是是有些被被许多机机构投资资人持有有的股票票，其表表现难以以突出的的主要原原因之一一。“M”代代表股市市价量变变化。股市市中有四四分之三三的股票票会跟随随股市每每日的变变动浮沉沉，因此此你必须须掌握股股市每日日的价格格与成交交量的变变化。股票票筑底后后未必向向上突破破根据据测试，在在任何时时候，股股市中只只有2的股票票会符合合CANNSLIIM的选选股原则则。不过过，GAANSLLIM的的目的就就是在于于便利选选

21、择最具具潜力的的股票。问：CANNSLllM的选选股标准准非常严严格。请请问你使使用这套套方法的的成效如如何?答：利用这这套方法法所选择择出来的的股票，有有三分之之二最后后都能获获利了结结。不过过在我选选中的股股票当中中，每十十种只有有一到二二种的表表现会特特别突出出而已。问：为什么么CANNSLIIM公式式无法指指示投资资人在股股价涨到到新高价价之前进进场?为为什么不不在某支支股票处处于筑底底阶段时时购买该该股，而而要等到到它创新新高价才才进场?答：任何人人都不应应该期待待某支股股票在筑筑底完成成后一定定会向上上突破。如如果你在在筑底阶阶段买进进股票，按按正常状状况，只只要股价价震荡幅幅度在

22、110到115之之间，你你就很容容易被洗洗出场。但但是只要要我选择择了正确确的进场场时间，股股价通常常就不会会下挫到到我所设设定7的最大大停损点点。问：你说你你会选购购相对强强弱指数数为800以上的的股票，然然而有些些股票的的相对强强弱指数数是否会会过高?我是说说，假如如某一支支股票的的相对强强弱指数数是999，该支支股票的的价格是是否已经经超高，而而随时可可能下跌跌?答：这一点点必须根根据其他他的资料料来研判判，问题题的关键键不在于于相对强强弱指数数有多高高，而是是在于该该股目前前的价格格距离最最近一次次的底部部有多远远。我会会购买相相对强弱弱指数高高，而且且股价与与最近底底部相去去不远的的

23、股票。我我可不会会去买相相对强弱弱指数高高，然而而价格已已超过底底部100的股股票。判断断头部的的方法问：CANNSLIIM中的的M，代代表要选选择和大大势走一一致的股股票。这这条法则则虽然在在理论上上可行，可可是实际际上并不不一定行行得通。毕毕竞，你你到底如如何区别别股价已已涨到顶顶部即将将面临回回跌，还还是它正正处多头头走势的的回档整整理阶段段?答：判断股股市是否否形成顶顶部的方方法有二二：其一一是股价价指数创创新高，然然而成交交量却呈呈现萎缩缩，这表表示市场场上的股股票需求求不振，般般价随时时可能下下跌。第第二个方方法则是是成交量量接连几几天扩张张，但是是股价指指数的涨涨幅相当当有限，这

24、这表示股股市主力力或大户户有出脱脱持股的的现象，可可能已达达顶部。另外外，你也也可以观观察领先先指标股股的表现现来区分分股市是是否已达达头部。如如果多头头市场的的领先指指标股开开始下跌跌，那表表示股市市可能已已形成顶顶部。其其实，联联邦准备备理事会会的重贴贴现率也也是判断断股市涨涨势是否否已达强强弩之末末的关键键。通常常，在联联邦准备备理事会会把重贴贴现率调调高二到到三次之之后，股股市便会会遭遇麻麻烦。问：当你认认为股市市已经步步入空头头，你会会建议投投资人抛抛空还是是单纯地地退场?答：除非非是专业业交易员员，否则则我不主主张抛空空。基本本上，抛抛空股票票在于慎慎选适当当的时机机，而不不在于判

25、判断胶票票是否已已经涨到到顶部。抛抛空某支支个股的的时机也也应该是是在股市市大势形形成头部部之际。从技术图图上来看看，最好好的抛空空时机是是股价连连续三到到四次试试探上档档高价，而而后股价价无法再再向上攀攀升的时时候。此此外，在在抛空某某支股票票时，你你也应该该设定停停损价位位。我通通常会在在损失66到77时出出场。会上上涨的才才是好股股票问：你除了了用CAANSUUM做为为选股策策略外，风风险控制制在你的的交易中中也扮演演非常重重要的角角色。你你能否谈谈一谈你你的风险险管理?答：我的基基本观念念是所有有的股票票都不好好，除非非股价上上扬，否否则没有有好股票票。假如如股价下下跌，你你必须当当机

26、立断断，尽快快停损。股股市致胜胜秘诀并并不在于于你每次次都选中中好股，而而是在于于你选错错股票，能能将可能能遭致的的亏损降降到最低低。我自自己则绝绝不容许许我所购购买的股股票价值值亏损到到达7以上。这这也就是是说，如如果联价价已比我我购买时时下跌77，我我会立刻刻自动停停损卖出出，绝不不能有任任何犹豫豫或迟疑疑。有人人说：“我现在在不能卖卖出股票票，因为为我会亏亏损。”如果股股价跌到到你的买买价以下下，卖出出股票并并不会使使你遭致致亏损，因因为事实实上你已已经亏损损了。任任由亏损损持续下下去，可可以说是是大部分分投资人人所犯下下的最严严重错误误。截至至目前为为止，投投资大众众还都不不十分了了解

27、尽快快停损的的观念。假如如你没有有类似我我所用限限制亏损损不得超超过7的风险险管理策策略，你你在19973年年到19974年年的空头头市场中中可能会会遭致770到到80的损失失。我就就曾经看看到有些些人因为为遭遇如如此惨痛痛的损失失而宣告告破产。假假如你不不能当机机立断停停止亏损损，那干干脆就不不要踏入入股市。你你的汽车车如果没没有刹车车，你敢敢开吗?在我我的股股票赚钱钱术一一书中，我我记载了了弗利德德凯利(Freed CCKeellyy)所说说的一则则故事。这则则故事可可以解释释为什么么大部份份投资人人无法在在亏损时时作出止止蚀(停停损)的的决定。有有一个人人布置了了一个捉捉火鸡的的陷阱。他

28、他在一个个大箱于于的里面面和外面面洒了玉玉米，大大箱子有有一道门门，门上上系了一一根绳子子，他抓抓着绳子子的另一一端躲在在一处，只只要等到到火鸡进进入箱子子，他就就拉扯绳绳子，把把门关上上。一天天，有十十二只火火鸡进入入箱子内内，然后后有一只只偷溜了了出来。他他想：“我等箱箱于里面面有十二二只火鸡鸡后，就就关上门门。”然而他他在等第第十二只只火鸡回回到箱内内时，又又有一只只火鸡跑跑出来了了。他想想：“我等箱箱内有十十一只火火鸡后，就就拉绳子子好了。”可是他在等待的时候，又有三只溜出去了。最后，箱内一只火鸡也不剩。这位仁兄的问题在于一直抱持着跑出去的火鸡会回来的念头。而这个问题也就是投资大众的通

29、病，他们一直希望股价还会回升。问：你以 GANNSLIIM的方方法来选选择股票票，又以以亏损不不得超过过7的的策略来来控制风风险。那那么你在在股价上上涨时，如如何决定定获利了了结?答：首先，只只要你所所持有的的胜票表表现正常常，你就就应该一一直抱着着不放。第第二，你你必须明明白自己己绝不可可能在股股价涨到到最高点点时才出出脱。因因此，你你如果因因为卖出出股票后后该股股股价仍持持续上扬扬而自责责，实在在是再愚愚蠢不过过的事。所所谓获利利了结的的意义是是你已经经* 卖出出股票而而赚了一一笔，因因此没有有必要因因为股价价在卖出出后持续续上扬，而而感到懊懊恼。本益益比与股股票表现现无绝对对关系问：你在

30、股股票赚钱钱术一一书中，对对一般投投资大众众认为相相当重要要的指标标，如本本益比、股股利、分分散风险险、超买买超卖卖指标严严加批评评。你认认为这些些指标有有什么缺缺点?我我们先从从本益比比开始好好了。答：有人认认为本益益比低就就表示股股价偏低低。然而而这种主主张根本本就是胡胡说八道道。根据据我的研研究发现现，本益益比与胜胜票的表表现并没没有任何何关系。有有些股票票在开始始飘涨时时，其本本益比为为10，然然而有些些则是550。根据据19553年到到19885年的的资料显显示，表表现最好好的股票票，在涨涨势发动动之初的的本益比比平均值值为200，同时时期所有有股票的的本益比比平均值值则为115。这

31、这表示如如果只购购买本益益比低于于总平均均值的股股票，你你将会错错失许多多上涨的的潜力股股。许多多投资人人犯一个个共通的的错误，即即因着低低本益比比而购买买股票。多多年前，我我曾因诺诺斯洛普普公司的的本益比比只有44而购买买该股票票，可是是我却发发现诺斯斯洛普公公司股票票的本益益比却从从4降到到2的水水准。投资资大众犯犯下的另另外一个个共通错错误是在在股票本本益比高高时卖出出该股票票。我记记得在119622年，有有一位投投资人冲冲进我朋朋友的经经纪公司司，气急急地表示示全录公公司股价价过高，因因为其本本益比已已高达550。结结果他在在全录公公司股价价为888美元时时卖出，但但是全录录公司股股价

32、最后后竟涨到到13000美元元的水准准。问：那么股股利呢?答：股利更更加和股股票的表表现无关关。事实实上，公公司所支支付的胜胜利越高高，其经经营体质质就可能能越弱，因因为公司司为弥补补发放股股利所流流失的资资金，可可能必须须负担更更高的利利息取得得资金。股股价下跌跌时，等等待股利利发放而而抱着股股票不卖卖，其实实是一件件相当幼幼稚的事事。假如如你获得得4的的股利，股股价即跌跌了255，你你的投资资净损将将是211。问：超买超卖指指标呢?答：我很少少注意超超买超超卖指标标，我曾曾经雇用用一位专专门研究究这类技技术指标标的教授授。当119699年股市市开始疲疲弱不振振时，我我建议投投资组织织经理人

33、人抛出持持股，落落袋为安安。然而而那位教授授却告诉诉我，指指标显示示股市已已经超卖卖，因此此不必急急着卖出出股票。就就在他说说完之后后没多久久，股市市就立刻刻开始加加速下跌跌。问：那么分分散风险险呢?答：分散风风险其实实只能防防范自己己无知的的风险。我我认为投投资人最最东好只只选择几几支股票票详加研研究，然然后再从从中筛选选出最具具有潜力力的个股股。投资资人也应应该密切切观念中中选股票票的表现现，这对对风险控控制非常常重要。问：你会建建议投资资人持有有多少种种股票?答：这得视视投资金金额而定定。如果果投资金金额是550000美元，我我会建议议持有一一或两种种股票。11万美元元可持有有三或四四种

34、。22万50000美美元，四四或五种种。5种种美元，五五或六种种。100万美元元以上，六六或七种种。量为为观察份份公司走走势的关关键问：除了以以上这些些之外，你你认为投投资大众众还有什什么较常常见的错错误观念念?答：大部分分投资人人认为股股市的分分析图表表没有什什么意义义。事实实上，只只有大约约5到到10的投资资人看得得懂分析析图表。甚甚至有许许多专业业交易员员都对分分析图表表一知半半解。投投资人不不知使用用分析图图表，就就如同工工程师不不懂得使使用x光光一样愚愚蠢。分分析图表表可以提提供许多多用其他他方法难难以获得得的资讯讯。分析析图表可可以便各各种股票票的表现现组织化化，对选选股工作作有很

35、大大的帮助助。问：你刚才才提到，利利用成交交?* 梢梢缘弥墒惺欠欠褚丫堑蕉俊欢欢闶欠褚褚彩褂贸贸山涣孔孔鑫龉山灰灰椎闹副副?答：成交量量是测量量股市需需求状况况的一种种工具。当当股票开开始向上上攀升且且有意冲冲开时，该该股交易易量应该该会比其其最近几几个月的的平均日日成交量量要高出出50左右。而而成交量量增加是是得知该该股将向向上攀升升的关键键指标之之一。另外外，当某某支股票票上涨一一阵子之之后，进进入整理理打底阶阶段时，如如果该股股成交量量萎缩，即即表示该该股前景景持续看看好，因因为这种种状况代代表该股股票在市市场上求求售的数数量减少少。问：你是以以何种态态度来面面对亏损损的?答：假如你你所

36、遭遇遇的亏损损不是由由于你的的错误所所造成，这这就表示示整个股股市大势势不好。如如果你的的股票持持续亏损损，你最最好是暂暂时出场场避开风风头。共同同基金宜宜长期投投资问：你所使使用的CCANSSLlMM选股策策略，其其中的“M”是强调调要在空空头时远远离市场场。然而而，共同同基金由由于基金金的性质质，不论论是在多多头市场场或是在在空头市市场，都都大量进进行股票票投资。难难道说你你认为购购买共同同基金是是一种相相当差劲劲的投资资方式?答：正好相相反，我我认为共共同基金金是一种种非常好好的股市市投资方方份有限限公司式式，我认认为每个个人都应应该拥有有自己的的房屋及及不动产产、股市市投资帐帐户或共共

37、同基金金。尽管管共同基基金是一一种很好好的投资资方式，可可是问题题在于大大多数人人都不懂懂如何运运用共同同基金进进行投资资。运用用共同基基金最好好的方式式是在买买下共同同基金之之后，就就抱牢它它等个!；年再再说，这这样，你你才可以以 *共同同基金赚赚钱。既既然要长长期抱牢牢共同基基金，你你就必须须忍受其其间可能能遭遇的的空头市市场。典典型的成成长型共共同基金金在碰到到多头走走势时可可能会上上涨755到1100，但是是在遭逢逢空头走走势时却却只会下下跌200到330。问：你是说说投资人人对投资资共同基基金与个个股的态态度应有有所不同同?答：是的，两两者之间间有很大大的差别别。当你你投资个个股时，

38、你你必须要要设定停停损点，因因为你不不知道该该股股价价下跌时时，到底底会跌到到什么时时候才停停止。我我记得我我曾经在在某支股股票价格格为1000美元元时卖出出，后来来该股竟竟然跌到到一美元元。我根根本无法法预料这这支股票票份公司司东竟会会跌得这这么惨。假假如当时时我一直直抱着该该股不放放，岂不不灾情惨惨重。这这样的错错误可能能会使永永无翻身身之日。然而而投资共共同基金金的态度度应与投投资个股股的态度度完全相相反。在在空头市市场来临临时，也也应该紧紧抱着共共同基金金不放，因因为当股股市随着着美国经经济复苏苏而回升升，共同同基金也也会随之之翻扬。可可是不幸幸的是，大大部分共共同基金金的投资资人一旦

39、旦遭逢空空头走势势，便会会紧张起起来，而而改变其其共同基基金的长长期投资资计划。事事实上，当当共同基基金显著著下跌时时，你应应该趁机机进货才才对。问：这么说说来，你你是说一一般投资资大众面面对共同同基金与与个股投投资的态态度都是是错误的的?我是是指他们们在空头头市场时时紧抱着着个股不不放，而而却抛出出共同基基金。答：是的，完完全正确确。这是是因为大大部分的的投资人人在空头头市场时时，由于于心理压压力而做做成错误误的决定定。选股股是投资资人必修修学分问：除此之之外，投投资大众众最常犯犯的错误误有哪些些?答：在我的的股市市赚钱术术一书书中，有有整整一一章讨论论这个问问题。一、大大部分投投资人连连股

40、市投投资的大大门都没没通过，因因为他们们没订定定一套这这般标准准。有些些般地说说人甚至至不知道道如何选选择好股股，结果果却选择择了一些些表现平平平的股股票。二、在在股价下下跌时买买进股票票，这是是一项相相当严重重的错误误。买一一支股价价远比前前几个月月水准低低的股票票，看来来是捡到到便宜货货，然而而这种作作法却可可能遭致致重大损损失。我有有一位朋朋友曾在在19881年33月份以以每股119美元元的价格格买进国国际哈佛佛斯特公公司(IInteernaatioona HarrressterrCo)的股股票，理理由是该该股股价价已大幅幅下挫。这这是他的的第一笔笔投资，然然而也是是他所犯犯下的第第一个

41、致致命错误误，因为为国际哈哈佛斯特特公司股股价之所所以大幅幅下跌，是是因为该该公司已已经濒临临破产边边缘。三、追追低买进进也是一一项严重重的错误误。假如如你以每每股400美元的的价格买买进某支支股票，然然后又在在股价跌跌至300美元时时买进，看看起来你你买进该该支股票票的平均均价格为为每股335美元元，但是是实际上上却是把把自己的的资金押押在一支支持续下下跌的股股票上。这这种业余余人士才才使用的的操作策策略份公公司很可可能会造造成令人人难以想想像的损损失。没没有物美美价廉的的股票四、大大部分投投资人都都倾向于于买进低低价格的的股票。他他们认为为，用同同样的钱钱与其买买50股股较昂贵贵的股票票，

42、不如如买1000股或或10000股较较便宜的的股票。事事实上，你你应该购购买价格格较高，公公司营运运状况较较佳的股股票。你你所应该该注意的的，不在在于你可可以买多多少股票票，而在在于你能能投资多多少钱，以以及这笔笔钱所能能买到的的最好商商品。每股2美美元、55美元或或10美美元的股股票看起起来好象象是便宜宜货， 然而大大糠止杉杉鄣陀?0美元元的公司司，要不不是营运运状况不不好，就就是经营营体质不不健全，股股票也没没有物美美价廉这这种事。另外，大大量买进进低价股股所负担担的佣金金也比较较多，风风险也比比较1高高，因为为低价股股下跌115半时时到220的的速度远远高于高高价股。专专业交易易员与机机

43、构投资资人大都都不会购购买单价价在；美美元或110美元元的股票票，然而而其有上上涨潜力力的股票票澈笤蚨蚨加谢雇蹲嗜嗜说闹拧?pp五五、投资资人初入入股市时时，希望望大赚一一笔。他他们急功功好利、因因此疏忽忽了基本本准备工工作，而而且也没没有耐心心学习必必要的技技巧。六、大大部分投投资人 *耳语、谣谣言、故故事以及及一些业业余人士士的建汝汝投资股股票。换换句话说说，他们们等于是是把自己己的血汗汗钱交给给别人投投资、而而不愿意意费神确确定自己己真正要要投资的的是什么么。他们们宁愿相相信别人人的耳语语，也不不愿相信信自己的的决定。七、部部分投资资人买进进股票，是是因为看看中该股股票的股股利以及及其较

44、低低的本益益比。然然而股利利的重要要性远不不如每股股盈余。事事实上，公公所支付付的股利利越高，其其经营体体质就越越弱，因因为该公公司必须须以高利利贷款来来弥补股股利发放放后所损损失的内内部资金金。此外外，投资资人可能能会于股股价下跌跌，而在在一、两两天之内内就将股股利陪光光。至于于股票本本益比偏偏低，可可是能是是由该公公司营运运状况不不理想所所致。八、许许多投资资人倾向向于购买买上市公公司名称称较为熟熟悉的股股票。使使你曾经经在通用用汽车公公司工作作，也不不表示通通用汽车车公司的的股票值值得投资资。有些些上市公公司的名名称你可可能连听听都没听听过，然然而你只只要稍加加研究。就就会对这这些公司司

45、印象深深刻。当机机立断方方能降低低亏损九、大大部分投投资人无无法分辨辨投资资资讯品质质的优劣劣，因此此把朋友友、经纪纪商以及及投资顾顾问视为为其投资资建议的的可 *来来源，殊殊不知这这些来源源可能正正是导致致其亏损损的罪魁魁祸首。杰杰出的投投资顾问问与经纪纪商就如如同杰出出的医生生、律师师、棒球球选手一一样，百百不及一一。100个棒球球选手也也只有一一个能加加入职业业联盟，而而从大学学毕业的的棒球选选手，大大部分部部没有资资格进入入职业联联盟。十、有有98的投资资人不敢敢在股价价创新高高时买进进股票，因因为他们们担心股股价已经经涨得过过高。然然而依 * 个人人感觉所所做的判判断绝不不会比股股市

46、走势势所透露露出来的的讯息准准确。十一一、大部部分业余余投资人人在遭遇遇亏损时时，都无无法及时时抛出持持股，将将亏损降降到最低低，却宁宁愿固执执地等待待股价回回升，结结果反而而使亏损损一直扩扩大到难难以弥补补的地步步。十二二、大部部分持有有股票的的投资人人只要股股价稍微微上扬，便便迫不及及待地获获利了结结，然而而却紧抱抱着亏损损的股票票不放。这这样的投投资方法法正好与与正确的的方法完完全相反反。十三三、大部部分投资资人过分分担心证证交税与与佣金，反反而忽略略了投资资股票的的最终目目的是赚赚取利润润。有些些投资人人甚至由由于过分分担心证证交税，结结果错失失许多赚赚取利润润的机会会。至于于佣金与与做出正正确决定定和及时时采取行行动相比比，更是是显得微微不足道道，投资资股票比比投资房房地产占占便宜的的地方，便便是在于于股票交交易的佣佣金低、市市场获利利性流通通性高。十四四、许多多投资人人都把买买卖期权权(opptioons)视为发发财的捷捷径，然然而他们们在购买买期权时时，却只只注意短短期、低低价的期期权，殊殊不知这这种期权权的风险险远大于于长期的的期权。十五五、大部部分投资资新手在在下单时时都会采采取限价价买进或或卖出的的 方法法，很少少使用市市价挂进进或挂出出的方法