中国金融期货交易所有关负责人就《期货异常交易监控指引(试行)》发布htjp.docx

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1、中国金融融期货交交易所有有关负责责人就期期货异常常交易监监控指引引(试行行)发发布答记记者问20010年年10月月22日日，中国国金融期期货交易易所(以以下简称称中金所所)发布布了中中国金融融期货交交易所期期货异常常交易监监控指引引(试行行)(以下简简称指指引)。近日日，中金金所有关关负责人人就此回回答了记记者的提提问。问：中金所所为什么么要出台台指引引 ?答：发布实实施指指引，是是强化股股指期货货市场自自律监管管、完善善交易所所监查规规则体系系、规范范股指期期货市场场运行秩秩序、推推动股指指期货市市场健康康发展的的客观需需要。股指指期货上上市交易易以来，中中金所按按照中国国证监会会“高标标准

2、、稳稳起步、严严监管”的的要求，严严格履行行一线监监管职责责，及时时采取相相关措施施。整体体看，股股指期货货市场运运作规范范，监管管严格，投投资者理理性参与与，市场场运行平平稳健康康。为了了进一步步巩固提提高股指指期货规规范运行行水平，中中金所最最近下发发指引引，专专门针对对市场异异常交易易行为进进行进一一步严格格规范。交易易所是市市场的组组织者和和监管者者，对市市场运行行进行一一线监管管是交易易所的核核心职责责。交易易所对股股指期货货市场的的一线监监管，对对于市场场功能的的正常发发挥起着着重要作作用。中中金所利利用处于于市场前前沿的地地位，积积极尝试试进一步步严格对对期货交交易行为为的监管管

3、标准，将将监管关关口由违违规行为为监管前前移到异异常交易易行为监监管，从从而更加加充分地地发挥交交易所的的一线监监管优势势，减少少、避免免违规行行为和违违法行为为对市场场的危害害。为及及时完善善监管规规则，提提升监管管效果，中中金所总总结监管管经验，结结合股指指期货上上市交易易以来异异常交易易的主要要表现形形式，并并经充分分征求、吸吸收市场场各方意意见，制制定并颁颁布了指指引。问：指引引的指指导思想想是什么么?答：指引引是交交易所业业务规则则体系的的有机组组成部分分之一，指指引的的发布，进进一步充充实了交交易所在在市场监监查方面面的业务务规范，完完善了中中金所的的业务规规则体系系，有利利于进一

4、一步提高高交易所所监管工工作的透透明度和和制度化化程度。在在指引引的制制定过程程中，主主要遵循循了以下下两个指指导思想想：一是是实行自自律管理理关口前前移。自自律管理理关口前前移体现现为交易易所对尚尚未构成成违反交交易所违违规违约约处理办办法和和国家有有关法律律法规的的异常交交易行为为及时进进行制止止和处理理。与行行政监管管机构相相比，交交易所处处于市场场监管一一线，具具有及时时发现潜潜在违规规行为、及及时采取取措施制制止的优优势，通通过及时时发现和和制止异异常交易易行为，有有利于防防范异常常交易行行为进一一步发展展为情节节严重的的违规行行为和价价格操纵纵等性质质和后果果特别严严重的违违法行为

5、为，从而而避免、减减少违法法违规行行为对市市场的危危害。二是是充分发发挥会员员在交易易所自律律管理中中的作用用。自律律监管是是股指期期货监管管体系的的重要环环节，在在一定意意义上，期期货公司司对客户户交易行行为的管管理是交交易所自自律管理理的有机机组成部部分之一一。期货货公司作作为交易易所会员员，理应应配合交交易所共共同维护护市场的的正常秩秩序。而而且，会会员具有有接近客客户和了了解客户户的优势势，有必必要也有有条件在在加强客客户管理理、规范范客户交交易行为为和协同同交易所所监管等等方面发发挥重要要的作用用，这也也是我国国证券市市场近年年来在自自律监管管实践中中总结出出的成功功经验。中中金所会

6、会员管理理办法也也规定，会会员应当当加强客客户交易易行为的的合法合合规性管管理。此此次指指引的的发布，进进一步加加强和细细化了会会员的客客户管理理职责和和协同监监管义务务，将会会员逐步步纳入到到期货市市场自律律管理体体系中，进进一步促促动会员员管理客客户的主主动性，提提升监管管工作效效果。问：指引引的主主要内容容是什么么?答：指引引的主主要内容容具体表表现在三三个方面面：一是是明确界界定异常常交易行行为的具具体形态态。指指引根根据股指指期货上上市以来来异常交交易行为为的主要要表现形形态，并并借鉴证证券异常常交易行行为的基基本类型型，对期期货异常常交易行行为进行行了概括括与列举举。与违违规违约约

7、处理办办法以以及有关关期货法法律法规规相比，指指引侧侧重从行行为客观观表现形形态的角角度对异异常交易易行为进进行描述述，对主主观和后后果要件件进行了了合理简简化，以以利于对对异常交交易行为为的及时时认定和和监管。在在列举异异常交易易行为的的具体形形态时，主主要考虑虑了如下下因素：第一，对对应相关关法律法法规和中中金所相相关业务务规则中中关于违违规交易易行为的的类别，对对可能发发展为洗洗售操纵纵、约定定交易操操纵、连连续交易易操纵和和虚假申申报操纵纵等典型型操纵行行为或者者作为操操纵手段段的异常常交易行行为进行行规定;第二，对对程序化化交易中中可能影影响交易易所系统统安全或或者正常常交易秩秩序的

8、行行为，以以及日内内短线过过度交易易等非理理性行为为作为异异常交易易行为进进行监管管;第三三，考虑虑到监管管工作的的前瞻性性，对在在证券市市场和商商品期货货市场作作为利益益输送手手段出现现过的高高买低卖卖等异常常交易行行为，预预先在指指引中中进行了了规定。二是是加强并并细化了了会员的的客户管管理和协协同监管管义务。指指引规规定，会会员应当当切实履履行客户户交易行行为管理理职责，配配合交易易所进行行自律监监管，主主要体现现为：第第一，会会员应当当及时履履行对客客户异常常交易行行为的防防范、发发现和报报告义务务;第二二，会员员应当及及时提醒醒、劝阻阻和制止止客户的的异常交交易行为为，引导导客户理理

9、性、合合规参与与股指期期货交易易;第三三，会员员应当与与客户约约定，客客户出现现交易所所规定的的异常交交易行为为并经劝劝阻、制制止无效效的，会会员可以以采取提提高交易易保证金金、限制制开仓、拒拒绝客户户委托或或者终止止经纪关关系等措措施;第第四，会会员应当当积极配配合交易易所对客客户异常常交易行行为的监监管，及及时告知知客户交交易所的的监管信信息和书书面决定定，并保保留有关关证据。三是是进一步步完善了了交易所所对异常常交易行行为可以以采取的的措施。为为强化对对异常交交易行为为的监管管力度，提提高监管管措施的的针对性性，提升升监管效效果，指指引完完善了交交易所对对客户和和会员的的监管措措施。指指

10、引规规定，客客户出现现异常交交易行为为的，交交易所可可以采取取电话提提醒、要要求报告告情况、要要求提交交书面承承诺、列列入监管管关注名名单、约约见谈话话等措施施;情节节严重的的，交易易所可以以根据中中国金融融期货交交易所交交易规则则和中中国金融融期货交交易所违违规违约约处理办办法等等规定采采取限制制入金、限限制出金金、限制制开仓、降降低持仓仓限额、提提高保证证金标准准、限期期平仓、强强行平仓仓、通报报批评、公公开谴责责等监管管措施或或者纪律律处分措措施;涉涉嫌违反反法律、法法规、规规章的，交交易所提提请中国国证监会会进行立立案调查查。会员员出现未未尽职履履行客户户管理职职责和协协同监管管义务的

11、的，交易易所可以以责令其其整改，并并按照交交易所违违规违约约处理办办法、会会员管理理办法采采取相应应监管措措施或者者纪律处处分措施施，同时时向中国国证监会会提交减减少会员员分类评评价分值值的自律律监管建建议函，从从而实现现交易所所自律监监管和证证监会行行政监管管的有机机衔接。问：异常交交易行为为与期货货交易中中的违规规行为和和违法行行为是什什么关系系?答：对期货货异常交交易行为为的监管管，是交交易所实实践“监监管关口口前移”，进进一步严严格监管管标准的的具体体体现。股股指期货货交易中中的异常常行为，主主要体现现为交易易委托、价价格、频频率等方方面存在在异常之之处，比比如撤单单申报过过于频密密、

12、申报报价格过过度偏离离等。与与期货交交易中的的违规行行为和违违法行为为相比，异异常交易易行为情情节相对对轻微，通通常未达达到违反反国家法法律法规规的程度度。一般般情况下下，异常常交易行行为也未未违反交交易所的的违规规违约处处理办法法等业业务规则则，或者者虽然涉涉嫌违反反交易所所违规规违约处处理办法法，但但属于情情节较为为轻微的的情形。尽尽管如此此，考虑虑到部分分异常交交易行为为有可能能被利用用作为违违法、违违规行为为的手段段，如不不及时加加以引导导和制止止，有可可能发展展成为情情节严重重的违规规行为，甚甚至可能能进一步步发展成成为价格格操纵等等性质和和后果特特别严重重的违法法行为。问：中金所所

13、对于程程序化交交易的监监管是怎怎么考虑虑的?答：指引引将“通通过计算算机程序序自动批批量下单单、快速速下单影影响交易易所系统统安全或或者正常常交易秩秩序”作作为异常常交易行行为的一一种进行行监管。程程序化交交易自220世纪纪70年年代在美美国产生生以来，在在计算机机技术不不断进步步及金融融市场快快速发展展的推动动下，已已经被广广泛应用用于外汇汇、证券券、期货货等市场场。近年年来，一一些公司司开始在在国内市市场进行行相关的的研究和和推广，不不少投资资者表现现出浓厚厚的兴趣趣，逐步步应用于于交易之之中。程程序化交交易作为为一种交交易策略略，在运运用得当当的情况况下，对对于活跃跃市场交交投、促促进套

14、利利、发挥挥市场功功能等方方面可以以发挥积积极作用用。但程程序化交交易也可可能加剧剧市场波波动，可可能影响响交易所所系统安安全。为为此，国国外交易易所对程程序化交交易采取取了各种种监管措措施。为为防范风风险，未未雨绸缪缪，中金金所交交易细则则规定定“会员员、客户户使用或或者会员员向客户户提供可可以通过过计算机机程序实实现自动动批量下下单或者者快速下下单等功功能的交交易软件件的，会会员应当当事先报报交易所所备案”，“会会员、客客户采取取可能影影响交易易所系统统安全或或者正常常交易秩秩序的方方式下达达交易指指令的，交交易所可可以采取取相关措措施”。这这次在指指引中中将“通通过计算算机程序序自动批批

15、量下单单、快速速下单影影响交易易所系统统安全或或者正常常交易秩秩序”作作为异常常交易行行为进行行监管，在在监控和和监管过过程中，中中金所特特别注重重以下几几点：一一是无论论是否采采取程序序化交易易的方式式，不得得从事指指引中中规定的的各种异异常交易易行为以以及违反反期货法法律法规规和中金金所相关关业务规规则的其其他行为为;二是是公平对对待程序序化交易易和非程程序化交交易，切切实维护护市场的的“三公公”原则则，使各各类市场场参与者者公平参参与市场场交易;三是防防范和制制止程序序化交易易可能对对交易所所系统安安全的影影响。问：中金所所将如何何组织好好指引引 的的落实工工作?答：指引引 的的制定立立

16、足于股股指期货货市场的的运行和和监管实实践，中中金所在在制定发发布指指引的的过程中中，积极极听取会会员的意意见，充充分吸收收合理化化建议，保保障了指指引 的可行行性。指指引 发布后后，中金金所将重重点从以以下四个个方面做做好落实实工作：一是是组织交交易所会会员高级级管理人人员参加加专题培培训，进进一步加加深会员员高级管管理人员员及其相相关业务务人员对对指引引的理理解和把把握;二是是进一步步完善相相关配套套制度和和流程，对对会员在在客户交交易行为为管理和和协调交交易所自自律监管管中遇到到的问题题及时予予以解答答，指导导会员对对客户异异常交易易行为的的认定、规规范和管管理;三是是适时对对会员执执行、落落实指指引 的情况况进行检检查、抽抽查，督督促会员员认真落落实指指引的的各项要要求;四是是跟踪指指引 的执行行情况，结结合实际际需要，适适时进行行调整、完完善。文章来源源：中顾顾法律网网 (免免费法律律咨询，就就上中顾顾法律网网）