国泰金融投资通论实务cyaw.docx

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1、投资通论论 汪良忠忠陈乐乐天编著著 国泰金金融投资资丛书- 22 序.。 序 呈现在在读者面面前的这这一套国国泰金融融投资丛丛书，是是由中国国国泰证证券有限限公司会会同上海海大学国国际商学学院、上上海财经经大学万万泰投资资学院和和立信会会计出版版社共同同策划并并组织撰撰写的.丛书由由投资资通论、投投资市场场、投投资理财财、投投资风险险、投投资技术术、投投资技巧巧和投投资监管管七册册独立成成篇的书书本组成成. 每每本书都都有一定定的理论论深度，又又具有通通俗性和和可操作作性的特特点，既既可以作作为各类类高等院院校学生生的辅助助教材，也也可以作作为广大大有意于于金融投投资事业业的社会会各界人人士的

2、参参考读物物，较好好地体现现了金融融投资丛丛书的特特色.随随着我国国改革开开放步伐伐的加快快，社会会公众在在金融投投资领域域的介入入程度正正在不断断提高.不仅是是金融机机构、企企业法人人，而且且，就连连广大市市民也都都十分需需要了解解和掌握握金融投投资知识识.金融融投资将将越来越越成为社社会经济济生活中中普遍现现象. 本套丛丛书的出出版将有有利于金金融投资资知识的的普及.金融投投资知识识的普及及，也是是规范投投资行为为的必备备条件.投资行行为的规规范涉及及许多方方面，诸诸如投资资知识的的介绍，投投资程序序的公开开，法制制规则的的约束等等等都是是题中应应有之义义. 这这套丛书书以投资资理论为为基

3、础，从从投资市市场、投投资理财财、投资资风险、投投资技术术、投资资技巧等等方面分分别展开开，对投投资主体体的行为为与投- 33 。 。序序 资操作作过程详详加阐述述，并对对我国目目前投资资监管的的体制、机机构以及及监管方方式、有有关法规规作了较较为全面面的介绍绍，较好好地体现现了丛书书规范投投资行为为的出版版意图.需要说说明的是是，本套套丛书所所介绍的的投资市市场主要要是指金金融投资资市场. 金融融投资市市场是金金融市场场的主体体，金融融投资市市场在市市场体系系中属于于高层次次的市场场，目前前其发展展相对滞滞后，原原因固然然涉及许许多方面面，但市市场主体体发育不不良当是是主要原原因.因因此，在

4、在投资市市场发育育的过程程中，各各参与主主体都要要遵循市市场发育育的规律律，不断断提高自自身行为为的理性性化、规规范化和和法制化化程度. 在这这方面，读读者似可可从丛书书所介绍绍的内容容中得到到相应的的知识和和启示.希望这这套国国泰金融融投资丛丛书能能够得到到广大读读者的欢欢迎. 王益民民一九九九六年六六月- 44 目录.。 目录 投资资概述 投投资概念念 C投资资定义 C投资资分类 C 投投资主体体C投投资主体体分类C投投资主体体的行为为特征C 投投资与投投机C投投机的定定义C投投机的功功能C投投资与投投机的比比较C投投机与泡泡沫经济济C投资制制度 投投资制度度的特征征与分类类C投投资制度度

5、的定义义C投投资制度度的功能能C投投资制度度的分类类C 经经济制度度与投资资制度C - 55 。 。目目录录 经济制制度对投投资制度度的影响响C中中国投资资制度现现状C投资环环境 投投资环境境概述C投投资环境境的分类类C投投资环境境分析C 投投资的宏宏观环境境C投投资宏观观环境概概述C影影响投资资的主要要宏观环环境因素素C 投投资的微微观环境境C微微观投资资环境概概述C影影响投资资的微观观环境因因素C投资与与经济波波动 投投资与经经济增长长C经经济增长长的源泉泉C哈哈罗德多马经经济增长长模型CC新古典典经济增增长理论论CC通过投投资政策策促进经经济增长长CC经济增增长影响响和决定定投资CC投资

6、与与中国经经济增长长方式转转变CC 投投资与经经济周期期CC经济周周期理论论CC投资与与经济周周期卡尔多多的观点点CC - 66 目录.。 投资与与经济周周期投资过过度论CC投资与与经济周周期乘数与与加速数数的C相相互作用用投投资与中中国的经经济周期期CC 投投资与通通货膨胀胀CC通货膨膨胀简介介CC通货膨膨胀的原原因CC投资因因素对通通货膨胀胀的作用用CC通货膨膨胀对投投资的影影响CC实业业投资 实实业投资资的概念念CC实业投投资的定定义CC实业投投资的功功能CC实业投投资的分分类CC 实实业投资资主体和和投资品品市场CC实业投投资主体体及其行行为特征征CC投资品品市场CC 实实业投资资过程

7、CC项目决决策CC投资融融通CC金融融投资 金金融投资资的概念念CC金融投投资的定定义CC - 77 。 。目目录录 金融投投资的功功能CC金融投投资的发发展CC 金金融投资资的分类类CC银行金金融投资资CC证券金金融投资资CC衍生金金融投资资CC 金金融投资资证券化化CC金融投投资证券券化趋势势的原因因CC金融投投资证券券化的作作用CC金融融投资过过程 金金融投资资决策CC投资目目标CC金融市市场分析析CC金融商商品分析析CC金融投投资决策策形成CC 金金融投资资组合CC确定投投资组合合对象CC金融投投资组合合的管理理CC金融投投资组合合调整步步骤和基基本类型型CC 投投资有效效性检验验CC

8、投资有有效性概概念CC投资有有效性检检验方法法CC投资有有效性的的相关问问题CC - 88 目录.。 金融融投资理理论 主主要金融融投资理理论CC效率市市场理论论CC有关风风险与收收益的金金融投资资理论CC现代企企业金融融资产结结构理论论CC证券投投资组合合理论CC 金金融投资资理论的的评价CC技术分分析理论论评价CC基础理理论的发发展轨迹迹与评价价CC后记- 99 投资通通论.。 投资概概述 投投资概念念C“投资” 是人们们在日常常经济生生活中使使用频率率极高的的词汇之之一.但但是，要要把这一一概念的的内涵和和外延说说得非常常清楚，并并不是件件容易的的事. 因为，投投资本身身就是社社会现实实

9、经济关关系的抽抽象体现现，是随随着具体体的时间间、空间间以及经经济条件件的变化化而变化化的. 所以，考考察“投资”这一范范畴，既既要从中中抽象出出标志内内在本质质的共性性和一般般，又必必须将其其纳入具具体的制制度和经经济环境境中去理理解，这这样才能能一窥庐庐山真面面目. 投资定定义C关关于“投资” ，定义义之多可可谓众说说纷纭. 国内内外经济济学者的的解释以以及权威威辞书的的条文释释义均极极不统一一，仁者者见仁，智智者见智智.（）投资资定义分分歧的原原因初析析- 110 。 。投投资通论论 考察“投资”的定义义，首先先必须区区分投资资一词使使用中的的两种分分类法. 一种种是基于于制度条条件的划

10、划分；另另一种是是日常用用语和经经济学术术语的不不同.我我国理论论界对“投资”概念的的传统界界定，主主要是以以制度条条件为标标准的，表表现为“投资”一词使使用上的的资本主主义和社社会主义义两分法法.辞辞海对对“投资”的释义义是：“在资本本主义制制度下，为为获取利利润而投投放资本本于国内内或国外外企业的的行为.社会主主义制度度下，一一般指基基本建设设投资.” 经济济大辞典典.财政政卷中中，“投资”词目为为：“在资本本主义社社会指货货币转化化为资本本的过程程，在社社会主义义社会指指货币转转化为生生产经营营资金的的过程.” 这种对对投资的的定义反反映了浓浓厚的计计划经济济色彩. 我国国长期实实行产品

11、品经济，投投资形式式单一，直直接投资资是唯一一形式. 在我我国，投投资概念念与物质质生产和和物资流流通紧密密相关，投投资的载载体多表表现为实实物生产产资料形形式，投投资主体体则主要要是国家家和企事事业单位位. 正正因如此此，人们们甚至将将“基本建建设投资资”与社会会主义条条件下的的“投资”等同起起来.依依据制度度条件作作为投资资定义做做法，显显然有欠欠科学，远远远不能能反映和和指导社社会主义义市场经经济条件件下的投投资现实实.第一一，投资资不等于于基本建建设投资资. 基基本建设设投资和和更新改改造投资资一起构构成固定定资产投投资，而而固定资资产投资资只是投投资的一一个组成成部分.第二，社社会主

12、义义投资并并不局限限于实物物投资和和直接投投资.随随着市场场经济的的发展，出出现了股股票、债债券等金金融投资资工具和和间接投投资形式式，并且且这种投投资形式式在国民民经济中中的比重重呈上升升趋势. 第三三，社会会主义投投资不等等同于国国家投资资. 投投资体制制- 111 投资通通论.。 的改革革形成了了多元投投资主体体并存的的模式，单单一中央央政府投投资主体体格局已已完全被被打破. 各级级地方政政府、部部门，尤尤其是国国有企业业、非国国有的集集体企业业、乡镇镇企业、“三资”企业和国内私人、外商投资者，已成为投资的重要主体. 因此，随着改革开放的深入发展和社会主义市场经济的稳步建立，我国社会主义

13、投资现实的丰富多彩，已远非旧的“投资”定义所能囊括，应当重新界定.投资概念使用中歧义颇多的另一个重要原因，在于日常语言和经济学专业术语规定性的不同. 日常生活中对投资一词的使用较为宽泛和模糊，譬如把人情关系的培养也视为一种感情投资. 市场经济条件下日常使用和媒介中出现的“投资”一词，主要侧重于间接投资. 因此狭义的投资涵义只限于证券投资，包括个人或企业团体从事证券买卖而获益. 例如，美国投资学者艾米林在投资学：管理和入门分析中对“投资”的定义是：“由个人或机构对在未来时期内能产生与风险成比例的收益的金融资产的购买.” 经济学学中对投投资的界界定较为为明确.“对经济济学者来来说，投投资总是是意味

14、着着实际资资本形成成. 对对大多数数人们而而言，投投资往往往意味着着只是用用货币购购买几张张通用汽汽车公司司的股票票，购块块地皮或或开立一一个储蓄蓄存款户户头.”宏观经经济统计计中投资资（或资资本形成成） 是由一一国建筑筑、设备备和存货货存量的的增加部部分构成成的.至至于购买买证券等等金融投投资和间间接投资资，经济济学视为为转移支支付项目目或有价价证券变变换. 只有当当更多的的实际资资本被创创造出来来时才美萨缪尔尔森：经经济学，中中国发展展出版社社年版，第第页页.- 112 。 。投投资通论论 存在净净投资.考虑到到这一歧歧义，在在西方具具有权威威地位的的新帕帕尔格雷雷夫经济济学大辞辞典对对“

15、投资”的折衷衷定义为为：“投资就就是资本本形成获得得或创造造用于生生产的资资源. 资本主主义经济济中非常常注重有有形资本本建筑筑、设备备和存货货方面的的企业投投资.但但是，政政府、非非盈利公公共团体体、家庭庭也进行行投资，包包括有形形资本，人人力资本本和无形形资本的的获得. 原则则上应包包括土地地改良和和自然资资源开发发.” 这一定定义基本本涵盖了了投资一一词的日日常含义义与经济济学释义义，同时时把侧重重点放在在经济学学对投资资一词的的理解上上.投资资既然是是资本形形成，那那么投资资的定义义必然与与资本概概念有着着密不可可分的关关系. 事实上上，经济济学中对对投资的的理解和和使用上上的分歧歧，

16、基本本上都可可归因于于对“资本”界定的的不统一一.著名名经济学学家布利利斯曾经经说过：“经济学学如能在在资本的的理论方方面取得得一致意意见，那那末，其其他所有有问题就就将迎刃刃而解了了.” （）资资本与投投资的定定义投资资就是资资本的形形成过程程，是资资本的动动态化. 投资资是流量量变量，它它的对应应物存量量变量就就是资本本. 在在前古典典或古典典经济学学家的著著作里，往往往并不不出现投投资一词词，而统统统用资资本替代代. 例例如，在在马克思思的资资本论中中，我们们就找不不到“投资”这个概概念.考考究一个个经济概概念的定定义，必必须有一一定的指指导思想想和基本本方法. 货币币学派代代表人物物，

17、美国国著名经经济学家家弗里德德曼和施施瓦茨在在探讨货货币定义义问题时时指出：“我们探探讨货币币的定义义，美.。 布利斯斯：资资本理论论和收入入分配，纽纽约，年，第第页页.- 113 投资通通论.。 并不以以原则为为根据，而而是以对对组织我我们的有有关各种种经济关关系的知知识是否否有用为为依据.货币就是我我们通过过规定的的程序把把它们选选来并指指定为货货币的一一些东西西；它并并不是像像美洲大大陆那样样的有待待我们去去发现的的现存的的某一东东西；它它是一个个有待于于我们去去发明的的还不确确定的科科学的构构成物、就就像物理理学中的的长度或温度或力一样.“这段论论述虽然然失之于于过分的的实用主主义，然

18、然而却也也道出了了有关概概念定义义中的一一些真理理.最重重要的启启发是，概概念定义义的不同同根源于于概念所所处的理理论体系系的不同同. 资资本和投投资的定定义之所所以为数数众多难难以统一一，归根根结底是是不同经经济理论论中资本本和投资资所起的的作用迥迥异. 更深一一层则应应归结为为理论反反映和概概括的经经济现实实和经济济社会关关系在变变化与发发展. 以下我我们分析析资本概概念的发发展，并并从理论论体系需需要和现现实经济济反映的的角度去去理解和和整理.与消费费品相对对应，投投资品是是为生产产上的需需要而生生产的商商品. 各种资资本品的的总存量量称之为为资本.世世纪中叶叶以前的的前古典典时期，经经

19、济著作作中很少少涉及资资本问题题. 将将“资本”等同于于“资财” ，完全全在贸易易经济和和农业经经济的背背景下考考虑资本本问题. 重农农主义者者可能是是对资本本作用问问题第一一次提出出了明确确观点，但但是他们们并未使使用“资本”一词. 魁奈奈用“预付”一词代代替货币币资本，认认为预付付越大将将容许采采用更有有生产效效益的方方法. 杜尔哥哥是资本本作为生生产要素素这一专专门理论论的创始始人，他他把商业业和制造造业置于于与农业业同等的的地位，强强调预付付为经济济活动中中一切部部门所必必需. 此类预预付是美弗里德德曼和施施瓦茨：美国国的货币币统计，纽纽约，第第页.- 114 。 。投投资通论论 用资

20、本本来支付付的，资资本可以以理解为为“积累价价值”。在杜杜尔哥看看来，“资本”就是货货币资本本，货币币资本量量越大，生生产水平平可能越越高.关关于资本本在生产产中的作作用的古古典看法法，是亚亚当. 斯密的的创见. 他试试图把分分工和资资本积累累的探讨讨结合起起来，并并强调资资本积累累是促进进增长的的首要因因素.他他给“资本”下的定定义是：它是人人们指望望从中得得到收入入的个人人商品存存量的组组成部分分.进而而，亚当当. 斯斯密论述述了资本本在生产产中作为为辅助劳劳动的功功能：固固定资本本通过提提高劳动动的效率率可以“促进”劳动，流流动资本本通过提提供预付付资金可可以“缩短”劳动时时间. 亚当.

21、 斯密密作为古古典经济济思想的的集大成成者，他他的有关关资本的的思想也也集中和和概括了了古典经经济学家家的精华华，并且且兼备了了以后发发展为两两种截然然不同的的资本理理论体系系的思想想萌芽. 詹姆姆斯. 穆勒等等其他古古典经济济学家在在强调他他们所说说的资本本品时，通通常使用用生产“工具”一词；李嘉图图曾经说说过，生生产是“劳动、机机器和资资本的联联合运用用” ，从而而把资本本同劳动动等同起起来. 这一脉脉思想流流传下去去，就逐逐步发展展为有关关资本理理论的现现代形式式，即把把资本作作为生产产要素的的一种，它它可以替替代其他他要素也也可以被被替代.尽管亚亚当. 斯密非非常注意意资本积积累是促促

22、进经济济增长的的一个要要素，但但他仍为为人类劳劳动的作作用保留留了特殊殊的一席席之地，认认为它是是生产的的首要要要素. 在此基基础上，许许多经济济学家否否认资本本作为生生产要素素的地位位，从而而走上了了劳动价价值论的的发展方方向.从从李嘉图图到马克克思，到到现代的的新剑桥桥学派，关关于资本本的观点点基本上上都是在在这一框框架中发发展的.新古典典资本理理论的主主要贡献献，是把把资本是是一种生生产要素素- 115 投资通通论.。 这一思思想加以以体系化化，并运运用边际际思想使使之形式式化. 这一现现代进程程始于杰杰文斯.杰文斯斯作为英英国边际际效用学学说的创创始者，他他对资本本的理解解也贯穿穿着“

23、边际”的思想想精髓. 他把把资本的的生产性性能唯一一地归结结为时间间的函数数，将资资本定义义为“维持从从事于工工作的各各种类型型劳动者者所必需需的那些些商品的的总体.资本唯一重重要的职职能是使使劳动者者能够等等待任何何持久性性的生产产成果，使使企业能能度过工工作开始始到结束束之间的的一段时时间间隔隔”。把资本本与物质质无差异异的时间间统一起起来，从从而可以以推算该该投资年年限内的的产品边边际效益益，进而而计算资资本密集集程度.奥地利利经济学学家庞巴巴维克则则在很大大程度上上追随了了古典的的思路，认认为生产产需要时时间，因因此需要要资本品品形式的的预付，资资本品就就是生产产出来的的生产资资料.

24、他指出出资本是是与“迂回生生产过程程”相伴相相生的，使使用的生生产工具具愈复杂杂，其优优越性就就愈大. 由于于“迂回”方法必必然较直直接方法法要花费费更多时时间，方方法愈迂迂回，花花费时间间愈长，因因此在生生产中使使用资本本就得考考虑时间间这个因因素. 换言之之，资本本的生产产能力系系来自迂迂回的生生产方法法. 庞庞巴维克克用迂回回生产解解释资本本，已经经具备了了现代新新古典主主流经济济学关于于资本理理论的雏雏形. 萨缪尔尔森在他他那本著著名的经经济学教教科书中中指出，“资本的性质在于它涉及了消耗时间的迂回生产方法”。在此，萨萨缪尔森森又回到到了庞巴巴维克那那里. 他唯一一添加的的新东西西，是

25、在在其中加加入了边边际替代代的概英杰文斯斯：政政治经济济学原理理，英英文版，第第页.美萨缪尔尔森：经经济学，中中国发展展出版社社年版，第第页页.- 116 。 。投投资通论论 念. 用与“迂回生生产”相对立立的所谓谓“牺牲目目前消费费” ，作为为抵消迂迂回生产产或者说说经济物物品无限限资本化化趋势的的反动力力，进而而在两者者的对抗抗中实现现稳定的的均衡.马歇尔尔把生产产的诸要要素（包包括各种种资本品品在内）放放在同等等的地位位上，也也就是说说，资本本是生产产的一个个要素，与与土地或或劳动处处于同等等的地位位. 之之后，“资本”越来越越被看作作是一个个同质的的总体，它它是节约约创造的的，可以以投

26、入某某一工业业或转入入其他产产业. 如果使使用得当当，就会会产生非非负数的的边际产产品. 从这个个意义上上讲，它它是有生生产效益益的，并并且，同同其他生生产要素素相比，如如果资本本使用的的数量增增大，将将会有更更高的生生产效益益.资本本与投资资的定义义有相似似之处，又又存在巨巨大的不不同. 资本理理论未能能说明的的一个重重要问题题是，只只有当厂厂商在他他们的资资本结构构方面未未达到均均衡时，即即他们所所有的资资本物比比最适度度状态少少（或多多）时，投投资才会会进行. 因此此，不能能把投资资理论和和资本理理论混为为一谈. 投资资理论的的一个重重要变量量投资资率就决决定于资资本理论论根本没没有谈到

27、到的一个个因素：制造资资本物的的速度. 投资分分类C投投资的分分类多种种多样，按按照不同同的分类类标准，可可以得到到不同的的分类结结果. 投资概概念一般般包括投投资主体体、手段段、目的的和行为为过程四四个方面面的内容容. 投投资主体体包括企企业、个个人和直直接从事事投资的的政府. 投资资手段包包括有形形资产和和无形资资产. 有形资资产直接接表现为为资金形形态，无无形资产产表现为为商标、专专利权等等，当其其构成投投资时，必必须使用用价值尺尺度，转转化为资资金形态态.- 117 投资通通论.。 投资的的目的是是预期的的经济效效益或社社会效益益.投资资的行为为过程，包包括资金金的投入入，使用用、管理

28、理、回收收等环节节，是资资金运动动的全过过程. 投资的的分类，基基本也不不外乎从从以上四四个方面面进行.按投资资主体分分，有个个人投资资、企业业投资、政政府投资资和外国国投资. 其中中个人投投资与企企业投资资合称民民间投资资，与政政府投资资相对应应. 按按投资的的去向分分，可以以有固定定资产投投资与流流动资产产投资，可可以有生生产性投投资与非非生产性性投资. 按投投资的融融资手段段和目的的分，可可分为直直接投资资与间接接投资.按投资资时间分分，可以以有短期期投资、中中期投资资、长期期投资.按投资资的空间间分，可可以分为为地区投投资、国国内投资资、国外外投资及及全球投投资，也也可有第第一产业业投

29、资、第第二产业业投资、第第三产业业投资等等. 按按投资运运作分，可可以有消消费投资资、生产产投资、建建设投资资，其中中按项目目的建设设性质，又又可分为为新建、扩扩建、改改建、恢恢复与迁迁建等投投资. 按投资资效果分分，可以以有无效效投资与与有效投投资，可可以有显显效投资资与隐效效投资，也也可分为为近效投投资与远远效投资资. 按按投资的的形式分分，可以以分为货货币投资资，以及及物品、土土地、劳劳动力、知知识产权权、债权权、股权权等投资资. 按按投资的的范围分分，可以以有宏观观投资、中中观投资资和微观观投资等等. 按按投资的的口径分分，可以以分为狭狭义投资资、中义义投资与与广义投投资. 广义投投资

30、包括括我们列列举的全全部投资资涵义，狭狭义投资资即为证证券投资资，中义义投资是是指证券券投资与与生产投投资. 在西方方与国际际统计资资料中，常常采用中中义投资资分项列列举.（）直接接投资与与间接投投资直接接投资与与间接投投资都是是国际投投资的方方式. 前者指指运用投投资购买买土地、厂厂房设备备、储备备原材料料等进行行某种商商品的生生- 118 。 。投投资通论论 产和流流通. 国际直直接投资资中，一一般投入入的资本本至少占占企业总总资本的的以上，投投资者还还派出人人员、提提供技术术，并拥拥有对企企业财产产的一定定支配权权. 根根据投资资比例和和经营权权的有无无，直接接投资又又可分为为：第一一，

31、参加加资本. 只参参加少量量的投资资，不参参与经营营. 第第二，开开办合资资企业. 双方方共同投投资并派派出拥有有代表权权的人员员参加经经营. 第三，收收购现有有企业. 在股股票市场场上购买买当地企企业股票票，或通通过谈判判等方式式取得经经营权.第四，开开设子公公司. 由总公公司出面面，根据据当地法法律，开开设独立立经营企企业.间间接投资资是指投投资者运运用投资资购买各各种有价价证券，实实现投资资目标，其其特点是是投资者者以其资资本从国国际金融融市场上上购买外外国的公公债、公公司债或或公司股股票，并并根据这这些股票票或债券券的规定定，收取取利息和和股利. 这种种投资方方式与直直接投资资相比，资

32、资本运用用灵活，便便于随时时调用和和转移，并并且国际际风险和和政治风风险较小小. 间间接投资资是国际际投资中中常用的的传统方方法.（）生产产性投资资和非生生产性投投资生产产性投资资指直接接用于物物质生产产或直接接为生产产服务的的投资. 一般般包括：第一，农农、林、牧牧、渔、水水利建设设的投资资. 第第二，工工业建设设的投资资，包括括工矿企企业建设设项目的的生产车车间、储储运工程程，给、排排水工程程以及办办公室、仓仓库、厂厂区道路路等建筑筑物的建建造. 第三，地地质普查查的实物物设施建建设. 第四，建建筑业建建筑的投投资. 第五，交交通运输输、邮电电通讯业业建设的的投资. 第六六、商业业、公共共

33、饮食业业、物资资供应和和仓储业业建设的的投资. 第七七，综合合技术服服务部门门投资.我国的的生产性性投资是是按项目目中单项项工程的的直接用用途来确确- 119 投资通通论.。 定的. 如在在新建工工厂投资资中，用用于生产产车间、实实验室、办办公室、其其他生产产用建筑筑物以及及生产用用机械设设备等固固定资产产的购置置和安装装的投资资，均属属生产性性投资. 而用用于职工工宿舍、食食堂等生生活设施施的投资资，则是是非生产产性投资资.非生生产性投投资是指指在一定定时期内内用于满满足人民民物质和和文化生生活需要要以及其其他非物物质生产产的投资资.它一一般包括括：第一一，住宅宅建设的的投资. 第二二，公用

34、用事业、居居民服务务和咨询询服务建建设的投投资.第第三，卫卫生、体体育和社社会福利利事业建建设的投投资.第第四，教教育、文文化、艺艺术和广广播，电电影电视视事业建建设的投投资.第第五，科科学研究究建设的的投资. 第六六，金融融、保险险业建设设的投资资.第七七，国家家机关、政政党机关关和社会会团体建建设及不不属于上上述各类类的其他他非生产产性建设设的投资资.生产产性投资资，能直直接增加加国民经经济各部部门的生生产能力力，加快快商品流流通速度度，提高高国民经经济技术术水平，也也是进行行非生产产性建设设投资，提提高人民民生活水水平的重重要物质质基础. 非生生产性建建设投资资反映了了一定时时期内直直接

35、用于于改造人人民生活活状况和和发展教教育、科科研事业业的投资资规模，对对人民物物质生活活和精神神生活的的提高具具有重要要意义.（）经经营性投投资和非非经营性性投资经经营性投投资是指指政府、企企业和个个人等投投资的项项目建成成后，以以经营方方式使用用的固定定资产投投资. 经营性性投资的的范围既既包括农农业投资资、工业业投资、公公共饮食食投资、仓仓储业投投资等生生产性建建设投资资，也包包括房地地产业投投资、信信息产业业投资等等非生产产性建设设投资. 非经经营性投投资是指指一定时时期内政政府或城城乡居民民个人投投资的项项目建成成后不用用于经营营活动的的固定资资产投资资. 主主要- 220 。 。投投

36、资通论论 包括公公共事业业投资和和居民自自身享用用的住宅宅投资以以及为改改善投资资环境、提提高吸引引外资能能力而从从事的其其他有关关投资. 非经经营性投投资活动动的基本本特点是是：社会会效益及及生态环环境效益益显著，受受市场商商情变化化影响小小，投资资来源渠渠道较为为单一，投投资主体体结构单单一，投投资风险险小. 衡量非非经营性性投资是是否合理理，其标标准主要要有三个个：一看看是否促促进了整整个社会会的发展展及人民民生活水水平的提提高，包包括发展展水平的的提高、发发展规模模的扩大大等；二二看是否否促进了了社会生生产力发发展；三三看非经经营性投投资的利利用效率率高低. 随着着技术进进步不断断加快

37、和和市场经经济的发发展，新新兴产业业和新技技术产业业应运而而生，一一部分原原属于非非经营性性投资活活动领域域的投资资项目，对对各类投投资主体体产生吸吸引力而而转化为为经营性性投资项项目.（）计划划内投资资和计划划外投资资计划内内投资是是指在国国家批准准的年度度投资规规模计划划内，按按照“统一计计划、分分级管理理”的原则则，由中中央、部部门和各各省、自自治区、直直辖市安安排的，以以及在计计划执行行中追加加的固定定资产投投资.计计划外投投资是指指在国家家年度固固定资产产投资规规模计划划之外，由由部门、地地方和企企业自行行增加的的基本建建设投资资和技术术改造投投资，以以及在计计划执行行过程中中没有报

38、报经国家家有关机机构批准准而自行行追加的的基建投投资和技技改投资资. 对对投资的的这一分分类方式式是计划划经济条条件下的的产物.（）预预算内投投资和预预算外投投资预算算内投资资是指由由国家财财政预算算拨款完完成的投投资，是是以国家家资金为为来源有有计划进进行的固固定资产产投资. 具体体包括国国家预算算安排的的投资和和预算内内其他专专项资金金安排的的投资. 国家家预- 221 投资通通论.。 算直接接安排的的投资，具具体分为为中央财财政安排排的投资资和地方方财政包包干范围围内安排排的投资资；国家家预算内内其他专专项资金金安排的的投资，是是以预算算指定的的其他专专项资金金为来源源进行的的投资.预算外外投资指指不纳入入国家预预算安排排的固定定资产投投资. 也就是是我国各各地区、各各部门和和企事业业单位，运运用机动动财力、各各种专项项资金和和其他自自有资金金以及向向国外金金融机构构借款所所安排的的投资.预算外外投资与与预算内内投资的的区别主主要有两两点：第第一，资资金来源源不同. 预算算内投资资的资金金来源是是国家财财政集中中的预算算内资金金，而预预算外资资金来源源有地方方机动财财力、企企业更新新改造基基金、大大修理基基金、生生产发展展基金等等. 第第二，投投资项目目计划管管理方式式不同. 前者者由国家