对经济金融化的观察与思考cair.docx

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1、对经济金金融化的的观察与与思考 一、对对当前经经济金融融化的观观察与分分析（一）经经济金融融化的本本质是虚虚拟经济济不断扩扩张从现象看看，经济济金融化化已经成成为当前前世界经经济发展展的一个个重要特特征，这这一特征征主要体体现在以以下几个个方面：一是各国国证券交交易规模模快速增增长。上上世纪880年代代以前，主主要工业业国家债债券与股股票交易易占其GGDP的的比重均均低于550%。近近年来，证证券交易易规模迅迅猛发展展，已经经达到了了空前水水平。目目前多数数发达国国家和主主要发展展中国家家的证券券交易额额占GDDP的比比重已超超过1000%。据IMF统计资料，2006年全球总产出为48.2万亿

2、美元，全球股市总市值为50.8万亿美元，金融资产为190.4万亿美元，金融衍生产品市值高达485.7万亿美元，分别相当于世界经济总值的105%、395%和10倍以上。有关国家股票市值占GDP比重的具体情况见表一。表一：主主要国家家股票市市值占GGDP的的比重 单位位：万亿亿美元、国家股票总市市值（时时间）GDP总总额股票总市市值/GGDP总总额美国17.88 (220077年12月2日)13. 2 135日本4.211 (220077年底)4.4 96英国3.7 (20007年年8月33日)2.2 168法国2.4 (20006年年底)2.3 103印度1.4 (20007年年10月月12日日

3、)1.0139中国4.5（220077年底）2.9155全球50.88（20006年年底）48.44 105资料来源源：根据据有关国国家统计计机构、证证券交易易机构、IIMF资资料综合合计算。二是国际际短期资资本交易易量猛增增。上世世纪800年代以以来，世世界经济济年均增增长率不不到4，国际际贸易年年均增长长率为77左右右，但国国际短期期资本交交易年均均增长率率却高达达25。最近近10年年来，全全球外汇汇日交易易额增长长超过112倍，远远远超出出世界贸贸易和投投资增长长速度。这这说明全全球外汇汇市场交交易活动动已经脱脱离实体体经济发发展的需需要。有有关专家家估计，目目前每天天外汇交易易规模超超

4、过3万万亿美元元，全年年超过9900万亿美元元。每年年国际金金融市场场短期资资本流动动至少77.2万万亿美元元，约相相当于全全球经济济总量的的1/55。在短短期资本本流动中中，仅有有3%左左右是出出于实体体经济需需要，其其余部分分都属于于可谓“游资”，交易易的目的的是为了了牟取利利润，一一有风吹吹草动这这部分资资本就会会迅速抽抽逃，为为全球金金融市场场动荡埋埋下隐患患。三是国际际金融市市场一体体化程度度不断提提高。近近年来，由由于金融融交易日日益信息息化和网网络化，各各个金融融市场之之间的界界限日益益模糊，各各地区之之间的金金融市场场相互贯贯通，世世界主要要股市和和主要国国家利率率水平基基本上

5、同同步变化化。同时时，信贷贷资产证证券化等等金融衍衍生工具具不断发发展，使使得直接接金融和和间接金金融日益益融合。四是金融融交易规规模、实实际利率率、金融融业利润润及持有有金融资资产的收收益急剧剧上升。金金融动机机、金融融市场、金金融参与与者和金金融机构构在国际际经济运运行中的的地位不不断提高高。从本质看看，经济济金融化化是虚拟拟经济规规模不断断扩大、领领域不断断拓展的的过程。虚虚拟经济济是与实实体经济济相对立立的经济济形态。早早在1440年前前，马克克思就就就对虚拟拟经济作作了系统统论述。马马克思认认为，虚虚拟资本本本身没没有价值值，只是是实物资资本的所所有权证证明，是是“实物资资本的纸纸制

6、复本本”。在虚虚拟经济济和实体体经济的的关系中中，实体体经济是是第一位位的，虚虚拟经济济是第二二位的。虚虚拟经济济随着实实体经济济的发展展而产生生和发展展起来，但但同时也也在自身身发展过过程中促促进实体体经济的的发展 马克思：资本论（第3卷），人民出版社，1998。同实体经经济相比比，虚拟拟经济运运行表现现出完全全不同的的特征：（1）高高流动性性。虚拟拟经济只只是虚拟拟资本的的持有和和交易活活动，只只是价值值符号的的转移，在在信息技技术高度度发达的的今天，巨巨额虚拟拟资本交交易瞬间间即可完完成。（22）高风风险性。虚虚拟资本本的价格格决定并并不遵循循实体经经济的价价值规律律，而主主要取决决于公

7、众众主观预预期、宏宏观经济济环境、政政治和政政策变化化等许多多非经济济因素。（33）高投投机性。虚虚拟资本本价格不不稳定和和不可预预测，部部分人可可以通过过“低买高高卖”获得受受益，使使虚拟经经济处于于持续波波动之中中。如果果虚拟经经济过度度膨胀，导导致股票票和房地地产等资资产价格格迅速攀攀升，就就可能产产生泡沫沫经济和和虚假繁繁荣。一一旦价格格上涨的的预期发发生逆转转，就会会产生价价格暴跌跌，泡沫沫破灭，引引发金融融危机乃乃至整个个经济衰衰退 杨凤娟：马克思的虚拟资本理论与现代虚拟资本的特征，当代经济研究2006年第5期。经济金融融化不断断发展，使使得虚拟拟经济和和实体经经济的地地位发生生了

8、重大大变迁。美美国经济济学家斯斯威齐于于19995年指指出：到到20世世纪800年代末末，传统统经济结结构“已经让让位于新新的经济济结构，在在新的经经济结构构中，急急剧膨胀胀的金融融部门获获取了高高度独立立性，并并高高凌凌驾于实实体生产产体系之之上” 约翰贝拉米福斯特：资本主义的金融化，国外理论动态2007年第7期。可以以预计，随随着经济济金融化化的不断断发展，虚虚拟经济济的地位位和作用用将进一一步得到到强化。（二）经经济金融融化已成成为新一一轮经济济全球化化的主导导力量早期经济济全球化化的主要要动力包包括四个个方面：一是国国际贸易易自由化化，包括括WTOO主导的的多边贸贸易谈判判、各国国降低

9、关关税总水水平、撤撤除关税税壁垒等等；二是是双方或或单方授授予的投投资便利利化，包包括政府府减弱投投资干预预、改善善投资环环境、签签署国际际投资协协定等；三是科科学技术术特别是是信息技技术迅猛猛发展，国国际运输输与信息息交流的的成本大大幅下降降，使全全球范围围内的资资源配置置成为可可能；四四是战后后跨国公公司迅速速发展，推推动了国国际分工工的深化化和世界界市场的的形成。在新一轮轮经济全全球化过过程中，上上述四大大动力依依然存在在并将继继续发挥挥作用，但但其作用用已经趋趋于减弱弱。主要要原因在在于：国国际贸易易自由化化存在诸诸多制约约，多哈哈谈判迟迟迟不能能取得进进展，主主要发达达国家贸贸易保护

10、护主义势势力依然然强大；各国吸吸收外国国投资的的积极性性高涨，投投资便利利化已经经发展到到较高水水平，短短期内无无法取得得进一步步的重大大突破；对全球球化具有有革命性性的信息息技术新新发明、新新发现尚尚待时日日等等。金融化已已经成为为新一轮轮经济全全球化的的主导动动力，这这一趋势势已经初初现端倪倪。这一一判断主主要基于于对如下下几点事事实的观观察：首先：全全球金融融机构、金金融网络络、金融融市场深深入发展展，为全全球统一一市场提提供了机机构和制制度保障障。目前前，世界界性的金金融机构构网络，大大量金融融业务的的跨国界界进行，国国际融资资、证券券发行和和跨国并并购体系系已经形形成。世世界各主主要

11、金融融市场在在时间上上相互接接续、价价格上相相互联动动，特别别是外汇汇市场已已经成为为全球最最具流动动性的全全天候市市场。其次，金金融自由由化有力力地促进进了国际际资本流流动。上上世纪770年代代末800年代初初，美国国、日本本、澳大大利亚、加加拿大和和欧洲一一些发达达国家纷纷纷实行行自由化化导向的的金融改改革，主主要内容容是放松松金融管管制；放放松利率率和外汇汇控制；允许银银行、保保险和证证券业从从分业经经营走向向混业经经营；允允许银行行在离岸岸市场开开展外币币业务等等。近年年来，许许多发展展中国家家也加入入了金融融自由化化行列，东东南亚各各国几乎乎都放松松了金融融管制，尤尤其是放放松了资资

12、本项目目管制。这这些政策策措施使使得资本本能够自自由地在在世界各各地流动动，资源源能够在在世界范范围内只只有配置置，从而而有力地地促进了了新一轮轮经济全全球化进进程。第三，垄垄断金融融资本的的形成和和发展，是是新一轮轮经济全全球化动动力发生生重大变变迁的重重要标志志。金融融资本经经过竞争争和积聚聚，最终终必然形形成垄断断金融资资本。过过去十年年，资本本在全球球实体经经济领域域的投资资没有取取得重大大进展，全全球实体体经济增增长缓慢慢，部分分地区甚甚至陷入入经济停停滞状态态。但与与此形成成鲜明对对照的是是，垄断断金融资资本的积积聚日益益加快，利利润迅速速增长，地地位日益益突出。垄垄断金融融资本所

13、所反映的的新型经经济关系系，深深深地根植植于全球球经济体体系之中中。美国国有关经经济学家家认为，在在过去330年资资本主义义变化的的三个主主要特征征新自自由主义义、全球球化和金金融化中中，金融融化是三三者中的的主导力力量，新新自由主主义、全全球化的的本质是是垄断金金融资本本在全球球的扩张张 参见约翰贝拉米福斯特：资本主义的金融化，每月评论2007年4月号。（三）金金融化依依赖于金金融衍生生工具的的不断丰丰富金融创新新特别是是金融衍衍生工具具不断发发展，为为经济金金融化提提供了重重要载体体。金融融衍生工工具是指指价值派派生于某某些标的的物的价价格合约约，其主主要特征征有三：（1）其价值值随着特特

14、定利率率、证券券价格、商商品价格格、外汇汇汇率、价价格指数数、信用用等级或或类似变变量的变变化而变变化；（2）在未来来日期结结算；（33）可发发现价格格、规避避风险，获获取利润润。近年来，国国际金融融衍生产产品市场场发展速速度迅猛猛。截至至20006年底底，全球球场内交交易的衍衍生产品品本金余余额达到到70.5万亿亿美元，比比20005年底底增长了了21%；场外外衍生产产品本金金余额为为4155.2万万亿美元元，比220055年底增增长了339%。全全球主要要金融机机构中间间业务中中衍生品品工具的的运用越越来越广广泛。目目前西方方国家银银行中间间业务收收入占总总收入的的50，花旗旗银行高高达7

15、00。世世界5000强企企业有992都都做衍生生品交易易，高盛盛公司220066年第一一季度利利润为226亿美美元，其其中300以上上来自衍衍生产品品市场。金融衍生生工具的的发展有有力地促促进了经经济金融融化。这这是因为为，货币币互换、期期权、期期货、远远期协议议等金融融衍生工工具联结结了资本本市场和和货币市市场，使使全球金金融市场场趋于一一体化；金融衍衍生工具具使原先先的金融融管制措措施失效效，各国国金融监监管当局局不得不不取改变变或取消消原先的的管制措措施，为为资本全全球流动动创造便便利条件件。美国国经济学学家多德德（Doddd）提提出：金金融衍生生工具可可使冒险险行为更更方便、代代价更小

16、小，可用用来规避避法律约约束和金金融管制制；可扭曲了了价格发发现过程程；可用用来操纵纵会计规规则，从从而使金金融自由由化成为为可能 戈拉德爱波斯坦：金融化与世界经济，国外理论动态 2007年第7期。金融衍生生工具的的发展有有力地促促进了国国际商品品市场的的金融化化。目前前，在国国际市场场上，粮粮食、能能源、基基础原材材料的大大宗商品品交易，都由金金融衍生生工具来来发现价价格、对对冲风险险。因此此，哪一个个经济实实体对衍衍生工具具运用得得好，它它就可以以享受拥拥有定价价权而带带来的巨巨大收益益。金融衍生生工具具具有风险险管理功功能，运运用得当当能规避避微观和和宏观经经济风险险。美国国前财长长劳伦

17、斯斯萨默斯斯曾经说说，“作为广广义资本本市场的的核心，金金融衍生生品市场场在促进进价格有有效发现现和分散散风险方方面发挥挥着关键键作用。” 美联储前主席格林斯潘表示：在过去的15年间，金融衍生品以超乎寻常的速度发展，对冲风险的成本显著降低，机会也大大增加，金融系统也因此发展得比20多年前更灵活、有效和富有弹性，世界经济也因此变得更有弹性。格林斯潘指出，“911”事件之后，美国经济之所以成功挺过来，金融衍生品市场的风险对冲功不可没 袁小文：金融衍生品与国家战略，中国外汇2006年第5期。（四）金金融化过过度是导导致“次级贷贷款”危机的的根源“次级贷贷款”是美国国金融机机构给收收入低、信信誉差的的

18、人提供供的住房房消费信信贷。如如果发放放“次级贷贷款”的美国国金融机机构采取取审慎态态度，做做好风险险控制，危危机原本本是可以以避免的的。但美美国金融融机构为为了吸引引低收入入群采用用“次级贷贷款”买房，获获得更多多利润，把把“次级贷贷款”门槛降降得很低低，例如如允许九九成按揭揭“零首付付”，而且且前三年年可以不不还本，甚甚至利息息也可以以少付。在在这一政政策刺激激下，美美国“次级贷贷款”规模迅迅速攀升升。20003年年末，美美国“次级贷贷款”总额仅仅30000亿美美元，220066年则高高达2万万亿美元元。在220066年的新新购房者者中，用用“次级贷贷款”买房的的人已经经占新增增购房人人数

19、的440%。对低收入入的买房房者而言言，尽管管“次级贷贷款”利率水水平比正正常抵押押贷款利利率要高高出300%，严严重增加加了他们们的经济济负担，但但这些人人寄希望望于房价价进一步步上涨，因因此敢于于继续借借钱买房房。对金金融机构构而言，他他们通过过“资产证证券化”等衍生生金融工工具，将将“次级贷贷款”打包制制作成为为复杂的的金融产产品，即即各种收收益和风风险类型型的次级级债，再再凭借其其较强的的机构信信用出售售这些次次级债，从从中牟利利。在美美联储连连续177次加息息，联邦邦基金利利率在两两年中从从1%上上升至55.255%，以以及房地地产价格格涨幅明明显回落落甚至出出现下跌跌的情况况下，房

20、房地产市市场交易易骤降，房房地产泡泡沫破灭灭和和“次级贷贷款”危机发发生就不不可避免免 孙立坚、彭述涛：从“次级债风波”看现代金融风险的本质，世界经济研究2007年第10期。由此可见见，金融融化过度度是导致致“次级贷贷款”危机的的根源。“资产证券化”等金融衍生工具是一柄双刃剑，它的好处是如果运用得当，就可能促进市场发育，满足消费者需要，促进经济和金融平稳运行；它的代价就是金融债务链条越来越长、风险越来越高、监管越来越难。在“次级贷款”危机中，美国金融机构为了解决房地产市场扩张所需要的流动性，为了自身利益最大化，一方面极力扩大“次级贷款”规模，扩大自己的市场份额；另一方面过度利用市场细分和市场参

21、与者之间的信息不对称，使金融衍生产品的价格和价值发生背离，使标的资产（次级贷款）的信用风险，扩散到衍生品市场（次级债市场和相关的住房抵押债券市场），进一步影响到借款人、贷款机构、投资者和监管部门、甚至不知情的外国投资者等各个利益群体，形成十分严重系统性风险。（五）金金融化关关系世界界经济发发展的未未来目前，起起源美国国、蔓延延全球的的“次级贷贷款”危机还还在发展展之中，它它将给全全球经济济和金融融造成何何种影响响，还需需要进一一步观察察。从短期来来看，金金融化过过度导致致的“次级贷贷款”危机重创创美国经经济，使使美元的的强势地地位开始始动摇，是当前世界经济的最大风险。许多国际组织和研究机构比较

22、一致地认为，美国房市及“次级贷款”危机还在发展之中，对实体经济的负面效应将逐步显现，经济受到的冲击可能大于预期。虽然“次级贷款”危机尚未对全球宏观经济构成重大威胁，但目前很难看清其最终结果，全球金融形势不容乐观，世界经济可能进入一个不确定和潜在的困难期，但中期前景依然良好。最近，IMF将发达国家经济的潜在增长率下调为2.3%，低于过去15年的2.5%；2007-2008年经济增长将由上年的2.9%减缓到2.5%和2.2%，2009-2012年回升到2.6%。从长期看看，金融融化已经经成为各各国经济济竞争的的制高点点，竞争争的结果果将深刻刻影响世世界经济济的走势势和未来来。从国国际经济济和金融发

23、发展进程程来看，西方发达国家凭借其军事、政治、经济和金融实力的主导地位，以及在经济金融化方面掌握的主导权，将自己的意志、理念和利益强加于在世界经济体系和规则之中，从而形成金融霸权，成为控制世界经济金融、剥削发展中国家的主要形式。金融霸权权是影响响世界经经济走势势以及各各国综合合国力对对比的重重大因素素。历史史上，西西方国家家为了自自身利益益，经常常采用赤赤裸裸的的武力威威胁甚至至战争来来掠夺发发展中国国家。在在近代，战战争手段段越来越越无法实实现其战战略利益益。在今今天，金金融化正在成成为西方方国家对对外扩张张的新的的有效工工具。西西方国家家利用金金融手段段达到了了战争手手段无法法达到的的目的

24、，实实现了对对发展中中国家“静悄悄悄的掠夺夺”。金融霸霸权能够够通过“合法”的金融融化手段段，轻易易地攫取取其他国国家的资资源、资资金、土土地或企业。亨亨廷顿列列举了西西方文明明控制世世界的114个战战略要点点，其中中包括“控制国国际银行行系统”、“控制全全球硬通通货”，“掌握国国际资本本市场” 参见塞缪尔亨廷顿文明冲突与世界秩序一书的序言。 。 这这就是说说，谁掌掌握了金金融化的的制高点点，谁就就会在未未来经济济和综合合国力的的竞争中中掌握战战略主动动。金融化将将加剧世世界经济济发展的的不稳定定性。在金融融化过程程中，各各国经济济的相互互依赖性性空前加加强，金金融市场场、金融融政策一一体化成

25、成为全球球趋势。在在这种背背景下，经经济波动动、经济济危机在国家之间间的迅速速传染便便不可避避免。任任何一个个国家的的内部经经济失衡衡都会反反映成为为外部经经济失衡衡，就会会很快影影响到与与其具有有紧密经经济关系系的国家家，最后后极有可可能将所所有国家家不同程程度地卷卷入。119977年泰国国金融危危机迅速速波及全全球许多多国家，就就是鲜明明的例子子。金融化还还将进一一步扩大大南北差差距。在在金融化化以及新新一轮全全球化的的过程中中，富国国和穷国国得到的的机遇和和利益是是极不平平衡的，在在金融领领域的体现更更为明显显。发达国国家的银银团和财财团通过过多种形形式的金金融渗透透，便利利地控制制发展

26、中中国家的的经济。结果导致一边是北方发达国家财富的急剧膨胀，另一边是南方发展中国家贫困的日益加剧。因此，不迅速缩小南北差距，世界经济就无法实现均衡、健康发展。发展中国家继续在贫困、停滞的泥潭中挣扎，西方发达国家最终也将无法独善其身。二、若干干思考（一）应应从国家家发展战战略高度度，大力力加强对对经济金金融化问问题的深深入研究究。从根根本和长长远来说说，对迅迅速发展展的世界界经济金金融实践践不断做做出新总总结与新新概括，为为我们迎迎接新一一轮经济济全球化化带来的的各种严严峻挑战战，提供供理论指指导与政政策回应应，使政政府和企企业的决决策更加加符合客客观经济济规律，更更加适应应形势发发展需要要，是

27、最最为重要要的。当当前，应应重点研研究经济济金融化化的发展展趋势、主主要特点点和未来来发展方方向等重重大理论论和实践践问题，提提出中国国积极参参与经济济金融化化的战略略、政策策和措施施。经济济金融化化的不断断发展，是是当前经经济和金金融领域域的一场场重大变变革，将将深刻地地改变世世界经济济发展版版图，深深刻地影影响各国国甚至世世界的未未来。但但我们对对这一重重大变革革的总体体反应是是迟钝的的，在理理论和实实践方面面都是滞滞后的。如如对“次级贷贷款”危机，各各国在事事先均毫毫无察觉觉与预测测，暴露露出经济济学界在在揭示现现代经济济金融发发展规律律方面的的无能为为力，也也暴露出出各国政政府解救救危

28、机对对策方面面的滞后后与乏力力。这就就需要我我们重新新审视现现代经济济和金融融学在理理论视角角上的偏偏差，以以建立反反映新时时代特征征的、能能适应实实际需要要的新的的理论体体系、分分析方法法和思维维模式。（二）发发展中国国家的金金融政策策应与其其经济发发展水平平相适应应，防止止超前和和滞后。在制定金融政策的过程中，应批判地吸收西方经济学家提出的理论。如美国经济学家肖（ESShaw）和麦金农（RIMckinnon） 1973年提出金融深化理论，指出金融抑制的危害，论证金融深化与储蓄、投资、就业及经济增长的正向关系。在他们看来，发展中国家应该解除各种金融管制，提高实际利率，提早放开金融市场，以此实

29、现金融深化、促进经济增长。20世纪80年代以来，一些发展中国家沿着金融深化理论的基本思路，启动了金融自由化进程。这一方面促使这些发展中国家金融市场规模不断扩大，交易成本趋于降低，资源配置的效率不断提高，在一定程度上促进了发展中国家的经济发展；但另一方面，由于经济和金融运行过程自身固有的特点和规律，使这些原本已非常脆弱的发展中国家金融体系更加动荡，甚至引发金融危机，危及其实体经济发展的基础。就中国而而言，此此次“次级贷贷款”危机的的一个有有益启示示，就是是要根据据自身经经济发展展水平稳稳步推进进金融开开放，防防止过早早开放。目目前，“次级贷贷款”危机对对中国经经济的直直接影响响不太明明显，一一个

30、重要要原因就就是人民民币资本本项目不不可兑换换，金融融市场相相对封闭闭，有效效隔离了了危机的的影响。这这表明我我国稳步步推进金金融开放放的做法法是正确确的、行行之有效效的。作作为发展展中大国国，为防防范金融融风险，促促进经济济和金融融稳健发发展，在在金融领领域对外外开放方方面，应应防止操操之过急急和无所所作为。（三）对对西方国国家利用用金融霸霸权进行行“静悄悄悄的掠夺夺”，应保保持高度度警惕。前文已述，西方国家掠夺发展中国家的方式已经发生了重要变化，如何应对这些变化是新形势下发展中国家面临的重大课题。当前，美国是金融化和金融衍生市场最发达的国家，是全球性金融资源的主要开发利用国，美元是主要的国

31、际货币，又同黄金脱钩，成为纯信用货币而不必承担明确的责任。尽管在全球经济全球化条件下，国家间彼此的依赖和制约大大增强，各国存在一荣俱荣、一损俱损的情况。但是，某些国家利用金融霸权地位，利用金融化和复杂的金融衍生工具，对发展中国家进行“公开”、“合法”掠夺的事件仍然经常发生。防止这些事件发生，维护自身正当利益，发展中国家需要做出长期不懈的努力，继续做大量艰苦的工作，包括加快自身发展步伐、加强南南团结合作、增强国际经济关系的民主化、推动建立公正合理的国际新秩序、加快人才培养等。（四）高高度重视视金融化化以及金金融衍生生工具的的两面性性，力争争做到扬扬长避短短。一般般而言，金金融化具具有双重重效应：

32、运用得得当可以以提供财财富积累累的新形形式，促促进资本本的积累累与集中中，为扩扩大再生生产创造造了条件件，从而而为社会会经济发发展提供供了重要要支撑；运用失失误就可可能引发发许多经经济问题题，甚至至爆发金金融和经经济危机机，损害害经济发发展的基基础。金金融衍生生产品同同样存在在着“积极”和“消极”因素，对对于次级级债市场场，如果果过度地地担心它它的消极极性，比比如资金金链断裂裂引起的的流动性性危机，金金融业的的竞争活活力就有有可能被被过度监监管所抹抹杀；另另一方面面，过于于乐观地地强调它它的积极极性，把把金融创创新的风风险机制制简单化化，同样样可能会会导致危危机发生生。因此此，对于于金融化化和

33、金融融衍生工工具，既既要积极极参与，不不断实践践，积累累经验，又又要对金金融化的的利弊要要给予辨辨证分析析，要扬扬其所长长，更要要避其所所短。参考文献献：1. 马克思：资本本论（第第3卷），人人民出版版社，119988。2. 孙立坚、彭彭述涛：从“次级债债风波”看现代代金融风风险的本本质，世世界经济济研究220077年第110期。3. 王建：次次级债冲冲击波：中国须须防范全全球性经经济危机机，第第一财经经日报2007年9月15日。4. 袁小文：金融融衍生品品与国家家战略，中中国外汇汇20006年年第5期。5. 约翰贝贝拉米福斯特特：资资本主义义的金融融化，国国外理论论动态220077年第77期。6. 白钦先：经济济全球化化和经济济金融化化的挑战战与启示示。7. 阮翠霞：浅析析金融全全球化成成因，承承德民族族师专学学报，2005年3月。8. 叶初升：经济济全球化化、经济济金融化化与发展展经济学学理论的的发展，世世界经济济与政治治（220033年第110期。