金融市场学XXXX复习资料dtvw.docx

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1、金融市场场学复习习要点1.金融融市场：通常是是指以市市场方式式买卖金金融工具具的场所所，是交交易金融融资产并并确定金金融资产产价格的的一种机机制。（包包括四层层含义）2.金融融市场的的功能：（1）微微观功能能：聚敛功功能（指指金融市市场发挥挥资金“蓄水池池”的作用用）；财富功功能（为为未来的的商品与与服务支支出需求求提供储储备购买买力的手手段）；流动性性功能（通通过将证证券与其其他金融融资产转转化为先先进金额额，提供供筹资手手段）；交易功功能（降降低交易易成本）。（2）宏宏观功能能：分配功功能：资资源、财财富、风风险的再再分配；调节功功能（为为政府的的宏观经经济政策策提供传传到途径径，对国国民

2、经济济活动提提供自发发调节）；反映功功能（反反映上市市企业的的经营管管理情况况、发展展前景和和宏观经经济运行行）。3.金融融市场的的要素（金金融市场场的参与与者、交交易对象象、交易易工具）：（1）主主体交易者者：1）企业业：投资资主体、储储蓄主体体、套期期保值主主体；2）政府府：筹资资者、储储蓄者、市市场调节节者；3）家庭庭：储蓄蓄者、投投资者、小小规模资资金需求求者；4）机构构投资者者：保险险公司、信信托投资资公司或或投资基基金公司司、养老老金基金金；5）外国国投资者者：QDDII、QQFIII；6）商业业银行：吸收存存款、发发放贷款款、办理理结算。（2）客客体金融工工具：1）定义义：金融融

3、工具是是一种具具有法律律效力的的书面契契约。2）种类类：按融资资关系：分为股股权类和和债券类类。前者者以股票票为代表表，后者者以各类类债券和和其他票票据为代代表；按属性性：分为为基础金金融工具具和衍生生金融工工具。基基础金融融工具可可分为货货币市场场工具（期期限短、收收益固定定、风险险低、流流动性强强，包括括商业票票据、银银行承兑兑汇票、大大额可转转让定期期存单、短短期政府府债券、回回购协议议等）和和资本市市场工具具（期限限长、固固定收益益、风险险高，包包括公司司债券、股股票、政政府债券券、金融融债券等等）；衍衍生金融融工具是是对初始始交易套套期保值值，有杠杠杆作用用，包括括期货合合约、期期权

4、合约约、利率率互换、货货币互换换、远期期利率协协议等。3）性质质：期限限性、流流动性、风风险性、收收益性（3）媒媒体金融市市场经纪纪人或商商人、金金融中介介机构或或组织1）经纪纪人：定义：是指市市场上买买卖双方方成交撮撮合并从从中收取取佣金的的商人或或商号。分类：货币经经纪人、证证券经纪纪人、证证券承销销人、外外汇经纪纪人。A.货币币经纪人人：是指指在货币币市场上上充当交交易双方方中介收收取佣金金的中间间商。分分为货币币中间商商（靠佣佣金获利利）、票票据经纪纪人（佣佣金和差差价）、短短期证券券经纪人人（差价价+转期期收益+变动证证券规模模和平均均偿还价价）。B.证券券经纪人人：是指指在证券券交

5、易中中提供中中介服务务、并收收取佣金金的中间间商人。包包括佣金金经纪人人、居间间经纪人人、专家家经纪人人、证券券自营商商、零股股经纪人人。C.证券券承销人人：是指指以包销销或代销销方式帮帮助发行行人发行行证券的的商号或或机构。D.外汇汇经纪人人：是指指在外汇汇市场上上充当充充当交易易双方中中介收取取佣金的的中间商商。2）金融融中介机机构：定义：是指为为资金融融通提供供媒介服服务的专专业性机机构或取取得专业业资格的的自然人人。分类：证券公公司、证证券交易易所、投投资银行行、商人人银行、其其他金融融机构（专专业性银银行、金金融资产产管理公公司、信信用合作作社、会会计师事事务所、律律师事务务所、投投

6、资顾问问咨询公公司、证证券评级级机构）。作用：媒介资资金融通通、降低低交易成成本、提提高证券券市场运运行效率率、减少少信息不不对称、构构造和维维持市场场运行、充充当证券券市场重重要投资资人等作作用。（4）监监管机构构1）定义义：金融融监管是是指一国国的金融融当局或或非官方方性质的的监管部部门对金金融机构构以及各各种金融融活动实实施监督督和管理理的行为为。2）分类类：由政府府授权的的公共机机构：在在法律赋赋予的范范围内实实施监管管，其管管理行为为具有一一定的强强制性。监监管手段段包括：行政手手段、经经济手段段和法律律手段等等。非官方方性质的的自律机机构：监监管强制制力较弱弱，主要要依靠监监督、教

7、教育和一一定的经经济手段段。4.金融融市场的的类型：（1）按按交易对对象可分分为：货货币市场场、资本本市场（债债券市场场、股票票市场、证证券投资资基金市市场）、外外汇市场场、保险险市场、衍衍生金融融市场；（2）按按交易方方式可分分为：初初级市场场与次级级市场；（3）按按交割方方式可分分为：现现货市场场、期货货市场、期期权市场场；（4）按按交易与与定价方方式可分分为：公公开市场场、议价价市场、点点头市场场；（5）按按金融工工具的属属性可分分为：基基础金融融市场与与衍生金金融市场场；（6）按按金融交交易作用用范围可可分为：国内金金融市场场与国际际金融市市场。5.金融融市场的的发展趋趋势：（1）资资

8、产证券券化资产流流动性：1）定义义：把流流通性较较差的资资产通过过商业银银行或投投资银行行的集中中及重新新组合，以以这些资资产做抵抵押来发发行证券券，实现现相关债债权的流流动。2）表现现：住宅宅抵押融融资、企企业债券券等。3）原因因：金融管管制的放放松和金金融创新新的发展展；国际债债务危机机的出现现；现代电电讯和自自动化技技术及计计算机技技术。4）影响响：对投资资者：为为投资者者提供各各类证券券；对金融融机构：收取佣佣金；对银行行：改善善资产的的流动性性；对市场场：注入入新的交交易手段段，推动动发展，增增强活力力。风险险的复杂杂性和监监管的难难度。（2）金金融全球球化统一规规则，减减少贸易易壁

9、垒：1）定义义：市场场交易国国际化（国国际货币币市场交交易的全全球化、国国际资本本市场交交易的全全球化、外外汇市场场的全球球化）与与市场参参与者国国际化。2）原因因：放松的的金融管管制；电子通通讯技术术；投资主主体变化化的推动动作用。3）影响响：积极方方面：资资源配置置、促进进世界经经济增长长、促进进国际资资本流动动、给投投资者更更多的机机会；消极方方面：金金融监管管风险大大、政府府在执行行货币政政策与监监管难度度大、维维护金融融稳定难难度大。（3）市市场自由由化放松管管制：1）表现现：取消对对金融机机构的管管制；放宽对对金融业业务活动动的管制制,业务务交叉；放松对对外汇和和银行利利率的管管制

10、；鼓励创创新活动动。2）原因因：资金的的”脱媒”；通讯技技术；金融创创新。3）影响响：促进了了金融业业的效率率,加剧剧了金融融竞争；管制的的放松对对金融机机构的稳稳定性提提出提高高的要求求。（4）产产品创新新工程化化金融问问题创造造性解决决：1）内容容：将工工程思维维引入金金融领域域，综合合应用如如数学建建摸、数数值计算算、仿真真模拟等等设计，开开发新产产品，解解决新问问题。2）表现现：套期期保值、投投机、套套利、构构造组合合。3）原因因：价格格波动、市市场全球球化、税税收的不不对称性性、科技技进步、金金融理论论发展、法法规的变变化和竞竞争加剧剧、信息息成本和和交易成成本。4）影响响：金融融工

11、程是是一把双双刃剑。6.货币币市场与与资本市市场的区区别与联联系：（1）区区别：1）定义义不同：货币市市场是指指以期限限在一年年以内的的金融工工具为交交易对象象的短期期金融市市场。主主要包括括同业拆拆借市场场、国库库券市场场、票据据市场、可可转让大大额定期期存单市市场。资资本市场场是指以以期限在在一年以以上的金金融工具具为交易易对象的的中长期期金融市市场。主主要包括括股票市市场、债债券市场场与证券券投资金金市场。2）期限限不同：以一年年为界。3）作用用不同：货币市市场主要要是为了了保持金金融工具具的流动动性；资资本市场场是为了了获利，具具有收益益性；4）风险险程度不不同：资资本市场场具有更更大

12、的风风险。（2）联联系：二者都为为资金供供求双方方进行交交易的场场所，是是经济体体系中聚聚集、分分配资金金的“水库”或“分流站站”。7货币币市场及及其构成成：（1）定定义：是是一年期期以内的的短期金金融工具具交易所所形成的的供求关关系及其其运行机机制的总总和。（2）分分类：1）同业业拆借市市场：也也可以称称为同业业拆放市市场，是是指金融融机构之之间以货货币借贷贷方式进进行短期期资金融融通活动动的市场场。2）回购购协议市市场：是是指通过过回购协协议进行行短期资资金融通通交易的的市场。回回购协议议是指在在出售证证券时，与与证券的的购买商商签订协协议，约约定在一一定期限限后按原原定价格格或约定定价格

13、购购回所卖卖证券，从从而获取取即时可可用资金金的一种种交易行行为。3）商业业票据市市场；4）银行行承兑汇汇票市场场；5）大额额可转让让定期存存单市场场；6）短期期政府债债券市场场；7）货币币市场共共同基金金市场。8.票据据的定义义、特征征与分类类：（1）定定义：票票据是指指出票人人自己承承诺或委委托付款款人，在在指定日日期或见见票时，无无条件支支付一定定金额并并可流通通转让的的有价证证券。票票据是国国际通用用的信用用和结算算工具，体体现债权权债务关关系并具具有流动动性，是是货币市市场的交交易工具具。（2）特特征：以无条条件支付付一定金金额为目目的；是一种种无因债债权证券券；是一种种设权证证券；

14、是一种种可以可可以流通通转让的的权利证证书或流流通证书书；是一种种要式证证券是一种种返还证证券。（3）分分类：按信用用关系：汇票、本本票、支支票；按到期期时间：即期票票据和定定期票据据；按发票票人或付付款人：商业票票据、银银行票据据汇票：是是由出票票人签发发，要求求付款人人按约定定的付款款期限，对对指定的的收款人人无条件件支付一一定金额额的票据据。当事事人有三三方：出出票人、付付款人和和收款人人。出票票人对于于付款人人来说是是债权人人，对于于收款人人来说是是债务人人。按照照签发主主体不同同，可以以分为商商业汇票票和银行行汇票。商商业汇票票是收款款人或付付款人签签发，由由承兑人人承兑，并并于到期

15、期日向收收款人或或被背书书人支付付款项的的票据。银银行汇票票是银行行向客户户收妥款款项后签签发给客客户持往往异地办办理转账账结算或或支取现现金的票票据。本票：是是由出票票人签发发，委托托银行于于见票时时无条件件支付给给收款人人或持票票人的票票据。当当事人有有三方：出票人人和收款款人。也也有商业业本票和和银行本本票之分分，商业业本票在在我国不不常见，银银行本票票是银行行向客户户收妥款款项后签签发给在在同城范范围办理理转账结结算或支支取现金金的票据据。支票：是是由出票票人签发发，委托托银行见见票时无无条件支支付给收收款人或或持票人人的票据据。当事事人有三三方：出出票人、付付款人和和收款人人，付款款

16、人只能能是银行行。9.汇票票、本票票、支票票的异同同比较：（1）汇汇票、本本票主要要是信用用证券，而而支票是是支付证证券；（2）汇汇票、支支票的当当事人有有三个，即即出票人人、付款款人和收收款人，而而本票只只有两个个，出票票人和收收款人；（3）汇汇票有承承兑必要要，本票票与支票票则没有有；（4）支支票的发发型，必必须先以以出票人人同付款款人之间间的资金金关系为为前提，汇汇票、本本票的出出票人同同付款人人或收款款人之间间则不必必先有资资金关系系；（5）支支票的付付款人是是银行，本本票的付付款人为为出票人人，汇票票的付款款人不特特定，一一般承兑兑人是主主债务人人；（6）支支票有保保付、划划线制度度

17、，汇票票、本票票均没有有；（7）支支票的出出票人应应担保支支票的支支付；汇汇票的出出票人应应担保承承兑及付付款；本本票的出出票人则则是自己己承担付付款责任任；（8）本本票、支支票的背背书人负负有追偿偿义务，汇汇票的背背书人有有承兑及及付款的的义务；（9）支支票只能能见票即即付，美美欧到期期日记载载，汇票票和本票票均由到到期日记记载，不不限于见见票即付付；（10）汇汇票有预预备付款款人、融融通付款款人，本本票只有有融通付付款人，支支票则都都没有。11.同同业拆借借市场的的交易原原理、参参与者及及利率决决定：（1）定定义：同同业拆借借市场也也可以称称为同业业拆放市市场，是是指金融融机构之之间以货货

18、币借贷贷方式进进行短期期资金融融通活动动的市场场；（2）原原理：同同业拆借借市场主主要是银银行等金金融机构构之间相相互借贷贷在中央央银行存存款帐户户上的准准备金余余额，用用以调剂剂准备金金头寸。一一般来说说任何银银行用于于贷款的的金额都都只能等等于或小小于负债债额减去去准备金金余额。但但在实际际经营活活动中，资资金的流流入与流流出量是是经常变变化不确确定的，银银行也无无法随时时保持在在中央银银行准备备金的账账户余额额恰好等等于法定定准备金金余额。当当准备金金上的账账户余额额大于法法定准备备金余额额时，那那么银行行就有资资金闲置置，也就就产生了了相应利利息收入入的损失失；当准准备金账账户的余余额

19、等于于或小于于法定准准备金余余额时，在在出现有有利的投投资机会会，而银银行又无无法筹集集到所需需资金时时，银行行就只能能放弃投投资机会会，或出出售资产产，收回回贷款等等。为了了解决这这一矛盾盾，有多多余准备备金的银银行和存存在准备备金缺口口的银行行之间就就出现了了准备金金借贷。这这种准备备金余额额的买卖卖活动就就构成了了传统意意义上的的同业拆拆借市场场。（3）参参与者：商业银银行、非非银行金金融机构构、外国国银行的的分支机机构等。（4）利利率决定定：拆借期期限：短短则隔夜夜，长则则12周，一一般不超超过一个个月，多多为12天。利利息以日日计息；拆借利利率：每时每每刻都在在变化，其其高低灵灵敏地

20、反反映着货货币市场场资金的的供求状状况。国国际间大大银行之之间的大大额资金金拆借的的利率，往往往以伦伦敦银行行间同业业拆借利利率（LLIBOOR）为为基础。12.回回购协议议市场的的交易原原理、风风险及利利率决定定：（1）定定义：回回购市场场是指通通过回购购协议进进行短期期资金融融通交易易的市场场。回购购协议是是指在出出售证券券时，与与证券的的购买商商签订协协议，约约定在一一定期限限后按原原定价格格或约定定价格购购回所卖卖证券，从从而获取取即时可可用资金金的一种种交易行行为。（2）原原理：当当回购协协议签订订以后，资资金获得得者同意意向资金金供应者者出售政政府债券券或政府府代理机机构债券券以及

21、其其他债券券，以换换取即时时可用的的资金。回购协议期满时，在用即时可用的资金做相反的交易。从表面上看，资金的需求者通过出售债券获得资金，而实际上，资金的需求者是从短期金融市场上借入一笔资金。对于资金供求者来说，他获得一笔短期内有权支配的债券，但这笔债券到时候要按约定的数量如数交回，因此出售债券的人是借入资金的人，购买债券的人是借出资金的人。出售一方允许在约定的日期，一原来的价格再加若干利息，购回证券。这时，无论该证券的价格是升是降，均按约定的价格购回。回购协议议和逆回回购：逆逆回购同同回购是是一个问问题的两两个方面面，在回回购协议议中，卖卖出证券券取得资资金的称称回购；在逆回回购协议议中买入入

22、证券出出让资金金的称逆逆回购。（3）风风险：信信用风险险：约定定期限后后，交易易商无力力购回债债券，客客户只有有保留这这些抵押押品。利利率上升升，债券券价格下下降，客客户面临临损失；利率下下降，债债券升值值，交易易商又会会担心抵抵押品的的收回。规规避办法法：设置置保证金金、根据据债券抵抵押品的的市值随随时调整整。（4）利利率决定定：用于回回购的证证券的质质地；回购期期限的长长短；交割的的条件；货币市市场及其其他市场场的利率率水平。13.商商业票据据及其要要素：（1）定定义：商商业票据据是大公公司为了了筹措资资金，以以贴现的的方式出出售给投投资者的的一种短短期无担担保的承承诺凭证证。（2）要要素

23、：发发行者、面面额及期期限、销销售、信信用评估估、发行行商业票票据的非非利息成成本、投投资者。14.银银行承兑兑汇票市市场及其其交易原原理：（1）定定义：银银行承兑兑汇票是是商业汇汇票的一一种。是是由在承承兑银行行开立存存款账户户的存款款人出票票，向开开户银行行申请并并经银行行审查同同意承兑兑的，保保证在指指定日期期无条件件支付确确定的金金额给收收款人或或持票人人的票据据。对出出票人签签发的商商业汇票票进行承承兑是银银行基于于对出票票人资信信的认可可而给予予的信用用支持。（2）原原理：银行承兑兑汇票是是在国际际贸易融融资中，为为方便商商业交易易活动而而创造出出的一种种工具。当一笔国国际贸易易发

24、生时时，由于于出口商商对进口口商的信信用不了了解，加加上没有有其他的的信用协协议，出出口方担担心对方方不付款款或不按按时付款款，进口口方担心心对方不不发货或或者不能能按时发发货，这这样的担担心使得得交易很很难进行行，于是是产生了了由银行行信用从从中作保保证的需需要。一般来说说，进口口商首先先要求本本国银行行开立信信用证，作作为向国国外出口口商的保保证，信信用证授授权国外外出口商商开出以以开征行行为付款款人的汇汇票，可可以是即即期的，也也可以是是远期的的。若是是即期的的，付款款银行（开开证行）见见票即付付。若是是远期的的，付款款银行（开开证行）在在汇票正正面签上上“承兑”字样，填填上到期期日，并

25、并盖章为为凭。这这样，银银行承兑兑汇票就就产生了了。信用证项项下的银银行承兑兑汇票产产生过程程的举例例说明乙国出口商甲国出口商（1）洽谈成交一笔汽车购销合同，希望90天后支付货款（4）出口汽车（3）寄出信用证信用证中注明货物装运的详细要求，授权国出口商按出售价格开出以进口方开证行（甲国开证行）为付款人的远期汇票。（一般通过乙国通知行寄给乙国出口商）甲国开证行（5）开出以甲国开证行为付款人的汇票（6）承兑后退还（7）要求通知行贴现（8）支付现款，取得汇票（2）向本国银行申请按购买数额开出不可撤消信用证（5）连同有关单据经乙国通知行寄往甲国开证行，要求承兑（6）承兑后退还最后：乙国通知行取得汇票后

26、，可持有至到期日，或者拿到金融市场上出售。乙国通知行进一步的的说明：15.大大额可转转让定期期存单的的特点、种种类、风风险与收收益：（1）定定义：是是商业银银行发行行的、有有固定面面额和约约定期限限并可以以转让流流通的存存款凭证证。（2）特特点：不记名名、可流流通转让让；金额大大，最少少10万万美元，二二级市场场金额为为1000万美元元；利率较较一般存存款高，有有固定的的、也有有浮动的的；不能提提前支取取，但可可在二级级市场转转让。（3）种种类：国国内存单单、欧洲洲美元存存单、扬扬基存单单、储蓄蓄机构存存单等。（4）风风险：信用风风险：发发行存单单的银行行在存单单到期时时无法偿偿付本息息所带来

27、来的风险险；市场风风险：是是指当存存单持有有者急需需资金时时，存单单却不能能在大额额可转让让存单的的二级市市场上立立即出售售变现或或不能以以合理的的价格出出售的风风险。（5）收收益因素素：发行行银行的的信用评评级、存存单的期期限以及及存单的的供求量量三个因因素。16.短短期政府府债券市市场的定定义、特特征与功功能：（1）定定义：短短期政府府债券市市场是发发行和流流通短期期政府债债券所形形成的市市场。短短期政府府债券：是政府府作为债债务人，承承诺一年年内债务务到期时时偿还本本息的有有价证券券。主要要是中央央政府债债券，属属于国家家信用范范畴。是是回购协协议交易易的主要要标的物物。（2）特特征：违

28、约风风险小，安安全性高高；流通性性强；面额小小；利息免免税。（3）功功能：满足中中央政府府对短期期资金的的需求；为商业业银行提提供理想想的超额额储备资资产，并并为中央央银行提提供理想想的公开开市场业业务操作作工；具具为金融融市场提提供了低低风险的的金融工工具。17.货货币市场场共同基基金市场场：（1）定定义：共共同基金金是将众众多的小小额投资资者的资资金集合合起来，由由专门的的经理人人进行运运作，赚赚取收益益后按一一定的期期限及持持有的份份额进行行分配的的一中金金融组织织形式。货货币市场场基金：是以货货币市场场工具为为投资对对象的投投资基金金。（2）特特点：投资对对象限于于货币市市场工具具；收

29、益稳稳定；流动性性较强；风险较较小；净值固固定不变变，通常常等于基基金份额额面值。（3）风风险：尽尽管风险险很小，但但是仍然然会面临临利率风风险、通通货膨胀胀风险、信信用风险险和流动动性风险险，具体体而言，还还有：基金投投资组织织策略不不当带来来的风险险；财务杠杠杆风险险；巨额赎赎回风险险。18.债债券与债债券市场场：（1）债债券：是是投资者者向政府府、公司司或金融融机构提提供资金金的债权权债务合合同，该该合同载载明发行行者在指指定日期期交付利利息并在在到期日日偿还本本金的承承诺，其其要素包包括期限限、面值值与利息息、税前前支付利利息、求求偿等级级、限制制性条款款、抵押押与担保保及选择择权。（

30、2）债债券市场场：是一一种直接接融资的的市场，即即不通过过银行等等金融机机构的信信用中介介，资金金的需求求者与资资金的供供给者，或或者说资资金短缺缺者与资资金盈余余者直接接进行融融资的市市场。19.债债券的价价格及收收益率：（1）债债券的发发行利率率：一般般指债券券的票面面利率，也也就是债债券票面面所载明明的利率率。（2）债债券的发发行价格格：平价价发行、溢溢价发行行、折价价发行。（3）债债券的转转让价格格：债券券以一定定的价格格在投资资人之间间转让，成成为转让让价格。包包含两层层意思：债券转转让的理理论价格格、债券券转让的的实际价价格或市市场价格格。影响响转让价价格的因因素包括括：市场场利率

31、、经经济发展展情况、物物价水平平、中央央银行的的公开市市场操作作、新债债券的发发行量、投投机操作作、汇率率。1）债券券的理论论转让价价格：取取决于债债券的内内在价值值。所谓谓内在价价值是指指债券所所能带来来的一切切货币收收入（债债券的本本息和）的的现在价价值（现现值）。主主要取决决于债券券的期限限、债券券的待偿偿期、市市场收益益率。2）债券券的实际际转让价价格：债债券的实实际价格格与收益益率成反反比的关关系。（4）债债券的收收益率：是指债债券投资资每年所所获得的的收益占占投资总总金额的的比例。债债券收益益包括利利息收入入、买卖卖盈亏、利利息的再再投资收收益。20.债债券的投投资风险险：（1）利

32、利率风险险：是指指利率的的变动导导致债券券价格与与收益率率发生变变动的风风险。债债券价格格与利率率成反比比。（2）购购买了力力风险：购买了了是指单单位货币币可以购购买的商商品和劳劳务的数数量，在在通货膨膨胀的情情况下，货货币购买买了持续续下降。通货膨胀剥夺了债券持有者的收益，而债券的发行者则从中获利。（3）信信用风险险：是指指在企业业在债券券的投资资中，企企业由于于各种原原因，存存在着不不能完全全履行其其责任的的风险。（4）收收回风险险：一些些债券在在发行时时规定了了发行者者可以提提前收回回债券的的条款，这这就有可可能发生生债券在在一个不不利于债债权人价价格的时时刻被债债务人收收回的风风险。（

33、5）突突发事件件风险：由于突突发事件件使债券券的发行行机构还还本付息息的能力力发生了了重大的的事先没没有料到到的风险险。（6）税税收风险险：一是是指投资资免税的的政府债债券的投投资者面面临着收收入税率率下调的的风险。二二是指投投资于免免税债券券的投资资者面临临着所购购买的债债券被有有关税收收征管局局取消免免税优惠惠的风险险。（7）政政策风险险：是指指政策的的变化导导致债券券价格发发生波动动而产生生的风险险。21.债债券的风风险管理理：（1）认认真进行行投资前前的风险险论证：1）宏观观角度：政治、经经济、社社会因素素的变动动情况；经济运运行周期期的特点点、宏观观经济政政策，尤尤其是财财政货币币政

34、策；关注利利率的变变动，及及影响利利率的各各种因素素的变动动，如通通货膨胀胀率、失失业率等等。2）微观观角度：国家的的产业政政策；企业的的信用等等级状况况、经营营管理水水平、市市场占有有情况以以及发展展前景、企企业各项项财务指指标等。（2）制制定各种种能规避避风险的的投资策策略：1）债券券投资期期限梯形形化：将将资金分分散投资资在不同同期限的的债券上上，长、中中、短期期债券都都应投资资；2）债券券投资种种类分散散化：将将资金分分别投入入于多种种债券，如如国债、企企业债券券、金融融债券等等。3）债券券投资期期限短期期化：投投资者将将证券全全部投入入到短期期证券上上。适合合于我国国目前的的企业投投

35、资者。（3）运运用各种种有效的的投资方方法和技技巧：1）利用用国债期期货交易易套期保保值；2）准确确进行投投资收益益的计算算，并以以此作为为投资决决策的依依据。22股股票与股股票市场场：（1）股股票：是是股份公公司发行行的可以以证明股股东在公公司中拥拥有所有有者权益益的一种种凭证，是是一种能能够给持持有者带带来收益益的有价价股票，是是资本市市场上最最重要的的金融商商品或金金融工具具。（2）股股票市场场：也称称权益市市场，股股票的发发发行和和流通，构构成了股股票市场场。23.股股票价格格指数：（1）股股票价格格指数：是指用用以表示示多种股股票平均均价格水水平及其其变动的的指标。（2）股股价指数数

36、：是用用来反映映不同时时点上股股价变动动情况的的相对指指标。通通常是报报告期的的股票价价格与选选定的基基数价格格相比，并并将二者者的比值值再乘以以基数的的指数值值即为该该报告期期的股票票价格指指数。（3）股股价平均均数：是是用来反反应一定定时点上上多种股股票价格格变动的的一般水水平，通通常用算算数平均均数或修修正平均均数来表表示。24.影影响股票票价格变变动的因因素：（1）宏宏观经济济因素：1）经济济增长；2）经经济周期期或经济济景气循循环；33）利率率因素；4）货货币供应应量；55）财政政支出因因素；66）投资资与消费费因素；7）物物价因素素；8）国国际收支支因素；9）汇汇率因素素。（2）政

37、政治因素素与自然然因素：1）政治治因素：战争与与重大经经济因素素；证据因因素；国际政政治形势势变化；劳资因因素。2）自然然因素：自然灾灾害。（3）行行业因素素：行业业生命周周期、行行业景气气循环。（4）心心理因素素。（5）公公司自身身因素：1）公司司利润因因素；22）股息息、红利利因素；3）股股票的分分割因素素；4）股股票是否否初次上上市因素素；4）重重大人事事变动因因素；55）投资资者因素素。（6）其其他因素素：1）进行行不正当当的投机机操作：转账、轮轮做、烘烘托、轧轧空、套套牢、操操纵、串串谋、散散布谣言言、卖空空活动、大大户的买买卖。2）信用用交易因因素。3）证券券主管部部门的政政策调整

38、整与限定定性规定定。25.股股票投资资风险的的种类及及比较、风风险成因因分析：（1）从从风险与与收益的的关系来来看，股股票的投投资风险险可以分分为市场场风险与与非市场场风险。（2）市市场风险险与非市市场风险险的比较较：市场风险险（系统统风险）非市场风风险（非非系统风风险）定义与整个市市场波动动相关联联的风险险。它是是由所有有同类股股票价格格的因素素所导致致的股票票收益的的变化与整个市市场波动动无关，它它是由某某一个企企业或一一个行业业的那部部分风险险特征（1）由由共同因因素引起起（2）影影响所有有股票的的收益（3）无无法通过过分散投投资来化化解（4）与与股票投投资收益益相关（1）由由特殊因因素

39、引起起（2）影影响某种种股票的的收益（3）可可以通过过分散投投资来化化解（4）与与股票投投资收益益不相关关包含的风风险种类类（1）购购买力风风险（2）货货币市场场风险（3）市市场价格格风险企业风险险（3）股股票风险险成因分分析：从成因来来看，股股票市场场使投资资者蒙受受损失的的风险有有两大类类：客观观因素与与主观因因素。1）外部部客观因因素所带带来的风风险：利率风风险：是是指利率率变动，出出现货币币供给量量变化，从从而导致致股票需需求变化化而导致致股票价价格变动动的一种种风险；物价风风险：也也成为通通货膨胀胀风险，是是指物价价变动影影响股票票价格变变动的一一种风险险；市场风风险：是是指股票票市

40、场本本身因各各种因素素的影响响而引起起股票价价格变动动的风险险；企业风风险：是是指上市市企业因因为行业业竞争、市市场需求求、原材材料供给给、成本本费用变变化，以以及企业业管理等等因素影影响企业业业绩所所造成的的风险。2）个人人主观因因素所带带来的风风险：盲目跟风风、贪得得无厌、错错误估计计形势等等。26.股股票市场场风险防防范的方方法：（1）分分散系统统风险：1）分散散投资资资金单位位；2）行行业选择择分散；3）时时间分散散；4）季季节分散散。（2）回回避市场场风险：1）掌握握趋势；2）搭搭配周期期股；33）选择择买卖时时机；44）注意意投资期期。（3）防防范经营营风险：在购买股股票前要要认真

41、分分析有关关投资对对象，即即某企业业或某公公司的财财务报告告，研究究它现在在的经营营情况以以及在竞竞争中的的地位和和以往的的盈利情情况趋势势。（4）避避开购买买力风险险：在通通货膨胀胀期内，应应该留意意市场上上价格上上涨幅度度较高的的商品，从从中挑出出获利水水平和能能力高的的企业；当通胀胀异常高高时，应应把保值值作为首首要因素素。（5）避避免利率率风险：利率升升高时少少买或不不买借款款较多的的企业的的股票；利率变变化难以以琢磨时时，应优优先购买买自有资资金较多多的企业业的股票票。27.股股票与债债券的区区别与联联系：（1）联联系：两者都都为筹集集资金的的手段；两者共共同出于于证券市市场的资资本

42、市场场之中，并并成为证证券市场场的两大大支柱，同同时在证证券市场场上交易易与发行行；股票的的收益率率与价格格同债券券的收益益率与价价格是相相互影响响的。（2）区区别：性质不不同：股股票表示示一种股股权或所所有权，债债券表示示债权债债务关系系；发行者者的范围围不同：股票只只有股份份公司才才能发行行；债券券则任何何有预期期收益的的机构或或单位都都能发行行，发行行范围较较广；期限性性不同：股票一一般只能能转让不不能退股股，因而而是无期期的；债债券则有有固定的的期限，到到期必须须归还；风险和和收益不不同：股股票的风风险一般般高于债债券，收收益也可可能大约约债券；责任和和权利不不同：股股票的持持有人作作

43、为公司司的股东东，有权权参与公公司的经经营管理理和决策策，并享享有监管管权；债债券的所所有者没没有任何何参与决决策和监监管的权权利，只只能定期期收取利利息，到到期收回回本金。28.证证券投资资基金的的特点、分分类：（1）定定义：是是指通过过发售基基金份额额，将众众多投资资者分散散的资金金集中起起来，形形成独立立财产，由由基金托托管人托托管，由由基金管管理人分分散投资资于股票票、债券券或其他他金融资资产，并并将投资资收益分分配给基基金份额额持有人人的集合合投资方方式。（2）性性质：证证券投资资基金是是一种金金融工具具，同时时又是证证券市场场的机构构投资者者，可以以说它集集投资主主体、投投资客体体

44、和金融融中介于于一身，性性质主要要有以下下两点：证券投投资基金金是基于于信托关关系而成成立的证券投投资基金金是一种种间接投投资工具具。（3）特特征：集合投投资，体体现规模模优势；组合投投资，分分散非系系统风险险；专家管管理，服服务专业业化；监管严严格，信信息披露露透明；资产管管理和财财产保管管相分离离；小额投投资，费费用低廉廉；种类繁繁多，任任意选择择。（4）作作用：证券投投资基金金成为中中小投资资者和资资本市场场的金融融媒介；证券投投资基金金有利于于证券市市场的稳稳定和发发展；证券投投资基金金间接推推动了社社会经济济的增长长；证券投投资基金金的发展展推动了了资本市市场的国国际化。（5）局局限

45、性：分散风风险，却却不能完完全消除除风险；可能行行情看好好时，获获利不如如股票；行情看看淡时，表表现比股股市还差差；专家理理财，也也有越理理越亏的的情况；适宜于于长期投投资，短短期投资资成本过过高。（6）分分类：按组织织形式：契型基基金和公公司型基基金；按运作作方式：开放式式基金和和封闭式式基金；按募集集方式：公募基基金和私私募基金金；按投资资目标：收入型型、成长长型和平平衡型基基金；投资对对象：股股票型、债债券型、混混合基金金和货币币市场基基金；资金来来源或投投向地域域：国内内、国际际、离岸岸和海外外基金。29.基基金证券券与股票票、债券券的区别别和联系系：（1）三三者的共共性都是筹筹集资金

46、金的手段段；对三者者的投资资均属于于证券投投资；从形式式上看，三三者有相相似之处处；股票的的收益率率和价格格同债券券的利率率和价格格之间是是相互影影响的；股票、债债券是证证券基金金的投资资对象。（2）三三者的区区别投资地地位不同同：股票票的持有有人是公公司的股股东，有有权对公公司的重重大决策策发表自自己的意意见；债债券的持持有人是是债券发发行人的的债权人人，享有有到期收收回本息息的权利利；基金金证券的的持有人人是基金金的受益益人，体体现的是是信托关关系；风险程程度不同同：股票票的风险险最大，基基金其次次。债券券的风险险最小；收益情情况不同同：基金金证券和和股票的的收益是是不确定定的，而而债券的的收益是是确定的的；投资方方式不同同：股票票和债券券的投资资者直接接参与投投资活动动，而基基金证券券是一种种间接的的证券投投资方式式，其投投资者不不直接参参与有价价证券的的买卖活活动，不不直接承承担风险险，而是是由专家家理财；价格趋趋向不同同：基金金证券的的价格主主要取决决于资产产净值，债债券价格格的影响响因素主主要是利利率，股股票的价价格则受受供求关关系的影影响；投资回回收方式式不同：债券投投资具有有一定的的期限性性，期满满后收回回本金，股股票的投投资时无无限的，基基金证券券则视所所持有的的基金形形态不同同而有别别。30.证证券投资资基金价价格：（1）证证券基金金价格分分为发行行价格和和