财务分析体系全攻略(doc 77)lcq.docx

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1、财务分析体系全全攻略资料导读0 前言31 体系结构概概述32 如何写一篇篇漂亮的财务务报告43 财务分析体体系详解63.1 企业资资产、负债和和所有者权益益的构成分析析63.2 企业资资金结构分析析73.3 企业经经营协调性分分析113.4 企业偿偿债能力分析析133.5 企业利利润及利润表表分析203.6 企业盈盈利能力分析析223.7 企业经经营管理能力力分析283.8 企业发发展能力分析析333.9 投资项项目经济可行行性分析383.10 现金金流量表分析析423.11 金融融企业的财务务分析544 指标体系594.1 企业绩绩效评价指标标594.2 财务分分析常用指标标615 例证67

2、75.1 实例11财务报表表分析675.2 实例22销售报表表分析716 财务管理公公式大全720 前言本文原始资料来来自某财务论论坛，由网友友拓荒骆驼以以帖子形式发发表。在看到到这些精彩帖帖子后，为了了能与更多的的朋友共享，本人（剑客飘零）对这些帖子进行了整理，形成本文初稿。在仔细阅读学习过程中，将帖子的纲要和思路进行了规整与提炼，并对某些语言做了必要的改动，在保留原作要义的情况下，最终形成本文。在此，非常感谢拓荒骆驼，为网友们提供了如此精彩的学习资料！另，文中所涉及及到的数据均均为参考值，不不为定论！好资料大家共享享！希望本文文能为阅读者者带来帮助！1 体系结构概概述对于三张主表：1.资金

3、结结构构成分析析：分析资金金的结构合理理性如否，根根据所处企业业的行业性质质，采用绝对对构成比例2.经营协协调性分析：计算企业的的营运资本、营营运资金需求求和现金支付付能力来分析析企业的动态态协调性。33.偿债能力力分析：通过过相关财务指指标计算分析析企业的经营营风险和财务务风险，合理理利用2个杠杠杆系数。44.利润构成成及盈利能力力分析：从企企业实现利润润的稳定性角角度通过经济济效益指标编编制分析性利利润表。根据据杜邦财务分分析体系层层层剥离，找出出影响权益收收益率的波动动因素。5.经营管理能能力分析：AA、从企业资资产、负债和和所有者权益益变动角度分分析；B、从从企业生产经经营活动协调调性

4、角度分析析；C、从企企业的经营决决策能力角度度综合评价。6.发展能力分析：从企业的自我发展能力和筹资能力角度分析企业的发展状态。7.投资项目经济可行性分析：在考虑实际因素情况下根据项目的立案和对比方案进行优劣可行如否分析。8、现金流量表分析。具体（略），针对年报企业用。9、绩效评价指标综合分析。针对熟练者应用。对于其他附表：1.成本分析：采用纵向和横向对比分析，分析企业的现状及影响其升降的原因。仅对工业企业适用。2.三大费用分析：加强控制考核力度，提取建议。3.具体材料利用率投放分析：4.综合摊销贡献及盈亏临界点分析。5.其他附表：根据具体情况编制。其他说明：根据公司领导的自身素质水平选择专业

5、术语的柔韧度，你的能力发挥出来了，领导也能看懂你的分析报表，不赏识你，来找我。呵呵！2 如何写一篇篇漂亮的财务务报告 财务分析报告（本本文主要指内内部管理报告告）是对企业业经营状况、资资金运作的综综合概括和高高度反映。然然而要写出一一份高质量的的财务分析报报告并非易事事。笔者认为为，撰写财务务报告以下六六点值得注意意： 一、要清楚楚明白地知道道报告阅读的的对象（内部部管理报告的的阅读对象主主要是公司管管理者尤其是是领导）及报报告分析的范范围。报告阅阅读对象不同同，报告的写写作应因人而而异。比如，提提供给财务部部领导可以专专业化一些，而而提供给其它它部门领导尤尤其对本专业业相当陌生的的领导的报告

6、告则要力求通通俗一些；同同时提供给不不同层次阅读读对象的分析析报告，则要要求分析人员员在写作时准准确把握好报报告的框架结结构和分析层层次，以满足足不同阅读者者的需要。再再如，报告分分析的范围若若是某一部门门或二级公司司，分析的内内容可以稍细细、具体一些些；而分析的的对象若是整整个集团公司司，则文字的的分析要力求求精练，不能能对所有问题题面面俱到，集集中性地抓住住几个重点问问题进行分析析即可。 二、了解解读者对信息息的需求，充分领领会领导所需需要的信息是是什么。记得得有一次与业业务部门领导导沟通，他深深有感触地谈谈到：你们给给我的财务分分析报告，内内容很多，写写得也很长，应应该说是花了了不少心思

7、的的，遗憾的是我我不需要的信信息太多，而而我想真正获获得的信息却却太少。我们们每月辛辛苦苦苦做出来的的分析报告原原本是要为业业务服务的，可可事实上呢？问题出在哪哪？我认为，写写好财务分析析报告的前提提是财务分析析人员要尽可可能地多与领领导沟通，捕捕获他们“真真正了解的信信息”。 三、报告告写作前，一一定要有一个个清晰的框架架和分析思路路。财务分析析报告的框架架具体如下：报告目录重要提示报告摘要具体分析问题重点综综述及相应的的改进措施。“报报告目录”告告诉阅读者本本报告所分析析的内容及所所在页码；“重重要提示”主主要是针对本本期报告在新新增的内容或或须加以重大大关注的问题题事先做出说说明，旨在引

8、引起领导高度度重视；“报报告摘要”是是对本期报告告内容的高度度浓缩，一定定要言简意赅赅，点到为止止。无论是“重重要提示”，还还是“报告摘摘要”，都应应在其后标明明具体分析所所在页码，以以便领导及时时查阅相应分分析内容。以以上三部分非非常必要，其其目的是，让让领导们在最最短的时间内内获得对报告告的整体性认认识以及本期期报告中将告告知的重大事事项。“问题题重点综述及及相应的改进进措施”一方方面是对上期期报告中问题题执行情况的的跟踪汇报，同同时对本期报报告“具体分分析”部分中中揭示出的重重点问题进行行集中阐述，旨旨在将零散的的分析集中化化，再一次给给领导留下深深刻印象。 “具体体分析”部分分，是报告

9、分分析的核心内内容。“具体体分析”部分分的写作如何何，关键性地地决定了本报报告的分析质质量和档次。要要想使这一部部分写得很精精彩，首要的的是要有一个个好的分析思思路。例如：某集团公司司下设四个二二级公司，且且都为制造公公司。财务报报告的分析思思路是：总体体指标分析集团总部情情况分析各各二级公司情情况分析；在在每一部分里里，按本月分分析本年累累计分析展开开；再往下按按盈利能力分分析销售情情况分析成成本控制情况况分析展开。如如此层层分解解，环环相扣扣，各部分间间及每部分内内部都存在着着紧密的勾稽稽关系。 四、财务务分析报告一一定要与公司司经营业务紧紧密结合，深深刻领会财务务数据背后的的业务背景，切

10、切实揭示业务务过程中存在在的问题。财财务人员在做做分析报告时时，由于不了了解业务，往往往闭门造车车，并由此陷陷入就数据论论数据的被动动局面，得出出来的分析结结论也就常常常令人啼笑皆皆非。因此，有有必要强调的的一点是：各各种财务数据据并不仅仅是是通常意义上上数字的简单单拼凑和加总总。每一个财财务数据背后后都寓示着非非常生动的增增减、费用的的发生、负债债的偿还等。财财务分析人员员通过对业务务的了解和明明察，并具备备对财务数据据敏感性的职职业判断，即即可判断经济济业务发生的的合理性、合合规性，由此此写出来的分分析报告也就就能真正为业业务部门提供供有用的决策策信息。财务务数据毕竟只只是一个中介介（是对

11、各样样业务的如实实反映，或称称之为对业务务的映射），因因而，如果以以财务数据为为对象的分析析报告就数据据论数据，报报告的重要质质量特征“相相关性”就要要受挫，对决决策的“有用用性”自然就就难以谈起。 五、财财务分析报告告的分析手法法。如何才能能将报告写活活并有自己的的特色？这里里仅介绍本人人在报告写作作过程中几点点所悟： （一）分分析要遵循差差异原因分分析建议措措施原则。因因为撰写财务务分析报告的的根本目的不不仅仅是停留留在反映问题题、揭示问题题上，而是要要通过对问题题的深入分析析，提出合理理可行的解决决办法，真正正担负起“财财务参谋”的的重要角色。唯唯此，报告的的有用性或分分量才可能得得到提

12、高和升升华。 （二）对具具体问题的分分析采用交集集原则和重要要性原则并存存手法揭示异异常情况。例例如，某公司司有36个驻驻外机构，为为分析各驻外外机构某月费费用控制情况况和工作效率率，我们以“人人均差旅费”作作为评价指标标之一。在分分析时，我们们采用比较分分析法（本月月与上月比较较）从增长额额（绝对数）、增增长率（相对对数）两方面面比较以揭示示费用异常及及效率低下的的驻外机构，我我们分别对费费用增长前十十位（定义为为集合A）及及增长率前十十位（定义为为集合B）的的驻外机构进进行了排名，并并定义集合CC=AB，则集合CC中驻外机构构将是我们重重点分析的对对象之一，这这就是“交集集原则”。然然而，

13、交集原原则未必一定能够够揭示出全部部费用异常的的驻外机构，为为此“重要性性原则”显得得必不可少。在在运用交集原原则时，头脑脑中要有重要要性原则的意意识；在运用用重要性原则则时，同样少少不了交集思想。总总而言之，财财务分析人员员要始终“抓抓重点问题、主主要问题”，在在辩证法上体体现出两点论基础础上的重点论论。 （三三）问题集中中点法亦可称称之为焦点映映射法。这种种分析手法主主要基于以下下想法：在各各部分分析中中，我们已从从不同角度对对经营过程中中存在的问题题进行了零散散分析。这些些问题点犹如如一张映射表表，左边是不不同的分析角角度，右边是是存在问题的的部门和费用项目。每每一个分析角角度可能映射射

14、一个部门或或费用项目，也也可能是多个个部门或费用用项目。由于于具体到各部部分中所分析析出来的问题题点还不系统统，因而给领领导留下的印印象比较散乱乱，重点问题题不突出；而而领导通过月月度分析报告告，意在抓几几个重点突出出的问题就达达到目地了。故故而财务分析析人员一方面面在具体分析析时，要有意意识地知道本本月可能存在在的重点问题题（在数据整整理时具有对对财务数据敏敏感性的财务务分析人员能能感觉到本月月可能存在的的重大异常情情况），另一一方面要善于于从前面零散散的分析中筛筛选出一至两两个焦点性问问题。 六、分分析过程中应应注意的其它它问题。 （1）对对公司政策尤尤其是近期来来公司大的方方针政策有一一

15、个准确的把把握，在吃透透公司政策精精神的前提下下，在分析中中还应尽可能能地立足当前前，瞄准未来来，以使分析析报告发挥“导导航器”作用用； （22）财务人员员在平时的工工作当中，应应多一点了解解国家宏观经经济环境尤其其是尽可能捕捕捉、搜集同同行业竞争对对手资料。因因为，公司最最终面对地是是复杂多变的的市场，在这这个大市场里里，任何宏观观经济环境的的变化或行业业竞争对手政政策的改变都都会或多或少少地影响着公公司的竞争力力甚至决定着着公司的命运运； （33）勿轻意下下结论。财务务分析人员在在报告中的所所有结论性词词语对报告阅阅读者的影响响相当之大，如如果财务人员员在分析中草草率地下结论论，很可能形形

16、成误导。如如目前在国内内许多公司里里核算还不规规范，费用的的实际发生期期与报销期往往往不一致，如如果财务分析析人员不了解解核算的时滞滞差，则很容容易得出错误误的结论； （4）分分析报告的行行文要尽可能能流畅、通顺顺、简明、精精练，避免口口语化、冗长长化。3 财务分析体体系详解3.1 企业资资产、负债和和所有者权益益的构成分析析 1、 总资产流动资产结构性资产产2、 流动动资产货币币资产生息息资产信用用资产存货货资产（1）货货币资产：现现金、各种银银行等金融机机构存款和可可立即用于支支付的票据。特点：流动性最强，是现实的支付能力和偿债能力。作用：满足日常支付；预防不测风险；应付市场变化；进行利率

17、或价格投机。过多：资金闲置，获利为零；丧失发展和获利机会。（2）生息资产：是企业利用正常生产经营中暂时多余的资金，购入或持有的可随时变现的有价证券或其他投资。如企业购买的国库券、短期债券、商业汇票或本票、可转让存单等短期投资和应收票据。特点：信用度高；变现力强；获利水平低。作用：减少现金持有造成的利润损失；可随时补足现金。（3）信用资产：指企业以信用为基础向他人赊销商品或提供劳务时所形成的应收账款或应收票据。主要包括无担保应收票据、应收账款、其他应收款等。特点：赊销商品项目是确定的；交易数量有限；回收期比较确定。作用：通过延长付款期或增加信用资产数量，扩大销售量；通过市场占有率的提高和产量的增

18、加，实现规模经济。过多：应收账款管理费用上升，坏账增多，企业资产风险增大。原则：应收账款的增加应以不增加坏账损失和缩短账龄为前提；应收账款的减少应以不减少销售收入和不增加赊销数额为前提。（4）存货资产：指企业在生产经营过程中为销售或者为生产耗用而储备的资产。如商品、产成品、半成品、在产品及各种材料、燃料、包装物、低值易耗品等。特点：占用资金多；影响较大。作用：保证原料供应；均衡生产；有利销售。过多：存货成本增加；市场风险增大。原则：增加应以满足生产、不盲目采购和无产品积压为前提；减少应以压缩库存量，加速周转但不影响生产为前提。3、 负债和所有者权益合计流动负债结构性负债4、 所有者权益实收资本

19、资本公积金盈余公积金未分配利润5、 流动负债营业环节负债融资环节负债收益分配环节负债（1）营业环节负债：如应付票据、应付账款、预收款、应付税金及工资、预提费用等，是企业生产过程中形成的负债。特点：在规定的付款期限内一般不支付利息，但到期时必须偿还，否则要支付较高费用。反映：反映企业生产经营过程能够提供资金来源的多少，主要与产品的市场竞争能力、企业的采购和付款政策有关。（2）融资环节负债：如短期借款和1年内到期的长期负债等。特点：要支付一定的利息，但到期后一般可以协商延期偿还。反映：反映企业生产经营活动依赖金融机构的程度，是经营业务波动性大小的反映。（3）收益分配环节负债：如应付股利、应付奖金、

20、应交所得税等。特点：一旦形成就应按期支付，否则会影响企业信誉。3.2 企业资资金结构分析析1、 企业财务务状况是企业业资金占用和和资金来源情情况的综合反反映，对企业业资金结构的的分析也就是是对企业资产产结构和负债债结构的分析析。2、 资资产结构分析析：（1）流流动资产率流动资产额额/资产总额额100A、比例上上升或较高的的优点：a、企企业应变能力力增强；b、企企业创造利润润和发展的机机会增加；cc、加速资金金周转潜力大大。注意：企企业是否超负负荷运转。企企业营业利润润是否按同一一比例增长：企业营业利利润和流动资资产率同时提提高，说明企企业正在发挥挥现有潜力，经经营状况好转转；反之，若若企业利润

21、并并没有增长，则则说明企业产产品销售不畅畅，经营形势势恶化。B、比比例下降或较较低：a、如如果销售收入入和利润都有有所增加，则则说明企业加加速了资金周周期运转，创创造出更多利利润；b、反反之，利润并并没有增长，说说明企业原有有生产结构或或者经营不善善，企业财务务状况恶化，表表明企业的生生产下降，沉沉淀资产比例例增加，企业业转型趋于困困难。注意：当企业以损损失当前利益益来寻求长远远利益时，比比如趋于增加加在建工程或或长期投资时时，也有可能能在短期内出出现流动资产产和实现利润润同时下降的的情况。C、常常规标准：通通常商业企业业的流动资产产往往大于非非流动资产，而而化工企业的的则可能相反反。一般地，

22、纺纺织、冶金行行业的企业流流动资产率在在30660之间，商商业批发企业业的有时可高高达90以以上。（2）存存货比率存存货/流动资资产总额1100 （其其分母也可用用总资产来代代替）A、比比率上升或较较高：a、企企业产品销售售不畅；b、流流动资产变现现能力有所下下降；c、加加强存货管理理变得重要起起来。B、比比率下降或较较低：a、产产品销售较好好；b、原材材料市场好转转；c、流动动资产变现能能力提高。（33）长期投资资率长期投投资合计/结结构性资产合合计1000A、比例例提高说明：a、企业内内部发展受到到限制；b、企企业目前产业业或产品利润润率较低，需需要寻求新的的产业或产品品；c、企业业长期资

23、金来来源充足，需需要积累起来来供特定用途途或今后充分分利用；d、投投资于企业内内部的收益低低，前景不乐乐观。B、比比例高所带来来的问题：aa、企业无经经营控制权；b、企业能能否得到预期期收益，取决决于被投资公公司，不确定定性较高；cc、企业自身身实力下降或或者产业趋于于分散。（44）在建工程程率在建工工程合计/结结构性资产合合计A、是否否增加在建工工程要看：aa、企业长期期资金来源是是否有保证；b、企业投投资项目预期期收益率是否否高于长期投投资的收益率率；c、企业业的经济环境境或市场前景景是否良好。B、要注意的是：a、建设项目的预期收益和风险如何；b、企业能否筹集到工程建设资金；c、企业是在扩

24、大生产能力还是在调整产品结构。C、另外：无形资产多少和固定资产折旧快慢也在一定程度上反映企业资产结构的特点。无形资产持有多的企业，开发创新能力强；而那些固定资产折旧比例较高的企业，技术更新换代快。3、 负债结构分析：（1）资产负债率负债总额/资产总额100 （也叫债权人投资安全系数，一般60左右）A、比例下降或较低时：a、企业经济实力增强，潜力有待发挥；b、企业资金来源充足，获利能力是否增强要看企业自有资金利润率的变化情况：、如果企业自有资金利润率（企业实现净利润与所有者权益之比）较高，高于银行长期贷款利率，说明企业产品的盈利能力较高。、如果企业自有资金利润率提高，说明企业通过自我积累降低了资

25、产负债率，并提高了企业的盈利能力。、如果企业的自有资金利润率与过去相比反而有所下降，则说明企业资产负债率的降低并没有减轻企业的负担，并没有提高企业的经济效益。c、也可能是企业产品利润率较低，企业承受不了借款利息负担，企业用未分配利润或生产经营资金偿还了部分负债，从而使企业的生产经营规模同时缩小。B、比例升高或较高时：a、企业独立性降低，企业发展受外部筹集资金的制约增强；b、企业债务压力上升，结构稳定性降低，破产风险增加；c、企业总资产和经营规模扩大。注意：对其升高的分析，也要与资金利润率的变化相结合：、自有资金利润率升高，且大于银行长期借款利率，说明负债经营正确，企业通过举债发展扩大了生产经营

26、规模，新增生产能力所创造的利润在支付银行利息之后增加了企业的实现利润。、自有资金利润降低，说明负债经营不理想，企业新增的利润不但没有随投入的增加而增加，反而有所降低。、另外，负债经营通常会使企业的破产风险增大，但如果负债经营使企业收益能力增强，反过来又会提高企业的偿债能力并降低破产风险。（2）负债经营率长期负债总额/所有者权益总额100 （一般在2535之间较合理）注：负债经营率一般与银行长期贷款利率成反比，与企业盈利能力成正比。A、比率升高或较高时：优点：a、企业生产经营资金增多，企业资金来源增大；b、企业自有资金利用外部资金水平提高，自有资金潜力得到进一步发挥。缺点：a、资金成本提高，长期

27、负债增大，利息支出提高；b、企业风险增大，一旦企业陷入经营困境，如货款收不回，流动资金不足等情况，长期负债就变成了企业的包袱。B、比率降低或较低时：优点：a、企业独立性强；b、企业长期资资金稳定性好好。缺点：a、企企业产品利润润率低；b、企企业产品利润润率高，企业业自有资金利利润率大于银银行利率，而而企业没有充充分利用外部部资金为企业业创利；c、也也有可能出现现流动负债过过高，企业生生产经营过程程资金结构不不稳的情况。（3）产权比率负债总额/自有资金总额100 （也叫资本负债率，保守100，我国200）注：产权比率高是高风险高报酬的财务结构；产权比率低是低风险低报酬的财务结构。产权比率因行业或

28、企业利润率高低不同而差别较大。一般认为100较合理，目前对我国企业要求产权比率在200是比较合理的。A、比率提高或较高时：a、企业结构稳定性和资金来源独立性降低；b、债权人所得到的偿债保障下降；c、企业借款能力降低。B、比率降低或较低时：a、企业偿债能力强，破产风险小；b、股东及企业外的第三方对企业的信心提高。但产权比率过低说明：企业没有充分利用自有资金；企业借款能力和发展潜力还较大。（4）流动负债率流动负债总额/负债及权益总额100A、比率升高或较高时：a、企业的资金成本降低；b、偿债风险增大；c、可能是企业盈利能力降低，也可能是企业业务量增大的结果。B、比率降低或较低时：a、企业偿债能力减

29、轻；b、企业结构稳定性提高；c、可能是企业经营业务萎缩，也可能是企业获利能力提高，需看流动资产的增长情况和获利能力的变化情况：、如果流动负债率和流动资产率同时提高，说明企业扩大了生产经营业务，增加了生产，是否增收，要看利润的增长情况；、如果流动负债率提高而流动资产率降低，同时实现利润增加，说明企业的产品在市场上销售很好，供不应求，企业经营形势良好；如果实现利润没有增多，说明企业经营形势恶化，企业已经发生资金困难。、如果流动负债率和流动资产率同时下降，说明企业生产经营业务在萎缩。（5）积累比率留存收益/资本金总额100 （一般要求不低于50，100较安全）注：留存收益法定公积金盈余公积金未分配利

30、润积累比率通常随企业经营的年限而不断提高，正常情况是，企业经过一段时期经营之后，实现利润增加，企业经营规模扩大，负债结构也随之改善。4、 合理的资金结构，应该同时实现资产结构合理和负债结构合理，实现负债结构与资产结构的互相适应。在资金结构合理的情况下，企业的投资收益最高，企业价值最大，企业的资金来源稳定，偿债风险最小，企业的资金成本最低。5、 决定企业合理的资金结构的因素很多，具体有：（1）与行业有关的因素（如最低投资额、经济批量、技术装备、盈利能力、景气程度等）；（2）与企业经营决策和管理有关的因素（如品种结构、质量和成本、销售费用、收入增长率）；（3）企业的市场环境（包括银行利率、产品销售

31、情况、生产竞争激烈程度、通货膨胀率、经济景气与否、汇率变化等）。6、 合理的资金结构，首先是正常情况下的资金结构。所谓正常情况是指企业应有盈利，并且自有资金利润率高于银行长期贷款利率。不同行业的企业合理资金结构数值参考表如下：（根据我国2001年度60多个上市公司得出）行业 合理资产结构（约占） 合理负债结构（约占）流动资产 长期投资 固定资产 无形其他 流动负债 长期负债 所有者权益制约 50 5 45 很少 45 5 50家电 60 很少 35 5 60 很少 40汽车 60 很少 40 很少 50 5 45房地产 85 10 5 很少 60 10 30日用品 5560 很少 4045 很

32、少 55 5 40机制 45 很少 50 5 20 20 60空运 35 很少 65 很少 15 65 20建材 25 15 60 很少 20 60 20化工 30 10 55 5 40 20 40啤酒 30 很少 60 10 20 5 75商业 60 10 20 10 30 10 60注意：以上指标是相对的可因技术水平、市场发育程度等条件的不同而改变调整。3.3 企业经经营协调性分分析 1、 经营协调调性的含义：（1）企业业经营协调性性，就是企业业资金在时间间上和数量上上的协调。（22）由：流动动资产结构构性资产流流动负债结结构性负债变变换得：结构构性负债结结构性资产流动资产流动负债其其含义

33、：企业业结构性资金金来源被企业业结构性资产产占用后的余余额，在数值值上等于企业业生产经营活活动资金来源源（流动负债债）弥补生产产经营活动资资金占用（流流动资产）之之后，不足的的，需要企业业投入的生产产经营资金数数额。2、 长期投融资资活动协调性性分析：（11）通过营运运资本指标分分析：营运资资本结构性性负债结构构性资产流流动资产流流动负债注：一般工业企企业营运资本本相当于13个月的营营业额较合理理安全。A、一一般情况下，要要求企业的营营运资本为正正，即结构性性负债必须大大于结构性资资产，并且数数额要能满足足企业生产经经营活动对资资金的需求，否否则，如果通通过企业的流流动负债来保保证这部分资资金

34、需求，企企业便经常面面临着支付困困难和不能按按期偿还债务务的风险。BB、特殊情况况下，如在某某些先收货和和销售、后支支付货款的企企业（如零售售商业），营营运资本为负负也是正常的的。C、通常常情况下，我我们用营运资资本与企业总总产值或者销销售收入之比比，作为衡量量和判断营运运资本是否达达到合理数值值的标准。一一般认为，在在工业企业，营营运资本相当当于13个个月的营业额额时（具体合合理数值随行行而定），才才算比较合理理安全。在正正常情况下，低低于这个标准准就应当筹资资，高于这个个标准就应当当立项投资。（2）通过固定比率指标分析：固定比率固定资产总额/所有者权益总额注：该指标为100较好，必须借款的

35、企业可用结构性负债来代替分母。A、一般认为该指标在100比较好，即企业要靠自有资金来增加添置设备等固定资产，这样即使发生资产损失，也不受制于人。B、固定资产投资不能使用借款资金，因为固定资产在借款需要偿还时一般难以变现，会给企业带来很大的资金困难。C、在不得不以借款来进行固定资产投资的行业，如造船、化工、钢铁等行业的企业，应选择长期低息贷款，即固定比率的分母可用结构性负债数值来代替，但这时该指标也不应该超过100。3、 企业生产经营活动协调性分析：（1）营运资金需求与企业生产经营活动协调：营运资金需求存货预付购货款应收账款待摊费用预收账款应付账款应付税金预提费用注意：营业资金需求反映企业生产经

36、营活动对资金的需求情况，这部分资金通常由营业资本来保证，即长期资金来源被长期资金占用之后剩余的那部分资金来保证。（2）决定企业营运资金需求高低的主要因素：A、企业的行业特点。一般地，创造附加价值低的企业（如商业企业），需求低；创造附加价值高的企业（如设备制造企业）生产与付款周期长，存货需求大，因而资金需求多。B、企业的生产规模。C、市场的变化。在物价上涨时期，营运资金需求也会增加。D、企业资金管理水平。存货、应收账款、应付账款的管理直接影响资金需求。4、 现金收支的协调性分析：企业的现金支付能力企业的营运资本营运资金需求（1）现金支付能力与企业的现金收支协调：企业的现金支付能力（货币资金短期投

37、资应收票据）（短期借款应付票据）注：企业的现金支付能力反映企业可立即变现的资产满足归还短期负债资金需求的能力。（2）通过现金支付能力分析企业资金的动态协调：A、现金支付能力为正：a、在正常情况下企业生产经营不需要资金，并且还能提供部分结构性资产投资所需的资金，这时企业营运资本和营运资金需求均为负，且营运资金需求的绝对值大于营运资本，企业需要充分利用多余资金，这种情况在零售商业企业比较常见。b、营运资本为正，且营运资金需求为正，营运资本数值大于营运资金需求数值，现金支付能力为正，这是企业良性运转的较普通情况，在这种情况下，企业的营运资本能够保证企业生产经营所需的资金。该种情况现金支付能力最强。c

38、、企业生产经营活动不提供资金，但企业流动负债持有过多，流动负债在满足流动资金占用资金之后，不但满足部分结构性资产占用资金（即此时营运资本为负），而且可满足现金支付需求。这种情况只能是暂时情况，因为流动负债经过一段时期后会变成现金支付需求，如果这期间没有新增结构性负债，则现金支付能力必然转变为负，企业会出现资金失衡。该种情况偿债能力最差，且破产风险最大，但支付能力不算最差。B、现金支付能力为负：a、营运资本和营运资金需求均为正，但企业的营运资金需求大于企业的营运资本，企业要通过短期银行借款来满足生产经营的资金需求，这是工业企业在成长期比较常见的一种情况。该种情况是相对较好的一种情况，但也有支付困

39、难。b、营运资本为负，营运资金需求为正，企业结构性资产占用资金没有充足的结构性负债资金来保证，而企业的生产经营活动又大量需要营运资金的情况，企业通过短期借款来维持生产经营的情况。如企业大量购置固定资产，但长期资金来源不足，企业生产经营的正常进行需要大量资金的情况。该种情况是现金支付能力最差的情况。c、二者均为负，但营运资金需求的绝对值小于营运资本的绝对值，即企业生产经营活动所提供的资金不足以弥补结构性资产的资金占用情况。注意：企业的现金支付能力，是企业长期投融资协调、现金收支协调的综合反映，是企业资金协调的“晴雨表”。其中任何一部分的不协调，都会给企业的正常营运带来困难。5、 企业经营的动态协

40、调情况分析：根据企业营运资本、营运资金需求和现金支付能力的上述关系，将企业的协调状态分为6种：经营协调状态状态类型 现金支付能力 营运资金需求 营运资本1.协调且有支付能力 0 0 0且营运资金需求2.资金大量富裕 0 03.不协调但能维持 0 0 0但其| |资金需求|4.不协调 0 0 |资金需求|5.协调但有支付困难 0 0但其资金需求6.严重不协调 0 2 饭饭店2B、速速动比率速速动资产/流流动负债 （适适当为1）注注：速动资产产货币资金金短期投资资应收账款款应收票据据流动资产产存货预预付账款待待摊费用待待处理流动资资产损失保守守速动比率（现金证证券应收账账款）/流动动负债a、一一般

41、认为，企企业速动比率率为1时比较较安全；b、部部分行业的速速动比率参考考如下：汽车车0.85 房地产0.65 制药药0.90 建材0.990 化工00.90 啤啤酒0.900计算机1.25 电子子0.95 商业0.445 机械00.90 玻玻璃0.455 餐饮22使用流（速速）动比率的的几点不足：a、各行业业的存货流动动性和变现性性有较大差别别，流动比率率指标不能反反映由于流动动资产中存货货不等造成的的偿债能力差差别，因此需需要用存货周周转天数指标标补充说明；b、在计算算流动比率时时包括了变现现能力较差的的存货和无法法变现的待摊摊费用，影响响了该指标评评价短期偿债债能力的可靠靠性，需要用用速动

42、比率指指标作补充；c、流（速速）动比率不不能反映企业业的日现金流流量；d、流流（速）动比比率只反映报报告日期的静静态状况，企企业很容易通通过一些临时时措施或账面面处理，形成成账面指标不不实，如通过过虚列应收账账款，少提准准备，提前确确认销售或将将下一年度赊赊销提前列账账，少转销售售成本增加存存款金额等；e、流（速速）比率不能能量化地反映映潜在的变现现能力因素和和短期债务。具体讲，增加企业变现能力的因素主要有：、可动用的银行贷款指标；、准备很快变现的长期资产；、偿债能力的信誉。具体讲，增加企业短期债务的因素主要有：、记录的或有负债；、担保责任引起的负债。C、存货周转天数平均存货额/年销售成本36

43、5天a、平均存货以年初、年末数平均；b、通常用年销售收入代替公式中分母年销售成本来计算存货的周转天数，这样计算的结果比实际周转天数要长，周转次数比实际次数要少；c、存货周转天数平均存货额/年销售收入360天d、在产品盈利率不变的情况下，存货周转天数越短，说明企业销售能力和获利能力越高，企业偿还短期债务的能力越强。e、部分行业存货周转天数参考如下：汽车131天 制药356天 建材100天 化工101天 家电151天 电子95天 日用品62天 商业30天D、平均收账期（账龄）应收账款平均余额/销售收入360天a、因销售收入中包括现金销售的部分，因此不能真正反映账款的平均账龄，准确计算应以全年赊销商

44、品收入总额代替。平均收账期应收账款平均余额/年赊销收入总额360天b、部分行业平均收账期参考如下：汽车24天 冶金56天 机加工39天 化工61天家电91天 电子90天 食品50天 服装36天E、企业实现利润：可直接动用，与短期偿债能力成正比。F、经营现金比率经营活动现金净流量/流动负债G、速冻资产够用天数速动资产/预计营业支出总额365天（3）长期偿债能力分析：A、资产负债率负债总额/资产总额100 （保守为不高于50，适当为60）注：一般认为，债权人投入的资金不应高于企业所有者投入企业的资金，但目前我国企业的资产负债率较高，主要原因是企业拥有的营运资本不足，流动负债过高。B、负债经营率长期负债总额/所有者权益总额100注：在高投入、高收入的风险型企业负债经营率较高是可以接受的；在高投入、低收益或者收益相对稳定的企业，负债经营率保持保持较低的水平比较