财务报表分析技巧kin.docx

《财务报表分析技巧kin.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《财务报表分析技巧kin.docx（16页珍藏版）》请在淘文阁 - 分享文档赚钱的网站上搜索。

1、如何能从一个上上市公司的财财务报表分析析出一个公司司以后有没有有发展潜力假如有两家公司司在某一会计计年度实现的的利润总额正正好相同，但但这是否意味味着它们具有有相同的获利利能力呢？答答案是否定的的，因为这两两家公司的资资产总额可能能并不一样，甚甚至还可能相相当悬殊。再再如，某公司司2000年度实现税税后利润100万元。很显显然，光有这这样个会计数据据只能说明该该公司在特定定会计期间的的盈利水平，对对报表使用者者来说还无法法做出最有效效的经济决策策。但是，如如果我们将该该公司1999年度实现的的税后利润60万元和1998年度实现的税税后利润30万元加以比比较，就可能能得出该公司司近几年的利利润发

2、展趋势势，使财务报报表使用者从从中获得更有有效的经济信信息。如果我我们再将该公公司近三年的的资产总额和和销售收入等等会计数据综综合起来进行行分析，就会会有更多隐含含在财务报表表中的重要信信息清晰地显显示出来。可可见，财务报报表的作用是是有一定局限限性的，它仅仅能够反映一一定期间内企企业的盈利水水平、财务状状况及资金流流动情况。报报表使用者要要想获取更多多的对经济决决策有用的信信息，必须以以财务报表和和其它财务资资料为依据，运运用系统的分分析方法来评评价企业过去去和现在的经经营成果、财财务状况及资资金流动情况况。据以预测测企业未来的的经营前景，从从而制定未来来的战略目标标和作出最优优的经济决策策

3、。 为了能够正确揭揭示各种会计计数据之间存存在着的重要要关系，全面面反映企业经经营业绩和财财务状况，可可将财务报表表分析技巧概概括为以下四四类：横向分分析；纵向分分析；趋势百百分率分析；财务比率分分析。 一、财务报表分分析技巧之一一：横向分析析 横向分析的前提提，就是采用用前后期对比比的方式编制制比较会计报报表，即将企企业连续几年年的会计报表表数据并行排排列在一起，设设置“绝对金额增增减”和“百分率增减”两栏，以揭揭示各个会计计项目在比较较期内所发生生的绝对金额额和百分率的的增减变化情情况。下面，以ABC公司为例进行分析（见下表）。 比较利润及利润润分配表分析析： ABC公司比较较利润表及利利

4、润分配表 金额单位：元 项目 20011年度 2002年度 绝对增减额 百分率增减减额（） 销售收入 766550000 98644000 222090000 28.9 减：销售成本 50090000 622320000 12233000 224.4 销售毛利 266460000 36322000 99860000 37.77 减：销售费用 8490000 13225000 4760000 56.1 管理费用 9886000 1030000 2177000 222.0 息税前利润（EEBIT） 8110000 111040000 2930000 366.1 减：财务费用 280000 3000

5、00 20000 7.11 税前利润（EBBT） 7830000 100740000 2910000 377.2 减：所得税 33170000 4830000 1666000 52.4 税后利润（EAAT） 4660000 5991000 1250000 26.8 年初未分配利润润 14633000 117341000 2711100 118.53 加：本年净利润润 4660000 5991000 1250000 26.8 可供分配的利润润 19299000 223251000 3966100 220.54 减：提取法定盈盈余公积金 466000 591100 122500 226.8 提取法

6、定公益金金 233000 295550 62250 266.8 优先股股利 现金股利 1225000 1500000 250000 200.0 未分配利润 117341000 20886450 3523550 20.32 2002年度度，ABC公司的销售售收入比上一一年度增长了了22090000元，增幅为28.9。 ABC公司22002年度的销售售毛利比2001年度增加了9860000元，增幅达37.7。这意味味着公司在成成本控制方面面取得了一定定的成绩。 2002年公公司的销售费费用大幅度增增长，增长率率高达56.1。这将直直接影响公司司销售利润的的同步增长。 ABC公司22002年度派发股

7、股利1500000元，比上一一年增加了20。现金股股利的大幅度度增长对潜在在的投资者来来说具有一定定的吸引力。 二、财务报表分分析技巧之二二：财务报表表纵向分析 横向分析实际上上是对不同年年度的会计报报表中的相同同项目进行比比较分析；而而纵向分析则则是相同年度度会计报表各各项目之间的的比率分析。纵纵向分析也有有个前提，那那就是必须采采用“可比性”形式编制财财务报表，即即将会计报表表中的某一重重要项目（如如资产总额或或销售收入）的的数据作为100，然后将将会计报表中中其他项目的的余额都以这这个重要项目目的百分率的的形式作纵向向排列，从而而揭示出会计计报表中各个个项目的数据据在企业财务务报表中的相

8、相对意义。采采用这种形式式编制的财务务报表使得在在几家规模不不同的企业之之间进行经营营和财务状况况的比较成为为可能。由于于各个报表项项目的余额都都转化为百分分率，即使是是在企业规模模相差悬殊的的情况下各报报表项目之间间仍然具有“可比性”。但是，要要在不同企业业之间进行比比较必须有一一定的前提条条件，那就是是几家企业都都必须属于同同一行业，并并且所采用的的会计核算方方法和财务报报表编制程序序必须大致相相同。 仍以ABC公司司的利润表为为例分析如下下： ABC公司销销售成本占销销售收入的比比重从2001年度的65.4下降到2002年度的63.2。说明销销售成本率的的下降直接导导致公司毛利利率的提高

9、。 ABC公司的的销售费用占占销售收入的的比重从2001年度11.1上升到2002年度的13.4，上升了2.3。这将导导致公司营业业利润率的下下降。 ABC公司综综合的经营状状况如下：2002年度的毛利利之所以比上上一年猛增了了37.3，主要原原因是公司的的销售额扩大大了28.9，销售额额的增长幅度度超过销售成成本的增长幅幅度，使公司司的毛利率上上升了2.2。然而，相相对于公司毛毛利的快速增增长来说，公公司的净利润润的改善情况况并不理想，原原因是销售费费用的开支失失控，使得公公司的净利润润未能与公司司的毛利同步步增长。 三、财务报表分分析技巧之三三：趋势百分分率分析 趋势分析看上去去也是一种横

10、横向百分率分分析，但不同同于横向分析析中对增减情情况百分率的的提示。横向向分析是采用用环比的方式式进行比较，而而趋势分析则则是采用定基基的方式，即即将连续几年年财务报表中中的某些重要要项目的数据据集中在一起起，同期年的的相应数据作作百分率的比比较。这种分分析方法对于于提示企业在在若干年内经经营活动和财财务状况的变变化趋势相当当有用。趋势势分析首先必必须选定某一一会计年度为为基年，然后后设基年会计计报表中若干干重要项目的的余额为100，再将以以后各年度的的会计报表中中相同项目的的数据按基年年项目数的百百分率来列示示。 下面，将趋势分分析的技巧运运用于ABC公司19992002年度的会计计报表，以

11、了了解该公司的的发展趋势。根根据ABC公司的会计计报表编制如如下表格。 ABC公司199992002年度部分指指数化的财务务数据 项目 19999年度（） 2000年度（） 2001年度（） 2002年度（） 货币资金 1000 1899 451 784 咨产总额 1000 1199 158 227 销售收入 1000 1077 116 148 销售成 1000 109 125 1129 净利润 1000 84 663 1622 从ABC公司119992002年度会计报报表的有关数数据，我们了了解到，ABC公司的现金金额在三年的的时间内增长长将近八倍！公司现金的的充裕一方面面说明公司的的偿债能

12、力增增强；另一方方面也意味着着公司的机会会成本增大，公公司大量的现现金假如投入入资本市场，将将会给公司带带来可观的投投资收益。另另外，公司的的销售收入连连年增长，特特别是2002年，公司的的销售额比基基年增长了几几乎50，说明公公司这几年的的促销工作是是卓有成效的的。但销售收收入的增长幅幅度低于成本本的增长幅度度，使公司在2000年和2001年度的净利利润出现下滑滑，这种情况况在2002年度得到了了控制。但从从公司总体情情况来看，19992002年间，公司司的资产总额额翻了一倍多多，增幅达127。相比之之下，公司的的经营业绩不不尽人意，即即使是情况最最好2002年，公司的的净利润也只只比基年增

13、加加了一半多一一点。这说明明ABC公司的资产产利用效率不不高，公司在在生产经营方方面还有许多多潜力可挖掘掘。 四、财务报表分分析技巧之四四：财务比率率分析 财务比率分析是是财务报表分分析的重中之之重。财务比比率分析是将将两个有关的的会计数据相相除，用所求求得的财务比比率来提示同同一会计报表表中不同项目目之间或不同同会计报表的的相关项目之之间所存在逻逻辑关系的一一种分析技巧巧。然而，单单单是计算各各种财务比率率的作用是非非常有限的，更更重要的是应应将计算出来来的财务比率率作各种维度度的比较分析析，以帮助会会计报表使用用者正确评估估企业的经营营业绩和财务务状况，以便便及时调整投投资结构和经经营决策

14、。财财务比率分析析有一个显著著的特点，那那就是使各个个不同规模的的企业的财务务数据所传递递的经济信息息标准化。正正是由于这一一特点，使得得各企业间的的横向比较及及行业标准的的比较成为可可能。举例来来说，国际商商业机器公司司（IBM）和苹果公公司（Apple Corpooratioon）都是美国国生产和销售售计算机的著著名企业。从从这两家公司司会计报表中中的销售和利利润情况来看看，IBM要高出苹果果公司许多倍倍。然而，光光是笼统地进进行总额的比比较并无多大大意义，因为为IBM的资产总额额要远远大于于后者。所以以，分析时绝绝对数的比较较应让位于相相对数的比较较，而财务比比率分析就是是一种相对关关系

15、的分析技技巧，它可以以被用作评估估和比较两家家规模相差悬悬殊的企业经经营和财务状状况的有效工工具。财务比比率分析根据据分析的重点点不同，可以以分为以下四四类：流动性分析析或短期偿债债能力分析；财务结构分分析，又称财财务杠秆分析析；企业营运能能力和盈利能能力分析；与股利、股股票市场等指指标有关的股股票投资收益益分析。 1.短期偿债能能力分析。任任何一家企业业要想维持正正常的生产经经营活动，手手中必须持有有足够的现金金以支付各种种费用和到期期债务，而最最能反映企业业的短期偿债债能力的指标标是流动比率率和速动比率率。（1）流动比率率是全部流动动资产对流动动负债的比率率，即：流动动比率=流动资产流动负

16、债；（2）速动比率率是将流动资资产剔除存货货和预付费用用后的余额与与流动负债的的比率，即：速动比率=速动资产流动负债。速速动比率是一一个比流动比比率更严格的的指标，它常常常与流动比比率一起使用用以更确切地地评估企业偿偿付短期债务务的能力。一一般来说，流流动比率保持持在2：1、速动比率率保持在1：1左右表明企企业有较强的的短期偿债能能力，但也不不能一概而论论。事实上，没没有任何两家家企业在各方方面的情况都都是一样的。对对于一家企业业来说预示着着严重问题的的财务比率，但但对另一家企企业来说可能能是相当令人人满意的。 2.财务结构分分析。权益结结构的合理性性及稳定性通通常能够反映映企业的长期期偿债能

17、力。当当企业通过固固定的融资手手段对所拥有有的资产进行行资金融通时时，该企业就就被认为在使使用财务杠杆杆。除企业的的经营管理者者和债权人外外，该企业的的所有者和潜潜在的投资者者对财务杠杆杆作用也是相相当关心的，因因为投资收益益率的高低直直接受财务杠杠杆作用的影影响。衡量财财务杠杆作用用或反映企业业权益结构的的财务比率主主要有：（1）资产负债债率（%）=（负债总额资产总额）100。全面解读上市公公司的财务报报表 如何进行财财务分析上市公司的财务务报表是公司司的财务状况况、经营业绩绩和发展趋势势的综合反映映，是投资者者了解公司、决决定投资行为为的最全面、最最翔实的、往往往也是最可可靠的第一手手资料

18、。 了解股份公公司在对一个个公司进行投投资之前，首首先要了解该该公司的下列列情况：公司司所属行业及及其所处的位位置、经营范范围、产品及及市场前景；公司股本结结构和流通股股的数量；公公司的经营状状况，尤其是是每股的市盈盈率和净资产产；公司股票票的历史及目目前价格的横横向、纵向比比较情况等等等。财务指标营利能力比比率指标分析析营利公司经经营的主要目目的，营利比比率是对投资资者最为重要要的指标。检检验营利能力力的指标主要要有：1.资产报报酬率也叫投投资盈利率，表表明公司资产产总额中平均均每百元所能能获得的纯利利润，可用以以衡量投资资资源所获得的的经营成效，原原则上比率越越大越好。资产报酬率率（税后利

19、利润平均资产总总额）100式中，平均均资产总额（期初资产产总额期末末资产总额）22.股本报报酬率指公司司税后利润与与其股本的比比率，表明公公司股本总额额中平均每百百元股本所获获得的纯利润润。股本报酬率率（税后利利润股本）100式中股本指指公司光盘按按面值计算的的总金额，股股本报酬率能能够体现公司司股本盈利能能力的大小。原原则上数值越越大约好。3.股东权权益报酬率又又称为净值报报酬率，指普普通股投资者者获得的投资资报酬率。股东权益报报酬率（税税后利润优优先股股息）（股东权益益）100股东权益或或股票净值、普普通股帐面价价值或资本净净值，是公司司股本、公积积金、留存收收益等的总和和。股东权益益报酬

20、率表明明表明普通股股投资者委托托公司管理人人员应用其资资金所获得的的投资报酬，所所以数值越大大越好。4.每股盈盈利指扣除优优先股股息后后的税后利润润与普通股股股数的比率。每股盈利（税后利润润优先股股股息）（普通股总总股数）这个指标表表明公司获利利能力和每股股普通股投资资的回报水平平，数值当然然越大越好。5.每股净净资产额也称称为每股帐面面价值，计算算公式如下：每股净资产产额（股东东权益）（股本总数数）这个指标放放映每一普通通股所含的资资产价值，即即股票市价中中有实物作为为支持的部分分。一般经营营业绩较好的的公司的股票票，每股净资资产额必然高高于其票面价价值。6.营业纯纯益率指公司司税后利润与与

21、营业收入的的比值，表明明每百元营业业收入获得的的收益。营业纯益率率（税后利利润营业收入）100数值越大，说说明公司获利利的能力越强强。7.市盈率率市盈率又称称本益比，是是每股股票现现价与每股股股票税后盈利利的比值。市盈率（每每股股票市价价）（每股税后后利润）市盈率通常常用两种不同同的算法，市市盈率（1）使用上年年实际实现的的税后利润为为标准进行计计算，市盈率率（2）使用当年年的预测税后后利润为标准准进行计算。市盈率是估估算投资回收收期、显示股股票投机价值值和投资价值值的重要参考考数据。原则则上说数值越越小越好。偿还能力比比率指标分析析对于投资者者来说，公司司的偿还能力力指标是判定定投资安全性性

22、的重要依据据。1.短期债债务清偿能力力比率短期债务清清偿能力比率率又称为流动动性比率，主主要有下面几几种：流动比率（流动资产产总额）（流动负债债总额）流动比率表表明公司每一一元流动负债债有多少流动动资产作为偿偿付保证，比比率较大，说说明公司对短短期债务的偿偿付能力越较较强。速动比率（速度资产产）（流动负债债）速动比率也也是衡量公司司短期债务清清偿能力的数数据。速动资资产是指那些些可以立即转转换为现金来来偿付流动负负债的流动资资产，所以这这个数字比流流动比率更能能够表明公司司的短期负债债偿付能力。流动资产构构成比率（每每一项流动资资产额）（流动资产产总额）流动资产由由多种部分组组成，只有变变现能

23、力强的的流动资产占占有较大比例例时企业的偿偿债能力才更更强，否则即即使流动比率率较高也未必必有较强的偿偿债能力。2.长期债债务清偿能力力比率长期债务是是指一年期以以上的债务。长长期偿债能力力不仅关系到到投资者的安安全，还反映映公司扩展经经营能力的强强弱。股东权益对对负债比率（股东权益益总额负债总额）100股东权益对对负债比率表表明每百元负负债中，有多多少自有资本本作为偿付保保证。数值越越大，表明公公有足够的资资本以保证偿偿还债务。负债比率（负债总额额总资产净额额）100负债比率又又叫作举债经经营比率，显显示债权人的的权益占总资资产的比例，数数值较大，说说明公司扩展展经营的能力力较强，股东东权益

24、的运用用越充分，但但债务太多，会会影响债务的的偿还能力。产权比率（股东权益益总额总资产净额额）100产权比率又又称股东权益益比率，表明明股东权益占占总资产的比比重。固定比率（股东权益益固定资产）100固定比率表表明公司固定定资产中有多多少是用自有有资本购置的的，一般认为为这个数值应应在100以上。固定资产对对长期负债比比率（固定定资产长期负债）100固定资产对对长期负债比比率表明固定定资产中来自自长期债款的的比例。一般般认为，这个个数值应在100以上，否否则，债权人人的权益就难难于保证。3.成长性比率率指标分析成长性，是是指公司通过过扩展经营具具有不断发展展的能力。利润留存率率（税后利利润已发

25、股股利）（税后利润润）；利润留留存率越高表表明公司的发发展后劲越足足。再投资率（资本报酬酬率）（股东盈利利保留率）再投资率又又称内部成长长率，表明公公司用其盈余余所得进行再再投资的能力力。数值大说说明扩展经营营能力强。4.效率比比率指标分析析效率比例是是用来考察公公司运用其资资产的有效性性及经营效率率的指标。存货周转率率（营业成成本）（平均存货货额）存货周转率率越高，说明明存货周转快快，公司控制制存货的能力力强，存货成成本低，经营营效率高。应收帐款周周转率（营营业收入）（应收帐款款平均余额）应收帐款周周转率表明公公司收帐款效效率。数值大大，说明资金金运用和管理理效率高。固定资产周周转率（营营业

26、收入）（平均固定定资产余额）固定资产周周转率用来检检测公司固定定资产的利用用效率，数值值越大，说明明固定资产周周转速度越快快固定资产闲闲置越少。财务报表简简要阅读法按规定，上上市公司必须须把中期上半半年财务报表表和年度财务务报表公开发发表，投资者者可从有关报报刊上获得上上市公司的中中期和年度财财务报表。阅读和分析析财务报表虽虽然是了解上上市公司业绩绩和前景最可可靠的手段，但但对于一般投投资者来说，又又是一件非常常枯燥繁杂的的工作。比较较实用的分析析法，是查阅阅和比较下列列几项指标。查看主要财财务数据1.主营业业务同比指标标主营业务是是公司的支柱柱，是一项重重要指标。上上升幅度超过过的，表明明成

27、长性良好好，下降幅度度超过20的，说明明主营业务滑滑坡。2.净利润润同比指标这这项指标也是是重点查看对对象。此项指指标超过20，一般是是成长性好的的公司，可作作为重点观察察对象。3.查看合合并利润及利利润分配表凡凡是净利润与与主营利润同同步增长的，可可视为好公司司。如果净利利润同比增长长20，而主营营业务收入出出现滑坡，说说明利润增长长主要依靠主主营业务以外外的收入，应应查明收入来来源，确认其其是否形成了了新的利润增增长点，以判判断公司未来来的发展前景景。4.主营业业务利润率（主主营业务利润润主营业务收收入）100主要反映映了公司在该该主营业务领领域的获利能能力，必要时时可用这项指指标作同行业

28、业中不同公司司间获利能力力的比较。以上指标可可以在同行业业、同类型企企业间进行对对比，选择实实力更强的作作为投资对象象。查看“重大大事件说明”和“业务回顾”这些栏目中中经常有一些些信息，预示示公司在建项项目及其利润润估算的利润润增长潜力，值值得分析验证证。查看股东分分布情况从公司公布布的十大股东东所持股份数数，可以粗略略判断股票有有没有大户操操作。如果股股东中又不少少个人大户，这这只股票的炒炒作气氛将会会较浓。查看董事会会的持股数量量董事长和总总经理持股较较多的股票，股股价直接牵扯扯他们的个人人利益，公司司的业绩一般般都比较好；相反，如果果董事长和总总经理几乎没没有持股，很很可能是行政政指派上任，就就应慎重考虑虑是否投资这这家公司，以以免造成损失失。查看投资收收益和营业外收收入一般来说，投投资利润来源源单一的公司司比较可信，多多元化经营未未必产生多元元化的利润。