第一章财务管理概论rhq.docx

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1、第一章 财务管管理概论考试分析：20002年考试试中财务管理理的分值将降降低，估计占占30400分左右。第第一章财务管管理概论第一节财务管理理概述一、财财务管理的内内容和方法二、财务管理的的目标（一）财财务管理目标标的类型财务务管理目标四四种表述的优优缺点（掌握握四种表述的的异同）：（二）影响财务务管理目标的的因素前提：资本市场是是有效的。股股价高低反映映了财务管理理目标实现的的程度。股价价高低受外部部环境和内部部管理决策两两方面因素的的影响。从企企业管理当局局可控制的因因素（内部因因素）看：三、财务管理特特点第二节财务管理理的环境一、金融市场的的种类二、金融市场的的组成三、利息率 是资金使用

2、用权的价格，也也是投资者确确定投资报酬酬率和筹资者者确定资本成成本的参照物物。利率的构构成可表示如如下：利率=纯利率率+通货膨胀胀补偿率+流流动性风险补补偿率+违约约风险补偿率率+期限风险险补偿率2、通货膨胀补补偿率由于通通货膨胀使货货币贬值，投投资者的真实实报酬下降，他他们在把资金金交给借款人人时，他们会会在纯粹利息息率的水平上上再加上通货货膨胀补偿率率，以弥补通通货膨胀造成成的购买力损损失。3、风风险补偿率 违约风险补补偿率 流动性风风险补偿率流流动性风险变现风险。 期限风险险补偿率期限限风险针对期限长长短不同产生生的风险。第三节财务管理理的价值观念念一、资金时时间价值2、资金时间价价值的

3、计算公公式二、投资风险价价值计算公式为：2、标准差和标标准离差率KR=V公公式中：KRR为风险报酬酬率；为风险报酬酬系数；V为为标准离差率率。投资的总总报酬率(KK)为：K=KF+KRR=KF+V经典例题精析一一、单项选择择题【例题1】甲甲某拟存入一一笔资金以备备三年后使用用。假定银行行三年期存款款年利率为55%，甲某三三年后需用的的资金总额为为345000元，则在单单利计息的情情况下，目前前需存入的资资金为（）元元。A.300 000B.29 8003.04CC.32 8857.144 D.31 5000【答案】A【解析】本本题的考核点点是在单利计计息情况下，有有关现值的计计算。【例题2】某

4、企企业拟进行一一项存在一定定风险的完整整工业项目投投资，有甲、乙乙两个方案可可供选择。已已知甲方案净净现值的期望望值为10000万元，标标准差为3000万元；乙乙方案净现值值的期望值为为1200万万元，标准差差为330万万元。下列结结论中正确的的是( )。A.甲方方案优于乙方方案；B.甲方案的风风险大于乙方方案；C.甲方案的风风险小于乙方方案；D.无法评价甲甲、乙方案的的风险大小。【答案】B【解析】本本题的考核点点是标准差和和标准离差率率来比较不同同方案风险程程度时的前提提条件。由于于甲、乙方案案的期望值不不同,只能通通过标准离差差率来比较甲甲、乙方案的的风险程度。甲甲、乙方案的的标准离差率率

5、分别为300%、27.5%,所以以, 甲方案案的风险大于于乙方案。【例题3】道理理同【例题22】已知甲方方案投资收益益率的期望值值为15%，乙乙方案投资收收益率的期望望值为12%，两个方案案都存在投资资风险。比较较甲、乙两方方案风险大小小应采用的指指标是（ ）。A.方差差 B.净现现值C.标准准差 D.标标准离差率【答答案】D【解析】本本题的考核点点同上题。标标准差仅适用用于期望值相相同的情况，在在期望值相同同的情况下，标标准差越大，风风险越大；标标准离差率适适用于期望值值相同或不同同的情况，标标准离差率越越大，风险越越大。【例题4】相对对于每股收益益最大化目标标而言，企业业价值最大化化目标的

6、不足足之处是（）。A.没没有考虑资金金的时间价值值B.没有有考虑投资的的风险价值CC.不能反映映企业潜在的的获利能力D.不能直接反反映企业当前前的获利水平平【答案】D【解析】本本题的考核点点是企业财务务管理目标四四种提法的优优缺点。企业业价值反映了了企业潜在或或预期获利能能力，不能直直接反映当前前的获利水平平。【例题5】以每每股收益最大大化作为财务务管理目标，其其优点是（ ）。A.考虑虑了资金的时时间价值B.考虑了投资资的风险价值值C.有利于于企业克服短短期行为D.反映了投入入资本与收益益的对比关系系【答案】D【解析】本本题的考核点点是以每股收收益最大化作作为财务管理理目标的优点点。以每股收收

7、益最大化作作为财务管理理目标，优点点是：反映了了投入资本与与收益的对比比关系。缺点点是：未考虑资金金的时间价值值；未考虑风险险；带有短期行行为的倾向。【例题6】在下下列各项中，能能够反映上市市公司价值最最大化目标实实现程度的最最佳指标是( )。A.总资产报酬酬率 B.净净资产收益率率C.每股市市价 D.每每股收益【答答案】C【解析】本本题的考核点点是反映上市市公司价值最最大化目标实实现程度的最最佳指标。股股东财富最大大化，即追求求企业价值最最大化是现代代企业财务管管理的目标。对对于上市公司司来讲，其市市价总值等于于其总股数乘乘以其每股市市价，在股数数不变的情况况下，其市价价总值的大小小取决于其

8、每每股市价的高高低。【例题7】作为为企业财务管管理目标，每每股收益最大大化目标较之之利润最大化化目标的优点点在于（ ）。A考虑虑了资金时间间价值因素BB考虑了风风险价值因素素C反映了了创造利润与与投入资本之之间的关系DD能够避免免企业的短期期行为【答案案】C【解析】本本题的考点是是财务管理目目标相关表述述优缺点的比比较。因为每每股收益等于于税后净利与与投入股份数数的对比，是是相对数指标标，所以每股股收益最大化化较之利润最最大化的优点点在于它反映映了创造利润润与投入资本本的关系。【例题8】没有有风险和通货货膨胀情况下下的均衡点利利率是（ ）。A. 利率 B. 纯利率C. 流动性风险补偿率 D.

9、市场利率【答案】B【解析】纯利率是没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率。【例题9】财务务管理方法中中对企业前景景影响最直接接、最重要的的方法是（ ）。A.财财务预测 BB.财务决策策C.财务预预算 D.财财务控制【答答案】B【解析】财财务决策是财财务管理五个个方法的核心心。【例题10】以以每股收益最最大化作为财财务管理目标标，存在的缺缺陷是（ ）。 A. 不能能反映资本的的获利水平BB. 不能用用于不同资本本规模的企业业间比较C. 不能用于于同一企业的的不同期间比比较 D. 没有考虑风风险因素和时时间价值【答答案】D【解析】以以每股收益最最大化作为财财务管理目标标，存在的缺缺陷是没有考考虑风险

10、因素素和时间价值值。它可以反反映资本的获获利水平，可可以用于不同同资本规模的的企业间比较较，也可以用用于同一企业业的不同期间间比较。【例题11】决决定纯利率高高低最基本的的因素为（ ）。 A.经济周期BB.宏观经济济政策C.中中央银行的利利率水平D.资金的需求求和供给状况况 【答案】D【解析】资资金的需求和和供给状况是是决定纯利率率高低最基本本的因素。【例题12】没没有通货膨胀胀时，（ ）的的利率可以视视为纯利率。A.短期借款 B.金融债券C.国库券 D.公司债券【答案】C【解析】没有通货膨胀时，国库券的利率可以视为纯利率。【例题13】企企业年初借得得500000元贷款，110年期，年年利率1

11、2%，每年末等等额偿还。已已知则每年应应付金额为（ ）元。 A.8849 B.5000 C.6000 D.28251【答案】A【解析】本题的考点是资金时间价值计算的灵活运用，已知现值、期限、利率，求年金A。A=50000/5.6502=8849.24（元）。【例题14】下下列各项年金金中，只有现现值没有终值值的年金是（ ）。A.普普通年金 BB.预付年金金 C.永续续年金 D.后付年金【答答案】C【解析】永永续年金的终终值为无穷大大，即没有终终值。【例题15】某某企业向银行行借款10000万元(年年利率为100)投资购购入一固定资资产设备，设设备购入后即即投入使用，预预计3年收回回全部投资，每

12、每年应收回的的投资额为( )万元。(计算结果保保留整数)AA402 B4400 C4776 D3348【答案】A【解析】每每年应收回的的投资额=11000/22.48699=402(万元)。【例题16】有有一项年金，前前3年无流入入，后5年每每年初流入5500元，年年利率为100%，则其现现值为（ ）元元。A.19994.599 B.15565.688 C.18813.488 D.14423.211【答案】B【解析】题题中所提到的的年金是递延延年金。需要要注意的是：由于递延年年金是在普通通年金的基础础上发展派生生出来的，所所以，递延年年金都是期末末发生的。题题中给出的年年金是在每年年年初流入，

13、必必须将其视为为在上年年末末流入，因此此本题可转化化为求从第三三年末开始有有年金流入的的递延年金，递递延期为2。计算递延延年金的现值值有两种方法法：一是将递递延年金视为为递延期末的的普通年金，求求出递延期末末的现值，然然后再将此值值调整到第一一期初的位置置。=50003.79910.8826=15565.688（万元）二二是假设递延延期中也进行行发生了年金金，由此得到到的普通年金金现值再扣除除递延期内未未发生的普通通年金现值即即可。P(nn)=P(mm+n)-PP(m)=11565.668（万元）【例题17】某某人将100000元存入入银行，银行行的年利率为为10，按按复利计算。则则5年后此人

14、人可从银行取取出（ ）元元。 A.117716 B.153386 C.161055 D.144641【答答案】C【例题18】标标准差是各种种可能的报酬酬率偏离（ ）的综合差差异。 A.期望报酬率率 B.概率率 C.风险险报酬率 DD.实际报酬酬率【答案】A【解析】标标准差是各种种可能的报酬酬率偏离报酬酬率期望值的的综合差异。【例题19】假假设企业按112的年利利率取得贷款款2000000元，要求求在5年内每每年末等额偿偿还，每年的的偿付额应为为（ ）元元。A400000 BB520000 C555482 D640000 【答答案】C【解析】本本题已知普通通年金现值，求求年金。二、多项选择题题【

15、例题1】下下列各项中，属属于普通年金金形式的项目目有（ ）。A.零存存整取储蓄存存款的整取额额B.定期定定额支付的养养老金C.年年资本回收额额D.偿债基基金【答案】B、CC、D【解析析】本题的考考核点是普通通年金形式的的界定。零存存整取储蓄存存款的整取额额相当于普通通年金的终值值。【例题2】企业业的财务管理理环境又称理理财环境，其其涉及的范围围很广，主要要包括（ ）。 A.经济环环境 B.法法律环境C.金融市场环环境 D.自自然环境 【答答案】A、BB、C【解析析】企业的财财务管理环境境不包括自然然环境。【例题3】金融融市场利率的的决定因素有有（ ）。AA.纯利率 B.通货膨膨胀补偿率CC.流

16、动性风风险报酬率 D.期限风风险补偿率【答答案】A、BB、C、D【解解析】利率=纯利率率+通货膨胀胀补偿率+违违约风险补偿偿率+流动性性风险补偿率率+期限风险险补偿率。【例题4】递延延年金的特点点有（ ）。 A.最初若若干期没有收收付款项 BB.最后若干干期没有收付付款项C.其其终值计算与与普通年金相相同 D.其其现值计算与与普通年金相相同【答案】A、CC【解析】根根据递延年金金的定义可知知。【例题5】在财财务管理中，经经常用来衡量量风险大小的的指标有（ ）。 A.标准差 BB.边际成本本 C.风险险报酬率 DD.标准离差差率【答案】A、DD【解析】标标准差和标准准离差率属于于经常用来衡衡量风

17、险大小小的指标。三、计算题企业业拟以1000万元进行投投资，现有AA和B两个互互斥的备选项项目，假设各各项目的收益益率呈正态分分布，具体如如下：【要求】（1）分分别计算A、BB项目预期收收益率的期望望值、标准差差和标准离差差率；（2）如果无无风险报酬率率为6%，风风险报酬系数数为10%，请请分别计算AA、B项目的的投资报酬率率。【答案】（1）A项目预期收益益率的期望值值=0.2100%+0.3330%+0.410%+0.1(-60%)=27%A项目预期期收益率的标标准=44.06%A项目预期期收益率的标标准离差率=标准差/期期望值=1.63B项目目预期收益率率的期望值=0.2880%+0.320%+0.412.5%+0.1(-20%)=25%B项目预期期收益率的标标准差=29.62%A项目预期期收益率的标标准离差率=标准差/期期望值=1.18（2）A项目目的投资报酬酬率=6%+1.6310%=222.3%BB项目的投资资报酬率=66%+1.11810%=17.88%