财务报表案例分析之宁夏美利纸业13210.docx

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1、财务报表分析的作用及局限性宁夏美利纸业2004年度财务报表分析案例前言社会的不断进步步和经济全球球化的发展，使使得会计这门门公认的“商业语言，更更是体现出它的强大的的功能：作为为“商业语言”的载体财务报表表，正是全面面、系统、综综合记录了企业经经济业务发生生的轨迹，因因而相关利益益人对它的分分析越来越关关注。世界投投资大师巴菲特就就曾经说过：“对一家企业业进行投资。我我主要分析这这家企业的财财务报表。” 这是巴菲特站在在投资者的立立场阐明解读读财务报表分分析的重要性性；此外，债债权人、政府府、税务机关、社会会公众等在做做经济决策时时都要分析企企业的财务报报表；企业经经营管理者更更是如此。财务报

2、报表虽然能提提供很多有关关企业的财务务信息，但它它所提供的信信息都是概括括性的，高度浓缩缩的，要充分分了解企业的的详细情况，仅仅仅看财务报报表所提供的的数据是不够的，必须对报报表进行分析析。本文通过对宁夏夏美利纸业有有限公司20004年的财财务报表进行行分析，指出出该公司2004年度的的财务状况，经经营情况及现现金流量的情情况，供管理理者及有意投投资该公司的的投资者们决策参参考。接着又又对四川长虹虹200l、22002、22003、22004年的的主要财务数数据进行分析，指出出投资者不能能完全依赖对对财务报表的的分析来做决决策。最后指指出财务报表表分析有很多的局局限性，文中中提到了五点点局限性

3、，并并提出了改进进意见。第一章会计信息息的使用与财财务报表分析析会计是一种商业业的的语言。是是提供财务和和管理信息的的信息系统，是是商业活动中中人们制定经营目标标、计量经营营成果、评价价经营业绩的的手段，是进进行经济决策策的依据。人人们在使用会计信信息的时候，应应该了解会计计信息所反映映的具体经济济活动的性质质、提供会计信息所依据的的假设和所采采用的会计方方法以及决策策的目的1。第一节经营权与与所有权的分分离对会计信信息的需要在高度发展的市市场经济环境境下，企业的的投资主体越越来越多元化化，企业外部部与企业有着各种利益关关系的组织和和个人日益复复杂他们中中有的是企业业的所有者，有有的是企业的债

4、权人，有的的是政府，还还有其他人如如审计师等。企企业的投资人人把钱投给企企业后他们是需要有所回报报的，他们希希望他们的投投资能产生增增值效应，他他们要想能获获得投资报酬酬或者收回投资就就必须其所投投资的企业财财务状况不断断好转，经营营成果不断增增加。所以这这些与企业利益相相关的外部组组织和个人，他他们在不同程程度上关心企企业的财务状状况和经营成果。如企业的的投资者关心心其所投入资资本的运用情情况和经营成成果以确定定是否要进行行预期的投资。企企业的短期和和长期债权人人需要了解企企业的偿债能能力和盈利能能力，以便确确定相应的对策和和摧施。政府府根据企业的的财务报表来来制定税收政政策，企业监监管的措

5、施以以及其他的政府政政策。然而，随随着企业的治治理和改革，企企业的所有权权和经营管理理权日益分离，这些企业业的所有者和和外部利益集集团他们并不不直接参与企企业的经营管管理活动，他他们要想了解企业业的财务状况况和经营成果果以及资金的的运用情况，惟惟有通过企业业定期的财务报表来获取对对其决策有用用的财务信息息。对他们来来说，财务报报表是其获取取财务信息的的有效手段。此外外，企业内部部的管理者也也关心财务报报表，他们主主要是想通过过财务报表来来了解企业的财务务状况和经营营成果，看看看自己的经营营业绩如何，以以及通过财务务报表发现企业存在的问题题，以便自己己来改进对企企业的管理，使使得企业的经经营成果

6、增加加，财务状况好转财务报报表更好看。另另外，由于投投资人和债权权人是根据企企业的财务报报表来看企业的业绩的，为为了让投资人人和债权人满满意，管理者者就得关心企企业的财务报报表。余恕莲，西方方财务会计，对对外经挤贸易易大学出版社社，20000年9月第22版，第i页页第二节财务报表表分析的目的的财务报表的不同同使用者对财财务报表所提提供的信息有有着各自不同同的要求。财财务报表的内部使用者需需要通过财务务报表了解企企业的财务状状况和经营成成果，分析预预测企业的发发展前景，以改善善决策，提高高经营管理效效率。对于财财务报表的外外部使用者来来说，虽然出出于不同的目的，但但他们所需要要的信息主要要集中于

7、三个个方面：一是是关于企业过过去经营成果的信息：二是是有关企业现现行财务状况况的信息：三三是有关预测测企业经营成成果和现金流流量的信息。企业业所处的环境境复杂，各利利益集团的利利益和兴趣各各有不同，对对于会计信息息的要求也就各有有不同。如果果要求会计提提供满足各种种要求的报表表，是不现实实的，也是不不可能的。因此对对外财务报告告，在于广泛泛满足各种不不同使用者的的共同要求，而而非某类特殊的需要。在企企业外部各种种不同的报表表使用者中，投投资者和债权权人利益最为为直接，关系最为密切。他他们的决策内内容具有广泛泛的代表性。投投资者和债权权人的决策通通常涉及投资、信贷及相关关问题。为此此，需要了解解

8、企业经济资资源的使用及及变动情况，要要求提供有助于他们评价企企业现金流量量的数量、时时间及其可靠靠程度的信息息。根据报表表使用者的这这些需要，财务报报表应提供以以下信息2； 一、企业经济资资源的信息财务报告反映企企业的经济资资源，并不是是直接计量企企业经济资源源的价值，而而是揭示企业经济资源及及债权人和投投资人对经济济资源的要求求权。不仅如如此，还应揭揭示交易、事事项以及经济环境境引起的企业业的经济资源源的变动。报报表使用者可可以根据资产产、负债以及及所有者之间的关关系及其变动动，评价企业业财务状况，进进而分析企业业现金流量，评评估企业的总体价值。二、现金流量的的信息投资者和债权人人对企业未来

9、来的现金流量量极为关心，因因为现金流量量同未来的股股利或利息等预期的现现金收入相关关，因此现时时的或潜在的的投资者和债债权人尤为关关心企业产生生现金流量的能力力，财务报告告提供的信息息，应有助于于评估未来现现金流量的数数量、时间及及不确定性。三、关于企业经经营业绩的信信息企业经营业绩和和经营成果的的信息，是报报表使用者预预测未来经营营收益，评价价投资和2；亲恕莲，西方财务会会计对外外经济贸易大大学出版社，22000年99月第2版第6页信贷风险的重要要信息。报告告经营业绩让让企业所有者者了解经营者者对企业资源源的运用和管管理情况，检查经经营者是否尽尽责尽职，并并为所有者的的利益而决策策。这些信息

10、应该具具有相关性、可可靠性、可比比性、一贯性性和中立性等等质量特征。并并且要能为其使用者理解解。1会计信息的的相关性3 相关性是指会计计信息应与决决策相关，对对决策具有决决定性意义。利利用相关信息息，对于未来事件，使使用者可以预预测其结果，可可以证实以往往预测的可靠靠性。2信息的可靠靠性4 会计信息的可靠靠性要求会计计信息没有错错误和偏差，如如实表述实际际情况。可靠靠性具有两项基本要素素，即可验证证性和如实表表述。可验证证性就要会计计人员根据客客观事实所得得的结果，可由其其他独立的合合格人员验证证相符。如实实表述是指会会计计量或表表述的本身应应同实际现象一致致或相符。如如实表述并非非绝对准确，

11、会会计信息包括括一定的估计计，但估计和预测的根据的的资料和方法法，得出的结结果能如实反反映其所代表表的对象。3会计信息的的中立性5 由于企业外部报报表的使用者者与企业的利利益关系各有有不同，所以以财务报表的的编制要采取不偏不倚的的中立态度。会会计信息要考考虑外部使用用者的全体利利益，不能有有利于一方而不利于另一方方。4会计信息的的可比性可比的会计信息息可以大大提提高会计信息息的有用程度度，可比的对对象有不同的的方面， 如企业同一会计计期间不同项项目的比较，同同一企业不同同会计期间的的比较，同行行业不同企业间的比较等。然而，财务报表表提供的信息息只是高度浓浓缩的会计信信息，它作为为总括反映企企业

12、经营活动的工具，只只是提供了一一系列比较概概括性的财务务信息，外部部报表使用者者要根据财务务报表所提供的信信息进行决策策，仅了解表表中某些项目目的单个数字字是不够的，还还必须对财务报表的整体或或有关数据进进行进一步的的细致分析研研究。财务报表分析是是指以企业基基本活动为对对象、以财务务报表为主要要信息来源、以以分析和综合为主要方方法的认识企企业的过程。其其目的是了解解过去、评价价现在和预测测未来，以3：余恕莲，(西方财务会会计4：余恕莲，西方财务会会计：余恕莲，西方财务会会计对外经济贸易大大学出版社对外经济贸易大大学出版社对外经济贸易大大学出版社2000年9月月第2版，第第8页2000年0月月

13、第2版，第第8页2000年9月月第2版，第第8页帮助报表使用人人决策。财务务报表反映了了企业的基本本活动，通过过对它的分析析，能达到这这样的目的： 1帮助投资者者进行权益性性投资投资者对财务报报表的分析通通常着重于未未来投资报酬酬和相关投资资风险的分析析。投资报酬主要来源于于企业分派的的股利和投资资者所持股权权在股票市场场上价格变化化而产生的资本增值。而投投资报酬又是是与企业的盈盈利能力、现现金流动状况况密切相关的的。通过财务务报表的分析，了了解企业过去去的经营业绩绩和现金流动动情况，预测测未来的发展展前景，帮助助潜在的投资者和和股东进行明明智的投资决决策。2帮助债权人人进行贷款及及购买公司债

14、债券的决策债权人以贷款或或购买企业债债券向企业提提供资本，以以利息形式获获取收益并有有到期或分期收回本金。债债务的期限有有长有短。短短期债权人分分析财务报表表着重于企业业相关期间内创造现金的能能力，以支付付利息偿还本本金。而长期期债权人不仅仅关心企业短短期的偿债能能力，而且要分析析企业未来的的盈利能力、关关注企业的长长期存续及财财务状况。3了解供应商商的经营状况况企业掌握和了解解其重要的原原材料或零部部件供应商的的经营和发展展状况是非常常重要的。分析供应商商的盈利能力力、财务状况况和产生现金金的能力，评评价供应商的的持续经营和和发展趋势及其对对本企业经营营活动的影响响。此外，了了解供应商的的盈

15、利水平，对对于确定原材料或零部件的的购买价格也也是非常有益益的。4了解客户的的财务状况企业赊销商品确确定信用政策策时同银行提提供贷款相似似，需要了解解客户对财款款的支付力。通过财务报报表的分析，了了解客户的流流动状况和支支付能力，以以制定合理的的信用政策和赊销条件。5评价竞争对对手的盈利能能力和财务状状况在市场竞争的条条件下，了解解竞争对象的的经营状况是是非常必要的的。通过对竞竞争对手的财务报表分析析，可以了解解竞争对手的的市场份额、盈盈利水平、成成本费用等情情况有利于产品定价、产产品结构调整整、市场规划划等方面的决决策。6改善企业内内部管理水平平获取盈利保持企企业良好的流流动状况和偿偿付能力

16、、保保证企业的持持续经营和发发展壮大，是企业管理理的根本目标标。要实现这这些目标，企企业的经营管管理者必须综综合考虑经营营活动的各个方面面，科学决策策、合理规划划和安排。为为此就必须对对财务报表和和有关部门的的会计数据进行分分析，了解企企业的流动状状况和偿债能能力，掌握企企业的盈利水水平和盈利能能力，评价资产的的使用效率，从从而处理好各各方面的关系系，采取适当当的控制措施施，提高企业的管理效率，增增强发展活力力，塑造企业业良好的外部部形象。除了上述目的外外，财务报表表的分析还有有一些特殊的的目的，如会会计师审计企企业财务报表，往往需要要分析财务报报表以表达适适当的审计意意见；政府有有关机构分析

17、析财务报表以以行使其有关监管管职能(如税税务职能；财务分析家家分析财务报报表以提供咨咨询服务。通过对企业会计计报表的详细细分析，可以以达到上述目目的，所以对对企业内部管管理者和外部报表使用用者来说，进进行财务报表表分析非常重重要，尽管如如此，由于编编制报表人员员受到会计假设的的影响，会计计方法的影响响，使得财务务会计报表分分析具有很多多的局限性， 报表反映的账面面价值无法和和市场实际价价值对等，会会计利润也不不等同于实际际效益以及其其他非财务因素会会影响到我们们对企业的了了解和判断，所所以我们不能能完全依赖对对财务报表的分析，要综合合考虑各方面面的因素。第二章宁夏美利利纸业20004年财务报报

18、表的具体分分析与评价下面通过对宁厦厦美利纸业股股份有限公司司2004年年度的财务报报表的分析，指指出外部报表使用者如何何进行财务报报表分析以及及财务报表分分析是如何帮帮助投资者进进行权益性投资以及帮助债债权人进行贷贷款及购买公公司债券的决决策的。由于于存在这种情情况，如企业业中的管理者为了了达到经营管管理上的某种种目的，有可可能有意歪曲曲或不愿披露露足够详实的的会计信息，有时时尽管不是故故意如此，也也可能运用了了不恰当的会会计方法而造造成财务信息息小能如实充分反反映企业的实实际情况，所所以财务报表表分析有时并并不一定就能能发现企业真真实的财务状况和和经营成果，财财务报表分析析存在着相当当大的局

19、限性性，进而指出出财务报表分析的局限性。第一节宁夏美利利纸业20004年的基本本概况从对宁夏美利纸纸业股份有限限公司20004年年报的的综合浏览中中，我们可以以了解如下内容：、提供的年度度报告的总体体结构的详细细情况该年度报告是刊刊登于中国国证券报上上的。在其披披露的年度报报告的内容中中，既包括上市公司自自身的个别报报表，也包括括以上市公司司为母公司的的集团的合并并报表。应该该说，比较而言，该该企业披露的的信息较为详详细。二、企业所处的的行业以及生生产经营特点点、存在的主主要问题从年度报告中的的有关信息，我我们可以了解解到：公司属属于轻工业造造纸行业，公公司的主营业务范围围为：机械纸纸、板纸、

20、加加工纸等中高高档文化用纸纸的生产销售售。经营本企企业自产产品及技技术的出口业业务；经营本本企业生产所所需要的原辅辅材料、机械械设各、零配配件及技术的进口口业务，但国国家限定公司司经营和国家家禁止进出口口的商品及技技术除外。公公司主导产品为中中、高档文化化用纸，主业业比较鲜明，技技术含量比较较高、设备比比较先进， 产品具有较强的的竞争力。公公司的主导产产品是中、高高档文化用纸纸，20044年公司共生生产中、高档文化用用纸1655万吨，全国国市场份额约约为2588。按照企业提供的的信息，企业业以生产中、高高档文化用纸纸为主。公司司经营中面临临的主要问题一是由于于煤、电、麦麦草等原材料料价格上涨、

21、运运输紧张，影影响了公司的的正常生产经营；二是公路路限载，运力力不足。加大大了经营成本本，影响了公公司的经营业业绩；三是国国家各项宏观政策策的调整，给给公司的发展展也带来了一一定的影响66。三、企业对自身身财务状况的的表述在“董事会报告告”中，有这样样的表述：公公司在董事会会的领导下，克克服了原辅材材料价格上涨和铁路路、公路运输输紧张等不利利因素，顺利利的完成了各各项工作任务务，在生产经经营方面、项目工工程建设方面面都取得了良良好的成绩。报报告期内，公公司共生产各各种机制纸193万吨，同同比增长111；其中中中高档文化用用纸1655万吨，板纸纸28万吨吨。报告期内公司主营业务务收入实现8824

22、09万万元比去年年同期增长22647；主营业务务利润实现13821万元元，比去年同同期增长20075；净利润实现现61037万元，比比去年同期增增长325622。在上述表述中，我我们可以感受受到企业对自自己的业绩是是较为满意的的。但是，仅仅仅根据主营业务收收入、利润等等指标的增长长还不能认认为“较好”。四、企业的控制制性股东的持持股情况屯宁夏美利纸业业股份有限公公司20044年年度报告告，新浪网7截止2004年年12月311日，宁夏美美利纸业集团团有限责任公公司是第一大大股东，该公公司持有本公司国国有股53000万股，占占总股本的44015。第二节关注审计计报告的措辞辞从审计报告的措措辞来看，

23、该该审计报告是是一个无保留留意见的审计计报告。也就就是说， 注册会计师认为为，企业的财财务报告，符符合以下条件件： 一、会计报表的的编制符合企企业会计准则则和国家其其他财务会计计法规的规定定。二、会计报表在在所有重要方方面恰当地反反映了被审计计单位的财务务状况、经营营成果和资金变动情况况7。三、处理方法遵遵循了一致性性的原则。四、注册会计师师已按照独立立审计准则的的要求，完成成了预定的审审计程序，在在审计过程中未受阻碍碍和限制。五、存在影响会会计报表的重重要的未确定定事项。该公司的财务报报表经过了第第三方即会计计师事务所的的独立审计，并并且第三方出出具了无保留意见的的审计报告，所所以应该说该该

24、公司对外公公布的财务报报表是具有一一定的可信度的。第三节财务比率率分析以宁夏美利纸业业股份有限公公司财务报表表数据为基础础，有关比率率计算见附表表基本财务比率(20004年)，现现在利用表中中的比率对企企业的财务状状况进行初步步分析： 一、关于企业的的盈利能力我们知道，反映映企业盈利能能力的指标，主主要有毛利率率、营业利润润率、净资产产收益率、总资产报酬酬率以及每股股收益等指标标8。此外，存存货周转率、流流动资产周转转率、固定资产周转率和和总资产周转转率等指标也也与企业的营营业利润之间间有内在的联联系：在周转转一次有毛利的情情况下，上述述周转率越高高，企业的盈盈利能力也就就越高。结合合一下报表

25、数数字，在上述盈利利能力指标中中，企业的毛毛利率达177，营业利利润率达8，总资产报报酬率宁夏美利纸业股股份有限公司司2004年年年度报告，新新浪网张新民企业业财务报表分分析，对外外经济贸易大大学出版社，22004年44月第2版，第第535厦8(息税前利润平均总资产产)为244，净资产产收益率(当当年净利润当年平均净净资产) 为8-8，虽虽然就比率本本身而言，还还没有对企业业的业绩在同同行业之间进进行比较，但但是我们能够感觉到该该企业在其经经营领域具有有一定的竞争争能力和生存存能力，企业业的盈利能力力较高。二、关于各种与与盈利能力有有关的周转率率指标除了应收账款周周转率和应付付账款平均付付账期

26、在很大大程度上反映映企业的偿债债能力以外，正如我们们前面所说，存存货周转率、流流动资产周转转率、固定资资产周转率和和总资产周转率等指标，也也与企业的营营业利润率之之间有内在的的联系。该企企业应收账款款周转率达76，存货周周转率达3，因因此，从对企企业的盈利能能力的基本判判断来看，可可以初步认为为。企业资产的整体体周转质量很很高。三、关于短期偿偿债能力反映短期偿债能能力的指标，除除了流动比率率、速动比率率、现金流动动负债比等指指标外。还应当包括应收收账歙周转率率和应付账款款平均付账期期9。应收账账款周转率反反映公司的销销货结算速度，及及应收账款对对资金的占用用程度如果果企业的应收收账款周转率率太

27、慢，极有有可能企业短期偿偿债会遇到问问题。流动比比率、速动比比率高，一般般表明该公司司当年的短期期偿债能力较好。根根据表中短期期偿债能力指指标，该公司司应收账款周周转率为76，流动比比率为092、速速动比率为oo6，应收收账款周转率率较高，但流流动比率、速速动比率较低低，我们可以得出如下下判断：该企企业债权回收收正常，短期期偿债能力不不是很好。四、关于长期偿偿债能力评价企业的长期期偿债能力，主主要是看其偿偿还本金和支支付利息的能能力。分析长长期偿债能力，既要评评价资产负债债表所反映的的长期财务状状况，又要分分析利润表所所反映的获利利能力。对短期偿偿债能力的分分析主要是研研究流动资产产与流动负债

28、债之间的关系系，不太强调调获利能力的重要要性，因为流流动资产在短短期内可转化化为现金用于于偿付流动负负债。对长期期债务而言，债权权人则关心企企业的长期存存续性，如果果企业的盈利利能力很强，日日后就能从经营活动中获取取足够的现金金或从其他债债权人及投资资者筹集到新新的资金，这这样就不用顾顾虑以后偿付本金金和利息的能能力。因此企企业获利能力力也是评价其其长期偿债能能力的主要指指标。负债对资产产比率和负债债对股东权益益比率通常被被用来评价企企业的偿债能能力”。1负债对资产产比率：张新民，企业财务掇掇表分析对外经济贸贸易大学出版版杜20004年4月第第2版，第5535页”：余恕莲西西方财务会计计对外经

29、经济贸易大学学出版社22000年gg月第2版第317页页。9负债对资产比率率越低，债权权人所承担的的风险就越少少。因为企业业在清理时，资资产的变现所得很可可能低于账面面价值。美利利纸业公司22004年112月31日日的资产负债债率为： 资产负债率=负负债总额资资产总额=11589988255735233210477788886=685 对债权人来说，他他们主要关心心债权的安全全程度，所以以资产负债率率越低越好。该该企业资产负债率率比较高，应应引起债权人人的关注。2负债对股东东权益比率负债对股东权益益比率用来反反映负债与权权益资本的数数量关系，从从而评价企业业的财务风险“。因为为负债和权益益资本

30、有着完完全不同的性性质，负债要要求企业定期期支付利息， 到期归还本金，而而不管企业是是否盈利。权权益资本不需需偿还，在董董事会未宣布布股利之前也不承担支付股股利的法律责责任。所以一一般认为，企企业负债对股股权益比率越越高，企业的的财务风险就越大大，债权人的的保障程度就就越小。一旦旦该比率高于于资产报酬率率，就会使股股东利益遭受损害害。负债对股东权益益比率=负债债总额所有有者权益总额额*100 =158998825573573310652231511=217 该比率非常高，所所以企业的财财务风险很大大，债权人对对该企业投资资应引起足够够的重视。第四节对三张报报表进行此较较分析一、对利润表(含利润

31、分配配表)的分析析利润表也称收益益表，是企业业财务成果及及其分配过程程的集中体现现，该表表明明了企业的“面子”。利利润表的作用用主要表现在在：通过对利利润表自身的的分析，我们们可以考察企企业在一定时期利利润的构成与与实现状况；通过对利润润表的趋势分分析。可以考考察企业盈利利模式的发展变化化情况；通过过对利润结构构与现金流量量结构的对比比分析，可以以考察企业对对利润的支付能力力：通过对利利润结构与资资产结构的对对比分析，可可以考察企业业资产的相对对盈利能力等。以以下是对该企企业的盈利能能力变化分析析： 1利润构成变变化分析公司的主营业务务收入、主营营业务成本及及主营业务利利润数据显示示，公司20

32、004年的余恕莲(西方方财务会计，对对外经济贸易易大学出版杜杜，20000年g月第22版第3118页10主营业务收入比比上年上升了了263主营业务务利润上升了了204，营业利润润上升了367利利润总额上升升了3533，净利润润上升了3553。从从这几个数据据可以发现，企企业的主营业务利润润上升的幅度度略低于主营营业务收入上上升的幅度，其其原冈是20004年企业业的主营业务税金金及附加上升升的幅度较大大，达787(主主营业务成本本上升了2775)。而而营业利润与利润润总额和净利利润上升的幅幅度相当。其其原因是：虽虽然20044年投资收益益出现惊人增长，长长幅高达3000，但22004年的的营业外

33、支出出也出现了惊惊人的增长，长长幅高达316，另另外20044年营业外收收入出现了下下降，综合这这三个方面，导导致利润总额额上升的幅度低于营业业利润上升的的幅度。2投资收益变变化分析2004年投资资收益出现惊惊人增长，长长幅高达3000，结合合资产负债表表可以看出，这这是企业长期投资资增加的结果果。20044年，该企业业增加了长期期投资，增幅幅达200。投资收益中682。5500000元系银川市市商业银行股股份有限公司司2003年年度分配的红红利，42，2294588 元系由于对北京京美利远景纸纸业有限公司司股权比例的的变化，即本本公司持有该该公司股份由由80降为166，对该公公司投资收益益的

34、核算由权权益法改变为为成本法核算算而确认的投投资收益。根据利润表揭示示出来的信息息，我们可以以得出如下印印象： 硷业当年的主营营业务收入和和主营业务利利润都比上年年有很大幅度度的提高，这这说明企业的产品在市市场上的竞争争力很强。净净利润比上一一年度有很大大的增加，净净利润的增加加， 是在-ZlJJ率增加，投投资收益迅猛猛增长下取得得的。净利润润的增加，导导致了股东权权益的增加，会给投资者者带来很大的的信心。从企企业利润的结结构与资产结结构的对应关关系来看，对对外投资的成效更更为显著。二、对现金流量量表的分析现金流量表是反反映企业会计计期间内经营营活动、投资资活动和筹资资活动等对现现金及现金等价

35、物产生生影响及程度度的会计报表表。其主要目目的是为报表表使用者提供供企业一定会会计期间内现金流流入与流出的的有关信息。对对现金流量表表的分析能起起到以下作用用：有助于分析企业创造现现金的能力，并并预测企业未未来的现金流流量：将现金金净流量与利利润相比较 有助于判断利润润的质量；避避免了应计制制的不足而导导致的利润的的可调性，以以现金净流量量为企业业绩的评评价指标，增增加了可比性性和准确性；有助于了解解企业的资本本结构，预测测未来的融资能力力和必要性；揭示了企业业现金的支付付能力。(一)企业当期期现金流量的的基本态势从总体上来看，企企业当年的现现金及现金等等价物净减少少约48，7706，2335

36、36元元。其中经营活动现金流流量净额为2249，5665，5344，25元，投投资活动现金金流量净额为为一1719771，296642元，筹筹资活动现金金流量净额为为一126，3301，477319元元。这就是说说，企业当年投资活动动、筹资活动动均出现了入入不敷出的情情况。经营活活动和企业以以前年度积累累的货币资金使得得企业的现金金流转得以正正常维持。(二)经营活动动现金流量和和够用程度经营活动的现金金流量，最好好能够完成：补偿固定资资产折IB与与无形资产摊摊销费用： 支付现金股利；支付利息费费用。在经营营活动现金流流量难以完成成上述支付的的条件下企企业或者收款出现现了问题，或或者付款出现现了

37、问题。当当然，也有可可能是企业报报表编制有误误。从报表上的内容容来看，经营营活动现金流流量净额比去去年增加了1106亿，增增幅达745。1销售商品、提提供劳务收到到的现金比上上年收到的现现金增加约3324亿从当年的利润表表来看，企业业的主营业务务收入比上年年增加了约1167亿，从从当年的资产负债袭来看看，应收帐款款比上年减少少了约1亿，从从而可知该企企业当年在销销售商品、提供劳务后资金金回收情况非非常好。企业业当年的利息息费用约为44455万元元，固定资产产折旧为219亿亿，没有无形形资产摊销，现现金股利为3330万元，企企业当年经营营活动产生的的现金流量足以支支付上述费用用。企业经营营活动产

38、生的的现金流量在在补偿了当期期的非现金消消耗性成本后仍有有剩余来支付付现金股利，为为企业的投资资等活动提供供现金流量的的支持。2购买商品、接接受劳务支付付的现金比上上年支出增加加25亿从各个报表项目目之间的对应应关系来看，企企业购买商品品、接受劳务务支付的现金金比上年支出增加应该该导致利润表表中主营业务务成本增加，或或者存货规模模增加，或者者预付账款规模增加，或者者应付账款规规模减少。从从企业当年的的资产负债表表和利润表可可以看出，主主营业务成本比上上年增加了ll_43亿元元，存货增加加约116万万元，预付账账款减少约33500 万元，应付账款款减少约88800万元，这这样，上述诸诸因素合计为

39、为2亿元，如如果考虑企业业的主营业务成本本、在产品存存货和产成品品存货均包含含了折旧费、人人工费等不引引起购买商品、接受劳务支支付的现金减减少的费用，上上述因素所引引起的现金流流出量增加一一定会更小。从现金流量表可可以看出，企企业本年购买买商品、接受受劳务支付的的现金比上年年支出增加约25亿，但但从资产负债债表和利润表表中看出本年年购买商品、接接受劳务支付付的现金比上年支出增加最最多约为2亿亿，那么还有有5000万万元跑哪里去去了呢?我们们无法得知。3投资活动的的现金流出量量与企业发展展战略之间的的吻合程度企业的投资活动动，主要有三三个目的：aa、为企业正正常生产经营营活动奠定基基础，如购建固

40、定资产、无无形资产和其其他长期资产产等；b、为为企业对外扩扩张和其他发发展性目的进行权益性投资资和债权性投投资；c、利利用企业暂时时不用的闲置置货币资金进进行短期投资资， 以求得较高的投投资收益。在在这三个目的的中，基于前前两种目的的的投资一般都都应与企业的的长期规划和短期期计划相一致致。第三种目目的的投资则则在很多情况况下是企业的的一种短期理理财安排。从该企业现金流流量表的情况况来看，企业业当期主要的的现金流出量量为购建固定定资产和进行长期投资等等支付的现金金。企业当年年的固定资产产在房屋建筑筑物、仪器设设备等方面的的技术装备水平得得到了极大的的改善。但是是，企业的这这种技术装备备水平的极大

41、大改善能否为为企业带来来的经经济效益，关关键要看未来来对上述资产产的综合利用用。由于企业业对投资收益益的现金流量完全全不像经营活活动的现金流流量那样有直直接的控制能能力。因此，对对投资收益所引起的现金流流入量宜作为为“意外的惊喜喜”来处理，不不宜对投资收收益带来的现现金流量寄予太大的希望望。从该企业当期的的现金流量表表来看，企业业的投资活动动的现金流量量处于“入不敷出” 的状态。企业投投资活动所需需资金的缺口口可以通过过以下几种方方式解决：aa、消耗企业业现存的货币积累累；b、挤占占本来可以用用于经营活动动的现金，削削减经营活动动的现金消耗耗： c、利用经营活活动积累的现现金进行补充充；d、在

42、不不能挤占用于于经营活动的的现金的条件件下， 进行额外贷款融融资，以支持持投资活动的的现金需要；e、在没有有贷款融资渠渠道的条件下下， 只能采用拖延债债务支付或加加大投资活动动引起的负债债规模来解决决。4筹资活动的的现金流量与与经营活动、投投资活动现金金流量之和的的适应程度从该企业当期的的现金流量表表可以看出，该该企业主要是是靠借款来筹筹集资金，而而筹集到的资金主要用用在偿还债务务、偿还利息息、支付其他他与筹资活动动有关的现金金。投资活动动与筹资活动属于于企业的理财财活动。在任任何期间，企企业均有可能能因这些方面面的活动而引引起现金流量的变变化。不过，对对于一个发展展较快的企业业，其理财活活动

43、引起的现现金流量变化较大，占企业业现金流量变变化的比重也也较大。另一一方面，理财财活动也意味味着企业存在在相应的财务风险险。例如，企企业对外发行行债券，就必必须承担定期期支付利息、到到期还本的责任。如果企业业不能履行偿偿债责任，有有关方面就会会对企业采取取法律措施。又又如，企业购买股票，就可可能存在着股股票跌价损失失的风险等等等。因此，企企业的理财活活动越大，财务风险也可能能较大。从现金流量表揭揭示出来的信信息，我们可可以得出下列列印象： 企业经营活动产产生的现金流流量很大，回回款非常正常常，经营活动动的般付款款情况也很难说不正常。企企业投资活动动的现金流量量支持了技术术设备水平的的提高。在筹

44、筹资活动方面，企业成功地地借到了钱。该该企业应属生生存尚可，发发展潜力很大大的企业。三、对资产负债债表的分析资产负债表反映映企业在某一一时点上经营营资金的来源源和分布状况况。它既是企企业生产经营活动结果在在资金方面的的反映，又是是企业未来经经营活动能力力的表示。通通过对企业的的财务状况变化的的分析，第一一，可以整体体上查明企业业经营活动中中存在的问题题，为进一步步分析指明方向：第二，可以以大致评价企企业未来经营营的潜力，为为投资者和债债权人提供有有用的投资和信贷贷决策的信息息”。从总体来看。企企业的资产总总额从年初的的约2377亿下降到年年末的23。22亿，下降幅幅度约为2，主主要因为应收收款

45、项压缩及及归还银行借借款所致。从从结构的变化化来看，货币币资金的存量下降降了约73661万，降幅幅达20；应收票据显显著上升；应应收账款巨幅幅下降， 降幅达68；其他应收款款也巨幅下降降，降幅达662；预付付账款也有较较大规模的下下降， 下降幅度为355；流动资资产下降了约约2亿，降幅幅达26；固定资产增增加了约1 4亿， 增加幅度为9；长期投资资增加了约33000万，增增幅达2000。从负债债总额来看，年年末比年初下降了115亿，下下降率为7，占资金来来源的比重从从72下降降到68，下下降了4， 表明企业财务风风险年末与年年初相比有所所下降。从负债总额的构构成来看，流流动负债年末末比年初下降

46、降了约366亿，降幅为为34；占占资金来源的比重重从44下下降到30，下降了114：长期期负债增加了了约2亿，增增幅达37。占资金来源的比比重从28上升到399，上升了了i1。从从理论上看，流流动负债风险险大于长期负债，流动动负债比重下下降就意味着着企业的财务务风险在降低低。所以该企企业年末财务务风险较年初有所所下降。所有者权益增加加了60000多万，增幅幅达lO，主主要是由本年年利润增加所所致。(一)对货币资资金及其质量量的分析为维持企业经营营活动的正常常运转，企业业必须保有一一定的货币资资金余额。从从财务管理的角度来看，过过低的货币资资金保有量将将影响企业的的正常经营活活动、制约企企业发展并”：熊楚熊、刘刘传兴、王义义华编著，(财务报表分分析槽解，海海天出版杜200i年年9月第1腹腹14进而影响企业的的商业信誉；而过高的货货币资金保有有量，则在浪浪费投资机会会的同时，还还会增加企业的筹筹资成本。从总体规模来看看，企业年末末货币资金规规模比年初货货币资金规模模有所下降(从3