国泰君安-建筑园林行业首次覆盖报告特色小镇生态环保最强逻辑开启园林新纪元-170324（7420562.docx

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1、股 票研究2017.03.224“特色小镇镇+生态环保”最强逻辑开启园林新纪元 行 建筑园林行业首次覆盖报告 韩其成（分析师）陈笑（研究助理）罗楠（研究助理）021-38676162 hanqicheng8021-38677906 chenxiao015813021-38032026 luonan业 首次证书编编号 S0880516030004 S0880116010080 S0880116100010 覆盖本报告告导读：特色小镇建建设以及生态环保等新增需求大幅延伸园林行业发展边界，园林行业成长逻辑全面升级级，叠加 2017 年订单大年、业绩大年、政策大年共振，“园林牛”再度登场。摘要：l特色

2、小镇镇、生态环保助推园林行业成长逻辑强势升级，行业边界、 行业空间、行业属性三大认知差迎来修复，行业步入高成长通道。 园林行业业成长逻辑辑迎来强势势升级，从从基于 PPP 模式推动动转为基于于特 色小镇、生态环保保驱动的高高成长性推推动，行业边界界认知差（向生态态景 观、旅游景观观、水生态及及黑臭黑体体治理、土壤及固固废治理、海绵城市 等新兴领域延延伸）、行业空间认知差（高高达万亿级级增量需求驱驱动行业 市场规模非线线性扩容）、行业属性认知知差（从传统统周期行业蜕蜕变成高 成长性朝朝阳行业）三三大认知差差迎来修复复，行业进进入高成长长通道。究证l特色色小镇战略站位高、政策推进超预期，20200

3、 年建设 1000 个国家级级 券特色小镇，开启园林万亿级增量市场空间。特色小镇作为新型城镇 研化的重要要组成部分分且与扶贫贫工作挂钩钩，战略站位极高高，中央及地地方政 府政策推进力力度和速度超超预期。除中中央规划 2020 年之前建设 10000个国家级特特色小镇外外，江苏、山东、湖南等多多个省份纷纷跟进进制定了报建设多多达 100 个特色小小镇的目标标。目前，上市园林林公司的特特色小镇项项告目订单单开始体现现，部分项目目体量超 20 亿元。我们认为为，20177 年将是特色小镇大大发展元年年，园林行行业开启万万亿级增量量市场空间间。l美丽中国国/生态环保从战略走向落地，主业协同叠加外延技术

4、突破助 力园林企业抢占生态环保/海绵城市万亿新蓝海。“十三五”规划首次次 写入生态态文明建设设（美丽中中国），“水十条”、“土十条”出台以及及环保 督查严格格推进，水生态治治理、土壤治理理以及海绵绵城市等万万亿级市场场迎 来爆发，园园林企业兼兼具主业协协同、技术术储备充足足优势，将将持续受益益。l新成长逻逻辑驱动园林板块业绩更具高成长性且可持续，行业属性向 朝阳行业切换，应享受更高估值溢价，“园林牛牛”将再度强势势登场。 “稳增长长”预期下下，PPP 项目加速速放量和落落地，驱动动园林企业业 20177 年业绩高爆发，订单/业绩持续正循环。特色小镇作为拉动投资的重 要手段亦亦或加速，叠加生态态

5、环保加速速推广落实实，形成庞大大增量需求求驱 动园林持持续高成长长，市场空间间将大幅扩扩容。考虑到园园林板块近近 6 个月 涨幅位列列行业末端端，上涨动动力强劲、弹弹性最大。l本轮“园园林牛”核心驱动在于高成长性新逻辑，业务布局跟特色小 镇、生态环保等增量领域最紧密的标的机会最大。以此为锚，兼顾 EPS 和 PE、现金流、负债率等指标，重点推荐园林“八大金刚”组组 合：铁汉生态（首推）、棕榈股份、东方园林、美晨科技、文科园林、 云投生态、美尚生态、蒙草生态。l风险提示示：特色小镇及及生态环保保推进不及及预期、PPP 项目不及及预期等。 建筑园园林首次覆盖评级：增增持细分行业评评级建筑园林增持代

6、码300355公司名称蒙草生态评级增持002310东方园林增持300197铁汉生态增持300495美尚生态增持002775文科园林增持300237美晨科技增持002431棕榈股份增持002200云投生态增持重点覆盖公公司列表请务必阅读读正文之后的免责条款部分目 录1.园林林牛 20177 年将重现现江湖 .41.1.20166 年园林牛牛：园林板板块最高涨涨幅高达 73%.41.2.20166 年为何现现园林牛：PPP 模式对于于园林板块块的改善 .51.2.11.逻辑一：PPP 模式带来来园林公司司商业模式式变革 .51.2.22.逻辑二：园林 PPP 项目规模模大 .551.2.33.逻辑

7、三：PPP 订单爆发发直接导致致业绩改善善 .61.3.20177 年园林板板块有望再再现“园林牛”：逻辑的的强化与更更新.882.特色色小镇最强强风口已至至，打开园园林高成长长边界 .92.1.特色小镇镇的来龙去去脉 .992.1.11.特色小镇镇的基本概概念 .92.1.22.国内特色色小镇案例例借鉴以浙江为为例 .1002.2.特色小镇镇：经济结结构调整与与消费升级级的必然产产物 .122.2.11.战略端：特色小镇镇是新型城城镇化的题题中之义和和重要抓手手 .122.2.22.供给端：特色小镇镇是供给侧侧结构性改改革的重要要平台 .1552.2.33.需求端：特色小镇镇是满足国国内旅游

8、消消费升级的的必然要求求 .162.3.特色小镇镇政策推进进超预期 .182.3.11.政策推进进超预期，特特色小镇建建设进入全全面提速阶阶段 .1882.3.22.政策站位位高，金融融支持力度度超预期 .2112.4.“特色小小镇+园林”最最强风口，开开启万亿级级新蓝海 .2222.4.11.中央及地地方规划目目标高，特特色小镇建建设迎来大大发展元年年 .222.4.22.特色小镇镇建设催生生大量生态态建设需求求 .2222.4.33.园林企业业将生态旅旅游作为重重点拓展领领域 .2332.4.44.园林与特特色小镇协协同性高，园园林企业掘掘金万亿新新蓝海 .2442.5.典型案例例：棕榈浔

9、浔龙河生态态艺术小镇镇 .273.“环环保+园林”双双剑合一，万万亿市场打打开.2993.1.“城镇化+人居需求+国家意志志”驱动，圆圆梦美丽中中国.293.2.水生态治治理：园林林涉足水生生态，数千千亿市场启启动 .303.2.11.园林公司司涉足水环环境治理 .3003.2.22.水质问题+顶层设计计，催化市市场空间启启动 .313.2.33.黑臭水体体治理 20000 亿市场 .343.2.44.流域治理理：单位投投资规模大大，市场空空间或远超超黑臭水体体 .353.2.55.水生态市市场规模预预计在数千千亿 .3883.3.土壤修复复：万亿市市场，“园林+土壤”大大生态格局局打开 .3

10、93.3.11.土壤污染+公众事件件，倒逼顶顶层设计完完善 .393.3.22.土壤修复复市场有望望达万亿 .4113.4.固废处理理：园林企企业布局固固废行业，市市场空间大大 .424.园林林与海绵城城市共振，剑剑指万亿市市场 .434.1.11.强强联合合，园林公公司先发制制胜 .4334.1.22.海绵城市市顶层设计计加码 .4664.1.33.海绵城市市市场空间间万亿规模模 .4775.行业业发展脉络络及选股逻逻辑 .485.1.行业存在在三大认知知差，成长长逻辑全面面升级 .485.2.逻辑升级级助推“园园林牛”再再现，业绩绩、估值戴戴维斯双击击 .495.3.园林“八大金刚”综合分

11、析析：以成长长性、EPS 和 PE、现金流流、负 债率为锚.5506.风险险提示.53表：本报告告覆盖公司估值表公司名称代码收盘盘价盈利预测（EPS）2015AA20166E20177EPE2015AA20166E20177E评级目标标价蒙草生态东方园林 铁汉生态态 美尚生态态 文科园林林 美晨科技技 棕榈股份份 云投生态态300355520177.03.2014.770002311020177.03.2016.330300199720177.03.2113.660300499520177.03.2148.003002777520177.03.2124.660300233720177.03.2

12、118.228002433120177.03.209.799002200020177.03.2026.4400.160.3440.5220.220.4990.7440.200.3550.5770.460.8001.5990.390.5880.8330.260.5660.788-0.1550.0990.3000.060.2000.52294.78844.11229.11974.19934.33322.66365.05537.99222.888101.77058.11829.33961.54442.44128.99569.53332.33123.000-65.883116.00133.555467

13、.114132.9849.887增持 19.225增持 21.556 增持 18.888 增持 61.660 增持 33.000 增持 24.996 增持 12.330 增持 33.2281.园林林牛 20177 年将重现江湖1.1. 20166 年园林牛牛：园林板块最高涨幅高达 73%园林工程 III(申万)指数 20166 年最高涨涨幅达 73%，而同期期沪深 300 涨幅仅为 144%，园林板板块大幅跑跑赢沪深 300。即便放放大到全年年行情看，在在全 部 105 个申万三三级板块当当中，园林林板块位列列第八，涨涨幅 36%，依旧大大幅跑赢沪深 300 的-12%，园林板板块 20166

14、 年取得“园园林牛”的的不俗战绩绩。图 1：园林工程 III(申万)指数 20166 年最高涨 73%，同期沪深 300 涨幅仅为 14%数据来源：windd我们早洞悉悉、及时组组织产业链链调研，深深入发掘、持续推荐荐园林板块块 20166年的表现：l 3 月即前瞻瞻性提出园园林行业为为 PPP 最受益行行业，3 月 28 日通过报报告关注建筑筑新势力转转型，园林林大年业绩绩反转中明确提提出园林公公司 业绩弹性性在 20166 年将被充充分释放进进入拐点上上升期，之之前制约估估值 的现金流流量表问题题将因 PPP 模式和业业绩拐点获获得修复认认同。园林林是2016 年超预期期最大和业业绩拐点上

15、上涨幅度最最超预期的的子行业，Q1 是 业绩最低低点，Q2 进入业绩绩加速拐点点上升期；l3 月 31 日率先以以报告建建筑新势力力 2：PPP 落地大年年与环保转转型 前瞻性提提出 20166 年为 PPP 订单落地地大年、PPP 模式重构构财务报告告、 园林式最最受益于 PPP 模式的观观点；l5 月 5 日、9 日、10 日连续通通过三篇行行业专题报报告继续强强调 PPP 模 式对于受受益子行业业的推动，并并在 5 月 24 日通过中中期策略报报告建 筑三主线线：PPP、转型、国国企改革进进一步予以以定调；l8 月 9 日通过PPP 红利加速速释放，板板块整体行行情刚启动动指出 2017

16、7 年 PPP 业绩仍将将高增长，8 月 28 日通过PPP 主题行情脉络与选股 技巧从主题方法论的角度揭示 PPP 各细分子行业尤其是园林板块的选股逻辑辑与技巧。2016 年 3 月以来，我我们通过 75 篇行业报报告、51 篇公司报报告合计 126 篇 园林报告(占总报告告数量的 35%)持续推荐荐园林板块块的机会，毫毫无疑问是是 全市场上上的“园林林牛第一天天团”。1.2. 2016 年为何现园林牛：PPP 模式对于园林板块的改善1.2.11. 逻辑一：PPP 模式带来来园林公司司商业模式式变革我们认为，PPP 模式带来园林公司(当然也包括其他建筑企业)财务报表表 的“三重构”，带来园园

17、林公司商商业模式的的变化：l因付款频频率和比例增加以及付款保障程度提升，经营现金流大幅 改善，东东方园林最最早涉足 PPP，也也最早反映映出这样的的变化；l 利润率提升(2016H1 园林板块的毛利率、净利率分别超过 25%、9%)，具具体的传导导过程可归归纳为：收入数量量级别突变变规模效效应 管理和营业费用率下降，同时杠杆能力财务费用率会下降提升 公司利润率；项目付款的保障程度提升和付款频率增加应收 账款的周周转速度加加快计提提减值比例例下降提提升公司利利润率；l应收账款款占比下降从而导致资产损失计提减少，利润质量改善 且 良 好 的 盈 利 具 可 持 续 性 (前 端 的 施 工 利 润

18、 及 后 端 的 运 营 和 投资 收 益)。上述三点变变化的核心心在于，PPP 模式下从从施工业务务角度来看看，施工业业务 的回款大大幅改善，垫垫资现象大大幅减弱。我我们曾在两两篇 PPP 深度报告告中进 行过详实实阐述(20116 年 3 月 31 日建筑筑新势力 2：PPP 落地大年与与环保 转型及 20166 年 8 月 15 日PPP 红利加速释释放，板块块整体行情情刚启动)。1.2.22. 逻辑二：园园林 PPP 项目规模模大PPP 项项目对建筑筑公司的资资质资信、投投融资能力力提出很高高要求，具具有综合 竞 争 优 势 的 公 司 订 单 和 收 入 会 发 生 数 量 级 突

19、变 。 具 体 映 射 到 园 林 板 块，传统园林建设项目分为市政园林及地产园林，但是在美丽中国、新型城镇化化、水十条、土十条等推动下往往会涵盖更多内容，如生态 环保、文文化旅游等等，此外，PPP 模式下过过去传统分分标段的园园林订单可可以 被一家独独占，这就使得园林公司可以承接的相关项目的体量获得大幅 提升。此 外 ， 园 林 行 业 是 少 数 行 业 内 无 大 央 企 参 与 竞 争 基 建 细 分 子 行 业 之 一，行业龙头公司多是上市民企，因此上市龙头园林公司面临着巨大 的 PPP 市场规模模，相比于于路桥等基基建行业 PPP 订单被大大央企垄断断，园林 公司在订订单竞争方方面

20、自由度度更高，发发展空间也也更大。表 1：22015 年营收/净利润前 10 位园林公司一半为上市园林公司序号按照营收规规模排名是否上市按照净利润润规模排名是否上市1北京东方园园林生态股股份有限公公司是北京东方园园林生态股股份有限公公司是2棕榈园林股股份有限公公司是绿美艺环境境建设集团团有限公司司3上海园林（集集团）有限限公司深圳市铁汉汉生态环境境股份有限限公司是4深圳市铁汉汉生态环境境股份有限限公司是浙江滕头园园林股份有有限公司5重庆渝西园园林集团有有限公司江苏东珠景景观股份有有限公司6绿美艺环境境建设集团团有限公司司内蒙古和信信园蒙草抗抗旱绿化股股份有限公公司是7广州普邦园园林股份有有限公

21、司是岭南园林股股份有限公公司是8博大环境集集团有限公公司广州普邦园园林股份有有限公司是9中外园林建建设有限公公司广州中茂园园林建设工工程有限公公司是10岭南园林股股份有限公公司是重庆渝西园园林集团有有限公司数据来源：中国花花卉报与与中国建筑筑业协会古古建筑与园园林施工分分会、中国国风景园林林学会园林林工程分会会，国泰君君安证券研研究注：广州中中茂园林建建设工程有有限公司已已被上市公公司收购此外，从 20166 年开始，生态环保及文化旅游开始成为园林公司开拓PPP 项项目的主要要行业，目目前两个行行业合计入入库 PPP 项目已超 1.3 万亿， 且呈现逐逐渐提升的的趋势，园园林公司 PPP 承接

22、量有有望获得更更进一步发发展。图 2：旅游行业 PPP 入库项目已超 7000 亿图 3： 生态环保类 PPP 入库项目已近 6000 亿个/亿元8000数量金额额7154个/亿元7000数量金额额58826534700060005000400030002000427241944500561156000500040003000200052645221197849181000035244375155926591000040644985816331月末3月末6月末9月末12月末1月末3月末6月末9月末12月末数据来源：财政部 PPP 中心，国泰君君安证券研研究数据来源源：财政部部 PPP 中心，国

23、国泰君安证券券研究1.2.33. 逻辑三：PPP 订单爆发发直接导致致业绩改善善PPP 订订单增速最最快弹性最最大：东方方园林、铁铁汉生态、美美晨科技等等园林公 司 20155 年至今签签订 PPP 项目(包含框架架协议)均达到其其营收的 4 倍左右， 若不考虑虑框架协议议，东方园园林 20155/20166 年的 PPP 订单均超超过其同期期营收的 3 倍，其他他主要上市市园林公司司该比例在在 20166 年也较 20155 年大幅提提 升，而目目前 PPP 落地加速速才刚开始始，空间巨巨大业绩弹弹性巨大。表 2：主要上市园林公公司 2015-16 年新签 PPP 订单情况汇总PPP 订订单

24、金额PPP 订订 单增速全口径订单单金额PPP 订订单在全口径 订单中的占比营业收入PPP 订订单占同期营 收的比例时间2015201620152016201520162015201620152016铁汉生态1881350%5911831%69%26.145.969%176%东方园林18034893%30039160%89%53.884.2335%413%美尚生态0.8912.0991258%26.5243%50%5.810.715%113%棕榈股份16.673340%23.386.271%85%4439.138%187%蒙草生态-37.5-141-91%17.728.4-132%云投生态-1

25、3.2-25-53%8.49.8-135%文科园林-1.7-5.3-32%10.515.2-34%数据来源：公司公告告，国泰君君安证券研研究注：由于统统计口径等等原因，各各公司统计计结果可能能与实际情情况存在一一定差异；单位均均为亿元；该统计不不含框架协协议由于园林行行业工期最最短业绩释释放最快，在在 1.2.1 PPP 模式带来园园林公司 商业模式式变革以及及 1.2.2 园林 PPP 项目规模模大的联合合推动下，PPP 订单 大爆发直直接反映到到业绩大爆爆发。整个个园林板块块 2016H1 业绩增速速高达60%，其其中云投生生态 764%、美晨科科技 187%、东方园园林 89%、文科园园

26、林49%、铁铁汉生态 48%、岭南园林 47%。表 3: 主要上市园林公司 2013-16 年业绩增速及 2016 年单季业绩增速一览表2013-16 年业绩同比增速20166 年单季业绩同比增速 16H1120177E20188E2016 年以来新 签订单（亿元）2013AA2014AA2015AA2016EEQ1Q2Q3Q4/收入比东方园林29%-27%-7%116%16%54%109%131%89%51%40%551.117/6.555云投生态501%-71%123%253%-55%3426%361%-60%764%61%53%26.288/2.67铁汉生态9%4%25%71%-44%4

27、7%111%78%48%47%35%117.99/2.57美尚生态43%6%3%75%239%-9%119%188%9%122%34%24.244/2.27棕榈股份34%7%-149%157%-112%-21%136%-114%-59%103%34%84.166/2.15普邦股份27%31%-50%-47%-67%-44%-22%-117%-48%234%20%51.699/1.90美晨科技73%222%102%114%109%235%84%89%187%49%34%55/1.83蒙草生态-18%60%-5%115%-176%66%216%31%9%85%36%49.688/1.75文科园林1

28、2%-8%8%44%7%57%49%32%49%53%36%21.455/1.41岭南园林-24%22%55%21%61%48%73%47%51%36%-105%101%岳阳林纸109%-31%-720%105%111%105%108%636%38%-110%119%丽鹏股份-8%-17%287%32%59%-8%88%38%11%29%19%-数据来源：windd，国泰君君安证券研研究注：除棕榈榈股份、文文科园林、岭岭南园林外外，其余公公司 20166Q4 业绩及增增速是根据据 20166 年业绩快快报数据减减掉前三季季度业绩计计算，2016 年业绩增增速来自各各公司业绩绩快报、业业绩预告数

29、数据；各公司司 20177-18 年业绩增增速为 windd 一致预期(20117 年 3 月 20 日)最后我们予予以总结，20166 年从一季季度到四季季度，园林林牛的驱动动因素虽 然在政策催化、订单单催化、业绩绩催化等之间轮动切换，但万变不离其 宗，PPP 模式对于于园林牛的的演绎具有有至关重要要的作用。表 4：20166 年四季度园林板块的逻辑演绎时间节点事件剖析逻辑演绎l2016 年 1 月东方园林发发布公告称称 20155 年 1-12 月回款总金额 40 亿元，同比增长长 17%，20155 年全年经经 营现金流流显著改善善，有望扭扭转长期为为负的局面面。l东方园林是是第一家因因

30、 PPP 模式而明显显改善传统统现金流量表问题题的上市园园林公司，PPP 的相关逻辑开始得得 到市场重重视：重构财务务报表、改善现金金流量表、降低一季度ll2016 年 2 月 29 日，全国 PPP 综合信息息平台项目目库季报第 11 期公布：截至至 1 月末 69977 个纳入财政部PPP 综综合信息平台项目目库，总投资需需求 8.1 万亿元。2016 年两会提提出“积极极财政，基基建先行”。ll表内杠杆、提提升盈利能能力。PPP 季季报第一期公布，8.1 万亿超出出市场预期期，政府 层面的重重视证实后后期或催化化预期不断断。 国家积极极财政对冲冲经济下滑滑，意味着基基建类项目目 PPP

31、模式将加加速落地，园园林板块将将继续受益益。二季度ll2016 年 4 月 25 日，PPPP 季报第 2 期公布，33 月末全部入库项项目 77211 个 8.8 亿元，落地率率为 21.77%， 比 1 月末落地率高出 2pctt；示范项项目落地率率为35.1%，比 1 月末落地地率高出 2.5pct。 各上市园园林公司 20155 年年报及及 20166 年一季报报陆续 披露，园林板块块 20166Q1 经营现金流大幅幅扭负为正正。lll从 PPPP 季报第 2 期看，PPP 项目落地加加速正在获获得验证。 园林林公司订单单爆发开始始显现，订单呈现现非线性突突变式 增长，而与此对对比市场

32、预预期其业绩绩仍是线性性增长，剪 刀差凸显显。园林公司中中报高增长长预期逐步步兑现。三季度ll2016 年 7 月 11 日，PPPP 季报第 3 期公布，66 月末全部入库项项目 92855 个 10.66 万亿元，落地率 23.88%； 示范项目目 232 个 80255 亿元，落地率 48.44%。20 部委委联合开展展第三批 PPP 示范项目目申报筛选选。ll从 PPPP 季报第 3 期看，无无论是入库库项目落地地率还是示范项目落落地率，都呈现加加速上升趋趋势。此外，第三 批 PPP 项目申报火热(远超前两两期)。 中报陆续续披露如东东方园林业业绩出现大大幅增长，现金流l上市园林公公司

33、 PPP 订单持续续爆发，截至至 8 月中旬包含上市园园林公司在在内的建筑筑民企新签签 PPP 订单l情况继续好好转。Q3 开始始项目落地开工将将进入爆发发期，对 Q4 乃至全(不含框架架协议)超 500 亿，较 20155 年全年增增长 26%。年的业绩绩增长将有有突出贡献献。l20166 年 10 月 24 日，PPP 季报第 4 期公布，9 月末四季度全部入库项项目 104711 个 12.46 万亿元，落地率 26%； 示范项目目 232 个 78666 亿元，落地率 58.22%。l各上市园园林公司三三季报陆续续披露。l三季报 PPP 红利释放园园林业绩将将再上台阶阶。lQ4 为为结

34、算高峰峰期，叠加加订单持续续落地，这这种对业绩绩 的贡献将将延续到 20177 年。数据来源：windd，新华网网，新浪财财经，财政政部 PPP 中心，国泰君安安证券研究究表 5：全国 PPP 综合信息平台项目库五期季报情况一一览时间节点全部入库 PPP 项目PPP 示范项目一期报2016.2.299二期报2016.4.255三期报2016.7.11四期报2016.10.224五期报2017.2.13l截至 22016 年 1 月末，6,997 个纳入财财政部 PPP 综 合信息平平台项目库库，总投资资需求 81,3322 亿元。l截至 22016 年 3 月末，入入库项目 7,7221 个，

35、总投投资87,8002.477 亿元，落地率率为 21.77%，比 1 月末落地 率高出 2 个百分点。l截至 22016 年 6 月末，全全部入库项项目 9,2885 个，总 投资额 10.66 万亿元，其其中执行阶阶段项目 619 个， 总投资额额已达 1 万亿元，落落地率 23.88%，l截至 22016 年 9 月末，全部入库库项目 10,4471 个，总 投资额 12.446 万亿元，其其中已进入入执行阶段段项目946 个个，总投资资额 1.566 万亿元，落落地率 26%，l截至 22016 年 12 月末，全全部入库项项目 11,2660 个， 总投资额额 13.55 万亿元，其中已签签约落地 1,3551 个， 投资额 2.2 万亿元，落落地率 31.66%。l财政部两两批示范项项目已全部部入库。进进入执行阶阶段的66 个，占占 30%，处于采采购阶段的的 38 个，约占 16%。l财政部示示范项目方方面，纳入入执行库 116 个，占示范范 项目的 49.88%，落地率为为 35.11%，比 1 月末落地率高 出 2.5 个百分点点。l截至 22016 年 6 月末，财财政部两批批示范项目目 232 个， 总投资额额 8,0225.4