企业财务管理总论(doc 68)bdim.docx

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1、近三年题型题量分析表 题型年份 分分值单项选择题题多项选择题题判断题计算分析题题综合题合计题量分值题量分值题量分值题量分值题量分值题量分值2007121220061211232005111223第一章 财务管理总论本章为非重点章。本章是财务管理的理论基础，主要为学习以后各章内容提供理论依据。本章学习有关财务管理应遵循的十二条原则，应重点理解其观点和实质，主要关注自利行为原则、信号传递原则、引导原则、净增效益原则和资本市场有效原则。本章从考试来说，分数较少，一般占3份左右，主要考2道客观题。主要考点集中在财务管理目标、现金流转不平衡的内部及外部原因和公司理财原则。财务成本本管理科科目涉及及财务管

2、管理和成成本管理理两部分分内容。财财务管理理和成本本管理有有不同的的管理对对象和知知识体系系，不仅仅在实务务中是性性质不同同的两种种工作，在教学学计划中中也需要要设置两两门课，把把它们放放在一个个科目中中，只是是为了减减少考试试科目的的数量。第一节 财务管管理的目目标财务管理的的目标决决定了财财务管理理的内容容和职能能，以及及它所使使用的概概念和方方法。一、企业财财务管理理的目标标财务管理是是企业管管理的一一部分，是是有关资资金的获获得和有有效使用用的管理理工作。财务务管理的的目标，取取决于企企业的总总目标，并并且受财财务管理理自身特特点的制制约。（一）企业业的目标标及其对对财务管管理的要要求

3、企业是营利利性组织织，其出出发点和和归宿是是获利。企企业一旦旦成立。就就会面临临竞争，并并始终处处于生存存和倒闭闭、发展展和萎缩缩的矛盾盾之中。企企业必须须生存下下去才可可能获利利，只有有不断发发展才能能求得生生存。因因此，企企业管理理的目标标可以概概括为生生存、发发展和获获利。1生存企业只有生生存，才才可能获获利。企企业生存存的“土壤”是是市场。包包括商品品市场、金金融市场场、人力力资源市市场、技技术市场场等。企企业在市市场中生生存下去去的基本本条件是是以收抵抵支。企企业一方方面付出出货币，从从市场上上取得所所需的资资源；另另一方面面提供市市场需要要的商品品或服务务，从市市场上换换回货币币。

4、企业业从市场场获得的的货币至至少要等等于付出出的货币币，以便便维持继继续经营营，这是是企业长长期存续续的基本本条件。因因此，企企业的生生命力在在于它能能不断创创新，以以独特的的产品和和服务取取得收入入并且不不断降低低成本，减减少货币币的流出出。如果果出现相相反的情情况，企企业没有有足够的的货币从从市场换换取必要要的资源源，企业业就会萎萎缩，甚甚至无法法维持最最低的运运营条件件而终止止。如果果企业长长期亏损损，扭亏亏无望，就失去去了存在在的意义义。为避避免进一一步扩大大损失，企企业应主主动终止止营业。企业生存的的另一个个基本条条件是到到期偿债债。企业业为扩大大业务规规模或满满足经营营周转的的临时

5、需需要，可可以向其其他个人人或法人人借债。国国家为维维持市场场经济秩秩序，通通过立法法规定债债务人必必须“偿还到到期债务务”，必要要时“破产偿偿债”。企业业如果不不能偿还还到期债债务，就就可能被被债权人人接管或或被法院院判定破破产。因此，企业业生存的的主要威威胁来自自两方面面：一个个是长期期亏损，它它是企业业终止的的内在原原因；另另一个是是不能偿偿还到期期债务，它它是企业业终止的的直接原原因。亏亏损企业业为维持持运营被被迫进行行偿债性性融资，借借新债还还旧债，如如不能扭扭亏为盈盈，迟早早会借不不到钱而而无法周周转，从从而不能能偿还到到期债务务。盈利利企业也也可能出出现“无力支支付”的情况况，主

6、要要是借款款扩大业业务规模模，冒险险失败，为为偿债必必须出售售不可缺缺少的厂厂房和设设备，使使生产经经营无法法继续下下去。力求保持以以收抵支支和偿还还到期债债务的能能力减少少破产的的风险，使企业业能够长长期、稳稳定地生生存下去去，是对对财务管管理的第第一个要要求。2发展企业是在发发展中求求得生存存的。企企业的生生产经营营如“逆逆水行舟舟”，不不进则退退。在科科技不断断进步的的现代经经济中，产产品不断断更新换换代，企企业必须须不断推推出更好好、更新新、更受受顾客欢欢迎的产产品，才才能在市市场中立立足。在在竞争激激烈的市市场上，各各个企业业此消彼彼长、优优胜劣汰汰。一个个企业如如不能发发展，不不能

7、提高高产品和和服务的的质量，不不能扩大大自己的的市场份份额，就就会被其其他企业业挤出市市场。企企业的停停滞是其其死亡的的前奏。企业的发展展集中表表现为扩扩大收入入。扩大大收入的的根本途途径是提提高产品品的质量量，扩大大销售的的数量，这这就要求求不断更更新设备备、技术术和工艺艺，并不不断提高高各种人人员的素素质，也也就是要要投入更更多、更更好的物物质资源源，并改改进技术术和管理理。在市市场经济济中，各各种资源源的取得得都需要要付出货货币。企企业的发发展离不不开资金金。因此，筹集集企业发发展所需需要的资资金，是是对财务务管理的的第二个个要求。2获利企业必须能能够获利利，才有有存在的的价值。创创立企

8、业业的目的的是盈利利2008年教材已将2007年教材中的“盈利”改为了“营利”。但本人不清楚也没有理解这其中的细微差别是什么。请各位高人注意这一点，如果您清楚这其中的“奥秘”，不妨写出来，放到网上，让更多的人知道这一点，那样会有更多的人受益匪浅。纵观前后文字叙述，本人仍认为此处“赢利”比“营利”更贴切。不知原书作者感想如何？。已经经创立起起来的企企业，虽虽然有增增加改善善这里“改善”一词在2007年教材中也有这两个字。本人认为该词应该删除。原因是语法不通。职工收收入、改改善劳动动条件、扩扩大市场场份额、提提高产品品质量、减减少环境境污染等等多种目目标，但但是，盈盈利是最最具综合合能力的的指标。

9、盈盈利不但但体现了了企业的的出发点点和归宿宿，而且且可以概概括其他他目标的的实现程程度，并并有助于于其他目目标的实实现。从财务上看看，盈利利就是使使资产获获得超过过其投资资的回报报。在市市场经济济中，没没有“免费使使用”的资金金，资金金的每项项来源都都有其成成本。每每项资产产都是投投资，都都应当是是生产性性的，要要从中获获得回报报。例如如，各项项固定资资产要充充分地用用于生产产，要避避免存货货积压，尽尽快收回回应收账账款，利利用暂时时闲置的的现金等等。财务务主管务务必使企企业正常常经营产产生的和和从外部部获得的的资金能能以产出出最大的的形式加加以利用用。因此，通过过合理、有有效地使使用资金金使

10、企业业获利，是是对财务务管理的的第三个个要求。综上所述，企业的的目标是是生存、发发展和获获利。企企业的这这些目标标要求财财务管理理完成筹筹措资金金并有效效地投放放和使用用资金的的任务。企企业的成成功乃至至于生存存，在很很大程度度生取决决于过去去和现在在的财务务政策。财财务管理理不仅与与资产的的获得及及合理使使用的决决策有关关，而且且与企业业的生产产、销售售管理发发生直接接联系。（二）企业业的财务务目标上述企业对对财务管管理的要要求需要要统一起起来加以以表达，以以便判断断一项财财务决策策是否符符合企业业目标。关于企业的的财务目目标的综综合表达达，有以以下三种种主要观观点：1利润最最大化这种观点认

11、认为：利利润代表表了企业业新创造造的财富富，利润越越多则说说明企业业的财富富增加得得越多，越越接近企企业的目目标。这种观点的的缺陷是是：（11）没有有考虑利利润的取取得时间间。例如如，今年年获利1100万万元和明明年获利利1000万元，哪哪一个更更符合企企业的目目标？若不考考虑货币币的时间间价值，就就难以作作出正确确判断。（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。例如，同样获得100万元利润，一个企业投入资本500万元，另一个企业投入600万元，哪一个更符合企业的目标？若不与投入的资本额联系起来，就难以作出正确判断。（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。例如，同样投入500万元，本年获利1

12、00万元，一个企业获利已全部转化为现金，另一个企业获利则全部是应收账款，并可能发生坏账损失，哪一个更符合企业的目标？若不考虑风险大小，就难以作出正确判断。2每股盈盈余最大大化这种观点认认为：应应当把企企业的利利润和股股东投入入的资本本联系起起来考察察，用每每股盈余余（或权权益资本本净利率率）来概概括企业业的财务务目标，以以避免“利利润最大大化目标标”的缺点点。这种观点仍仍然存在在以下缺缺陷：（11）仍然然没有考考虑每股股盈余取取得的时时间性。（2）仍然没有考虑每股盈余的风险性。3股东财财富最大大化这种观点认认为：股股东财富富最大化化或企业业价值最最大化是是财务管管理的目目标。这这也是本本书采纳

13、纳的观点点。股东创办企企业的目目的是增增加财富富，如果果企业不不能为股股东创造造价值，他们就不会为企业提供资金。没有了权益资金，企业也就不存在了。因此，企业要为股东创造价值。股东财富可可以用股股东权益益的市场场价值来来衡量。股股东财富富的增加加可以用用股东权权益的市市场价值值与股东东投资资资本的差差额来衡衡量，它它被称为为“权益的的市场增增加值”。权益益的市场场增加值值是使企企业为股股东创造造的价值值。有时财务目目标被表表述为股股价最大大化。在在股东投投资资本本不变的的情况下下，股价价上升可可以反映映股东财财富的增增加，股股价下跌跌可以反反映股东东财富的的减损。股股价的升升降，代代表了投投资大

14、众众对公司司股权价价值的客客观评价价。它以以每股的的价格表表示，反反映了资资本和获获利之间间的关系系；它受受预期每每股盈余余的影响响，反映映了每股股盈余大大小和取取得的时时间；它它受企业业风险大大小的影影响，可可以反映映每股盈盈余的风风险。值值得注意意的是企企业与股股东之间间的交易易也会影影响股价价，但不不影响股股东财富富。例如如分派股股利时股股价下跌跌，回购购股票时时股价上上升等。因因此，假假设股东东投资资资本不变变，股价价最大化化与增加加股东财财富具有有同等意意义。有时财务目目标还被被表述为为企业价价值最大大化。企企业价值值的增加加，是由由于权益益价值增增加和债债务价值值增加引引起的。债债

15、务价值值的变动动是利率率变化引引起的，而而利率不不是企业业的可控控因素。假假设利率率不变，则则增加企企业价值值与增加加权益价价值具有有相同意意义。假假设股东东投资资资本和利利息率不不变，企企业价值值最大化化与增加加股东财财富具有有相同的的意义。关于财务目目标的分分歧之一一是如何何看待其其他利益益相关者者的要求求，包括括债权人人、顾客客、职工工、政府府等。有有一种意意见认为为，企业业应当有有多个目目标，分分别满足足不同利利益相关关者的要要求。从理论上看看，任何何学科都都需要一一个统一一的目标标，围绕绕这个目目标发展展其理论论和模型型。任何何决策只只要符合合目标就就被认为为是好的的决策，不不符合目

16、目标的就就是差的的决策。唯唯一的目目标可以以为企业业理财提提供一个个统一的的决策依依据，并并且保持持各项决决策的内内在一致致性。如如果使用用多个目目标，就就很难指指导决策策的选择择，并很很难保证证各项决决策不发发生冲突突。主张股东财财富最大大化，并并非不考考虑其他他利益相相关者的的利益。各各国公司司法都规规定，股股东权益益是剩余余权益，只只有满足足了其他他方面的的利益之之后才会会有股东东的利益益。企业业必须交交税、给给职工发发工资、给给顾客提提供他们们满意的的产品和和服务，然然后才能能获得税税后收益益。其他他利益相相关者的的要求先先于股东东被满足足，因此此必须是是有限度度的。如如果对其其他利益

17、益相关者者的要求求不加限限制，股股东就不不会有“剩余”了。除除非股东东确信投投资会带带来满意意的回报报，否则则股东不不会出资资，其他他利益相相关者的的要求也也无法实实现。不不可否认认，股东东和其他他管理利利益人之之间既有有共同利利益，也也有利益益冲突。股股东可能能为自己己的利益益伤害其其他利益益相关者者，其他他利益相相关者也也可能伤伤害股东东利益。因因此，要要通过立立法调节节他们之之间的关关系，保保障双方方的利益益。企业业守法经经营就可可以说基基本满足足了其他他利益相相关者的的要求，在在此基础础上追求求自身利利益最大大化，也也会有利利于社会会。当然然，仅有有法律是是不够的的，还需需要道德德规范

18、的的约束以以及增强强企业的的社会责责任感。二、影响财财务管理理目标实实现的因因素股东价值的的创造，是是由企业业长期的的现金创创造能力力决定的的。创造造现金的的最基本本途径，一一是提高高经营现现金流量量，二是是降低资资本成本本。按照现金流流量的不不同性质质，可以以把企业业的活动动分为经经营活动动、投资资活动和和筹资活活动（如如图12所示）。股东价值经营现金流量资本成本资本结构，破产风险税率股利政策筹资活动资本成本资本成本资本成本资本成本图11股东价值的影响因素1经营活活动经营活动产产生的现现金对于于价值创创造有决决定意义义，从长长远来看看经营活活动产生生的现金金是企业业盈利的的基础。经经营活动动

19、产生的的现金取取决于销销售收入入和成本本费用两两个因素素，收入入是增加加股东财财富的因因素，成成本费用用是减少少股东财财富的因因素，两两者的差差额是利利润。推推动股价价上升的的利润因因素，不不仅是当当前的利利润，还还包括预预期增长长率。销销售和利利润的增增长率取取决于企企业的外外部环境境、内部部条件和和竞争战战略。2投资活活动投资活动包包括资本本资产投投资和营营运资产产投资。资资本投资资的目的的大多是是为了增增加产量量、提高高产品性性能、降降低成本本，或者者减少流流动资产产占用。投投资支出出是一项项重要的的现金流流出，除除非它有有助于增增加收入入、降低低成本或或减少营营运资金金，否则则会减少少

20、股东财财富。对对投资项项目得失失的评价价，要在在投资项项目实施施前完成成。营运运资本投投资是周周转使用用的，以以尽可能能是少的的营运资资本支持持同样的的经营现现金流，节节约资本本成本支支出，有有利于增增加股东东财富。投资提供了了经营活活动赚取取利润的的条件，投投资与利利润有投投入和产产出的关关系。利利润与投投资的比比率称为为投资资资本回报报率，反反映企业业的盈利利能力，是是决定股股价高低低的关键键因素。3筹资活活动资金的筹集集包括债债务资金金筹集和和权益资资金筹集集。筹资资活动对对于股东东财富的的影响十十分复杂杂，并且且人们对对此的看看法有分分歧。使使用债务务要支付付利息，是是减少价价值的因因

21、素。但但是，由由于债务务利息可可以税前前扣除，债债务成本本比权益益成本低低，利用用债务筹筹资可以以增加股股东财富富。与此此同时，债债务增加加会提高高企业的的破产风风险，不不利于股股东财富富的增加加。因此此，企业业必须对对它们进进行权衡衡，确定定适宜的的负债/权益比比，降低低平均的的资本成成本，以以利于增增加股东东财富。广义的筹资资活动还还包括股股利分配配，股利利分配决决策同时时也是内内部筹资资决策。如如果企业业有投资资资本回回报率超超过资本本成本的的投资机机会，多多余现金金用于再再投资有有利于增增加股东东财富，否否则就应应把钱还还给股东东。三、股东、经经营者和和债权人人利益的的冲突与与协调股东

22、和债权权人都为为企业提提供了财财务资源源，但是是他们处处在企业业之外，只只有经营营者即管管理当局局在企业业里直接接从事管管理工作作。股东东、经营营者和债债权人之之间构成成了企业业最重要要的财务务关系。企企业是所所有者即即股东的的企业，财财务管理理的目标标也就是是股东的的目标。股股东委托托经营者者代表他他们管理理企业，为为实现他他们的目目标而努努力，但但经营者者与股东东的目标标并不完完全一致致。债权权人把资资金借给给企业，并并不是为为了“股东财财富最大大化”，与股股东的目目标也不不一致。公公司必须须协调这这三方面面的利益益冲突，才才能实现现“股东财财富最大大化”的目标标。（一）股东东与经营营者1

23、经营者者的目标标在股东和经经营者分分离以后后，股东东的目标标是使企企业财富富最大化化，千方方百计要要求经营营者以最最大的努努力去完完成这个个目标。经经营者也也是最大大合理效效用的追追求者，其其具体行行为目标标与委托托人不一一致。他他们的目目标是：（1）增加加报酬，包包括物质质和非物物质的报报酬，如如工资、奖奖金，提提高荣誉誉和社会会地位等等。（2）增加加闲暇时时间，包包括较少少的工作作时间、工工作时间间里较多多的空闲闲和有效效工作时时间中较较小的劳劳动强度度等。上述两个目目标之间间有矛盾盾，增加加闲暇时时间可能能减少当当前或将将来的报报酬，努努力增加加报酬会会牺牲闲闲暇时间间。（3）避免免风险

24、。经经营者努努力工作作可能得得不到应应有的报报酬，他他们的行行为和结结果之间间有不确确定性，经经营者总总是力图图避免这这种风险险，希望望付出一一份劳动动便得到到一份报报酬。2经营者者对股东东目标的的背离经营者的目目标和股股东不完完全一致致，经营营者有可可能为了了自身的的目标而而背离股股东的利利益。这这种背离离表现在在两个方方面：（1）道德德风险。经经营者为为了自己己的目标标，不是是尽最大大努力去去实现企企业财务务管理的的目标。他他们没有有必要为为提高股股价而冒冒险，股股价上涨涨的好处处将归于于股东，如如若失败败，他们们的“身价”将下跌跌。他们们不做什什么错事事，只是是不十分分卖力，以以增加自自

25、己的闲闲暇时间间。这样样做，不不构成法法律和行行政责任任问题，只只是道德德问题，股股东很难难追究他他们的责责任。（2）逆向向选择。经经营者为为了自己己的目标标而背离离股东的的目标。例例如，装装修豪华华的办公公室，购购置高档档汽车等等；借口口工作需需要乱花花股东的的钱；或或者蓄意意压低股股票价格格，以自自己的名名义借款款买回，导导致股东东财富受受损。3防止经经营者背背离股东东目标的的方法为了防止经经营者背背离股东东的目标标，一般般有两种种方式：（1）监督督。经营营者背离离股东的的目标，其其条件是是双方的的信息不不对称，主主要是经经营者了了解的信信息比股股东多。避避免“道德风风险”和“逆向选选择”

26、的出路路是股东东获取更更多的信信息，对对经营者者进行监监督，在在经营者者背离股股东目标标时，减减少其各各种形式式的报酬酬，甚至至解雇他他们。但是，全面面监督在在实际上上是行不不通的。股股东是分分散的或或者远离离经营者者，得不不到充分分的信息息；经营营者比股股东有更更大的信信息优势势，比股股东更清清楚什么么是对企企业更有有利的方方案；全全面监督督管理行行为的代代价是高高昂的，很很可能超超过它所所带来的的收益。因此，股东支付审计费聘请注册会计师，往往限于审计财务报表，而不是全面审查所有管理行为人。股东对于情况的了解和对经营者的监督总是必要的，但受到监督成本的限制，不可能事事都监督。监督可以减少经营

27、者违背股东意愿的行为，但不能解决全部问题。（2）激励励。防止止经营者者背离股股东利益益的另一一种方式式是采用用激励计计划，使使经营者者分享企企业增加加的财富富，鼓励励他们采采取符合合股东最最大利益益的行动动。例如如，企业业盈利率率或股票票价格提提高后，给给经营者者以现金金、股票票期权奖奖励。支支付报酬酬的方式式和数量量的大小小，有多多种选择择。报酬酬过低，不不足以激激励经营营者，股股东不能能获得最最大利益益；报酬酬过高，股股东付出出的激励励成本过过大，也也不能实实现自己己的最大大利益。因因此，激激励可以以减少经经营者违违背股东东意愿的的行为，但但也不能能解决全全部问题题。通常，股东东同时采采取

28、监督督和激励励两种方方式来协协调自己己和经营营者的目目标。尽尽管如此此仍不可可能使经经营者完完全按股股东的意意愿行动动，经营营者仍然然可能采采取一些些对自己己有利而而不符合合股东最最大利益益的决策策，并由由此给股股东带来来一定的的损失。监监督成本本、激励励成本和和偏离股股东目标标的损失失之间此此消彼长长，相互互制约。股股东要权权衡轻重重，力求求找出能能使三项项之和最最小的解解决办法法，它就就是最佳佳的解决决办法。（二）股东东与债权权人当公司向债债权人借借入资金金后，两两者也形形成一种种委托代代理关系系。债权权人把资资金借给给企业，其其目标是是到期时时收回本本金，并并获得约约定的利利息收入入；公

29、司司借款的的目的是是用它扩扩大经营营，投入入有风险险的生产产经营项项目，两两者的目目标并不不一致。债权人事先先知道借借出资金金是有风风险的，并并把这种种风险的的相应报报酬纳入入利率。通通常要考考虑的因因素包括括：公司司现有资资产的风风险、预预计公司司新增资资产的风风险、公公司现有有的负债债比率、公公司未来来的资本本结构等等。但是，借款款合同一一旦成为为事实，资资金划到到企业，债债权人就就失去了了控制权权，股东东可以通通过经营营者为了了自身利利益而伤伤害债权权人的利利益，其其常用方方式是：第一，股东东不经债债权人的的同意，投投资于比比债权人人预期风风险更高高的新项项目。如如果高风风险的计计划侥幸

30、幸成功，超超额的利利润归股股东独享享；如果果计划不不幸失败败，公司司无力偿偿债，债债权人与与股东将将共同承承担由此此造成的的损失。中中华人民民共和国国企业破破产法（以以下简称称破产产法）尽尽管规定定，债权权人先于于股东分分配破产产财产，但但多数情情况下，破破产财产产不足以以偿债。所所以，对对债权人人来说，超超额利润润肯定拿拿不到，发发生损失失却有可可能要分分担。第二，股东东为了提提高公司司的利润润，不征征得债权权人的同同意而指指使管理理当局发发行新债债，致使使旧债券券的价值值下降，使使旧债权权人蒙受受损失。旧旧债券价价值下降降的原因因是发新新债后公公司负债债比率加加大，公公司破产产的可能能性增

31、加加，如果果企业破破产，旧旧债权人人和新债债权人要要共同分分配破产产后的财财产，使使旧债券券的风险险增加、价价值下降降。尤其其是不能能转让的的债券或或其他借借款，债债权人没没有出售售债权来来摆脱困困境的出出路，处处境更加加不利。债权人为了了防止其其利益被被伤害，除除了寻求求立法保保护，如如破产时时优先接接管、优优先于股股东分配配剩余财财产等外外，通常常采取以以下措施施：第一，在借借款合同同中加入入限制性性条款，如如规定资资金的用用途、规规定不得得发行新新债或限限制发行行新债的的数额等等。第二，发现现公司有有损害其其债权意意图时，拒拒绝进一一步合作作，不再再提供新新的借款款或提前前收回借借款。（

32、三）企业业目标与与社会责责任企业的目标标和社会会的目标标在许多多方面是是一致的。企企业在追追求自己己的目标标时，自自然会使使社会受受益。例例如，企企业为了了生存，必必须要生生产出符符合顾客客需要的的产品，满满足社会会的需求求；企业业为了发发展，要要扩大规规模，自自然会增增加职工工人数，解解决社会会的就业业问题；企业为为了获利利，必须须提高劳劳动生产产率，改改进产品品质量，改改善服务务，从而提提高社会会生产效效率和公公众的生生活质量量。企业的目标标和社会会的目标标也有不不一致的的地方。例例如，企企业为了了获利，可可能生产产伪劣产产品、可可能不顾顾工人的的健康和和利益、可可能造成成环境污污染、可可

33、能损害害其他企企业的利利益等。股东只是社社会的一一部分人人，他们们在谋求求自己利利益的时时候，不不应当损损害他人人的利益益。为此此，国家家颁布了了一系列列保护公公众利益益的法律律，如公公司法、中中华人民民共和国国反不正正当竞争争法、中中华人民民共和国国环境保保护法、中中华人民民共和国国合同法法、中中华人民民共和国国消费者者权益保保护法和和中华华人民共共和国产产品质量量法等等，通过过这些法法律调节节股东和和社会公公众的利利益。一般说来，企企业只要要依法经经营，在在谋求自自己利益益的同时时就会使使公众受受益。但但是，法法律不可可能解决决所有问问题，况况且目前前我国的的法制尚尚不健全全，企业业有可能

34、能在合法法的情况况下从事事不利于于社会的的事情。因因此，企企业还要要受到商商业道德德的约束束，要接接受政府府有关部部门的行行政监督督，以及及社会公公众的舆舆论监督督，进一一步协调调企业和和社会的的矛盾，促促进构建建和谐社社会。第二节 财务管管理的内内容财务管理是是有关资资金的筹筹集、投投放和分分配的管管理工作作。财务务管理的的对象是是现金（或或者资金金）的循循环和周周转，主要内内容是筹筹资、投投资和股股利分配配，主要要职能是是决策、计计划和控控制。一、财务管管理的对对象财务管理主主要是资资金管理理，其对对象是资资金及其其流转。资资金流转转的起点点和终点点是现金金，其他他资产都都是现金金在流转转

35、中的转转化形式式，因此，财务管管理的对对象也可可说是现现金及其其流转。财财务管理理也会涉涉及成本本、收入和和利润问问题。从从财务的的观点来来看，成成本和费费用是现现金的耗耗费，收收入和利利润是现现金的来来源。财财务管理理主要在在这种意意义上研研究成本本和收入入，而不不同于一一般意义义上的成成本管理理和销售售管理，也不同同于计量量收入、成成本和利利润的会会计工作作。（一）现金金流转的的概念在建立一个个新企业业时，必必须先要要解决两两个问题题：一是是制定规规划，明明确经营营的项目目和规模模；二是是筹集必必需的现现金，作作为最初初的资本本。没有有现金，企企业的规规划无法法实施，不不能开始始运营。企企

36、业建立立后，现现金变为为经营用用的各种种资产，在在运营中中这些资资产又陆陆续变回回现金。在生产经营营中，现现金变为为非现金金资产，非非现金资资产又变变为现金金，这种种流转过过程称为为现金流流转。这这种流转转无始无无终，不不断循环环，称为为现金循循环或资资金循环环。现金循环有有多条途途径。例例如，有有的现金金用于购购买原材材料，原原材料经经过加工工成为产产成品，产产成品出出售后又又变为现现金；有有的现金金用于购购买固定定资产，如如机器等等，在使使用中逐逐渐磨损损，价值值计入产产品成本本，通过过产品销销售变为为现金。各各种流转转途径完完成一次次循环即即从现金金开始又又回到现现金所需需的时间间不同。

37、购购买商品品的现金金可能几几天就可可流回，购购买机器器的现金金可能要要许多年年才能返返回现金金状态。现金转变为为非现金金资产，然然后又恢恢复到现现金，所所需时间间不超过过一年的的流转，称称为现金金的短期期循环。短短期循环环中的资资产是短短期资产产，包括括现金本本身和企企业正常常经营周周期内可可以完全全转变为为现金的的存货、应应收账款款、短期期投资及及某些待待摊和预预付费用用等。现金转变为为非现金金资产，然然后又恢恢复到现现金，所所需时间间在一年年以上的的流转，称称为现金金的长期期循环。长长期循环环中的非非现金资资产是长长期资产产，包括括固定资资产、长长期投资资、无形形资产、递递延资产产等。（二

38、）现金金的短期期循环图12是是现金短短期循环环最基本本的形式式。购买加工再加工现金材料在产品产成品现金销售赊销（应收账款）图11现金的短期循环这个简化的的图示省省略了两两个重要要情况：一是只描述述了现金金的运用用，没有有反映现现金的来来源。股股东最初初投入的现金金，在后后续的经经营中经经常不够够使用，需需要补充充。补充充的来源源包括增增发股票票、向银银行借款款、发行行债券或或利用商商业信用用等。二是只描述述了流动动资产的的相互转转换，没没有反映映现金的的耗费。例例如，用用现金支支付人工工成本和和其他营营业费用用等。企企业不可可能把全全部现金金都投资资于非现现金资产产，必须须拿出一一定数额额用于

39、发发放工资资、支付付管理费费用等。这这些现金金被耗费费了，而而不是投投入非现现金资产产。它们们要与原原料成本本加在一一起，成成为制定定产品价价格的基基础，并通过过出售产产品收回回最初支支付的现现金。如果把这两两种情况况补充进进来，现现金短期期循环的的基本形形式如图图l3所示。股东银行现 金股利借入归还投资商业信用应收账款在产品原材料产成品赊销现销管理和销售费用收款偿还赊购现购营业费用人工成本图13考虑了来源和耗费的现金短期循环（三）现金金的长期期循环图14是是现金长长期循环环的基本本形式。企业用现金金购买固固定资产产，固定定资产的的价值在在使用中中逐步减减少，减减少的价价值称为为折旧赞赞。折旧

40、旧费和人人工费、材材料费构构成产品品成本。出出售产品品时收回回现金。有有时，出出售固定定资产也也可使之之变为现现金。现金固定资产在产品产成品投资出售折旧应收账款赊销现销收款图14现金的长期循环现金的长期期循环是是一个缓缓慢的过过程，房房屋建筑筑物的成成本往往往要几十十年才能能得到补补偿。现金的长期期循环有有两个值值得注意意的特点点：1固定资资产的现现金流动动固定资产的的现金流流出发生生在购置置的会计计期，而而不是在在计提折折旧的使使用期。例如，2000年购置了一台价格为100 000元的设备，使用期限为5年，残值为零，2001年投入使用。按照权责发发生制，机机器的购购置支出出1000 0000

41、元不不构成220000年抵减减收入的的成本，而而需要在在20001220055年的期期间内折折旧。这这样可以以合理地地衡量各各期的经经营业绩绩，避免免不合理理地缩小小20000年的的利润，夸大22001120005年年的利润润。例如：20001年年ABCC公司简简化的损损益表如如下：序号项目金额1营业收入100 00002减：制造成成本（不不含折旧旧）50 00003销售和管理理费用（付付现）10 00004折旧20 000080 00005税前营业利利润20 00006减：所得税税费用（330）6 00007税后营业利利润14 0000从现金流转转来看，20000年有有l000 0000元的

42、的真实现现金流出出，在22001120005年年陆续通通过销售售收回。该该公司220011年获利利14 0000元，现现金却增增加了334 0000元元：营业现金净净流量=营业现现金流入入-营业现现金流出出 =1000 0000-（500 0000+110 0000+6 0000） =344 0000（元元）ABC公司司20001年营营业利润润与现金金流量的的差异是是计提折折旧200 0000元引引起的，折折旧是本本期的费费用，但但不是本本期的现现金流出出。假设设全部营营业收入入均在当当期收到到现金，除除折旧外外的其他他成本费费用均以以现金支支付：营业现金净净流量=营业税税后利润润+折旧旧 =

43、144 0000+220 0000 =344 0000（元元）如果ABCC公司本本年亏损损，情况况又会怎怎样呢？假设其其损益表表如下：序号项目金额1营业收入100 00002减：制造成成本（不不含折旧旧）90 00003销售和管理理费用（付付现）10 00004折旧20 0000120 00005税前营业利利润（营业亏亏损）-20 00006减：所得税税费用（330）7税后营业利利润该公司虽然然亏损220 0000元元，但现金金的余额额并未比比年初减减少。因因为，本本期现金金收入是是100 0000元，现现金支出出也是1100 0000元（990 0000+100 0000）。在在企业不不添置

44、固固定资产产并且没没有其他他非现金金项目的的情况下下，只要亏损损额不超超过折旧旧额，企企业的现现金余额额并不减减少。2长期循循环和短短期循环环的联系系现金是长期期循环和和短期循循环的共共同起点点，在换换取非现现金资产产时分开开，分别别转化为为各种长长期资产产和短期期资产。它们被使用时，分别记入“在产品”和各种费用账户，又汇集在一起，同步形成“产成品”，产品经出售又同步转化为现金。转化为现金金以后，不不管它们们原来是是短期循循环还是是长期循循环，企企业可以以视需要要重新分分配。折折旧形成成的现金金可以买买材料，原原来用于于短期循循环的现现金收回回后也可可以投资资于固定定资产。（四）现金金流转不不

45、平衡如果企业的的现金流流出量与与流入量量相等，财财务管理理工作将将大大简简化。实实际上这这种情况况极少出出现，不不是收大大于支，就就是支大大于收，企企业在一一年中会会多次遇遇到现金金流出与与现金流流入不平平衡的情情况。现金流转不不平衡既既有企业业内部的的原因，如盈利利、亏损损或扩充充等；也也有企业业外部的的原因，如如市场变变化、经经济兴衰衰、企业业间竞争争等。1影响企企业现金金流转的的内部原原因（1）盈利利企业的的现金流流转。盈盈利企业业，如不不打算扩扩充规模模，其现现金流转转一般比比较顺畅畅。它的的短期循循环中的的现金收收支大体体平衡，税税后净利利使企业业现金多多余出来来，长期期循环中中的折

46、旧旧、摊销销等也会会积存现现金。盈利企业也也可能由由于抽出出过多现现金而发发生临时时流转困困难。例例如，付付出股利利、偿还还借款、更更新设备备等。此此外，存存货变质质、财产产失窃、坏坏账损失失、出售售固定资资产损失失等，会会使企业业失去现现金，并并引起流流转的不不平衡。（2）亏损损企业的的现金流流转。从从长期的的观点看看，亏损损企业的的现金流流转是不不可能维维持的。从从短期来来看，又又分为两两类：一一类是亏亏损额小小于折旧旧额的企企业，在在固定资资产重置置以前可可以维持持下去；另一类类是亏损损额大于于折旧额额的企业业，不从外外部补充充现金将将很快破破产。亏损额小于于折旧额额的企业业，虽然然收入

47、小小于全部部成本费费用，但但大于付付现的成成本费用用，因为为折旧和和摊销费费用不需需要支付付现金。因因此，它它们支付付日常的的开支通通常并不不困难，甚甚至还可可能把部部分补偿偿折旧费费用的现现金抽出出来移作作他用。然然而，当当计提折折旧的固固定资产产需要重重置的时时候，灾灾难就来来临了。积积蓄起来来的现金金，不足足以重置置固定资资产，因因为亏损损时企业业的收入入是不能能足额补补偿全部部资产价价值的。此时，财务主管的惟一出路是设法筹款，以购买设备使生产继续下去。这种办法只能解决一时的问题，它增加了以后年度的现金支出，会进一步增加企业的亏损。除非企业扭亏为盈，否则就会变为“亏损额大于折旧额”的企业，并很快破产。这类企业如不能在短期内扭亏为盈，还有条出路，就是找一家对减低税负有兴趣的盈利企业，被其兼并，因为合并一个账面有亏损的企业，可以减少盈利企