财务管理基础与财务知识分析讲解lmw.docx

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1、专题四 基础知知识讲解板块一：管理用财务务报表【知识点点1】管理用用财务报表编编制的基本思思路【必须须注意的两个个问题】 问题说明（1）要明确企企业从事的是是什么业务企业经营的业务务内容，决定定了经营性资资产和负债的的范围。（2）资产、负负债与损益的的对应关系经营性资产和负负债形成的损损益，属于经经营损益；金金融性资产和和负债形成的的损益，属于于金融损益。【提示】划分经营资产（负债）和金融资产（负债）的界限，应与划分经营损益和金融损益的界限一致【知识点22】管理用资资产负债表的的原理及其编编制1.区分经营资资产和金融资资产 基本含义【经营资产】销销售商品或提提供劳务所涉涉及的资产。【金融资产】

2、利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产。大部分资产的重分类并不困难，但有些项目不太容易识别特殊项目处理货币资金（1）货币资金金本身是金融融性资产，但但是有一部分分货币资金是是经营活动所所必需的（2）在编制管管理用资产负负债表时，有有三种做法：将全部货货币资金列为为经营性资产产，理由是公公司应当将多多余的货币资资金购买有价价证券。保留留在货币资金金项目中的数数额是其生产产经营所需要要的，即使是是有超出经营营需要的部分分也应按实际际状况列报（超超储的存货在在历史报表中中仍然在“存存货”项目中中报告）。根据行业或或公司历史平平均的“货币币资金/销售售收入”百分分比以及本期期销售额，推推算经营活动动

3、需要的货币币资金额，多多余部分列为为金融资产。将其全部列为金融资产，理由是货币资金本来就是金融资产，生产经营需要多少，不但外部人员无法分清楚，内部人员也不一定能分清楚。在编制管理用资产负债表时，要事先明确采用哪一种处理方法短期应收票据（1）以市场利利率计息的投投资，属于金金融资产；（22）无息应收收票据，应归归入经营资产产，因为它们们是促销的手手段短期权益性投资资它不是生产经营营活动所需要要的，而是暂暂时自用多余余现金的一种种手段，因此此是金融资产产长期权益投资经营性资产【提提示】购买长长期股权就是是间接购买另另一个企业的的资产。当然然，被投资企企业也可能包包含了部分金金融资产，但但往往比例不

4、不大，不予考考虑债权性投资对于非金融企业业，债券和其其他带息的债债权投资都是是金融性资产产，包括短期期和长期的债债权性投资应收项目（1）大部分应应收项目是经经营活动形成成的，属于经经营资产。（22）“应收利利息”是金融融项目。（33）“应收股股利”分为两两种：长期权权益投资的应应收股利属于于经营资产；短期权益投投资（已经划划分为金融项项目）形成的的应收股利，属属于金融资产产递延所得税资产产 经营资产其他资产通常列为经营资资产【总结】【比较】财财务管理中的的金融资产与与会计中的金金融资产的关关系2.区分经营负负债和金融负负债 基本含义经营负债是指销销售商品或提提供劳务所涉涉及的负债。金融负债是债

5、务筹资活动所涉及的负债。【提示】大部分负债是金融性的，包括短期借款、一年内到期的长期负债、长期借款、应付债券等特殊项目处理短期应付票据分两种情况：（11）以市场利利率计息金融负债（22）无息应付付票据经经营负债优先股从普通股股东角角度看，优先先股应属于金金融负债应付项目（1）大多数应应付项目是经经营活动中应应计费用，包包括应付职工工薪酬、应付付税款、应付付账款等，均均属于经营负负债。（2）“应应付利息”是是债务筹资的的应计费用，属属于金融负债债。（3）“应应付股利”中中属于优先股股的属于金融融负债，属于于普通股的属属于经营负债债递延所得税负债债经营负债长期应付款融资租赁引起的的属于金融负负债；

6、其他属属于经营负债债其他负债通常列作经营负负债【总结】3.管理用资产产负债表的构构造【知识点点3】管理用用利润表的原原理及其编制制1.区区分经营损益益和金融损益益 金融损益金融活动产生的的损益（金融融性资产和负负债形成的损损益）经营损益指除金融损益以以外的当期损损益（经营性性资产和负债债形成的损益益）项目调整金融损益涉及以以下项目的调调整：（1）利利润表的“财财务费用”：包括利息支支出（减利息息收入）、汇汇总损益以及及相关的手续续费、企业发发生的现金折折扣或收到的的现金折扣。从从管理角度分分析，现金折折扣属于经营营损益，不过过实际被计入入财务费用的的数额很少，所所以可以把“财财务费用”全全部作

7、为金融融损益处理。【注意】有一部分利息费用已经被资本化计入相关固定资产成本，甚至已经计入折旧费用，作为经营费用抵减收入。对其进行追溯调整十分困难，通常忽略不计。（2）财务报表的“公允价值变动收益”中，属于金融资产价值变动的损益，应计入金融损益，其数据来自财务报表附注。（3）财务报表的“投资收益”中，既有经营资产的投资收益，也有金融资产的投资收益，只有后者属于金融损益。其数据可以从财务报表附注“产生投资收益的来源”中获得。（4）财务报表的“资产减值损失”中，既有经营资产的减值损失，也有金融资产的减值损失，只有后者属于金融损益。其数据可从财务报表附注“资产减值损失”中获得。【总结】2.分摊所得税税

8、（区分经营营损益所得税税和金融损益益所得税）既然已经经区分了经营营损益和金融融损益，与之之相关的所得得税也应分开开。 严格方法分别根据适用税税率计算应负负担的所得税税（各种债权权和债务的适适用税率不一一定相同，例例如国债收益益免税等）。简便方法根据企业实际负负担的平均所所得税税率计计算各自应分分摊的所得税税。【提示】本书书采用简便方方法处理。根根据传统利润润表计算如下下：平均所得得税率所得得税费用/利利润总额4.管理用用利润表的基基本格式 管理用利润表项目本年金额上年金额经营损益：一、营业收入减：营业成本二、毛利减：营业税金及及附加销售费用管理费用资产减值损失（经经营资产）加：投资收益（经经营

9、资产）公允价值变动收收益（经营资资产）【总结结】管理用利利润表相关计计算1.税前利息费费用和税后利利息费用的计计算税前前利息费用财务费用资产减值损损失（金融资资产）公允允价值变动收收益（金融资资产或负债）投投资收益（金金融资产）税后利息息费用税前前利息费用（1平均均所得税率）2.平均所得税税率计算平均所得税税率所得税费用/利润总额3.税前金融损益和税后金融损益的计算税前金融损益税前利息费用税后金融损益税后利息费用4.税后经营净利润的计算税后经营净利润净利润税后利息【知识点4】管理用现金流量表的原理及其编制一、经营活动现金流量与金融活动现金流量的区分2.现金流量基本等式 来源实体现金流量（税后经

10、营营净利润折折旧与摊销）经营营运资资本净增加（净经营长长期资产增加加折旧与摊摊销）去向融资现金流量债务现金流流量股权现现金流量关系实体现金流量融资现金流流量3.管理用用现金流量表表的基本格式式【上半半部】实体现现金流量税后经营净净利润折旧旧与摊销经经营活动现金金毛流量经营活动现现金毛流量经营性营运运资本增加营业现金净净流量营营业现金净流流量（净经经营长期资产产增加折旧旧与摊销）实体现金流流量【下半部】融融资现金流量量债务现现金流量税税后利息费用用净负债增增加股权权现金流量股利分配股权资本净净增加债债务现金流量量股权现金金流量融资资现金流量管理用现金流量量表项目本年金额经营活动现金金流量：税后经

11、营净利润润206.72（管管理用利润表表）加：折旧与摊摊销112（标准现现金流量表）营业现金毛毛流量318.72减：经营营运运资本增加45（管理用资资产负债表）营业现金净净流量273.722减：净经营长长期资产增加加300（管理用用资产负债表表）折旧与摊销112（标准现现金流量表）实体现金流量138.288金融活动现金金流量税后利息费用用70.72（管管理用利润表表）减：净负债增增加265（管理用用资产负债表表）债务现金流流量194.288股利分配56（股东权益益变动表）减：股权资本本净增加0（股东权益变变动表）股权现金流流量56融资现金流量量合计138.288 板块二：财务指标及及财务分析体

12、体系【知识点点1】基于通通用报表的财财务指标及财财务分析体系系一、比率率类型学学习基本财务务比率时，首首先需要注意意：首先从总总体上把握其其基本框架二、财务务指标规律（一）指指标类型规律律1.母子率类指指标。比如资资产负债率，资资产为分母，负负债为分子。2.子比率类指标。比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。3.周转率类指标某项资产周转次数周转额/该项资产周转额主要是指销售收入周转天数360/周转次数（二）指标构造规律1.分子分母一致性【基本要求】分子分母的时间特征必须保持一致。这里存在三种常见情况：（1）时点指标/时点指标。比如：资产负债率负债/资产。（2）时期指标/时期指

13、标。比如：销售净利率净利润/销售收入（3）时期指标/时点指标。比如，权益净利率净利润/所有者权益【提示】对于第三种情况，教材处理比较灵活。一般情况下需要遵循以上规律。但为了简便，也可以使用期末数。2.基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量，即经营活动现金流量净额（现金流量表项目）。比如，现金流量比率经营现金流量/流动负债三、常用的传统财务指标 四、传统财务分析体系（一）传统财务分析体系的核心比率和核心公式（二）分析框架（层次分析）与分析方法（主要是因素分析）【提示】（1）注意掌握杜邦体系与因素分析法的结合（2）客观题中注意权益乘数与资产负债率、产权比率之间的关系。比如采用反向计算命题技

14、巧时，不求权益乘数，而要求计算资产负债率或产权比率等。【例单选题】（2009旧制度）某企业的资产净利率为20%，若产权比率为1，则权益净利率为（）。A.15%B.20%C.30%D.40%答疑编号号581300403011正确答案案D答案案解析权益益乘数1产权比率2，权益净净利率资产产净利率权权益乘数220%240%。（三）因素素分析法（连连环替代法）含义 因素分析法是依依据财务指标标与其驱动因因素之间的关关系，从数量量上确定各因因素对指标影影响程度的一一种方法。又称为连环环替代法。原理设某一分析指标标R是由相互互联系的A、BB、C三个因因素相乘得到到，报告期（实实际）指标和和基期（计划划）指

15、标为：报告期R1A1B1C1基期指标RR0A0B0C0在测定各因因素变动对指指标R的影响响程度时可按按顺序进行：基期指标 R0A0B0C0 （1）第一次次替代 A1B0C0（22）第二次替替代 A1B1C0（33）第三次替替代RR1A1B1C1 （4）（22）（1）A变动对RR的影响（33）（2）B变动对RR的影响（44）（3）C变动对RR的影响把各各因素变动综综合起来，总总影响：RRR 1R0【注意】如如果将各因素素替代的顺序序改变，则各各个因素的影影响程度也就就不同。在考考试中一般会会给出各因素素的分析顺序序。【例计算算题】已知某某企业201年和2002年的有有关资料如下下： 201年 2

16、02年 权益净利率 10% 18% 资产净利率 5% 6% 权益乘数 2 3 要求：根据据以上资料，依依次计算资产产净利率和权权益乘数的变变动对202年权益净净利率变动的的影响。【提示】权权益净利率资产净利率率权益乘数数答疑编号号581300404011正确答案案分析析对象：2002年权益益净利率2201年权权益净利率18%110%8%201年：5%2100%（1）替代资产净利率：6%212%（2）替代权益乘数：6%318%（3）资产净利率变动影响：（2）（1） 12%10%2%权益乘数变动影响：（3）（2） 18%12%6%各因素影响合计数为：2%6%8%【分析】替代顺序问题的分析资产净利率

17、的影响（202年资产净利率201年资产净利率）201年权益乘数权益乘数的影响202年资产净利率（2012年权益乘数2011年权益乘数）【知识点22】基于管理理用报表的财财务指标与财财务分析体系系 一、常用用的财务指标标 1.偿债能力指指标净财财务杠杆净净负债/所有有者权益投资资本负负债率净负负债/净经营营资产22.盈利能力力指标税税后经营净利利率税后经经营净利润/销售收入净经营资资产净利率税后经营净净利润/净经经营资产权益净利率率净利润/所有者权益益3.营营运能力指标标净经营营资产周转次次数销售收收入/净经营营资产经经营营运资本本周转次数销售收入/经营营运资资本净经经营长期资产产周转次数销售收

18、入/净经营长期期资产44.其他指标标税后利利息率税后后利息/净负负债经营营差异率净净经营资产净净利率税后后利息率二、管理理用财务分析析体系 （一）改进进财务分析体体系的核心公公式该体体系的核心公公式如下：（二二）改进的财财务分析体系系的基本柜架架根据管管理用财务报报表，改进的的财务分析体体系的基本柜柜架如图所示示。【例例计算分析析题】资料：（1）AA公司20110年的资产产负债表和利利润表如下所所示：资产负债表2010年年12月311日 单位位：万元资 产 年末 负债及股东权益益 年末 流动资产： 流动负债： 货币资金 5 短期借款 30 交易性金融资产产 5 交易性金融负债债 0 应收票据

19、7 应付票据 2 应收账款 100 应付账款 22 其他应收款 10 应付职工薪酬 1 存货 40 应交税费 3 其他流动资产 28 应付利息 5 流动资产合计 195 应付股利 10 其他应付款 9 其他流动负债 8 流动负债合计 90 非流动负债： 长期借款 100 非流动资产： 应付债券 80 可供出售金融资资产 5 长期应付款 45 持有至到期投资资 0预计负债 0 长期股权投资 15 递延所得税负债债 0长期应收款 0 其他非流动负债债 0固定资产 270 非流动负债合计计 225 在建工程 12 负债合计 315 固定资产清理 0股东权益： 无形资产 9 股本 30 长期待摊费用

20、4 资本公积 3 递延所得税资产产 0盈余公积 30 其他非流动资产产 5 未分配利润 137 非流动资产合计计 320 股东权益合计 200 资产总计 515 负债及股东权益益总计 515 利润表20110年 单位：万元项 目 本期金额 一、营业收入 750 减：营业成本 640 营业税金及及附加 27 销售费用 12 管理费用 7.23 财务费用 21.86 资产减值损损失 1 加：公允价值变变动收益 1 投资收益 1 二、营业利润 40.91 加：营业外收入入 16.23 减：营业外支出出 0 三、利润总额 57.14 减：所得税费用用 17.14 四、净利润 40 （2）A公公司200

21、99年的相关指指标如下表：指 标 2009年实际际值 净经营资产净利利率 17% 税后利息率 9% 净财务杠杆 50% 杠杆贡献率 4% 权益净利率 21% （3） 计计算财务比率率时假设：“货货币资金”全全部为金融资资产； 企业业不存在融资资租入资产的的业务；财务务费用全部为为利息费用。投投资收益、资资产减值损失失和公允价值值变动收益均均产生于金融融资产。要求：（1）计算算2010年年的净经营资资产、净金融融负债和税后后经营净利润润。答疑编号号581300404022正确答案案（11）经营资产产515（555）5000（万元）经营负债315（30510080）100（万元）净经营资产5001

22、00400（万元）净金融负债净经营资产股东权益400200200（万元）或净金融负债金融负债金融资产（30510080）（555）200（万元）平均所得税税率17.14/57.14100%30%税后利息费用（21.86111）（130%）16（万元）税后经营净利润净利润税后利息费用401656（万元）【提示】税后经营净利润税后利息费用净利润（2）计算算2010年年的净经营资资产净利率、税税后利息率、净净财务杠杆、杠杠杆贡献率和和权益净利率率。按（11）、（2）的的要求计算各各项指标时，均均以20100年资产负债债表中有关项项目的期末数数与利润表中中有关项目的的当期数为依依据。答疑编号号5813

23、00404033正确答案案（22）净经营资资产净利率税后经营净净利润/净经经营资产1100%556/4000100%14%税后利息息率税后利利息/净负债债100%16/22001000%8%净财务务杠杆净金金融负债/股股东权益2200/20001000%1000%杠杆杆贡献率（净净经营资产净净利率税后后利息率）净财务杠杆杆 （144%8%）100%6%权权益净利率净经营资产产净利率杠杠杆贡献率14%66%20%（3）对22010年权权益净利率较较上年变动的的差异进行因因素分解，依依次计算净经经营资产净利利率、税后利利息率和净财财务杠杆的变变动对 20010 年权权益净利率变变动的影响。答疑编号

24、号581300404044正确答案案（33）20100年权益净利利率20009年权益净净利率200%21%1%权益净利利率净经营营资产净利率率（净经营营资产净利率率税后利息息率）净财财务杠杆2009年年权益净利率率17%（17%9%）550%211%（1）替代净经营资产净利率：14%（14%9%）50%16.5%（2）替代税后利息率：14%（14%8%）50%17%（3）替代净财务杠杆：14%（14%8%）100%20%（4）净经营资产净利率变动影响16.5%21%4.5%税后利息率变动影响17%16.5%0.5%净财务杠杆变动影响20%17%3%结论：由于净经营资产净利率降低, 使权益净利率

25、下降4.5%；由于税后利息率下降，使权益净利率上升0.5%；由于净财务杠杆上升，使权益净利率上升3%。三者共同作用使权益净利率下降1%。（4）如果果企业20111年要实现现权益净利率率为21%的的目标，在不不改变税后利利息率和净财财务杠杆的情情况下，净经经营资产净利利率应该达到到什么水平？答疑编号号581300404055正确答案案（44）令20111年净经营营资产净利率率为x，则x（xx8%）100%21%解得，x14.5%版块三：资资金时间价值值的相关问题题【知识点点1】货币时时间价值基础础知识含义 货币时间价值是是指货币经历历一定时间的的投资和再投投资所增加的的价值，也称称为资金时间间价

26、值。 表示方式 在实务中，人们们习惯使用相相对数字表示示，即用增加加的价值占投投入货币的百百分数来表示示。 终值与现值的概概念 1.终值又称将将来值，是现现在一定量现现金在未来某某一时点上的的价值，俗称称“本利和”，通通常记作F。2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。利息计算方法 单利：只对本金金计算利息。复利：不仅要对本金计算利息,而且对前期的利息也要计算利息。 【知识点22】一次性款款项的现值和和终值单利终值与现值值 单利终值：FPPiinP（1in） 单利现值系数与与单利终值系系数互为倒数数 现值的计算与终终值的计算是是互逆的，由由终值计

27、算现现值的过程称称为“折现”。单单利现值的计计算公式为：PF【11/（1nni）】复利终值与现值值 复利终值公式:FP（11i）n其中，（11i）n称为复利终终值系数，用用符号（F/P，i，nn）表示 复利现值系数（PP/F,i,n）与复利利终值系数（FF/P,i,n）互为倒倒数 复利现值 PF（1i）n其中（11i）nn称为复利现现值系数，用用符号（P/F，i，nn）表示 【知识点3】普普通年金的终终值与现值一、有关关年金的相关关概念 1.年金的的含义年年金，是指等等额、定期的的系列收支。具具有两个特点点：一是金额额相等；二是是时间间隔相相等。22.年金的种种类二、普通通年金的计算算 1.普

28、通年金终终值计算：（注注意年金终值值的含义、终终值点）2.普普通年金现值值的计算【例计算题】为为实施某项计计划,需要取取得外商贷款款1 0000万美元，经经双方协商，贷贷款利率为88%,按复利利计息, 贷贷款分5年于于每年年末等等额偿还。外外商告知，他他们已经算好好，每年年末末应归还本金金200万美美元, 支付付利息80万万美元。要求求, 核算外外商的计算是是否正确。答疑编号号581300405011正确答案案借款现值值1 0000（万美元元）还款款现值2880（P/A，8%，55）28003.999271 118（万万美元）11 000（万万美元）由于还款现现值大于贷款款现值，所以以外商计算

29、错错误。3.年偿债债基金和年资资本回收额的的计算偿债基金的的计算简简单地说，如如果是已知年年金终值求年年金，则属于于计算偿债基基金问题，即即根据普通年年金终值公式式求解A（反反向计算），这这个A就是偿偿债基金。根据普通通年金终值计计算公式：可知：式中的是是普通年金终终值系数的倒倒数，称偿债债基金系数，记记作（A/FF，i，n）。【提示】这里注意偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。投资回收额的计算如果已知年金现值求年金，则属于计算投资回收额问题。即根据普通年金现值公式求解A,这个A就是投资回收额。计算公式如下：上式中，称为投资回收系数,记作（A/P，i，n）。【提示】资本回收系数与年金现

30、值系数是互为倒数的关系。【总结】系数间的关系名 称 关系 复利终值系数与与复利现值系系数 互为倒数 普通年金终值系系数与偿债基基金系数 互为倒数 普通年金现值系系数与投资回回收系数 互为倒数 【知识点44】预付年金金终值与现值值预付年年金，是指每每期期初等额额收付的年金金，又称即付付年金或期初初年金。有关关计算包括两两个方面：1.预付付年金终值的的计算即即付年金的终终值，是指把把预付年金每每个等额A都都换算成第nn期期末的数数值，再来求求和。具具体有两种方方法：方方法一：FA（F/A，i，nn1）11（11）按照1期的普通通年金计算终终值，（22）再把终值值点的年金去去掉【提提示】预付年年金终

31、值系数数与普通年金金终值系数的的关系：期数数加1，系数数减1。方法二：预预付年金终值值普通年金金终值（11i）。2.预付年金现现值的计算具体有两两种方法：方法一：PA（PP/A，i，nn1）11【提提示】预付年年金现值系数数与普通年金金现值系数的的关系：系数数加1，期数数减1。方法二：预预付年金现值值普通年金金现值（11i）【总结结】相关系数 关系 预付年金终值系系数与普通年年金终值系数数 （1）期数加11，系数减11（2）预付付年金终值系系数普通年年金终值系数数（1ii） 预付年金现值系系数与普通年年金现值系数数 （1）期数减11，系数加11（2）预付付年金现值系系数普通年年金现值系数数（1

32、ii） 【掌握方法法】（1）“现现系（纤纤细细手）”。（2）预预付年金终值值（现值）系系数普通年年金终值（现现值）系数（1折现现率）【例例多选题】下下列关于资金金时间价值系系数关系的表表述中，正确确的有（）。A.普通年金现值系数投资回收系数1B.普通年金终值系数偿债基金系数1C.普通年金现值系数（1折现率）预付年金现值系数D.普通年金终值系数（1折现率）预付年金终值系数答疑编号号581300406011正确答案案ABCDD【知识点55】递延年金金递延年年金，是指第第一次等额收收付发生在第第二期或第二二期以后的年年金。图示如如下：1.递延年金终终值计算计算递延年年金终值和计计算普通年金金终值类似

33、。FA（F/A，i，n）【注意】递延年金终值只与连续收支期（n）有关，与递延期（m）无关。2.递延年金现值的计算【方法1】两次折现计算公式如下：PA（P/A，i，n）（P/F，i，m）【方法2】年金现值系数之差【例单选题】有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。A.1994.59B.1565.68C.1813.48D.1423.21答疑编号号581300406022正确答案案B答案案解析递延延期为2，现现值=5000（P/AA，10%，55）（P/F，10%，2）=55003.79100.826=1565.68（万元元）【知识点66】永续年

34、金金永续年年金，是指无无限期等额收收付的年金。永续年金因为没有终止期，所以只有现值没有终值。【知识点7】折现率、期间的推算在资金时间价值的计算公式中（永续年金除外），都有四个变量，已知其中的三个值，就可以推算出第四个的值。前面讨论的是终值F、现值P以及年金A的计算。这里讨论的是已知终值或现值、年金、期间，求折现率；或者已知终值或现值、年金、折现率，求期间。对于这一类问题，只要代入有关公式求解折现率或期间即可。与前面不同的是，在求解过程中，通常需要应用一种特殊的方法内插法。【例计算题】现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4 000元。答疑编号号5

35、81300406033正确答案案根据据普通年金现现值公式20 00004 0000（PP/A，i，99）（PP/A，i，99）5查表并用内内插法求解。查查表找出期数数为9，年金金现值系数最最接近5的一一大一小两个个系数。（P/A，112%，9）5.32882（PP/A，144%，9）4.94664【提提示】内插法法非常重要，一一定掌握。【知识点88】报价利率率、计息期利利率和有效年年利率年年内多次计息息情况11.含义【例】某种种债券面值11000元，半半年付息一次次，付息金额额为100元元。报价利率 报价利率是指银银行等金融机机构提供的利利率。在提供供报价利率时时，还必须同同时提供每年年的复利

36、次数数（或计息期期的天数），否否则意义是不不完整的。 计息期利率 计息期利率是指指借款人每期期支付的利息息与本金的百百分比，它可可以是年利率率，也可以是是六个月、每每季度、每月月或每日等。计息期利率报价利率/每年复利次数 有效年利率 有效年利率，是是指按给定的的期间利率（计计息期利率）每每年复利m次次时，能够产产生相同结果果的年利率，也也称等价年利利率。有效年年利率=（11+报价利率率/m）m-1【总结】三个利率的换算算 计息期利率是指指借款人每期期支付的利息息与本金的百百分比，它可可以是年利率率，也可以是是六个月、每每季度、每月月或每日等。计息期利率报价利率/年复利次数有效年利率=（1+报价

37、利率/m）m-1【提示】根据这两个公式，可以进行利率的相互推算。比如已知计息期利率可以推算有效年利率：有效年利率=（1+计息期利率）年复利次数-1有效年利率与报报价利率的比比较关系 当m1时，有有效年利率报价利率当当m1时，有有效年利率报价利率当当m1时一般不存存在这种情况况 【例单选选题】某人退退休时有现金金10万元，拟拟选择一项回回报比较稳定定的投资，希希望每个季度度能收入2 000元补补贴生活。那那么，该项投投资的有效年年报酬率应为为（）。A.2%B.88%C.8.24%D.110.04%答疑编号号581300406044正确答案案C季季度报酬率 20000/100 00022%有效效年

38、报酬率为为：i（112%）4418.24%。【例单选选题】A债券券每半年付息息一次，报价价利率为8%，B债券每每季度付息一一次, 如果果想让B债券券在经济上与与A债券等效效，B债券的的报价利率应应为（）。A.8%B.7.92%C.8.16%D.6.78%答疑编号号581300406055正确答案案BAA债券的年有有效年利率（14%）218.16%，设设B债券的报报价利率为rr, 则：（1rr/4）418.16%,解解得：r77.92%。 版块四：价价值与收益率率计算【知识点点1】财务管管理的价值理理念与价值计计算 一一、价值理念念【例例计算分析析题】有一面面值为1 0000元的债债券，5年到到

39、期，票面利利率为8%。假假设折现率为为6%，要求求：（11）如果每年年付息一次，计计算其价值；（2）如如果每半年付付息一次，计计算其价值。答疑编号号581300407011【答案】（1）PPV80（p/A，66%，5）1 0000（P/FF，6%，55）1 0084.299（元） （2）PPV 440（p/A，3%，110）1 000（PP/F，3%，10）1 0855.31（元元）二、价值计计算的基本模模型零成长模型 价值年现金流流量/折现率率固定增长模型价值未来第11年现金流量量/（折现率率增长率）两阶段模型 价值第一阶段段流量现值第二阶段流流量现值 【提示】第第二阶段的现现金流量通常常为零增长或或固定增长。 【例计算算分析题】一一个投资人持持有ABC公公司的股票，他他的投资最低低报酬率为115%。 预预期ABC公公司未来3年年股利将高速速增长 , 成长率为220%。在此此以后转为正正常的增长，增增长率为122%。 公司司最近支付的的股利是2元元。要求计算算该公司股票票的内在价值值。 【分分析】 答疑编号号581300407022【答案】 前三年