计量经济学 我国居民储蓄影响因素的实证分析xcx.docx

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1、计量经济学期末末课程设计南 京 审 计计 学 院 20099 级 金融 院题目：我国居民民储蓄影响因因素的实证分分析_学生姓名_ _ 学号 专 业 班级_ _ _2011年 112 月 12 日摘要：自经济体体制改革以后后，我国国民民收入分配的的格局发生巨巨大变化。变变化之一是居居民收入在国国民收入中的的比重迅速提提高。自19949年以来来，中国储蓄蓄率随着经济济增长和收入入水平提高呈呈不断上升趋趋势，因而高高储蓄率也被被认为是解释释中国经济高高速增长的一一个主要因素素。虽然高储储蓄率总是会会导致更高的的收入及较高高的经济增长长率，但并非非储蓄率越高高越好，必然然会存在一个个最优的储蓄蓄率。这

2、使居居民的消费和和储蓄行为对对于经济发展展有越来越重重要的意义。探探讨中国居民民储蓄行为的的规律，找出出主要决定因因素，并在此此基础上对储储蓄的变化趋趋势做初步预预测，成为确确定本论文研研究题目的宗宗旨之一。关键字：居民储储蓄 CCPI GDP 存款利率 股票市值值 物价指指数一，文献综述居民储蓄的快速速增长，成为为我国经济发发展的主要资资金来源，但但过高的储蓄蓄，必然伴随随着投资或消消费的不足。所所以对影响居居民储蓄的主主要因素进行行分析，才能能在制定宏观观政策上采取取适当的措施施，使储蓄率率保持在一个个适当的水平平，促进经济济增长。据统计，我国近近年来的实际际平均均每年增长左右，而而资本的

3、净边边际产量即，约为0.9%。我国国的资本收益益每年.，大大大低于经济的的平均增长率率（）。可可见，我国的的资本存量已已经远远超过过了黄金律水水平。也就是是说，当前我我国的储蓄率率和投资水平平已经偏高，而而消费率则偏偏低。所以我我们应该降低低储蓄率，减减少投资，把把收入的更大大份额用于消消费，这样就就会立即提高高消费水平，并并最终达到更更高消费水平平的稳定状态态。居民储蓄存款的的变动直接受受到可支配收收入和储蓄率率的影响，而而储蓄率的变变化受到以下下因素的影响响：通货膨胀胀率以及通货货膨胀预期造造成实际利率率的变化，居居民消费支出出、房地产投投资、金融投投资收益及渠渠道的变化。我我国居民的平平

4、均边际消费费倾向是缓慢慢下降的，所所以，个人可可支配收入越越大，储蓄存存款增加越多多；反之也成成立。实际利利率。我国居居民存款对名名义利率下调调的利率弹性性小，而对名名义利率上调调的弹性大；而样本期间间的绝大多数数时间里，我我国名义利率率是下降的且且在调整以前前名义利率是是不变的，所所以从实际情情况来看，我我国居民存款款变化受到名名义利率变化化的影响很小小，主要受到到通货膨胀引引起的实际利利率变化的影影响。居民消消费支出。居居民消费支出出对储蓄存款款的影响比较较微妙：当居居民的收入不不变时，消费费支出增加了了，可以用来来储蓄的资金金自然会减少少；另一方面面，居民消费费支出也受到到收入的影响响，

5、所以，把把可支配收入入和居民消费费支出同时引引进回归方程程时，会引起起复共线性；最后，居民民消费支出还还受到通货膨膨胀及其预期期的影响。总总而言之，把把居民消费支支出引进方程程时，要十分分谨慎。鉴于于数据的可得得性，本文用用社会消费品品零售总额表表示居民消费费支出。关于于金融投资渠渠道及收益，一方面，我国居民的金融投资意识越来越强；另一方面，随着我国证券市场的发展，可供居民选择的投资渠道越来越多，如股票、国债以及多种多样的基金等金融资产不断进入居民的资产组合之中。本文选取相应期间股票指数来反映金融投资对储蓄存款的影响。居民储蓄存款总总额是我国评评价经济运行行情况的一个个重要总量指指标，它与许许

6、多宏观经济济指标之间都都存在着密切切联系。为了了解释居民储储蓄变动的原原因，有必要要引进居民储储蓄函数，从从数量上分析析相关变量对对居民储蓄变变动的影响。二，经济理论陈陈述1.收入水平：收入水平是是影响储蓄的的主要因素之之一，由于居居民可支配收收入数据的不不可获得性，本本文将国内生生产总值（GGDP）作为为衡量居民收收入水平的指指标。只有收收入达到一定定水平之后才才能进行储蓄蓄，而且根据据凯恩斯的理理论，边际消消费倾向是递递减的，收入入水平越高，边边际消费倾向向越低，消费费越少，储蓄蓄越多。2.利率水平：利率作为消消费的机会成成本也会对储储蓄产生影响响 ，从理论论上说利率水水平越高，消消费的机

7、会成成本就越大，居居民就会压缩缩当前消费，增增加储蓄。反反之，利率水水平越低，消消费的机会成成本就越小，当当前消费就会会增加，储蓄蓄就会减少。本本文采用一年年期存款利率率水平作为指指标。3.物价水平：物价水平也也可以影响储储蓄和消费，物物价水平越高高，相同消费费水平所支出出的货币就越越多，在货币币收入一定的的情况下，能能供储蓄的货货币就越少。同同时，物价水水平决定了实实际利率，既既定的名义利利率下，物价价水平与实际际利率负相关关。4.通货膨胀率率：是货币超超发部分与实实际需要的货货币量之比,用以反映通通货膨胀、货货币贬值的程程度;而价格格指数则是反反映价格变动动趋势和程度度的相对数。在在实际中

8、,一一般不直接、也也不可能计算算通货膨胀,而是通过价价格指数的增增长率来间接接表示。由于于消费者价格格是反映商品品经过流通各各环节形成的的最终价格,它最全面地地反映了商品品流通对货币币的需要量,因此,消费费者价格指数数是最能充分分、全面反映映通货膨胀率率的价格指数数。目前,世世界各国基本本上均用消费费者价格指数数(我国称居居民消费价格格指数),也也即CPI来来反映通货膨膨胀的程度。5.其他投资渠渠道：储蓄是一种种投资行为，而除了银行储蓄外还有其他投资渠道，由于数据原因，本文只将股票市值作为其他投资渠道发达程度的衡量指标。三，数据收集年份居民储蓄（SAV）国内生产总值（GDP）一年期定期存款款R

9、ate（%）零售价格指数(RPI)消费物价指数（CPI）股票市价总市值值(SMV)199529662.220 59810.550 9.00 114.80 396.90 3474.4 199638520.880 70142.550 8.33 106.10 429.90 9842.4 199746279.880 78060.880 5.67 100.80 441.90 17529.22 199853407.550 83024.330 4.59 97.40 438.40 19505.77 199959621.880 88479.220 2.25 97.00 432.20 26471.00 20006

10、4332.338 98000.550 2.25 98.50 434.00 48091.00 200173762.443 108068.20 2.25 99.20 437.00 43522.00 200286910.665 119095.70 1.98 98.70 433.50 38329.00 2003103617.65 135174.00 1.98 99.90 438.70 42458.00 2004119555.39 159586.70 2.25 102.80 455.80 37056.00 2005141050.99 185808.60 2.39 100.80 464.00 32430.

11、00 2006161587.30 217522.70 2.52 101.00 471.00 89404.00 2007172534.19 267763.70 3.47 103.80 493.60 327141.0 2008217885.35 316228.80 3.22 105.90 522.70 121366.0 2009260771.66 343464.70 2.63 98.80 519.00 243939.0 本文采用的是11995年-2009年年的数据，所所有数据来源源于国家统计计局。虽然现现在已经20011年底，但但是国家统计计局网站上的的数据大多只只更新到20009年，所所以只截取

12、到到09年。介于中国的的股市是200世纪90年年代初才刚刚刚起步，上海海证券交易所所是19900年成立，深深圳证券交易易所是19991年成立，成成立初期的股股票市值未必必能够真实反反映实际的情情况，因而选选取19955年以后的数数据。四，计量经济模模型的建立结合我国近几年年的经济发展展特征，我国国居民储蓄函函数可以表示示为：SAV = ff (GDPP ,Ratte, RPPI, CPPI ,SMMV , Ut )其中, SAVV为居民储蓄蓄总额, GGDP为国内内生产总值, Ratee为一年期存存款利率,RRPI为零售售物价指数,CPI 为为消费物价指指数， SMV为各期股股市市值, U为随

13、机扰扰动项, tt表示时期.所建立模型也可可以表示为:SAV =C+ 1 GDP+ 2 Ratee+ 3 RPI+ 4 CPI+ 5 SMV+ Ut五、模型的求解解和检验本人利用EVIIEWS软件件，用最小二二乘法进行回回归分析及统统计检验，并并对模型进行行了自相关和和异方差检验验。Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/07/11 Time: 19:447Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort

14、-StatiisticProb. C477192.6108262.44.40774410.0017GDP1.10674470.076511014.4653380.0000RATE1802.84411148.69911.56947740.1510RPI-2191.4498568.83553-3.85266050.0039CPI-696.70002167.90447-4.14933780.0025SMV-0.10855270.0230994-4.69933160.0011R-squarred0.9974006 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ss

15、quareed0.9959664 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon4404.9008 Akaaike iinfo ccriterrion19.908000Sum squuared residd1.75E+008 Schhwarz criteerion20.191222Log likkelihoood-143.31100 F-sstatisstic691.97668Durbin-Watsoon staat1.7071778 Proob(F-sstatisstic)0.0000000将回归结果整理理如下：SAV =477719

16、2.6 +1.1066747GDDP +1802.8841Ratte -2191.498RPPI -696.77002CPPI -0.1088527SMMV+Ut（1082622.4） （0.00765100） （11448.6911） （5668.83553） （1667.90447） （0.0233094）t =(4.4077441) (14.446538) (1.5699474) (-3.8522605) (-4.1449378) （-4.6999316）R2=0.9997406 F=6691.97768 DW=1.7077178（1）相关性检检验：R2=0.9977406表明明方程拟和

17、度度很高，F统统计量也明显显显著表明模模型，总体是是显著的。（2）经济意义义上的检验：由 1=1.1067447，2=18002.8411，3=-21191.4998，4=-6996.70002 5=-0.1085227可以看出出，模型符合合经济意义。（3）显著性检检验：根据查查询t分布表得：t0.0255（13）=2.1600， 可见GDPP，RPI，CCPI，SMMV的t统计计量绝对值均均大于2.1160，但是是Rate的的t 统计量绝对对值小于2.160。所所以推断模型型中解释变量量可能存在多多重共线性。（4）多重共线线性检验：利用简单相关系系数检验法，通通过Evieews构建简简单相关

18、系数数矩阵，如下下：GDPRATERPICPISMVGDP 1.0000000-0.4072213-0.0313380 0.9642225 0.8080037RATE-0.4072213 1.0000000 0.7407752-0.4067719-0.2492296RPI-0.0313380 0.7407752 1.0000000-0.1405537-0.0254438CPI 0.9642225-0.4067719-0.1405537 1.0000000 0.7650092SMV 0.8080037-0.2492296-0.0254438 0.7650092 1.0000000由表易见，除了了

19、GDP和CCPI之间的的相关系数较较高，其他参参数之间的相相关程度并不不是很高，可可以推定多重重共线性并不不严重。运用逐步回归法法对模型进行行修正第一步：分别求求SAV对GGDP、RAATE、RPPI、CPII、SMV的的一元回归。 SAV对GDPP的一元回归归Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:113Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-Statiistic

20、Prob. C-7710.33884807.4992-1.60388270.1328GDP0.74892200.026877427.8678850.0000R-squarred0.9835336 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.9822770 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon9232.5888 Akaaike iinfo ccriterrion21.222443Sum squuared residd1.11E+009 Schhwarz criteer

21、ion21.316884Log likkelihoood-157.16682 F-sstatisstic776.61669Durbin-Watsoon staat1.2586000 Proob(F-sstatisstic)0.0000000 SAV对RATTE的一元回回归Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:117Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-Stati

22、isticProb. C160342.031779.9975.04538800.0002RATE-14159.007448.1775-1.90100030.0797R-squarred0.2175119 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.1573228 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon63649.880 Akaaike iinfo ccriterrion25.083775Sum squuared residd5.27E+110 Schhwarz cri

23、teerion25.178115Log likkelihoood-186.12281 F-sstatisstic3.6138113Durbin-Watsoon staat0.1355996 Proob(F-sstatisstic)0.0797000SAV对RPPI的一元回回归Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:220Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-Sta

24、tiisticProb. C253307.4425251.50.59566650.5616RPI-1422.55574177.4773-0.34055310.7389R-squarred0.0088441 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed-0.0674402 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon71636.005 Akaaike iinfo ccriterrion25.320115Sum squuared residd6.67E+110 Schhwarz c

25、riteerion25.414556Log likkelihoood-187.90011 F-sstatisstic0.1159661Durbin-Watsoon staat0.0827001 Proob(F-sstatisstic)0.7388997SAV对CPPI的一元回回归Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:223Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-S

26、tatiisticProb. C-7495011.079407.669-9.43866450.0000CPI1890.5552174.4644910.8362290.0000R-squarred0.9003226 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.8926559 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon22716.999 Akaaike iinfo ccriterrion23.023118Sum squuared residd6.71E+009 Schhwar

27、z criteerion23.117559Log likkelihoood-170.67738 F-sstatisstic117.42553Durbin-Watsoon staat1.1927664 Proob(F-sstatisstic)0.0000000SAV对SMMV的一元回回归Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:224Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errror

28、t-StatiisticProb. C66814.11715599.2264.28316630.0009SMV0.56997720.13487744.22595540.0010R-squarred0.5787225 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.5463119 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon46702.881 Akaaike iinfo ccriterrion24.464556Sum squuared residd2.84E+110 Schhwa

29、rz criteerion24.558997Log likkelihoood-181.48842 F-sstatisstic17.858669Durbin-Watsoon staat1.5703559 Proob(F-sstatisstic)0.0009991通过比较各个调调整可决系数数，选择GDDP作为第一一个解释变量量，形成一元元回归模型。第二步：逐步回回归。将剩余余解释变量分分别加入模型型。Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:442Sample: 19955 20099Inc

30、ludeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-StatiisticProb. C4183.67796892.78800.60696650.5552GDP0.72586640.025900028.0260010.0000RATE-2276.11301041.2110-2.18600420.0494R-squarred0.9882225 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.9862663 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E.

31、 off regrressioon8126.7113 Akaaike iinfo ccriterrion21.020556Sum squuared residd7.93E+008 Schhwarz criteerion21.162117Log likkelihoood-154.65542 F-sstatisstic503.56996Durbin-Watsoon staat1.5242663 Proob(F-sstatisstic)0.0000000Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14

32、:443Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-StatiisticProb. C89407.22049997.9991.78821160.0990GDP0.74742280.024388730.6483340.0000RPI-952.66625488.58001-1.94988600.0749R-squarred0.9874997 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.9854114 S.DD. depp

33、endennt varr69337.442S.E. off regrressioon8374.1331 Akaaike iinfo ccriterrion21.080554Sum squuared residd8.42E+008 Schhwarz criteerion21.222115Log likkelihoood-155.10040 F-sstatisstic473.90334Durbin-Watsoon staat1.2836449 Proob(F-sstatisstic)0.0000000Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst Squuare

34、sDate: 112/09/11 Time: 14:444Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-StatiisticProb. C75610.552108026.20.69992270.4973GDP0.82559930.10299918.01617780.0000CPI-209.80054271.73663-0.77200920.4550R-squarred0.9843115 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssqua

35、reed0.9817001 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon9379.4335 Akaaike iinfo ccriterrion21.307228Sum squuared residd1.06E+009 Schhwarz criteerion21.448889Log likkelihoood-156.80046 F-sstatisstic376.54229Durbin-Watsoon staat1.2462991 Proob(F-sstatisstic)0.0000000Dependeent Vaariablle: SA

36、AVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:445Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-StatiisticProb. C-12370.744718.8333-2.62155680.0223GDP0.82033310.040044220.4866670.0000SMV-0.08766830.0397228-2.20700850.0475R-squarred0.9882990 Meaan deppendennt var

37、r108633.3Adjusteed R-ssquareed0.9863338 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon8104.4119 Akaaike iinfo ccriterrion21.015006Sum squuared residd7.88E+008 Schhwarz criteerion21.156667Log likkelihoood-154.61130 F-sstatisstic506.37770Durbin-Watsoon staat1.6431777 Proob(F-sstatisstic)0.000000

38、0观察得知SMVV获得的调整整后可决系数数最大，作为为第二个解释释变量。第三步：在保留留GDP，SSMV的基础础上继续进行行逐步回归分分析Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:551Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-StatiisticProb. C-1427.55526553.0771-0.21788450.8315GDP0.79113320.037611

39、421.0327750.0000SMV-0.07644550.0351996-2.17222780.0526RATE-1979.9967919.90440-2.15233630.0544R-squarred0.9917660 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.9895113 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon7100.6115 Akaaike iinfo ccriterrion20.796993Sum squuared residd5.55E+008 S

40、chhwarz criteerion20.985774Log likkelihoood-151.97770 F-sstatisstic441.32332Durbin-Watsoon staat1.9744229 Proob(F-sstatisstic)0.0000000Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:553Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-Statii

41、sticProb. C84761.00141147.8802.05991160.0639GDP0.81884480.034022524.0663360.0000SMV-0.08766940.0337552-2.59811990.0248RPI-952.80072401.71662-2.37188420.0370R-squarred0.9922552 Meaan deppendennt varr108633.3Adjusteed R-ssquareed0.9901339 S.DD. deppendennt varr69337.442S.E. off regrressioon6885.3009 A

42、kaaike iinfo ccriterrion20.735335Sum squuared residd5.21E+008 Schhwarz criteerion20.924116Log likkelihoood-151.51151 F-sstatisstic469.58884Durbin-Watsoon staat1.6671334 Proob(F-sstatisstic)0.0000000Dependeent Vaariablle: SAAVMethod: Leasst SquuaresDate: 112/09/11 Time: 14:554Sample: 19955 20099Includeed obsservattions: 15VariablleCoefficcientStd. Errrort-StatiisticProb. C90069.5549